證券投資基金3484292

3證券投資基金3484292證券投資學習目標：了解證券投資基金的含義、特點、作用和發(fā)展熟悉證券投資基金的類別和品種，熟悉證券投資基金與股票、債券和信托的區(qū)別掌握基金組織形式之間的差異重點掌握基金的構成要素和各當事主體地位、功能及其相互關系3/29/2024本章目錄第一節(jié)證券投資基金概述第二節(jié)證券投資基金的組織形式退出3/29/2024第一節(jié)證券投資基金概述一、證券投資基金的定義二、證券投資基金的特點三、證券投資基金的作用

四、證券投資基金的類型與品種五、證券投資基金與股票、債券及信托的聯(lián)系與區(qū)別

3/29/2024一、證券投資基金的定義證券投資基金是指一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位（基金證券），集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等有價證券投資。證券投資基金也可簡稱為投資基金。3/29/2024

所謂基金證券或稱投資基金證券是指由基金發(fā)起人向社會公開發(fā)行的，表示持有人按其所持份額享有資產所有權、收益分配權和剩余資產分配權的憑證。各國對投資基金的稱謂有所不同，形式也有差異。如美國的“共同基金”（MutualFund），英國及我國香港地區(qū)的“單位信托基金”（UnitTrustFund）和日本的“證券投資信托基金”等，其基本含義均是指證券投資基金。3/29/2024二、證券投資基金的特點1.集合投資圖3－1證券投資基金概念圖示3/29/20242.專業(yè)管理3.組合投資、分散風險4.利益共享、風險共擔5.嚴格監(jiān)管與透明性6、投資操作與財產保管相分離3/29/2024三、證券投資基金的作用1.提供規(guī)模化、專業(yè)化的投資途徑，促進資本的優(yōu)化配置。2.優(yōu)化投資者結構，促進投資市場成熟。3.有利于促進發(fā)展中國家的金融改革與發(fā)展。4.便利全球化投資與外資的利用。3/29/2024四、證券投資基金的類型與品種（一）按投資對象分1.股票基金 股票基金又稱為股本基金，即以普通股股票作為基金主要投資方向的基金類型。3/29/20242.債券基金 債券基金是將基金資產的全部或大部分投資于收益穩(wěn)定的各類債券上的基金，其投資收益來源和股票基金有明顯差異，不依賴于所投資上市公司的業(yè)績增長帶動股票價格的快速上升而獲取資本利得。3/29/20243.貨幣市場基金貨幣市場基金主要以短期國債（國庫券）、CDs（大額可轉讓定期存單）、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等為投資對象。這類基金的主要特點是：流動性強，安全性高。

3/29/2024（二）按投資收益與風險分（1）積極增長型（2）增長型（3）增長收入型（4）平衡基金3/29/2024（三）按組織形式分1.契約型基金2.公司型基金3/29/2024（四）按受益憑證是否可贖回（一）開放式基金開放式基金的“開放性”一方面是指基金規(guī)模的可變性，另一方面指投資者買賣基金受益憑證的自由度。（二）封閉式基金閉式基金的資本總額及發(fā)行份數(shù)在設立基金時就已經限定了，基金在發(fā)行期滿后就“封閉”起來，不再追加發(fā)行新的基金單位或股份。3/29/2024（三）開放式基金與封閉式基金的區(qū)別1.存續(xù)期不同2.受益憑證的交易價格不同3.投資方式不同4.適宜的市場環(huán)境不同3/29/2024（五）按流動性設計分1.封閉－契約型基金這是我國目前最常見的基金。又稱為單位型基金，其設立是以一個特定的貨幣總額為限籌集資金，基金有預先設定的存續(xù)期限，在存續(xù)期限內，投資者不能再申購基金單位，也不能要求基金公司贖回基金單位。3/29/2024（五）按流動性設計2.開放—契約型基金又稱為“基金型”基金，對基金的資產規(guī)模和存續(xù)期限并無固定限制，投資者隨時可以申購基金份額，或者以付出贖回費為代價要求基金管理人贖回基金單位。申購與贖回基金單位的價格都以基金的單位資產凈值為基礎。3/29/20243.封閉—公司型基金 這種基金類型體現(xiàn)為封閉式投資公司（Closed-endInvestmentCompany）的形式，又可稱為“股份固定型”投資公司，公司發(fā)行的受益憑證——股份的數(shù)量是既定的。在發(fā)行期滿后，基金進入封閉狀態(tài)，其股票在證券交易所上市，投資者不得要求退股，但可以通過公開競價交易將所持股份轉讓（變現(xiàn)），或者增持基金股份。3/29/20244.開放—公司型基金

該類基金類型體現(xiàn)為開放式投資公司（Open-endInvestmentCompany）的形式，又可稱為“股份不定”或追加型投資公司，這種公司原則上只發(fā)行總額不固定的普通股，持有公司股份的投資者可以根據(jù)市場狀況決定自己的投資決策，可以選擇繼續(xù)持股或者增持公司股份，還可以要求退股，將公司股份賣給公司，實現(xiàn)股份變現(xiàn)的目的。3/29/2024表3—1常見的基金類型契約型公司型封閉式封閉-契約型封閉-公司型開放式開放-契約型開放-公司型3/29/2024五、證券投資基金與股票、債券及信托的聯(lián)系與區(qū)別（一）證券投資基金與股票、債券的聯(lián)系與區(qū)別證券投資基金的發(fā)行與交易憑證是基金券（或稱受益憑證），基金券和股票、債券一樣也是有價證券，基金券本身也沒有價值，但代表著證券持有人的資產所有權、收益分配權以及剩余資產分配權等權益，并作為投資憑證在市場上進行交易，從而形成自身的交易價格。3/29/20241.經濟關系不同股票體現(xiàn)的是股東對股份公司的一種股權關系；債券反映的是一種借貸關系，并不存在所有權的轉移；基金證券的持有人與發(fā)起人之間是一種契約關系、信托關系。2.風險和收益特性不同

從總體上比較，投資于證券投資基金的收益水平低于投資股票，但明顯高于單純投資債券的收益。

3/29/20243.權力義務關系延續(xù)時間不同股東經由投資股票而與股份有限公司形成的權力義務關系延續(xù)的時間是最長的；債券都是有明確的還本付息期限的；只要不出現(xiàn)運營失敗而被“清盤”的情況，開放式基金就可以在基金持有人的認可下“永續(xù)”經營。3/29/2024（二）證券投資基金與信托的聯(lián)系與區(qū)別1.二者的聯(lián)系（1）兩者都是從事委托代理投資業(yè)務，受托者與委托者之間均有契約關系，當事人都有委托者、受托者和受益者之分。（2）投資人都不直接干預基金的日常管理，只分享投資的收益；受托者在契約和法律規(guī)定的范圍內運用委托者的資金，并對受益者的利益負責。（3）都提供了一種規(guī)?；?、專業(yè)化的閑散資金運用機制。3/29/20242.區(qū)別（1）契約當事人不完全相同。（2）受托人資財運用權限不同。（3）業(yè)務范圍不同。（4）流動性和分割方式的不同。3/29/2024第二節(jié)證券投資基金的組織形式一、基金組織實體中的當事人二、基金當事人之間的關系3/29/2024一、基金組織實體中的當事人（一）基金發(fā)起人1.契約型基金的發(fā)起人，在基金成立后通常會充當該基金的管理人，或者以控股的形式組建專門的基金管理公司去管理基金；2.公司型基金的發(fā)起人就是股份有限公司的發(fā)起人，它自身在發(fā)起成功以后并不一定充當基金的管理人，可以通過選聘基金管理人負責基金的運營。3/29/2024（二）基金管理人基金管理人即基金管理公司，在契約型基金中也稱為“投資信托委托公司”或“基金經理公司”。為了保護投資者利益，為基金業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境，各個國家或地區(qū)都規(guī)定只有具備一定條件的機構才能擔任基金管理人。3/29/2024（三）基金托管人基金托管人為基金開設獨立的基金資產賬戶，負責款項收付、資金劃撥、證券清算、分紅派息等，所有這些，基金托管人都是按照基金管理