《公司財務管理案例分析報告》

《公司財務管理案例分析報告》《公司財務管理》案例分析報告：

中國虧損公司是否無蹤可循？

運用統(tǒng)計方法猜測中國上市公司的虧損討論

運用統(tǒng)計方法猜測中國上市公司的虧損討論

鄭寶山蔡虹燕李愛民

胡南牛淑霖邵虹

（對外經(jīng)濟貿(mào)易高校北京100013）

【

為了集中資源分析虧損公司的特征，我們對我國上市公司重點虧損行業(yè)，選擇了兩個行業(yè)，即商業(yè)和家電行業(yè)。在每個行業(yè)，選取10家公司，其中10家虧損公司，10家盈利公司。在虧損公司的選擇上，既有連續(xù)3年以上虧損的ST公司，也有2024年中期虧損的公司，以分析和猜測其虧損的特征。為了得出上市公司虧損的數(shù)學模型，我們有一條假設：即假設上市公司披露的報表數(shù)據(jù)是真實的，在此基礎上進行我們的分析。

由此原則，我們不選取被證監(jiān)會所查處的嚴峻造假的公司，以及遭證券交易所公開責備的公司。最終，我們選取的公司分別為：

12024年中期虧損

單變量分析

數(shù)據(jù)的收集

為討論虧損公司在虧損前的特征，我們摘取了公司近5年的年報數(shù)據(jù)，主要比率進行了核算。個股資料主要來自于以下網(wǎng)站：

中國上市公司資訊網(wǎng)

巨潮資訊網(wǎng)

贏時通證券商務網(wǎng)

比率的選擇

我們選取了五類財務比率，主要有：

獲利力量：

銷售毛利率＝（銷售收入－銷售成本）／銷售收入

主營業(yè)務利潤率＝主營業(yè)務利潤／銷售收入

凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤／平均資產(chǎn)總額

償債力量：

流淌比率＝流淌資產(chǎn)／流淌負債

速動比率＝（流淌資產(chǎn)－存貨）／流淌負債

資產(chǎn)負債比率＝負債總額／資產(chǎn)總額

產(chǎn)權(quán)比率＝負債總額／全部者權(quán)益總額

稅前稅息保障系數(shù)＝息稅前收益／利息費用

管理力量：.資料搜尋網(wǎng)

存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本／平均存貨

應收帳款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／平均應收帳款

進展力量：

主營業(yè)務收入增長率＝當年主營業(yè)務收入／上年主營業(yè)務收入

現(xiàn)金流量分析：

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增額

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量

回歸分析

先取商業(yè)類公司比率的線性分析：

銷售毛利率：

虧損公司銷售毛利率低，而且呈下降趨勢；盈利公司銷售毛利率高，而且呈增長態(tài)勢。2024年虧損的濟南百貨波動最大，而且下降急速。

主營業(yè)務利潤率：

虧損公司主營業(yè)務利潤率低，而且呈下降趨勢；盈利公司主營業(yè)務利潤率高，而且呈增長態(tài)勢。2024年虧損的濟南百貨波動最大，而且下降急速。

凈資產(chǎn)收益率：

虧損公司凈資產(chǎn)收益率快速，降至負值，而盈利公司凈資產(chǎn)收益率年度變化不大，且為正值。

虧損公司和盈利公司的流淌比率無明顯規(guī)律可尋。速動比率：

虧損公司和盈利公司的速動比率無明顯規(guī)律可尋。資產(chǎn)負債比率：

資產(chǎn)負債比率與虧損無關。產(chǎn)權(quán)比率：

產(chǎn)權(quán)比率與虧損不相關。稅前稅息保障系數(shù)：

稅前稅息保障系數(shù)與虧損無關。存貨周轉(zhuǎn)率：

存貨周轉(zhuǎn)率與虧損無關。

應收帳款周轉(zhuǎn)率：

應收帳款周轉(zhuǎn)率與虧損無關。

主營業(yè)務收入增長率：

主營業(yè)務收入增長率與虧損無直接線性關系，但多數(shù)虧損公司主營業(yè)務收入呈削減之勢。

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增額：

與虧損無關。

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量：

與虧損無關。

每股收益：

虧損公司每股收益多為負值，并逐年下降。

從家電類上市公司的數(shù)據(jù)資料中，可得出相同的結(jié)果。

結(jié)果的解釋

綜上，可以猜測上市公司虧損的主要比率是銷售毛利率、主營業(yè)務利潤率、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務收入增長率和每股收益等五項指標的下降。

結(jié)論

多變量分析.資料搜尋網(wǎng)

財務比率相關系數(shù)

銷售毛利率主營業(yè)務利潤率凈資產(chǎn)收益率流淌比率速動比率資產(chǎn)負債比率產(chǎn)權(quán)比

率

稅前稅

息保障

系數(shù)

存貨周轉(zhuǎn)率應收帳款周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務收入增長率現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增額經(jīng)營活

動現(xiàn)金

流量

每股收

益

銷售毛利率1.00主營業(yè)務利潤率0.161.00凈資產(chǎn)收益率0.220.141.00流淌比率61.00速動比率40.931.00資產(chǎn)負債比率-0.22-0.02-0.14-0.28-0.291.00產(chǎn)權(quán)比率-0.20-0.05-0.14-0.35-0.320.361.00稅前稅息保障系數(shù)0.11

90.02-0.06-0.141.00存貨周轉(zhuǎn)率-0.10-0.020.180.020.011.00應收帳款周轉(zhuǎn)率

-0.11

0.03-0.02-0.26-9-0.130.161.00主營業(yè)務收入增長率0.17-0.030.400.100.05-0.070.160.000.22-0.141.00現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈0.000.000.080.190.23-0.36-0.220.15-0.06-0.190.101.003'

多元回歸方程

引入凈資產(chǎn)收益：

Regression

引入凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務利潤率：

Regression

引入凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務利潤率、銷售毛利率：Regression

資料搜尋網(wǎng)

引入凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務利潤率、銷售毛利率、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量：

Regression

引入凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務利潤率、銷售毛利率、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、主營業(yè)務收入增長率：

Regression

方程的解釋

結(jié)論

結(jié)論

要求得到結(jié)論：

1影響中國上市公司虧損的關鍵因素是什么

2上市公司在虧損前有哪些共同特征

3虧損公司和非虧損公司有哪些顯著的區(qū)分

4是否有一套有效反映虧損與非虧損企業(yè)特征的判定指標.資料搜尋網(wǎng)

問題探討

1.由于時間和精力限制，我們只選取了上市公司的兩個行

業(yè)，即商業(yè)和家電行業(yè)，數(shù)據(jù)不能涵蓋上市公司的全體，因此數(shù)據(jù)還不具有普遍性。應在以后的討論中連續(xù)加強全部上市公司的分析討論。

2.回歸方程不能很好地解釋上市公司虧損的整體狀況，說