中國國際海運集裝箱股份有限公司財務分析

中國國際海運集裝箱股份有限公司摘要：以當前經(jīng)濟激烈的發(fā)展，國內和國外經(jīng)濟趨勢成為復合體，以越來越不確定的因素影響著企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)對財務分析的重要性理解的越來越深刻，他們不斷的找出新的發(fā)展方式。并且財務分析也是我國經(jīng)濟健康發(fā)展的關鍵。財務分析的主要功能是分析和處理大量的財政決算數(shù)據(jù)，并且轉換他們成為有用的信息以供管理者進行政策制定，以便評估企業(yè)的財政狀態(tài)和管理結果。本論文以此為研究對象，對中集集團2016年-2018年的財務數(shù)據(jù)進行分析，采用多種研究方法并結合圖表系統(tǒng)的對中集集團2016-2018年的主要財務報表進行詳細的分析，并對該集團的財務能力進行了有意義的分析，最后對該集團的財務狀態(tài)進行評估，以此找出公司經(jīng)營中存在的問題和不足，并提出解決這些問題的方法，使企業(yè)持續(xù)不斷的發(fā)展，獲得最大的經(jīng)營利潤。關鍵詞中集集團；財務分析；財務指標分析Abstract：Withthecurrentfierceeconomicdevelopment,domesticandforeigneconomictrendsbecomeacomplex,withmoreandmoreuncertainfactorsaffectingthedevelopmentofenterprises.Enterprisesunderstandtheimportanceoffinancialanalysismoreandmoredeeply,andtheyconstantlyfindnewwaysofdevelopment.AndfinancialanalysisisalsothekeytothehealthydevelopmentofChina'seconomy.Themainfunctionoffinancialanalysisistoanalyzeandprocessalargeamountoffinancialsettlementdata,andconvertthemintousefulinformationformanagerstomakepolicy,soastoevaluatethefinancialstatusandmanagementresultsofenterprises.Ofcimcgroupastheresearchobject,thispaper2016-2018financialdataanalysis,USESthemanykindsofresearchmethodsandcombiningthegraphsystemofcimcgroup2016-2018,adetailedanalysisofthemainfinancialstatements,andhascarriedonthemeaningfultothegroup'sfinancialabilityanalysis,andfinallytoevaluatethefinancialstatusofthegroup,inordertofindouttheproblemsexistinginthecompany'sbusinessandtheinsufficiency,andputsforwardthewaystosolvetheseproblems,thecontinuousdevelopmentofenterprise,tomaximizeprofitofbusiness.KeyWordsCimcgroup;Financialanalysis;Financialindicatoranalysis目錄23184_WPSOffice_Level11引言 122687_WPSOffice_Level12財務分析基本理論 112476_WPSOffice_Level22.1財務分析的內涵 118876_WPSOffice_Level22.2財務分析的作用與重要性 24645_WPSOffice_Level22.3財務分析方法 222619_WPSOffice_Level13公司簡介 223130_WPSOffice_Level23.1中集集團簡介 232173_WPSOffice_Level23.2公司的企業(yè)文化 325140_WPSOffice_Level23.3行業(yè)現(xiàn)狀 310700_WPSOffice_Level14主要財務報表分析 44456_WPSOffice_Level24.1資產(chǎn)負債表分析 41432_WPSOffice_Level24.2利潤表分析 813676_WPSOffice_Level24.3現(xiàn)金流量分析 134259_WPSOffice_Level15財務能力分析 146494_WPSOffice_Level25.1償債能力分析 141632_WPSOffice_Level25.2盈利能力分析 1522686_WPSOffice_Level25.3營運能力分析 176587_WPSOffice_Level25.4發(fā)展能力分析 193796_WPSOffice_Level16綜合分析 2013339_WPSOffice_Level26.1杜邦分析 2019184_WPSOffice_Level26.2財務綜合分析 2213472_WPSOffice_Level17公司存在的問題及解決對策 2226225_WPSOffice_Level27.1該公司存在的問題 2222539_WPSOffice_Level27.2給該公司的建議 2413065_WPSOffice_Level1結論 26991_WPSOffice_Level1致謝 2722620_WPSOffice_Level1參考文獻 28152_WPSOffice_Level1附表A 2926627_WPSOffice_Level1附表B 3215196_WPSOffice_Level1附表C 331引言當前，國內和外國經(jīng)濟史無前例的發(fā)展，所有企業(yè)面臨著宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境，導致公司的發(fā)展有很多不穩(wěn)定的因素。所以，為了成為一家好的高效率的公司，企業(yè)應該把重點放在對公司的財務分析。然后才能正確的管理策略，這造成財務分析成為不可避免的要求。通過對帳戶信息和財務數(shù)據(jù)的分析，它幫助所有者和債權人做出正確決定，減少操作的風險，幫助公司的高級管理人員，并且發(fā)現(xiàn)公司的現(xiàn)有的問題的，做出正確改善措施，改進生產(chǎn)和操作管理的水平，并且實現(xiàn)公司的商業(yè)目的。財務分析是根據(jù)企業(yè)的財政報告，并且關于企業(yè)的財政情況、操作結果和現(xiàn)金流動的其他帳戶數(shù)據(jù)，有助于經(jīng)理和他們的賭金保管人做出正確鑒定管理者的管理性能和財政情況，更換公司的經(jīng)營的渠道，改進經(jīng)營者的管理水平。通過財務分析，企業(yè)的財政能力水平可以全面地被評估，以便分析存在于企業(yè)的經(jīng)營活動中的問題。財務分析為企業(yè)管理者提供更加準確和完整的計帳信息，以便他們可以更好的了解企業(yè)的財政情況、操作結果和現(xiàn)金流動，并為他們的投資決定、信用決定和其他經(jīng)濟決定提供一個依據(jù)。它在企業(yè)內可能對各種各樣的功能部門的經(jīng)營計劃的完成進行檢測，并且估計各種各樣的部門的單位業(yè)績，有助于系統(tǒng)的創(chuàng)立和改善。通過分析企業(yè)的財政決算、償付能力有利于企業(yè)的管理者發(fā)現(xiàn)企業(yè)的現(xiàn)有問題并且做實時性改進而且減少風險和好的改進。本論文運用財務分析的基本原理和基本方法對中國國際海運集裝箱股份有限公司（簡稱中集集團，下同）的財務方面的問題分析，找出該公司的不足，積極的進行改進，降低企業(yè)未來的發(fā)展風險，找出企業(yè)適合的發(fā)展道路，提高企業(yè)的管理水平。2財務分析基本理論2.1財務分析的內涵“財務分析指的是要利用特定方法將財務分析主體結合起來，甚于財務管理中出現(xiàn)的各種關系進行分析。這種分析的結果能為企業(yè)實際管理提供經(jīng)驗和意義因此具有效性與可靠性。財務的變更實現(xiàn)財務分析并制定決策。財務分析的有效性，強調了企業(yè)盈利能力信債能力，營運能力發(fā)展能力等的分析研究因此對于企業(yè)發(fā)展而言意義重大分析內容強調了財務活動的有效性財務信息要真實反映企業(yè)經(jīng)濟活動針對會計信息確認、記錄，計是等”[13]。2.2財務分析的作用與重要性（1）財務分析的作用“首先財務分析是企業(yè)財務管理的核心環(huán)節(jié).財務分析不僅是對當前階段企業(yè)財務狀況進行系統(tǒng)、全面的總結剖析,其本質是多個會計期間的銜接劑,通過數(shù)據(jù)的顯示各個期間的整合比對總結前述經(jīng)驗，結合分析當前境況，得出客觀可行的結論，并且財務分析還可以對企業(yè)以后的發(fā)展趨勢進行科學演繹.這樣就可以展示企業(yè)經(jīng)營決策的科學性,可以說在企業(yè)決策制定過程中.沒有什么方式比財務分析提供更加科學的信息依據(jù)。在企業(yè)的資金運用.投籌資決策.成本的控制等方面都能提供數(shù)據(jù)基礎。便于風險防范與決策的制定”[12]。（2）財務分析的重要性“財務控制在企業(yè)財務管理中是最基礎的一個環(huán)節(jié),其他環(huán)節(jié)的順利運行依靠其提供有效保障,其目標是迅速發(fā)現(xiàn)財務目標和實際財務活動開展情況之間的偏差,及時判斷和計算這些偏差造成的影響?？梢?財務分析的開展是實現(xiàn)財務控制的重要手段。通過財務分析,企業(yè)可以掌握哪些是尚未利用的資源,發(fā)現(xiàn)哪些沒有得到合理利用,及分析資源未被充分利用的原因,進而采取相應的改進措施,改善企業(yè)的經(jīng)營管理模式,從而優(yōu)化企業(yè)的整體資源配置,提升資源利用率,使企業(yè)經(jīng)濟效益得以提高”[3]。2.3財務分析方法本論文主要采用水平分析法、垂直分析法、比率分析法、因素分析法等分析方法并結合圖表系統(tǒng)的反應中集集團的財務狀況。運用多種分析方法相結合，并結合非財務指標和該公司的具體情況，算出正確的財務數(shù)據(jù)。3公司簡介3.1中集集團簡介該公司于1980年1月14日根據(jù)《中華人民共和國公司法》在中國廣東省深圳市注冊成立，成立時名為中國國際海運集裝箱股份有限公司。于1992年12月重組為股份有限公司及于1994年公開發(fā)售A股及B股并在深交所上市后，該公司于1995年更名為中國國際海運集裝箱（集團）股份有限公司。于2018年12月31日，本公司的股東總數(shù)為81,286名，公司在職員工數(shù)量51251人，秉承“以人為本、共同事業(yè)”的核心文化理念培養(yǎng)行業(yè)內優(yōu)秀的人才。該公司是全球領先的物流及能源行業(yè)設備及解決方案供應商，目前主要從事集裝箱、道路運輸車輛、能源、化工及液態(tài)食品裝備、海洋工程裝備、重型卡車、空港裝備的制造及服務業(yè)務。該公司是中國最大的道路運輸車輛生產(chǎn)商之一，其半掛車市場占有率全球第一；該公司登機橋業(yè)務綜合競爭力位居全球領導者地位，為全球三大旅客登機橋制造商之一，中國市場份額連續(xù)三年占比95%以上；該公司亦是中國領先的高端海洋工程裝備企業(yè)之一。3.2公司的企業(yè)文化該公司的經(jīng)營方向朝著多元化方向發(fā)展，公司根據(jù)本公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢，以客戶需求為主要，從制造業(yè)到服務業(yè)，以產(chǎn)品生命周期為依據(jù)進行決策，各項業(yè)務所面臨的市場環(huán)境和社會風險也越來越多，這對于企業(yè)的ESG管理機制與能力都提出了更高的要求。該公司致力于將本公司的管理與社會責任聯(lián)系在一起，盡量成為可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)。在綠色制造工作方面，集團2018年綠色制造項目大幅降低三廢，減少職業(yè)病崗位，注重科學發(fā)展，不斷創(chuàng)新，在環(huán)境保護方面不斷加大力度，在其他方面也提出了新的改善。3.3行業(yè)現(xiàn)狀近年來基于國內和國際經(jīng)濟形勢，全球性經(jīng)濟生長率預計減速。全球性宏觀指令財政環(huán)境逐漸被拉緊的因素很多，例如增長的關稅在中國和美國之間增長的關稅、商業(yè)保護貿(mào)易主義的風險和反全球化的趨向，給世界經(jīng)濟成長和國際貿(mào)易補救帶來了各種各樣的不確定性和風險。2018年，盡管輾轉在全球性貿(mào)易之間，但集裝箱行業(yè)仍然維護了穩(wěn)定的成長。道路運輸車輛業(yè)務所處行業(yè)受惠于工廠生產(chǎn)流程數(shù)字化以及不斷開發(fā)和改善的新產(chǎn)品及產(chǎn)品特性，業(yè)務量將不斷上升。海洋工程業(yè)務所處行業(yè)形成了從前端設計、基礎設計、詳細設計到生產(chǎn)設計的完整設計鏈。生產(chǎn)類裝備獲得突破，海洋漁業(yè)養(yǎng)殖裝備夯實領軍地位，海洋游樂持續(xù)發(fā)力，在傳統(tǒng)油氣業(yè)務之外走出一條多點布局、多元化發(fā)展的道路。然而，商業(yè)環(huán)境仍然面臨宏觀經(jīng)濟學和政策調整風險。國內外國經(jīng)濟的商業(yè)不確定性繼續(xù)推進，并且經(jīng)濟悲觀的情況會再度出現(xiàn)。全球性經(jīng)濟復蘇面臨挑戰(zhàn)。近年來，全球性經(jīng)濟環(huán)境有越來越成為復合體，并且不確定性因素增加了。特別是，商業(yè)保護貿(mào)易主義的上升將對全球性經(jīng)濟成長的負面影響加大。不斷增加的國內經(jīng)濟造成新的壓力，整體經(jīng)濟生命力是微弱的，全球性經(jīng)濟環(huán)境的變動和風險對企業(yè)的管理能力更高的要求。4主要財務報表分析4.1資產(chǎn)負債表分析4.1.1總體情況分析表4-1資產(chǎn)負債表垂直分析表（單位：千元）年份2016年構成2017年構成2018年構成流動資產(chǎn)：貨幣資金6,325,9985.08%5,596,3144.28%9,729,1526.12%交易性金融資產(chǎn)141,1600.11%194,8800.15%193,6760.12%應收票據(jù)1,536,1911.23%1,376,8641.05%1,423,5470.90%應收賬款11,526,0759.25%16,396,72612.55%17,895,91911.26%預付款項2,165,9821.74%2,147,7211.64%6,861,2974.32%其他應收款9,347,8877.50%8,259,7366.32%11,276,1447.10%存貨17,409,51513.97%19,258,32714.75%27,335,32417.20%一年內到期的非流動資產(chǎn)3,941,6893.16%4,314,2503.30%4,387,8862.76%其他流動資產(chǎn)702,4780.56%1,198,2960.92%1,038,7370.65%流動資產(chǎn)合計53,352,03142.81%59,001,92345.18%81,902,95951.55%非流動資產(chǎn)：長期應收款13,220,24210.61%12,880,5409.86%13,874,3698.73%長期股權投資2,162,2171.74%2,398,495固定資產(chǎn)22,037,26117.68%22,941,02117.57%23,188,73714.59%無形資產(chǎn)4,654,7573.74%4,711,2443.61%4,660,8472.93%長期待攤費用246,5740.20%205,2390.16%322,1750.20%其他非流動資產(chǎn)411,5400.33%406,4200.31%391,7540.25%非流動資產(chǎn)合計71,262,71757.19%71,602,45654.82%76,981,00448.45%資產(chǎn)總計124,614,748130,604,379158,883,963負債和股東權益流動負債：短期借款15,729,78718.40%15,317,34717.53%19,898,22118.69%交易性金融負債141,8060.17%3,0250.00%應付票據(jù)1,551,5821.82%1,785,4562.04%1,889,7851.77%應付賬款10,160,95111.89%12,216,31113.98%13,210,82812.41%預收款項10,160,95111.89%4,624,0885.29%132,0010.12%應付職工薪酬2,115,1082.47%2,713,4823.11%3,096,8182.91%應交稅費1,092,0301.28%1,363,9861.56%2,194,0852.06%應付利息303,3750.35%377,7930.43%540,5240.51%應付股利16,7460.02%254,4340.29%63,0880.06%其他應付款5,154,0736.03%6,854,5417.85%9,360,5788.79%其他流動負債1,687,7621.97%595,9070.68%1,024,2210.96%一年內到期的流動負債3,667,872.004.29%4,085,5794.68%14,075,60113.22%流動負債合計46,249,21554.11%51,421,75958.86%73,536,16169.06%非流動負債：長期借款27,023,22231.61%24,140,16827.63%25,769,77324.20%應付債券7,986,5009.34%7,986,5009.14%2,019,2751.90%長期應付款529,3720.62%347,2690.40%236,5910.22%遞延所得稅負債657,4140.77%801,3370.92%1,836,1281.72%其他非流動負債2,184,7912.56%1,809,5532.07%2,111,4541.98%非流動負債合計39,230,74145.89%35,945,18641.14%32,944,81430.94%負債合計85,479,95687,366,945106,480,975股東權益：實收資本2,978,5777.61%2,982,8892,984,9895.70%資本公積3,126,585.007.99%4,209,6634,128,4007.88%盈余公積3,279,3798.38%3,281,5353,282,5856.26%未分配利潤17,495,05344.70%19,734,49422,082,76942.14%少數(shù)股東權益9,848,82225.17%10,776,50715,077,98928.77%所有者權益合計39,134,79243,237,43452,402,988負債和股東權益總計124,614,748130,604,379158,883,963由以上數(shù)據(jù)可知該公司資產(chǎn)負債表的構成情況。（1）資產(chǎn)情況。該公司的流動資產(chǎn)所占比重越來越多，其主要是由存貨和應收賬款構成。其中存貨和應收賬款的比重也在逐年增多，主要是因為該公司的業(yè)務規(guī)模擴大，導致銷售量和購買的存貨增多，從而使得流動資產(chǎn)增多。相應的非流動資產(chǎn)的比重在逐年下降，主要由于長期應收款的減少從2016年10.61%到2018年的8.73%。長期應收款的減少有利于公司資產(chǎn)的流動和資金的使用。（2）負債情況。該公司的流動負債的比重也在不斷增加，非流動負債的比重在逐漸的下將。這主要是由于應付賬款和應交稅費的增加，長期借款和應付債券的減少。（3）所有者權益情況。公司的實收資本略有減少，說明公司的自有資金應用增多，少數(shù)股東權益在增多，從2016年的25.17%到2018年的28.77%。說明該公司的股東獲得的權益增多，利潤在增多。4.1.2資產(chǎn)情況分析表4-2資產(chǎn)結構表（單位：千元）項目2016年增減率2017年增減率2018年流動資產(chǎn)合計53,352,03110.59%59,001,92338.81%81,902,959非流動資產(chǎn)合計71,262,7170.48%71,602,4567.51%76,981,004資產(chǎn)總計124,614,7484.81%130,604,37921.65%158,883,963表4-3主要項目變動情況表（單位：千元）項目2016年增減率2017年增減率2018年貨幣資金6,325,998-11.53%5,596,31473.85%9,729,152交易性金融資產(chǎn)141,16038.06%194,880-0.62%193,676應收票據(jù)1,536,191-10.37%1,376,8643.39%1,423,547應收賬款11,526,07542.26%16,396,7269.14%17,895,919預付款項2,165,982-0.84%2,147,721219.47%6,861,297其他應收款9,347,887-11.64%8,259,73636.52%11,276,144存貨17,409,51510.62%19,258,32741.94%27,335,324其他流動資產(chǎn)702,47870.58%1,198,296-13.32%1,038,737長期股權投資2,162,21710.93%2,398,49548.84%3,569,900開發(fā)支出49,99034.82%67,39946.98%99,062長期待攤費用246,574-16.76%205,23956.98%322,175（1）貨幣資金，17年貨幣資金的減少主要是由于庫存現(xiàn)金和銀行存款的減少，因為公司規(guī)模的增大，需要支付的運輸費用，銷售業(yè)務費用等增加，導致公司需要的費用增加。同樣，18年貨幣資金的增加則由于與經(jīng)營活動有關的收入增加導致庫存現(xiàn)金及銀行存款的急劇增加。該公司對貨幣資金應實行集中管理，將進一步提高其利用效率，確保貨幣資金持有量的合理性。（2）2017年該公司的交易性金融資產(chǎn)大幅增加，主要是由于交易性權益工具投資的大幅增加和，主要為未結算的美元遠期合約、日元遠期合約、英鎊遠期合約及歐元遠期合約等持有的外匯遠期合約。（3）表4-4應收賬款所占比重（單位：千元）2016年同比增減2017年同比增減2018年金額比重金額比重金額比重應收賬款11,526,0759.25%42.26%16,396,72612.55%9.41%17,895,91911.26%應收票據(jù)的減少是由于2017年12月31日，該已背書或已貼現(xiàn)但尚未到期的應收票據(jù)部分已終止確認。應收賬款的增加主要是公司的業(yè)務擴展導致的集裝箱類，能源化工類，海洋收入類等的收入增加。2018年預付賬款的大幅增加主要是由于該子公司收購土地所有權支付的貨款以及原材料(包括在建船舶設備款）費用的增加。（4）存貨，由上表可以看出存貨的數(shù)量在逐年增加，銷售規(guī)模的擴大使庫存原料及在產(chǎn)品增加，2018年還由于海洋工程項目的建立使存貨大量增加。該公司的長期股權投資也在逐年增加，主要是由于本公司因為規(guī)模的擴大對合營企業(yè)和聯(lián)營企業(yè)的投資增大。4.1.3負債及所有者權益情況分析（1）負債情況表4-5負債結構表（單位：千元）項目2016年增減率2017年增減率2018年短期借款15,729,787-2.62%15,317,34729.91%19,898,221長期借款27,023,222-10.67%24,140,1686.75%25,769,773應付賬款10,160,95120.23%12,216,3118.14%13,210,828預收款項3，780，69422.23%4,624,088-97.15%132,001流動負債合計46,249,21511.18%51,421,75943.01%73,536,161非流動負債合計39,230,741-8.37%35,945,186-8.35%32,944,814負債合計85,479,9562.21%87,366,94521.88%106,480,975由以上圖表可以看出，2016年到2018年該公司的負債在逐漸增加。一，2017年短期借款的少量減少是由于該公司的短期保證借款的減少，2018年短期借款的增加主要是由于本集團的短期質押借款包括：公司以銀行承兌匯票為質押條件向招商銀行股份有限公司蕪湖分行借款人民幣67,900,000元和信用借款的增加。二，2017年較2016年和2018年而言，應付賬款的增加是由于應付原材料采購款和設備采購款的增加。三，2017年預收賬款的增加主要是由于房屋預收款和預收工程款的增加，2018年預收貨款的大幅下降是由于預收貨款，房屋預售款，物流貿(mào)易款和預收工程款已轉入主營業(yè)務收入。四，2017年長期借款的突然減少是于信用借款和抵押借款的減少。（2）所有者權益表4-6所有者權益情況（單位：千元）項目2016年增減率2017年增減率2018年實收資本2,978,5770.14%2,982,8890.07%2,984,989資本公積3,126,585.0034.64%4,209,663-1.93%4,128,400盈余公積3,279,3790.07%3,281,5350.03%3,282,585未分配利潤17,495,05312.80%19,734,49411.90%22,082,769少數(shù)股東權益9,848,8229.42%10,776,50739.92%15,077,989所有者權益合計39,134,79210.48%43,237,43421.00%52,402,988,由上表可以看出，該公司的所有者權益每年都在增加，主要是因為少數(shù)股東權益的增加。少數(shù)股東權益的增加表明該公司的少數(shù)股東獲得的利潤在逐漸的增加，這有利于公司管理的穩(wěn)定。另外，該公司的實收資本和資本公積在減少說明公司收到的投入資本在減少。未分配利潤基本保持穩(wěn)定。4.2利潤表分析4.2.1利潤表的水平分析表4-7利潤水平分析表（單位：千元）項目2016年2017年2018年一、營業(yè)收入51,111,65249.28%76,299,93022.54%93,497,622.00二、減：營業(yè)成本41,482,01750.17%62,292,71527.76%79,586,408.00營業(yè)稅金及附加503,0992.71%516,72384.93%955,557銷售費用2,156,98035.69%2,926,718-40.40%1,744,260.00管理費用4,208,59830.26%5,482,054-5.89%5,158,990.00財務費用719,109101.13%1,446,321-19.87%1,158,896資產(chǎn)減值損失2,089,634-67.87%671,341261.31%2,425,624加：公允價值變動（損失）/收益613,913-81.87%111,316-315.26%-239,620加：投資收益234,410117.72%510,351-116.07%-82,029三、營業(yè)利潤800,538421.11%4,171,68555.26%6,477,005加：營業(yè)外收入1,212,806-48.68%622,421-39.77%374,891減：營業(yè)外支出1,212,806-68.27%384,865-56.26%168,338四、利潤總額1,702,051159.05%440924151.58%6,683,558減：所得稅費用967,06829.34%1250826109.07%2,615,103五、凈利潤734,983329.73%3,158,41528.81%4,068,455由表中數(shù)據(jù)可以看出該公司的營業(yè)收入在逐漸提高，營業(yè)成本和營業(yè)利潤也在不斷增加。營業(yè)成本的增加主要是由于公司規(guī)模的擴大，以及2016年數(shù)據(jù)較小的原因，期間費用的增加。2017年投資收益大幅上升，2018年又大幅下降。由此可以看出，2017年營業(yè)利潤的增加主要是由于投資收益的增加，2018年營業(yè)利潤的增加主要是由于營業(yè)收入的增加。2017年和2018年由于經(jīng)濟復蘇，該公司面臨較大的經(jīng)營壓力，但是由于集裝箱、能源、化工設備需求較為景氣，主要產(chǎn)品價格上升，全年平均產(chǎn)能利用率較高，經(jīng)營規(guī)模繼續(xù)擴大，營業(yè)收入增加，營業(yè)外收入和營業(yè)外支出增加。雖然有這些變化，但是公司的利潤卻在上升。公司的凈利潤2017年較2016年上升329.73%,2018年較2017年上升28.81%。主要是由于該公司2017年和2018年各個產(chǎn)業(yè)尤其是集裝箱業(yè)務出現(xiàn)顯著回升，生產(chǎn)恢復，銷售加速，經(jīng)營規(guī)模擴大。4.2.2利潤表各項目分析營業(yè)收入分析表4-8各行業(yè)收入占營業(yè)收入的比重（單位：千元）2016年同比增減2017年同比增減2018年金額比重金額比重金額比重營業(yè)收入計51,111,652100%49.28%76,299,930100%22.54%93,497,622100%集裝箱11,066,99921.65%126.32%25,046,69732.83%25.91%31,536,22133.73%道路運輸車輛14,694,68228.75%32.84%19,520,66425.58%24.99%24,399,71826.10%能源，化工9,353,78618.30%26.65%11,846,20015.53%19.56%14,162,80015.15%海洋工程4,305,6308.42%42.28%2,485,4173.26%2.08%2,433,5982.60%物流服務7,129,45613.95%14.95%8,195,45210.74%5.28%8,628,2629.23%金融2,302,4124.50%1.66%2,340,6413.07%10.61%2,092,3842.24%產(chǎn)城723,0901.41%39.23%1,006,7921.32%187.37%2,893,2053.09%重卡1,725,7663.38%48.67%2,565,7453.36%3.04%2,487,6662.66%其他2,219,5764.34%40.54%3,119,3374.09%35.65%4,231,4894.53%2017年，全球經(jīng)濟增長迅速，國際貿(mào)易和工業(yè)生產(chǎn)恢復增長，新興市場穩(wěn)定，經(jīng)濟增長率提高。在年期間，國際油價先下跌然后上升，其它主要原材料的價格也有好轉。該公司實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣763.00億元比去年增加了49.28%。該公司各項主要業(yè)務中，集裝箱業(yè)務收入上升126.32%，所占收入比重增加，2016年為21.65%，2017年為32.83%。海洋工程業(yè)務收入上升42.28%，但是所占收入的比重下降，2016年為8.42%，2017年為3.26%。其它業(yè)務的營業(yè)收入都有很大的增長，但是產(chǎn)城業(yè)務的增長只有1.41%。其中，道理運輸，能源化工的營業(yè)收入比重都有略小的下降。其它非主營業(yè)務的營業(yè)收入都在下降。2018年該公司實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣934.98億元比上年增加了22.54%，該公司的各項主要業(yè)務中，集裝箱營業(yè)收入同比增長25.91%，道路運輸車輛增了24.99%，產(chǎn)城業(yè)務大幅增長187.37%，其它非主要業(yè)務的營業(yè)收入也有一點增長。營業(yè)成本分析表4-9各行業(yè)所占營業(yè)成本比重（單位：千元）行業(yè)分類項目2016年同比增減2017年同比增減2018年金額比重金額比重金額比重集裝箱直接材料7,610,00976.95%0.0517,344,98082.03%3.30%23,837,57085.33%道路運輸車輛直接材料10,565,72988.56%0.21%14,082,36688.35%0.86%18,637,86289.21%海洋工程設備2,961,03976.56%0.181,464,15558.14%1.34%1,280,46056.80%由表中數(shù)據(jù)可知，該公司各主要項目集裝箱，道路運輸車輛，海洋工程等項目的營業(yè)成本變化不大，其中主要成本原材料的變化不大，其中原材料所占行業(yè)營業(yè)成本比重較大，2017年，集裝箱原材料占76.95%，道路運輸車輛原材料占88.56%。2018年各項業(yè)務所占營業(yè)成本的比重都有所上升。海洋工程原材料占76.56%，2018年下降到了56.80%。雖然原材料的成本所占比重較大，且變化不大，但是其他成本都有較大的增長，2017年，對于集裝箱業(yè)務，水性漆的使用增加了生產(chǎn)成本，讓整個行業(yè)的生產(chǎn)性能和生產(chǎn)率收到影響。而鋼材等原材料價格從該年二季度開始持續(xù)上漲，對于海洋程，2016年對海上石油的投資非常小。2017年開始，國際油價從最低開始往上增長，對海上石油的投資也在增加。2018年，國際油價出現(xiàn)不穩(wěn)定的現(xiàn)象，上半年逐漸增加，下半年先增加在下降，這就使得總體的油價出現(xiàn)不穩(wěn)定的因素，但總體開說是有所上升的。（3）非主營業(yè)務分析表4-102017年非主營業(yè)務分析（單位：千元）項目金額占利潤總額比例投資收益510,35111.57%公允價值變動損益111,3162.52%資產(chǎn)減值損失671,34115.23%營業(yè)外收入622,42115.23%營業(yè)外支出384,8658.73%由數(shù)據(jù)可知，非主營業(yè)務中，投資收益占11.57%，主要是由于本年度處置中集電商股權所取得的投資收益所致。資產(chǎn)減值損失所占比重15.23%，主要由于本年度交易性權益工具和衍生金融工具公允價值變動所致。營業(yè)外收入占15.23%，主要是由于本年度收到太子灣用地搬遷補償收入所致。另外，公允價值變動損益的來源主要由于本年度交易性權益工具和衍生金融工具公允價值變動所致，營業(yè)外支出的來源主要是本年度太子灣用地搬遷補償支出。表4-112018年非主營業(yè)務分析（單位：千元）項目金額占利潤總額比例資產(chǎn)減值損失2,425,62436.29%信用減值損失304,5504.56%資產(chǎn)處置收益5,241,91178.43%由表中主要數(shù)據(jù)可知，在2018年非主營業(yè)務中，資產(chǎn)減值損失和資產(chǎn)處置收益所占比重較大，分別為36.29%，78.43%。其中，資產(chǎn)減值損失的來源主要是由于本年度計提海工資產(chǎn)減值所致。資產(chǎn)處置收益的來源主要是前海及青島土地項目產(chǎn)生的收益所致。另外，信用減值損失占4.56%，其來源主要是由于長期應收款、應收賬款計提壞賬準備所致。4.2.3毛利率及盈利分析表4-12各業(yè)務的毛利率（單位：千元）板塊2016年2017年2018年毛利毛利率毛利毛利率毛利毛利率集裝箱1,177,19510.64%3,901,50015.58%29634219.40%道路運輸車輛2,764,28118.81%3,581,71718.35%340470913.95%能源、化工1,775,19218.98%1,775,19218.56%266739318.83%海洋工程437,81510.17%32,7191.32%25150610.33%空港裝備639,11019.89%749,39120.84%89419219.14%物流服務778,89410.93%789,1979.63%7277328.43%金融1,290,33756.04%1,444,34861.71%85710240.96%產(chǎn)城341,30947.20%424,83642.20%166,6566.70%重卡32,6941.89%132,4735.16%166,6566.70%2016年，該公司整體毛利率為18.84%，與去年相比基本沒有變化。主要業(yè)務集裝箱毛利率10.64%有所下降，道路運輸車輛毛利率18.81%有所下降，金融行業(yè)毛利率為56.04%，有所下降。能源化工毛利率18.98%，有所下降?？崭垩b備毛利率為19.89%，有所下降。物流服務毛利率為10.93%，有所上升。其它業(yè)務保持穩(wěn)定。2017年，該公司整體毛利率為18.36%，與去年相比基本保持不變。2017年物流服務毛利率為9.63%，有所下降，產(chǎn)城業(yè)務毛利率為42.20%，有所下降。其它業(yè)務的毛利率基本穩(wěn)定。2017年集裝箱業(yè)務毛利率為15.58%，該公司集裝箱制造業(yè)務的銷售量增長較大，營業(yè)收入和凈利潤均也出現(xiàn)好轉的現(xiàn)象。道路運輸車輛18.35%，該道路運輸車輛業(yè)務繼續(xù)實現(xiàn)全面增長，凈利潤同比增長32.78%，其收入和凈利潤的增長主要是因為中國市場的前景較好、歐洲和北美市場收入好于預期以及新興市場局部地區(qū)市場回暖等因素。金融行業(yè)毛利率較高，高達61.71%，該年其實現(xiàn)凈利潤人民幣9.92億元，同比上升20.46%.。2018年,該公司整體毛利率為14.88%，與去年同期有所下調。產(chǎn)城的毛利率47.45%，有所上升。海洋工程毛利率為10.33%，物流服務毛利率為8.43%，都有所減少。2018年道路運輸車輛毛利率為13.95%，有所下降，2018年，該公司道路運輸車輛業(yè)務收入和凈利潤的增長主要因為國內外汽車銷售量的不斷增加。能源，化工行業(yè)毛利率18.83%，2018年，受惠于市場需求增長，該公司能源、化工及液態(tài)食品裝備業(yè)務凈利潤人民幣7.92億元，同比上升67.21%。2018年金融行業(yè)毛利率40.96%,實現(xiàn)凈利潤人民幣5.57億元，同比下降43.83%。主要是由于海工平臺租金收入減少且融資成本上升所致。表4-13同行業(yè)毛利率對比分析（單位%）公司2016年2017年2018年中集集團18.84%18.36%14.88%恒立液壓22.02%32.82%36.58%先導智能42.56%41.41%39.08%圖4-1同行業(yè)毛利率對比分析圖由以上圖表可知該公司的毛利率水平較同業(yè)的公司之間比較，毛利率較低。而同行業(yè)的恒立液壓公司的毛利率在逐年上升，到2018年更是上升到了36.58%。同行業(yè)的先導智能公司的毛利率更是高達40.00%左右。但是根據(jù)同行業(yè)的比較可知，中集集團的營業(yè)收入在同業(yè)中位列第一，可見該該公司的銷售收入很高，毛利率卻很低。這說明了該公司的期間費用控制的不合理，沒有合理控制支出，導致銷售費用等太高，公司銷售收入轉化為凈利率太低。雖然恒立液壓和先導智能營業(yè)收入比中集集團的低，但是相應的銷售費用更低，所以毛利率高。公司應該改善支出管理，在營業(yè)收入水平高的情況下，把銷售費用降到最低，使毛利率水平也保持在同行業(yè)較高水平，使自己的銷售是有效率的。4.3現(xiàn)金流量分析表4-13現(xiàn)金流量表（單位：千元）項目2016年同比增減2017年同比增減2018年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計52,132,38354.38%80,669,38519.30%96239347經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計49,790,76453.05%76,204,55426.11%96098615經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2,341,61982.58%4,464,83196.85%140732投資活動現(xiàn)金流入小計2,010,159469.08%11,250,02973.51%2980266投資活動現(xiàn)金流出小計8,864,81446.87%13,019,58643.30%7382196投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額6,854,65576.95%1,769,557148.76%4401930籌資活動現(xiàn)金流入小計64,307,8172.42%62,750,17326.67%79488047籌資活動現(xiàn)金流出小計56,796,77116.71%66,287,3265.89%70192281籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額7,511,046147.09%3,537,153362.80%9295766現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈（減少）/增加額3,079,544129.09%895,810668.19%50898962016年該公司投資活動現(xiàn)金流入小計同比增長53.11%，主要是因為該年的現(xiàn)金凈額和增加的投資所致。2017年該公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流入與流出比去年分別增長54.38%和53.05%，主要由于報告期內主營業(yè)收入增加及相應的營業(yè)成本增加致；投資活動現(xiàn)金流入和流出增加了469.08%和46.87%，主要由于報告期內理財產(chǎn)品到期及投資活動增加所致。2018年，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比去年減少96.85%，主要由于報告期內本集團上海寶山項目土地款用于購買商品花費的支出和接受勞務花費的費用所致；該公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比去年減少148.76%，主要由于報告期內該公司購建固定資產(chǎn)、在建工程等長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金增加所致；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比去年增加362.80%，主要由于報告期內取得借款，發(fā)行債券等融資活動現(xiàn)金流入較去年增加所致。從現(xiàn)金流入結構總體來看，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量很大，因此企業(yè)要采取各種措施銷售產(chǎn)品，提高銷量，以提高現(xiàn)金流入。經(jīng)從現(xiàn)金流出結構總體來看，企業(yè)要想減少現(xiàn)金流出，就要合理控制原材料的購買，運輸費，銷售業(yè)務費等，以減少成本。5財務能力分析5.1償債能力分析表5-1償債能力分析（單位：千元）項目2016年末2017年末2018年末流動比率1.151.151.11速動比率0.780.770.74資產(chǎn)負債率68.60%66.89%67.02%（1）由圖上數(shù)據(jù)可知，該公司的流動比率2016年和2017年都是1.15,2018年下降到1.1流動比率在2左右比較合適。所以該公司的流動比率偏低一點。說明該公司償還流動負債的能力較弱，償還流動負債的擔保較小。（2）該公司的速動比率幾乎沒有變動，2016年為0.78在2017年是0.77，而2018年為0.74。速動比率是1:00的速比更合適。所以公司的速比略低?？焖倭鲃颖嚷手鹉晗陆担砻髁鲃淤Y產(chǎn)存量大，存量逐年增加，影響了動態(tài)流動資產(chǎn)的流動速度。（3）該公司的資產(chǎn)負債率基本保持穩(wěn)定，2016年為68.60%，2017年為66.89%，2018年為67.02%。該公司的資產(chǎn)負債率為百分之六十多左右，說明該公司的資產(chǎn)負債率較高，公司面臨的金融風險較大。從債權人角度看，公司的財務風險主要由債權人承擔；從企業(yè)股東角度看，股東關心的是資產(chǎn)報酬率，因此資產(chǎn)負債率也稱為財務杠桿比率；對于企業(yè)的管理者來說，負債率較高，財務風險大，因此企業(yè)的盈利水平較低，不利于使公司的利潤達到最大。表5-2同行業(yè)流動比率分析（單位：%）公司2016年2017年2018年中集集團1.151.151.11先導智能1.441.381.45恒立液壓2.161.982.24根據(jù)上表可知，該公司的流動比率和同行業(yè)相比較低。先導智能公司的流動比率雖然2017年下降到了1.38，但是總體在1.45左右，恒立液壓公司的流動比率更是高于2.由此可見中集集團公司的流動比率很低，資金的流動速度很低，公司應該加快資金的周轉流動速度，這樣有利于公司的資金利用。圖5-1同行業(yè)資產(chǎn)負債率分析圖由以上圖可知，該公司的資產(chǎn)負債率比同行業(yè)其他公司都高，接近于70.00%。這說明該公司的負債較高，負債占資產(chǎn)的比重較高，這樣公司面臨的風險較大。恒立液壓公司的資產(chǎn)負債率在30.00%左右，這個公司的負債較低。中集集團的負債比其他公司多，借入的資金也多，風險較大。5.2盈利能力分析表5-3盈利能力分析表（單位:%）項目2016年末2017年末2018年末總資產(chǎn)報酬率0.47%1.97%2.34%營業(yè)利潤率1.57%5.00%6.93%銷售毛利率18.84%18.00%18.36%凈資產(chǎn)收益率0.59%2.48%2.36%銷售凈利率1.44%4.14%4.35%圖5-2總資產(chǎn)報酬率該公司的總資產(chǎn)報酬率逐年遞增，2016年為0,47%，2017年為1.97%，2018為2.34%。這表明公司的經(jīng)營效率在逐年上升，經(jīng)營管理水平在增強，資產(chǎn)的使用效率逐漸提高。資產(chǎn)報酬率指出了公司利用資產(chǎn)，減少營業(yè)成本，獲取利潤的情況。由圖可知該公司的總資產(chǎn)報酬率比同行業(yè)的低，中集集團的總資產(chǎn)報酬率在2.00%左右，恒立液壓的總資產(chǎn)報酬率在逐年增加，2018年到了12.00%左右。先導智能公司先增加在降低，不過也在10.00%左右?？梢娭屑瘓F雖然營業(yè)收入在同行業(yè)中排第一，但是資產(chǎn)利用效率較低，存在著財務問題。（2）由上表數(shù)據(jù)看出營業(yè)利潤率也在逐年上升，2016年為1.57%，2017年為5.00%，2018年為6.93%。說明企業(yè)營業(yè)收入增長幅度大于營業(yè)成本增長幅度，說明企業(yè)的盈利水平在增強。（3）該公司的銷售毛利率基本保持穩(wěn)定，保持在百分之十八左右，說明該公司通過銷售獲取利潤的水平基本保持穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)下降的趨勢。該公司營業(yè)成本在營業(yè)收入中比重沒有什么變化。(4）該公司的凈資產(chǎn)收益率2016年較低為0.59%，說明2016年公司運用自有資金的能力較差。2017年凈資產(chǎn)收益率有了較大福大的增長，說明公司自有資金運用能力增強，減少了外來債務，因此，公司的股東權益收益水平提高，保障了股東的權益。(5）2016年公司的銷售凈利率較低，說明公司的銷售水平較弱。2017年銷售凈利率略有增強，說明公司重視了銷售業(yè)績，擴展不同的銷售渠道，擴大市場占有率，提高銷售額，企業(yè)運用銷售獲取報酬的水平增強。從以上表中我們可以看出，公司盈利能力較好?？偠灾?，公司的盈利能力似乎在逐年提高。結合前文對償債能力的分析，公司的資產(chǎn)負債率很高，但盈利能力提高，說明該公司的財務杠桿發(fā)揮了較好的作用。5.3營運能力分析表5-3營運能力分析表（單位：千元）項目2016年末2017年末2018年末總資產(chǎn)周轉率（次數(shù)/年）0.650.600.65存貨周轉率（次數(shù)/年）3.423.403.42應收賬款周轉率（次數(shù)/年）4.615.475.45固定資產(chǎn)周轉率（次數(shù)/年）4.043.394.04圖5-3同行業(yè)總資產(chǎn)周轉率分析圖（1）綜上所述，2016年和2018年公司總資產(chǎn)周轉率保持不變，2017年略有下降。和同行業(yè)相比，總資產(chǎn)周轉率明顯偏低。恒立液壓公司和先導智能公司的總資產(chǎn)周轉率逐年提高，先導智能公司更是達到了1.8左右。這是銷售收入與平均總資產(chǎn)的比率。公司總資產(chǎn)周轉率低，說明近年來資產(chǎn)使用效率不高，影響了企業(yè)的盈利能力。公司應盡可能增加銷售收入或處置資產(chǎn)，以增加總資產(chǎn)。利用率。圖5-4同行業(yè)存貨周轉率分析表公司的存貨周轉率基本維持在3.4左右。和同行業(yè)其他公司相比存貨周轉率較高。先導智能公司的存貨周轉率偏低，說明該公司的庫存管理有問題。中集集團的庫存周轉率顯示公司庫存的現(xiàn)金流量，并反映公司銷售能力的適當性。該公司的數(shù)據(jù)顯示，近年來公司的銷售能力沒有大幅波動，公司的存貨周轉率和資產(chǎn)流動性保持穩(wěn)定，庫存管理沒有重大問題。圖5-5同行業(yè)應收賬款周轉率分析圖（3）應收賬款周轉率反映了企業(yè)應收賬款的流動性。2016年至2018年，企業(yè)應收賬款周轉率在保持穩(wěn)定的基礎上略有增加。和同行業(yè)相比，中集集團的應收賬款周轉率處于一般水平。恒立液壓公司的應收賬款周轉率較高，先導智能公司的應收賬款周轉率較低。結果表明，企業(yè)應收賬款的現(xiàn)金流量和管理效率基本穩(wěn)定，企業(yè)應收賬款回收速度不會大幅波動。圖5-6同行業(yè)固定資產(chǎn)周轉率分析圖該企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉率2016年到2018年也保持穩(wěn)定，2016年為4.04,2017年3.39,2018年為4.04.和同行業(yè)相比，固定資產(chǎn)周轉率處于較低水平。先導智能公司的固定資產(chǎn)周轉率較高，在12左右。固定資產(chǎn)周轉率說明了企業(yè)對產(chǎn)房、設備等固定資產(chǎn)的利用效率。因此中集集團企業(yè)的固定資產(chǎn)管理水平較穩(wěn)定，生產(chǎn)效率穩(wěn)定，沒有影響企業(yè)的盈利水平。綜上，根據(jù)該企業(yè)的營運能力表的各項數(shù)據(jù)，2016年到2018年營運能力各項指標基本穩(wěn)定，但總體來說偏低，說明企業(yè)的生產(chǎn)能力較低，該公司的營運能力不高。5.4發(fā)展能力分析表5-4發(fā)展能力分析表（單位：%）項目2016年末2017年末2018年末總資產(chǎn)增長率16.72%4.80%21.65%凈利潤增長率-99.62%329.72%28.81%銷售增長率-91.29%49.28%22.54%股東權益增長率-88.97%49.28%22.53%根據(jù)以上數(shù)據(jù)，公司2016年凈利潤率嚴重下滑，主要原因是2016年全球經(jīng)濟低迷，黑天鵝事件頻繁發(fā)生，國內經(jīng)濟形勢復雜，中國制造業(yè)下滑趨勢不變，

全球金融市場波動加劇。

然而，2017年全球經(jīng)濟復蘇，凈利率增長率恢復正常，2018年凈利潤增速也呈現(xiàn)良好增長態(tài)勢。這表明該公司的成長性很好，發(fā)展性很強。銷售增長率反應了企業(yè)營業(yè)收入增長的情況，除了2016年嚴重降低的情況，2017年和2018年都有很好的增長，說明企業(yè)營業(yè)收入增加，營業(yè)收入的成長性較好，發(fā)展能力強，市場競爭力還可以。同樣，股東權益增長率2016年和2018年都有較好的增長，說明該公司股東權益的變化水平較好，說明該企業(yè)資本積累的能力很好，發(fā)展能力很好。綜上，根據(jù)發(fā)展能力分析表的各項數(shù)據(jù)來說，該公司的發(fā)展能力指標項目良好，有一定的發(fā)展?jié)摿Γ髽I(yè)在經(jīng)營活動中的增長能力還不錯，營業(yè)收入不斷增長。未來幾年，隨著國內外經(jīng)濟的不斷好轉，該公司的盈利水平也將不斷提高。6綜合分析6.1杜邦分析6.1.1杜邦分析的目的杜邦分析是對企業(yè)財務數(shù)據(jù)進行綜合分析的一種發(fā)方法。它結合了各項財務指標，對企業(yè)的財務問題從各方面進行分析總結。用它對該公司的財務進行分析做到了全面性，避免了因用某一單一的財務指標對該公司分析造成的不全面性。它更加客觀公正的分析了企業(yè)的財務狀況，反應了各項財務指標之間的關系，指出發(fā)展中的問題，使公司的管理改進有了強有力的依據(jù)。6.1.2杜邦分析的因素分析表6-1杜邦分析表（單位：%）指標2016年末2017年末2018年末凈資產(chǎn)收益率（平均）0.59%2.48%2.36%總資產(chǎn)凈利率（平均）0.94%2.48%2.81%權益乘數(shù)（平均）3.183.023.03銷售凈利率（平均）1.44%4.14%4.35%總資產(chǎn)周轉率（次/年）0.650.600.652017年該公司凈資產(chǎn)收益率比2016年明顯提高很多。這主要是由于銷售凈利率的影響為7.97%，總資產(chǎn)凈利率的變動影響-2.51%，平均權益乘數(shù)變動的影響1.45%。因此，凈資產(chǎn)收益率的提高主要是由于銷售凈利率的提高，也就是銷售收入的增多。2018年比2017年凈資產(chǎn)收益率略有下降，主要是因為權益乘數(shù)的下降。總資產(chǎn)凈利率由2016年的0.59%上升到2018年的2.81%，而且是逐年上升。這主要是因為該公司規(guī)模的擴大引起的銷售收入增多，從而引起凈利潤的增多，而凈利率的增多超過了平均資產(chǎn)的增多，這就使得公司的總資產(chǎn)凈利率有所上升。由表中數(shù)據(jù)明顯看出該公司的權益乘數(shù)在下降，這說明該公司的股東權益在資產(chǎn)中所占的份額在減少。也就是說股東利潤比重在減少，公司的負債很可能在增多，因為公司借入的資產(chǎn)在增多，這將增加公司的風險力，給公司帶來不好的影響。銷售凈利率在逐年上升，這主要是因為2017年受經(jīng)濟復蘇的影響，全球整個行業(yè)的銷售量都在增多，這就使得中集集團贏來了發(fā)展的機會，銷售量逐漸增多，銷售收入和凈利潤不斷提高，給公司帶來了光明的前景，從而引發(fā)了該公司銷售凈利率的提高。該公司總資產(chǎn)周轉率變動幅度不大。這說明公司的營業(yè)收入的增長幅度和資產(chǎn)的增長幅度大致相同，資金使用合理，營運能力變動幅度不大。公司的資產(chǎn)周轉速度沒有大的變動，也沒有提高。綜上分析，杜邦分析表明了公司各項財務指標的關系，同時結合了各種財務能力對公司的財務狀況進行分析，是公司強有力的分析依據(jù)。6.1.3杜邦分析圖圖6-1杜邦分析圖6.2財務綜合分析通過以上對中集集團財務報表及財務比率的分析和杜邦分析，對公司近三年的財務狀況進行了分析，并與同行業(yè)的一些知名公司進行了數(shù)據(jù)分析比較得出一些需要解決的問題和措施。根據(jù)財務報表資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)，本公司流動資產(chǎn)比例的增加主要是由于存貨和應收賬款的增加，本公司的銷售規(guī)模有所增加，導致需要進行的原材料增多。流動負債比例也有所上升，主要是由于長期借款和應付債券減少導致非流動負債比例下降。公司股東權益的增加表明公司股東收入的增加，有利于公司經(jīng)營的穩(wěn)定。此外，在資產(chǎn)負債表中，貨幣資金、應收賬款和存貨增加將有利于資產(chǎn)的流動性。企業(yè)負債的增加主要是由于短期質押導致的短期借款增加和購買原材料導致的應付賬款增加所致。根據(jù)利潤表的分析，公司的營業(yè)收入和凈利潤都很高，但毛利率很低，這意味著銷售收入轉為較少的凈利潤，公司的期間費用較多，投資收入較少。根據(jù)現(xiàn)金流量表的分析，公司的經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動的收入和支出同比增長。這主要是由于2016的經(jīng)濟危機，2017的全球經(jīng)濟復蘇，以及整個工業(yè)的快速發(fā)展。規(guī)模不斷擴大，原材料、運輸成本和經(jīng)營活動中的銷售費用不斷增加。同時，根據(jù)公司財務比率分析，公司財務指標低于同業(yè)公司。特別是流動比率在1左右，資產(chǎn)負債率高達70.00%，遠遠超過同行業(yè)其他公司的水平。雖然資產(chǎn)收益率逐年上升，但仍遠低于同行業(yè)水平。運營能力指標甚至低于其他公司。公司應控制資金借貸，減少負債，提高資產(chǎn)利用率，提高存貨周轉率、應收賬款周轉率等，提高資金使用效率，合理配置資金，做到收入和支出都嚴格控制。在公司的日常經(jīng)營活動中，經(jīng)常性地運用資金來降低風險。公司應該是提高管理水平，注重財務運作，審核財務數(shù)據(jù)，避免財務風險。7公司存在的問題及解決對策7.1該公司存在的問題應收賬款增長幅度略大。該公司的應收賬款從2016年到2018年增長過快，其資產(chǎn)份額也有所增加。其中，應收賬款增加的原因是

營業(yè)收入增加，導致應收賬款增加。但是，這種過度增長容易產(chǎn)生壞賬風險，從而降低了企業(yè)資金的效率，降低了企業(yè)的效率。雖然信貸銷售可以使企業(yè)產(chǎn)生更多的利潤，但它并沒有真正增加現(xiàn)金流入，相反，它使企業(yè)不得不使用有限的流動性來提高稅收和支出。應付賬款增長幅度略大。該公司應付賬款2017年較2016年增長20.23%，2018年較2017年又增長8.14%。2017年應付賬款的增加是由于全球經(jīng)濟的復蘇，使得全國制造業(yè)的上升，該公司的銷量大幅度上升，公司需要購買較多的原材料，需要更多的勞務，因此，使得應付賬款的增加。應付賬款的增多可以提高企業(yè)的資金利用率，但是應付賬款過多容易對公司的信譽造成影響，企業(yè)沒有辦法按期償還，未來對資金的來源產(chǎn)生影響，影響企業(yè)的資金周轉速度。銷售毛利潤并沒有完全轉化為凈利潤。該公司近幾年的銷售毛利潤與凈利潤之間差額較大，2016年毛利潤為9629635千元，但凈利潤為734983千元，2017年毛利潤為1407349835千元，凈利潤為3158415千元，2018年毛利潤為13911214千元，凈利潤為4068455千元。整體上看來毛利潤和凈利潤都有大幅度的提高，但是僅很少的部分轉化為凈利潤。這主要是由于2017年銷售，管理和財務費用大幅增加，2018年營業(yè)稅增加以及投資回報大幅減少。這表明公司的運營和管理仍存在許多缺陷，成本支出控制不到位，使凈利潤太少，運營效率不高。經(jīng)營活動收到的現(xiàn)金變化不穩(wěn)定。該公司2016年經(jīng)營活動收到的現(xiàn)金為49,660,627千元，2017年為76,044,774千元，2018年為90,161,165千元?？梢?016年有很大幅度的下降，2017年和2018年又有很大幅度的提高。這主要與2016年全球的經(jīng)濟危機有關，該公司的銷量大幅下降，銷售商品和提供勞務收到的現(xiàn)金與全球經(jīng)濟、宏觀經(jīng)濟密切相關。（5）公司的償債能力較弱。根據(jù)公司償付能力分析表，公司的流動性比率和快速流動比率波動很小，保持穩(wěn)定在1.5左右，但低于正常值。雖然資產(chǎn)負債率保持穩(wěn)定在68％，但也相對較高。這表明公司償還各種債務的能力不高，公司資產(chǎn)流動性薄弱，可能導致金融風險。公司借入資產(chǎn)過多，貸款擔保不充分，債權人負擔過重，股東投資回報率低，經(jīng)理人業(yè)務能力差。

（6）公司的營運能力沒有提高。根據(jù)公司運營能力分析表，公司運營能力指標未見好轉，基本保持數(shù)值穩(wěn)定。

盡管公司的運營能力沒有大幅波動，但并沒有改善。運營能力反映了公司的資金周轉率，也說明企業(yè)管理水平?jīng)]有得到很大提高，庫存周轉速度快，應收賬款周轉速度沒有提高，說明公司的銷售能力還有待進一步提高。

（7）公司未來將面臨較多的風險。中國經(jīng)濟已進入新的常態(tài)。新的產(chǎn)業(yè)政策和稅收政策對企業(yè)經(jīng)營的巨大影響，將影響企業(yè)未來的發(fā)展，帶來了不確定性。公司的主營業(yè)務是傳統(tǒng)的制造業(yè)，未來幾年將面臨一定的政策調整風險。公司的匯率風險主要來自銷售、利潤、利潤等帶來的外匯風險。在人民幣國際化和全球金融市場動蕩的背景下，人民幣/美元匯率的波動將增加公司外匯和資本管理的難度。公司主營業(yè)務與國內外企業(yè)競爭，特別是需求不足或產(chǎn)能相對過剩，此外，新企業(yè)的進入或現(xiàn)有競爭對手生產(chǎn)能力的提高也可能改變行業(yè)的競爭格局。7.2給該公司的建議（1）加強對應收賬款的控制，提高應收賬款的周轉速度。隨著全球經(jīng)濟和技術進步的提高，公