2017證券分析師資格考試發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)真題及答案

試卷科目：證券分析師資格考試發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)2017證券分析師資格考試發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)真題及答案PAGE"pagenumber"pagenumber/SECTIONPAGES"numberofpages"numberofpages2017證券分析師資格考試發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)真題及答案第1部分：單項選擇題，共120題，每題只有一個正確答案,多選或少選均不得分。[單選題]1.某人在未來三年中，每年將從企業(yè)獲得一次性勞務(wù)報酬50000元，企業(yè)支付報酬的時間既可以在每年年初，也可以在每年年末，年利率為10％。由于企業(yè)支付報酬時點(diǎn)的不同，三年收入的現(xiàn)值差為（）元。A)12434．26B)4545．45C)14683．49D)8677．69答案:A解析:企業(yè)在年初支付報酬的現(xiàn)值為：[單選題]2.標(biāo)準(zhǔn)普爾公司定義為（）級的債務(wù)被認(rèn)為有足夠的能力支付利息和償還本金，盡管在通常情況下其能得到足夠的保護(hù)，但變化的環(huán)境更可能削弱該級債務(wù)的還本付息能力。A)CCB)AC)BBBD)BB答案:C解析:標(biāo)準(zhǔn)普爾公司將債券等級分為九級。其中，BBB級表示有足夠的還本付息能力，但經(jīng)濟(jì)條件或環(huán)境的不利變化可能導(dǎo)致償付能力的削弱。[單選題]3.實(shí)際股價形態(tài)中出現(xiàn)最多的一種形態(tài)是（）。A)雙重頂(底)形態(tài)B)喇叭形以及V形反轉(zhuǎn)形態(tài)C)頭肩形態(tài)D)圓弧頂(底)形態(tài)答案:C解析:頭肩形態(tài)在實(shí)際股價形態(tài)中出現(xiàn)最多，也是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。它一般可分為三種類型：頭肩頂、頭肩底以及復(fù)合頭肩形態(tài)。[單選題]4.某公司目前債券的負(fù)債余額為500萬元，票面利率為12％，這些債券在目前市場上的實(shí)際利率為14％，如果該公司的邊際所得稅稅率為40％，那么該公司的稅后債務(wù)成本是（）。A)8．4％B)14％C)12％D)7．2％答案:D解析:根據(jù)公式，稅后債務(wù)成本=稅前債務(wù)成本×(1-所得稅稅率)，該公司的稅前債務(wù)成本為12％，所以，稅后債務(wù)成本為：12％×(1-40％)=7．2％。[單選題]5.在經(jīng)濟(jì)周期的四階段下，大類行業(yè)的板塊輪動規(guī)律基本符合投資時鐘的內(nèi)在邏輯，一般來說，在收縮階段表現(xiàn)較好的是（）。A)能源、材料、金融B)工業(yè)、日常消費(fèi)、醫(yī)療保健C)能源、金融、可選消費(fèi)D)醫(yī)療保健、公共事業(yè)、日常消費(fèi)答案:D解析:在收縮階段，表現(xiàn)較好的是醫(yī)療保健、公用事業(yè)、日常消費(fèi)。在此階段，公司產(chǎn)能過剩，盈利能力下降，在去庫存壓力下商品的價格下行，表現(xiàn)為低通貨膨脹甚至通貨緊縮。而醫(yī)療保健、公共事業(yè)、日常消費(fèi)是生活之必需，受經(jīng)濟(jì)形勢影響較小。[單選題]6.離散型隨機(jī)變量的概率分布為P(X=K)=K+1/10(K=0,1,2,3),則E(X)為()。A)2．4B)1．8C)2D)1．6答案:C解析:[單選題]7.量化投資分析的理論基礎(chǔ)是（）。A)市場是半強(qiáng)有效的B)市場是完全有效的C)市場是強(qiáng)式有效的D)市場是無效的答案:D解析:量化投資是一種主動型投資策略，主動型投資的理論基礎(chǔ)是市場非有效或弱有效。因此，基金經(jīng)理可以通過對個股、行業(yè)及市場的分析研究建立投資組合，獲取超額收益。[單選題]8.運(yùn)用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型對股票進(jìn)行估值時，貼現(xiàn)率的內(nèi)涵是（）。A)派息率B)利率C)必要收益率D)無風(fēng)險收益率答案:D解析:貼現(xiàn)率的內(nèi)涵主要分為兩種：①貼現(xiàn)率指金融機(jī)構(gòu)向該國央行做短期融資時，該國央行向金融機(jī)構(gòu)收取的利率；②貼現(xiàn)率指將未來資產(chǎn)折算成現(xiàn)值的利率，一般是用無風(fēng)險利率當(dāng)作貼現(xiàn)率。[單選題]9.如果某公司的營業(yè)收入增加10％，那么某公司的息稅前利潤增加15％。如果某公司的息稅前利潤增加10％，那么某公司的每股收益增加12％。請計算該公司的總杠桿，結(jié)果為（）。A)2B)1．2C)1．5D)1．8答案:D解析:總杠桿是指營業(yè)收入的變化對每股收益的影響，所以，該公司的總杠桿=每股收益變化/營業(yè)收入變化=【12%×（15%/10%）】/10%=1.8[單選題]10.利用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型對持有期股票進(jìn)行估值時，終值是指（）。A)期末賣出股票收入-期末股息B)期末股息+期末賣出股票收入C)期末賣出股票收入D)期末股息答案:B解析:現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型是運(yùn)用收入的資本化定價方法來決定普通股票內(nèi)在價值的。按照收入的資本化定價方法，任何資產(chǎn)的內(nèi)在價值都是由擁有資產(chǎn)的投資者在未來時期所接受的現(xiàn)金流決定的。持有股票的終值包括終期的股利和賣出股票的收入。[單選題]11.反映資本流人流出狀況的是（），它反映的是以貨幣表示的國際間的借款與貸款交易。A)直款交易B)資本項目C)經(jīng)常項目D)外匯儲備答案:B解析:資本項目反映資本流入流出狀況，它反映的是以貨幣表示的國際間的借款與貸款交易。資本的流入和流出，既可以調(diào)劑經(jīng)常項目的余缺，又可以影響一國經(jīng)濟(jì)的平衡和發(fā)展。[單選題]12.下列互換中，（）需要交換兩種貨幣本金。A)利率互換B)貨幣互換C)股權(quán)互換D)信用違約互換答案:B解析:貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。利率互換是相同貨幣債務(wù)間的調(diào)換，而貨幣互換是不同貨幣債務(wù)間的調(diào)換。[單選題]13.某人擬存人銀行一筆資金以備三年后使用，三年后其所需資金總額為11500元，假定銀行三年期存款利率為5％，在單利計息的情況下，當(dāng)前需存入銀行的資金為（）元。A)9934．1B)10000C)10500D)10952．4答案:B解析:單利的計算公式為：S=P·(1+r·n)。式中，P為本金；S為本利和；r為利息率；n為交易涉及的期數(shù)。所以，需存人本金P=S／(1+r·n)=11500／(1+15％)=10000(元)。[單選題]14.如果中央銀行傾向于降低無風(fēng)險收益率，那么我們可以預(yù)測公司的平均資金成本(WACC)將會（）。A)無法確定B)不變C)上升D)下降答案:D解析:[單選題]15.由證券自身的內(nèi)在屬性或基本面因素決定，不受外界因素影響的相對客觀的是（）。A)內(nèi)在價值B)市場價格C)公允價值D)遠(yuǎn)期價格答案:A解析:內(nèi)在價值取決于證券自身的內(nèi)在屬性或者基本面因素，同時，市場價格基本上是圍繞內(nèi)在價值形成的。[單選題]16.需求量的變化是指在其他條件不變時，由某商品的價格變動所引起的該商品需求數(shù)量的變動。下列關(guān)于需求量的說法，正確的是（）。A)需求量的變化受相關(guān)商品價格變動的影響B(tài))在其他條件不變時，消費(fèi)者對商品價格預(yù)期的變動帶來需求量的變化C)在幾何圖形中，需求量的變化表現(xiàn)為商品的價格需求數(shù)量組合沿著同一條既定的需求曲線的運(yùn)動D)需求量的變化受消費(fèi)者收入水平變動的影響答案:C解析:需求量的變化是由某種商品的價格引起的，與其他因素?zé)o關(guān)，在幾何圖形上，表現(xiàn)為商品的價格需求數(shù)量組合沿著既定曲線的運(yùn)動。A、B、D三項，描述的均為需求的變化。[單選題]17.在測度期權(quán)價格風(fēng)險的常用指標(biāo)中，Delta值用來衡量（）。A)波動率變動的風(fēng)險B)時間變動的風(fēng)險C)標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的風(fēng)險D)利率變動的風(fēng)險答案:C解析:Delta是衡量選擇權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)變動時，選擇權(quán)價格改變的百分比，即選擇權(quán)的標(biāo)的價值發(fā)生Delta值。Delta值變動時，選擇權(quán)價值相應(yīng)也在變動。公式為：Delta=期權(quán)價格的變化／期貨價格的變化。[單選題]18.特雷諾比率考慮的是（）。A)全部風(fēng)險B)不可控制風(fēng)險C)系統(tǒng)風(fēng)險D)股票市場風(fēng)險答案:C解析:特雷諾比率來源于CAPM理論，表示的是單位系統(tǒng)風(fēng)險下的超額收益率。特雷諾比率與夏普比率相似，兩者的區(qū)別在于特雷諾比率使用的是系統(tǒng)風(fēng)險，而夏普比率則對全部風(fēng)險進(jìn)行衡量。[單選題]19.下面關(guān)于社會融資總量的說法，錯誤的是（）。A)指一定時期內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的全部資金總額B)存量概念C)期初、期末余額的差額D)各項指標(biāo)統(tǒng)計，均采用發(fā)行價或賬面價值進(jìn)行計算答案:B解析:社會融資總量是指一定時期內(nèi)(每月、每季或每年)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的全部資金總額，是增量概念。[單選題]20.央行采取降低準(zhǔn)備金率政策，其政策效應(yīng)是（）。A)商業(yè)銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力上升B)商業(yè)銀行可用資金減少C)證券市場價格下跌D)貨幣乘數(shù)變大答案:D解析:法定存款準(zhǔn)備金率是中央銀行經(jīng)常采用的三大政策工具之一。降低法定準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行可運(yùn)用的資金增加，貸款能力上升，貨幣乘數(shù)變大，市場貨幣流通量相應(yīng)增加，證券市場價格趨于上漲。[單選題]21.下列不屬于行業(yè)分析方法是（）。A)量化分析法B)調(diào)查研究法C)歸納與演繹法D)歷史資料研究法答案:A解析:行業(yè)分析方法包括：歷史資料研究法、調(diào)查研究法、歸納與演繹法、比較研究法、數(shù)理統(tǒng)計法。[單選題]22.道氏理論中，最重要的價格是（）。A)最低價B)開盤價C)最高價D)收盤價答案:D解析:市場的大部分行為可以由市場平均價格指數(shù)來解釋和反映。這是道氏理論對證券市場的重大貢獻(xiàn)。道氏理論認(rèn)為最重要的價格是收盤價，并以此來計算平均價格指數(shù)。[單選題]23.2008年1月10日，財政部發(fā)行三年期貼現(xiàn)式債券，2011年1月10日到期，發(fā)行價格為85元。2010年3月513，該債券凈價報價為88元，則實(shí)際支付價格為（）元。A)93．64B)96．85C)98．73D)98．82答案:C解析:[單選題]24.假設(shè)有兩家廠商，它們面臨的是線性需求曲線P=A-BY，每家廠商的邊際成本為0，古諾均衡情況下的產(chǎn)量是（）。A)A／3BB)A／5BC)A／4BD)A／2B答案:A解析:[單選題]25.債券的凈價報價是指（）。A)全價報價減累積應(yīng)付利息B)現(xiàn)金流貼現(xiàn)值報價C)本金報價D)累計應(yīng)付利息報價答案:A解析:凈價報價相對于全價報價而言的。全價報價是指債券價格中將應(yīng)計利息包含在內(nèi)，其中應(yīng)計利息是指從上次付息日到購買日債券的利息。凈價報價以不含利息的價格進(jìn)行報價，凈價=全價-應(yīng)付利息。[單選題]26.國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長速度一般用來衡量（）。A)經(jīng)濟(jì)增長率B)通貨膨脹率C)工業(yè)增加率D)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平答案:A解析:經(jīng)濟(jì)增長率是指國民收入的增長率，尤其是國內(nèi)生產(chǎn)總值即GDP的增長率。[單選題]27.下列時間序列中，（）是基本的時間順序。A)平均指標(biāo)時間序列B)相對指標(biāo)時間序列C)點(diǎn)指標(biāo)時間序列D)總量指標(biāo)時間序列答案:D解析:總量指標(biāo)時間序列是基本的時間序列，反映了社會經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象總量在各個時期所達(dá)到的絕對水平及其發(fā)展變化過程，包括時期序列和時點(diǎn)序列。[單選題]28.失業(yè)率是指（）中失業(yè)人數(shù)所占的百分比。A)健康成年人B)16歲以上的全部人口C)具有勞動能力的全部人口D)勞動力人口答案:D解析:失業(yè)率是指勞動力人口中失業(yè)人數(shù)所占的百分比。失業(yè)率是現(xiàn)代社會的一個主要問題。當(dāng)失業(yè)率很高時，資源被浪費(fèi)，人們收入減少。[單選題]29.證券評估是對證券（）的評估。A)流動性B)價格C)價值D)收益率答案:C解析:證券估值是指對證券價值的評估。證券估值是證券交易的前提和基礎(chǔ)。這是因?yàn)橛袃r證券的買賣雙方根據(jù)各自掌握的信息對證券價值分別進(jìn)行評估后，證券交易才能以雙方均接受的價格成交。[單選題]30.關(guān)于壟斷競爭市場中的單個廠商，下列說法錯誤的是（）。A)單個廠商降低價格不會導(dǎo)致需求無窮大B)單個廠商提高價格不會導(dǎo)致需求降為零C)單個廠商的產(chǎn)品并非完全相同D)每個廠商的產(chǎn)品完全相同答案:D解析:壟斷競爭市場中的單個廠商生產(chǎn)的產(chǎn)品同種但不同質(zhì)，即產(chǎn)品之間存在著差異。產(chǎn)品的差異性是指各種產(chǎn)品之間存在著實(shí)際或想象上的差異。這是壟斷競爭與完全競爭的主要區(qū)別。[單選題]31.下列關(guān)于貨幣乘數(shù)的說法，錯誤的是（）。A)貨幣乘數(shù)是貨幣量與準(zhǔn)備金的比率B)當(dāng)中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率時，貨幣乘數(shù)變小C)貨幣乘數(shù)的大小取決于所用的貨幣定義D)準(zhǔn)備金的變動對貨幣量有一種乘數(shù)效應(yīng)答案:C解析:C項，貨幣乘數(shù)的大小決定了貨幣供給能力的大小，而貨幣乘數(shù)的大小又由法定準(zhǔn)備金率、超額準(zhǔn)備金率、現(xiàn)金比率、定期存款與活期存款間的比率這四個因素決定。[單選題]32.用算法交易的終極目標(biāo)是（）。A)獲得alpha(a)B)獲得beta(β)C)快速實(shí)現(xiàn)交易D)減少交易失誤答案:A解析:算法交易又被稱為自動交易、黑盒交易，是指利用電子平臺，通過使用計算機(jī)程序發(fā)出交易指令，執(zhí)行預(yù)先設(shè)定好的交易策略。算法交易的終極目標(biāo)就是獲得alpha。[單選題]33.在經(jīng)濟(jì)周期的四階段下，大類行業(yè)的板塊輪動規(guī)律基本符合投資時鐘的內(nèi)在邏輯。一般來說，在衰退階段表現(xiàn)較好的是（）。A)醫(yī)療保健、公共事業(yè)、日常消費(fèi)B)能源、金融、可選消費(fèi)C)能源、材料、金融D)電信服務(wù)、日常消費(fèi)、醫(yī)療保健答案:A解析:經(jīng)濟(jì)周期的上升和下降對防守型行業(yè)經(jīng)營狀況的影響很小。有些防守型行業(yè)甚至在經(jīng)濟(jì)衰退時期還會有一定的實(shí)際增長。該類型行業(yè)的產(chǎn)品往往是必要的公共服務(wù)或是生活必需品，公眾對其產(chǎn)品有相對穩(wěn)定的需求，因而行業(yè)中有代表性的公司盈利水平相對較穩(wěn)定。典型代表行業(yè)有食品業(yè)和公用事業(yè)。[單選題]34.某人按10％的年利率將1000元存入銀行賬戶，若每年計算兩次復(fù)利(即每年付息兩次)，則兩年后其賬戶的余額為（）元。A)1464．10B)1200C)1215．51D)1214．32答案:C解析:由于每年付息兩次，r=5％，n=4。因此，兩年后賬戶的余額為：S=P(1+r)n=1000×(1+5％)4≈1215．51(元)。[單選題]35.國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)是指一個國家(或地區(qū))（）在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果。A)所有居民B)所有本國公民C)所有常住居民D)所有公民答案:C解析:國內(nèi)生產(chǎn)總值是指一個國家或地區(qū)所有常住居民在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果。核算GDP的方法有生產(chǎn)法、支出法和收入法。其中，支出法和收入法較為常用。[單選題]36.企業(yè)提供被全行業(yè)認(rèn)可的獨(dú)特產(chǎn)品或服務(wù)，能夠取得高于行業(yè)平均水平的績效，這個通用戰(zhàn)略是（）。A)差異化戰(zhàn)略B)集中戰(zhàn)略C)總成本領(lǐng)先戰(zhàn)略D)通用競爭戰(zhàn)略答案:A解析:通用戰(zhàn)略包括成本領(lǐng)先戰(zhàn)略、產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略和集中戰(zhàn)略。其中，產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略是指憑借技術(shù)與管理，在價值鏈的某些環(huán)節(jié)上，企業(yè)所提供的產(chǎn)品和服務(wù)在產(chǎn)業(yè)中具有獨(dú)特性。[單選題]37.采用自由現(xiàn)金流模型進(jìn)行估值與（）相似，也分為零增長、固定增長、多階段幾種情況。A)資本資產(chǎn)定價模型B)均值方差模型C)紅利(股利)貼現(xiàn)模型D)套利定價模型答案:C解析:常用的現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型有：①紅利貼現(xiàn)模型；②自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型。與紅利貼現(xiàn)模型相似，企業(yè)自由現(xiàn)金流的計算也分為零增長、固定增長、多階段幾種情況，區(qū)別在于將各期紅利改為各期企業(yè)自由現(xiàn)金流。[單選題]38.某公司的流動比率是1．9，如果該公司用現(xiàn)金償還部分應(yīng)付賬款，則該公司的流動比率將會（）。A)保持不變B)無法判斷C)變小D)變大答案:D解析:流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值，反映短期償債能力。該公司用現(xiàn)金償還應(yīng)付賬款，流動資產(chǎn)和流動負(fù)債減少相同的金額，由于該公司的流動比率為1．9>1，所以，流動比率會變大。[單選題]39.下列關(guān)于業(yè)績衡量指標(biāo)的相關(guān)計算中，不正確的是（）。A)資本報酬率=息稅前利潤／當(dāng)期平均已動用資本×100％B)股息率=每股股利／每股市價×100％C)市盈率=每股市價／每股盈余×100％D)負(fù)債比率=總負(fù)債／股東權(quán)益×100％答案:D解析:D項，負(fù)債比率=總負(fù)債／無形資產(chǎn)×100％。@##[單選題]40.關(guān)于證券投資策略，下列說法正確的是（）。A)選擇什么樣的投資策略與市場是否有效無關(guān)B)如果市場是有效的，可以采取主動型投資策略C)如果市場是有效的，可以采取被動型投資策略D)如果市場是無效的，可以采取被動型投資策略答案:C解析:被動型策略是指根據(jù)事先確定的投資組合構(gòu)成及調(diào)整規(guī)則進(jìn)行投資，不根據(jù)市場環(huán)境的變化主動地實(shí)施調(diào)整。其理論依據(jù)主要是市場有效性假說。主動型策略的假設(shè)前提是市場有效性存在瑕疵，有可供選擇的套利機(jī)會，通常將戰(zhàn)勝市場作為基本目標(biāo)。@##[單選題]41.下列屬于切線的有（）。Ⅰ支撐線Ⅱ壓力線Ⅲ趨勢線Ⅳ心理線A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:常見的切線類型有支撐線、壓力線、軌道線、趨勢線、黃金分割線、百分比線等。[單選題]42.時期指標(biāo)時間序列的特點(diǎn)包括（）。Ⅰ可加性Ⅱ指標(biāo)值采用間斷統(tǒng)計的方式獲得Ⅲ指標(biāo)值的大小與所屬時間的長短有直接關(guān)系Ⅳ指標(biāo)值采用連續(xù)統(tǒng)計的方式獲得A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:時期指標(biāo)與時點(diǎn)指標(biāo)的區(qū)別是：①時期指標(biāo)的指標(biāo)值具有連續(xù)性，而時點(diǎn)指標(biāo)的指標(biāo)值不具有連續(xù)性；②時期指標(biāo)的指標(biāo)值可以累計相加，而時點(diǎn)指標(biāo)的指標(biāo)值不能累計相加；③時期指標(biāo)指標(biāo)值的大小與所包括的時期長短有直接關(guān)系，而時點(diǎn)指標(biāo)指標(biāo)值的大小與時間間隔長短無直接關(guān)系。[單選題]43.根據(jù)有關(guān)行業(yè)集中度的劃分標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)分為（）。Ⅰ極高寡占型Ⅱ低集中寡占型Ⅲ低集中競爭型Ⅳ分散競爭型A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:C解析:根據(jù)美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝恩和日本通產(chǎn)省對產(chǎn)業(yè)集中度的劃分標(biāo)準(zhǔn)，將產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)分為寡占型和競爭型。寡占型可細(xì)分為極高寡占型和低集中寡占型；競爭型細(xì)分為低集中競爭型和分散競爭型。[單選題]44.凈資產(chǎn)收益率的計算公式是（）。Ⅰ銷售凈利率×凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率Ⅱ銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×財務(wù)杠桿Ⅲ總資產(chǎn)收益率×利息費(fèi)用率×(1-稅率)Ⅳ(經(jīng)營利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-利息費(fèi)用率)×財務(wù)杠桿×(1-稅率)A)Ⅰ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅱ、ⅢD)Ⅱ、Ⅳ答案:B解析:凈資產(chǎn)收益率=凈利潤／凈資產(chǎn)；凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×財務(wù)杠桿；凈資產(chǎn)收益率=(經(jīng)營利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-利息費(fèi)用率)×財務(wù)杠桿×(1-稅率)。[單選題]45.關(guān)于上市公司調(diào)研的說法，正確的有（）。Ⅰ調(diào)研之前要先做好該上市公司的案頭分析工作Ⅱ調(diào)研之前要先跟上市公司聯(lián)系預(yù)約，有時還要提交調(diào)研提綱Ⅲ既然是調(diào)研，當(dāng)然包括打探和套取上市公司的內(nèi)幕敏感信息Ⅳ調(diào)研之后撰寫正式報告之前，可以先出具調(diào)研提綱發(fā)送給投資者，保證公平對待所有投資者客戶A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:A解析:Ⅲ項，上市公司接受投資者調(diào)研的，不得提供內(nèi)幕信息。[單選題]46.下列屬于非平穩(wěn)時間序列特性的有（）。Ⅰ不具有常定均值Ⅱ序列圍繞在均值周圍波動Ⅲ方差和自協(xié)方差不具有時間不變性Ⅳ序列自相關(guān)函數(shù)不隨滯后階數(shù)的增加而衰減A)Ⅰ、ⅡB)Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:Ⅱ項屬于平穩(wěn)時間序列的特征。[單選題]47.下列屬于國民經(jīng)濟(jì)總體指標(biāo)的有（）。Ⅰ國內(nèi)生產(chǎn)總值Ⅱ通貨膨脹率Ⅲ失業(yè)率Ⅳ宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)PMIA)Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:國民經(jīng)濟(jì)總體指標(biāo)包括國內(nèi)生產(chǎn)總值、工業(yè)增加值、失業(yè)率、通貨膨脹率、宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)和國際收支。[單選題]48.證券研究報告的基本要素包括（）。Ⅰ宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)或上市公司的基本面分析Ⅱ上市公司盈利預(yù)測、法規(guī)解讀、估值及投資評級Ⅲ相關(guān)信息披露Ⅳ風(fēng)險提示A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:A解析:證券研究報告主要包括涉及證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的價值分析報告、行業(yè)研究報告、投資策略報告等。證券研究報告的基本要素包括：①宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)或上市公司的基本面分析；②上市公司盈利預(yù)測、法規(guī)解讀、估值及投資評級；③相關(guān)信息披露；④風(fēng)險提示。[單選題]49.按照指標(biāo)變量的性質(zhì)和數(shù)列形態(tài)的不同，時間序列可以分為（）。Ⅰ平穩(wěn)性時間數(shù)列Ⅱ趨勢性時間數(shù)列Ⅲ隨機(jī)時間序列Ⅳ非隨機(jī)時間序列A)Ⅰ、ⅡB)Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:按照指標(biāo)變量的性質(zhì)和數(shù)列形態(tài)的不同，時間序列可以分為隨機(jī)時間序列和非隨機(jī)時間序列。[單選題]50.下列關(guān)于股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的表述，正確的有（）。Ⅰ如果D0為當(dāng)期支付的每股股息，k為必要收益率，那么按照零增長模型，股票的內(nèi)在價值υ=D0／kⅡ股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的零增長模型意味著未來的股息按一個固定數(shù)量支付Ⅲ股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的零增長模型是內(nèi)部收益增長率為零的模型Ⅳ股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的零增長模型對優(yōu)先股的估值優(yōu)于對普通股的估值A(chǔ))Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、ⅡC)Ⅰ、ⅢD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長模型假定未來的股息按一個固定數(shù)量支付，即股息增長率(g)等于零。根據(jù)該假定可知Dt=D0，由此得到股票的內(nèi)在價值公式為：υ=D0／k0，Ⅳ項，股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的零增長模型對優(yōu)先股的估值與對普通股的估值相同。[單選題]51.跨式期權(quán)是一種期權(quán)交易策略，包括同一種標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。這里同一種標(biāo)的資產(chǎn)指的是（）。Ⅰ相同的執(zhí)行價格Ⅱ相同的到期日Ⅲ相同的波動率Ⅳ相同的無分風(fēng)險利率A)Ⅰ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、ⅡC)Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅲ答案:B解析:跨式期權(quán)又稱?同價對敲?，是指投資人以相同的執(zhí)行價格同時購買或賣出相同的到期日、相同標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，是一種非常普遍的組合期權(quán)投資策略。[單選題]52.下列屬于宏觀經(jīng)濟(jì)分析中數(shù)據(jù)資料來源的有（）。Ⅰ《中國統(tǒng)計年鑒》Ⅱ《中國經(jīng)濟(jì)年鑒》Ⅲ《經(jīng)濟(jì)白皮書》Ⅳ《中國經(jīng)濟(jì)報告》A)Ⅰ、ⅣB)Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:可以通過政府部門與經(jīng)濟(jì)管理部門，省、市、自治區(qū)公布的各種經(jīng)濟(jì)政策、計劃、統(tǒng)計資料和經(jīng)濟(jì)報告，各種統(tǒng)計年鑒，如《中國統(tǒng)計年鑒》《中國經(jīng)濟(jì)年鑒》《經(jīng)濟(jì)白皮書》等獲得宏觀經(jīng)濟(jì)分析信息。[單選題]53.下列關(guān)于上市公司調(diào)研的說法，正確的有（）。Ⅰ調(diào)研之前要先做好該上市公司的案頭分析工作Ⅱ調(diào)研之前要先跟上市公司聯(lián)系預(yù)約，有時還要提交調(diào)研提綱Ⅲ既然是調(diào)研，當(dāng)然包括打探和套取上市公司的內(nèi)幕敏感信息，以提高服務(wù)機(jī)構(gòu)投資者的有效性Ⅳ調(diào)研之后撰寫正式報告之前，可以先出具調(diào)研提綱發(fā)送給投資者，但要保證公平對待所有投資者客戶A)Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:Ⅲ項，上市公司及其工作人員在接受調(diào)研過程中不得披露任何未公開披露的信息(法律法規(guī)有規(guī)定的情形除外)。[單選題]54.套期保值之所以能夠規(guī)避價格風(fēng)險，是因?yàn)椋ǎ?。Ⅰ同品種的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢經(jīng)常受相同因素影響Ⅱ隨著期貨合約到期日的臨近，現(xiàn)貨與期貨價格趨向一致Ⅲ大部分時間里，現(xiàn)貨與期貨價格合理Ⅳ大部分時間里，現(xiàn)貨與期貨價格產(chǎn)生背離A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:套期保值之所以能夠規(guī)避價格風(fēng)險，與期貨、現(xiàn)貨價格之間的兩個基本特點(diǎn)有關(guān)：①同種商品的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢基本一致。由于某一特定商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格在同一市場環(huán)境內(nèi)，會受到相同經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，一般情況下兩個市場的價格變動趨勢應(yīng)該相同。②期貨、現(xiàn)貨價格隨著期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致，即具有收斂傾向。[單選題]55.以量化分析為基礎(chǔ)的資產(chǎn)配置一般包括（）。Ⅰ全球資產(chǎn)配置Ⅱ大類資產(chǎn)配置Ⅲ戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置Ⅳ行業(yè)風(fēng)格配置A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:D解析:資產(chǎn)配置是指資產(chǎn)類別選擇、投資組合中各類資產(chǎn)的配置比例以及對這些混合資產(chǎn)進(jìn)行實(shí)時管理。資產(chǎn)配置是量化分析的主要應(yīng)用之一，包括三大層次，分別是全球資產(chǎn)配置、大類資產(chǎn)配置和行業(yè)風(fēng)格配置。[單選題]56.在完全競爭市場的長期均衡狀態(tài)下，關(guān)于廠商的平均成本、邊際成本和邊際收益，下列說法正確的有（）。Ⅰ邊際成本等于市場價格，意味著最后1單位的產(chǎn)量耗費(fèi)的資源價值恰好等于該單位產(chǎn)品的社會價值，產(chǎn)量達(dá)到最優(yōu)Ⅱ平均成本等于市場價格，意味著生產(chǎn)者提供該數(shù)量的產(chǎn)品所獲得的收益恰好補(bǔ)償企業(yè)的生產(chǎn)費(fèi)用，企業(yè)沒有獲得超額利潤，消費(fèi)者也沒有支付多余的費(fèi)用，這對買賣雙方都是公平的Ⅲ盡管完全競爭市場的長期均衡是通過價格的自由波動來實(shí)現(xiàn)的，資源配置效率較高，但企業(yè)需要通過廣告之類的宣傳媒介強(qiáng)化自己的產(chǎn)品在消費(fèi)者心中的地位，所以存在非價格競爭帶來的資源浪費(fèi)Ⅳ完全競爭市場是有效率的有效率的A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:A解析:Ⅲ項，在完全競爭市場上，每一個廠商提供的商品都是完全同質(zhì)的，生產(chǎn)的產(chǎn)品不存在差異，所以，不存在非價格競爭。[單選題]57.社會融資總量的內(nèi)涵主要體現(xiàn)在（）。Ⅰ金融機(jī)構(gòu)通過資金運(yùn)用對實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供全部資金支持Ⅱ?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)利用規(guī)范的金融工具，在正規(guī)金融市場，通過金融機(jī)構(gòu)服務(wù)獲得直接融資Ⅲ手持現(xiàn)金、銀行存款、有價證券、保險等其他資產(chǎn)的總量Ⅳ其他融資A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:A解析:Ⅲ項是金融資產(chǎn)總量的定義。[單選題]58.基準(zhǔn)利率包括（）。Ⅰ同業(yè)拆借利率Ⅱ貸款利率Ⅲ再貼現(xiàn)率Ⅳ國債利率A)Ⅰ、ⅣB)Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:基準(zhǔn)利率是指金融市場上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)的價格均可根據(jù)這一基準(zhǔn)利率水平來確定，即這種利率發(fā)生變動，其他利率也會相應(yīng)變動。[單選題]59.假定利率保持不變，且不考慮購回條款，可轉(zhuǎn)換債券可粗略地近似為一個（）加上一個（）。Ⅰ普通債權(quán)Ⅱ優(yōu)先股票Ⅲ股票看漲期權(quán)Ⅳ股票看跌期權(quán)A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ答案:B解析:可轉(zhuǎn)換債券是指可以在一定時期內(nèi)，按一定比例或價格轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量普通股票的特殊企業(yè)債券。可轉(zhuǎn)換債券兼具債權(quán)和看漲期權(quán)的特征。[單選題]60.按計息方式分類，債券可分為（）。Ⅰ單利債券Ⅱ復(fù)利債券Ⅲ貼現(xiàn)債券Ⅳ累進(jìn)利率債券A)Ⅰ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ答案:B解析:根據(jù)利息支付方式的不同，債券可以分為單利債券、復(fù)利債券、貼現(xiàn)債券和累進(jìn)利率債券。在計算債券利息時，一般以年為時間單位。[單選題]61.證券研究報告主要包括（）。Ⅰ證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的價值分析報告Ⅱ行業(yè)研究報告Ⅲ市場分析報告Ⅳ投資策略報告A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:根據(jù)《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》第二條，發(fā)布證券研究報告是證券投資咨詢業(yè)務(wù)的一種基本形式，指證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)對證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的價值、市場定勢或者相關(guān)影響因素進(jìn)行分析，形成證券估值、投資評級等投資分析意見，制作證券研究報告，并向客戶發(fā)布的行為。證券研究報告主要包括涉及證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的價值分析報告、行業(yè)研究報告、投資策略報告等。證券研究報告可以采用書面或者電子文件形式。[單選題]62.本年末，甲公司的流動資產(chǎn)為820萬元，流動負(fù)債為470萬元，固定資產(chǎn)為1080萬元；上年流動資產(chǎn)為780萬元，流動負(fù)債為430萬元，固定資產(chǎn)為1020萬元。該公司的（）萬元。Ⅰ營運(yùn)資本支出為0Ⅱ營運(yùn)資本支出為20Ⅲ固定資本支出為0Ⅳ固定資本支出為60A)Ⅰ、ⅢB)Ⅱ、ⅣC)Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅳ答案:D解析:Ⅰ、Ⅱ兩項，營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債，所以，上年的營運(yùn)資本為350萬元，本年的營運(yùn)資本為350萬元，營運(yùn)資本支出為0萬元；Ⅲ、Ⅳ兩項，上年的固定資產(chǎn)為1020萬元，本年的固定資產(chǎn)為1080萬元，所以，固定資本支出為60萬元。[單選題]63.按管理和使用權(quán)限的不同，我國稅收可以劃分為（）。Ⅰ關(guān)稅Ⅱ價內(nèi)稅Ⅲ地方稅Ⅳ價外稅A)Ⅰ、ⅢB)Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:按管理和使用權(quán)限分類，稅收可以分為中央稅和地方稅；按稅收與價格的關(guān)系分類，稅收可以分為價內(nèi)稅和價外稅。[單選題]64.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高意味著（）。Ⅰ短期償債能力增強(qiáng)Ⅱ收賬費(fèi)用減少Ⅲ收賬迅速，賬齡較短Ⅳ銷售成本降低A)Ⅰ、ⅡB)Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ答案:D解析:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與平均應(yīng)收賬款的比值，反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，說明應(yīng)收賬款流動的速度。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高不僅能增強(qiáng)公司的短期償債能力，也能反映出公司管理應(yīng)收賬款方面的效率。[單選題]65.關(guān)于市值回報增長比(PEG)，下列說法正確的有（）。Ⅰ當(dāng)某只股票的市盈率較高時，其PEG值可能適中Ⅱ當(dāng)PEG大于1時，股票的價值可能被高估Ⅲ當(dāng)PEG等于1時，估值充分反映未來業(yè)績的成長性Ⅳ當(dāng)PEG小于1時，股票的價值可能被低估A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:市值回報增長比是指上市公司的市盈率與盈利增長速度的比值。當(dāng)PEG等于1時，股票估值充分反映其未來業(yè)績的成長性；當(dāng)PEG大于1時，股票的價值可能被高估，或市場認(rèn)為該公司的業(yè)績成長性會高于市場的預(yù)期；當(dāng)PEG小于1時，股票的價值可能被低估，或市場認(rèn)為其業(yè)績成長性可能比預(yù)期的要差。[單選題]66.根據(jù)股價移動規(guī)律，股價曲線形態(tài)可以分為（）。Ⅰ持續(xù)整理形態(tài)Ⅱ波浪運(yùn)動形態(tài)Ⅲ反轉(zhuǎn)突破形態(tài)Ⅳ周期循環(huán)形態(tài)A)Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、ⅣC)Ⅰ、ⅢD)Ⅱ、Ⅳ答案:C解析:根據(jù)股價移動規(guī)律，股價曲線形態(tài)可以分為反轉(zhuǎn)突破形態(tài)和持續(xù)整理形態(tài)。反轉(zhuǎn)突破形態(tài)描述的是趨勢方向的反轉(zhuǎn)變化。持續(xù)整理形態(tài)表現(xiàn)為，股價向一個方向經(jīng)過一段時問的快速運(yùn)行后，在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅波動，而不再繼續(xù)原趨勢，等待時機(jī)成熟后再繼續(xù)前進(jìn)。[單選題]67.我國目前對于貼現(xiàn)發(fā)行的零息債券計算的規(guī)定包括（）。Ⅰ交易所停牌可順延Ⅱ按實(shí)際天數(shù)計算Ⅲ計算天數(shù)算頭不算尾Ⅳ閏年2月29日計息A)Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、ⅡC)Ⅰ、ⅢD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:我國目前對于貼現(xiàn)發(fā)行的零息債券按照實(shí)際天數(shù)計算累計利息，閏年2月29日也計利息，公式為：[單選題]68.為防范利益沖突，《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》明確了（）。Ⅰ證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)采取有效措施，保證制作發(fā)布證券研究報告不受利益相關(guān)者的干涉和影響Ⅱ發(fā)布證券研究報告與其他證券業(yè)務(wù)之問的隔離墻制度Ⅲ證券分析師的跨越隔離墻管理要求Ⅳ證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)建立健全發(fā)布證券研究報告靜默制度和相應(yīng)的實(shí)施機(jī)制A)Ⅰ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、IVD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:D解析:Ⅲ項，根據(jù)《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》第十五條，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的證券分析師因公司業(yè)務(wù)需要，階段性參與公司承銷保薦、財務(wù)顧問等業(yè)務(wù)項目，撰寫投資價值研究報告或者提供行業(yè)研究支持的，應(yīng)當(dāng)履行公司內(nèi)部跨越隔離墻審批程序。[單選題]69.現(xiàn)金流量表的內(nèi)容包括（）。Ⅰ經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量Ⅱ融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量Ⅲ投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量Ⅳ日?；顒赢a(chǎn)生的現(xiàn)金流量A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:現(xiàn)金流量表反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金的流入和流出，主要包括經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量表的出現(xiàn)彌補(bǔ)了因使用權(quán)責(zé)發(fā)生制原則編制資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表而產(chǎn)生的不足。[單選題]70.如果用圖形表示資本市場線，下列描述正確的有（）。Ⅰ橫坐標(biāo)表示證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差Ⅱ橫坐標(biāo)表示無風(fēng)險利率Ⅲ縱坐標(biāo)表示證券組合的預(yù)期收益率Ⅳ縱坐標(biāo)表示證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差A(yù))Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、ⅣC)Ⅰ、ⅢD)Ⅱ、Ⅳ答案:C解析:資本市場線是在均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上，所有的有效組合恰好構(gòu)成連接無風(fēng)險資產(chǎn)F與市場組合M的射線FM，如圖所示。[單選題]71.國際金融市場的劇烈動蕩對我國證券市場的影響途徑有（）。Ⅰ國際金融市場動蕩通過人民幣匯率預(yù)期影響我國證券市場Ⅱ國際金融市場動蕩通過宏觀層面間接影響我國證券市場Ⅲ國際金融市場動蕩通過微觀層面直接影響我國證券市場Ⅳ國際金融市場動蕩通過國際直接投資影響我國證券市場A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:國際金融市場環(huán)境對我國證券市場的影響包括：①國際金融市場動蕩通過人民幣匯率預(yù)期影響我國證券市場；②國際金融市場動蕩通過宏觀面間接影響我國證券市場；③國際金融市場動蕩通過微觀面直接影響我國證券市場。[單選題]72.下列說法正確的有（）。Ⅰ一元線性回歸模型只有一個自變量Ⅱ一元線性回歸模型有兩個或兩個以上自變量Ⅲ一元線性回歸模型需要建立M元正規(guī)方程組Ⅳ一元線性回歸模型只需建立二元方程組A)Ⅰ、ⅢB)Ⅰ、ⅣC)Ⅱ、ⅢD)Ⅱ、Ⅳ答案:B解析:Ⅱ項，一元線性回歸只有一個自變量，多元線性回歸則涉及兩個或兩個以上的自變量；Ⅲ項，一元線性回歸只需建立二元方程組就可以了，而多元線性回歸則需建立M元正規(guī)方程組，并且一般需要通過求逆矩陣的方法進(jìn)行求解。[單選題]73.下列屬于宏觀經(jīng)濟(jì)分析對信息、數(shù)據(jù)質(zhì)量要求的有（）。Ⅰ準(zhǔn)確性Ⅱ系統(tǒng)性Ⅲ可比性Ⅳ交叉性A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:C解析:宏觀經(jīng)濟(jì)分析中對信息、數(shù)據(jù)的質(zhì)量要求有：①準(zhǔn)確性；②系統(tǒng)性；③時間性；④可比性；⑤適用性。[單選題]74.產(chǎn)業(yè)組織政策是以（）為目標(biāo)的。Ⅰ反對壟斷Ⅱ促進(jìn)競爭Ⅲ維持正常的市場秩序Ⅳ限制過度競爭A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:產(chǎn)業(yè)組織的目標(biāo)是維護(hù)市場的有效競爭。一方面既限制壟斷，促進(jìn)競爭，又限制過度競爭；另一方面維持市場的正常秩序。[單選題]75.下列各項中，屬于技術(shù)分析法的有（）。ⅠK線理論Ⅱ切線理論Ⅲ形態(tài)理論Ⅳ波浪理論A)Ⅰ、Ⅲ、ⅣB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:C解析:技術(shù)分析法包括：①K線理論；②切線理論；③形態(tài)理論；④技術(shù)指標(biāo)理論；⑤波浪理論；⑥循環(huán)周期理論。[單選題]76.可贖回債券的約定贖回價格可以是（）。Ⅰ利息Ⅱ發(fā)行價格Ⅲ與不同贖回時間對應(yīng)的一組贖回價格Ⅳ債券面值A(chǔ))Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、ⅣC)Ⅲ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:可贖回債券是指允許發(fā)行人在債券到期以前按某一約定的價格贖回已發(fā)行的債券?？哨H回債券的約定贖回價格可以是發(fā)行價格、債券面值，也可以是某一指定價格或是與不同贖回時間對應(yīng)的一組贖回價格。[單選題]77.宏觀分析所需的有效資料一般包括（）等。Ⅰ一般生產(chǎn)統(tǒng)計資料Ⅱ金融物價生產(chǎn)資料Ⅲ貿(mào)易統(tǒng)計資料Ⅳ每年國民收入統(tǒng)計與景氣動向A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:A解析:宏觀分析信息包括政府的重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)政策與措施、一般生產(chǎn)統(tǒng)計資料、金融物價統(tǒng)計資料、貿(mào)易統(tǒng)計資料、每年國民收入統(tǒng)計與景氣動向、突發(fā)性非經(jīng)濟(jì)因素等。[單選題]78.關(guān)于貼現(xiàn)債券，下列說法正確的有（）。Ⅰ在票面上不規(guī)定利率Ⅱ?qū)儆谡蹆r方式發(fā)行的債券Ⅲ在發(fā)行時將利息預(yù)先扣除Ⅳ在債券發(fā)行后才按期支付利息A)Ⅰ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:貼現(xiàn)債券又稱為?貼水債券?，是指在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時按某一折扣率以低于票面金額的價格發(fā)行的債券，債券發(fā)行價與票面金額之間的差額相當(dāng)于預(yù)先支付的利息，到期時按面額償還本息。[單選題]79.根據(jù)道氏理論的分類，（）是三種趨勢的最大區(qū)別。Ⅰ趨勢持續(xù)時間的長短Ⅱ趨勢波動的幅度大?、筅厔葑儎拥姆较颌糈厔莸淖儎有甭蔄)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:道氏理論將股票的價格波動分為三種趨勢：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。趨勢持續(xù)時間的長短和趨勢波動的幅度大小是三種趨勢的最大區(qū)別。[單選題]80.關(guān)于技術(shù)支撐和壓力，以下說法正確的有（）。Ⅰ支撐線和壓力線的作用是阻止或暫時阻止股價朝一個方向繼續(xù)運(yùn)動Ⅱ支撐線和壓力線是不可以相互轉(zhuǎn)化的Ⅲ支撐線和壓力線有被突破的可能Ⅳ支撐線和壓力線的確認(rèn)都是人為進(jìn)行的A)Ⅰ、Ⅲ、ⅣB)Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅡD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:A解析:支撐線和壓力線的作用是阻止或暫時阻止股價朝一個方向繼續(xù)運(yùn)動。支撐線起阻止股價繼續(xù)下跌的作用；壓力線起阻止股價繼續(xù)上升的作用。支撐線和壓力線存在被突破的可能，不足以長久地阻止股價保持原來的變動方向。每一條支撐線和壓力線的確認(rèn)都是人為進(jìn)行的。Ⅱ項，支撐線和壓力線是可以相互轉(zhuǎn)化的。[單選題]81.根據(jù)不變股利增長模型，影響市凈率的主要因素有（）。Ⅰ股利支付率Ⅱ股利增長率Ⅲ股權(quán)投資成本Ⅳ凈資產(chǎn)收益率A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:A解析:市凈率(P／B)又稱凈資產(chǎn)倍率，是每股市場價格與每股凈資產(chǎn)之間的比率。它反映的是相對于凈資產(chǎn)，股票當(dāng)前市場價格所處水平的高低。計算公式為：P／B=(P／E)×ROE=ROE×股利支付率×(1+股利增長率)／(股權(quán)投資成本-股利增長率)。因此，影響市凈率的主要因素是股利支付率、股利增長率、凈資產(chǎn)收益率和股權(quán)投資成本。[單選題]82.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度，其影響因素有（）。Ⅰ年初資產(chǎn)總額Ⅱ年末資產(chǎn)總額Ⅲ上期營業(yè)收入Ⅳ本期營業(yè)收入A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比值。其計算公式為：[單選題]83.研究報告質(zhì)量審核應(yīng)當(dāng)涵蓋的內(nèi)容包括（）。Ⅰ信息處理Ⅱ分析邏輯Ⅲ研究結(jié)論Ⅳ投資策略A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:D解析:根據(jù)《發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》第十六條，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全證券研究報告發(fā)布前的質(zhì)量控制機(jī)制，明確質(zhì)量審核程序和審核人員職責(zé)，加強(qiáng)質(zhì)量審核管理。質(zhì)量審核應(yīng)當(dāng)涵蓋信息處理、分析邏輯、研究結(jié)論等內(nèi)容，重點(diǎn)關(guān)注研究方法和研究結(jié)論的專業(yè)性與審慎性。[單選題]84.宏觀經(jīng)濟(jì)政策包含（）。Ⅰ財政政策Ⅱ支出政策Ⅲ貨幣政策Ⅳ產(chǎn)業(yè)政策A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:宏觀經(jīng)濟(jì)政策是指政府有意識有計劃地運(yùn)用一定的政策工具，調(diào)節(jié)控制宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，以達(dá)到一定的政策目標(biāo)。主要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策有貨幣政策、財政政策和產(chǎn)業(yè)政策。[單選題]85.PPI向CPI的傳導(dǎo)途徑有（）。Ⅰ原材料→生產(chǎn)資料→生活資料Ⅱ原材料→半成品→生產(chǎn)資料→生活資料Ⅲ農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料→農(nóng)產(chǎn)品→食品Ⅳ農(nóng)產(chǎn)品→食品A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、ⅢC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅳ答案:B解析:PPI向CPI的傳導(dǎo)通常有兩條途徑：①以農(nóng)產(chǎn)品為原料的生產(chǎn)，存在?農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料-農(nóng)產(chǎn)品-食品?的傳導(dǎo)；②以工業(yè)品為原材料的生產(chǎn)，存在?原材料-生產(chǎn)資料-生活資料?的傳導(dǎo)。[單選題]86.某公司上年度自由現(xiàn)金流為500萬元，預(yù)計今年自由現(xiàn)金流增長率為5％，公司的負(fù)債比率為20％，股票投資者必要收益率為16％，負(fù)債的稅前成本為8％，稅率為25％，公司負(fù)債市場價值為1120萬元，公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股為200萬股，則下列說法正確的有（）。Ⅰ公司今年的現(xiàn)金流為525萬元Ⅱ公司的加權(quán)平均資本成本為14％Ⅲ公司的股權(quán)價值為4413．33萬元Ⅳ公司股票的內(nèi)在價值約為23．57元A)Ⅰ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:[單選題]87.行業(yè)增長橫向比較的具體做法是，取得某行業(yè)歷年的銷售額或營業(yè)收入的可靠數(shù)據(jù)并計算出年變動率，并與（）進(jìn)行比較。Ⅰ國民生產(chǎn)總值增長率Ⅱ國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率Ⅲ國民生產(chǎn)總值Ⅳ國內(nèi)生產(chǎn)總值A(chǔ))Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、ⅡC)Ⅰ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:橫向比較一般是取某一時點(diǎn)的狀態(tài)或者某一固定時段(比如一年)的指標(biāo)，在這個橫截面上對研究對象及其比較對象進(jìn)行比較研究。比如將行業(yè)的增長情況與國民經(jīng)濟(jì)的增長進(jìn)行比較，從中發(fā)現(xiàn)行業(yè)增長速度快于還是慢于國民經(jīng)濟(jì)的增長。[單選題]88.證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)布證券研究報告時，關(guān)于信息的審慎使用，下列說法正確的有（）。Ⅰ不得將無法確認(rèn)來源合法合規(guī)性的信息寫入證券研究報告Ⅱ不得將無法認(rèn)定真實(shí)性的市場傳言作為確定性研究結(jié)論的依據(jù)Ⅲ不得以任何形式使用或者泄露國家保密信息Ⅳ不得以任何形式使用或者泄露上市公司內(nèi)幕信息以及未公開重大信息A)Ⅰ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:B解析:根據(jù)《發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》第八至第九條，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)布證券研究報告，應(yīng)當(dāng)審慎使用信息，不得將無法確認(rèn)來源合法合規(guī)性的信息寫入證券研究報告，不得將無法認(rèn)定真實(shí)性的市場傳言作為確定性研究結(jié)論的依據(jù)；證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)布證券研究報告，不得以任何形式使用或者泄露國家保密信息、上市公司內(nèi)幕信息以及未公開重大信息。[單選題]89.關(guān)于完全壟斷市場，下列說法正確的有（）。Ⅰ從產(chǎn)量的角度，壟斷廠商的產(chǎn)量低于競爭情況下的產(chǎn)量Ⅱ如果用消費(fèi)者剩余和生產(chǎn)者剩余的總和來衡量整個社會的福利，完全壟斷市場下的社會福利，將低于完全競爭市場下的社會福利Ⅲ壟斷條件下，雖然存在帕累托改進(jìn)，但這樣的改進(jìn)對壟斷廠商來說是不可接受的Ⅳ自然壟斷常常發(fā)生在需要大量固定成本和大量邊際成本的行業(yè)A)Ⅲ、ⅣB)Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:Ⅳ項，某一行業(yè)在大量的固定成本和少量的邊際成本共存的時候，自然壟斷就產(chǎn)生了。[單選題]90.在通貨膨脹時期，政府應(yīng)當(dāng)（）。I增加稅收Ⅱ減少稅收Ⅲ增加財政支出Ⅳ減少財政支出A)Ⅰ、ⅣB)Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅢD)Ⅱ、Ⅳ答案:A解析:通貨膨脹表現(xiàn)為流通中的貨幣超過社會在不變價格下所能提供的商品和勞務(wù)總量，政府應(yīng)該實(shí)行從緊的財政政策，增加稅收或者減少財政支出，從而減少流通中的貨幣量。[單選題]91.從形式上看，套期保值與期現(xiàn)套利有很多相似之處。但仍有一定的區(qū)別，主要表現(xiàn)在（）。Ⅰ時間不同步Ⅱ兩者的目的不同Ⅲ兩者在現(xiàn)貨市場上所處的地位不同Ⅳ兩者在期貨市場上所處的地位不同A)Ⅰ、ⅢB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ答案:D解析:從形式上看，套期保值與期限套利有很多相似之處。比如，同樣是在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行交易，同樣是方向相反、數(shù)量相等，甚至同樣是時間上同步，但兩者仍有一定的區(qū)別，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：①兩者在現(xiàn)貨市場上所處的地位不同；②兩者的目的不同；③操作方式及價位觀不同。[單選題]92.統(tǒng)計假設(shè)檢驗(yàn)決策結(jié)果可能包括的情形有（）。Ⅰ原假設(shè)是真實(shí)的，判斷結(jié)論接受原假設(shè)Ⅱ原假設(shè)是不真實(shí)的，判斷結(jié)論拒絕原假設(shè)Ⅲ原假設(shè)是真實(shí)的，判斷結(jié)論拒絕原假設(shè)Ⅳ原假設(shè)是不真實(shí)的，判斷結(jié)論接受原假設(shè)A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、ⅣC)Ⅱ、ⅢD)Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:Ⅲ、Ⅳ兩項，假設(shè)檢驗(yàn)中的兩類錯誤：第一類錯誤(概率)即原假設(shè)成立，而錯誤地加以拒絕；第二類錯誤(概率)即原假設(shè)不成立，而錯誤地接受它。[單選題]93.不完全競爭市場分為（）。Ⅰ有效競爭市場Ⅱ壟斷市場Ⅲ寡頭市場Ⅳ壟斷競爭市場A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:不完全競爭市場是指至少存在一個大到足以影響市場價格的買者或賣者的市場。除了完全競爭市場外，其余的都是不完全競爭市場，其包括壟斷市場、寡頭市場、壟斷競爭市場。Ⅰ項，有效競爭市場即完全競爭市場。[單選題]94.貨幣政策的作用包括（）。Ⅰ通過調(diào)控貨幣供應(yīng)總量保持社會總供給與總需求的平衡Ⅱ通過調(diào)控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價總水平的穩(wěn)定Ⅲ引導(dǎo)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實(shí)現(xiàn)資源的合理配置Ⅳ調(diào)節(jié)國民收入中消費(fèi)與儲蓄的比例A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:貨幣政策是政府貨幣當(dāng)局即中央銀行通過銀行體系變動貨幣供給量來調(diào)節(jié)總需求的政策，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響包括：①通過調(diào)控貨幣供應(yīng)總量保持社會總需求與總供給的平衡；②調(diào)節(jié)國民收入中消費(fèi)與儲蓄的比例；③通過調(diào)控貨幣總量和利率控制通貨膨脹，保持物價總水平的穩(wěn)定；④引導(dǎo)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。[單選題]95.適合投資者進(jìn)行期現(xiàn)套利，一般是指股指期貨價格（）。Ⅰ高于無套利區(qū)間上界Ⅱ低于無套利區(qū)間上界Ⅲ高于無套利區(qū)間下界Ⅳ低于無套利區(qū)間下界A)Ⅰ、ⅢB)Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅱ、Ⅳ答案:C解析:只有當(dāng)期貨價格落在無套利區(qū)間上界之上或下界之下時，才出現(xiàn)可操作套利機(jī)會。[單選題]96.下列關(guān)于需求交叉彈性Exy的說法，正確的有（）。Ⅰ需求交叉彈性是指某種商品或者勞務(wù)需求量的相對變動對于另一種商品價格變動反應(yīng)的敏感性程度Ⅱ相關(guān)商品價格變化量的變化是決定商品需求量的一個重要因素Ⅲ若Exy>0，說明X與Y兩種商品間存在替代關(guān)系Ⅳ若Exy=0，說明X與Y兩種商品間無關(guān)系A(chǔ))Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:交叉彈性是指在一定時期內(nèi)一種商品的需求量的變動對于它的相關(guān)商品的價格變動的反應(yīng)程度。Exy>0，說明X與Y兩種商品間存在替代關(guān)系；Exy<0，說明X與Y兩種商品間存在互補(bǔ)關(guān)系；Exy=0，說明X與Y兩種商品間無關(guān)系。[單選題]97.在2014年財務(wù)年度，下列屬于流動負(fù)債的有（）。Ⅰ公司應(yīng)付的2015年到期的應(yīng)付賬款Ⅱ公司應(yīng)付的當(dāng)月員工工資Ⅲ公司應(yīng)付的2015年到期的短期借款Ⅳ公司應(yīng)付的2016年到期的貨款A(yù))Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、ⅢD)Ⅱ、Ⅳ答案:A解析:流動負(fù)債是指企業(yè)將在一年(含一年)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，包括借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)交稅費(fèi)和一年內(nèi)到期的長期借款等。Ⅳ項屬于長期負(fù)債(非流動負(fù)債)。[單選題]98.下列關(guān)于失業(yè)率的相關(guān)概念，說法正確的有（）。Ⅰ我國統(tǒng)計部門登記的失業(yè)率是城鎮(zhèn)登記失業(yè)率Ⅱ城鎮(zhèn)登記失業(yè)人口是指擁有非農(nóng)業(yè)戶口，在一定勞動年齡內(nèi)，有勞動能力，有工作要求而沒有工作，在當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行求職登記的人員Ⅲ城鎮(zhèn)登記失業(yè)率以城鎮(zhèn)失業(yè)人口與城鎮(zhèn)從業(yè)人口的和作為分母計算Ⅳ擁有勞動力，在一定勞動年齡內(nèi)，但沒有或者暫時沒有工作需求的人沒有被計入失業(yè)率A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、ⅡC)Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:A解析:失業(yè)率是指勞動力人口中失業(yè)人數(shù)所占的百分比。在我國，勞動力人口是指年齡在16歲以上具有勞動能力的人的全體。目前。我國統(tǒng)計部門公布的失業(yè)率即城鎮(zhèn)登記失業(yè)率：城鎮(zhèn)登記失業(yè)率=城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)／(城鎮(zhèn)從業(yè)人數(shù)+城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù))。[單選題]99.（）狀況的出現(xiàn)，表示基差走弱。Ⅰ7月時大商所豆粕9月合約基差為4元／噸，8月時為3元/噸Ⅱ7月時大商所豆油9月合約基差為5元/噸，8月時為-1元/噸Ⅲ7月時上期所陰極銅9月合約基差為-2元/噸，8月時為-6元/噸Ⅳ7月時上期所鋁9月合約基差為-2元/噸，8月時為0元/噸A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:基差是指某一特定時點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與期貨價格之差。如果基差為正且數(shù)值越來越小，或者基差從正值變?yōu)樨?fù)值，或者基差為負(fù)值且絕對值越來越大，則稱這種基差的變化為走弱。[單選題]100.量化投資模型存在潛在的風(fēng)險，其可能來自的方面包括（）。Ⅰ歷史數(shù)據(jù)的完整性、行情數(shù)據(jù)的完整性都可能導(dǎo)致模型行情數(shù)據(jù)的不匹配Ⅱ模型設(shè)計中沒有考慮倉位和資金配置，沒有安全的風(fēng)險評估和預(yù)防措施，可能導(dǎo)致資金、倉位和模型的不匹配，而發(fā)生爆倉現(xiàn)象Ⅲ網(wǎng)絡(luò)中斷、硬件故障也可能對量化投資產(chǎn)生影響Ⅳ同質(zhì)模型產(chǎn)生競爭交易現(xiàn)象導(dǎo)致的風(fēng)險A)Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:除題中四個選項外，量化投資模型存在的潛在風(fēng)險還表現(xiàn)在單一投資品種導(dǎo)致的不可預(yù)測風(fēng)險。[單選題]101.二叉樹模型的假設(shè)有（）。Ⅰ標(biāo)的資產(chǎn)的價格運(yùn)動方向只有向上和向下兩個方向Ⅱ在整個考察期內(nèi)，股價每次向上(或向下)波動的概率和幅度不變Ⅲ只能在到期日執(zhí)行Ⅳ市場無摩擦A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:D解析:二叉樹模型不但可對歐式期權(quán)進(jìn)行定價，也可對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進(jìn)行定價。二叉樹期權(quán)定價模型假設(shè)股價波動只有向上和向下兩個方向，且假設(shè)在整個考察期內(nèi)，股價每次向上(或向下)波動的概率和幅度不變。模型的前提假定是市場無摩擦、無信用風(fēng)險、無套利機(jī)會、無利率風(fēng)險以及投資者可以以無風(fēng)險利率借入或貸出資金。[單選題]102.資本資產(chǎn)定價模型表明資產(chǎn)i的收益由（）組成。Ⅰ無風(fēng)險收益率Ⅱ市場收益率為零時資產(chǎn)i的預(yù)期收益率Ⅲ資產(chǎn)i依賴于市場收益變化的部分Ⅳ資產(chǎn)收益中不能被指數(shù)解釋的部分A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ答案:D解析:根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，單個證券的期望收益率由以下兩個部分構(gòu)成：①無風(fēng)險利率；②風(fēng)險溢價，風(fēng)險溢價的大小取決于度量單個證券系統(tǒng)風(fēng)險的β值，β值越高，則風(fēng)險溢價越高。[單選題]103.對于利率期貨而言，影響基差的因素包括（）。Ⅰ國債期貨價格Ⅱ國債期貨價格乘以轉(zhuǎn)換因子Ⅲ國債現(xiàn)貨價格Ⅳ國債現(xiàn)貨價格乘以轉(zhuǎn)換因子A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅢD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:國債期貨的基差是指國債現(xiàn)貨價格與經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整之后期貨價格之間的差額。公式為：B=P-F·C。式中，B代表可交割國債的基差；P代表國債的即期價格；F代表國債期貨的價格；C代表可交割國債的轉(zhuǎn)換因子。[單選題]104.關(guān)于完全壟斷市場，下列說法正確的有（）。Ⅰ完全壟斷使稀缺資源得不到良好的配置，存在資源的浪費(fèi)Ⅱ在短期，如果產(chǎn)品需求者能接受壟斷廠商制定的大于平均成本AC的價格，那么該廠商能獲得超額利潤Ⅲ在短期，如果產(chǎn)品價格低于短期平均成本，該廠商會發(fā)生虧損，會停止生產(chǎn)Ⅳ在長期，壟斷廠商可以建立最適當(dāng)?shù)纳a(chǎn)規(guī)模來生產(chǎn)最優(yōu)的長期產(chǎn)量A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、ⅢC)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:Ⅲ項，在短期，如果產(chǎn)品價格低于短期平均成本，壟斷廠商會發(fā)生虧損，但不會停止生產(chǎn)，企業(yè)會通過對生產(chǎn)規(guī)模的調(diào)整，增大利潤。[單選題]105.事件驅(qū)動型策略是指根據(jù)不同的特殊事件制定相應(yīng)的靈活投資策略，特殊事件包括（）。Ⅰ公司結(jié)構(gòu)變動Ⅱ行業(yè)政策變動Ⅲ特殊自然事件Ⅳ特殊社會事件A)Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、ⅡC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:事件驅(qū)動型策略又稱主題投資，往往依賴于某些事件或某種預(yù)期，引發(fā)投資熱點(diǎn)。根據(jù)不同的特殊事件(如公司結(jié)構(gòu)變動、行業(yè)政策變動、特殊自然或社會事件等)制定相應(yīng)的靈活投資策略。[單選題]106.下列關(guān)于股票內(nèi)部收益率的描述，正確的有（）。Ⅰ在同等風(fēng)險水平下，如果內(nèi)部收益率大于必要收益率，可考慮買進(jìn)該股票Ⅱ內(nèi)部收益率是指使得投資凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率Ⅲ不同投資者利用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型估值的結(jié)果相等Ⅳ內(nèi)部收益率實(shí)質(zhì)上就是使得未來股息貼現(xiàn)現(xiàn)值恰好等于股票市場價格的貼現(xiàn)率A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:Ⅲ項，不同股息增長率的假定派生出不同類型的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量模型，估值結(jié)果不一定相等，比如股權(quán)自由現(xiàn)金流模型和公司自由現(xiàn)金流模型采用的貼現(xiàn)率不同，前者是評估公司的股權(quán)資本成本，后者則是評估公司的加權(quán)資本成本。[單選題]107.證券研究報告的發(fā)布流程通常包括的主要環(huán)節(jié)有（）。Ⅰ選題Ⅱ撰寫Ⅲ質(zhì)量控制Ⅳ合規(guī)審查和發(fā)布A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、ⅡC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ答案:A解析:證券研究報告的發(fā)布流程通常包括五個主要環(huán)節(jié)：①選題；②撰寫；③質(zhì)量控制；④合規(guī)審查；⑤發(fā)布。[單選題]108.趨勢的方向包括（）。Ⅰ上升方向Ⅱ下降方向Ⅲ水平方向Ⅳ垂直方向A)Ⅰ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:B解析:對于切線理論中的趨勢分析，趨勢即股票的價格波動方向，有上升、下降和水平三個方向。[單選題]109.從形式上看，套期保值與期現(xiàn)套利有很多相似之處，但存在著根本的區(qū)別，其中包括（）。Ⅰ時間不同步Ⅱ兩者的目的不同Ⅲ交易依據(jù)不同Ⅳ承擔(dān)風(fēng)險的意愿不同A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:套利交易和套期保值根本的區(qū)別表現(xiàn)如下：①交易目的不同，套利是在承擔(dān)較小風(fēng)險的同時，賺取較為穩(wěn)定的價差收益，套期保值則是利用期貨市場規(guī)避現(xiàn)貨價格波動的風(fēng)險，不以盈利為目的；②交易依據(jù)不同，套利是利用期貨與現(xiàn)貨之間的價格出現(xiàn)的不合理偏差，而套期保值依據(jù)的是期貨市場和現(xiàn)貨市場價格變動的一致性；③承擔(dān)風(fēng)險的意愿不同，套利主動承擔(dān)風(fēng)險，而套期保值是為了規(guī)避風(fēng)險。[單選題]110.發(fā)布證券研究報告相關(guān)人員進(jìn)行上市公司調(diào)研活動時，應(yīng)當(dāng)符合的要求有（）。Ⅰ事先履行