金融學(xué)（第四版）課件全套 張強(qiáng) 第1-12章 概述、貨幣-金融的創(chuàng)新與發(fā)展

金融的起源、發(fā)展及演變金融體系的內(nèi)在結(jié)構(gòu)金融體系的運(yùn)行我國金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及特點(diǎn)本章簡(jiǎn)介第一章金融概述第一章金融概述第一節(jié)金融內(nèi)涵與外延第二節(jié)金融體系與運(yùn)行第三節(jié)金融歷史與現(xiàn)實(shí)第四節(jié)我國的金融行業(yè)本章內(nèi)容第一節(jié)金融內(nèi)涵與外延“金融”概念起源與界定廣義

“金融是貨幣流通和信用活動(dòng)以及與之相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總稱”。其內(nèi)容包括金融機(jī)構(gòu)、金融工具以及金融市場(chǎng)等一切與貨幣信用相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。具體來說，諸如貨幣的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓、外匯的買賣、貼現(xiàn)市場(chǎng)和同業(yè)拆借市場(chǎng)的活動(dòng)以及金融監(jiān)管等，也屬于金融活動(dòng)。本課程主要從廣義的角度理解金融的內(nèi)涵，以此為基礎(chǔ)對(duì)金融問題進(jìn)行闡述。第一節(jié)金融內(nèi)涵與外延

“金融”概念起源與界定狹義

“金融以其不同的中心點(diǎn)和方法論而成為經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支，其中心點(diǎn)是資本市場(chǎng)的運(yùn)營、資本資產(chǎn)的供給和定價(jià)。其方法論是使用相近的替代品給金融契約和工具定價(jià)。”基本內(nèi)容包括五個(gè)方面：有效率的市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)與收益、替代物與套利、公司金融。狹義的金融定義舍棄了貨幣和信用、金融宏觀管理與政策，它意味著金融是獨(dú)立于貨幣和信用之外的范疇，是儲(chǔ)蓄者與投資者的行為。第一節(jié)金融內(nèi)涵與外延金融范疇的演進(jìn)與發(fā)展金融范疇的萌芽階段當(dāng)貨幣流通與信用活動(dòng)聯(lián)系日益加強(qiáng)，金融范疇開始萌芽。隨著商品貨幣關(guān)系的發(fā)展，作為財(cái)富代表的貨幣在借貸中日益占據(jù)重要地位。第一節(jié)金融內(nèi)涵與外延

金融范疇的演進(jìn)與發(fā)展金融范疇的產(chǎn)生階段當(dāng)貨幣流通與信用活動(dòng)緊密結(jié)合，金融范疇正式產(chǎn)生。第一節(jié)金融內(nèi)涵與外延

金融范疇的演進(jìn)與發(fā)展金融范疇的發(fā)展階段

伴隨著貨幣與信用相互滲透并形成新的金融范疇的過程，金融范疇也同時(shí)向投資、保險(xiǎn)、信托和租賃等更廣的領(lǐng)域覆蓋。第二節(jié)金融體系與運(yùn)行金融體系總覽第二節(jié)金融體系與運(yùn)行金融體系總覽

如前圖所示，金融體系中各要素作為資金運(yùn)行的基礎(chǔ)、載體和保障，相輔相成，共同實(shí)現(xiàn)資金的融通。（1）運(yùn)行基礎(chǔ)：現(xiàn)代貨幣制度所規(guī)范的貨幣流通（2）運(yùn)行渠道：金融市場(chǎng)和金融中介（3）運(yùn)行載體：金融工具（4）運(yùn)行保障：金融體系的監(jiān)管與調(diào)控第二節(jié)金融體系與運(yùn)行

金融體系結(jié)構(gòu)金融市場(chǎng)體系金融市場(chǎng)體系是指金融領(lǐng)域各種子市場(chǎng)的構(gòu)成形式，包括各種相互獨(dú)立而又聯(lián)系緊密的市場(chǎng)。根據(jù)金融市場(chǎng)交易性質(zhì)的區(qū)別，可以從不同的角度對(duì)其進(jìn)行區(qū)分。金融市場(chǎng)是以金融性資產(chǎn)為交易對(duì)象的場(chǎng)所，以資金供應(yīng)者和需求者為交易主體，實(shí)現(xiàn)資金在兩者之間的融通，形成了一定的供求關(guān)系。第二節(jié)金融體系與運(yùn)行

金融體系結(jié)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)體系金融機(jī)構(gòu)體系是指由進(jìn)行金融業(yè)務(wù)經(jīng)營、管理的金融機(jī)構(gòu)組成的統(tǒng)一整體，包括各類功能各異、規(guī)模不一的機(jī)構(gòu)。

目前，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，世界大多數(shù)國家還是保持著以中央銀行為核心，各類銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)并存的金融機(jī)構(gòu)體系。第二節(jié)金融體系與運(yùn)行

金融體系結(jié)構(gòu)金融監(jiān)管體系金融監(jiān)管體系是由一國以法律法規(guī)形式所確立的，對(duì)金融活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督、管理的一整套機(jī)制及其執(zhí)行機(jī)構(gòu)的總和，主要包括金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能分工、作用機(jī)制等方面的內(nèi)容。金融監(jiān)管體系著力于維護(hù)金融秩序，保護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)，提高金融效率，確保金融體系的健全性。第二節(jié)金融體系與運(yùn)行

金融體系運(yùn)行金融體系運(yùn)行的效率

一般分為三個(gè)方面：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)效率，從量的方面進(jìn)行研究，反映了金融體系對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)總量指標(biāo)變動(dòng)的實(shí)際影響；（2）金融機(jī)構(gòu)效率，從金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的角度進(jìn)行研究，通過其業(yè)務(wù)能力和盈利能力進(jìn)行反映，體現(xiàn)在其提供的金融商品和服務(wù)對(duì)社會(huì)需求的滿足程度；（3）金融資源的配置效率，從質(zhì)的方面進(jìn)行研究，反映金融體系優(yōu)化社會(huì)資源配置的功能。第二節(jié)金融體系與運(yùn)行

金融體系運(yùn)行金融體系運(yùn)行的穩(wěn)定

目前國際通行的金融穩(wěn)定目標(biāo)包括：價(jià)格穩(wěn)定和支付體系安全、快捷、有效。我國特有的金融穩(wěn)定目標(biāo)包括：國有銀行消除潛在風(fēng)險(xiǎn),發(fā)展成具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的商業(yè)銀行；資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，增加金融市場(chǎng)工具,為間接調(diào)控打下更好的基礎(chǔ)；銀行、證券、保險(xiǎn)三業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展,優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，以及避免因個(gè)別機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)社會(huì)不穩(wěn)定因素等。

第三節(jié)金融歷史與現(xiàn)實(shí)

金融的歷史變遷

金融是經(jīng)濟(jì)的血液，金融的活血功能貫穿于整個(gè)政治經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，以抽血、充血的方式引導(dǎo)社會(huì)資源的分配與再分配。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融的外在形態(tài)也是千差萬別，從錢莊、票號(hào)、銀號(hào)、典當(dāng)?shù)浆F(xiàn)代社會(huì)的以銀行為主體的金融體系，金融已經(jīng)有了更加多元化的內(nèi)涵和豐富的釋義。

第三節(jié)金融歷史與現(xiàn)實(shí)

貨幣與信用貨幣形態(tài)及制度演變

發(fā)展階段

萌芽階段

起步階段

發(fā)展階段

成熟階段

未來階段

貨幣形態(tài)

實(shí)物貨幣

金屬貨幣

信用貨幣

電子貨幣

數(shù)字貨幣

典型代表

布匹、貝殼等

金銀幣等

紙幣

銀行卡、電子現(xiàn)金等

某種數(shù)字貨幣

第三節(jié)金融歷史與現(xiàn)實(shí)

貨幣與信用貨幣與金融

貨幣與金融的關(guān)系的演變具體表現(xiàn)為：第一，貨幣職能的演變。即從專注交易職能到交易職能和資產(chǎn)職能并存。第二，貨幣考察對(duì)象和范疇的拓展。貨幣流通從現(xiàn)金流通的關(guān)注延伸到現(xiàn)金流通與存款貨幣流通的有機(jī)統(tǒng)一，即廣義貨幣流通。第三，貨幣的分類和計(jì)量。按照貨幣的流通性將貨幣劃分貨幣層次，形成更為廣義的貨幣概念。第四，貨幣政策的宏觀調(diào)控。

第三節(jié)金融歷史與現(xiàn)實(shí)

貨幣與信用信用與金融

金融活動(dòng)以信用為基礎(chǔ)。在市場(chǎng)交易中，信用產(chǎn)生于商品經(jīng)濟(jì)買賣中的延期支付，表現(xiàn)為借貸資本的運(yùn)動(dòng)，即資金所有者為獲得利息收益將貨幣資金放貸給資金需求者的借貸行為。

金融機(jī)構(gòu)作為從事金融信用活動(dòng)的企業(yè)，在金融市場(chǎng)上既是資金需求者又是資金供給者，其主要功能在于為資金的余缺雙方充當(dāng)信用媒介，幫助個(gè)人、企業(yè)、政府等非金融部門建立廣泛的信用聯(lián)系。

第三節(jié)金融歷史與現(xiàn)實(shí)

利率與匯率利息與利率

貨幣具有時(shí)間價(jià)值，貨幣經(jīng)過一段時(shí)間的投資或再投資會(huì)有一定的增值，而利息和利率就是衡量增值絕對(duì)幅度和相對(duì)幅度的指標(biāo)。

第三節(jié)金融歷史與現(xiàn)實(shí)

利率與匯率匯率

匯率是國與國之間不同貨幣的折算比率，以一國貨幣單位所表示的另一國貨幣單位價(jià)格，因此又稱匯價(jià)，簡(jiǎn)而言之，匯率是不同貨幣之間交易的價(jià)格。第三節(jié)金融歷史與現(xiàn)實(shí)

金融市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)金融市場(chǎng)

作為金融交易的場(chǎng)所，金融市場(chǎng)是資金供應(yīng)者與資金需求者雙方通過信用工具進(jìn)行交易而融通資金的市場(chǎng)，是金融領(lǐng)域各種市場(chǎng)的總稱，包括長短期資金借貸市場(chǎng)，股票、債券等發(fā)行和流通市場(chǎng)，外匯、黃金買賣市場(chǎng)等。第三節(jié)金融歷史與現(xiàn)實(shí)

金融市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)

金融機(jī)構(gòu)是指從事金融服務(wù)業(yè)有關(guān)的金融中介機(jī)構(gòu)，一般是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)組成。金融機(jī)構(gòu)體系是一國金融體系的基礎(chǔ)，在現(xiàn)代化金融結(jié)構(gòu)體系中，金融機(jī)構(gòu)體系主要由中央銀行、存款類金融機(jī)構(gòu)、非存款類金融機(jī)構(gòu)組成。第三節(jié)金融歷史與現(xiàn)實(shí)

金融危機(jī)與金融監(jiān)管金融危機(jī)

金融危機(jī)，通俗的講是金融資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)或者金融市場(chǎng)所產(chǎn)生的危機(jī)，同時(shí)把這種現(xiàn)象又可以統(tǒng)稱為金融風(fēng)暴。第三節(jié)金融歷史與現(xiàn)實(shí)

金融危機(jī)與金融監(jiān)管金融監(jiān)管

金融監(jiān)管在金融活動(dòng)產(chǎn)生不久便相伴而生，其要義在于制定好“游戲規(guī)則”，讓金融市場(chǎng)上的每個(gè)參與者在扮演好自己角色、把握好行為底線的同時(shí)，得到公正平等的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。補(bǔ)齊監(jiān)管短板，避免監(jiān)管空白與重疊，形成金融發(fā)展和監(jiān)管強(qiáng)大合力已經(jīng)成為金融體制改革的核心任務(wù)。第四節(jié)我國的金融行業(yè)

我國金融行業(yè)發(fā)展歷程古近代金融發(fā)展歷程在貨幣形態(tài)及制度演化的同時(shí)，信用形態(tài)和信用機(jī)構(gòu)也在不斷發(fā)展。高利貸資本和商人資本兩種資本形態(tài)在民間興起和發(fā)展，私人信貸、官府信貸、存款和匯兌等信用形態(tài)奠定了古代金融信用的基本框架。近現(xiàn)代，隨著社會(huì)體制的變化，我國金融信用隨之演化。銀行、儲(chǔ)蓄會(huì)、信托公司、證券公司、票據(jù)承兌所等金融機(jī)構(gòu)逐步建立，上海開始成為全國性的金融中心。第四節(jié)我國的金融行業(yè)

我國金融行業(yè)發(fā)展歷程新中國金融發(fā)展歷程中國人民銀行，中國人民建設(shè)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)村信用合作社等金融機(jī)構(gòu)相繼成立，銀行體制開始集中統(tǒng)一，初步形成了“統(tǒng)貸統(tǒng)籌”的信貸資金管理體制，人民銀行統(tǒng)管各行的資金融通。但在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，金融的地位較低。中國人民銀行曾被短暫并入財(cái)政部，成為財(cái)政部主管貨幣發(fā)行和存貸款事務(wù)的司局。第四節(jié)我國的金融行業(yè)

我國金融行業(yè)發(fā)展歷程改革開放以來的金融發(fā)展歷程自改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)保持快速增長，金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融體制不斷得到調(diào)整和完善，成為國民經(jīng)濟(jì)重要行業(yè)之一。進(jìn)入新世紀(jì)，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、社會(huì)財(cái)富的增加和金融商品的廣泛交易推動(dòng)著金融服務(wù)業(yè)迅猛發(fā)展，金融業(yè)日益成為國民經(jīng)濟(jì)的命脈。金融業(yè)已經(jīng)成為部分經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份的支柱產(chǎn)業(yè)，對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。第四節(jié)我國的金融行業(yè)

我國金融業(yè)的規(guī)模社會(huì)融資規(guī)模

社會(huì)融資規(guī)模是指一定時(shí)期內(nèi)（每月、每季或每年）實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的資金總額,由社會(huì)融資規(guī)模增量和社會(huì)融資規(guī)模存量組成。其中，社會(huì)融資規(guī)模增量是指一定時(shí)期內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的資金總額；社會(huì)融資規(guī)模存量則是指一定時(shí)期末實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的資金余額。第四節(jié)我國的金融行業(yè)

我國金融業(yè)的規(guī)模社會(huì)融資規(guī)模在數(shù)量方面，社會(huì)融資規(guī)模呈現(xiàn)出加速發(fā)展的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，其存量金額已超過334萬億元大關(guān)（2022）。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款、企業(yè)債券凈融資、委托貸款是社會(huì)融資規(guī)模三種最主要的融資模式，占同期社會(huì)融資規(guī)模增量的總比重高達(dá)88%。第四節(jié)我國的金融行業(yè)

我國金融業(yè)的規(guī)模資產(chǎn)管理規(guī)模近年來，隨著國內(nèi)資本市場(chǎng)深化改革的深度推進(jìn)，我國資管行業(yè)迎來了一波又一波的“改革紅利”，資產(chǎn)管理在國內(nèi)蓬勃興起。銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、信托等各類金融機(jī)構(gòu)紛紛開展資管業(yè)務(wù)，大資管時(shí)代呼嘯而來。從規(guī)模總量上來看，全國資產(chǎn)管理規(guī)模已超過118萬億元（2022年）。第四節(jié)我國的金融行業(yè)

我國金融業(yè)的規(guī)模資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模自改革開放以來，我國金融業(yè)獲得卓有成效的發(fā)展，資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模保持良好的增長態(tài)勢(shì)，金融實(shí)力大為增強(qiáng)，逐漸形成“一超多強(qiáng)”的金融發(fā)展格局。

銀行業(yè)作為現(xiàn)代金融業(yè)的霸主，資產(chǎn)負(fù)債總額均跨入“300萬億元時(shí)代”。證券公司總資產(chǎn)超過13萬億元。保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額約27萬億元，信托資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模也已超過21萬億元。第四節(jié)我國的金融行業(yè)

我國金融業(yè)的規(guī)模金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模

我國銀行業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量和從業(yè)人員數(shù)量最多，分支機(jī)構(gòu)更是深入大街小巷。我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)共計(jì)約22萬多家，證券營業(yè)不1萬多家。第四節(jié)我國的金融行業(yè)

我國金融業(yè)的結(jié)構(gòu)金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)等金融系統(tǒng)內(nèi)不同行業(yè)在整個(gè)金融產(chǎn)業(yè)中的數(shù)量與質(zhì)量的相對(duì)規(guī)模、相互關(guān)系及其發(fā)展趨勢(shì)。隨著金融業(yè)態(tài)的不斷涌現(xiàn)，我國金融業(yè)已經(jīng)從單一的銀行業(yè)逐步演變?yōu)殂y行、證券、保險(xiǎn)、信托等多業(yè)并存的大金融業(yè)。第四節(jié)我國的金融行業(yè)

我國金融業(yè)的結(jié)構(gòu)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)我國已經(jīng)形成了一個(gè)交易場(chǎng)所多層次、交易品種多樣化、交易機(jī)制多元化的金融市場(chǎng)體系。當(dāng)前，我國金融已經(jīng)形成了債券、股票、基金、票據(jù)、外匯、黃金等金融市場(chǎng)，同時(shí)還出現(xiàn)了債券回購、金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換、掉期交易等新型金融工具及衍生金融品市場(chǎng)。第四節(jié)我國的金融行業(yè)

我國金融業(yè)的結(jié)構(gòu)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

我國居民金融資產(chǎn)配置從單一的儲(chǔ)蓄為主發(fā)展成為股票、基金、債券、儲(chǔ)蓄存款等多元化配置的模式。呈現(xiàn)出以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是現(xiàn)金和存款占金融資產(chǎn)的比重表現(xiàn)出明顯的下降趨勢(shì)；二是股票債券類資產(chǎn)比重明顯提高；三是保險(xiǎn)資產(chǎn)呈增長態(tài)勢(shì)。第四節(jié)我國的金融行業(yè)

我國金融業(yè)的結(jié)構(gòu)融資結(jié)構(gòu)

從中國社會(huì)融資存量構(gòu)成來看，社會(huì)融資結(jié)構(gòu)仍然以銀行信貸為代表的間接融資為主，以股票和債券為代表的直接融資比重仍然較低，社會(huì)融資存量結(jié)構(gòu)與當(dāng)前銀行主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)相一致。但在社會(huì)融資增量結(jié)構(gòu)中，以股票和債券為代表的直接融資比重卻呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)，直接融資增量的比重顯著增加。因此，從社會(huì)融資規(guī)模增量結(jié)構(gòu)變化的視角考察，中國金融結(jié)構(gòu)正在從銀行主導(dǎo)型向市場(chǎng)主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變。貨幣的定義、起源和貨幣形態(tài)演變過程貨幣的主要職能及其發(fā)展過程貨幣層次的劃分貨幣流通的含義及分類貨幣制度的構(gòu)成要素、演變過程本章簡(jiǎn)介第二章貨幣第二章貨幣第一節(jié)貨幣的起源與發(fā)展第二節(jié)貨幣職能第三節(jié)貨幣層次與貨幣流通第四節(jié)貨幣制度本章內(nèi)容第一節(jié)貨幣的起源與發(fā)展

貨幣起源貨幣的含義

商品勞務(wù)交易的媒介物，支付及債務(wù)償還的便利工具，能固定充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品。

第一節(jié)貨幣的起源與發(fā)展

貨幣起源貨幣起源的主要思想中國：“先王制幣”和“自然產(chǎn)生”西方：“創(chuàng)造發(fā)明”、“便于交換”、“保存財(cái)富”馬克思觀點(diǎn)：簡(jiǎn)單價(jià)值形式擴(kuò)大價(jià)值形式一般價(jià)值形式貨幣價(jià)值形式第一節(jié)貨幣的起源與發(fā)展

貨幣發(fā)展商品貨幣

兼具貨幣與商品雙重身份的貨幣實(shí)物貨幣：貨幣形式發(fā)展最原始的形式金屬貨幣：有稱量貨幣和鑄幣兩種形式

“劣幣驅(qū)逐良幣”第一節(jié)貨幣的起源與發(fā)展

貨幣發(fā)展信用貨幣

國家法律規(guī)定強(qiáng)制流通、不以任何貴金屬為基礎(chǔ)、獨(dú)立發(fā)揮貨幣職能的貨幣產(chǎn)生：金屬貨幣制度崩潰的后果條件：貨幣發(fā)行的立法保障和人們對(duì)此貨幣的信心特征：價(jià)值符號(hào)、債務(wù)貨幣、法定貨幣、管理貨幣第一節(jié)貨幣的起源與發(fā)展

貨幣發(fā)展信用貨幣支付的電子化

電子商務(wù)迅猛發(fā)展，電子貨幣應(yīng)運(yùn)而生信用貨幣在行使交易媒介職能上表現(xiàn)出電子化的趨勢(shì)第一節(jié)貨幣的起源與發(fā)展

貨幣發(fā)展數(shù)字貨幣

綜合了紙幣和電子貨幣的優(yōu)點(diǎn)，又有自身獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)

不需要銀行中介、較高的匿名性

可追蹤記錄、支付效率高

比特幣等“虛擬貨幣”不具有與貨幣等同的法律地位，實(shí)質(zhì)上只是一種非貨幣數(shù)字資產(chǎn)

第二節(jié)貨幣職能

貨幣職能貨幣職能是指貨幣在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的功能和所起的作用

馬克思將典型貨幣—金幣職能劃分為價(jià)值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段和世界貨幣。西方學(xué)者也對(duì)貨幣職能進(jìn)行研究，一般將貨幣職能劃分為交易媒介、價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)、財(cái)富貯藏手段以及延期支付標(biāo)準(zhǔn)。本節(jié)我們將從交易媒介、價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)和貯藏手段職能三個(gè)層面。第二節(jié)貨幣職能

貨幣的交易媒介職能

貨幣的交易媒介職能是指貨幣在商品交換中充當(dāng)媒介，降低交易成本的功能。

貨幣出現(xiàn)前，交易雙方若想完成商品交換必須互相擁有對(duì)方的商品，還必須在同樣的地點(diǎn)、同樣的時(shí)間有這樣的需求才能保證交易的完成貨幣出現(xiàn)后，有交換需求的人只要先將自己的商品換成貨幣再去購買就可完成，大大提升了商品交換的效率，交易成本大大地降低。第二節(jié)貨幣職能

貨幣的交易媒介職能社會(huì)分工不斷深化，商品交易得到的極大地發(fā)展并且出現(xiàn)了遠(yuǎn)期交易。

貨幣在遠(yuǎn)期交易中充當(dāng)交易媒介的職能很好地解決了各種商品生產(chǎn)、銷售時(shí)間存在差異的問題。第二節(jié)貨幣職能

貨幣的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)職能貨幣的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)職能是指貨幣作為記賬單位被用來計(jì)算商品和勞務(wù)的價(jià)值的功能。物物交換時(shí)代，商品交換時(shí)交易雙方需要記住兩種商品之間交換的比率。貨幣出先后使得交換比率換成了價(jià)格，減少了人們計(jì)算交易比率的時(shí)間。此外，貨幣的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)具有可分性，能夠解決交易比率不能滿足的情況。第二節(jié)貨幣職能

貨幣的貯藏手段職能貨幣的貯藏手段職能是指可以推遲貨幣用來交換實(shí)際物品和勞務(wù)的時(shí)間，而將其作為價(jià)值儲(chǔ)藏的功能，弗里德曼稱之為“購買力的暫棲地”。這種功能對(duì)貨幣也提出了一定的要求，即價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定。與此同時(shí)，該手段會(huì)使貨幣退出流通，對(duì)貨幣流通量起到調(diào)節(jié)作用。

第三節(jié)貨幣層次與貨幣流通

貨幣層次貨幣層次劃分是指把流通中的貨幣量按照其流動(dòng)性的大小分成若干層次,從而界定貨幣構(gòu)成范圍的一種方法。劃分標(biāo)準(zhǔn)主要是貨幣的流動(dòng)性。

流動(dòng)性是指金融資產(chǎn)以合理的成本及時(shí)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金形成現(xiàn)實(shí)購買力的難易程度。第三節(jié)貨幣層次與貨幣流通

貨幣層次統(tǒng)計(jì)分析貨幣量時(shí),還把貨幣量定義為狹義貨幣量和廣義貨幣量,以便從貨幣結(jié)構(gòu)的角度分析貨幣流通狀況。狹義貨幣量是指貨幣層次中的現(xiàn)金和銀行活期存款，是可以立即作為流通手段和支付手段的貨幣。廣義貨幣量是指狹義貨幣量加上準(zhǔn)貨幣。準(zhǔn)貨幣主要指除現(xiàn)金、活期存款以外,銀行機(jī)構(gòu)的各種定期存款、儲(chǔ)蓄存款和一批易于變現(xiàn)的短期信用工具。

第三節(jié)貨幣層次與貨幣流通

第三節(jié)貨幣層次與貨幣流通

第三節(jié)貨幣層次與貨幣流通

貨幣流通

現(xiàn)金流通即以紙幣和鑄幣作為流通手段和支付手段所進(jìn)行的貨幣收付。

第三節(jié)貨幣層次與貨幣流通

貨幣流通

存款貨幣流通也叫非現(xiàn)金流通,即通過銀行存款賬戶劃轉(zhuǎn)款項(xiàng)進(jìn)行的貨幣收付行為。

第三節(jié)貨幣層次與貨幣流通

貨幣流通電子貨幣流通是指一定金額的現(xiàn)金或存款從發(fā)行者處兌換并獲得代表相同金額的數(shù)據(jù)，通過電子化方法轉(zhuǎn)移給支付對(duì)象并完成流通的方式。

電子貨幣流通由于其具有方便、安全、快捷的特點(diǎn)，已經(jīng)替代了大部分的現(xiàn)金流通以及存款貨幣流通。

第三節(jié)貨幣層次與貨幣流通

貨幣流通

數(shù)字貨幣流通與傳統(tǒng)信用貨幣流通的主要區(qū)別：

貨幣流通的速度

貨幣流通的限制

信用規(guī)模調(diào)控的方式

第三節(jié)貨幣層次與貨幣流通

貨幣存量與流量

貨幣存量是指一國或地區(qū)在某一時(shí)點(diǎn)上各經(jīng)濟(jì)主體所持有的現(xiàn)金和存款貨幣的總量。

隨著微觀金融領(lǐng)域?qū)ΜF(xiàn)金流量計(jì)算的興起,貨幣流量也作為一個(gè)新的概念被提出。貨幣流量是指一國或地區(qū)在某一時(shí)期內(nèi)各經(jīng)濟(jì)主體使用貨幣所完成交易的總量。

第四節(jié)貨幣制度

貨幣制度的構(gòu)成要素貨幣制度，又稱“幣制”或“貨幣本位制”，是指一個(gè)國家用法律規(guī)定的該國貨幣的流通結(jié)構(gòu)和組織形式。貨幣制度主要由以下四個(gè)要素構(gòu)成:貨幣金屬（貨幣材料）貨幣單位本位幣、輔幣的發(fā)行和流通程序準(zhǔn)備制度

第四節(jié)貨幣制度

貨幣制度的演變金屬貨幣制度

銀本位制

平行本位制金屬貨幣制度金銀復(fù)本位制雙本位制

跛行本位制

金幣本位制

金本位制金塊本位制

金匯兌本位制第四節(jié)貨幣制度

貨幣制度的演變不兌現(xiàn)的信用貨幣制度黃金非貨幣化→黃金退出流通市場(chǎng)，不再具有貨幣的流通職能而被儲(chǔ)存起來的過程。信用貨幣制度→由中央銀行代表國家發(fā)行以國家信用為基礎(chǔ)的信用貨幣作為本位幣，由政府賦予本位幣無限法償能力并通過銀行信用程序進(jìn)入流通的貨幣制度。第四節(jié)貨幣制度

貨幣制度的演變國際貨幣制度的發(fā)展演變布雷頓森林體系→①建立一個(gè)永久性的國際金融機(jī)構(gòu)，即國際貨幣基金組織;②規(guī)定了以美元作為最主要的國際儲(chǔ)備貨幣，實(shí)行美元—黃金本位制;③國際貨幣基金組織向國際收支赤字國提供短期資金融通;④取消外匯管制;⑤制定了稀缺貨幣條款。牙買加體系→黃金非貨幣化、匯率多樣化、提高特別提款權(quán)的國際儲(chǔ)備地位、擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國家的資金融通。第四節(jié)貨幣制度

貨幣制度的演變國際貨幣制度的發(fā)展演變區(qū)域性貨幣體系含義：一定地區(qū)內(nèi)的有關(guān)國家和地區(qū)在貨幣金融領(lǐng)域?qū)嵭袇f(xié)調(diào)與結(jié)合，形成一個(gè)統(tǒng)一體，最終實(shí)現(xiàn)一個(gè)統(tǒng)一的貨幣體系。目前，在世界范圍內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了若干個(gè)貨幣聯(lián)合體，其中歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟最為完善和典型。

第四節(jié)貨幣制度

我國現(xiàn)行的貨幣制度1948年，中國人民銀行在石家莊成立，同時(shí)發(fā)行人民幣作為全國的統(tǒng)一貨幣，建立起了我國的人民幣制度。人民幣制度是一種不兌現(xiàn)的信用貨幣制度。人民幣是我國唯一合法的通貨，具有無限法償能力人民幣作為中國人民銀行發(fā)行的信用貨幣，沒有法定含金量，也不能自由兌換黃金。人民幣的單位是“元”，“元”是本位貨幣，輔幣是“角”、“分”，采用十進(jìn)制。

第四節(jié)貨幣制度

我國現(xiàn)行的貨幣制度人民幣實(shí)行壟斷發(fā)行→人民幣的發(fā)行權(quán)集中于中央，實(shí)行高度統(tǒng)一的計(jì)劃管理人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可自由兌換，將有序?qū)崿F(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換人民幣在特定歷史條件下形成的特殊貨幣制度現(xiàn)象→大陸以人民幣為本位幣，中國香港和中國澳門在1997年及1999年回歸后仍然維持原有的貨幣金融體制，分別使用港幣和澳門元作為法定貨幣，而中國臺(tái)灣地區(qū)則使用臺(tái)幣。

信用、利息及利率的含義單利法和復(fù)利法的計(jì)算各種收益率的計(jì)算影響利率水平的因素利率的決定理論利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)利率市場(chǎng)化改革本章簡(jiǎn)介第三章利率第三章利率第一節(jié)信用、利息與利率第二節(jié)利率的計(jì)算第三節(jié)利率的決定第四節(jié)我國的利率體系與利率市場(chǎng)化改革本章內(nèi)容定義信用是一種以償還本金和支付利息為條件的借貸行為,其特征是貨幣或商品的所有者將其貨幣或商品暫時(shí)轉(zhuǎn)讓給別人使用,借貸雙方約定期限,借者按期歸還本金,并支付給貸者一定利息。第一節(jié)信用、利息與利率

--信用信用的特征1.信用是貨幣（商品）使用權(quán)的暫時(shí)讓渡2.債務(wù)償還性3.債權(quán)收益性4.信用活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)性第一節(jié)信用、利息與利率

--信用信用的形式1.高利貸信用2.商業(yè)信用3.銀行信用4.國家信用5.消費(fèi)信用6.國際信用第一節(jié)信用、利息與利率

--信用第一節(jié)信用、利息與利率

--信用信用工具1.信用工具的含義信用工具是以書面形式發(fā)行和流通、借以保證債權(quán)人或投資人權(quán)利的憑證。信用工具是一種證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的信用憑證,是具有法律效應(yīng)的契約,一般注明交易金額、償還債務(wù)的具體條件。2.信用工具的分類（1）按信用工具的性質(zhì)分為債權(quán)憑證和所有權(quán)憑證（2）

按期限分為短期信用工具和長期信用工具（3）

按信用工具發(fā)行者的性質(zhì)分為直接信用工具和間接信用工具第一節(jié)信用、利息與利率

--利息與利率的含義直觀的例子

2.5/100*100%=2.5%

利息率（利率）銀行小明現(xiàn)在100一年后102.5100利息=100+2.5利息1.利息的定義利息是貨幣資金的所有者在不改變所有權(quán)的前提下，在一定期限內(nèi)因讓渡貨幣資金的使用權(quán)而從借款者那里取得的一種報(bào)酬。2.利息本質(zhì)理論（1）古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的利息本質(zhì)理論（2）近代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的利息本質(zhì)理論（3）馬克思利息本質(zhì)學(xué)說

第一節(jié)利息與利率

--利息與利率的含義利率利率是利息率的簡(jiǎn)稱，指借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額(本金）的比率，也可視為貨幣資產(chǎn)的價(jià)格（視為“租金”更易理解）。用公式表示為：

p：本金，Δp：本金的增值額即利息。第一節(jié)信用、利息與利率

--利息與利率的含義分類標(biāo)準(zhǔn)利率名稱是否考慮物價(jià)名義利率、實(shí)際利率計(jì)息期限日、月、年利率利率地位基準(zhǔn)利率、一般利率信用期限長期利率、短期利率確定方式市場(chǎng)利率、官定利率、公定利率信用期內(nèi)是否變動(dòng)固定利率、浮動(dòng)利率第一節(jié)信用、利息與利率

--利率的分類利率的總體分類表實(shí)際利率與名義利率實(shí)際利率：物價(jià)不變，購買力不變條件下的利率名義利率：包含通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)睦尸F(xiàn)實(shí)中公布的都是名義利率i，實(shí)際利率r根據(jù)名義利率和通脹率推導(dǎo)概算公式：i=r+p

r=i-p精確公式：i＝(1＋r)(1＋p)－1

r=(1+i/1+p)-1事前實(shí)際利率:用預(yù)期物價(jià)變動(dòng)水平Pe計(jì)算實(shí)際利率事后實(shí)際利率:是實(shí)際物價(jià)水平P計(jì)算實(shí)際利率第一節(jié)信用、利息與利率

--利率的分類實(shí)際利率與名義利率例：小明從銀行借款100元，一年后到期還款105元,小明預(yù)期通脹率2%，實(shí)際通貨膨脹率3%。

名義利率：(105-100)/100*100%=5%

事前實(shí)際利率（概算）：5%-2%=3%

事后實(shí)際利率（概算）：5%-3%=2%

事前實(shí)際利率（精確）：（1.05/1.02）-1≈2.94%

事后實(shí)際利率（概算）：

（1.05/1.03）-1≈1.94%第一節(jié)信用、利息與利率

--利率的分類。第一節(jié)信用、利息與利率

--利率的分類補(bǔ)充：什么是負(fù)利率？名義負(fù)利率：商業(yè)銀行存在中央銀行的（非法定）存款利息為負(fù)歐洲央行2014、瑞士央行2015、日本央行2016實(shí)際負(fù)利率

名義利率折算為實(shí)際利率后為負(fù)數(shù)

比如我國1993-1994年通貨膨脹率（CPI）為14.7%和24.1%，而一年期存款利率最高（1993年7月11上調(diào)）為10.98%。日利率、月利率與年利率日利率：日利率習(xí)慣叫“拆息”，是以日為計(jì)算單位（計(jì)息周期），一般以本金的萬分之幾表示，稱為日息幾厘。月利率：月利率以月為計(jì)算單位（計(jì)息周期），一般以本金的千分之幾表示，稱為月息幾厘。年利率：年利率是以年為計(jì)算單位（計(jì)息周期），一般以本金的百分之幾表示，稱為年息幾厘。

在實(shí)際中，年利率與月利率使用比較廣泛，而日利率主要應(yīng)用于大型企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)或其他非金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行大額短期投融資的計(jì)算。第一節(jié)信用、利息與利率

--利率的分類基準(zhǔn)利率：整個(gè)金融市場(chǎng)上以及整個(gè)利率體系中具有普遍參照作用和決定作用的利率，處于關(guān)鍵地位。一般利率是隨基準(zhǔn)利率的變動(dòng)而變動(dòng)的利率。低風(fēng)險(xiǎn)、短期的、批發(fā)性資金的利率才有資格成為基準(zhǔn)

商業(yè)銀行信譽(yù)高風(fēng)險(xiǎn)低，所需資金量大，常借一兩天短期借款，因此商業(yè)銀行間短期借貸市場(chǎng)（拆借）的利率往往是基準(zhǔn)利率

基準(zhǔn)利率與一般利率第一節(jié)信用、利息與利率

--利率的分類第一節(jié)信用、利息與利率

--利率的分類短期利率和長期利率以借貸（信用）行為的期限長短為標(biāo)準(zhǔn)劃分一年以下的是短期利率；一年以上的是長期利率長期不確定性（風(fēng)險(xiǎn)）更大，一般長期利率≥Σ短期利率加總市場(chǎng)利率、官定利率和公定利率市場(chǎng)利率：市場(chǎng)借貸資金供求決定的利率，如銀行拆借利率。官定利率：一國金融管理部門為宏觀調(diào)控而定的利率，如再貼現(xiàn)率。公定利率：非政府性金融行業(yè)自律性組織(如銀行公會(huì))定的利率。上述三者相互制約相互影響第一節(jié)信用、利息與利率

--利率的分類固定利率和浮動(dòng)利率按照信用（借貸）交易期限內(nèi)利率是否浮動(dòng)劃分固定利率：借貸期內(nèi)利率不做調(diào)整（事先約定好利率）浮動(dòng)利率：借貸期內(nèi)利率隨市場(chǎng)資金供求變化定期調(diào)整

事先約定：基準(zhǔn)利率+溢價(jià)幅度、調(diào)整期限第二節(jié)利率的計(jì)算

--貨幣的時(shí)間價(jià)值貨幣的時(shí)間價(jià)值貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷一段時(shí)間的投資/再投資所增加的價(jià)值，即當(dāng)期所持有的一定量的貨幣比未來獲得的等量貨幣具有更高的價(jià)值。

貨幣的時(shí)間價(jià)值存在是因?yàn)椋贺泿趴梢詽M足當(dāng)前的消費(fèi)或用于投資產(chǎn)生回報(bào)，貨幣占用具有機(jī)會(huì)成本；通貨膨脹會(huì)是貨幣貶值；投資有風(fēng)險(xiǎn)，需要提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充。

單利法定義：?jiǎn)卫ㄊ侵冈谟?jì)算利息額時(shí)，不論期限長短，僅按本金計(jì)算利息，所生利息不再加入本金重復(fù)計(jì)算。I表示利息額、PV（PresentValue）表示本金、i表示利息率、t

表示時(shí)間。FV（FutureValue）表示本利和。

第二節(jié)利率的計(jì)算

--單利法復(fù)利法定義：在計(jì)算利息時(shí)，要按一定期限，將所得利息加入下一期本金繼續(xù)計(jì)算，逐期滾動(dòng)計(jì)算，即“利生利”、“利滾利”。公式：第二節(jié)利率的計(jì)算

--復(fù)利法例題：2017年，甲借給乙1000元，3年后要求乙償還本金和利息，如果年利率為10%，那么三年后乙共償還多少錢？單利法計(jì)算：復(fù)利法計(jì)算：第二節(jié)利率的計(jì)算

--單利與復(fù)利第二節(jié)利率的計(jì)算

--現(xiàn)值與終值現(xiàn)值與終值貨幣的時(shí)間價(jià)值體現(xiàn)為終值減去現(xiàn)值：現(xiàn)值：是指未來貨幣的現(xiàn)在價(jià)值。終值：一筆資金按照一定的利率復(fù)利計(jì)息，經(jīng)過若干時(shí)期后包括本金和時(shí)間價(jià)值在內(nèi)的未來價(jià)值。貼現(xiàn)：將未來的資金折現(xiàn)到現(xiàn)在時(shí)刻的這一個(gè)過程。

重要的一句話：利率總是與時(shí)間段綁定，資金總是與時(shí)間點(diǎn)綁定第二節(jié)利率的計(jì)算

--現(xiàn)值與終值貨幣的時(shí)間價(jià)值、現(xiàn)值、終值通常用復(fù)利法計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值1002030100現(xiàn)值PV終值FV利息=本金*利率時(shí)間價(jià)值第二節(jié)利率的計(jì)算

--現(xiàn)值與終值為什么我們花費(fèi)大量時(shí)間闡述這些？現(xiàn)值、終值、利率、資金時(shí)間價(jià)值在金融中的作用是什么？金融研究不確定條件下（貨幣）資源的跨期最優(yōu)配置最優(yōu)需要比較大小資金跨期后有時(shí)間價(jià)值，意味著不同時(shí)點(diǎn)的資金不能直接比較利率（貼現(xiàn)率、折現(xiàn)率）能將不同時(shí)點(diǎn)的資金變得可比較不確定性可以利用均方原則處理，也可以通過索要不同利率化解

對(duì)應(yīng)利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)名義利率、周期利率、有效年利率和連續(xù)復(fù)利

復(fù)利意味著每年計(jì)算利息后，將本+息繼續(xù)投資會(huì)獲得更多收益

如果每一次計(jì)算利息不是一年，而是少于一年呢？

例：年利率12%，但是要求每半年、每季度、或者每月都還款

說明：利率總是與時(shí)間段（計(jì)息周期）綁定的，未附加時(shí)間段的利率，默認(rèn)為是年名義利率。

周期利率是每個(gè)計(jì)息周期的利率

，月，季度，半年，年都可以是一個(gè)計(jì)息周期（默認(rèn)規(guī)則，給出年名義利率，計(jì)息周期超過年，按復(fù)利計(jì)算，計(jì)息周期少于年，按年計(jì)息次數(shù)平均計(jì)算）

名義利率下計(jì)息周期小于年，債務(wù)人實(shí)際給出的利率高于名義利率，債務(wù)人實(shí)際付出的年利率稱為有效年利率

第二節(jié)利率的計(jì)算

--連續(xù)復(fù)利與有效年利率

小明存入10000元，銀行承諾12%的利率,存多久都行，存一年可得到多少錢？

情景一

存10000元，銀行承諾12%的利率，存多久都可以，如果存半年取出，然后再存半年呢？

半年利率為6%（12%/2）

情景二

10000元，銀行承諾12%的利率，存多久都可以，如果每一季度末取出重新存入能得到多少？

情景三名義利率、周期利率、有效年利率和連續(xù)復(fù)利例：年利率12%，但是要求每半年、每季度、或者每月都還款并重新計(jì)算

計(jì)算年有效利率：第二節(jié)利率的計(jì)算

--連續(xù)復(fù)利與有效年利率

第二節(jié)利率的計(jì)算

--連續(xù)復(fù)利與有效年利率年化收益率及其意義

把短期收益率（日周月收益率）換算成年收益率，即年化收益率。

R為收益，P為本金為什么要年化？

年利率是金融投資中最直觀的利率，很多短期金融投資時(shí)限小于1年，將其換算成年收益率，更容易被理解。

期限<1Y利率，與年化收益率相互折算，多用單利法(約定俗成)

對(duì)于年，部分金融機(jī)構(gòu)按照360天計(jì)，部分則按照365天計(jì)。第二節(jié)利率的計(jì)算

--年化收益率案例：王經(jīng)理：“您好，我是**銀行的經(jīng)理，現(xiàn)我行有一款年化收益率3.5%的產(chǎn)品正在發(fā)售，請(qǐng)問您有興趣嗎？”孫小姐：年收益率3.5%.如果投10萬本金進(jìn)去，10萬乘以3.5%，那么到期我就獲利3500元，因此投入10萬購買了該產(chǎn)品。60天后產(chǎn)品到期后，孫小姐收益為575元，孫小姐質(zhì)問王經(jīng)理：“說好的年收益率有3.5%，我應(yīng)該有3500的收益，怎么現(xiàn)在才不到600？”王經(jīng)理：“產(chǎn)品是年化收益率3.5%，但期限只有60天，實(shí)際收益100000×3.5%×60/365≈575（元）第二節(jié)利率的計(jì)算

--年化收益率七日年化收益率余額寶等理財(cái)產(chǎn)品，經(jīng)常使用七日年化收益率概念。實(shí)際上是7日預(yù)期年化收益率，即根據(jù)過去最近7日的平均收益水平，進(jìn)行年化以后得出的數(shù)據(jù)。2013年5月29日，余額寶推出：2013.5.30（2.093%）2014.1.2（6.763%）2019.9.23（2.264%）2020.2.10（2.524%）2022.2.27（1.976%）2022.9.19（1.357%）

2023.7.23（1.647%）

第二節(jié)利率的計(jì)算

--年化收益率到期收益率與利率

到期收益率定義：對(duì)債務(wù)工具所有未來收益的現(xiàn)值與其現(xiàn)在的價(jià)值相等的貼現(xiàn)率，通常到期收益率就是以年收益率為基準(zhǔn)大部分情況下，利率就是到期收益率個(gè)別情況下，利率與到期收益率需要準(zhǔn)確表述，以免造成誤解

比如，國債面值1000元，票面標(biāo)注年利率5%，每年付息，市場(chǎng)價(jià)995元購入。到期收益率要高于票面利率第二節(jié)利率的計(jì)算

--到期收益率到期收益率的計(jì)算

到期收益率實(shí)質(zhì)上就是利率，所以到期收益率的計(jì)算，實(shí)際上是利用現(xiàn)值終值和利率之間的關(guān)系，倒推“利率”。利率的計(jì)算包括利用利率計(jì)算利率和利息、利用現(xiàn)值+利率算終值，或利用終值+利率算現(xiàn)值、利用現(xiàn)值終值算“利率”例1：個(gè)體經(jīng)營者王小姐向中國銀行申請(qǐng)10萬元的個(gè)人一年期貸款，銀行要求一年后償還10.435萬元，銀行到期收益率是多少？第二節(jié)利率的計(jì)算

--到期收益率

第二節(jié)利率的計(jì)算

--到期收益率

第二節(jié)利率的計(jì)算

--到期收益率一年期貼現(xiàn)發(fā)行債券的一個(gè)例子：例5：一年期的貼現(xiàn)發(fā)行債券，面值1000元，如果售價(jià)是900元，他的到期收益率是多少？i=（1000-900）/900=11.1%單期貼現(xiàn)發(fā)行債券到期收益率=（面值-價(jià)格）/價(jià)格

i,到期收益率，F(xiàn)，貼現(xiàn)發(fā)行債券的面值，PV，貼現(xiàn)發(fā)行債券的現(xiàn)價(jià)第二節(jié)利率的計(jì)算

--到期收益率

多期貼現(xiàn)發(fā)行債券的年收益率

推過推算，大家可以看出來一年期的貼現(xiàn)發(fā)行債券收益率計(jì)算公式是n=1的特例第二節(jié)利率的計(jì)算

--到期收益率

第二節(jié)利率的計(jì)算

--持有期收益率

第二節(jié)利率的計(jì)算

--持有期收益率第二節(jié)利率的計(jì)算

--持有期收益率如果投資者持有債券的期限為多年，考慮到復(fù)利的作用，則持有期收益率的計(jì)算公式如下：已知P為債券購買的價(jià)格；為債券的出售價(jià)格；為該債券的持有期收益率。已知P、C、和T，就可以用財(cái)務(wù)計(jì)算器算出該債券的持有期收益率。此時(shí)持有期收益率就是使投資者持有債券期間獲得的各個(gè)現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。【馬克思+經(jīng)濟(jì)學(xué)】視角分析利率水平的決定分析利率水平的決定，需要先理解利率（利息）的本質(zhì)

利息來自于剩余價(jià)值，在金融資本家和產(chǎn)業(yè)資本家之間分配

如何分配：金融資本越稀缺，金融資本家能分得的越多利息來自剩余價(jià)值，那么利率應(yīng)低于剩余價(jià)值率（社會(huì)平均利潤率）

論證：如果利率長期高于社會(huì)平均利潤率，產(chǎn)業(yè)資本家將不再借貸，利息和利率也不復(fù)存在（可能以非生產(chǎn)性的高利貸形式少量存在）資金供求->金融資本稀缺程度->金融資本家的分成

任何直接、間接影響資金供求的因素都影響利率水平

第三節(jié)利率的決定

--影響利率水平的因素根本因素/限制因素：（一）社會(huì)平均利潤率直接供求因素：（二）貨幣/借貸資金的供求關(guān)系間接供求因素：（三）通貨膨脹預(yù)期（通過時(shí)間維度上的跨期配置影響供求）（四）貨幣/財(cái)政政策（間接影響貨幣/借貸資金供求）（五）國際利率水平（通過空間維度上的跨境配置－套利影響供求）（六）經(jīng)濟(jì)周期（實(shí)際上是通過影響②③④進(jìn)而影響利率）第三節(jié)利率的決定

--影響利率水平的因素

（一）古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄-投資理論

實(shí)際利率理論，17世紀(jì)龐巴維克和費(fèi)雪創(chuàng)立。

古典學(xué)派強(qiáng)調(diào)非貨幣的實(shí)際因素在利率決定中的作用。認(rèn)為利息率決定于資本的供給和需求。資本供給來自人們節(jié)制消費(fèi)即儲(chǔ)蓄，資本需求指廠商的投資。

古典學(xué)派的理論更關(guān)注“企業(yè)端”—更像是資本市場(chǎng)利率決定；

也更接近馬克思的利率理論--隱含地認(rèn)為利息來自于投資利潤（剩余價(jià)值）第三節(jié)利率的決定

--利率決定理論古典學(xué)派的利率決定

第三節(jié)利率的決定

--利率決定理論OS,IISS'I'ReR2R1R（二）凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論

凱恩斯認(rèn)為利息是放棄流動(dòng)偏好的報(bào)酬，是一種純貨幣現(xiàn)象。利率水平是由貨幣流通量的供求關(guān)系來決定。利率取決于流動(dòng)偏好和貨幣數(shù)量相均衡的水平。利率與貨幣需求成正比，與貨幣供給成反比。凱恩斯的理論更關(guān)注“居民端”—更像是貨幣市場(chǎng)利率決定

并不關(guān)注利息的本質(zhì)來源，單純的用貨幣供需解釋利率

凱恩斯的理論包含了樸素的預(yù)期思想（需求曲線尾部）第三節(jié)利率的決定

--利率決定理論凱恩斯的利率決定第三節(jié)利率的決定

--利率決定理論（二）可貸資金理論凱恩斯的《通論》發(fā)表之后，羅伯遜和俄林提出了借貸資金利率理論，試圖將實(shí)際因素及貨幣因素對(duì)利率的影響綜合起來考慮。這一理論認(rèn)為利率并不是有貨幣供求決定的，而是由可貸資金供求決定的。借貸資金利率理論認(rèn)為利息由可用于貸放的資金的供給及需求來考察利率的決定。第三節(jié)利率的決定

--利率決定理論（二）可貸資金理論第三節(jié)利率的決定

--利率決定理論第三節(jié)利率的決定

--利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論利率結(jié)構(gòu)是指利率體系中各種利率的組合情況。利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)是指期限相同的各種金融資產(chǎn)通過不同的利率水平所表現(xiàn)出來的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。（以債券為例）利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)就是指?jìng)孰S著債券“風(fēng)險(xiǎn)”大小的不同而高低不等。風(fēng)險(xiǎn)（廣義）可分為違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、稅收三方面：違約風(fēng)險(xiǎn)指?jìng)l(fā)行人到期不能支付利息或清償面值的可能性專業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)市場(chǎng)上的重要債券評(píng)級(jí)，以表示其違約風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)儸F(xiàn)不受損失的能力流動(dòng)性越強(qiáng)，意味著變現(xiàn)損失越小，現(xiàn)金最具流動(dòng)性稅收因素則影響著債券的實(shí)際利率水平債券收益被征稅降低了其實(shí)際收益率，但是很多國債有免稅待遇，因此實(shí)際收益率高。利率期限結(jié)構(gòu)指利率隨著債券期限長短的不同而高低不等（假定違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和稅收因素相同）。利率期限結(jié)構(gòu)有市場(chǎng)預(yù)期、市場(chǎng)分割和期限選擇三種傳統(tǒng)解釋：市場(chǎng)預(yù)期：長期利率等于預(yù)期在長期債券期限內(nèi)將出現(xiàn)的短期利率的平均數(shù)。市場(chǎng)分割：期限的債券屬于不同的分割的市場(chǎng)，因而具有不同的供求，得出不同的價(jià)格（利率）。期限選擇：期限選擇因素是指長期債券的利率等于該債券到期日之前短期利率預(yù)期的平均值加上該種債券隨供求條件變化而變化的期限升水。傳統(tǒng)研究注重解釋，現(xiàn)代研究關(guān)注定價(jià)，多用套利模型。第三節(jié)利率的決定

--利率期限結(jié)構(gòu)理論（一）利率體系的含義利率體系是指，在一個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)體中存在的各種利息率由各種內(nèi)在因素聯(lián)結(jié)成的有機(jī)體，主要包括利率體系結(jié)構(gòu)和各種利率間的傳導(dǎo)機(jī)制。（二）利率體系結(jié)構(gòu)的組成就一般情況而言，利率體系結(jié)構(gòu)主要有中央銀行利率商業(yè)銀行利率市場(chǎng)利率（三）各種利率之間的傳導(dǎo)機(jī)制第四節(jié)我國的利率體系與利率市場(chǎng)化改革

--利率體系第四節(jié)我國的利率體系與利率市場(chǎng)化改革

--我國的利率體系（一）改革開放前的利率管理體系新中國成立初期,我國實(shí)行高利率政策以應(yīng)對(duì)嚴(yán)重的通貨膨脹。1953年,我國完成了對(duì)農(nóng)業(yè)、資本主義工商業(yè)、個(gè)體手工業(yè)的社會(huì)主義改造,我國利率的種類、檔次有所簡(jiǎn)化。1958—1976年期間,利率政策受到嚴(yán)重干擾,利率檔次過分簡(jiǎn)化了。

“利率管制”改革開放前，利率和資本賬戶都受到管制，經(jīng)常項(xiàng)目順差較大，間接融資比例過高，直接融資比例低。利率管制在歷史時(shí)期的確可以起到穩(wěn)定金融的作用，但當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段利率管制的弊端也逐步顯現(xiàn)：低息對(duì)存款人不公；信貸配給制嚴(yán)重；資源配置扭曲；銀行經(jīng)營效率下降；黑市盛行。第四節(jié)我國的利率體系與利率市場(chǎng)化改革

--我國的利率體系（二）改革開放初期1978年以后,隨著經(jīng)濟(jì)建設(shè)中心地位的確立,國民經(jīng)濟(jì)管理逐步由事務(wù)管理轉(zhuǎn)向價(jià)值管理,調(diào)控方式逐步由以指令性計(jì)劃為主的直接控制轉(zhuǎn)向以經(jīng)濟(jì)手段為主的間接控制,利率在國民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控中的重要性重新顯現(xiàn)出來,利率管理體系也不斷得到完善和發(fā)展。1988年10月，《關(guān)于加強(qiáng)利率管理工作的暫行規(guī)定》1990年，《利率管理暫行規(guī)定》第四節(jié)我國的利率體系與利率市場(chǎng)化改革

--我國的利率體系（三）利率市場(chǎng)化改革1993年,中共十四屆三中全會(huì)《關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》和《國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》提出了利率市場(chǎng)化改革的基本設(shè)想。所謂利率市場(chǎng)化，是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，利率水平及結(jié)構(gòu)由經(jīng)濟(jì)主體自主決定的過程。與此對(duì)應(yīng)的就是利率管制。利率市場(chǎng)化并不是指利率百分之百由市場(chǎng)自由決定。利率市場(chǎng)化采取漸進(jìn)式比較合適。第四節(jié)我國的利率體系與利率市場(chǎng)化改革

--利率市場(chǎng)化改革我國利率市場(chǎng)化改革的總體思路：先放開貨幣市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)利率，再逐步推進(jìn)存貸款利率的市場(chǎng)化。存貸款利率市場(chǎng)化按照“先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先長期、大額；后短期、小額”的順序進(jìn)行。利率市場(chǎng)化的目標(biāo)：“建立健全由市場(chǎng)供求決定的利率形成機(jī)制,中央銀行通過運(yùn)用貨幣政策工具引導(dǎo)市場(chǎng)利率”。第四節(jié)我國的利率體系與利率市場(chǎng)化改革

--利率市場(chǎng)化改革

第四節(jié)我國的利率體系與利率市場(chǎng)化改革

--利率市場(chǎng)化改革國際收支概念及記賬原理國際收支平衡表的構(gòu)成國際收支失衡的影響及調(diào)節(jié)匯率與外匯市場(chǎng)的相關(guān)概念匯率決定理論影響匯率變動(dòng)的因素國際儲(chǔ)備及國際資本流動(dòng)本章簡(jiǎn)介第四章匯率第四章匯率第一節(jié)國際收支第二節(jié)外匯市場(chǎng)第三節(jié)匯率的決定與變動(dòng)第四節(jié)國際儲(chǔ)備與國際資本流動(dòng)本章內(nèi)容定義狹義的國際收支是以收付為基礎(chǔ)，反映一國的外匯收支。廣義的國際收支是以交易為基礎(chǔ)，反映一個(gè)經(jīng)濟(jì)體（國家或地區(qū)）與其他經(jīng)濟(jì)體之間發(fā)生的進(jìn)出口貿(mào)易、投融資往來等各類經(jīng)濟(jì)交易的經(jīng)濟(jì)過程或者現(xiàn)象，以及對(duì)外金融資產(chǎn)負(fù)債的存量情況。其中經(jīng)濟(jì)交易包括交換和轉(zhuǎn)移兩種類型。國際收支統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)通過匯總整理最終形成國際收支平衡表（BalanceofPayments,BOP）。第一節(jié)

國際收支

--國際收支的概念復(fù)式記賬法：有借必有貸，借貸必相等

同一筆國際經(jīng)濟(jì)交易要同時(shí)記入國際收支平衡表中相應(yīng)項(xiàng)目的借方和貸方,且金額相等。1.借方分錄被記為負(fù)值，記錄外匯流出本國的過程，表示實(shí)際資源進(jìn)口和對(duì)外資產(chǎn)增加或者對(duì)外負(fù)債的減少。2.貸方分錄被記為正值，記錄外匯流入本國的過程，表示實(shí)際資源出口和對(duì)外資產(chǎn)減少或者對(duì)外負(fù)債的增加。第一節(jié)國際收支

--國際收支的記賬方法和原理國際收支失衡國際收支赤字（逆差，deficit）指貸方金額<借方金額，說明外匯供給小于外匯需求。國際收支盈余（順差，surplus）指貸方金額＞借方金額，說明外匯供給大于外匯需求。

值得注意的是，盈余或者赤字只能運(yùn)用于國際收支平衡表中的一個(gè)特定區(qū)域，因?yàn)樗匈~戶的借方與貸方總和應(yīng)該始終相等。第一節(jié)國際收支

--國際收支的記賬方法和原理國際收支平衡表的構(gòu)成（一）經(jīng)常賬戶(CurrentAccount,CA)1.貨物2.服務(wù)3.初次收入4.二次收入第一節(jié)國際收支

--國際收支平衡表的結(jié)構(gòu)國際收支平衡表的構(gòu)成（二）資本與金融賬戶1.資本賬戶(CapitalAccount)2.金融賬戶（FinancialAccount）

包括直接投資、證券投資、金融衍生工具和雇員認(rèn)股權(quán)、其他投資和儲(chǔ)備資產(chǎn)五個(gè)子賬戶。第一節(jié)國際收支

--國際收支平衡表的結(jié)構(gòu)國際收支平衡表的構(gòu)成（三）凈誤差與遺漏賬戶(NetErrorsandOmissions)

任何國家的國際收支平衡表都有此賬戶。從理論上來說,國際收支平衡表是按照復(fù)式簿記的原理來記錄的,因而,所有經(jīng)濟(jì)交易記錄后,借方總額和貸方總額應(yīng)該相等,凈差額為零。但是實(shí)際上國際收支是一種統(tǒng)計(jì)報(bào)表,在各國實(shí)際編制平衡表的過程中會(huì)有一些統(tǒng)計(jì)誤差,因此通常設(shè)置“凈誤差與遺漏”項(xiàng)目進(jìn)行平衡。第一節(jié)國際收支

--國際收支平衡表的結(jié)構(gòu)第一節(jié)國際收支

--國際收支失衡的影響國際收支持續(xù)大量逆差對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響1.一國國際收支逆差,給本幣帶來貶值壓力,可能導(dǎo)致國際收支狀況進(jìn)一步惡化,出現(xiàn)貨幣危機(jī)。2.一國國際收支逆差,本幣存在貶值壓力,如果該國政府為保持其貨幣匯率穩(wěn)定而動(dòng)用國際儲(chǔ)備對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù),一方面,將抑制國民經(jīng)濟(jì)增長以及國內(nèi)財(cái)政狀況。另一方面,將降低該國在國際上的對(duì)外信用。3.一國國際收支逆差,若該國政府通過對(duì)外借款來解決國際收支逆差情況,有可能引發(fā)國家債務(wù)危機(jī)。第一節(jié)國際收支

--國際收支失衡的影響國際收支持續(xù)大量順差對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響一國國際收支順差,外匯收入增加,國際儲(chǔ)備增加,對(duì)外支付能力加強(qiáng),國家聲譽(yù)提高,但同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生一些不利影響。1.順差給本幣帶來升值壓力,若該國政府為減輕壓力購入外幣被動(dòng)投放基礎(chǔ)貨幣,會(huì)帶來國內(nèi)貨幣供給增長過快和通貨膨脹的壓力。2.一國持續(xù)大量順差意味著出口大于進(jìn)口,國內(nèi)總供給與總需求平衡遭到破壞,意味著大量資源流向外向型經(jīng)濟(jì)部門,不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。3.一國國際收支順差意味著主要貿(mào)易伙伴國的逆差,這容易引起國際經(jīng)濟(jì)交往中的貿(mào)易摩擦和沖突,不利于地區(qū)和國際經(jīng)濟(jì)的和諧發(fā)展。第一節(jié)國際收支

--國際收支失衡的調(diào)節(jié)（一）國際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制1.金本位制度下的國際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制2.紙幣本位下的國際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制國際收支失衡的調(diào)節(jié)第一節(jié)國際收支

--國際收支失衡的調(diào)節(jié)（二）國際收支政策調(diào)節(jié)機(jī)制

當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支失衡、市場(chǎng)失靈時(shí),國際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制的作用將被削弱或失效,政府可通過外匯平準(zhǔn)基金、財(cái)政政策、貨幣政策、匯率政策、直接管制政策、供給調(diào)節(jié)政策等來進(jìn)行國際收支調(diào)節(jié)。國際收支失衡的調(diào)節(jié)第二節(jié)外匯市場(chǎng)

--外匯與匯率的含義定義

外匯是指以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，也就是各國外匯管理法令中所稱的外匯。我國所稱外匯包括：⑴外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣；⑵外匯支付憑證或者支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；⑶外幣有價(jià)證券，包括債券、股票等；⑷特別提款權(quán)；⑸其他外匯資產(chǎn)。第二節(jié)外匯市場(chǎng)

--外匯與匯率的含義定義

匯率又稱外匯匯價(jià)，是兩種不同貨幣之間的折算比率。外匯匯率的標(biāo)價(jià)通常由5位有效數(shù)字組成。匯率報(bào)價(jià)中的最小變動(dòng)單位，通常被稱為“點(diǎn)”。在外匯市場(chǎng)上，除日元等少數(shù)幣值較小的貨幣外，匯率報(bào)價(jià)中每一點(diǎn)數(shù)值通常為0.0001。2021年12月27號(hào)，USD/CNY=

6.3725

↓↓

被報(bào)價(jià)幣

報(bào)價(jià)幣匯率類型在外匯市場(chǎng)中進(jìn)行交易時(shí)，通常采用雙向式報(bào)價(jià)。即報(bào)價(jià)方（銀行或經(jīng)紀(jì)商）同時(shí)向客戶報(bào)出買入價(jià)格(BidRate)和賣出價(jià)格(OfferRate)。1.買入價(jià)表示報(bào)價(jià)方愿意買入被報(bào)價(jià)幣的價(jià)格。2.賣出價(jià)表示報(bào)價(jià)方愿意賣出被報(bào)價(jià)幣的價(jià)格。相對(duì)于被報(bào)價(jià)貨幣而言,總是買價(jià)在前、賣價(jià)在后,而且買價(jià)總是小于賣價(jià),買賣價(jià)之間的差額就是報(bào)價(jià)方買賣被報(bào)價(jià)幣的收益。第二節(jié)外匯市場(chǎng)

--外匯與匯率的含義匯率類型第二節(jié)外匯市場(chǎng)

--外匯與匯率的含義

中間匯率，又稱中間價(jià)，是買入價(jià)和賣出價(jià)的算術(shù)平均數(shù)。

電臺(tái)、電視臺(tái)報(bào)紙等媒體上通常公布的匯率就是中間匯率。第二節(jié)外匯與匯率

--匯率的標(biāo)價(jià)方法匯率的標(biāo)價(jià)法

1.直接標(biāo)價(jià)法

直接標(biāo)價(jià)法，是用一定數(shù)額的本國貨幣來表示一定單位(1個(gè)外幣單位或100個(gè)、10000個(gè)、100000個(gè)外幣單位)的外國貨幣的標(biāo)價(jià)方法。在直接標(biāo)價(jià)法中，被報(bào)價(jià)幣是外國貨幣，報(bào)價(jià)幣為本國貨幣。第二節(jié)外匯與匯率

--匯率的標(biāo)價(jià)方法匯率的標(biāo)價(jià)方法

2.間接標(biāo)價(jià)法

間接標(biāo)價(jià)法，是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示其匯率的方法。在間接標(biāo)價(jià)法中，被報(bào)價(jià)幣是本國貨幣，報(bào)價(jià)幣為外國貨幣。第二節(jié)外匯與匯率

--匯率的標(biāo)價(jià)方法匯率的標(biāo)價(jià)方法直接標(biāo)記法VS間接標(biāo)價(jià)法

區(qū)別聯(lián)系

第二節(jié)外匯與匯率

--匯率的標(biāo)價(jià)方法匯率的標(biāo)價(jià)方法這種以有關(guān)國家的貨幣直接針對(duì)美元來報(bào)送價(jià)格，即以美元為被報(bào)價(jià)幣的方法被稱為“美元標(biāo)價(jià)法”。

世界各金融中心國際銀行所公布的外匯牌價(jià)，除了英鎊、愛爾蘭鎊、澳元、新西蘭元、歐元采用“單位鎊”法，即每1英鎊、1澳元、1新西蘭元、1歐元兌多少美元的標(biāo)價(jià)方法外，其它貨幣均采用“單位元”標(biāo)價(jià)法，即1美元兌若干其他國家貨幣。

第二節(jié)外匯與匯率

--外匯市場(chǎng)及交易外匯市場(chǎng)及其參與者

外匯市場(chǎng)是指進(jìn)行外匯買賣的場(chǎng)所或網(wǎng)絡(luò)，是一個(gè)24小時(shí)全天候運(yùn)行的市場(chǎng)。其交易的參與者主要有五類：外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人、顧客、非銀行交易商和中央銀行。1.銀行間外匯市場(chǎng)2.客戶外匯市場(chǎng)第二節(jié)外匯與匯率

--外匯市場(chǎng)及交易外匯交易1.即期外匯交易，又稱現(xiàn)匯交易，是指買賣雙方約定于成交后的兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)交割的外匯交易。標(biāo)準(zhǔn)交割日隔日交割當(dāng)日交割第二節(jié)外匯與匯率

--外匯市場(chǎng)及交易外匯交易2.遠(yuǎn)期外匯交易，又稱期匯交易，是指外匯買賣成交后并不立即辦理交割，而是根據(jù)合同的規(guī)定，在未來某一約定的日期按約定的匯率辦理交割的外匯交易。

遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)價(jià)方法有兩種：(1)直接報(bào)出不同幣種不同期限的遠(yuǎn)期匯率；(2)只標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差額，即遠(yuǎn)期差價(jià)。第二節(jié)外匯與匯率

--人民幣外匯市場(chǎng)銀行間外匯市場(chǎng)

銀行間外匯市場(chǎng)是指市場(chǎng)參與者之間通過交易中心進(jìn)行外匯交易的市場(chǎng)。銀行間市場(chǎng)的參與者包括:1.會(huì)員2.嘗試做市機(jī)構(gòu)3.做市商

第二節(jié)外匯與匯率

--人民幣外匯市場(chǎng)銀行間外匯市場(chǎng)銀行間外匯市場(chǎng)提供的外匯交易業(yè)務(wù)模式，包括:1.競(jìng)價(jià)交易2.詢價(jià)交易3.撮合交易現(xiàn)階段我國外匯交易的品種包括即期、遠(yuǎn)期、外匯掉期、貨幣掉期和外匯期權(quán)五類人民幣外匯產(chǎn)品。第二節(jié)外匯與匯率

--人民幣外匯市場(chǎng)人民幣匯率報(bào)價(jià)1.外匯牌價(jià)

是外匯指定銀行外匯兌換掛牌價(jià)，是各銀行(指總行，分支行與總行外匯牌價(jià)相同)根據(jù)中國人民銀行公布的人民幣市場(chǎng)中間價(jià)以及國際外匯市場(chǎng)行情，制定的各種外幣與人民幣之間的買賣價(jià)格。

現(xiàn)匯價(jià)

VS現(xiàn)鈔價(jià)

第二節(jié)外匯與匯率

--人民幣外匯市場(chǎng)人民幣匯率報(bào)價(jià)2.銀行間外匯市場(chǎng)報(bào)價(jià)

現(xiàn)階段我國銀行間外匯市場(chǎng)包括人民幣外匯市場(chǎng)、外幣對(duì)市場(chǎng)和外幣拆借市場(chǎng)，這里我們主要介紹前兩種。

第二節(jié)外匯與匯率

--匯率制度

匯率制度又稱匯率安排，是指一國貨幣當(dāng)局對(duì)本國匯率確定和調(diào)整的基本原則和方式做出的一系列規(guī)定和安排。1.固定匯率制度

固定匯率制度是指以本位貨幣自身的價(jià)值或以其法定含金量作為確定匯率水平的基礎(chǔ)，匯率相對(duì)固定或匯率波動(dòng)幅度被限定在一個(gè)狹小范圍之內(nèi)的匯率制度。金鑄幣本位下的固定匯率制度布雷頓森林體系下的固定匯率制度第二節(jié)外匯與匯率

--匯率制度

2.浮動(dòng)匯率制度

浮動(dòng)匯率制度是指匯率水平由外匯市場(chǎng)上的供求關(guān)系決定，政府對(duì)之不加干預(yù)的匯率制度。清潔浮動(dòng)骯臟浮動(dòng)第三節(jié)匯率的決定與變動(dòng)

--匯率決定理論

1.購買力平價(jià)理論2.利率平價(jià)理論3.國際收支說4.資產(chǎn)市場(chǎng)說第三節(jié)匯率的決定與變動(dòng)

--匯率變動(dòng)影響因素

國際收支

國際收支順差時(shí)，外匯(幣)的供應(yīng)大于需求，本幣升值。國際收支逆差時(shí)，外匯（幣）的供應(yīng)小于需求，本幣貶值。第三節(jié)匯率的決定與變動(dòng)

--匯率變動(dòng)影響因素

相對(duì)通貨膨脹率

貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值是決定其對(duì)外價(jià)值（即匯率）的基礎(chǔ)，貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值的變化必然引起其對(duì)外價(jià)值的變化。當(dāng)一國出現(xiàn)較他國更為高企的通貨膨脹時(shí)，本幣貶值當(dāng)一國出現(xiàn)較他國更低的通貨膨脹時(shí)，本幣升值第三節(jié)匯率的決定與變動(dòng)

--匯率變動(dòng)影響因素

相對(duì)利率水平當(dāng)一國短期利率水平高于其他國家時(shí)，資金流入，本幣升值當(dāng)一國短期利率水平低于其他國家時(shí)，資金外流，本幣貶值第三節(jié)匯率的決定與變動(dòng)

--匯率變動(dòng)影響因素

市場(chǎng)預(yù)期

市場(chǎng)預(yù)期包括對(duì)國際收支狀況、相對(duì)物價(jià)水平、相對(duì)利率水平或相對(duì)資產(chǎn)收益率以及對(duì)匯率本身等的預(yù)期，它常常以市場(chǎng)信號(hào)的變化、甚至是蛛絲馬跡的變化為表現(xiàn)。只要市場(chǎng)上預(yù)期某國貨幣不久會(huì)下跌，那么市場(chǎng)上立即就可能出現(xiàn)拋售該國貨幣的活動(dòng)，造成該國貨幣的市場(chǎng)價(jià)格立即下降。第三節(jié)匯率的決定與變動(dòng)

--匯率變動(dòng)影響因素

政府的市場(chǎng)干預(yù)

各國中央銀行為避免匯率變動(dòng)對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成不利影響，往往對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。其主要通過在外匯市場(chǎng)買賣外匯，改變外匯的供求，從而改變匯率走勢(shì)來達(dá)到其政策目的。當(dāng)中央銀行在外匯市場(chǎng)拋出外匯而收購本幣，本幣升值當(dāng)中央銀行在外匯市場(chǎng)買入外匯而拋售本幣，本幣貶值第三節(jié)匯率的決定與變動(dòng)

--匯率變動(dòng)影響因素經(jīng)濟(jì)增長率

經(jīng)濟(jì)增長率對(duì)匯率的影響是多方面的。當(dāng)一國實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率提高時(shí)，一方面反映該國經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)，該國貨幣匯率有上升趨勢(shì)；一方面，經(jīng)濟(jì)高速增長，可能導(dǎo)致國際收支項(xiàng)目逆差，造成該國貨幣匯率下降；如果該國經(jīng)濟(jì)以出口導(dǎo)向?yàn)橹?，?jīng)濟(jì)高增長則意味著出口的增加，導(dǎo)致該國貨幣匯率上升。第四節(jié)國際儲(chǔ)備與國際資本流動(dòng)

--國際儲(chǔ)備的定義與作用國際儲(chǔ)備的定義(InternationalReserve)狹義的國際儲(chǔ)備是指一國政府所持有的,備用于彌補(bǔ)國際收支赤字、維持本幣匯率等的國際間普遍接受的一切資產(chǎn)。通常所講的國際儲(chǔ)備是狹義的國際儲(chǔ)備,即自有儲(chǔ)備。廣義的國際儲(chǔ)備是指一國的國際清償力,是一國自有儲(chǔ)備和借入儲(chǔ)備之和,既包括一國為本國國際收支赤字融通的現(xiàn)實(shí)能力,還包括融通的潛在能力。第四節(jié)國際儲(chǔ)備與國際資本流動(dòng)

--國際儲(chǔ)備的定義與作用國際儲(chǔ)備的作用1.彌補(bǔ)國際收支赤字。2.調(diào)節(jié)本幣匯率。3.充當(dāng)信用保證。第四節(jié)國際儲(chǔ)備與國際資本流動(dòng)

--國際儲(chǔ)備的構(gòu)成國際儲(chǔ)備的構(gòu)成1.黃金儲(chǔ)備2.外匯儲(chǔ)備3.在IMF的儲(chǔ)備頭寸4.特別提款權(quán)第四節(jié)國際儲(chǔ)備與國際資本流動(dòng)

--國際儲(chǔ)備的管理國際儲(chǔ)備管理內(nèi)容1.量的管理

是指對(duì)儲(chǔ)備規(guī)模的確定和調(diào)整,即通常所說的國際儲(chǔ)備的水平管理或總量管理。2.質(zhì)的管理

也叫結(jié)構(gòu)管理,是指一國如何最佳地配置國際儲(chǔ)備資產(chǎn),從而使黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在IMF的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)四個(gè)部分的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)持有量之間,以及各部分的構(gòu)成要素之間保持合適的數(shù)量構(gòu)成比例。第四節(jié)國際儲(chǔ)備與國際資本流動(dòng)

--國際儲(chǔ)備的管理國際儲(chǔ)備管理原則

國際儲(chǔ)備的管理必須遵循安全性、流動(dòng)性和盈利性“三性”原則。

必須在確保安全性與流動(dòng)性的前提下,爭(zhēng)取最大限度的收益。第四節(jié)國際儲(chǔ)備與國際資本流動(dòng)

--國際資本流動(dòng)的概念和原因國際資本流動(dòng)

國際資本流動(dòng)是指一國資本流向別的國家或地區(qū)的活動(dòng)過程。具體而言,就是指資本跨越國界,到別的國家和地區(qū)進(jìn)行生產(chǎn)方面或金融方面的投資活動(dòng)。

國際資本流動(dòng)的最根本的原因是國際資本供求關(guān)系的調(diào)整。

第四節(jié)國際儲(chǔ)備與國際資本流動(dòng)

--國際資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響國際資本流動(dòng)的積極作用1.一定程度上打破了國與國之間的界限,使得各種生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)得到有效配置,有助于國際貿(mào)易的順利開展,有助于全球性國際收支的平衡,有助于世界總產(chǎn)量的提高,有助于全球經(jīng)濟(jì)福利的增加。第四節(jié)國際儲(chǔ)備與國際資本流動(dòng)

--國際資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響國際資本流動(dòng)的積極作用2.國際直接投資有效地促進(jìn)了生產(chǎn)技術(shù)在全球范圍的傳播,有效地促進(jìn)了國際分工及其交換體系的變革,使科學(xué)技術(shù)成為全人類共同的財(cái)富。第四節(jié)國際儲(chǔ)備與國際資本流動(dòng)

--國際資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響國際資本流動(dòng)的積極作用3.國際間接投資利用不斷變革和有效的市場(chǎng)使得投資者可以對(duì)其有價(jià)證券資產(chǎn)進(jìn)行更為廣泛的多元化組合,有利于分散投資風(fēng)險(xiǎn)。第四節(jié)國際儲(chǔ)備與國際資本流動(dòng)

--國際資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響國際資本流動(dòng)的消極作用

國際資本流動(dòng)也會(huì)給資本輸入國、資本輸出國乃至整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)帶來消極影響,沖擊有關(guān)國家經(jīng)濟(jì),加速國際金融風(fēng)險(xiǎn)傳遞,甚至引發(fā)債務(wù)危機(jī)、貨幣危機(jī)。第四節(jié)國際儲(chǔ)備與國際資本流動(dòng)

--國際資本流動(dòng)管理國際資本流動(dòng)管理1.直接管理2.間接管理

除了實(shí)施直接型或間接型管理外,有些國家還從國際資本流動(dòng)期限結(jié)構(gòu)、國際資本流動(dòng)投入方向等不同方面進(jìn)行適合于特定時(shí)期本國具體國情的國際資本流動(dòng)管理策略。第五章金融市場(chǎng)第一節(jié)貨幣市場(chǎng)第二節(jié)資本市場(chǎng)第三節(jié)金融衍生市場(chǎng)本章內(nèi)容第一節(jié)貨幣市場(chǎng)

--貨幣市場(chǎng)概述（一）貨幣市場(chǎng)的含義貨幣市場(chǎng)又稱為短期資金交易市場(chǎng)，是指交易期限在1年以內(nèi)(含1年，下同)的短期金融交易市場(chǎng)。作為短期資金融通市場(chǎng)，貨幣市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要組成部分。貨幣市場(chǎng)可以根據(jù)交易對(duì)象的不同，分為短期政府借貸市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、回購市場(chǎng)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)、貨幣基金市場(chǎng)等若干個(gè)子市場(chǎng)。（二）貨幣市場(chǎng)的特征1.交易期限短2.交易的目的主要是解決短期資金周轉(zhuǎn)的供求需要3.交易對(duì)象是貨幣或準(zhǔn)貨幣，具有很