關(guān)于醫(yī)藥行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)分析-以恒瑞醫(yī)藥為例

PAGEPAGE102020年以后新冠疫情的背景之下，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)生了較大變化。本文根據(jù)我國(guó)醫(yī)療器其存在問(wèn)題提出可行性的建議，為企業(yè)的財(cái)務(wù)及戰(zhàn)略管理提供參考。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析；醫(yī)藥行業(yè)；恒瑞醫(yī)藥股份有限公司Abstract：Theglobalmarketcompetitionisincreasinglyfierce,financialanalysisanddecisioncanprovideenterpriseswithinfluentialdevelopmentstrategydecision-makinginformation,becomeakeytowininthemarketcompetition.Inparticular,greatchangeshavetakenplaceinthepharmaceuticalindustryinthewakeoftheCOVID-19pandemicsince2020.Accordingtothenationalmacroeconomicregulationandcontrolpolicyformedicaldevicesindustryinourcountry,drawlessonsfromthecurrentresearchsituationofacademiccircles,bothathomeandabroad,fromtheperspectiveoffinancialanalysis,hengruipharmaceuticalco.,LTDastheresearchobject,combinedwiththecurrentdomesticeconomicdevelopmentsituation,fromtheprofitability,operationability,debtpayingabilitythreemainaspects,Analyzeandfindoutthegapbetweentheactualfinancialstatusofenterprisesandstrategicobjectives,andputforwardfeasiblesuggestionsontheexistingproblems,toprovidereferenceforthefinancialandstrategicmanagementofenterprises.Keywords：Financialanalysis;Pharmaceuticalindustry;HengruiPharmaceuticalCo.,LTD一、緒論（一）研究背景開兩次票，即藥品從生產(chǎn)企業(yè)賣給經(jīng)銷商開一次發(fā)票，經(jīng)銷商賣到公立醫(yī)院再開一次發(fā)票，醫(yī)院將藥品銷售給病患是“零差價(jià)”銷售。因此，實(shí)現(xiàn)藥品僅經(jīng)過(guò)兩次流通增值就到達(dá)病患使用。而以“兩2018年1月起，“兩票制”政策在全國(guó)醫(yī)藥行業(yè)正式實(shí)行。同時(shí)，國(guó)家“兩票制”政策還在不斷研究，并逐步朝醫(yī)療器械銷售行業(yè)發(fā)展，將對(duì)我國(guó)醫(yī)療器械經(jīng)營(yíng)企業(yè)的發(fā)展決策產(chǎn)生重大的影響。這說(shuō)明，醫(yī)藥企業(yè)如果能夠認(rèn)真順應(yīng)國(guó)家政策、積極整合資源，必然能夠提高企業(yè)利潤(rùn)，發(fā)揮企業(yè)優(yōu)勢(shì)，加快企業(yè)發(fā)展。在這樣的背景下，對(duì)恒瑞醫(yī)藥股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析就顯得尤為重要。1.理論意義分析的相關(guān)理論，并為醫(yī)藥行業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告分析提供指導(dǎo)。2.現(xiàn)實(shí)意義的發(fā)展提供指導(dǎo)。1.國(guó)外研究現(xiàn)狀財(cái)務(wù)報(bào)表分析理論于19世紀(jì)末為萌芽階段，產(chǎn)生于20世紀(jì)初期，當(dāng)資本主義階段出現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)，大規(guī)模生產(chǎn)對(duì)資金的需求，促進(jìn)社會(huì)融資需求大幅上升，金融機(jī)構(gòu)需要了解借款人的資產(chǎn)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，要求借款公司提交1898年2月，美國(guó)約州銀行協(xié)會(huì)提出要求借款人進(jìn)行借款時(shí)要提交自己的資產(chǎn)證明等文件，并要求借款提交資產(chǎn)負(fù)債表等一系列的文件。1910年美國(guó)杜邦公司在財(cái)務(wù)分析領(lǐng)域首次創(chuàng)新的提出杜邦分析體系，該財(cái)務(wù)分析體系是凈利率為中心，從權(quán)益的角度分析和研究企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，從而在財(cái)務(wù)分析體系里彌補(bǔ)了比率分析體系的單一性。如美國(guó)學(xué)者亞歷山大.沃爾(AlexanderWall)也提出建議，評(píng)價(jià)公司的信用采用財(cái)務(wù)比率法，通過(guò)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)評(píng)估企業(yè)的信用狀況，防范不良信用貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)。將財(cái)務(wù)報(bào)(Thoms)，他于1990年發(fā)表了作品《鐵路財(cái)務(wù)報(bào)表分析》，該書使用了一些現(xiàn)果來(lái)評(píng)價(jià)當(dāng)時(shí)的鐵路行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)成果，此后，財(cái)務(wù)報(bào)表分析信息在投資決策領(lǐng)域越來(lái)越盛?，F(xiàn)代財(cái)務(wù)報(bào)告分析的研究越來(lái)越多，其研究成果也逐漸豐富。如學(xué)者LeopoldA.Bernstein(2019)所出版的《財(cái)務(wù)報(bào)表分析：理論、應(yīng)用與解釋》指出財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般包括對(duì)企業(yè)盈利能力、短期支付能力、長(zhǎng)期償債能力，另外他還在財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)中引入企業(yè)價(jià)值（EVA）。學(xué)者Steven.DennisPitta(2019)認(rèn)為財(cái)務(wù)分析主要目的是為管理層做決策用，所以應(yīng)該從可持續(xù)發(fā)展的角度出發(fā)，在對(duì)公司品牌價(jià)值分析的基礎(chǔ)上結(jié)合公司財(cái)務(wù)表評(píng)估，從而提出改進(jìn)意見。IsabelgidaviCabell(2021)提出風(fēng)險(xiǎn)量化模型，他認(rèn)為基于會(huì)計(jì)信息進(jìn)行決策的理論不夠全面，還需要加入其它相關(guān)信息。Zoom(2021)認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表分析至少應(yīng)包括財(cái)務(wù)分析的方法論和運(yùn)用技術(shù)方法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析等等。2.國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀2010年注冊(cè)公眾會(huì)計(jì)師教科書正式增加了財(cái)務(wù)報(bào)表管理的內(nèi)容，標(biāo)志著我國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)表管理的重要性以及過(guò)去的改善、(2019)構(gòu)建了一個(gè)基于財(cái)權(quán)流與價(jià)值管理融合的財(cái)務(wù)分(2020)把杜邦分析框架融入到商業(yè)銀行的信貸審查中，希望能夠提高信用審批分析的準(zhǔn)確性。李汝(2019)利用層次分析法對(duì)高校財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)指標(biāo)給予不同的比(2020)為克服傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析缺陷，通過(guò)杜邦分析框架，以新東方教育集團(tuán)為例從四個(gè)維度對(duì)企業(yè)進(jìn)行分析，豐富了我國(guó)教育行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效分析。石冬蓮認(rèn)為未來(lái)哈佛分析框架分析應(yīng)該融入非量化要素，比如說(shuō)在戰(zhàn)略分析中加入財(cái)務(wù)矩陣，或者在財(cái)務(wù)分析中把傳統(tǒng)分析與項(xiàng)目質(zhì)量分析法相結(jié)合。1文獻(xiàn)研究法策中存在的問(wèn)題。2調(diào)查研究法用于本文的研究。3案例分析法恒瑞醫(yī)藥企業(yè)為例，分析案例企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略環(huán)境，會(huì)計(jì)政策，財(cái)務(wù)狀況等，并據(jù)此找到恒瑞醫(yī)藥目前企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理中存在的問(wèn)題并提出改革建議。二、財(cái)務(wù)分析的概念和意義（一）財(cái)務(wù)分析的概念信息。這采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力狀況進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)分析方法主要有：趨勢(shì)分析法、比率分析法和比較分析法。（二）財(cái)務(wù)分析的意義。結(jié)合企業(yè)的外部宏觀環(huán)出更加全面的財(cái)務(wù)分析結(jié)論，給企業(yè)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略決策提供數(shù)據(jù)決策的依據(jù)，提高企業(yè)前景預(yù)測(cè)的合理性。1比較分析法按比較分析的對(duì)象分為縱向分析和橫向分析，與本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，即不同時(shí)期的指標(biāo)相比，我們稱之企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展的動(dòng)態(tài)趨勢(shì)，本文就是選擇的恒瑞醫(yī)藥最近五年的年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較；本，主要用于分析企業(yè)所處經(jīng)營(yíng)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)地位，本文就將恒瑞醫(yī)藥和新東方最近五年的年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析。分析時(shí)既可用相對(duì)數(shù)也可用絕對(duì)數(shù)。2趨勢(shì)分析法展趨勢(shì)。本文對(duì)發(fā)展能力分析就用到了趨勢(shì)分析法。3比率分析法重要項(xiàng)目數(shù)據(jù)比率來(lái)分析和評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，它是財(cái)務(wù)分析最基本的工具。常用的有盈利能力分析、償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、成長(zhǎng)能力分析。4結(jié)構(gòu)分析法計(jì)算所占比重，進(jìn)而分析某一總體的內(nèi)部結(jié)構(gòu)特征，總體內(nèi)部結(jié)構(gòu)依時(shí)間推移而表現(xiàn)出的變化規(guī)律。本文對(duì)資產(chǎn)分析時(shí)就用到了結(jié)構(gòu)分析法。三、恒瑞醫(yī)藥股份有限公司的財(cái)務(wù)分析（一）公司簡(jiǎn)介恒瑞醫(yī)藥成立于1970年，是一家從事創(chuàng)新和高品質(zhì)藥品研制及推廣的民族制藥企業(yè)，已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)知名的抗2021年全球制藥企業(yè)TOP50榜單中，恒瑞38位；公司多年連續(xù)入選中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)，2021年蟬聯(lián)中國(guó)醫(yī)藥研發(fā)產(chǎn)品線最佳工業(yè)企業(yè)榜首。公司的客戶群體由最初的直銷客戶醫(yī)療機(jī)構(gòu)到現(xiàn)在的分銷醫(yī)療經(jīng)營(yíng)企業(yè)，客戶群體范圍在不斷擴(kuò)大，從基層的鄉(xiāng)鎮(zhèn)街道衛(wèi)生院發(fā)展到三甲專業(yè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，從小微醫(yī)療經(jīng)營(yíng)企業(yè)到專業(yè)的大中型醫(yī)療經(jīng)營(yíng)企業(yè)都2003成直較好。2016年至2020年的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)呈現(xiàn)出增長(zhǎng)的趨勢(shì)，尤其是2019、2020年兩年增長(zhǎng)幅度較2019年末爆發(fā)的新冠疫情有關(guān)。恒瑞醫(yī)藥作為醫(yī)藥器材行業(yè)，其生產(chǎn)的呼吸機(jī)等設(shè)備對(duì)各大醫(yī)院極為重要。下文將對(duì)恒瑞醫(yī)藥的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行具體分析。（二）盈利能力分析企業(yè)是通過(guò)以下指標(biāo)值來(lái)分析考核本企業(yè)的盈利能力，具體見表1。表1恒瑞醫(yī)藥股份有限公司的盈利能力報(bào)告日期20202019201820172016總資產(chǎn)利潤(rùn)率(%)18.1719.3318.1618.2518.38主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率(%)8786.5685.2484.885.24總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率(%)20.2621.3420.120.3520.4成本費(fèi)用利潤(rùn)率(%)42.324442.6936.8237.25營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(%)25.2626.4126.3927.5227.26銷售凈利率(%)22.7522.8723.3223.823.74主營(yíng)利潤(rùn)比重(%)349.92332.89329.99312.09313.84恒瑞醫(yī)藥目前主要攻堅(jiān)克難推進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，緊密圍繞抗腫瘤、糖尿病、心血管、自身免疫等疾病領(lǐng)，2016-2020年五年間，各項(xiàng)數(shù)據(jù)變化不大。好。分析這一數(shù)據(jù)可以了解到企業(yè)除營(yíng)業(yè)成本外，各項(xiàng)費(fèi)用對(duì)凈利潤(rùn)的影響，所以凈利潤(rùn)不一定與銷售收入呈正23%上下，五年間的變動(dòng)不超過(guò)1%，這說(shuō)明恒瑞醫(yī)藥經(jīng)過(guò)了五十余年的經(jīng)營(yíng)，狀況逐漸趨于穩(wěn)定，有穩(wěn)定的客戶和原材料供應(yīng)鏈，企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟期。鍵。企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率維持在20%左右，并未下滑，也說(shuō)明了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況比較穩(wěn)定。2020年后新冠疫情的背景之下，企業(yè)的利潤(rùn)率并沒有實(shí)現(xiàn)較大突破，有可能是企業(yè)的研發(fā)不足、費(fèi)用支出比較大，影響銷售凈利潤(rùn)。下一步，恒瑞醫(yī)藥需要加強(qiáng)企業(yè)相關(guān)費(fèi)用的投入與管理。（三）償債能力分析能力的重要標(biāo)志。表2恒瑞醫(yī)藥股份有限公司的償債能力報(bào)告日期20202019201820172016流動(dòng)比率(%)7.449.027.257.068.35速動(dòng)比率(%)6.978.376.836.677.88現(xiàn)金比率(%)286.47203.98155.99208.11359.9產(chǎn)權(quán)比率(%)12.259.9212.612.8610.6資產(chǎn)負(fù)債率(%)11.359.511.4611.6210.161短期償債能力企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力。一般來(lái)說(shuō)，短期償債能力的指標(biāo)與流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率有較大關(guān)系。。通過(guò)以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為主，雙方產(chǎn)值相近。存貨的流動(dòng)性和周轉(zhuǎn)率，以及應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)幅度。2長(zhǎng)期償債能力金額大、時(shí)間長(zhǎng)，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)有關(guān)鍵影響。本文同樣選取資產(chǎn)負(fù)債率這一指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)資產(chǎn)總額與負(fù)債總額的比率，可用于衡量企業(yè)清算時(shí)對(duì)債券人利益的保障程度。一般來(lái)說(shuō)，醫(yī)藥企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)在20-30%之間屬于正常范圍，國(guó)際上傾向于30%，我國(guó)多數(shù)企業(yè)是傳統(tǒng)保守型的經(jīng)營(yíng)理指標(biāo)值。當(dāng)然一個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力主要還要看企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和企業(yè)的盈利能力。綜合恒瑞醫(yī)藥10%左右，浮動(dòng)不大，其主要表現(xiàn)的原因是企業(yè)自2019年長(zhǎng)期貸2020年，恒瑞醫(yī)藥重新獲得了部分貸款，貸款期限是5年，因此，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率趨于穩(wěn)定。，2020年發(fā)出適銷對(duì)路的產(chǎn)品是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。恒瑞醫(yī)藥應(yīng)提高警惕，需要進(jìn)一步調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)。（四）營(yíng)運(yùn)能力分析能力，常用的有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、是一個(gè)企業(yè)盈利能力分析的補(bǔ)充，同時(shí)也是表現(xiàn)企業(yè)償債能力的基礎(chǔ)。恒瑞醫(yī)藥的營(yíng)運(yùn)能力如表3所示。表3恒瑞醫(yī)藥股份有限公司的營(yíng)運(yùn)能力報(bào)告日期20202019201820172016應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)5.565.3755.025.02應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)64.7767.0871.9471.7371.67存貨周轉(zhuǎn)率(次)1.982.212.572.592.47固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)9.539.568.057.537.16總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.890.930.860.850.86通過(guò)對(duì)恒瑞醫(yī)藥營(yíng)運(yùn)能力相關(guān)指標(biāo)的分析，其中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)五年變化趨勢(shì)不大，基本保持不變，周轉(zhuǎn)天數(shù)較大；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)高低變化不大，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較大，周轉(zhuǎn)率較低。這主要是是基于醫(yī)療行業(yè)的特點(diǎn)決定的，醫(yī)療器械銷售企業(yè)大多以直銷業(yè)務(wù)為主，專業(yè)分銷業(yè)務(wù)的企業(yè)不多，且在醫(yī)療行業(yè)的“兩票制”政策下，分銷業(yè)務(wù)模式將逐步退出醫(yī)療銷售行業(yè)。恒瑞醫(yī)藥應(yīng)收賬款主要來(lái)源于直銷終端銷售業(yè)務(wù)，由于公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的采購(gòu)一般采2個(gè)月，加上驗(yàn)收和收款走流程環(huán)節(jié)，一筆標(biāo)準(zhǔn)的直銷業(yè)務(wù)完全收回款項(xiàng)，應(yīng)收賬款余額大，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較長(zhǎng)的行業(yè)特點(diǎn)，這樣企業(yè)應(yīng)收賬款占用資金較大，資金流動(dòng)性較低?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)連續(xù)五年都是穩(wěn)定狀態(tài)，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)投入到企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的流轉(zhuǎn)速度較為平穩(wěn)，客戶趨于穩(wěn)定。來(lái)完成，銷一般為賒銷方式。從存貨周轉(zhuǎn)率和周天次數(shù)來(lái)看，2016-2020年，數(shù)據(jù)均有小幅度增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)波動(dòng)不明顯，這也反映出企業(yè)的發(fā)展情況較為良好。下一步企業(yè)還應(yīng)加強(qiáng)存貨管理。五、恒瑞醫(yī)藥財(cái)務(wù)分析存在的問(wèn)題及優(yōu)化策略（一）存在的問(wèn)題通過(guò)上面的分析，恒瑞醫(yī)藥的發(fā)展還是不錯(cuò)的，但是還存在一些問(wèn)題，主要包括以下幾點(diǎn)：的開展和企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)運(yùn)營(yíng)中會(huì)追加營(yíng)運(yùn)資金?；I集的資金中，債務(wù)資金會(huì)增加企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，同時(shí)也會(huì)增加企業(yè)的債務(wù)壓力；股權(quán)資金不會(huì)增加企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，使企業(yè)增大的獲利空間，但是在一定程度上會(huì)進(jìn)行稅后分紅。其中，2017至2019年借款占負(fù)債總額百分比分別為：58.70%,58.74%,60.20%，可以看出借款是企業(yè)的主要負(fù)債部到2019年超60%。短期債務(wù)比重較大，公司資金需求以短期借款在維持，無(wú)其他籌資方式，企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金較簡(jiǎn)單，企業(yè)短期債務(wù)無(wú)法償還時(shí)，企業(yè)的持續(xù)運(yùn)營(yíng)將存在重大風(fēng)險(xiǎn)。護(hù)儀類、呼吸麻醉類、體外診斷設(shè)備(含體外診斷試劑)類、超聲診斷設(shè)備類、醫(yī)學(xué)影像設(shè)備類、手術(shù)類、外科類、康復(fù)類等幾大類產(chǎn)品，每一類型產(chǎn)品，少的有十幾個(gè)型號(hào)品種，多的有二三十種，特別是經(jīng)營(yíng)的體外診斷試劑，無(wú)論是血液分析儀配套試劑，還是生化分析儀配套試劑，還有化學(xué)發(fā)光檢測(cè)試劑，試劑品種每類都有幾十種以上。由于公司的客戶既有三甲的大型客戶，也有鄉(xiāng)鎮(zhèn)街道的衛(wèi)生院，所涉及的同類醫(yī)療器械產(chǎn)品也會(huì)不同，因此，公司從供應(yīng)環(huán)節(jié)上必需配備有一定數(shù)量的庫(kù)存產(chǎn)品。從而導(dǎo)致公司產(chǎn)品的庫(kù)存品種較多，庫(kù)存所涉資金也比較大。械公司現(xiàn)行的經(jīng)營(yíng)情況下，存貨是有序的流轉(zhuǎn)。從2019年末的存貨余額來(lái)看，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，耗材類產(chǎn)品清零至少需要半年左右的時(shí)間，而中小型醫(yī)療器械產(chǎn)品，要快速清零是較為困難的。面對(duì)即將到來(lái)的“兩票制”，高額的庫(kù)存，未能實(shí)現(xiàn)庫(kù)存清零，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，庫(kù)存將成為呆貨，給企業(yè)帶來(lái)重大的損失。醫(yī)療器械經(jīng)營(yíng)企業(yè)也將面臨“兩票制”，這將直接影響我國(guó)醫(yī)療業(yè)的銷售模式，作為非民用家庭醫(yī)療器械產(chǎn)品的銷以戰(zhàn)略的高度來(lái)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)行財(cái)務(wù)決策。（二）優(yōu)化策略針對(duì)以上問(wèn)題，本文提出了以下幾點(diǎn)優(yōu)化策略：連續(xù)五年保持較穩(wěn)定的比例，恒瑞醫(yī)藥的20%。結(jié)合當(dāng)前新冠疫情的背景，建議公司提高籌融資管理，擴(kuò)大籌資渠道和籌資方式，增強(qiáng)投入，創(chuàng)造更高的收益。這主要有以下兩點(diǎn)：2016-2019年的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，企業(yè)2016年年末己進(jìn)行股東增資，在不給原股東增資壓力的情況下，企業(yè)可以優(yōu)先考慮股東追加投資，但更多的可能是考慮招募新的股東。貸款的時(shí)效還是會(huì)挺快的。采用這種方式取得資金，雖然在資金使用上會(huì)有利息費(fèi)用，但是資金獲得穩(wěn)定，同時(shí)長(zhǎng)期借款的還款期限較長(zhǎng)，企業(yè)在短期內(nèi)沒有償還債務(wù)的壓力，對(duì)企業(yè)的發(fā)展還是有利的。2加強(qiáng)資產(chǎn)管理。從會(huì)計(jì)分析結(jié)果可以了解到恒瑞醫(yī)藥的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，2016年至2020年企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)比率趨于穩(wěn)可以有效的降低企業(yè)庫(kù)存商品。另外，還應(yīng)加快應(yīng)收賬款的回款速度。應(yīng)收賬款的產(chǎn)生與賒銷分不開，只要企業(yè)存在應(yīng)收賬款，就有可能存在壞賬損失。根據(jù)公司的應(yīng)收賬款產(chǎn)生的具體原因，建議企業(yè)首先是加強(qiáng)賒銷客戶的信用管理，特別是企業(yè)的分銷客ABC三級(jí)，對(duì)應(yīng)的信用期分別為60天，30天和零。通過(guò)這樣的方式達(dá)到降低應(yīng)收賬款期末余額。其次是加強(qiáng)貨款催收的方式，在公司的管理系統(tǒng)中增加應(yīng)收賬款賬期管理功能，做到信用到期前10日、5日、3日提醒功能，這樣就能做到及時(shí)的提醒客戶，達(dá)到快速收回貨款。再次，做好直銷客戶回款商務(wù)條款的談判工作。3調(diào)整戰(zhàn)略發(fā)展。在對(duì)恒瑞醫(yī)藥近五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，2016年至2020年，企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)相當(dāng)穩(wěn)年出現(xiàn)小幅波動(dòng)，也是因?yàn)槠髽I(yè)的銀行長(zhǎng)期借款到期而進(jìn)行的短暫波動(dòng)，在2020年即恢復(fù)正常。事實(shí)上2008年以來(lái)，企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)一直變化不大，說(shuō)明企業(yè)進(jìn)入了成熟期，下一步企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重自身的戰(zhàn)略發(fā)展。2016年年末，資產(chǎn)增資后，至2019年末，公司已發(fā)展成為一2-3年的企業(yè)聯(lián)營(yíng)具體的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，二是根據(jù)聯(lián)營(yíng)目標(biāo)制定5年籌融資戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，三是根據(jù)企業(yè)發(fā)展的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)規(guī)模和政策影響制定5-15年長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)。總結(jié)50年以來(lái)，公司已經(jīng)逐漸進(jìn)入成熟期，各項(xiàng)指標(biāo)趨于穩(wěn)定。事實(shí)上，最近五年恒況良好的表現(xiàn)。但是恒瑞醫(yī)藥的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還是比較低，還有很大的提升空間。從盈利能力上看恒瑞醫(yī)藥的盈利能力很不2020年本應(yīng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。參考文獻(xiàn)[1]陳清瑜.探索優(yōu)化財(cái)務(wù)分析智能化的預(yù)測(cè)價(jià)值[J].財(cái)經(jīng)界,2021(30)：74-75.DOI：10.19887/11-4098/f.2021.30.036.[J].商業(yè)會(huì)計(jì),2021(20)：79-81+85.[3]郭銳.企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表分析存在的問(wèn)題與對(duì)策探析[J].商訊,2021(29)：16-18.[4]石學(xué)文.企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析存在的問(wèn)題與對(duì)策研究[J].商訊,2021(29)：34-36.[5]方新華.財(cái)務(wù)機(jī)器人在代理記賬行業(yè)的應(yīng)用[J].財(cái)會(huì)研究,2021(10)：57-62.[6]彭曉英.強(qiáng)化企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)分析探究[J].現(xiàn)代審計(jì)與會(huì)計(jì),2021(10)：27-28.[7]趙龍圖.黃金行業(yè)的財(cái)務(wù)分析——以X公司為例[J].上海商業(yè),2021(10)：142-143.[8]席楠.基于數(shù)據(jù)挖掘的使用和財(cái)務(wù)分析可視化[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí),2021(29)：16-18.[9]張文超.工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)分析相關(guān)問(wèn)題研究[J].納稅,2021,15(29)：70-72.[10]陳昱竹,楊文爽.電子商務(wù)企業(yè)財(cái)務(wù)管理應(yīng)用中存在的問(wèn)題及