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文檔簡(jiǎn)介
《公司財(cái)務(wù)管理案例分析報(bào)告》《公司財(cái)務(wù)管理》案例分析報(bào)告:
中國虧損公司是否無蹤可循?
運(yùn)用統(tǒng)計(jì)方法猜測(cè)中國上市公司的虧損討論
運(yùn)用統(tǒng)計(jì)方法猜測(cè)中國上市公司的虧損討論
鄭寶山蔡虹燕李愛民
胡南牛淑霖邵虹
(對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易高校北京100013)
【
為了集中資源分析虧損公司的特征,我們對(duì)我國上市公司重點(diǎn)虧損行業(yè),選擇了兩個(gè)行業(yè),即商業(yè)和家電行業(yè)。在每個(gè)行業(yè),選取10家公司,其中10家虧損公司,10家盈利公司。在虧損公司的選擇上,既有連續(xù)3年以上虧損的ST公司,也有2024年中期虧損的公司,以分析和猜測(cè)其虧損的特征。為了得出上市公司虧損的數(shù)學(xué)模型,我們有一條假設(shè):即假設(shè)上市公司披露的報(bào)表數(shù)據(jù)是真實(shí)的,在此基礎(chǔ)上進(jìn)行我們的分析。
由此原則,我們不選取被證監(jiān)會(huì)所查處的嚴(yán)峻造假的公司,以及遭證券交易所公開責(zé)備的公司。最終,我們選取的公司分別為:
12024年中期虧損
單變量分析
數(shù)據(jù)的收集
為討論虧損公司在虧損前的特征,我們摘取了公司近5年的年報(bào)數(shù)據(jù),主要比率進(jìn)行了核算。個(gè)股資料主要來自于以下網(wǎng)站:
中國上市公司資訊網(wǎng)
巨潮資訊網(wǎng)
贏時(shí)通證券商務(wù)網(wǎng)
比率的選擇
我們選取了五類財(cái)務(wù)比率,主要有:
獲利力量:
銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)/銷售收入
主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/銷售收入
凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額
償債力量:
流淌比率=流淌資產(chǎn)/流淌負(fù)債
速動(dòng)比率=(流淌資產(chǎn)-存貨)/流淌負(fù)債
資產(chǎn)負(fù)債比率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額
產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/全部者權(quán)益總額
稅前稅息保障系數(shù)=息稅前收益/利息費(fèi)用
管理力量:.資料搜尋網(wǎng)
存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨
應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收帳款
進(jìn)展力量:
主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率=當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入/上年主營業(yè)務(wù)收入
現(xiàn)金流量分析:
現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增額
經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量
回歸分析
先取商業(yè)類公司比率的線性分析:
銷售毛利率:
虧損公司銷售毛利率低,而且呈下降趨勢(shì);盈利公司銷售毛利率高,而且呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2024年虧損的濟(jì)南百貨波動(dòng)最大,而且下降急速。
主營業(yè)務(wù)利潤率:
虧損公司主營業(yè)務(wù)利潤率低,而且呈下降趨勢(shì);盈利公司主營業(yè)務(wù)利潤率高,而且呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2024年虧損的濟(jì)南百貨波動(dòng)最大,而且下降急速。
凈資產(chǎn)收益率:
虧損公司凈資產(chǎn)收益率快速,降至負(fù)值,而盈利公司凈資產(chǎn)收益率年度變化不大,且為正值。
虧損公司和盈利公司的流淌比率無明顯規(guī)律可尋。速動(dòng)比率:
虧損公司和盈利公司的速動(dòng)比率無明顯規(guī)律可尋。資產(chǎn)負(fù)債比率:
資產(chǎn)負(fù)債比率與虧損無關(guān)。產(chǎn)權(quán)比率:
產(chǎn)權(quán)比率與虧損不相關(guān)。稅前稅息保障系數(shù):
稅前稅息保障系數(shù)與虧損無關(guān)。存貨周轉(zhuǎn)率:
存貨周轉(zhuǎn)率與虧損無關(guān)。
應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率:
應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率與虧損無關(guān)。
主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率:
主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率與虧損無直接線性關(guān)系,但多數(shù)虧損公司主營業(yè)務(wù)收入呈削減之勢(shì)。
現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增額:
與虧損無關(guān)。
經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量:
與虧損無關(guān)。
每股收益:
虧損公司每股收益多為負(fù)值,并逐年下降。
從家電類上市公司的數(shù)據(jù)資料中,可得出相同的結(jié)果。
結(jié)果的解釋
綜上,可以猜測(cè)上市公司虧損的主要比率是銷售毛利率、主營業(yè)務(wù)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率和每股收益等五項(xiàng)指標(biāo)的下降。
結(jié)論
多變量分析.資料搜尋網(wǎng)
財(cái)務(wù)比率相關(guān)系數(shù)
銷售毛利率主營業(yè)務(wù)利潤率凈資產(chǎn)收益率流淌比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債比率產(chǎn)權(quán)比
率
稅前稅
息保障
系數(shù)
存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增額經(jīng)營活
動(dòng)現(xiàn)金
流量
每股收
益
銷售毛利率1.00主營業(yè)務(wù)利潤率0.161.00凈資產(chǎn)收益率0.220.141.00流淌比率61.00速動(dòng)比率40.931.00資產(chǎn)負(fù)債比率-0.22-0.02-0.14-0.28-0.291.00產(chǎn)權(quán)比率-0.20-0.05-0.14-0.35-0.320.361.00稅前稅息保障系數(shù)0.11
90.02-0.06-0.141.00存貨周轉(zhuǎn)率-0.10-0.020.180.020.011.00應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率
-0.11
0.03-0.02-0.26-9-0.130.161.00主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率0.17-0.030.400.100.05-0.070.160.000.22-0.141.00現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈0.000.000.080.190.23-0.36-0.220.15-0.06-0.190.101.003'
多元回歸方程
引入凈資產(chǎn)收益:
Regression
引入凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)利潤率:
Regression
引入凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)利潤率、銷售毛利率:Regression
資料搜尋網(wǎng)
引入凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)利潤率、銷售毛利率、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量:
Regression
引入凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)利潤率、銷售毛利率、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量、主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率:
Regression
方程的解釋
結(jié)論
結(jié)論
要求得到結(jié)論:
1影響中國上市公司虧損的關(guān)鍵因素是什么
2上市公司在虧損前有哪些共同特征
3虧損公司和非虧損公司有哪些顯著的區(qū)分
4是否有一套有效反映虧損與非虧損企業(yè)特征的判定指標(biāo).資料搜尋網(wǎng)
問題探討
1.由于時(shí)間和精力限制,我們只選取了上市公司的兩個(gè)行
業(yè),即商業(yè)和家電行業(yè),數(shù)據(jù)不能涵蓋上市公司的全體,因此數(shù)據(jù)還不具有普遍性。應(yīng)在以后的討論中連續(xù)加強(qiáng)全部上市公司的分析討論。
2.回歸方程不能很好地解釋上市公司虧損的整體狀況,說
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