財富管理的發(fā)展趨勢和商業(yè)銀行的應(yīng)對策略

財富管理的發(fā)展趨勢和商業(yè)銀行的應(yīng)對策略摘要隨著我國改革開放以來，中國的資產(chǎn)管理規(guī)模擴(kuò)展迅速，隨著資管新規(guī)的出臺，我國財富管理行業(yè)正面臨著巨大的變革，從過去的“隱形剛兌”，到現(xiàn)在理財產(chǎn)品凈值化的方向發(fā)展。從過去理財產(chǎn)品單一，但不斷有產(chǎn)品創(chuàng)新。商業(yè)銀行的理財業(yè)務(wù)也漸漸從銀行業(yè)務(wù)剝離，一家家銀行理財子公司相繼成立，銀行的理財業(yè)務(wù)在專業(yè)化的道路上邁了重要的一步。隨著我國金融業(yè)的進(jìn)一步開放，大量的外資銀行涌入了我國，國內(nèi)商行面對有著百年歷史的老牌發(fā)達(dá)國家的商行，無論在產(chǎn)品和服務(wù)上都遜色于外資銀行，中國商行面對大量的外資銀行的涌入，在原本負(fù)債業(yè)務(wù)基本成型的情況下，利潤空間再被不斷壓縮。面對激烈的競爭，中國商行要學(xué)習(xí)外資銀行發(fā)展過程中的寶貴經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)點(diǎn)?！娟P(guān)鍵詞】隱形剛兌銀行理財子公司財富管理資管新規(guī)AbstractSincethereformandopeningup,China'sassetmanagementscalehasexpandedrapidly.Withtheintroductionofnewregulationsonassetmanagement,China'swealthmanagementindustryisfacingatremendouschange,fromthepast"invisible,justchanged"tothecurrentdirectionofthenetworthofwealthmanagementproducts.Fromthepast,financialproductsaresingle,butproductinnovationisconstant.Thefinancialmanagementbusinessofcommercialbanksisgraduallybeingseparatedfrombankingbusiness.Abankingwealthmanagementsubsidiarywasestablishedoneafteranother.Bankwealthmanagementhastakenanimportantstepontheroadtospecialization.WiththefurtheropeningofChina'sfinancialindustry,alargenumberofforeignbankshavefloodedintoChina.Domesticcommercialbanksarefacingcommercialbanksinolddevelopedcountrieswithacentury-oldhistory,whichareinferiortoforeignbanksintermsofproductsandservices.Chinesecommercialbanksarefacinganinfluxofforeignbanks.Undertheconditionthattheoriginaldebtbusinessisbasicallyformed,theprofitspacecontinuestoshrink.Facingfiercecompetition,China'scommercialbanksshouldlearnfromthevaluableexperienceandadvantagesofforeignbanksinthedevelopmentprocess.Keywords:InvisiblerigidBankfinancingsubsidiaryWealthmanagementNewregulationsoninformationmanagement目錄一、財富管理行業(yè)的現(xiàn)狀 (01)（一）財富管理行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?(01)（二）商業(yè)銀行財富管理行業(yè)發(fā)展前景 (01)二、財富管理行業(yè)的發(fā)展趨勢 (02)（一）凈值化方向發(fā)展 (02)（二）資產(chǎn)配置全方位化，投資專業(yè)化 ( 03)（三）金融科技改變商業(yè)模式 ( 03)（四）境內(nèi)外市場走向雙邊開放 ( 04)三、理財新規(guī)下商業(yè)銀行面臨的問題和挑戰(zhàn) (05)（一）商業(yè)銀行開展理財業(yè)務(wù)的優(yōu)勢和必要性 (05)（二）商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn) (06)（三）商業(yè)銀行面臨的問題 (06)四、國外銀行的發(fā)展經(jīng)驗(yàn) (07)（一）花旗銀行的發(fā)展經(jīng)驗(yàn) (07)（二）瑞銀集團(tuán)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn) (08)五、推動我國商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展的建議和對策 (09)（一）加強(qiáng)監(jiān)管規(guī)范理財市場 (09)（二）打造專業(yè)的的財富管理團(tuán)隊(duì) (09）（三）加快理財產(chǎn)品的創(chuàng)新 (09)（四）加大對公眾理財知識的宣傳教育力度 (10)（五）加強(qiáng)理財售后管理 (10)參考文獻(xiàn) (11)吉林財經(jīng)大學(xué)本科畢業(yè)論文吉林財經(jīng)大學(xué)本科畢業(yè)論文引言2020年，隨著我國步入全面小康社會，隨著家庭可用于投資的資金不斷增加，不管是家庭理財還是個人理財?shù)男枨蠖紝@個行業(yè)提出了更高的要求，隨著“理財新規(guī)”和《銀行理財子公司管理辦法》的發(fā)布，我國財富管理行業(yè)也開啟了新的篇章。本文論述了國內(nèi)財富管理行業(yè)的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢以及商業(yè)銀行理財行業(yè)存在的種種問題，通過分析國外老牌商行理財業(yè)務(wù)的經(jīng)營方式對國內(nèi)商行的理財業(yè)務(wù)提出了改進(jìn)建議。一、財富管理行業(yè)的現(xiàn)狀我國財富管理市場行業(yè)潛力很大，這得益于我國眾多的人口和改革開放以來經(jīng)濟(jì)的迅速增長，但同時過去行業(yè)野蠻生長的問題也隨之暴露出來，隨著“隱形剛兌”時代的結(jié)束，商業(yè)銀行理財行業(yè)務(wù)的發(fā)展也受到了一定的限制。（一）財富管理行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮笪覈母镩_放已經(jīng)將近四十年，國家的經(jīng)濟(jì)政策引導(dǎo)著各行各業(yè)的造富運(yùn)動，我國迅速產(chǎn)生了一批高凈值人士，其中大多數(shù)是我國的民營企業(yè)家。2018年，在整體增速放緩的情況下，民營企業(yè)家仍是我國高凈值人士的主力軍。據(jù)ICBC和BCG預(yù)測，我國個人可用于投資的資產(chǎn)總額不久將會突破200萬人，個人可用于投資的資產(chǎn)達(dá)到600萬以上的高凈值人士將近150萬人。我國高凈值人士排名為第二名，僅次于金融大國美國。預(yù)測未來五年，在經(jīng)歷短期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之后，中國經(jīng)濟(jì)軟著陸之后，2023年中國個人可投資凈額規(guī)模較2018年將增加50%達(dá)到243萬億。在地域分布上，隨著行業(yè)造富運(yùn)動的不斷進(jìn)行，截至2018年底，其中已經(jīng)有十個地市高凈值人士數(shù)量超過五萬人，其中超過十萬人的省市有：北京、上海、廣州、江蘇、浙江。其中北京成為全國高凈值人士密度最高的地區(qū)，每萬人78名。從客戶結(jié)構(gòu)來看，我國高凈值人士占比最高的群體仍然是民營實(shí)業(yè)家，通過經(jīng)營實(shí)業(yè)獲取收益仍然是最穩(wěn)定的收入來源。在經(jīng)歷了過去幾年國內(nèi)股市陰晴不定、房地產(chǎn)泡沫破滅，經(jīng)營實(shí)業(yè)作為高凈值人士主要收入來源反而更加鞏固。在造富運(yùn)動不斷進(jìn)行的過程中，隨著新一代的企業(yè)家正在慢慢嶄露頭角，改革開放初期創(chuàng)業(yè)的實(shí)業(yè)家對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，特別是金融資產(chǎn)的多元化配置，都將給財富管理行業(yè)帶來巨大的機(jī)會。（二）商業(yè)銀行財富管理行業(yè)發(fā)展前景陸續(xù)出臺資管新規(guī)和細(xì)則使得商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)不能再像過去那樣野蠻生長，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)由以前的只重規(guī)模不重質(zhì)量的高速增長，轉(zhuǎn)為重質(zhì)、重量高效的增長。隨著理財市場的不斷壯大，一些阻礙市場發(fā)展的不合理制度也需要盡快解決。只有不斷推進(jìn)商業(yè)銀行理財產(chǎn)品市場的制度建設(shè)、加強(qiáng)市場監(jiān)管才能加快商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)快速穩(wěn)定的發(fā)展。流動性相關(guān)法規(guī)和制度的不完善，使得財富管理公司流動性風(fēng)險的管理難度進(jìn)一步增大。近年來，資本市場發(fā)生大規(guī)模波動的概率明顯提升，流動性沖擊的惡劣事件也經(jīng)常發(fā)生。一方面，在金融市場出現(xiàn)大幅度價格下跌時，客戶會有大批贖回資金的現(xiàn)象，這無疑加大了商業(yè)銀行管理產(chǎn)品的難度；另一方面，現(xiàn)金管理類的產(chǎn)品一直受到客戶的喜愛，所以產(chǎn)品規(guī)模的增速一直很快。其次，由于商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的客戶大多是個人投資者，而個人投資者對凈值類產(chǎn)品的接受程度不高，理財業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型可能會出現(xiàn)很大的困難；截至2018年，個人投資者投資擔(dān)保資本金融產(chǎn)品的比例高達(dá)78.65%。但是，個人投資者缺乏風(fēng)險與收益并存的想法。越來越多的個人投資者對風(fēng)險極為厭惡，他們只喜歡沒有風(fēng)險或沒有擔(dān)保資本承諾的金融產(chǎn)品，而接受凈值金融產(chǎn)品；將來，金融投資者仍然喜歡風(fēng)險較低的產(chǎn)品。因此，當(dāng)有限度發(fā)行凈值金融產(chǎn)品并逐步退出本金保證金融產(chǎn)品時，理財行業(yè)的收入可能會下降胡亞蘭.資管新規(guī)下商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展[D].安徽財經(jīng)大學(xué),2019.。胡亞蘭.資管新規(guī)下商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展[D].安徽財經(jīng)大學(xué),2019.二、財富管理行業(yè)的發(fā)展趨勢在去杠桿化的政策引導(dǎo)下，行業(yè)產(chǎn)品從“隱形剛兌”轉(zhuǎn)變成向凈值化方向發(fā)展，為了對抗單一產(chǎn)品所帶來的風(fēng)險所投資的金融產(chǎn)品種類也逐漸豐富。計算機(jī)技術(shù)在資產(chǎn)配置方面的應(yīng)用不僅提高了處理信息的速度更在產(chǎn)品研發(fā)中大放異彩。隨著我國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步開放，境內(nèi)市場向國外合格的投資者開放，同時境內(nèi)的投資者也能投資國外的金融產(chǎn)品，金融市場實(shí)現(xiàn)了雙邊開放。（一）凈值化方向發(fā)展隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，居民可支配水平不斷提高，居民對家庭財富的配置提出了新的要求，商業(yè)銀行今年來面臨著市場利率化，利息差收窄，貸款不良率提升帶來的一系列挑戰(zhàn)韋健涵.我國股份制商業(yè)銀行理財產(chǎn)品配置權(quán)益性資產(chǎn)研究[D].2016。。我國約定收益產(chǎn)品在過去的幾年里一直存在“隱形剛兌”現(xiàn)象，這雖然有助于產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的快速發(fā)展，但總的來說是對金融市場甚至是投資者是不利的，這種現(xiàn)象長時間的存在將會導(dǎo)致投資者對約定收益的產(chǎn)品形成錯誤的風(fēng)險與收益的認(rèn)知。導(dǎo)致投資者過度于有剛需預(yù)期的品種，投資風(fēng)險意識較為薄弱，對于資金的具體用途不甚了解，不懂得根據(jù)自身風(fēng)險承受能力選擇合適的投資標(biāo)的。尤其對于低門檻的銀行理財而言，存在大量對資金有剛性需求，風(fēng)險承受能力有限的投資者，一旦極端風(fēng)險事件發(fā)生，錯誤預(yù)期“零風(fēng)險”的產(chǎn)品剛兌打破，大量投資者的資金可能遭受較大的損失，成本巨大。而對于金融產(chǎn)品市場而言，剛性兌付違背了“買者負(fù)責(zé)，賣著盡責(zé)”的市場原則，太高了我國無風(fēng)險資本成本定價，導(dǎo)致信用風(fēng)險定價大幅度扭曲，中國過去經(jīng)濟(jì)發(fā)展中大量的加杠桿資金也是源于此。我國被報道出的信托兌付風(fēng)險事件累計規(guī)模不超過200個億，相比集合信托的8.5萬億的規(guī)模，違約率只有0.2%；而美國高收益?zhèn)倪`約率在2%以上，我國現(xiàn)在的違約率較國際違約率水平明顯偏低，大量風(fēng)險隱藏在“剛兌”的表面之下，不利于金融市場的穩(wěn)定。韋健涵.我國股份制商業(yè)銀行理財產(chǎn)品配置權(quán)益性資產(chǎn)研究[D].2016。（二）資產(chǎn)配置全方位化，投資專業(yè)化2014年以來，中國居民的資產(chǎn)配置方式發(fā)生了翻天覆地的改變，之前中國居民的資產(chǎn)主要部分都流向了銀行領(lǐng)域，而股票與基金等金融部分的投資與海外相比則明顯較低馬爽.“新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)形勢下我國高凈值客戶資產(chǎn)配置研究[D]。。中國投資環(huán)境在過去一段時間發(fā)生了顯著的變化。基礎(chǔ)資產(chǎn)市場產(chǎn)品復(fù)雜化、利率降低、對隱形剛需監(jiān)管的加強(qiáng)，都使得投資者對自身資產(chǎn)配置和風(fēng)險平衡的難度大大提升。同時，理財產(chǎn)品更新的速度日新月異，讓分專業(yè)的投資者眼花繚亂，難以選出合適的理財產(chǎn)品。當(dāng)前投資者面臨的最大難題是如何選擇出讓自己或者家庭資產(chǎn)能夠?qū)雇ㄘ浥蛎浬踔潦窃鲋档膬?yōu)秀產(chǎn)品。同時，金融市場環(huán)境一直在變化，理財產(chǎn)品價格波動的速度加快使得投資者認(rèn)識到在單獨(dú)一個市場投資的巨大風(fēng)險，對多種理財產(chǎn)品進(jìn)行分散投資、組合投資是降低資產(chǎn)波動率的重要方式。投資者在面對跟新速度日新月異的理財產(chǎn)品和戰(zhàn)績“光鮮亮麗”的管理人很容易形成選擇困難的局面，他們可似乎選擇專業(yè)的財富管理機(jī)構(gòu)代替他們進(jìn)行專業(yè)的資產(chǎn)配置，并且通過合理的分散投資，最大程度的降低產(chǎn)品和策略之間的相關(guān)性，以此來實(shí)現(xiàn)投資者長期財富增值的目標(biāo)。專業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)的角色的必要性在當(dāng)下得以體現(xiàn)，投資者結(jié)構(gòu)正逐漸機(jī)構(gòu)化、專業(yè)化方向邁進(jìn)。馬爽.“新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)形勢下我國高凈值客戶資產(chǎn)配置研究[D]。根據(jù)美國財富市場投資者數(shù)據(jù)顯示，相較于個人投資者，機(jī)構(gòu)投資者參與財富投資市場更為積極。在美國對沖基金的機(jī)構(gòu)投資者中，來自其他對沖基金投資者的比例，即FOF投資占18%，是美國對沖基金重要的資金來源。反觀中國，這一比例僅為4%。通過私募股權(quán)母基金進(jìn)行投資同樣是美國等成熟市場最受投資者歡迎的選擇之一。此種形式不僅解決了私募股權(quán)基金業(yè)績判斷以及額度獲取的問題，同時以組合的形式進(jìn)行了風(fēng)險分散，是普通投資者進(jìn)行私募股權(quán)配置的一種高效手段。在美國私募股權(quán)基金的投資者構(gòu)成中，F(xiàn)OF投資占比高達(dá)19%，而國內(nèi)相應(yīng)的比例僅為2%。2017年十月，國內(nèi)首批公募FOF產(chǎn)品的面試表示著“資產(chǎn)配置全民化的時代”正式開啟。（三）金融科技改變商業(yè)模式過去四十年，改革開放帶來了各個行業(yè)不斷的造富運(yùn)動，伴隨而來的是我國民眾對金融理財產(chǎn)品不斷提升的需求，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)所具有的天然普適性與金融業(yè)的融合營運(yùn)而生，讓更多投資者享受到高效、專業(yè)、便捷的金融服務(wù)。與此同時，科技和金融的不斷融合將顛覆傳統(tǒng)金融行業(yè)的規(guī)則，帶來更多金融服務(wù)業(yè)模式的深刻變革。根據(jù)普華永道《2017年全球金融科技調(diào)查報告》，未來五年資管行業(yè)將成受到金融科技變革影響程度最深的領(lǐng)域。金融科技的應(yīng)用將提高投資決策的準(zhǔn)確率。在當(dāng)前信息爆炸的時代，人工智能技術(shù)課可以高效、高質(zhì)量的收集和處理海量數(shù)據(jù)，并提供和分析和預(yù)測結(jié)果，幫助提高投資決策的準(zhǔn)確度。比如計算機(jī)算法學(xué)習(xí)可以大量的處理市場價格波動的信息，總結(jié)出金融市場價格變化的規(guī)律和模式，進(jìn)而制定更為優(yōu)秀的投資策略。創(chuàng)新科技正在變成投資決策過程中的中的重要輔助。財富市場正在經(jīng)歷的巨大改變，創(chuàng)新科技起到的作用是無法被替代的，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)已經(jīng)在金融創(chuàng)新的各個環(huán)節(jié)中都起到巨大的作用。在財富管理業(yè)務(wù)中，金融科技的運(yùn)用逐漸被更多資產(chǎn)管理人納入未來發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃。實(shí)現(xiàn)從前臺服務(wù)到中臺運(yùn)營管理，再到后臺研發(fā)全方位的自動化、智能化、個性化創(chuàng)新。在人才結(jié)構(gòu)方面。資產(chǎn)管理人從過去單純的以金融人才為主，到大量的從高科技行業(yè)招兵買馬，投資決策的形成正在變得越來越依賴高科技人才。在投研流程方面，數(shù)據(jù)研究過程開始與人工智能相結(jié)合。網(wǎng)絡(luò)文本信息衛(wèi)生數(shù)據(jù)等海量的微觀數(shù)據(jù)正在逐步成為重要的投資決策依據(jù)，機(jī)器學(xué)習(xí)等算法的引入，使得決策的精度和客觀性增強(qiáng)。科技在金融中應(yīng)用，不僅對金融產(chǎn)品進(jìn)行變革。更將重塑金融服務(wù)的業(yè)務(wù)模式，打造以客戶需求為核心的個性化業(yè)界新生態(tài)。過去幾年，公募基金借助互聯(lián)網(wǎng)的推手，以互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的方式，徹底喚醒了大眾投資者余額理財?shù)男枨?，推動公共基金完成從萬億到十萬億的跨越。在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)高度發(fā)達(dá)的年代，金融機(jī)構(gòu)通過線上辦理業(yè)務(wù)，降低交易成本，提升服務(wù)效率的優(yōu)勢得以更快的拉近與投資者的距離。增強(qiáng)市場的滲透率，促進(jìn)金融服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，最方便快捷的方式來滿足人們獲取金融信息及服務(wù)的需求?？萍荚诮鹑谑袌鲋械拇罅繎?yīng)用，不僅僅大大豐富了財富管理行業(yè)的服務(wù)內(nèi)容，更加快了行業(yè)成熟化、規(guī)范化的速度。理財行業(yè)從過去的更注重產(chǎn)品規(guī)模，到現(xiàn)在的更注重客戶需求，行業(yè)經(jīng)歷了巨大的變化，創(chuàng)造出更多樣化的服務(wù)模式和產(chǎn)品。從2010年開始，一些提供在線資產(chǎn)管理及投資咨詢服務(wù)的金融科技公司相繼成立，在線專業(yè)投資顧問迅速興起。隨著大數(shù)據(jù)、人工智能技術(shù)的逐漸成熟，智能投顧勢必將迎來新的發(fā)展機(jī)遇喬海曙,王鵬,謝姍珊.金融智能化發(fā)展:動因、挑戰(zhàn)與對策[J].南方金融,2017,（喬海曙,王鵬,謝姍珊.金融智能化發(fā)展:動因、挑戰(zhàn)與對策[J].南方金融,2017,（3）（四）境內(nèi)外市場走向雙邊開放隨著人民幣國際化戰(zhàn)略隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策的穩(wěn)步推動，在2016年國慶節(jié)，人民幣正式納入國際貨幣基金組織特別提款權(quán)貨幣籃子，這意味著境內(nèi)投資者有著更加豐富的境外投資標(biāo)的的選擇。這意味著在匯率穩(wěn)定或者有利于投資者海外投資時，投資者能更加理性的選擇所投資的市場和產(chǎn)品，能更好的分散國內(nèi)產(chǎn)品市場的風(fēng)險。境內(nèi)外市場的雙向開放是大勢所趨，國內(nèi)投資者的資金會投資于國際市場，境外合格的投資者和機(jī)構(gòu)也會將資金布置在國內(nèi)市場。境內(nèi)產(chǎn)品市場隨著境外大量資本的進(jìn)入，開始出現(xiàn)受國際政策影響的趨勢，隨著市場準(zhǔn)入門檻的逐漸開放，將會有更多合格的境外投資者和投資機(jī)構(gòu)開展境內(nèi)投資，我國投資者的投資習(xí)慣也會受到影響，降低產(chǎn)品市場的投機(jī)性和波動性，使我國金融市場進(jìn)一步健康發(fā)展。三、理財新規(guī)下商行理財業(yè)務(wù)的優(yōu)勢和面臨的問題和挑戰(zhàn)“理財新規(guī)”和《銀行理財子公司管理辦法》的發(fā)布開啟了商業(yè)銀行剝離自身理財業(yè)務(wù)，建立銀行理財子公司的浪潮，這兩個條例的發(fā)布使得銀行理財業(yè)務(wù)的優(yōu)勢變大。但同時因?yàn)椤氨８丁甭?xí)的廢除，銀行理財業(yè)務(wù)的規(guī)模出現(xiàn)了下降，行業(yè)內(nèi)的競爭也不斷增強(qiáng)，銀行理財業(yè)務(wù)也面臨著巨大的挑戰(zhàn)。銀行為了拯救理財業(yè)務(wù)規(guī)模下降的趨勢，必須克服產(chǎn)品創(chuàng)新、缺少理財規(guī)劃師等問題。（一）商業(yè)開展理財業(yè)務(wù)的優(yōu)勢和必要性一是商業(yè)銀行在面對保險、證券等第三方理財機(jī)構(gòu)，不管從客戶規(guī)模上還是從資金上都有著巨大的優(yōu)勢。商業(yè)銀行因?yàn)橛兄晟贫嘣臉I(yè)務(wù)體系和商量巨大的客戶基礎(chǔ)，所以有著明顯的管理規(guī)模的優(yōu)勢。商業(yè)銀行的目標(biāo)客戶中，有很大比例的客戶有著“銀行理財是最安全”的心理，這與商業(yè)銀行的信譽(yù)和資本規(guī)模息息相關(guān)，民眾認(rèn)為銀行的信譽(yù)高于大多數(shù)保險公司和券商，而且銀行大多數(shù)不會破產(chǎn)，所以銀行能更好的了解客戶資金狀況，從而制定出更為專業(yè)的投資方案。二是理財產(chǎn)品投資更加廣泛?！豆芾磙k法》發(fā)布之前，銀行的公募理財產(chǎn)品是不能直接投資股票的，只能通過投資公募基金間接的投資股票，在這個過程中銀行的公募理財產(chǎn)品會被公募基金收取一筆不菲的管理費(fèi)，這會降低產(chǎn)品的收益率。而《管理辦法》發(fā)布之后，銀行理財子公司可以直接投資股票，這拓寬了銀行的投資范圍，提升了銀行理財產(chǎn)品的盈利能力。三是產(chǎn)品的發(fā)售渠道變寬。在《銀行理財子公司管理辦法》公布之前，客戶在購買銀行的理財產(chǎn)品時只能在本行的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行客戶風(fēng)險承受能力評估和產(chǎn)品的購買，不能通過互聯(lián)網(wǎng)渠道進(jìn)行評估和購買。但在《銀行理財子公司管理辦法》公布后，客戶的選擇變的多樣化，既可以在本行網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行評估和購買，也可以通過或聯(lián)網(wǎng)渠道。銀行在《管理辦法》發(fā)布之前，產(chǎn)品的營銷被限制在本行網(wǎng)點(diǎn)，不能通過本行網(wǎng)點(diǎn)之外的渠道銷售理財產(chǎn)品，但隨著《管理辦法》的發(fā)布，銀行的公募產(chǎn)品可以在本行之外的渠道公共公開的發(fā)布，大大拓寬了銀行的產(chǎn)品銷售渠道，同時也讓潛在客戶更方便更好的了解產(chǎn)品。四是銀行理財子公司的產(chǎn)品銷售門檻將會被取消。隨著《管理辦法》的發(fā)布，門檻金額從一萬元降低到，這將惠及大量的資金較少的投資者，進(jìn)而提升銀行理財子公司募集資金的能力。(二)商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)2018年9月28日中國銀保監(jiān)會以主席令正式頒布實(shí)施的《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，下面簡稱“理財新規(guī)”，為商業(yè)銀行的理財業(yè)務(wù)開啟了新紀(jì)元，該舉措既是落實(shí)“資管新規(guī)”的重要舉措，也有利于細(xì)化銀行理財監(jiān)管要求，消除市場不確定性，穩(wěn)定市場預(yù)期，推動銀行理財業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展杜亞飛.(2019).理財新規(guī)背景下商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展分析.福建金融管理干部學(xué)院學(xué)報(3),12-19。。根據(jù)統(tǒng)計，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)大約有30萬億元的市場份額，是理財產(chǎn)品的重要組成部分，同時也是理財新規(guī)細(xì)化監(jiān)管的重要對象。這將對銀行杜亞飛.(2019).理財新規(guī)背景下商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展分析.福建金融管理干部學(xué)院學(xué)報(3),12-19。一是將導(dǎo)致銀行間的競爭加劇?！袄碡斝乱?guī)”后，大多數(shù)銀行都不約而同的發(fā)生了不同程度的理財規(guī)模下降的趨勢。同時應(yīng)對“理財新規(guī)”的要求，銀行必須打破“承諾收益”的陋習(xí)同時推廣在投資者之間并不廣泛接受的凈值化管理，這些都加大了商行理財業(yè)務(wù)之間的內(nèi)部競爭，使得商業(yè)銀行必須進(jìn)行理財產(chǎn)品和管理制度上的創(chuàng)新，在過渡期盡可能的爭搶客戶資源，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過度。二是將改變商業(yè)銀行現(xiàn)有理財產(chǎn)品的分類情況。理財新規(guī)要求銀行的理財產(chǎn)品按照資金募集的方式不同，分為公募理財產(chǎn)品和私募理財產(chǎn)品，按照理財產(chǎn)品的收益特性，將產(chǎn)品分為權(quán)益類（股票）、固定收益類（國債）、商品及金融衍生品類（期貨）和混合類四類理財產(chǎn)品。（三）商業(yè)銀行面臨的問題一是嚴(yán)重缺乏專業(yè)的理財規(guī)劃師。理財業(yè)務(wù)是一項(xiàng)技術(shù)密集的服務(wù)業(yè)務(wù)，要求理財人員不僅要了解銀行的各項(xiàng)產(chǎn)品和功能，還要掌握證券、保險、房地產(chǎn)等行業(yè)的相關(guān)知識，熟悉各種金融產(chǎn)品和投資工具，同時有要求從業(yè)人員具備豐富付操作經(jīng)驗(yàn)，對市場變化具有敏銳的洞察力，以及良好的個人信譽(yù)車馳.我國商業(yè)銀行拓展個人理財業(yè)務(wù)的策略研究[D].2012。。目前，隨著理財產(chǎn)品的不斷豐富，理財產(chǎn)品市場的規(guī)模不斷擴(kuò)大，投資者投資需求的不斷高漲，理財規(guī)劃師人才的缺失數(shù)量一定會越來大，這一定會影響到商行理財服務(wù)的質(zhì)量，使得發(fā)展速度變緩。車馳.我國商業(yè)銀行拓展個人理財業(yè)務(wù)的策略研究[D].2012。商行的理財規(guī)劃師普遍存在年齡偏小的問題，因?yàn)槔碡斠?guī)劃師的服務(wù)是綜合性的，規(guī)劃的內(nèi)容是客戶整個人生階段的規(guī)劃，而不是某個年齡段簡單的計劃，所以僅僅靠機(jī)械死板的理論知識并不能滿足客戶的需求。一名優(yōu)秀的理財規(guī)劃師雖說不一定要經(jīng)歷過大風(fēng)大浪，也必須有足夠的人生閱歷，才能了解客戶的需求。二是營銷和產(chǎn)品透明度問題。銀行的運(yùn)營必須考慮資產(chǎn)的流動性（反擠兌）和抵押（抗壞賬）以及資產(chǎn)的獲利能力，而投資者則要考慮金融產(chǎn)品的風(fēng)險和收入。銀行理財業(yè)務(wù)的工作是幫助客戶充分了解金融產(chǎn)品的風(fēng)險和收益，并通過了解客戶的投資目標(biāo)和風(fēng)險承受能力為客戶設(shè)計和制定金融產(chǎn)品組合。但是，銀行在運(yùn)營時必須考慮盈利能力。商業(yè)銀行財務(wù)人員在為客戶做投資組合時，可能會掩蓋金融產(chǎn)品的風(fēng)險，甚至夸大產(chǎn)品的收益，以欺騙的方式促進(jìn)與客戶的合作與交易，從而達(dá)到自己的業(yè)績目標(biāo)。這導(dǎo)致了銀行金融業(yè)的混亂。商業(yè)銀行理財師對“銷售”的責(zé)任比對“規(guī)劃”的責(zé)任更大。同時，銀行將為員工分配銷售指標(biāo)。在銀行體系下，各項(xiàng)指標(biāo)與收入是完全聯(lián)系在一起的，上述情況將在有收入壓力的員工身上發(fā)生。三是我國商業(yè)銀行缺乏自主創(chuàng)新的能力，導(dǎo)致無法研發(fā)出創(chuàng)新的金融產(chǎn)品，我國商行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新更多是“新瓶裝舊醋”，范圍也限制在傳統(tǒng)的貸款、存款、票據(jù)等業(yè)務(wù)上，對于復(fù)雜的期權(quán)、期貨等金融產(chǎn)品的創(chuàng)新少之又少。這導(dǎo)致中國銀行在外國銀行和第三方理財機(jī)構(gòu)面前處于劣勢。同時在處理復(fù)雜的金融產(chǎn)品交易時，國內(nèi)商業(yè)銀行無法在金融市場中獨(dú)立經(jīng)營自己的產(chǎn)品，只能打包代理給國外的銀行處理，這無疑壓榨了本就不可觀的利潤，降低國內(nèi)銀行的盈利能力。四是我國民眾對投資的風(fēng)險意識較低，這是由于我國金融基礎(chǔ)教育比較落后，對公眾的金融產(chǎn)品宣傳力度不足，升值商行在銷售理財產(chǎn)品時，為了盡快達(dá)成業(yè)績目標(biāo)，不對客戶盡道提示清楚所售賣產(chǎn)品風(fēng)險甚至直接不提示，很多理財工作人員在這方面只是走個過場，特別是團(tuán)購項(xiàng)目人比較多時。這就導(dǎo)致后來理財產(chǎn)品出現(xiàn)“零收益”甚至是“負(fù)收益”時，很多被理財工作人員所“誤導(dǎo)”的客戶對銀行進(jìn)行投訴，導(dǎo)致銀行聲譽(yù)出現(xiàn)危機(jī)。這種情況的出現(xiàn)不僅僅是理財工作人員職業(yè)道德的缺失和對待工作的不認(rèn)真，更多的問題是投資者沒有形成正確的風(fēng)險意識，缺少基本的金融基礎(chǔ)教育導(dǎo)致的。四、國外銀行的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)我國銀行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展借必然要借鑒國外優(yōu)秀銀行的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，通過結(jié)合自身的發(fā)展情況和我國金融產(chǎn)品市場的特點(diǎn)才能在銀行理財子公司成立的浪潮中占有一席之地。（一）花旗銀行發(fā)展經(jīng)驗(yàn)花旗銀行理財業(yè)務(wù)能在競爭激烈的美國市場占據(jù)一席之地的原因的在于能夠及時有效的解讀美國理財市場政策與產(chǎn)品市場的變化與需求，從而制定適時有效的發(fā)展策略和優(yōu)質(zhì)理財產(chǎn)品。一建立網(wǎng)絡(luò)化的經(jīng)營措施?；ㄆ煦y行的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)遍布全球，僅在我國的一線、二線城市就有14個網(wǎng)點(diǎn)，花旗銀行充分利用現(xiàn)代發(fā)達(dá)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)了解全球各個地區(qū)的理財市場特點(diǎn)和理財市場發(fā)展方向，通過合理配置花旗銀行自身的人力、財力資源分析研究各個地區(qū)對于理財產(chǎn)品需求，從而對不同地區(qū)的客戶提供差異化的理財產(chǎn)品及理財方案。發(fā)展網(wǎng)絡(luò)銀行還能有效的降低營業(yè)成本，如租金、裝潢、人力成本等，都能免去。建立網(wǎng)絡(luò)化的經(jīng)營體制后，客戶更多的是通過點(diǎn)擊銀行官網(wǎng)來進(jìn)行業(yè)務(wù)辦理的，花旗銀行可以通過官網(wǎng)首頁等界面來進(jìn)行免費(fèi)的產(chǎn)品營銷，這樣進(jìn)一步減少了營銷成本，而網(wǎng)絡(luò)銀行很大程度上方面了客戶的業(yè)務(wù)辦理，節(jié)約了客戶的車費(fèi)成本和時間成本等，所以作為花旗銀行的客戶更喜歡網(wǎng)絡(luò)銀行辦理業(yè)務(wù)。二根據(jù)客戶需求進(jìn)行個人金融產(chǎn)品創(chuàng)新。因?yàn)榛ㄆ煦y行自從創(chuàng)立以來，一直強(qiáng)調(diào)金融產(chǎn)品根據(jù)資管法規(guī)的變化而創(chuàng)新，所以一直主導(dǎo)著商業(yè)銀行金融業(yè)的發(fā)展潮流?；ㄆ煦y行的金融創(chuàng)新一直使得金融業(yè)的產(chǎn)品推陳出新，比如上世紀(jì)60年代，美國爆發(fā)了非常嚴(yán)重的資金流動性不足的危機(jī)，大部分美國銀行為了解決融資問題只能尋求于歐洲美元市場，但花旗銀行卻獨(dú)樹一幟，積極尋求在美國國內(nèi)解決融資難的問題，于是發(fā)明了大額可轉(zhuǎn)讓定期存單?；ㄆ煦y行的金融創(chuàng)新解決了美國商行融資難的問題，并給美國銀行業(yè)帶來了巨大的變革。三注重品牌管理。一個消費(fèi)者能夠放心的購買產(chǎn)品和服務(wù)，很大程度上取決于產(chǎn)品的品牌影響力，一個優(yōu)秀企業(yè)的品牌影響力能使消費(fèi)者對企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)放心?；ㄆ煦y行的品牌戰(zhàn)略在擴(kuò)大市場份額和培養(yǎng)忠實(shí)客戶上有很大的作用，這使得無需花費(fèi)太大的成本就可以使得客戶重復(fù)購買花旗銀行提供的理財產(chǎn)品和服務(wù)。(二)瑞士銀行的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)1998年，瑞士聯(lián)合銀行及瑞士銀行集團(tuán)合并組成了赫赫有名的瑞銀集團(tuán)。瑞銀集團(tuán)創(chuàng)立以來，資產(chǎn)規(guī)模不斷增加，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定增長，在2019年末瑞銀集團(tuán)的資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到3.1萬億。一堅持以客戶為本的原則。瑞銀集團(tuán)以客戶細(xì)分為基礎(chǔ)，把優(yōu)質(zhì)且有穩(wěn)定關(guān)系的客戶作為集團(tuán)的核心客戶。瑞銀集團(tuán)根據(jù)客戶的資產(chǎn)凈額將客戶分為三個級別，分別是核心客戶（50-200萬法郎）、高凈值客戶（200-5000萬法郎）和超高凈值客戶（5000萬法郎以上），瑞銀集團(tuán)根據(jù)客戶資產(chǎn)凈額分類匹配不同的客戶經(jīng)理，因此客戶經(jīng)理能更了解客戶的需求來提供定制化的理財服務(wù)孫曉紅.中外資商業(yè)銀行競爭力對比[D].2009。孫曉紅.中外資商業(yè)銀行競爭力對比[D].2009。二產(chǎn)品覆蓋面廣且能定制產(chǎn)品。隨著行業(yè)競爭的不但加劇，瑞銀集團(tuán)為了不在競爭中掉隊(duì)，不斷的進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新和，注重根據(jù)客戶需求進(jìn)行產(chǎn)品的定制化和特色化，瑞銀集團(tuán)從過去的以產(chǎn)品為導(dǎo)向變?yōu)橐钥蛻魹閷?dǎo)向，進(jìn)而形成了具有特色的產(chǎn)品和服務(wù)。瑞銀集團(tuán)能為客戶提供全體系的產(chǎn)品類型，為了豐富自身的產(chǎn)品線，瑞銀集團(tuán)還提供第三方代銷服務(wù)，瑞銀從產(chǎn)品研發(fā)到產(chǎn)品銷售都有完善的體系。五、推動我國商行理財業(yè)務(wù)發(fā)展的建議和對策我國銀行理財業(yè)務(wù)想繼續(xù)健康發(fā)展，我國有關(guān)部門發(fā)揮政監(jiān)管規(guī)范市場的職能，推動我國產(chǎn)品的公平競爭和發(fā)展，同時加大對理財產(chǎn)品的售后的監(jiān)管。商業(yè)銀行理財部門的員工質(zhì)量良莠不齊也急需改善，盡快建立起專業(yè)的財富管理團(tuán)隊(duì)，同時要培養(yǎng)產(chǎn)品研發(fā)的創(chuàng)新型人才。我國關(guān)于金融知識的基礎(chǔ)教育也要加快進(jìn)行。（一）加強(qiáng)監(jiān)管規(guī)范理財市場通過加強(qiáng)監(jiān)管部門對商行理財業(yè)務(wù)的監(jiān)管，可以提升商行理財產(chǎn)品風(fēng)險管理的水平，剔除不合格的投資者，有利于高端客戶的發(fā)展和銀行客戶結(jié)構(gòu)的升級，進(jìn)而不斷提高自身在理財行業(yè)中的競爭能力。金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營是理財市場的一大顯著特征，而我國卻采用的是分業(yè)監(jiān)管的方式，銀行理財和信托理財由銀監(jiān)會監(jiān)管，而券商和基金公司由證監(jiān)會監(jiān)管，而保險公司推出的投資型保險由保監(jiān)會監(jiān)管，而這三大機(jī)構(gòu)對所監(jiān)管行業(yè)的要求不同，這必將導(dǎo)致理財行業(yè)的監(jiān)管混亂，從而引發(fā)不公平競爭。而發(fā)達(dá)的理財市場采用統(tǒng)一制度為基礎(chǔ)的功能性監(jiān)管，學(xué)習(xí)國外先進(jìn)的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，將有利于我國理財市場的公平競爭和發(fā)展。（二）打造專業(yè)的財富管理團(tuán)隊(duì)商業(yè)銀行應(yīng)該建立完整的員工管理制度，從員工的入職到離職，獎勵與懲罰，職業(yè)道德的培訓(xùn)等，這些措施將能提高員工的專業(yè)性。同時明確行業(yè)準(zhǔn)入門檻，鼓勵行業(yè)優(yōu)秀的員工考取理財規(guī)劃師的資格證，進(jìn)一步擴(kuò)充和培養(yǎng)行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀人才。理財行業(yè)是一個高密集型的金融服務(wù)行業(yè)，員工的知識水平是評價機(jī)構(gòu)專業(yè)性的一個重要評價標(biāo)準(zhǔn)。發(fā)達(dá)市場的銀行，如瑞銀，每年都會投入大量的資金對理財業(yè)務(wù)有興趣的員工，進(jìn)行金融、稅收、投資知識的全面培訓(xùn)，這很大程度上提升了從業(yè)人員的知識水平，進(jìn)一步提升了服務(wù)的專業(yè)性，這是我國商行值得學(xué)習(xí)的寶貴經(jīng)驗(yàn)。（三）加快理財產(chǎn)品的創(chuàng)新中國商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品相似性非常高，理財服務(wù)種類較少，很多產(chǎn)品都是“新瓶裝舊醋”，甚至只是簡單現(xiàn)有理財產(chǎn)品的疊加，這和國外銀行在理財產(chǎn)品和制度上的創(chuàng)新有很大的差距。國內(nèi)由于實(shí)習(xí)分業(yè)經(jīng)營，個人金融創(chuàng)新受到很大的限制，創(chuàng)新的范圍和服務(wù)的產(chǎn)品不能得到拓展，尤其不能提供組合的創(chuàng)新產(chǎn)品廖芝高.中外銀行個人金融比較研究[D].浙江大學(xué),2003。廖芝高.中外銀行個人金融比較研究[D].浙江大學(xué),2003。(四)加大對公眾理財知識的宣傳教育力度首先，所有網(wǎng)點(diǎn)都充分利用商業(yè)資源進(jìn)行宣傳。銀行工作人員應(yīng)樹立良好的意識，向客戶宣