冀東水泥案例分析

銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析1冀東水泥

案例分析3一案例概況4銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析1.1總體介紹唐山冀東水泥股份有限公司（冀東水泥，000401）成立于1994年，由冀東發(fā)展集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱冀東集團(tuán)）發(fā)起設(shè)立，于1996年在深交所掛牌上市。冀東水泥經(jīng)過(guò)快速發(fā)展，現(xiàn)已成為中國(guó)北方規(guī)模最大的水泥上市企業(yè)。上市以來(lái)，冀東水泥一直實(shí)施穩(wěn)定的分紅政策，但在2009-20011年公司停止分紅，也未進(jìn)行其他形式的股利分配。5銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析1.2企業(yè)文化公司使命提供更優(yōu)金融方案、持續(xù)創(chuàng)造共同價(jià)值公司愿景建設(shè)以財(cái)富管理為特色的一流公眾持股銀行集團(tuán)核心價(jià)值觀責(zé)任立業(yè)、創(chuàng)新超越經(jīng)營(yíng)理念誠(chéng)信永恒、穩(wěn)健致遠(yuǎn)交行精神拼搏進(jìn)取、責(zé)任立業(yè)、創(chuàng)新超越服務(wù)宗旨以您為先、靈活穩(wěn)健8二財(cái)務(wù)指標(biāo)分析2.1經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)2.2財(cái)務(wù)指標(biāo)2.3同行業(yè)分析5銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析1.2企業(yè)文化流程圖以您為先、靈活穩(wěn)健6銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析1.3主要業(yè)務(wù)水泥行業(yè)上市公司分配現(xiàn)金股利的比較7銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析1.4企業(yè)管理1.冀東水泥2009-2011年各年度凈利潤(rùn)為正，且保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。2.累計(jì)未分配利潤(rùn)為正，且迅速增長(zhǎng)。3.冀東水泥盈利能力較強(qiáng)。冀東水泥的營(yíng)業(yè)毛利率、銷售凈利率等盈利指標(biāo)均強(qiáng)于行業(yè)其他公司水平。4.冀東水泥盈余具有較強(qiáng)的持續(xù)性。5.冀東水泥不存在其他影響現(xiàn)金分紅的約束條件。公司盈利能否保障分配現(xiàn)金股利7銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析1.4企業(yè)管理現(xiàn)金持有能否保障支付現(xiàn)金股利15三不分配現(xiàn)金股利的驅(qū)動(dòng)因素3.1盈利能力分析3.2償債能力分析3.3成長(zhǎng)能力分析7銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析1.4企業(yè)管理戰(zhàn)略擴(kuò)張導(dǎo)致資金需求量大7銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析1.4企業(yè)管理現(xiàn)金流緊張財(cái)務(wù)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大降低現(xiàn)金股利分配能力集團(tuán)內(nèi)部資金占用減少可用于現(xiàn)金股利分配的現(xiàn)金7銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析1.4企業(yè)管理主觀驅(qū)動(dòng)因素15四未分配現(xiàn)金股利的合理性3.1盈利能力分析3.2償債能力分析3.3成長(zhǎng)能力分析7銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析1.4企業(yè)管理現(xiàn)金持有能否保障支付現(xiàn)金股利未分配現(xiàn)金股利期間的投資的回報(bào)1.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率始終低于行業(yè)值。2.單位固定資產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入低，收入規(guī)模的擴(kuò)大未實(shí)現(xiàn)相應(yīng)利潤(rùn)。3.企業(yè)價(jià)值非但沒(méi)有提升，反而略有下降。未分配現(xiàn)金股利是否有助于緩解資金壓力每年因分紅的資金凈流出占投資活動(dòng)凈流出的比例僅在2%-3%之間。未分配現(xiàn)金紅利節(jié)約的資金占上市現(xiàn)金持有的比例也僅為10%左右?；謴?fù)現(xiàn)金股利分配的目的1.冀東水泥股票年化收益率（不考慮差價(jià)收益）低。2.迫于證監(jiān)會(huì)的處罰。3.為爭(zhēng)取公開(kāi)增發(fā)等其他融資資格。15五討論題3.1盈利能力分析3.2償債能力分析3.3成長(zhǎng)能力分析9銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析2.1經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一、9銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析2.1經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)二、2.1發(fā)放股利保障股東股利回報(bào)并增強(qiáng)投資者信心，未來(lái)股價(jià)上漲，利于再融資9銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析2.1經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)?.1發(fā)放股利保障股東股利回報(bào)并增強(qiáng)投資者信心，未來(lái)股價(jià)上漲，利于再融資10銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析2.2主要財(cái)務(wù)指標(biāo)11銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析2.3其他財(cái)務(wù)指標(biāo)12銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析2.4.1同行業(yè)對(duì)比2012年數(shù)據(jù)比較行名股權(quán)收益率每股盈余（元）資產(chǎn)收益率凈利差率凈利息收益率收入成本率手續(xù)費(fèi)及傭金收入占比工商銀行23.020.681.452.492.6628.5619.75中國(guó)銀行18.10.51.192.082.1531.8117.32建設(shè)銀行21.980.771.472.582.7529.5720.29交通銀行18.430.881.182.432.5929.7118.86招商銀行24.782.11.462.873.0335.9817.41民生銀行25.241.341.412.752.9434.0119.9興業(yè)銀行26.653.221.23--26.7317.89平安銀行16.782.620.942.192.3739.4114.39浦發(fā)行20.951.831.182.392.5828.7110.54華夏銀行18.51.871.042.522.7139.9511.1713銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析2.4.2同行業(yè)對(duì)比14銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析2.4.3同行業(yè)對(duì)比從這七項(xiàng)指標(biāo)對(duì)比分析出，交行還是處于中等偏下的水平15三整體狀況分析3.1盈利能力分析3.2償債能力分析3.3成長(zhǎng)能力分析16銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析3.1盈利能力分析盈利能力2012-12-312011-12-312010-12-31總資產(chǎn)利潤(rùn)率(%)1.111.10.99總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率(%)1.181.191.08成本費(fèi)用利潤(rùn)率(%)140.21140.85128.53凈資產(chǎn)收益率(%)15.3618.6717.53股本報(bào)酬率(%)107.77112.9199.6凈資產(chǎn)報(bào)酬率(%)20.9825.6225.05資產(chǎn)報(bào)酬率(%)1.521.521.42銷售毛利率(%)50.4851.1247.68非主營(yíng)比重(%)2.360.8422012年對(duì)比前兩年交通銀行的總資產(chǎn)利潤(rùn)率還是穩(wěn)步增長(zhǎng)的，成本費(fèi)用率也增長(zhǎng)不少，表明該行資產(chǎn)綜合利用效果提高，獲得1單位利潤(rùn)所消耗的成本費(fèi)用也降低。銷售毛利潤(rùn)穩(wěn)中有升，表明該行金融產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和獲利潛力。而相比較而言，該行凈資產(chǎn)報(bào)酬率下降明顯，反應(yīng)了該行自有資金獲取收益的能力降低，可能是銀行管理層的經(jīng)營(yíng)管理出現(xiàn)了些問(wèn)題。17銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析3.2償債能力分析償債能力指標(biāo)2012-12-312011-12-312010-12-31資產(chǎn)負(fù)債率(%)92.7794.0894.34股東權(quán)益比率(%)7.235.925.66股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率(%)1,008.53904.59865.71負(fù)債與所有者權(quán)益比率(%)1,282.471,590.391,666.81固定資產(chǎn)凈值率(%)63.761.2860.51資本固定化比率(%)1,382.471,690.391,766.81固定資產(chǎn)比重(%)0.720.650.65從償債能力指標(biāo)中可以看出，2012年交通銀行資產(chǎn)負(fù)債率稍稍降低，負(fù)債與所有者權(quán)益比率也降低了，而股東權(quán)益比率有明顯提高，表明該行資產(chǎn)和所有者權(quán)益有提高而負(fù)債降低了，反映出交行強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理,促進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,加強(qiáng)負(fù)債成本控制,切實(shí)緩解息差下行壓力。18銀行簡(jiǎn)要介紹財(cái)務(wù)指標(biāo)分析整體狀況分析3.3成長(zhǎng)能力分析成長(zhǎng)能力指標(biāo)2012-12-312011-12-312010-12-31凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)15