私募投資基金

PE基金通俗講就是通過非公開的方式把特定投資人的錢募集來組成一個基金，由專業(yè)的管理人負責股權投資管理和退出，然后把獲得的收益分給基金的投資人，如果運作的好，管理人也可以享有一局部收益分成。廣義PE:指對處于種子期、初創(chuàng)期、擴張期、成熟期階段的企業(yè)在上市前后的所有股權投資狹義PE:僅指對有大量穩(wěn)定現金流的成熟期的企業(yè)進行投資，是相對于天使投資(AngelInvestor)和風險投資(VentureCapital)的概念。3、私募基金介紹以企業(yè)的非上市股權為投資標的，或最終都是轉化成股權或是具備股權的性質來完成投資退出集合投資和專業(yè)管理，需要付給管理人一定的費用和收益分成。兩層含義：1.募集方式2.強調的是相對于〞PublicEquity〞的未上市的股權〞PrivateEquity)基金股權私募3、私募基金介紹PE的分類風險、收益增高方法基金類別具體基金類型風險收益特征按被投資企業(yè)所在周期劃分天使投資基金種子期（seedcapital）風險投資基金初創(chuàng)期(start-up)、早期(earlystage)發(fā)展型基金成長期(expansion)Pre-IPO基金上市前（Pre-IPO）PIPE基金上市后（Post-IPO）按投資類型劃分并購基金（控制權）管理層收購基金、夾層基金高風險/高收益資產類基金基礎設施基金、房地產投資基金（包括REIT）、融資租賃基金低風險/穩(wěn)定收益行業(yè)/產業(yè)基金醫(yī)療基金、水務基金、船舶基金行業(yè)風險其他PE基金杠桿收購基金、問題債務基金、FOF（合眾、磐石）等3、私募基金介紹公司型基金公司型基金是指基金按照《公司法》等法律設立，具有獨立的法人資格和地位，基金股東以其出資額為限對基金承擔責任，基金以其全部資產對基金的債務承擔責任?；鹣碛杏晒蓶|投資形成的全部法人財產權，依法享有民事權利，承擔民事責任。與基金管理人的財產完全獨立，還可以通過公司治理防范管理人侵害基金投資人的風險契約型基金契約型基金是指基金按照契約的方式設立，不具有獨立的法人資格和組織機構，完全由基金管理人進行管理、運作的基金?；鸪钟腥艘云涑钟械幕鸱蓊~為限對基金承擔責任。本質是基于信托原理，將基金資產的經營權、所有權、占有權、處置權等都轉移到受托機構的名下，由受托機構以自己的名義行使權力并承擔責任義務，利用信托契約表達委托代理關系，運作效率高。但投資者只能依據事先約定的契約內容約束管理人，基金本身缺乏有效的治理結構和對管理人的主動影響?有限合伙型基金有限合伙型基金是指基金按照《合伙企業(yè)法》等法律設立，具有相對獨立的主體資格和地位，投資者能夠以有限合伙人身份投入資金并承擔有限責任，而基金管理人那么以少量資金介入成為普通合伙人并承擔無限責任，基金管理人具體負責投入資金的運作，并按照合伙協議的約定收取管理費；《合伙企業(yè)法》的規(guī)定“國有獨資公司、國有企業(yè)、上市公司以及公益性的事業(yè)單位、社會團體不得成為普通合伙人。〞3、私募基金介紹區(qū)別公司型基金契約型基金合伙型基金出資方主體資格具備獨立法人主體資格不具備獨立法人主體資格是獨立主體，但不具有法人資格法律依據《公司法》《信托法》《合伙企業(yè)法》出資方對投資的控制強弱弱對外投資的名義基金本身基金管理人基金本身基金資產的獨立性（獨立承擔自身債權）具有獨立性現有的法律架構下不具獨立性，可能受基金管理人的債務影響具有相對獨立性，但是普通合伙人對基金債務承擔無限連帶責任運營成本較高，可能有基金公司和管理公司的雙重成本較低。只有基金管理公司的成本適中，主要是普通合伙人的運營管理成本決策程序可能面臨基金公司和管理公司雙重決策管理公司單一決策主要是普通合伙人決策擴募和減資程序繁瑣比較簡單，僅需參照合同約定即可程序較簡單，只需全體合伙人同意即可稅收“先稅后分”“先分后稅”“先分后稅”3、私募基金介紹私募股權投資基金與非法集資一、非法集資的特點根據中國人民銀行99年發(fā)布的《關于取締非法金融機構和非法金融業(yè)務活動中有關問題的通知》，非法集資是指單位或個人未依照法定程序經有關部門批準，以發(fā)行股票、債券、彩票、投資基金證券或其他債權憑證的方式向社會公眾募集資金，并承諾在一定期限內以貨幣或其他方式向出資人還本付息或給予回報的行為。它具有以下特點：1、未經有關部門依法批準2、承諾在一定期限內以貨幣或其他方式向出資人還本付息3、向社會不特定對象即社會公眾募集資金二、私募股權投資基金與非法集資的界定(一〕依法批準經相關部門批準是認定私募股權投資基金合法的前提。內資型公司制私募股權基金，需到工商管理部門登記。如成立外資型公司制私募股權基金還需外經貿部門批準。設立信托制私募股權基金，應當在信托方案成立后10個工作日向中國銀監(jiān)會或其派出機構報告。設立合伙制私募股權基金，應當由全體合伙人指定的代表或共同委托的代理人向工商管理部門申請登記?！捕撤枪_發(fā)行有以下情形之一的，為公開發(fā)行：3、私募基金介紹1、向不特定對象發(fā)行證券的；2、向特定對象發(fā)行證券累計超過200人的；3、法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。以有限責任公司、股份形式設立的股權投資企業(yè)，投資者人數分別不能超過50人與200人。合伙制私募股權基金投資者人數不能超過50人。我國關于非公開發(fā)行中人數的限定是一項硬性規(guī)定，但也有例外，在信托制募股權基金中，《信托公司集合資金信托方案管理方法》規(guī)定，單個信托方案的自然人數不得超過50人，但單筆委托金額在300萬元以上的自然人投資者和合格的機構投資者數量不受限制?！踩嘲l(fā)行方式《證券法》規(guī)定：非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式?！菜摹呈欠癯兄Z固定收益私募股權投資基金資金的募集只能向特定的具有風險識別能力和風險承受能力的合格投資者募集，發(fā)起人在募集過程中一定要履行風險提示義務，不能向投資者承諾保本付息。3、私募基金介紹2023年12月國家發(fā)改委下發(fā)了《關于促進股權投資企業(yè)標準開展》的通知。該通知標準了股權投資企業(yè)的設立、資本募集與投資領域；加強了對股權投資企業(yè)的備案管理和行業(yè)自律。資本募集。股權投資企業(yè)的資本只能以私募方式，向特定的具有風險識別能力和風險承受能力的合格投資者募集，不得通過在媒體(包括各類網站)發(fā)布公告、在社區(qū)張貼布告、向社會散發(fā)傳單、向公眾發(fā)送短信或通過舉辦研討會、講座及其他公開或變相公開方式(包括在商業(yè)銀行、證券公司、信托投資公司等機構的柜臺投放招募說明書等)，直接或間接向不特定或非合格投資者進行推介。股權投資企業(yè)的資本募集人須向投資者充分揭示投資風險及可能的投資損失，不得向投資者承諾確保收回投資本金或獲得固定回報資本認繳。股權投資企業(yè)的所有投資者只能以合法的自有貨幣資金認繳出資。資本繳付可以采取承諾制，即投資者在股權投資企業(yè)資本募集階段簽署認繳承諾書，在股權投資企業(yè)投資運作實施階段，根據股權投資企業(yè)的公司章程或者合伙協議的約定分期繳付出資。投資者人數限制。股權投資企業(yè)的投資者人數應當符合《中華人民共和國公司法》和《中華人民共和國合伙企業(yè)法》的規(guī)定。投資者為集合資金信托、合伙企業(yè)等非法人機構的，應打通核查最終的自然人和法人機構是否為合格投資者，并打通計算投資者總數，但投資者為股權投資母基金的除外。3、私募基金介紹投資領域。股權投資企業(yè)的投資領域限于非公開交易的股權，閑置資金只能存放銀行或用于購置國債等固定收益類投資產品；投資方向應當符合國家產業(yè)政策、投資政策和宏觀調控政策。股權投資企業(yè)所投資工程必須履行固定資產投資工程的合規(guī)管理程序。外資股權投資企業(yè)進行投資，應當依照國家有關規(guī)定辦理投資工程核準手續(xù)備案管理部門。資本規(guī)模(含投資者已實際出資及雖未實際出資但已承諾出資的資本規(guī)模)到達5億元人民幣或者等值外幣的股權投資企業(yè)，在國家開展和改革委員會(以下簡稱國家備案管理部門)備案；資本規(guī)模缺乏5億元人民幣或者等值外幣的股權投資企業(yè)，在省級人民政府確定的備案管理部門(以下簡稱省級備案管理部門)備案。3、私募基金介紹PE的兩個核心機構基金公司和基金管理公司國內的證券投資基金無論是封閉式還是開放式幾乎都是契約型基金，因此人們通常不容易把基金和基金管理公司混淆；私募股權基金可以是契約型的，也可以是公司型或有限合伙型的，在后兩種組織形式下，基金本身也成為了一個企業(yè)，這時候就出現了兩個企業(yè)主體，即基金和基金管理公司；特別是當基金是公司型的時候，就出現了基金公司和基金管理公司兩個公司主體；記?。夯鸸芾砉臼枪芾砣?，是管理和運作基金的，而基金公司是投資人出資組成的一種組織形式，是資金的存在載體和受益主體。PE的各方角色PE的各方權益3、私募基金介紹退出投資募集設立6-12個月3-5年1-3年3、私募基金介紹投資前需進行詳細的盡職調查PE的特點估值困難封閉型基金，流動性差非公開募集競爭力在于為企業(yè)提供增值效勞信息披露程度低收益為典型的J曲線效應投資對象為非上市公司股權3、私募基金介紹基金本金基金管理