企業(yè)發(fā)展能力分析課件

第十一章

企業(yè)發(fā)展能力分析1最新版整理ppt第一節(jié)企業(yè)發(fā)展能力分析的目的與內(nèi)容第二節(jié)企業(yè)單項發(fā)展能力分析第三節(jié)企業(yè)整體發(fā)展能力分析2最新版整理ppt引例戴爾公司的前后兩次增長

從戴爾公司的前后兩次的增長可以看出，惟一值得追求的增長，是可持續(xù)的、穩(wěn)定的增長，是營業(yè)收入、利潤和現(xiàn)金流量同步提高的增長。

通過本章發(fā)展能力分析的學習，你可以掌握分析企業(yè)增長情況的基本內(nèi)容和基本方法，對戴爾公司的兩次增長會有更有見地的評價。3最新版整理ppt學習目標

知識目標理解發(fā)展能力的內(nèi)涵，理解發(fā)展能力的反映形式；明確發(fā)展能力分析的目的，了解發(fā)展能力分析的內(nèi)容；理解各種增長率指標的內(nèi)涵。技能目標掌握各種增長率指標的計算和分析。能力目標

掌握并運用增長率指標分析企業(yè)單項發(fā)展能力；掌握并運用企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架對企業(yè)的增長能力做出合理的評價。4最新版整理ppt第一節(jié)企業(yè)發(fā)展能力分析的目的與內(nèi)容一、企業(yè)發(fā)展能力分析的目的二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內(nèi)容5最新版整理ppt一、企業(yè)發(fā)展能力分析的目的企業(yè)發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃?，也可以稱之為增長能力。從形成看，企業(yè)的發(fā)展能力主要是通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴大積累而形成的，主要依托于不斷增長的銷售收入、不斷增加的資金投入和不斷創(chuàng)造的利潤等。從結果看，一個發(fā)展能力強的企業(yè)，應該是資產(chǎn)規(guī)模不斷增加，股東財富持續(xù)增長。6最新版整理ppt發(fā)展能力分析的目的主要體現(xiàn)在：1．對于股東而言，可以通過發(fā)展能力分析衡量企業(yè)創(chuàng)造股東價值的程度，從而為采取下一步戰(zhàn)略行動提供依據(jù)。2．對于潛在的投資者而言，可以通過發(fā)展能力分析評價企業(yè)的成長性，從而選擇合適的目標企業(yè)做出正確的投資決策。7最新版整理ppt3．對于經(jīng)營者而言，可以通過發(fā)展能力分析發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)未來發(fā)展的關鍵因素，從而采取正確的經(jīng)營策略和財務策略促進企業(yè)可持續(xù)增長。4.對于債權人而言，可以通過發(fā)展能力分析判斷企業(yè)未來盈利能力，從而做出正確的信貸決策。8最新版整理ppt二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內(nèi)容

1．企業(yè)單項發(fā)展能力分析。2．企業(yè)整體發(fā)展能力分析。9最新版整理ppt第二節(jié)企業(yè)單項發(fā)展能力分析一、股東權益增長率計算與分析二、資產(chǎn)增長率計算與分析三、銷售增長率計算與分析四、收益增長率計算與分析10最新版整理ppt一、股東權益增長率計算與分析（一）股東權益增長率內(nèi)涵和計算股東權益增長率是本期股東權益增加額與股東權益期初余額之比，也叫做資本積累率，其計算公式為：股東權益增長率越高，表明企業(yè)本期股東權益增加得越多；反之，股東權益增長率越低，表明企業(yè)本年度股東權益增加得越少。11最新版整理ppt（二）股東權益增長率分析從公式中可以看出股東權益增長率是受凈資產(chǎn)收益率、股東凈投資率、凈損益占股東權益比率這三個因素驅動的。其中凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)運用股東投入資本創(chuàng)造收益的能力。股東凈投資率反映了企業(yè)利用股東新投資的程度。而凈損益占股東權益比率則反映了直接計入股東權益的利得和損失在股東權益中所占的份額。這三個比率的高低都反映了對股東權益增長的影響程度。12最新版整理pptZTE股東權益增長率分析案例13最新版整理pptZTE股東權益增長率分析案例14最新版整理pptZTE股東權益增長率分析案例15最新版整理ppt二、利潤增長率計算與分析（一）利潤增長率內(nèi)涵和計算凈利潤增長率是本期凈利潤增加額與上期凈利潤之比，其計算公式如下：需要說明的是，如果上期凈利潤為負值，則計算公式的分母應取其絕對值。該公式反映的是企業(yè)凈利潤增長情況。16最新版整理ppt營業(yè)利潤增長率是本期營業(yè)利潤增加額與上期營業(yè)利潤之比，其計算公式如下：如果上期營業(yè)利潤為負值，則計算公式的分母也應取其絕對值。該公式反映的是企業(yè)營業(yè)利潤增長情況。17最新版整理ppt要全面認識企業(yè)凈利潤的發(fā)展能力，還需要結合企業(yè)的營業(yè)利潤增長情況共同分析。要分析營業(yè)利潤增長情況，應結合企業(yè)的營業(yè)收入增長情況一起分析。為了更正確地反映企業(yè)凈利潤和營業(yè)利潤的成長趨勢，應將企業(yè)連續(xù)多期的凈利潤增長率和營業(yè)利潤增長率指標進行對比分析，這樣可以排除個別時期偶然性或特殊性因素的影響，從而更加全面真實地揭示企業(yè)凈利潤和營業(yè)利潤的增長情況。（二）利潤增長率分析18最新版整理pptZTE利潤增長率分析案例19最新版整理pptZTE利潤增長率分析案例20最新版整理ppt三、收入增長率計算與分析（一）收入增長率內(nèi)涵和計算收入增長率就是本期營業(yè)收入增加額與上期營業(yè)收入之比。其計算公式如下：需要說明的是，如果上期營業(yè)收入為負值，則計算公式的分母也應取其絕對值。該公式反映的是企業(yè)某期整體銷售增長情況。21最新版整理ppt（二）收入增長率分析在利用收入增長率來分析企業(yè)在銷售方面的發(fā)展能力時，應該注意以下幾個方面：1．要判斷企業(yè)在銷售方面是否具有良好的成長性，必須分析銷售增長是否具有效益性。2．要全面、正確地分析和判斷一個企業(yè)營業(yè)收入的增長趨勢和增長水平，必須將一個企業(yè)不同時期的收入增長率加以比較和分析。3．可以利用某種產(chǎn)品收入增長率指標，來觀察企業(yè)產(chǎn)品的結構情況，進而也可以分析企業(yè)的成長性。22最新版整理pptZTE收入增長率分析案例23最新版整理pptZTE收入增長率分析案例24最新版整理ppt案例：三大汽車公司與微軟收入增長率分析表11-7和11-8分別列示了2002—2005年三大汽車公司與微軟公司的營業(yè)收入和收入增長率。25最新版整理ppt案例：三大汽車公司與微軟收入增長率分析

根據(jù)表11-8，繪制圖11-3，該圖更直觀地描述了三大汽車公司與微軟公司2002—2005年度收入增長率的變動趨勢。26最新版整理ppt案例：三大汽車公司與微軟收入增長率分析圖11-3收入增長率變動趨勢27最新版整理ppt案例：三大汽車公司與微軟收入增長率分析由此可以看出，在2002—2005年間，微軟和福特汽車的營業(yè)收入一直都處于上升趨勢，收入增長率從2002年到2004年也保持增長。但是兩者又有明顯區(qū)別：微軟公司的收入增長率卻一直較高，尤其是后三年均保持兩位數(shù)的增長，只是在2005年均有所下降，說明該公司在經(jīng)歷了前一時期的高速增長之后逐漸進入了穩(wěn)定增長的正常時期。福特汽車收入增長率一直較低，最高不到5%，最低只有1.09%，說明福特汽車的銷售基本處于緩慢增長的發(fā)展階段。通用汽車和戴克汽車收入增長率在2002—2005年期間均處于下滑趨勢，更為糟糕的是，2005年兩家公司均出現(xiàn)負增長，說明其銷售的成長性較差。28最新版整理ppt四、資產(chǎn)增長率計算與分析（一）資產(chǎn)增長率內(nèi)涵和計算資產(chǎn)增長率就是本期資產(chǎn)增加額與資產(chǎn)期初余額之比，其計算公式如下：資產(chǎn)增長率是用來考核企業(yè)資產(chǎn)投入增長幅度的財務指標。資產(chǎn)增長率為正數(shù)，則說明企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模增加，資產(chǎn)增長率越大，則說明資產(chǎn)規(guī)模增加幅度越大；資產(chǎn)增長率為負數(shù)，則說明企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)?？s減，資產(chǎn)出現(xiàn)負增長。29最新版整理ppt（二）資產(chǎn)增長率分析在對資產(chǎn)增長率進行具體分析時，應該注意以下幾點：1．企業(yè)資產(chǎn)增長率高并不意味著企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長就一定適當。2．需要正確分析企業(yè)資產(chǎn)增長的來源。3．為全面認識企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長趨勢和增長水平，應將企業(yè)不同時期的資產(chǎn)增長率加以比較。30最新版整理pptZTE資產(chǎn)增長率分析案例31最新版整理pptZTE資產(chǎn)增長率分析案例32最新版整理ppt案例：鄭百文高速增長“鄭百文”，其前身是一個國有百貨文化用品批發(fā)站，1996年

4月

18口在上海證券交易所掛牌上市交易，是鄭州市第一家上市公司和河南省首家商業(yè)股票上市公司。該公司在

1998年以前一直保持優(yōu)良的業(yè)績，可謂是典型的“績優(yōu)公司”。1995年至

1997年，公司資產(chǎn)過度增長。在

1996年該公司的商品銷售額僅次于上海一百集團，并在當年及

1997年連續(xù)兩年在中國股市中獲得了高成長股美稱。1997年是“鄭百文”最輝煌的時期，其主營業(yè)務收入達到

70億元之巨，被譽為全國商業(yè)批發(fā)行業(yè)的龍頭老大。33最新版整理ppt案例：鄭百文高速增長公司從

1998年開始連續(xù)出現(xiàn)巨額虧損。到

1999年底，公司總資產(chǎn)

12.8億元，總負債

25.77億元，嚴重資不抵債。1999年

4月

27日淪落為“ＳＴ”，成為當時退市的熱門之一。這樣一個曾經(jīng)被光環(huán)籠罩著的先進典型，在短短的三年里，不但將其自有資產(chǎn)以及上市融入的資金都消耗殆盡，而且面臨破產(chǎn)，令人深思34最新版整理ppt案例：鄭百文高速增長一個企業(yè)要保持持續(xù)增長的趨勢，就必須有大量資金投入的支持。問題在于，鄭百文保持高速增長所需的資金從哪里來？公司最方便的籌資途徑是負債，但該公司到后期再也不能像前期那樣輕而易舉地獲得貸款了。因為公司前期負債經(jīng)營所導致的高負債水平使得繼續(xù)獲得貸款的可能性不大。1997年公司的資產(chǎn)負債率已經(jīng)高達90%，明顯超出同行業(yè)的平均水平。35最新版整理ppt案例：鄭百文高速增長1998年其主要供應商——四川長虹考慮到僅僅依賴鄭百文獨家銷售的巨大市場風險，取消了與該公司的經(jīng)銷合作關系。與此同時,中國建設銀行鄭州分行發(fā)現(xiàn)開具給該公司的承兌匯票形成的巨額債權有一定的回收難度，開始停止簽發(fā)新的承兌匯票。該公司遭到經(jīng)營和財務兩方面的夾擊，1998年發(fā)生超過

5億元的巨額虧損，這之后公司便步入惡性循環(huán)，淪落到破產(chǎn)的境地。36最新版整理ppt第三節(jié)企業(yè)整體發(fā)展能力分析一、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架二、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架應用37最新版整理ppt一、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架具體的思路是：1．分別計算股東權益增長率、收益增長率、銷售增長率和資產(chǎn)增長率等指標的實際值。2．分別將上述增長率指標實際值與以前不同時期增長率數(shù)值、同行業(yè)平均水平進行比較，分析企業(yè)在股東權益、利潤、銷售收入和資產(chǎn)等方面的發(fā)展能力。38最新版整理ppt3．比較股東權益增長率、收益增長率、銷售增長率和資產(chǎn)增長率等指標之間的關系，判斷不同方面增長的效益性以及它們之間的協(xié)調(diào)性。4．根據(jù)以上分析結果，運用一定的分析標準，判斷企業(yè)的整體發(fā)展能力。一般而言，只有一個企業(yè)的股東權益增長率、資產(chǎn)增長率、銷售增長率、收益增長率保持同步增長，且不低于行業(yè)平均水平，才可以判斷這個企業(yè)具有良好的發(fā)展能力。39最新版整理ppt圖11—2企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架40最新版整理ppt二、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架應用

應用企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架分析企業(yè)整體發(fā)展能力時應該注意以下幾方面：1．對股東權益增長的分析。股東權益的增長來一方面來源于凈利潤，凈利潤又主要來自于營業(yè)利潤，營業(yè)利潤又主要取決于銷售收入，并且銷售收入的增長在資產(chǎn)使用效率保持一定的前提下要依賴于資產(chǎn)投入的增加；股東權益的增長另一方面來源于股東的凈投資，而凈投資取決于本期股東投資資本的增加和本期對股東股利的發(fā)放。41最新版整理ppt2．對收益增長的分析。收益的增長主要表現(xiàn)為凈利潤的增長，而對于一個持續(xù)增長的企業(yè)而言，其凈利潤的增長應該主要來源于營業(yè)利潤；而營業(yè)利潤的增長又應該主要來自于營業(yè)收入的增加。42最新版整理ppt3．對銷售增長的分析。銷售增長是企業(yè)營業(yè)收入的主要來源，也是企業(yè)價值增長的源泉。一個企業(yè)只有不斷開拓市場，保持穩(wěn)定的市場份額，才能不斷擴大營業(yè)收入，增加股東權益；同時為企業(yè)進一步擴大市場、開發(fā)新產(chǎn)品和進行技術改造提供資金來源，最終促進企業(yè)的進一步發(fā)展。43最新版整理ppt4．對資產(chǎn)增長的分析。企業(yè)資產(chǎn)是取得銷售收入的保障，要實現(xiàn)銷售收入的增長，在資產(chǎn)利用效率一定的條件下就需要擴大資產(chǎn)規(guī)模。要擴大資產(chǎn)規(guī)模，一方面可以通過負債融資實現(xiàn)，另一方面可以依賴股東權益的增長，即凈利潤和凈投資的增長?？傊?，在運用這一框架時需要注意這四種類型增長率之間的相互關系，否則無法對企業(yè)的整體發(fā)展能力做出正確的判斷。44最新版整理pptZTE整體發(fā)展能力分析案例45最新版整理ppt46最新版整理ppt思考題1.如何利用某種產(chǎn)品的收入利潤率指標分析企業(yè)的成