醫(yī)藥公司股權(quán)項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估方法

醫(yī)藥公司股權(quán)項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估方法一、評(píng)估方法

(一)評(píng)估方法的選擇

企業(yè)整體資產(chǎn)的評(píng)估方法包括資產(chǎn)基礎(chǔ)法、市場(chǎng)法和收益法。資產(chǎn)基礎(chǔ)法是指在合理評(píng)估企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債的基礎(chǔ)上確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估思路。

市場(chǎng)法是指將評(píng)估對(duì)象與參考企業(yè)、在市場(chǎng)上已有交易案例的企業(yè)、股東權(quán)益、證券等權(quán)益性資產(chǎn)進(jìn)行比較以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估思路。收益法是指通過將被評(píng)估單位預(yù)期收益資本化或折現(xiàn)以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估思路。

根據(jù)本次評(píng)估的資產(chǎn)特性，XX醫(yī)藥主要從事醫(yī)藥批發(fā)，2011年收入82918.67萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-545.63萬(wàn)元；2012年收入96791.91萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-507.75萬(wàn)元。雖然近年來收入有所增加，但資產(chǎn)盈利能力較差，主營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損，并且未來也無好轉(zhuǎn)跡象，這主要是因?yàn)獒t(yī)藥批發(fā)行業(yè)受市場(chǎng)因素的影響較大，普遍盈利能力不高，面對(duì)供大于求的狀況，企業(yè)為了維持生存必需的資金需求，不得已通過以增加銷量擴(kuò)大收入的方式維持，不具有準(zhǔn)確預(yù)測(cè)收益的基礎(chǔ)，不宜采用收益法。由于企業(yè)存在大量的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，通過資產(chǎn)基礎(chǔ)法可以有效的反映出資產(chǎn)的價(jià)值。

我國(guó)目前市場(chǎng)化、信息化程度尚不高，難于收集到足夠的同類企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易案例，并且證券市場(chǎng)投機(jī)氣氛濃烈，相關(guān)參數(shù)可靠性差，也不宜采用市場(chǎng)法。

本次評(píng)估采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行評(píng)估。

(二)評(píng)估方法簡(jiǎn)介

資產(chǎn)基礎(chǔ)法，是指在合理評(píng)估企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債的基礎(chǔ)上確定XX醫(yī)藥股東全部權(quán)益價(jià)值的評(píng)估思路，即將構(gòu)成企業(yè)的各種要素資產(chǎn)的評(píng)估值加總減去負(fù)債評(píng)估值求得企業(yè)股東全部權(quán)益價(jià)值的方法。

各項(xiàng)資產(chǎn)的具體評(píng)估方法如下：

(1)流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估

本次評(píng)估范圍內(nèi)的流動(dòng)資產(chǎn)包括：貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款和存貨等。流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，均首先將被評(píng)估單位填報(bào)的評(píng)估申報(bào)明細(xì)表與相關(guān)科目總賬、明細(xì)賬及評(píng)估基準(zhǔn)日的會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行了核對(duì)檢查，然后分別情況具體評(píng)估方法如下：

1)貨幣資金：貨幣資金包括現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。本次評(píng)估，對(duì)于貨幣資金，以核實(shí)無誤的賬面值作為評(píng)估值。

2)應(yīng)收款項(xiàng)：應(yīng)收款項(xiàng)包括應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和其他應(yīng)收款。本次評(píng)估，通過函證、賬齡分析及相關(guān)資料核對(duì)分析，判斷應(yīng)收項(xiàng)目或?qū)?yīng)貨物可收回性，確定應(yīng)收款項(xiàng)的評(píng)估值。對(duì)于以前年度財(cái)政已核銷掛賬的應(yīng)收款項(xiàng)評(píng)估為零，對(duì)無確鑿證據(jù)顯示企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)無法收回的，按核實(shí)后的賬面值確定評(píng)估值，壞賬準(zhǔn)備評(píng)估為零。

3)存貨：全部為庫(kù)存商品，評(píng)估人員了解了XX醫(yī)藥的存貨財(cái)務(wù)制度和實(shí)物管理制度，查閱了存貨的相關(guān)會(huì)計(jì)資料、訂購(gòu)合同和記錄，對(duì)存貨進(jìn)行了抽查盤點(diǎn)，并通過倒推計(jì)算出評(píng)估基準(zhǔn)日庫(kù)存數(shù)量，與賬簿核對(duì)。在盤點(diǎn)的同時(shí)，對(duì)存貨的品質(zhì)現(xiàn)狀進(jìn)行記錄和統(tǒng)計(jì)。

經(jīng)調(diào)查XX醫(yī)藥的庫(kù)存商品流動(dòng)性很強(qiáng)，采用實(shí)際成本核算存貨價(jià)值。對(duì)于與近期市場(chǎng)價(jià)格接近并且賬面價(jià)值構(gòu)成合理的正常存貨，以經(jīng)清查核實(shí)后的賬面值確定評(píng)估值。對(duì)于失效藥品，評(píng)估為零。

(2)非流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估

1)長(zhǎng)期股權(quán)投資的評(píng)估

評(píng)估人員收集了投資協(xié)議、章程、驗(yàn)資報(bào)告以及被投資單位的營(yíng)業(yè)執(zhí)照，根據(jù)XX醫(yī)藥提供的長(zhǎng)期股權(quán)投資評(píng)估明細(xì)表，核對(duì)了被投資單位名稱、投資人(股東)名稱、投資時(shí)間、投資額、協(xié)議投資期限信息等。

A、由于XX醫(yī)藥持有的XX市郊區(qū)信用聯(lián)社股權(quán)比例微小，且難以取得該公司的基準(zhǔn)日?qǐng)?bào)表，評(píng)估人員按賬面值作為XX市郊區(qū)信用聯(lián)社的評(píng)估值。B、對(duì)于XX醫(yī)藥有限責(zé)任公司，雖然投資比例為20%，但XX醫(yī)藥從未參與過企業(yè)經(jīng)營(yíng)，對(duì)XX醫(yī)藥有限責(zé)任公司不具有控制和實(shí)施重大影響的能力，對(duì)方只提供未審的會(huì)計(jì)報(bào)表，故無法履行適當(dāng)?shù)脑u(píng)估程序，此次評(píng)估按企業(yè)未審的會(huì)計(jì)報(bào)表凈資產(chǎn)乘以XX醫(yī)藥的持股比例確定評(píng)估值。

C、XX淮海藥業(yè)有限公司

評(píng)估人員通過查閱長(zhǎng)期投資協(xié)議、被投資單位的驗(yàn)資報(bào)告、被投資單位的章程等核實(shí)長(zhǎng)期投資的真實(shí)性，并在此基礎(chǔ)上針對(duì)長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的特點(diǎn)采用相應(yīng)的方法進(jìn)行適當(dāng)?shù)脑u(píng)估?；春Ｋ帢I(yè)近年來業(yè)務(wù)不穩(wěn)定，收益波動(dòng)性較大，不具有收益法評(píng)估的基礎(chǔ)，無法用收益法評(píng)估，市場(chǎng)法更缺少交易案例和可比數(shù)據(jù)，因此我們對(duì)涉及的控股的被投資企業(yè)采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估，獲得股東全部權(quán)益價(jià)值，再乘以XX醫(yī)藥的投資比例，得出評(píng)估值。

2)固定資產(chǎn)—房屋建筑物的評(píng)估

根據(jù)委估單位提供的有關(guān)資料，評(píng)估人員經(jīng)過實(shí)地察看、市場(chǎng)調(diào)查研究，遵循必要的評(píng)估程序與原則，根據(jù)房屋建筑物的特點(diǎn)，分別采用重置成本法、收益法進(jìn)行評(píng)估。其中，對(duì)自建、增建的辦公、倉(cāng)儲(chǔ)、輔助用房及構(gòu)筑物采用重置成本法評(píng)估；對(duì)外購(gòu)門面房及部分商辦用房采用收益法進(jìn)行評(píng)估。

(1)重置成本法

PO：待估宗地對(duì)應(yīng)的基準(zhǔn)地價(jià)；

K1：待估宗地期日修正系數(shù)；

K2：待估宗地綜合修正系數(shù)；

K3：待估宗地年限修正系數(shù)；

K4：待估宗地開發(fā)程度修正。

B、市場(chǎng)比較法

市場(chǎng)比較法的基本思路是在估算待估宗地地價(jià)時(shí)，根據(jù)替代原則，將待估宗地與具有替代性的，且在估價(jià)期日近期市場(chǎng)上交易的類似地產(chǎn)進(jìn)行比較，并依據(jù)后者已知的成交價(jià)格，參照待估宗地的交易時(shí)間、交易情況、交易方式、土地使用年限、容積率、區(qū)域以及個(gè)別因素等，修正評(píng)出比準(zhǔn)地價(jià)，最終以交易的類似地產(chǎn)比準(zhǔn)地價(jià)估算待估宗地在估價(jià)期日的地價(jià)。即：

PD＝PB×A×B×D×E

上式中，PD：待估宗地價(jià)格；

PB：比較案例價(jià)格；

A：待估宗地情況指數(shù)／比較案例宗地情況指數(shù)

B：待估宗地估價(jià)期日地價(jià)指數(shù)／比較案例宗地交易日期指數(shù)

D：待估宗地區(qū)域因素條件指數(shù)／比較案例宗地區(qū)域因素條件指數(shù)

E：待估宗地個(gè)別因素條件指數(shù)／比較案例宗地個(gè)別因素條件指數(shù)

5)遞延所得稅資產(chǎn)的評(píng)估

遞延所得稅資產(chǎn)為計(jì)提壞賬準(zhǔn)備和存貨減值準(zhǔn)備形成的可抵扣暫時(shí)性差異，評(píng)估人員核查遞延稅項(xiàng)的形成及轉(zhuǎn)銷情況，并進(jìn)行了測(cè)算，根據(jù)相應(yīng)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果重新測(cè)算后確定遞延所得稅資產(chǎn)評(píng)估值。

(3)負(fù)債的評(píng)估

負(fù)債包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付利息、其他應(yīng)付款、其他流動(dòng)負(fù)債、其他非流動(dòng)負(fù)債等。

在清查核實(shí)各項(xiàng)負(fù)債的實(shí)際債權(quán)人、負(fù)債額的基礎(chǔ)上，以評(píng)估目的實(shí)現(xiàn)后產(chǎn)權(quán)持有單位實(shí)際需要承擔(dān)的金額確定評(píng)估值。與具體資產(chǎn)項(xiàng)目有關(guān)聯(lián)的負(fù)債項(xiàng)目，同時(shí)考慮相關(guān)資產(chǎn)的評(píng)估結(jié)果對(duì)實(shí)際需承擔(dān)金額的影響后確定評(píng)估值，避免評(píng)估計(jì)算時(shí)有重復(fù)或遺漏。

二、評(píng)估程序?qū)嵤┻^程和情況

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門關(guān)于資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)定和會(huì)計(jì)核算的一般原則，依據(jù)國(guó)家有關(guān)部門相關(guān)法律規(guī)定和規(guī)范化要求，按照資產(chǎn)評(píng)估約定書所約定的事項(xiàng)，資產(chǎn)評(píng)估有限公司已實(shí)施了對(duì)被評(píng)估單位提供的法律性文件與會(huì)計(jì)記錄以及相關(guān)資料的驗(yàn)證審核，按被評(píng)估單位提交的資產(chǎn)清單，對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了必要的產(chǎn)權(quán)查驗(yàn)、實(shí)地察看與核對(duì)，進(jìn)行了必要的市場(chǎng)調(diào)查和交易價(jià)格的比較，以及財(cái)務(wù)分析和預(yù)測(cè)等其他有必要實(shí)施的資產(chǎn)評(píng)估程序。資產(chǎn)評(píng)估的詳細(xì)過程如下：

(一)接受委托及準(zhǔn)備階段

1、資產(chǎn)評(píng)估有限公司于2013年4月接受委托方的委托，從事本資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目。在接受委托后，資產(chǎn)評(píng)估有限公司即與委托方就本次評(píng)估目的、評(píng)估對(duì)象與評(píng)估范圍、評(píng)估基準(zhǔn)日、委托評(píng)估資產(chǎn)的特點(diǎn)等影響資產(chǎn)評(píng)估方案的問題進(jìn)行了認(rèn)真討論。

2、根據(jù)委托評(píng)估資產(chǎn)的特點(diǎn)，有針對(duì)性地布置資產(chǎn)評(píng)估申報(bào)明細(xì)表，并設(shè)計(jì)主要資產(chǎn)調(diào)查表、主要業(yè)務(wù)盈利情況調(diào)查表等，對(duì)委托方參與資產(chǎn)評(píng)估配合人員進(jìn)行業(yè)務(wù)培訓(xùn)，填寫資產(chǎn)評(píng)估清查表和各類調(diào)查表。

3、評(píng)估方案的設(shè)計(jì)

依據(jù)了解的被評(píng)估單位資產(chǎn)的特點(diǎn)，制定評(píng)估實(shí)施計(jì)劃，確定評(píng)估人員，組成資產(chǎn)評(píng)估現(xiàn)場(chǎng)工作小組，包括流動(dòng)資產(chǎn)及房地產(chǎn)和機(jī)器設(shè)備評(píng)估組到評(píng)估現(xiàn)場(chǎng)。

4、評(píng)估資料的準(zhǔn)備

收集和整理評(píng)估對(duì)象市場(chǎng)交易價(jià)格信息、主要產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格信息、評(píng)估對(duì)象產(chǎn)權(quán)證明文件等。

(二)現(xiàn)場(chǎng)清查階段

1、評(píng)估對(duì)象真實(shí)性和合法性的查證

根據(jù)委托方及被評(píng)估單位提供的投資協(xié)議、驗(yàn)資報(bào)告、公司章程以及企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照等資料，對(duì)評(píng)估對(duì)象的真實(shí)性、合法性進(jìn)行核查。

2、評(píng)估范圍內(nèi)資產(chǎn)的真實(shí)性和合法性的查證

評(píng)估人員首先依據(jù)被評(píng)估單位提供的法律權(quán)屬證明材料，結(jié)合評(píng)估申報(bào)明細(xì)表，對(duì)委估資產(chǎn)的權(quán)屬狀況進(jìn)行驗(yàn)證審核。

其次，根據(jù)被評(píng)估單位提供的資產(chǎn)、負(fù)債申報(bào)明細(xì)，評(píng)估人員針對(duì)實(shí)物資產(chǎn)和貨幣性債權(quán)和債務(wù)，采用不同的核查方式進(jìn)行查證，以確認(rèn)資產(chǎn)和負(fù)債的真實(shí)性。

對(duì)貨幣資金，我們通過查閱日記賬，盤點(diǎn)庫(kù)存現(xiàn)金、審核銀行對(duì)賬單及銀行存款余額調(diào)節(jié)表等方式進(jìn)行調(diào)查；

對(duì)債權(quán)和債務(wù)，評(píng)估人員采取核對(duì)總賬、明細(xì)賬、抽查合同憑證、函證等方式進(jìn)行核查。

對(duì)固定資產(chǎn)，采用重點(diǎn)和一般相結(jié)合的原則，重點(diǎn)調(diào)查重要房產(chǎn)和設(shè)備等資產(chǎn)。評(píng)估人員，查閱了相關(guān)設(shè)備購(gòu)置合同、發(fā)票等，從而確定資產(chǎn)的真實(shí)性。

3、資產(chǎn)利用狀況的調(diào)查

設(shè)備運(yùn)行狀態(tài)的調(diào)查采用重點(diǎn)和一般相結(jié)合的原則，重點(diǎn)調(diào)查關(guān)鍵設(shè)備和單位價(jià)值大的設(shè)備。主要通過查閱設(shè)備的使用記錄，在被評(píng)估單位設(shè)備管理人員的配合下現(xiàn)場(chǎng)實(shí)地觀察設(shè)備的運(yùn)行狀態(tài)等方式進(jìn)行。在調(diào)查的基礎(chǔ)上完善重要設(shè)備調(diào)查表。

4、資產(chǎn)賬面價(jià)值構(gòu)成情況的調(diào)查

根據(jù)被評(píng)估單位的資產(chǎn)特點(diǎn)，調(diào)查其資產(chǎn)賬面價(jià)值構(gòu)成的合理性和合規(guī)性。重點(diǎn)核查固定資產(chǎn)賬面金額的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和合規(guī)性。查閱了有關(guān)會(huì)

計(jì)憑證、會(huì)計(jì)賬簿以及相關(guān)合同、設(shè)備購(gòu)置合同、發(fā)票等資料。

5、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的調(diào)查

首先，現(xiàn)場(chǎng)了解各類資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀，與XX醫(yī)藥有關(guān)部門管理人員座談、

了解各方面情況，掌握文字材料上沒有的第一手資料，并進(jìn)一步向XX醫(yī)藥高層

管理人員了解公司未來發(fā)展的安排和打算；

其次，認(rèn)真分析XX醫(yī)藥歷史經(jīng)營(yíng)狀況、獲利能力及發(fā)展趨勢(shì)，分析評(píng)估徐

州醫(yī)藥的綜合實(shí)力、管理水平、盈利能力、發(fā)展能力、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等。

(三)選擇評(píng)估方法、收集市場(chǎng)信息和估算過程

評(píng)估人員在現(xiàn)場(chǎng)依據(jù)針對(duì)本項(xiàng)目特點(diǎn)制定的工作計(jì)劃，結(jié)合實(shí)際情況確定的

作價(jià)原則及估值模型，明確評(píng)估參數(shù)和價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)后，參考被評(píng)估單位提供的歷史

資料開始評(píng)定估算工作。

(四)評(píng)估匯總階段

1、評(píng)估結(jié)果的確定

對(duì)不同類別資產(chǎn)采用適當(dāng)評(píng)估方法形成的初步評(píng)估結(jié)果進(jìn)行匯總分析，在此

基礎(chǔ)上，確定委托評(píng)估資產(chǎn)的評(píng)估結(jié)果。

2、評(píng)估報(bào)告的撰寫

按照北京天健興業(yè)資產(chǎn)評(píng)估有限公司規(guī)范化要求，編制評(píng)估報(bào)告，包括評(píng)估

報(bào)告書、評(píng)估說明及評(píng)估明細(xì)表。評(píng)估報(bào)告按北京天健興業(yè)資產(chǎn)評(píng)估有限公司規(guī)

定程序進(jìn)行內(nèi)部復(fù)核，經(jīng)簽字注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師最后復(fù)核無誤后，完成并提交報(bào)告。

九、評(píng)估假設(shè)

1、交易假設(shè)：假定所有待評(píng)估資產(chǎn)已經(jīng)處在交易過程中，評(píng)估師根據(jù)待評(píng)

估資產(chǎn)的交易條件等模擬市場(chǎng)進(jìn)行估價(jià)。

2、公開市場(chǎng)假設(shè)：公開市場(chǎng)假設(shè)是對(duì)資產(chǎn)擬進(jìn)入的市場(chǎng)的條件以及資產(chǎn)在

這樣的市場(chǎng)條件下接受何種影響的一種假定。公開市場(chǎng)是指充分發(fā)達(dá)與完善的市

場(chǎng)條件，是指一個(gè)有自愿的買方和賣方的競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)，在這個(gè)市場(chǎng)上，買方和賣

方的地位平等，都有獲取足夠市場(chǎng)信息的機(jī)會(huì)和時(shí)間，買賣雙方的交易都是在自

愿的、理智的、非強(qiáng)制性或不受限制的條件下進(jìn)行。

3、持續(xù)使用假設(shè)：持續(xù)使用假設(shè)是對(duì)資產(chǎn)擬進(jìn)入市場(chǎng)的條件以及資產(chǎn)在這

樣的市場(chǎng)條件下的資產(chǎn)狀態(tài)的一種假定。首先被評(píng)估資產(chǎn)正處于使用狀態(tài)，其次

假定處于使用狀態(tài)的資產(chǎn)還將繼續(xù)使用下去。在持續(xù)使用假設(shè)條件下，沒有考慮

資產(chǎn)用途轉(zhuǎn)換或者最佳利用條件，其評(píng)估結(jié)果的使用范