2024年大學試題(管理類)-高級財務管理歷年考試高頻考點試題附帶答案

2024年大學試題(管理類)-高級財務管理歷年考試高頻考點試題附帶答案（圖片大小可自由調(diào)整）第1卷一.參考題庫(共25題)1.企業(yè)集團成功的基礎保障是什么？2.1996年11月8日下午，中央電視臺傳來一個令全國震驚的新聞：名不見經(jīng)傳的秦池酒廠以3.2億元人民幣的“天價”，買下了中央電視臺黃金時間段廣告，從而成為令人眩目的連任二屆“標王”。1999年該廠曾以6666萬元人民幣奪得“標王”。然而，新華社1998年6月25日報道；“秦池目前生產(chǎn)、經(jīng)營陷入困境，今年虧損已成定局總結(jié)原因如下：1．未能處理好品牌、市場份額和利潤三者之間關(guān)系；2．財務資潭有限性制約企業(yè)持續(xù)發(fā)展；3．涉獵業(yè)務領(lǐng)域繁雜，相關(guān)性差，資源配置分散?；卮鹣铝袉栴}。企業(yè)集團財務戰(zhàn)略目標定位包括哪些內(nèi)容？3.當今大多數(shù)大中型企業(yè)集團為什么選擇的是事業(yè)部制的職能組織結(jié)構(gòu)？從U型結(jié)構(gòu)到M型結(jié)構(gòu)的變革是基于什么產(chǎn)生的？4.某企業(yè)2005年年末的資產(chǎn)負債表（簡表）如下：（單位：萬元） 根據(jù)歷史資料考察，銷售收入與流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、應付票據(jù)、應付賬款和預提費用等項目成正比，企業(yè)2005年度銷售收入為4000萬元，凈利潤為1000萬元，年末支付現(xiàn)金股利600萬元，普通股股數(shù)300萬股，無優(yōu)先股。假設企業(yè)的固定經(jīng)營成本在10000萬元的銷售收入范圍內(nèi)保持100萬元的水平不變。 要求回答以下幾個問題：（1）預計2006年度銷售收入為5000萬元，銷售凈利率與2005年相同，董事會提議將股利支付率提高到66%以穩(wěn)定股價。如果可從外部融資200萬元，你認為該提案是否可行？5.預算成本6.要說明我國企業(yè)財務管理的產(chǎn)生與發(fā)展過程。7.商標置換模式8.為提高生產(chǎn)效率，某企業(yè)擬對一套尚可使用5年的設備進行更新改造。新舊設備的替換將在當年內(nèi)完成（即更新設備的建設期為零），不涉及增加流動資金投資，采用直線法計提設備折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。 相關(guān)資料如下： 資料一：已知舊設備的原始價值為299000元，截至當前的累計折舊為190000元，對外轉(zhuǎn)讓可獲變價收入110000元，預計發(fā)生清理費用1000元（用現(xiàn)金支付）。如果繼續(xù)使用該舊設備，到第5年末的預計凈殘值為9000元（與稅法規(guī)定相同） 資料二：該更新改造項目有甲、乙兩個方案可供選擇 甲方案的資料如下： 購置一套價值550000元的A設備替換舊設備，該設備預計到第5年末回收的凈殘值為50000元（與稅法規(guī)定相同）。使用A設備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營收入110000元，增加經(jīng)營成本20000元；在第2～4年內(nèi)每年增加營業(yè)利潤100000元；第5年增加經(jīng)營凈現(xiàn)金流量114000元；使用A設備比使用舊設備每年增加折舊80000元。 經(jīng)計算，得到該方案的以下數(shù)據(jù)：按照14%折現(xiàn)率計算的差量凈現(xiàn)值為14940.44元，按16%計算的差量凈現(xiàn)值為-7839.03元。 乙方案的資料如下： 根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計算乙方案的有關(guān)指標： ①更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額 ②B設備的投資 ③乙方案的差額內(nèi)部收益率（ΔIRR乙）9.已知：MT公司2000年初所有者權(quán)益總額為1500萬元，該年的資本保值增值率為125%（該年度沒有出現(xiàn)引起所有者權(quán)益變化的客觀因素）。2003年年初負債總額為4000萬元，所有者權(quán)益是負債的1.5倍，該年的資本積累率為150%，年末資產(chǎn)負債率為0.25，負債的平均利率為10%，全年固定成本總額為975萬元，凈利潤為1005萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為33% 根據(jù)上述資料，計算MT公司的下列指標：2004年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和復合杠桿系數(shù)10.某公司目前的資金總量為1000萬元，其中，平價債券400萬元，票面年利率10％，分期付息到期還本；普通股600萬元（每股面值10元）。目前市場無風險報酬率8％，市場風險股票的必要收益率13％，該股票的貝他系數(shù)1.6。該公司目前的息稅前利潤為240萬元，預計該公司未來的息稅前利潤和未來的利息將保持目前水平不變，并且假設留存收益率為零，該公司適用的所得稅稅率為33％。 要求根據(jù)以上資料：該公司計劃追加籌資400萬元，有兩種方式可供選擇：發(fā)行債券400萬元，年利率12％；發(fā)行普通股400萬元，每股價格10元。計算兩種籌資方案的每股利潤無差別點。11.已知：某公司2002年銷售收入為20000萬元，銷售凈利潤率為12%，凈利潤的60%分配給投資者。2002年12月31日的資產(chǎn)負債表（簡表）如下： 該公司2003年計劃銷售收入比上年增長30%，為實現(xiàn)這一目標，公司需新增設備一臺，價值148萬元。據(jù)歷年財務數(shù)據(jù)分析，公司流動資產(chǎn)與流動負債隨銷售額同比率增減。公司如需對外籌資，可按面值發(fā)行票面年利率為10%、期限為10年、每年年末付息的公司債券解決。假定該公司2003年的銷售凈利率和利潤分配政策與上年保持一致，公司債券的發(fā)行費用可忽略不計，適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。 要求：預測2003年需要對外籌集的資金量。12.某公司下設A、B兩個投資中心，有關(guān)資料見下表： 現(xiàn)有兩個追加投資的方案可供選擇： 第一，若A中心追加投入1500000元經(jīng)營資產(chǎn)，每年將增加120000元息稅前利潤； 第二，若B中心追加投入2000000元經(jīng)營資產(chǎn)，每年將增加290000元息稅前利潤。 假定資產(chǎn)供應有保證，剩余資金無法用于其他方面，暫不考慮剩余資金的機會成本。計算追加投資前A、B中心以及總公司的總資產(chǎn)息稅前利潤率和剩余收益指標。13.企業(yè)集團怎樣安排其折舊政策？依據(jù)是什么？14.某企業(yè)計劃進行一項投資活動，擬有甲、乙兩個方案可以從中選擇，有關(guān)資料為： 甲方案固定資產(chǎn)原始投資100萬元，全部資金于建設起點一次投入，該項目經(jīng)營期8年，到期無殘值，預計投產(chǎn)后年營業(yè)收入90萬元，年營運成本60萬元。 乙方案固定資產(chǎn)原始投資120萬元，固定資產(chǎn)投資所需資金專門從銀行借款取得，年利率為8%，期限為12年，利息每年年末支付，該項目在第2年末達到預定可使用狀態(tài)。在該項目投資前每年流動資金需要量為65萬元，預計在該項目投資后的第2年末及未來每年流動資金需要量為95萬元；另外，為了投資該項目需要在第2年末支付20萬元購入一項商標權(quán)，固定資產(chǎn)投資于建設起點一次投入。該項目預計完工投產(chǎn)后使用年限為10年，到期殘值收入8萬元，商標權(quán)自投產(chǎn)年份起按經(jīng)營年限平均攤銷。該項目投產(chǎn)后，預計年營業(yè)收入170萬元，年經(jīng)營成本80萬元。 該企業(yè)按直線法提折舊，全部流動資金于終結(jié)點一次回收，所得稅稅率33%，該企業(yè)要求的最低投資報酬率為10%。計算乙方案不包括建設期的投資回收期和投資利潤率。15.分別說明價值與價格、估價與定價的關(guān)系。16.財務中心17.資本預算有哪些主要功能？18.為提高生產(chǎn)效率，某企業(yè)擬對一套尚可使用5年的設備進行更新改造。新舊設備的替換將在當年內(nèi)完成（即更新設備的建設期為零），不涉及增加流動資金投資，采用直線法計提設備折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。 相關(guān)資料如下： 資料一：已知舊設備的原始價值為299000元，截至當前的累計折舊為190000元，對外轉(zhuǎn)讓可獲變價收入110000元，預計發(fā)生清理費用1000元（用現(xiàn)金支付）。如果繼續(xù)使用該舊設備，到第5年末的預計凈殘值為9000元（與稅法規(guī)定相同） 資料二：該更新改造項目有甲、乙兩個方案可供選擇 甲方案的資料如下： 購置一套價值550000元的A設備替換舊設備，該設備預計到第5年末回收的凈殘值為50000元（與稅法規(guī)定相同）。使用A設備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營收入110000元，增加經(jīng)營成本20000元；在第2～4年內(nèi)每年增加營業(yè)利潤100000元；第5年增加經(jīng)營凈現(xiàn)金流量114000元；使用A設備比使用舊設備每年增加折舊80000元。 經(jīng)計算，得到該方案的以下數(shù)據(jù)：按照14%折現(xiàn)率計算的差量凈現(xiàn)值為14940.44元，按16%計算的差量凈現(xiàn)值為-7839.03元。 乙方案的資料如下：以企業(yè)期望的投資報酬率為決策標準，按差額內(nèi)部收益率法對甲、乙兩方案作出評價，并為企業(yè)作出是否更新改造設備的最終決策，同時說明理由。19.企業(yè)進行股票回購的主要原因是什么？20.試用委托代理理論和契約理論來解釋企業(yè)與債權(quán)人之間的財務關(guān)系及其博弈過程。21.如何在資本預算實務中利用實務期權(quán)？請結(jié)合實際案例加以說明。22.投資財務標準23.已知：某上市公司現(xiàn)有資金10000萬元，其中：普通股股本3500萬元，長期借款6000萬元，留存收益500萬元。普通股資金成本為10.5%，長期借款年利率為8%。有關(guān)投資服務機構(gòu)的統(tǒng)計資料表明，該上市公司股票的系統(tǒng)性風險是整個股票市場風險的1.5倍。目前整個股票市場平均收益率為8%，無風險報酬率為5%。公司適用的所得稅稅率為33%。 公司擬通過再籌資發(fā)展甲、乙兩個投資項目。有關(guān)資料如下： 資料一：甲項目投資額為1200萬元，經(jīng)測算，甲項目的資本收益率存在-5%、12%和17%三種可能，三種情況出現(xiàn)的概率分別為0.4、0.2和0.4 資料二：乙項目投資額為2000萬元，經(jīng)過逐次測試，得到以下數(shù)據(jù)：當設定折現(xiàn)率為14%和15%時，乙項目的凈現(xiàn)值分別為4.9468萬元和-7.4202萬元。 資料三：乙項目所需資金有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案：發(fā)行票面年利率為12%、期限為3年的公司債券；B方案：增發(fā)普通股，股東要求每年股利增長2.1%。年末付息，到期還本。 資料四：假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費可忽略不計，長期借款和公司債券均為年以該公司股票的必要收益率為標準，判斷是否應當投資與甲、乙項目24.財務危機預警指標應具備的基本特征是什么？25.A公司2003年4月8日發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年期。（計算過程保留4位小數(shù)，結(jié)果保留2位小數(shù)）。假定到期一次還本付息，單利計息。B公司2007年4月8日按每張1480元的價格購入該債券并持有到期，則債券的到期收益率為？第2卷一.參考題庫(共25題)1.管理會計2.簡述企業(yè)集團業(yè)績評價的含義及特點。3.業(yè)績評價系統(tǒng)的構(gòu)成要素包括哪些？簡要說明各要素間的相互關(guān)系。4.企業(yè)集團財務制度包含哪些內(nèi)容？5.比較財務收益與會計收益。6.簡要說明理性價格理論的內(nèi)容。7.財務會計8.各種資本結(jié)構(gòu)理論觀點之間是否存在邏輯矛盾？請談談你的看法。9.企業(yè)集團有哪些無形資產(chǎn)營造戰(zhàn)略？10.分拆上市11.如何評價不同的責任中心？12.管理控制的根本目標和具體目標是什么？13.簡述跨國公司使用轉(zhuǎn)移定價的方式。14.2006年7月25日，國美電器有限公司與永樂（中國）電器銷售有限公司聯(lián)合發(fā)布的《國美、永樂合并背景及公告內(nèi)容》，雙方多輪博弈后達成的“股權(quán)＋現(xiàn)金”收購方案是：永樂1股換0.3247股國美股份加0.1736港元現(xiàn)金補償。按照此價格，永樂股份相當于以2.2354港元價格被收購，較7月17日永樂停牌價溢價9%。而國美在換股后，需向永樂再支付4.09億港元現(xiàn)金。至此，國美為收購永樂付出的“總代價”為52.68億港元，約合55.97億元人民幣。同年，美國電器連鎖巨頭百思買挺進中國，斥資控股五星電器。 回答下列問題。簡述國美并購永樂的動因15.A公司2003年4月8日發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年期。（計算過程保留4位小數(shù)，結(jié)果保留2位小數(shù)）。假定每年4月8日付息一次，到期按面值償還。B公司2007年4月8日按每張1080元的價格購入該債券并持有到期，則債券的到期收益率為？16.什么是戰(zhàn)略成本動因？如何分類？每一類主要有哪些因素？17.常見的并購形式有哪幾種？它們之間的區(qū)別是什么？18.某企業(yè)計劃用新設備替換現(xiàn)有舊設備。舊設備預計尚可使用5年，目前變價凈收入為60000元。新設備投資額為150000元，預計使用5年。至第5年末，新、舊設備的預計殘值假設分別為10000元和6000元。使用新設備可使企業(yè)在未來5年內(nèi)每年增加營業(yè)收入16000元，降低經(jīng)營成本9OOO元。該企業(yè)按直線法計提折舊，所得稅稅率33％。計算使用新設備比使用舊設備每年增加的凈現(xiàn)金流量。19.你認為應如何評價目標公司？20.分別說明企業(yè)集團與集團公司的特征。21.財務活動22.某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股（每股1元），已發(fā)行10％利率的債券400萬元，該公司打算為一個新的投資項目融資500萬元，新項目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤增加到200萬元?，F(xiàn)有兩個方案可供選擇：按12％的利率發(fā)行債券（方案1）；按每股20元發(fā)行新股（方案2）。公司適用所得稅率40％。計算兩個方案的每股利潤23.財務管理價值觀的重要作用是什么？24.簡要說明經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風險的關(guān)系。25.某公司下設A、B兩個投資中心，有關(guān)資料見下表： 現(xiàn)有兩個追加投資的方案可供選擇： 第一，若A中心追加投入1500000元經(jīng)營資產(chǎn)，每年將增加120000元息稅前利潤； 第二，若B中心追加投入2000000元經(jīng)營資產(chǎn)，每年將增加290000元息稅前利潤。 假定資產(chǎn)供應有保證，剩余資金無法用于其他方面，暫不考慮剩余資金的機會成本。根據(jù)總資產(chǎn)息稅前利潤率指標，分別從A中心、B中心和總公司的角度評價上述追加投資方案的可行性，并據(jù)此評價該指標。第3卷一.參考題庫(共25題)1.已知：某上市公司現(xiàn)有資金10000萬元，其中：普通股股本3500萬元，長期借款6000萬元，留存收益500萬元。普通股資金成本為10.5%，長期借款年利率為8%。有關(guān)投資服務機構(gòu)的統(tǒng)計資料表明，該上市公司股票的系統(tǒng)性風險是整個股票市場風險的1.5倍。目前整個股票市場平均收益率為8%，無風險報酬率為5%。公司適用的所得稅稅率為33%。 公司擬通過再籌資發(fā)展甲、乙兩個投資項目。有關(guān)資料如下： 資料一：甲項目投資額為1200萬元，經(jīng)測算，甲項目的資本收益率存在-5%、12%和17%三種可能，三種情況出現(xiàn)的概率分別為0.4、0.2和0.4 資料二：乙項目投資額為2000萬元，經(jīng)過逐次測試，得到以下數(shù)據(jù)：當設定折現(xiàn)率為14%和15%時，乙項目的凈現(xiàn)值分別為4.9468萬元和-7.4202萬元。 資料三：乙項目所需資金有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案：發(fā)行票面年利率為12%、期限為3年的公司債券；B方案：增發(fā)普通股，股東要求每年股利增長2.1%。年末付息，到期還本。 資料四：假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費可忽略不計，長期借款和公司債券均為年計算乙項目的內(nèi)部收益率2.企業(yè)集團的基本特征是什么？3.請選擇中國一家上市公司的購并案例，說明某個具體的購并理論在此案例的運用。4.已知：MT公司2000年初所有者權(quán)益總額為1500萬元，該年的資本保值增值率為125%（該年度沒有出現(xiàn)引起所有者權(quán)益變化的客觀因素）。2003年年初負債總額為4000萬元，所有者權(quán)益是負債的1.5倍，該年的資本積累率為150%，年末資產(chǎn)負債率為0.25，負債的平均利率為10%，全年固定成本總額為975萬元，凈利潤為1005萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為33% 根據(jù)上述資料，計算MT公司的下列指標：2003年年初的資產(chǎn)負債率5.國際性籌資應注意哪些問題？6.在企業(yè)集團組建中，母公司所需的組建優(yōu)勢有哪些？7.財務協(xié)調(diào)的工作技巧有哪些？8.比較財務管理與公司財務，簡要說明它們的聯(lián)系與區(qū)別。9.對用友軟件的高現(xiàn)金股利政策作出你的評價。10.財務導向階段企業(yè)經(jīng)營特征主要有哪些？11.某企業(yè)?2004年12月31日的資產(chǎn)負債表（簡表）如下： 該企業(yè)2004年的主營業(yè)務收入凈額為6000萬元，主營業(yè)務凈利率為10%，凈利潤的50%分配給投資者。預計2005年主營業(yè)務收入凈額比上年增長25%，為此需要增加固定資產(chǎn)200萬元，增加無形資產(chǎn)100萬元，根據(jù)有關(guān)情況分析，企業(yè)流動資產(chǎn)項目和流動負債項目將隨主營業(yè)務收入同比例增減。? 假定該企業(yè)2005年的主營業(yè)務凈利率和利潤分配政策與上年保持一致，該年度長期借款不發(fā)生變化；2005年年末固定資產(chǎn)凈值和無形資產(chǎn)合計為2700萬元。2005年企業(yè)需要增加對外籌集的資金由投資者增加投入解決。計算2005年需要增加的營運資金額。12.財務預警分析13.2006年美的電器股改后，增加上市公司價值成為美的高層新的財務管理目標，根據(jù)企業(yè)價值最大化財務管理目標的要求回答下列問題：從2007年開始，美的主動去調(diào)查海外市場的消費需求和趨勢，設計出符合潮流的產(chǎn)品，其主要目的和作用是什么？14.企業(yè)集團總部功能定位的主要表現(xiàn)在哪些方面？15.試述業(yè)績?nèi)庵Ｊ降奶攸c及相對于BSC的突破。16.迪斯尼公司已經(jīng)是全球最大的一家娛樂公司它是好萊塢最大的電影制片公司。在近18年的經(jīng)營運作中，融資擴張策略和業(yè)務集中策略是其始終堅持的經(jīng)營理論。這兩種經(jīng)營戰(zhàn)略相輔相成，一方面保證了迪斯尼公司業(yè)務的不斷擴張，創(chuàng)造了連續(xù)十數(shù)年的高速增長；另一方面確保新業(yè)務與公司原有資源的整合，同時起到不斷的削減公司運行成本的作用。迪斯尼公司的長期融資行為具有以下4個特點： 第一、股權(quán)和債權(quán)融資基本呈同趨勢變動。 第二、融資總額除了個別年份有大的增長，其他年份都比較穩(wěn)定。 第三、除了股票分割和分紅之外，迪斯尼公司的股權(quán)數(shù)長期以來變化不大。 第四、長期負債比率一直較低，近年來仍在下降。迪斯尼公司的負債平均保持在30％左右。 回答下列問題思考形成迪斯尼公司上述長期融資行為特點的原因？17.財務管理機制18.什么是公司自由現(xiàn)金流量？如何計算？19.管理層收購20.簡要說明公司治理結(jié)構(gòu)英美模式和德日模式的基本特征。21.什么是經(jīng)營杠桿？經(jīng)營杠桿如何衡量？經(jīng)營杠桿的作用如何表現(xiàn)？22.簡述企業(yè)集團的概念及特征。23.簡要說明流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、金融資產(chǎn)所應采取的估價方法。24.關(guān)于企業(yè)財務管理的本質(zhì)有哪些觀點？你對此是如何認識的？25.投資質(zhì)量標準第1卷參考答案一.參考題庫1.參考答案: 企業(yè)集團成功的基礎保障，也就是決定企業(yè)集團的成敗最關(guān)鍵的因素包括兩個方面：核心競爭力與核心控制，其中核心競爭力的關(guān)鍵在于卓越的戰(zhàn)略規(guī)劃與合理的產(chǎn)業(yè)板塊構(gòu)造，核心控制力最為本質(zhì)的是組織結(jié)構(gòu)的運轉(zhuǎn)效率與制度體系的控制力度。 企業(yè)集團生命力（成功）的基礎保障可以形象表示為：企業(yè)集團生命力≈核心競爭力（戰(zhàn)略與板塊）＋核心控制力（文化、組織與制度）在以上的兩方面，核心競爭力決定著企業(yè)集團存亡發(fā)展的命運，核心控制力則是核心競爭力的源泉根基，二者依存互動，構(gòu)成企業(yè)集團生命力的保障與成功的基礎。2.參考答案: 首先，財務戰(zhàn)略目標定位的基本依據(jù)。 作為一種支持性戰(zhàn)略，財務戰(zhàn)略的目標定位必須依托企業(yè)集團的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)規(guī)劃.所謂戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)是指管理總部或母公司為謀求競爭優(yōu)勢并實現(xiàn)整體價值最大化目標所確立的企業(yè)集團資源配置與未來發(fā)展必須遵循的總體思路、基本方向與運行軌跡。 其次，多元化戰(zhàn)略與專業(yè)化戰(zhàn)略在集團架構(gòu)下的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。 無論是多元化抑或一元化，只不過是企業(yè)集團采取的兩種不同的投資戰(zhàn)略與經(jīng)營策略，是企業(yè)集團基于各自所屬行業(yè)、技術(shù)與管理能力、規(guī)模實力，發(fā)展階段及其目標等一系列因素選定的結(jié)果。就集團整體而言，二者并非是一對不可調(diào)和的矛盾。3.參考答案: 事業(yè)部制是當今大多數(shù)大中型企業(yè)集團的組織結(jié)構(gòu)形式，因為事業(yè)部制使得最高層管理者擺脫日常的行政和管理事務，更多地考慮整個企業(yè)集團的戰(zhàn)略問題；有利于每個事業(yè)部集中資源在特定范圍（如某一產(chǎn)品，某一區(qū)域等）內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營，對環(huán)境變化作出迅速和正確的反應；這種組織結(jié)構(gòu)安排本身就具有靈活性，在外界環(huán)境或集團自身戰(zhàn)略變化的情況下，可以按需要改變事業(yè)部的管轄范圍或者增減事業(yè)部數(shù)量而無須對集團的實體單位（各子公司或其他集團成員企業(yè)）作出較大變動；這種組織結(jié)構(gòu)還可以培養(yǎng)高層的管理人才?？傊?，事業(yè)部既共享研發(fā)、制造、營銷、分配、采購等資源，又獨立經(jīng)營，對最終成果負責。從U型結(jié)構(gòu)到M型結(jié)構(gòu)的變革是與企業(yè)集團實行多元化戰(zhàn)略和競爭擴展有關(guān)。實行多元化戰(zhàn)略的企業(yè)集團產(chǎn)品品種繁多，分支機構(gòu)星羅棋布，利用U型結(jié)構(gòu)難以控制。同時，企業(yè)集團不斷向市場、新領(lǐng)域的擴張也要求較大的分權(quán)組織。4.參考答案:5.參考答案: 預算成本是指為推進預算管理所花費的代價，包括預算管理的全面設計與咨詢成本、預算編制與執(zhí)行成本、預算管理的風險成本。6.參考答案: 古代：雖有樸素的理財思想，但無現(xiàn)代意義上的企業(yè)財務管理。 辛亥革命后：出現(xiàn)了財務管理工作 1949-1979：計劃經(jīng)濟下的財務管理 20世紀80年代：隨著市場經(jīng)濟逐步建立 20世紀90年代：逐步與國際接軌7.參考答案: 是企業(yè)集團以接受資本投入的方式，取得其他企業(yè)馳名商標的使用權(quán)，以對休眠或病態(tài)存量資產(chǎn)加以組裝激活。8.參考答案:9.參考答案:10.參考答案:11.參考答案:12.參考答案:13.參考答案: 企業(yè)集團內(nèi)部可利用的折舊政策，除了會計折舊政策和稅法折舊政策以外，還可以也應該根據(jù)自身的需要，選擇利用內(nèi)部折舊政策。 會計折舊政策的目標在于統(tǒng)一對全社會的會計報告的口徑，體現(xiàn)對外會計報告信息的通用性原則；稅法折舊政策的目標在于統(tǒng)一納稅計算口徑；集團內(nèi)部折舊政策目標在于強化集團內(nèi)部管理與控制。 企業(yè)集團在安排折舊政策時，對外報告應遵循會訓折舊政策，納稅調(diào)整應依據(jù)稅法折舊政策，而內(nèi)部折舊政策作為強化集團內(nèi)部管理與控制的杠桿手段，完全依托自身管理與控制的需要相宜選擇。14.參考答案:15.參考答案: 價值是基礎，價格是表現(xiàn) 價格圍繞價值波動 估價是定價的前提16.參考答案: 是在集團財務總部下設置的、專司母公司（及其分公司）、子公司及其他成員企業(yè)現(xiàn)金收付、頭寸調(diào)劑及往來業(yè)務款項結(jié)算的財務職能機構(gòu)。17.參考答案: （1）資源配置：母公司需要根據(jù)自身的類型與特征來規(guī)劃集團內(nèi)部各成員企業(yè)的資源配置。 （2）管理協(xié)調(diào)：預算的管理協(xié)調(diào)功能應當?shù)扔诠芾砜刂萍由蠀f(xié)調(diào)，在管理控制上具有明確的預算導向作用，而且在導向明確的前提下強調(diào)預算目標的剛性，以及以控制功能的強化。 （3）戰(zhàn)略支持：母公司資本瞀需要體現(xiàn)集團整體戰(zhàn)略，反過來資本預算控制功能的發(fā)揮也會在很大程度上支持集團戰(zhàn)略的實施，這是一種良性互動的關(guān)系。 （4）業(yè)績評價：不同的預算責任主體執(zhí)行不同的預算，經(jīng)營預算體現(xiàn)經(jīng)營所帶來的業(yè)績，資本預算也應體現(xiàn)資本支出業(yè)績。18.參考答案:19.參考答案: 股票回購是指上市公司從股票市場上購回本公司一定數(shù)額發(fā)行在外的股票。股票回購的動因主要有以下幾個： （1）鞏固既定控股權(quán)或轉(zhuǎn)移公司控股權(quán)； （2）提高每股收益； （3）穩(wěn)定或提高公司股價； （4）分配公司超額現(xiàn)金； （5）改善資本結(jié)構(gòu)； （6）反并購策略。20.參考答案: 一致性：企業(yè)做強，蛋糕做大，雙方受益。 矛盾：目標函數(shù)不一致：企業(yè)借款目的用于贏利項目，追求股東財富最大化，債權(quán)人追求按期收回本金 地位不等 貸款前：債權(quán)人（銀行）預知資金風險，并把這種風險的相關(guān)報酬納入利率中轉(zhuǎn)嫁給企業(yè) 貸款后：借款合同一旦成為事實，資金到了企業(yè)，債權(quán)人就失去控制權(quán)，股東可通過經(jīng)營者為自身利益而傷害債權(quán)人利益。21.參考答案: 在資本預算實務中，可以從定性或定量兩種方法來考慮實物期權(quán)。如主觀判斷就是定性的方法，其目的在于對項目的可行性作出多角度的審視，考慮投資的期權(quán)價值。定量的方法如決策樹和期權(quán)定價模型，企業(yè)需要借助于外部力量才能準確地計量。從本質(zhì)上講，考慮期權(quán)價值會使項目更容易被通過。可以結(jié)合采礦、研發(fā)、市場開拓等方面的案例進行簡單分析和說明。22.參考答案: 投資財務標準是管理總部基于謀求市場競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化與資本保值增值目標而對投資回報所確立的必要水準，是從價值角度決定投資項目可行與否的基本依據(jù)。23.參考答案:24.參考答案: 財務危機預警指標必須同時具備三個基本的特征： （1）必須具有高度的敏感性，即危機因素一旦萌生，能夠在指標值上迅速反映出來； （2）一旦指標值趨于惡化，往往意味著危機可能發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生，亦即應當屬于危機初步產(chǎn)生時的先兆性指標，而非業(yè)已陷入嚴重危機狀態(tài)時的結(jié)果性指標。 （3）就財務層面上看，誘發(fā)財務危機最為直接的原因，或是由于資源配置缺乏效率，或是由于對競爭應對不當及功能乏力，由此而導致了企業(yè)集團競爭的劣勢地位，未來現(xiàn)金流入能力低下；或是企業(yè)集團一味地追求銷售數(shù)額的增長，卻忽略了對銷售質(zhì)量----現(xiàn)金流入的有效支持程度及其穩(wěn)定可靠性與時間分布結(jié)構(gòu)等的關(guān)注，由此導致企業(yè)集團陷入了過度經(jīng)營狀態(tài)與現(xiàn)金支付能力匱乏的困境。這就要求企業(yè)集團的財務危機預警指標應當依托這一基點加以把握。25.參考答案:第2卷參考答案一.參考題庫1.參考答案: 以企業(yè)現(xiàn)在和未來的資金運動對象，以提高經(jīng)濟效益為目的，為企業(yè)內(nèi)部管理者提供經(jīng)濟管理決策的科學依據(jù)為目標而進行的經(jīng)濟管理活動。2.參考答案: 業(yè)績評價是評價主體（控股股東或母公司等）依據(jù)評價目標，用評價指標方式就評價客體（被評價企業(yè)及其負責人等）的實際業(yè)績對比評價標準所進行的業(yè)績評定和考核，旨在通過評價達到改善管理、增強激勵的目的。業(yè)績評價作為集團管控的重要一環(huán)，既用于戰(zhàn)略實施結(jié)果評價，同時也為未來戰(zhàn)略修正、調(diào)整提供前提。與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團業(yè)績評價具有以下特點： （1）多層級性 （2）戰(zhàn)略導向性 （3）復雜性3.參考答案: （1）構(gòu)成要素包括評價主體、評價客體、評價目標、評價指標、評價標準、評價方法和評價報告。 （2）各要素之間存在相互依存相互支持的關(guān)系。評價目標是業(yè)績評價系統(tǒng)的指南和目的，它決定了評價指標的選擇、評價標準的設置、評價方法的確立和評價報告的編報。評價目標從定性和定量兩個維度又分解為評價指標和評價標準，評價指標反映評價目標具體內(nèi)容，評價標準反映評價目標的具體水平。評價指標和評價標準是形成評價方法的基礎，其類型的選擇會影響評價方法的確立。 評價方法不僅是對評價指標和評價標準的具體運用，而且是對實際業(yè)績是否達到評價目標的判斷過程和處理過程。評價報告是整個業(yè)績評價系統(tǒng)的輸出信息，是對業(yè)績評價系統(tǒng)其他要素的最終反映和綜合體現(xiàn)。當然，評價報告的深度、廣度與可信度要取決于評價指標、評價標準和評價方法的科學性。4.參考答案: 企業(yè)集團的內(nèi)部財務制度具有多層次性。 一般來說，企業(yè)集團的財務制度主要涉及兩個層次：第一層是從企業(yè)集團出資人利益目標出發(fā)制定的集團母公司的財務制度；第二層是企業(yè)集團作為出資人，要求其子公司制定與母公司相對應的內(nèi)部財務制度。 具體地講，財務制度體系可分為以下五個方面：一是原則性的財務、會計制度；二是綜合性管理制度；三是財務收支審批報告制度；四是財務機構(gòu)與人員管理制度；五是成本費用管理制度。5.參考答案: （1）收益的確認理念不同：會計收益建立于權(quán)責發(fā)生制與會計分期假設基礎之上，而財務收益注重收益與風險的對稱性。 （2）收益的衡量標準不同：會計上，只要賬面收大于賬面成本，即意味著收益的限得。財務上，要求同時滿足：賬面收入大于賬面成本；現(xiàn)金凈流量大于零；凈現(xiàn)值大于零；凈現(xiàn)值大于機會成本。6.參考答案: 價格與價值的趨同 然而，企業(yè)市場價格與內(nèi)在價值往往偏離7.參考答案: 通過對企業(yè)已經(jīng)完成的資金運動全面系統(tǒng)的核算與監(jiān)督，以及外部與企業(yè)有經(jīng)濟利害關(guān)系的投資人，債權(quán)人和政府有關(guān)部門提供企業(yè)的財務狀況與盈利能力等經(jīng)濟信息為主要目標而進行的經(jīng)濟管理活動。8.參考答案: 如果孤立的看各種資本結(jié)構(gòu)理論，每一種理論看起來都很符合邏輯。但是，一旦將不同理論的觀點加以對照，又會發(fā)現(xiàn)它們之間有時會存在不一致甚至完全對立的觀點，即互相之間存在著邏輯矛盾。不能簡單的說哪一種理論是對的，哪一種理論是錯的。應該說，不同的理論在解釋著實踐中曾經(jīng)出現(xiàn)過的不同現(xiàn)象。其根本原因是，隨著企業(yè)、經(jīng)濟和社會環(huán)境的發(fā)展和變化，影響公司資本結(jié)構(gòu)形成和變化的因素也會發(fā)生變化。例如，美國的學術(shù)研究發(fā)現(xiàn)，20世紀70和80年代，公司融資行為符合融資優(yōu)序理論，但90年代之后的公司融資行為就越發(fā)不符合融資優(yōu)序理論了。這不是說融資優(yōu)序理論存在邏輯問題，而是由于90年代之后的一些環(huán)境變化導致公司融資行為發(fā)生了新的變化，如資本市場估值偏高的時期，公司進行擇時融資，從而形成了所謂的“市場擇時理論”。應該說，一旦市場估值趨于正常，公司融資行為就可能會重新符合融資優(yōu)序理論。9.參考答案: （1）專利戰(zhàn)略：企業(yè)集團在培育、創(chuàng)造和創(chuàng)新的過程中，一旦發(fā)現(xiàn)具有市場前景的技術(shù)，便迅即組織開發(fā)，并全方位申請注冊保護，然后推向市場，并進一步建立起技術(shù)與專利開發(fā)、應用和保護的密集網(wǎng)絡，以切實有效地維護自身的知識產(chǎn)權(quán)和技術(shù)專利。 （2）質(zhì)量信譽戰(zhàn)略：無形資產(chǎn)的營造是一個復雜的系統(tǒng)工程但一切的根本則在于產(chǎn)品質(zhì)量和信譽的保障。強化質(zhì)量信譽是企業(yè)集團無形資產(chǎn)營造的基礎和永恒的主題。 （3）品牌戰(zhàn)略：①品牌戰(zhàn)略的概念。任何產(chǎn)品都有自己的品牌，它是區(qū)別于其他商品的質(zhì)量與形象的標志。②品牌戰(zhàn)略的實施。名牌由三方面涵義構(gòu)成：名牌產(chǎn)品、名牌商標和名牌商號。名牌的創(chuàng)立過程有著不同的階段性特征和不同的戰(zhàn)略取向重點。10.參考答案: 分拆上市是指一家公司以所控制的權(quán)益的一部分注冊成立一個獨立的子公司，再將該子公司在本地或者境外資本市場上市。11.參考答案: 責任中心是指企業(yè)內(nèi)部的成本、利潤、投資發(fā)生單位，這些內(nèi)部單位要完成特定的職責，其責任人被賦予一定的權(quán)力對該責任區(qū)域進行有效的控制。責任中心分為成本中心、收入中心、利潤中心和投資中心。 （一）成本中心評價的主要依據(jù)：責任成本 （1）產(chǎn)品成本是以產(chǎn)品為成本計算對象，歸集產(chǎn)品生產(chǎn)耗費，歸集的原則是“誰受益誰承擔”。責任成本是以責任中心為對象，歸依生產(chǎn)或經(jīng)營管理耗費，歸集的原則是“誰負責誰承擔”。（2）通常，標準成本中心不需要做價格決策、設備和技術(shù)決策由管理部門作出，因此，標準成本中心只對產(chǎn)量的投入量負責，不對生產(chǎn)能力的利用程度負責。 （二）利潤中心的考核 利潤不僅對成本負責），而且對收入和利潤負債。自然利潤中心（如：事業(yè)部，有采購，市場，銷售職能）和人為自然中心主要指標是利潤，盡管利潤指標具有綜合性，但仍需要非貨幣的衡量方法作為補充。利潤不是十分具體的概念，至少有三種選擇 （三）投資中心 投資中心：某些分散經(jīng)營的單位或部門，其經(jīng)理所擁有的自主權(quán)包括制定產(chǎn)品價格、確定產(chǎn)品和生產(chǎn)方法等短期經(jīng)營決策，還包括體質(zhì)規(guī)模等體質(zhì)決策權(quán)，其經(jīng)理不僅可以控制除公司分攤管理費用外的全部成本和收入，而且能控制占用的資產(chǎn)。業(yè)績考核應根據(jù)不同責任中心的特點進行。成本中心只考核其權(quán)責范圍內(nèi)的責任成本（各項可控成本）；利潤中心只考核其權(quán)責范圍內(nèi)的收入和成本，重點在于考核銷售收入、邊際貢獻和息稅前利潤；投資中心除了要考核其權(quán)責范圍內(nèi)的成本、收入和利潤外，還應重點考核投資利潤率和剩余收益。12.參考答案: （1）根本目標就是確保各級管理者戰(zhàn)略實施控制活動的效果和效率，從而使企業(yè)的戰(zhàn)略得以實施，企業(yè)的戰(zhàn)略目標得以實現(xiàn)。 （2）具體目標又包括： 第一，促進各級管理者努力地實現(xiàn)其所需完成的戰(zhàn)略目標； 第二，提供正確的激勵來促進各級管理者決策和企業(yè)戰(zhàn)略目標相一致； 第三，公平地決定各級管理者因其努力和能力，以及其決策的有效性而應獲取的報酬。13.參考答案: （1）跨國公司營銷時，采用高報進口原材料、半成品、技術(shù)、勞務等的價格，低報出口商品的手段，大量轉(zhuǎn)移企業(yè)利潤； （2）外國投資者在出資時，高估機器設備或者無形資產(chǎn)的價款，人為地夸大投資額，虛增成本，在經(jīng)營時，達到多提折舊、少交所得稅的目的； （3）跨國公司采用轉(zhuǎn)移定價來謀求避稅效應； （4）通過控制內(nèi)部交易的價格來影響子公司生產(chǎn)的成本或利潤，母公司可以通過向了公司低價供應零部件產(chǎn)品或由子公司高價向母公司出售零部件產(chǎn)品，來減少子公司產(chǎn)品成本費用，提高利潤。也可以通過轉(zhuǎn)移定價的應用來降低子公司利潤來達到某種目的。14.參考答案: 通過并購，提高競爭力，獲得規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，保持行業(yè)領(lǐng)導者地位；防御性戰(zhàn)略，應對美國電器連鎖巨頭百思買這一競爭對手）15.參考答案:16.參考答案: （1）戰(zhàn)略成本動因是指從戰(zhàn)略上對企業(yè)的產(chǎn)品成本產(chǎn)生影響的因素。 （2）戰(zhàn)略成本動因可以分為結(jié)構(gòu)性成本動因和執(zhí)行性成本動因。 （3）結(jié)構(gòu)性成本動因指決定企業(yè)基礎經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的成本動因，包括規(guī)模經(jīng)濟、整合程度、學習與溢出、地理位置和技術(shù)。執(zhí)行性成本動因指決定企業(yè)企業(yè)程序的成本動因，包括生產(chǎn)能力運用模式、聯(lián)系、全面質(zhì)量管理、員工對企業(yè)的向心力。17.參考答案: 從企業(yè)并購的行業(yè)角度可分為三類：一是橫向并購，指同屬于一個產(chǎn)業(yè)或行業(yè)、生產(chǎn)或銷售同類產(chǎn)品的企業(yè)之間發(fā)生的并購行為。二是縱向并購，指生產(chǎn)過程或經(jīng)營環(huán)節(jié)緊密相關(guān)的企業(yè)之間的并購行為。又可分為向前并購，即向其產(chǎn)品的后加工方向并購；向后并購，即向其產(chǎn)品的前加工方向并購。三是混合并購，指生產(chǎn)和經(jīng)營彼此沒有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品或服務的企業(yè)之間的并購行為。從企業(yè)并購付款的方式可分為四種：一是用現(xiàn)金購買資產(chǎn)。二是用現(xiàn)金購買股票。三是以股票購買資產(chǎn)，即并購公司向目標公司發(fā)行并購公司自己的股票以交換目標公司的大部分或全部資產(chǎn)。四是用股票交換股票，一般是并購公司可直接向目標公司的股東發(fā)行股票以交換目標公司的大部分或全部股票，通過這種形式目標公司往往會成為并購公司的子公司。從并購企業(yè)的行為可分為兩種：一是善意并購，又稱白袍騎士，指并購企業(yè)以比較公道的價格，提供較好的條件完成并購。二是敵意并購，又稱黑袍騎士，指并購企業(yè)采取未先與目標企業(yè)經(jīng)營者協(xié)商而秘密地收購目標企業(yè)分散在外的股票，使目標企業(yè)不得不接受。從公司法角度可把企業(yè)合并分成吸收合并、新設合并和購受控股權(quán)益三種形式。吸收合并，即兼并，是指兩個或兩個以上的公司合并中，其中一個公司因吸收（兼并）了其他公司而成為存續(xù)公司的合并形式。在合并中，存續(xù)公司仍然保持原有的公司名稱，有權(quán)獲得其他被吸收公司的資產(chǎn)和債權(quán)，同時承擔其債務，被吸收公司從此不復存在。新設合并，又稱創(chuàng)立合并或聯(lián)合，是指兩個或兩個以上公司通過合并同時消亡，在新的基礎上形成一個新的公司，這個公司叫新設公司。新設公司接管原來幾個公司的全部資產(chǎn)、業(yè)務和債務，新組建董事會和管理機構(gòu)。新設合并有以下特點：一是合并各方資產(chǎn)所有權(quán)在合并后并沒有消失，只是以合并后企業(yè)的所有權(quán)形式出現(xiàn)。二是合并各方法人所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓是無償?shù)模⑦B帶將原各自企業(yè)資產(chǎn)的使用權(quán)、支配權(quán)、收益權(quán)等一并轉(zhuǎn)讓給新設企業(yè)。三是合并的目的在于避免同行業(yè)公司間的互相競爭，加強公司間的協(xié)作關(guān)系。新設合并有以下優(yōu)點：一是有利于企業(yè)的生存和壯大。二是有利企業(yè)壟斷市場能力的增強。三是有利于提高企業(yè)的利潤。四是有利于吸收相互的先進經(jīng)驗，彌補管理不足。新設合并的程序一般包括5個步驟：一是締結(jié)合并契約。二是股東大會批準合并契約。三是結(jié)算資產(chǎn)負債。四是通告?zhèn)鶛?quán)人。五是申請登記。購受控股權(quán)益，是指一家企業(yè)購受另一家企業(yè)時達到控股百分比股份的合并形式。所謂控股股份，在理論上指持有投票權(quán)的股票即普通股的51%。在公司規(guī)模較大、股權(quán)比較分散的情況下，只需較少的股份就可達到控股的目的。18.參考答案:19.參考答案: 在收購的財務和法律活動進行之時，同時成立一個文化小組，收集目標企業(yè)各個方面的信息如公開文件、年度報告、媒體介紹、相關(guān)者信息甚至前人員的評價等等。通過這些資料來分析目標企業(yè)如何做事、如何做成決策、倡導怎樣的行為等等。在評價目標企業(yè)時，這些方面的結(jié)論要和財務及法律等方面的分析報告一起，成為決策者決定是否收購的重要依據(jù)。20.參考答案: 集團公司本質(zhì)特征：一種以母子公司關(guān)系為基礎的垂直型組織體制集團公司本身具有獨立的法人資格，采取法人產(chǎn)權(quán)制度形成的有限公司或股份有限公司。 企業(yè)集團的特征：（1）產(chǎn)權(quán)關(guān)系復雜化 （2）財務主體多元化 （3）財務決策多層次化 （4）投資領(lǐng)域多元化 （5）母公司職能兩分化 （6）關(guān)聯(lián)交易經(jīng)?；?1.參考答案: 企業(yè)資金活動，如籌集資金，運用資金，分配資金。22.參考答案:23.參考答案: （1）導向作用 （2）凝聚作用 （3）規(guī)范作用24.參考答案: DOL是衡量企業(yè)經(jīng)營風險大小的重要指標。一般而言，DOL越大，則企業(yè)經(jīng)營的風險越大，但是不能將DOL作為經(jīng)營風險的同義詞，DOL僅是對”潛在經(jīng)營風險“的衡量，這種潛在經(jīng)營風險只有在銷售和生產(chǎn)成本的變動性存在的條件下才會被激活。25.參考答案:從投資利潤率指標看： 如果A中心追加投資，將使其總資產(chǎn)息稅前利潤率增加0.86%（6.86%-6%），該中心會認為該投資方案具有可行性，但從總公司的角度看，總資產(chǎn)息稅前利潤率下降了0.8%（11.4%-10.6%），可見，A中心追加投資的方案是不可行的。 如果B中心追加投資，將使其總資產(chǎn)息稅前利潤率減少0.2%（15%-14.8%），該中心會認為該投資方案是不可行的，但從總公司的角度看，總資產(chǎn)息稅前利潤率上升了0.89%（12.29%-11.4%），可見，B中心追加投資的方案是可行的。????? 由此可見，采用總資產(chǎn)息稅前利潤率作為投資中心的考核指標，將導致下級投資中心與總公司的利益不一致。第3卷參考答案一.參考題庫1.參考答案:2.參考答案: （1）規(guī)模大型化； （2）聯(lián)系紐帶多樣化，但以資本聯(lián)結(jié)為主； （3）組織結(jié)構(gòu)多層次化； （4）經(jīng)營多元化。3.參考答案: 本題的開放性比較高，可以從不同的角度，選擇不同的公司購并案例進行分析。建議引導學生關(guān)注購并理論和購并實務之間的關(guān)系：任何購并的案例，都在不同程度上包含了購并基本理論的不同方面。在分析案例時，要運用多種理論，從不同的角度進行分析，并深入分析理論與實踐之間的可能差異。例如：在討論橫向購并的不利方面，通常會提到橫向購并面臨的反壟斷法約束，此時可以引導學生深入考慮對壟斷的定義。以可口可樂意圖收購匯源為例，可以從果汁飲料市場、碳酸飲料市場、飲料市場等不同細分市場角度對此項購并進行分析，以不同的細分市場為基礎對此項購并業(yè)務的潛在壟斷性進行分析，就會得出并不完全相 18同的結(jié)論；進一步的討論可以包括，如果可口可樂收購匯源的目的，是為了使用自身的銷售渠道，擴大匯源的銷售量，節(jié)約匯源的銷售渠道建設和維護成本，那么此項購并就具備了縱向購并的特點。4.參考答案:5.參考答案: （一）努力降低籌資成本 選擇合適籌資幣種、方式和地點，避免或減少納稅，降低成本 （二）降低籌資風險： 1、防范國家風險（戰(zhàn)爭風險），向政治穩(wěn)定國投資/利用負債籌資/以子公司利潤還貸 2、避免外匯風險和利率風險，籌資的幣種/期限/利率/市場/成本等結(jié)構(gòu)要均衡 3、保持、擴大籌資渠道，多渠道籌資/超量借款以保持信用額度6.參考答案: 1.資本及融資優(yōu)勢 2.產(chǎn)品設計、生產(chǎn)、服務或營銷網(wǎng)絡等方面資源優(yōu)勢 3.管理能力與管理優(yōu)勢需要注意的是，企業(yè)集團組建中母公司的優(yōu)勢和能力并不是僅上述中的某一方面，而是一種復合能力和優(yōu)勢。其中，資本優(yōu)勢是企業(yè)集團成立的前提；資源優(yōu)勢則企業(yè)集團發(fā)展的根本；管理優(yōu)勢則是企業(yè)集團健康發(fā)展的保障。7.參考答案: （1）相互適應，自行調(diào)整 （2）直接指揮，直接控制 （3）過程標準化 （4）成果標準化 （5）技藝標準化 （6）共同信息8.參考答案: 財務管理—是在一定的整體目標下，關(guān)于資產(chǎn)的購置（投資），資本的融通（籌資）和經(jīng)營中現(xiàn)金流量（營運資金）以及利潤分配的管理。 聯(lián)系：均屬于價值管理的一種形式；會計核算要遵守財務管理制度的要求；財務管理要利用會計提供的信息。 區(qū)別：職能不同，工作內(nèi)容不同，工作范圍不同，程序和方法不同，對人員只是結(jié)構(gòu)的要求不同。9.參考答案: 不能單純因為用友軟件股利政策發(fā)布后公司的股價大跌就認為用友軟件的高現(xiàn)金股利政策不合適，這只能說明其當時的股利政策與投資者的預期或期望不一致。要更多地從公司長期發(fā)展和股東財富角度考慮，綜合公司盈利能力、成長性、投資機會、融資能力等多種因素作出更為理性的判斷。另外還可從公司長期的股利政策中尋找答案，在之后的10年里用友軟件一直堅持較高的現(xiàn)金股利，尤其在股權(quán)分置改革后，其高現(xiàn)金股利政策也沒有發(fā)生變化，每年的現(xiàn)金股利支付率保持在60%左右，所以，公司的高現(xiàn)金股利政策未必是大股東套現(xiàn)的一種工具。10.參考答案: 財務問題是企業(yè)經(jīng)營的關(guān)鍵，所有重大經(jīng)營問題，都與財務有關(guān)。財務管理在企業(yè)中處于核心地位，CFO在企業(yè)中處于重要地位，企業(yè)所有重大經(jīng)營決策由財務部門參與。 資本運營，追求兩種利潤：經(jīng)營利潤和財務利潤。11.參考答案:變動資產(chǎn)銷售百分比=（300+900+1800）/6000=50%? 變動負債銷售百分比=（300+600）/6000=15%? 2005年需要增加的營運資金額=6000×25%×（50%-15%）? =525（萬元）12.參考答案: 就是通過對企業(yè)財務報表及相關(guān)經(jīng)營資料的分析，利用及時的財務數(shù)據(jù)和相應數(shù)據(jù)化管理方式，將企業(yè)已面臨的危險情況預先告知企業(yè)經(jīng)營者和其他利益關(guān)系人。并分析企業(yè)發(fā)生財務危機的原因和企業(yè)財務運營體系隱藏的問題，以提早做好防范的財務分 析預警系統(tǒng)。13.參考答案: 美的電器主動去調(diào)查海外市場的消費需求和趨勢，主要是深入了解客戶需求，以便通過設計和不斷推出新產(chǎn)品來滿足不同類別需求顧客的要求，保證銷售收入的長期穩(wěn)定增長，不斷提高企業(yè)的價值。14.參考答案: 企業(yè)集團最大優(yōu)勢體現(xiàn)為資源整合與管理