Ch03b財(cái)務(wù)分析1課件

Ch03b-財(cái)務(wù)分析2024/4/16Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]

財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)是企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表。其結(jié)果是要對企業(yè)的償債、盈利和抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力作出評價(jià)、或找出存在的問題。財(cái)務(wù)分析還是一個(gè)過程。包括“分析”與“綜合”兩個(gè)方面。以期從總體上把握企業(yè)的經(jīng)營能力。財(cái)務(wù)分析通常只能發(fā)現(xiàn)問題，分析、評價(jià)，而不能提供解決問題的現(xiàn)成答案。但是財(cái)務(wù)分析可以提供需要進(jìn)一步調(diào)查和研究的項(xiàng)目。2024/4/162Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]二.財(cái)務(wù)分析的目的

財(cái)務(wù)報(bào)表主要的使用人：投資人/債權(quán)人/經(jīng)理人員/供應(yīng)商/政府/職工與工會/中介機(jī)構(gòu)（審計(jì)師，咨詢?nèi)藛T）

財(cái)務(wù)分析的一般目的：評價(jià)企業(yè)歷史的經(jīng)營業(yè)績，衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。

財(cái)務(wù)分析具體可以分為：償債能力分析；營運(yùn)能力分析；獲利能力分析；發(fā)展能力分析；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析；專題分析（如，破產(chǎn)預(yù)測，審計(jì)性分析等）2024/4/163Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]三.財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)----財(cái)務(wù)報(bào)表

（一）資產(chǎn)負(fù)債表--反映一定時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益

（二）損益表（利潤表）--反映企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營成果的財(cái)務(wù)報(bào)表利潤=收入–費(fèi)用

（三）現(xiàn)金流量表--是以現(xiàn)金計(jì)現(xiàn)金等價(jià)物為基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)狀況變動表，是對外報(bào)送的重要財(cái)務(wù)報(bào)表之一。2024/4/164Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]§3.2財(cái)務(wù)能力分析2024/4/165Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]§3.2.1企業(yè)償債能力分析一.短期償債能力分析---企業(yè)償付流動負(fù)債的能力。（一）流動比率（CurrentRatio)

（流動資產(chǎn)–流動負(fù)債=凈營運(yùn)資金）說明：這個(gè)比率越高說明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)，但是，流動比率過高，可能是滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多，會影響企業(yè)的獲利能力。一般：2:1較合適注意：1、要結(jié)合不同行業(yè)的特點(diǎn)來分析2、要結(jié)合其它比率一起分析（如結(jié)合獲利能力）：因?yàn)樵摫嚷矢撸髽I(yè)短期償債能力不一定強(qiáng)。3、該比率容易偽造2024/4/166Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]（二）速動比率（QuickRatio)(orAcid-TestRatio)

說明：速動比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為速動比率為1:1比較合適。注意：1、應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力是影響速動比率可信度的重要因素。2、速動資產(chǎn)包括哪幾項(xiàng)流動資產(chǎn)，有不同觀點(diǎn)。（速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)–存貨）2024/4/167Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]（三）現(xiàn)金比率－－是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率說明：現(xiàn)金比率可反映企業(yè)的直接支付能力，現(xiàn)金比率高說明企業(yè)有較好的支付能力。但是，如果這個(gè)比率過高，可能意味企業(yè)擁有過多獲利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)資產(chǎn)沒得到有效運(yùn)用。2024/4/168Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]（四）現(xiàn)金流量比率（五）到期債務(wù)本息償付比率該比率反應(yīng)本期經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動負(fù)債的倍數(shù)。該比率越高，說明企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金對償付本期到期債務(wù)本息的保障程度越高，企業(yè)償債能力越強(qiáng)。2024/4/169Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]二.長期償債能力分析（一）資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）DebtRatio該比率反應(yīng)企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個(gè)比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之則反之。分析：1、從債權(quán)人角度看，其關(guān)心的是貸出資金的安全性。2、從股東角度看，其關(guān)心的主要是投資收益的高低。3、從經(jīng)營者立場看，其既要考慮企業(yè)的盈利，也要顧及企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2024/4/1610Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]（二）股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)(權(quán)益乘數(shù)越大，說明企業(yè)負(fù)債越高）注意:2024/4/1611Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]（三）負(fù)債股權(quán)比率(產(chǎn)權(quán)比率）Debt-equityratio

該比率越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。該比率越低說明企業(yè)長期財(cái)務(wù)狀況越好，債權(quán)人貸款的安全越有保障，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。如果將無形資產(chǎn)從股東權(quán)益中扣除計(jì)算出的財(cái)務(wù)指標(biāo)稱為有形凈值債務(wù)率2024/4/1612Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]（四）利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)反映企業(yè)經(jīng)營所得支付利息的能力。該比率太低說明企業(yè)難以用經(jīng)營所得來按時(shí)按量支付債務(wù)利息。一般來講，利息保障倍數(shù)至少要大于1。應(yīng)會計(jì)核算采用權(quán)責(zé)發(fā)生，該比率不能清楚的反映企業(yè)實(shí)際支付利息的能力。下列比率就能解決此問題：2024/4/1613Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]

三.影響企業(yè)長期償債能力的其他因素

（一）或有負(fù)債對未來可能發(fā)生的項(xiàng)目，應(yīng)予以足夠的重視，并考慮其潛在影響。

（二）擔(dān)保責(zé)任應(yīng)根據(jù)有關(guān)資料判斷擔(dān)保責(zé)任帶來的長期負(fù)債問題。

（三）長期租賃如果經(jīng)營租賃量大、期限長，又經(jīng)常發(fā)生時(shí)，就應(yīng)考慮租賃費(fèi)用對償債能力的影響。

（四）可動用的銀行貸款指標(biāo)動用貸款指標(biāo)可以增加企業(yè)現(xiàn)金和企業(yè)的支付能力。2024/4/1614Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]§3.2.2企業(yè)營運(yùn)能力分析

用于衡量公司管理資產(chǎn)效率的高低，也稱為“資產(chǎn)效率比率”（AssetActivityRatios)。有的針對單項(xiàng)資產(chǎn)，有的側(cè)重于總資產(chǎn)。存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）（InventoryTurnover)

存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨

存貨周轉(zhuǎn)率說明一定時(shí)期企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可用來測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。2024/4/1615Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]分析：

在正常情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)的越快，企業(yè)銷售能力越強(qiáng)。存貨周轉(zhuǎn)率過高，說明管理上存在問題。如：存貨水平太低，經(jīng)常缺貨；或者采購次數(shù)過于頻繁，批量太小。存貨周轉(zhuǎn)率過低，說明庫存管理不力，銷售狀況不好，造成存貨積壓，企業(yè)產(chǎn)品銷售方面存在問題。

存貨周轉(zhuǎn)狀況也可用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來表示：

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=（平均存貨×360）/銷售成本存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示存貨周轉(zhuǎn)一次所需的時(shí)間，天數(shù)越短說明存貨周轉(zhuǎn)的越快。2024/4/1616Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]二.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（AccountsreceivableTurnover）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期賒銷收入凈額與應(yīng)收帳款平均余額的比率。它反映了企業(yè)應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)速度。公式為：

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/平均應(yīng)收帳款

分子賒銷收入凈額是指銷售收入扣除了銷貨退回、銷貨折扣及折讓的賒銷凈額。分析：該比率越高，說明應(yīng)收帳款收回的速度越快，可減少壞帳損失，企業(yè)短期償債能力也會增強(qiáng)。該比率過高，可能是企業(yè)執(zhí)行了比較嚴(yán)格的信用政策、信用標(biāo)準(zhǔn)和付款條件太苛刻。這樣會限制企業(yè)銷量，從而影響企業(yè)盈利水平。這時(shí)往往表現(xiàn)為存貨周轉(zhuǎn)率過低。該比率過低，說明企業(yè)應(yīng)收帳款管理太松，這樣會影響企業(yè)資金利用效率和資金的正常周轉(zhuǎn)。

2024/4/1617Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]

同樣應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)狀況也可用應(yīng)收帳款平均收帳期也稱為應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)來表示。公式為：應(yīng)收帳款平均收帳期=360/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=（平均應(yīng)收帳款×360）/賒銷收入凈額分析：

應(yīng)收帳款平均收帳期表示應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)。平均收帳期越短，說明企業(yè)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度越快。三.營業(yè)周期

是指從取得存貨開始到銷售存貨，并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。

營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)2024/4/1618Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]四.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額=（年初流動資產(chǎn)余額+年末流動資產(chǎn)余額）/2

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明一個(gè)會計(jì)年度內(nèi)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的利用效果越好。五.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值該指標(biāo)越高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)的利用效率越高，管理水平越好。2024/4/1619Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]六.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額該指標(biāo)可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。如果該比率較低，說明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率較差，會影響企業(yè)的獲利能力。企業(yè)可通過提高銷售收入，或處置資產(chǎn)來提高總資產(chǎn)的利用率。例見/cominfo/finance_rate_000001.htm2024/4/1620Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]/cwfx.htm/lbi-html/school/explain/101.shtml/lbi-html/school/explain/76.shtml2024/4/1621Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]某公司近兩年的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)如下:

項(xiàng)目上年本年增減數(shù)稅前利潤率9.4%

(892÷9482×100%)8.5%(961÷11365×100%)-0.9(8.5%－9.4%)運(yùn)用資本報(bào)酬率8.3%

(914÷11033×100%)7.5%(1042÷13943×100%)-0.8(7.5%－8.3%)流動比率3.1倍(5053÷1635)1.5倍(7700÷5174)-1.6倍(1.5－3.1)財(cái)務(wù)杠桿比率1.02(914÷892)1.08(1042÷961)0.06(1.08－1.02)應(yīng)收帳款收帳期96.4天(2540×360÷9482)135.6天4280×360÷11365)39.2天(135.6－96.4)凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.97倍(9482÷9813×100%)1.11倍1365÷10269×100%)0.04倍(1.11－0.97)存貨期100.2天2386×360÷(9482－914)119.2天420×360÷(11365－1042)19天(119.2－100.2)

項(xiàng)目上年本年增減數(shù)額增減幅度營業(yè)額9482113651883(11365－9482)19.8%

(183÷9482)稅前利潤89296169(11365－9482)7.7%(69÷892×100%)速動比率1.63(5053－2386)÷16350.83(7700－3420)÷5174-0.8(0.83－1.63)-49%(0.8÷1.63×100%)存貨238634201034(3420－2386)43%(1034÷2386×100%)應(yīng)收帳款254042801740(4280－2540)69%(1740÷2540×100%)銀行透支024242424(2424－0)

應(yīng)付帳款115722451088(2245－1157)94%(108÷1157×100%)長期借款122036742454(3674－1220)201%(2454÷1220×100%)凈資產(chǎn)9813

10269

456

4.6%(456÷9813×100%)2024/4/1622Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]

償債能力與營運(yùn)能力分析

在本年，該公司的清償能力大為下降，流動比率由上年的3.1倍下降為1.5倍，下降幅度達(dá)51.6%；同樣的，速動比率也由上年的1.63下降至0.83，幅度達(dá)49%?？赡苁怯捎阢y行透支、應(yīng)付帳款等流動負(fù)債較上年的增長速度快于應(yīng)收帳款等流動資產(chǎn)較上年的增長速度所造成的。這種變化應(yīng)引起公司及有關(guān)人員的注意。

合約帶來的營業(yè)額增長伴隨著未清付的應(yīng)收帳款以更高的比例增多，同時(shí)還導(dǎo)致了更高比例的存貨增加，存貨期從上年的100.2天增加到本年的119.2天.。為了改善這種情況，公司需尋求更多長期資金來確保獲得所需的資金以維持更高水平的銷售。2024/4/1623Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]

獲利能力分析：根據(jù)上述數(shù)據(jù)，可對該公司的經(jīng)營狀況作如下分析：

本年與上年相比，稅前利潤增長了7.7%，而獲利能力，如運(yùn)用資本報(bào)酬率卻略有下降。這可以歸因于稅前利潤率的下降。盡管本年?duì)I業(yè)額較上年增加了1883元，上升幅度達(dá)19.8%，但稅前利潤率卻下降了0.9%，這大概是由于該公司簽定的新的5年合約。營業(yè)額的增加導(dǎo)致公司凈資產(chǎn)的較上年擴(kuò)張了4.6%。但總的來說，由于營業(yè)額的增長率快于凈資產(chǎn)的增長率，從而提高了該公司的凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。凈資產(chǎn)的增長部分，其主要資金來源于長期借款，表現(xiàn)為本年的長期借款較上年增長了201%，但本年的財(cái)務(wù)杠桿比率仍維持在可接受的水平上。

2024/4/1624Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]§3.2.3企業(yè)獲利能力分析一.資產(chǎn)報(bào)酬率(投資報(bào)酬率ROI)

資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額

資產(chǎn)報(bào)酬率用來衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，它反映企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率。該比率越高，企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。分析時(shí)，要與企業(yè)前期、同行業(yè)平均水平和先進(jìn)水平進(jìn)行比較。也可用下面的比率來進(jìn)一步說明：該比率越高，說明企業(yè)的經(jīng)營活動越有效率。2024/4/1625Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]二.股東權(quán)益報(bào)酬率(ReturnOnEquity)股東權(quán)益報(bào)酬率也稱為凈資產(chǎn)收益率。公式為：

股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤/股東權(quán)益平均總額

該比率越高，說明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。又由于：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額所以：股東權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)報(bào)酬率×平均權(quán)益乘數(shù)由此：提高ROE有兩種途徑：

一是資產(chǎn)報(bào)酬率。在資本結(jié)構(gòu)一定的情況下，提高資產(chǎn)利用效率，來提高資產(chǎn)報(bào)酬率，從而提高ROE。二是在資產(chǎn)報(bào)酬率大于負(fù)債利率的情況下，提高資產(chǎn)負(fù)債率即增大權(quán)益乘數(shù)，來提高ROE。但此時(shí)會增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2024/4/1626Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]三.銷售凈利率（稅后利潤率）與銷售毛利率

銷售凈利率=（凈利/銷售收入）×100%

銷售凈利率表明每100元銷售凈收入可實(shí)現(xiàn)的凈利潤。該比率可用來反映企業(yè)通過銷售獲取利潤的能力。該比率越大，企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取收益的能力越強(qiáng)。另外前面的資產(chǎn)報(bào)酬率可分解為：

資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

由此可知：資產(chǎn)報(bào)酬率主要取決于銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。提高資產(chǎn)報(bào)酬率可從兩方面著手：一方面是加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)利用率；另一方面加強(qiáng)銷售管理，提高利潤水平。

銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入=（銷售收入－銷售成本）/銷售收入

該比率越大，企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取收益的能力越強(qiáng)。2024/4/1627Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]四、成本費(fèi)用凈利率

成本費(fèi)用凈利率＝凈利潤／成本費(fèi)用總額成本費(fèi)用總額主要包括銷售成本、銷售費(fèi)用、銷售稅金、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅等。

該比率越高，企業(yè)為獲取收益而付出的代價(jià)越小，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。2024/4/1628Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]五.每股利潤（每股收益，每股盈余EPS）和每股現(xiàn)金流量

每股利潤=（凈利潤－優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)該比率越高，股份公司的獲利能力越高。同時(shí)應(yīng)注意它是一個(gè)絕對值，分析時(shí)應(yīng)結(jié)合股東權(quán)益報(bào)酬率來分析。如果考慮股利分配，還應(yīng)關(guān)注下列指標(biāo)：股現(xiàn)金流量=（經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量－優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)該比率越高，說明公司越有能力支付現(xiàn)金股利。

2024/4/1629Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]六、每股股利與股利發(fā)放率每股股利＝（現(xiàn)金股利總額－優(yōu)先股股利）／發(fā)行在外的普通股股數(shù)

每股股利的高低，不僅取決于公司獲利能力的強(qiáng)弱，還取決于公司的股利政策和現(xiàn)金是否充足。股利發(fā)放率＝每股股利／每股利潤

股利發(fā)放率主要取決于公司的股利政策，沒有標(biāo)準(zhǔn)來判斷股利發(fā)放率是大好還是小好。七、每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)＝股東權(quán)益總額／發(fā)行在外的普通股股數(shù)

可通過比較公司歷年的每股凈資產(chǎn)的變動趨勢，來分析公司的發(fā)展趨勢和獲利能力。2024/4/1630Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]八、市盈率（Price/EarningsP/E)

市盈率=每股市價(jià)/每股利潤市盈率是反映公司獲利能力的一個(gè)重要指標(biāo)。

市盈率（價(jià)格盈余比率；價(jià)格收益比率）高，投資者一般會對該公司的發(fā)展前景看好，愿意出高價(jià)格購買該公司的股票。一般而言，高科技公司的市盈率較高，但相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)也較大。2024/4/1631Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]§3.2.4企業(yè)發(fā)展能力分析發(fā)展能力，也稱成長能力，是指企業(yè)在從事經(jīng)營活動中所表現(xiàn)出的增長能力。反映企業(yè)發(fā)展能力的主要財(cái)務(wù)比率有：銷售增長率、資產(chǎn)增長率、股權(quán)資本增長率、利潤增長率等。2024/4/1632Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]一、銷售增長率

銷售增長率=（本年?duì)I業(yè)收入增長額/上年?duì)I業(yè)收入總額）×100%其中:本年?duì)I業(yè)收入增長額=本年?duì)I業(yè)收入總額-上年?duì)I業(yè)收入總額

該比率大于零，表明企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增加；反之表示企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入減少。該比率越高，說明企業(yè)的營業(yè)收入的成長性越好，企業(yè)的發(fā)展能力越強(qiáng)。2024/4/1633Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]二、資產(chǎn)增長率

資產(chǎn)增長率=（本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額）×100%其中:本年總資產(chǎn)增長額=年末資產(chǎn)總額-年初資產(chǎn)總額該比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長的速度越快，企業(yè)的競爭力會增強(qiáng)。但應(yīng)注意：在分析資產(chǎn)數(shù)量增長的同時(shí)，也要關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量變化。2024/4/1634Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]三、股權(quán)資本增長率股權(quán)資本增長率，也稱凈資產(chǎn)增長率或資本積累率。股權(quán)資本增長率=（本年股東權(quán)益增長額/年初股東權(quán)益總額）×100%其中:本年?duì)I業(yè)收入增長額=年末股東權(quán)益總額-年初股東權(quán)益總額該比率越高，說明企業(yè)資本的積累能力越強(qiáng)，企業(yè)的發(fā)展能力越好。在企業(yè)不依靠外部籌資，僅通過自身盈利的積累使股東權(quán)益增長時(shí)的股權(quán)資本增長率稱為可持續(xù)增長率。

2024/4/1635Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]可持續(xù)增長率=（凈利潤×收益留存率）/年初股東權(quán)益總額×100%=股東權(quán)益報(bào)酬率×收益留存率=股東權(quán)益報(bào)酬率×（1-股利支付率）注意：公式中股東權(quán)益報(bào)酬率是用年初股東權(quán)益總額計(jì)算的。2024/4/1636Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]四、利潤增長率

利潤增長率=（本年利潤總額增長額/上年利潤總額）×100%其中:本年利潤總額增長額=本年利潤總額-上年利潤總額該比率越高，說明企業(yè)的成長性越好，企業(yè)的發(fā)展能力越強(qiáng)。也可計(jì)算凈利潤增長率。2024/4/1637Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]小結(jié)短期償債能力分析一、企業(yè)償債能力分析2024/4/1638Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]長期償債能力2024/4/1639Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]企業(yè)負(fù)擔(dān)固定財(cái)務(wù)支出的能力2024/4/1640Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]二、企業(yè)營運(yùn)能力分析主要指標(biāo)2024/4/1641Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]三、企業(yè)盈利能力分析2024/4/1642Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]四、企業(yè)競爭能力分析銷售增長率=（本年?duì)I業(yè)收入增長額/上年?duì)I業(yè)收入總額）×100%資產(chǎn)增長率=（本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額）×100%股權(quán)資本增長率=（本年股東權(quán)益增長額/年初股東權(quán)益總額）×100%可持續(xù)增長率=股東權(quán)益報(bào)酬率×（1-股利支付率）利潤增長率=（本年利潤總額增長額/上年利潤總額）×100%2024/4/1643Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]五、企業(yè)競爭能力分析主營業(yè)務(wù)利潤比率=主營業(yè)務(wù)利潤/全部利潤研究開發(fā)費(fèi)用比率=研究開發(fā)費(fèi)用/銷售收入員工培訓(xùn)費(fèi)用比率=員工培訓(xùn)費(fèi)用/銷售收入廣告費(fèi)用比率=廣告費(fèi)用/銷售收入市場占有率=本企業(yè)某種商品銷售收入/該種商品市場總量大學(xué)畢業(yè)人數(shù)=大學(xué)以上畢業(yè)人數(shù)/企業(yè)全部職工人數(shù)2024/4/1644Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]習(xí)題1：B公司年初存貨為30000元，年初應(yīng)收賬款為25400元，本年末計(jì)算出流動比率為3.0，速動比率為1.3，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，流動資產(chǎn)合計(jì)為54000元，公司的銷售毛利為0，本年銷售額是多少？如果除應(yīng)收賬款以外的速動資產(chǎn)是微不足道的，其平均收賬期是多少天？習(xí)題2：A公司資產(chǎn)負(fù)債表(1999年12月31日)(千元)資產(chǎn)年初年末負(fù)債及所有者權(quán)益年末現(xiàn)金764310應(yīng)付賬款516應(yīng)收賬款11561344應(yīng)付票據(jù)336存貨700966其他流動負(fù)債468流動資產(chǎn)合計(jì)

2620流動負(fù)債合計(jì)1320固定資產(chǎn)凈額11701170長期負(fù)債1026

實(shí)收資本1444資產(chǎn)總額37903790負(fù)債及所有者權(quán)益總額37902024/4/1645Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]

A公司1999年損益表(千元)銷售收入6430銷售成本5570毛利860管理費(fèi)用580利息費(fèi)用98稅前利潤182所得稅72凈利110要求：根據(jù)以上資料

⑴計(jì)算填列下表的C公司財(cái)務(wù)比率(天數(shù)計(jì)算結(jié)果取整數(shù))；

⑵與行業(yè)平均財(cái)務(wù)比率比較，說明C公司經(jīng)營管理可能存在的問題。2024/4/1646Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]比率名稱本公司行業(yè)平均數(shù)流動比率

1.98資產(chǎn)負(fù)債率

62%已獲利息倍數(shù)

3.8存貨周轉(zhuǎn)率

6次平均收現(xiàn)期

35天固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

13次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

3次銷售凈利率

1.3%資產(chǎn)凈利率

3.4%權(quán)益凈利率

8.3%2024/4/1647Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]答案：

1、年末負(fù)債=流動資產(chǎn)÷流動比率=54000÷3=18000元

年末應(yīng)收賬款=速動比率×流動負(fù)債=18000×1.3=23400元

平均應(yīng)收賬款=（年初應(yīng)收賬款+年末應(yīng)收賬款）÷2=（25400+23400）÷2=24400元

存貨=流動資產(chǎn)-應(yīng)收賬款=54000-23400=30600元

存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本÷[（年初存貨+年末存貨）÷2]

由于公司的銷售毛利為0，故銷售額等于銷售成本：

銷售額=4×(30000+30600)÷2=121200元

平均收賬期=平均應(yīng)收賬款×360÷銷售額=24400×360÷121200=72天

2024/4/1648Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]

2、(1)財(cái)務(wù)比率

比率名稱C公司行業(yè)平均數(shù)流動比率1.981.98資產(chǎn)負(fù)債率61.9%62%已獲利息倍數(shù)2.863.8存貨周轉(zhuǎn)率6.69次6次平均收現(xiàn)期70天35天固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.5次13次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.7次3次銷售凈利率1.71%1.3%資產(chǎn)凈利率2.9%3.4%權(quán)益凈利率7.62%8.3%

(2)該公司可能存在的問題有：應(yīng)收賬款管理不善、固定資產(chǎn)投資偏大、銷售額較低。

2024/4/1649Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]§3.3財(cái)務(wù)趨勢分析一、財(cái)務(wù)報(bào)表比較分析法比較是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況趨勢分析的最基本方法。分析研究的核心在解釋原因中不斷深化，直到找到直接原因。比較分析法是對兩個(gè)或幾個(gè)相關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，揭示差異、矛盾及其發(fā)展趨勢。（一）按比較對象（和誰比）分類與本企業(yè)歷史比，即縱向?qū)Ρ炔煌瑫r(shí)期的指標(biāo)（2~10年）。也稱“趨勢分析”與同類企業(yè)比，即與同行業(yè)平均數(shù)或競爭對手比較。也稱“橫向分析”與計(jì)劃預(yù)算比，將實(shí)際執(zhí)行結(jié)果與計(jì)劃指標(biāo)比較，也稱“差異分析”。2024/4/1650Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]（二）按分析內(nèi)容（比什么）分類比較會計(jì)要素總量（總金額）：多用于趨勢分析（時(shí)間序列分析），也用于同業(yè)對比，確定企業(yè)的相對規(guī)模與競爭地位。比較結(jié)構(gòu)百分比：將財(cái)務(wù)報(bào)表轉(zhuǎn)化為結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表，用于揭示進(jìn)一步分析的方向。比較財(cái)務(wù)比率：有利于排除企業(yè)規(guī)模的影響，使不同的對象建立起可比性，是最重要的分析。財(cái)務(wù)比率計(jì)算簡單，但說明與解釋卻很困難2024/4/1651Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]二.比較財(cái)務(wù)報(bào)表BCD公司比較資產(chǎn)負(fù)債表（簡化）項(xiàng)目199919981999比1998-金額增減百分比流動資產(chǎn)：現(xiàn)金12001000200020%應(yīng)收帳款25002000500025%存貨4000400000%2024/4/1652Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]三.比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表華西公司比較收益表（%）項(xiàng)目199719981999銷售收入100100100銷售成本50

55

60銷售毛利504540銷售及管理費(fèi)用

10

12

14稅前凈利4033262024/4/1653Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]四.比較財(cái)務(wù)比率時(shí)代公司幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率比較

項(xiàng)目19951996199719981999流動比率1.982.12.012.152.3速動比率0.880.950.921.231.31應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(天）

3035404550存貨周轉(zhuǎn)率(次)54.54.243.5銷售凈利率121011972024/4/1654Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]五.圖解法2024/4/1655Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]例：ABC公司近三年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率如下：（1999年)

19×1年19×2年19×3年銷售額(萬元)400043003800總資產(chǎn)(萬元)143015601695普通股(萬元)100100100保留盈余(萬元)500550550所有者權(quán)益合計(jì)600650650流動比率1.191.251.20平均收現(xiàn)期(天)182227存貨周轉(zhuǎn)率8.07.55.5債務(wù)／所有者權(quán)益1.381.401.61長期債務(wù)／所有者權(quán)益0.50.460.46銷售毛利率20%16.3%13.2%銷售凈利率7.5%4.7%2.6%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.802.762.24總資產(chǎn)凈利率21%13%6%2024/4/1656Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]答案：(1)①該公司總資產(chǎn)凈利率在平穩(wěn)下降，說明其運(yùn)用資產(chǎn)獲利的能力在降低，其原因是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率都在下降。

②總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因是平均收現(xiàn)期延長和存貨周轉(zhuǎn)率下降。③銷售凈利率下降的原因是銷售毛利率在下降；盡管在19×3年大力壓縮了期間費(fèi)用，仍未能改變這種趨勢。(2)①該公司總資產(chǎn)在增加，主要原因是存貨和應(yīng)收賬款占用增加。

②負(fù)債是籌資的主要來源，其中主要是流動負(fù)債。所有者權(quán)益增加很少，大部分盈余都用于發(fā)放股利。(3)①擴(kuò)大銷售；②降低存貨；③降低應(yīng)收賬款；④增加收益留存；⑤降低進(jìn)貨成本。要求：(1)分析說明該公司運(yùn)用資產(chǎn)獲利能力的變化及其原因；

(2)分析說明該公司資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的變化及其原因；

(3)假如你是該公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理，在19×4年應(yīng)從哪些方面改善公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。2024/4/1657Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]綜合評分法選擇具有代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)各種指標(biāo)要兼顧最好選擇高值表示好的指標(biāo)適當(dāng)選擇非財(cái)務(wù)指標(biāo)確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值與標(biāo)準(zhǔn)評分值計(jì)算綜合分?jǐn)?shù)§3.4企業(yè)財(cái)務(wù)綜合分析財(cái)務(wù)比率綜合評分法

2024/4/1658Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]主要指標(biāo)及其標(biāo)準(zhǔn)值和評分值指標(biāo)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)評分值流動比率28利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)48所有者權(quán)益比率0.412銷售凈利率8%10投資報(bào)酬率16%10所有者權(quán)益報(bào)酬率40%16存貨周轉(zhuǎn)率（次）58應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次）68總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）212大學(xué)以上職工的比率30%8合計(jì)-1002024/4/1659Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]企業(yè)業(yè)績的綜合評分法指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值標(biāo)準(zhǔn)評分值實(shí)際值實(shí)際得分（1）（2）(3)(4)(5)=(3)x(4)/(2)流動比率282.118.44利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)4848所有者權(quán)益比率0.4120.4413.2銷售凈利率8%109%11.25投資報(bào)酬率16%1018%11.25所有者權(quán)益報(bào)酬率40%1641%16.4存貨周轉(zhuǎn)率（次）5846.4應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次）6856.67總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）212212大學(xué)以上職工的比率30%840%10.67合計(jì)--100--104.282024/4/1660Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]補(bǔ)充資料

1.財(cái)政部《企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)指標(biāo)體系》的10個(gè)指標(biāo)1.銷售利潤率(權(quán)重為15%)=銷售利潤/銷售凈收入2.總資產(chǎn)報(bào)酬率(權(quán)重為15%)=凈利潤/總資產(chǎn)平均值3.資本收益率(權(quán)重為15%)=凈利潤/總資本平均值4.資本保值收益率(權(quán)重為10%)=期末凈資產(chǎn)值/期初凈資產(chǎn)值5.資產(chǎn)負(fù)債率(權(quán)重為5%)=總負(fù)債/總資產(chǎn)6.流動比率(權(quán)重為5%)=流動資產(chǎn)總值/流動負(fù)債總值7.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(權(quán)重為5%)=賒銷凈銷售額/應(yīng)收帳款平均值8.存貨周轉(zhuǎn)率(權(quán)重為5%)=銷貨成本/存貨平均值9.社會貢獻(xiàn)率(權(quán)重為10%)=社會貢獻(xiàn)額/總資產(chǎn)平均值注:社會貢獻(xiàn)總額=工資+利息費(fèi)用+勞保退休金及其他福利+稅+凈利潤10.社會累計(jì)率(權(quán)重為15%)=上交財(cái)政總額/社會貢獻(xiàn)總額2024/4/1661Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]2.財(cái)政部《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》規(guī)定的企業(yè)評價(jià)的8個(gè)指標(biāo)1.資產(chǎn)負(fù)債率2.流動比率3.速動比率4.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率5.存貨周轉(zhuǎn)率6.資本金利潤率7.營業(yè)收入利潤率8.成本費(fèi)用利潤率2024/4/1662Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]3.中國股份制企業(yè)評價(jià)中心上市公司綜合實(shí)力排名指標(biāo)1.企業(yè)資產(chǎn)總額2.凈資產(chǎn)3.營業(yè)收入4.利潤總額5.凈資產(chǎn)利潤率6.每股稅后利潤2024/4/1663Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]4.國家統(tǒng)計(jì)局、國家計(jì)委、國家經(jīng)貿(mào)委對工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)考核規(guī)定7個(gè)指標(biāo)1.總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率

總資產(chǎn)貢獻(xiàn)=(利潤總額+稅金總額+利息支出)/平均資產(chǎn)總額2.資本保值增值率

資本保值增值率=報(bào)告期期末所有者權(quán)益/上年同期期末所有者權(quán)益3.資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額4.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額5.成本費(fèi)用利潤率

成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額2024/4/1664Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]4.國家統(tǒng)計(jì)局、國家計(jì)委、國家經(jīng)貿(mào)委對工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)考核規(guī)定7個(gè)指標(biāo)6.全員勞動生產(chǎn)率

全員勞動生產(chǎn)率=工業(yè)增加值/全部職工平均人數(shù)7.產(chǎn)品銷售率

產(chǎn)品銷售率=工業(yè)銷售產(chǎn)值/工業(yè)總產(chǎn)值(現(xiàn)價(jià))

權(quán)數(shù)是根據(jù)前述各項(xiàng)指標(biāo)在綜合經(jīng)濟(jì)效益中的重要程度由專家調(diào)查法確定的。其中:(1)總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率20;(2)資本保值增值率16;(3)資產(chǎn)負(fù)債率12;(4)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率15;(5)成本費(fèi)用利潤率14;(6)全員勞動生產(chǎn)率10;(7)產(chǎn)品銷售率13.2024/4/1665Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]4.國家統(tǒng)計(jì)局、國家計(jì)委、國家經(jīng)貿(mào)委對工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)考核規(guī)定7個(gè)指標(biāo)各項(xiàng)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值,是參照了我國近期工業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的實(shí)際水平及一般標(biāo)準(zhǔn)確定的,其中:(1)總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率10.7%;(2)資本保值增值率120%;(3)資產(chǎn)負(fù)債率60%;(4)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.52%;(5)成本費(fèi)用利潤率3.71%;(6)全員勞動生產(chǎn)率16500元/人;(7)產(chǎn)品銷售率96%.2024/4/1666Ch03b財(cái)務(wù)分析[1]工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指標(biāo)工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)是衡量工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益各個(gè)方面在數(shù)量上總體水平的一種特殊相對數(shù)，是反映工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量的綜合指標(biāo)。工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指標(biāo)=Z(某項(xiàng)指標(biāo)報(bào)告期數(shù)值÷該項(xiàng)指標(biāo)全國標(biāo)準(zhǔn)值╳該項(xiàng)指標(biāo)權(quán)數(shù))÷總權(quán)數(shù)由于資產(chǎn)負(fù)債率為逆指標(biāo)，在計(jì)算綜合指數(shù)時(shí)需分別處理。如果指數(shù)值≦60%，即可得權(quán)數(shù)12分；如果指標(biāo)值>60%,期權(quán)數(shù)則按下面公式