第七章營運資金7課件

16四月2024第七章營運資金7第一節(jié)、含義與特點2一、營運資金流動資產(chǎn)-流動負債=營運資金營運資金多，風險小，收益率低營運資金少，風險大，收益率高3二、營運資金特點(一)流動資產(chǎn)特點(與固定資產(chǎn)比較) 1.投資回收期短(1年或一個營業(yè)周期) 2.流動性強(變現(xiàn)力強) 3.形態(tài)上并存性、供產(chǎn)銷各階段

各種形態(tài)貨幣資金

結(jié)算資金

生產(chǎn)資金

成品資金 4.數(shù)量上波動性(淡季、旺季)4二、營運資金特點(二)流動負債特點(與長期負債比較) 1.速度快 2.彈性高(更大的靈活性) 3.成本低 4.風險大利率隨市場變化，時高時低

到期期限短56第二節(jié)、現(xiàn)金7一、持有動機與成本(一)持有成本與兩個注意點 1.交易動機 2.預(yù)防動機--取決于三方面因素 3.投機動機兩個注意點并非簡單相加

并非全部現(xiàn)金(有價證券、信貸資金)8一、持有動機與成本(二)持有現(xiàn)金的成本1.持有成本管理費用

機會成本具有固定成本性質(zhì)

在一定范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量關(guān)系不大喪失的再投資收益

與現(xiàn)金持有量呈正比什么叫機會成本？選擇一個方案，放棄另一方案而喪失的潛在收益9一、持有動機與成本(二)持有現(xiàn)金的成本2.轉(zhuǎn)換成本現(xiàn)金與有價證券的交易費用固定交易費用與現(xiàn)金持有量成反比10一、持有動機與成本(二)持有現(xiàn)金的成本3.短缺成本與現(xiàn)金持有量反方向變動關(guān)系11二、最佳現(xiàn)金持有量成本分析模式、存貨模式成本分析模式持有成本管理費用

機會成本

轉(zhuǎn)換成本

短缺成本存貨模式12二、最佳現(xiàn)金持有量(一)、成本分析模式機會成本、短缺成本兩者之和最小的現(xiàn)金持有量P190[例二]13二、最佳現(xiàn)金持有量(二)、存貨模式(鮑莫模式)1.四個假設(shè)前提(1).需要的現(xiàn)金可以通過證券變現(xiàn)取得(2).現(xiàn)金需求量可預(yù)測(即可確定)(4).證券的報酬率、每次固定交易費已知(3).現(xiàn)金支出平穩(wěn)(均衡)14二、最佳現(xiàn)金持有量(二)、存貨模式(鮑莫模式)2.公式

Q-現(xiàn)金持有量 F-轉(zhuǎn)換手續(xù)費

T-現(xiàn)金需要量 K-有價證券利率總成本=轉(zhuǎn)換成本+機會成本15實例A公司預(yù)計全年現(xiàn)金需要量為800000元，每次有價證券與現(xiàn)金的固定交易成本為200元，有價證券的年利率為5%。求最佳現(xiàn)金持有量，最低現(xiàn)金管理成本，并計算其中的轉(zhuǎn)換成本與機會成本各為多少，有價證券的交易間隔期幾天？交易間隔期：360/(800000/80000)=36(天)16三、現(xiàn)金的日常管理回收管理、支出管理、閑置現(xiàn)金的投資

(一)、現(xiàn)金回收管理客戶開支票企業(yè)收支票交銀行收現(xiàn)金支票郵寄時間停留時間結(jié)算時間郵政信箱法銀行業(yè)務(wù)集中法17三、現(xiàn)金的日常管理(一)、現(xiàn)金回收管理1.郵政信箱法(鎖箱法) 租郵政信箱

開分行存款戶

委托當?shù)劂y行開箱取票2.銀行業(yè)務(wù)集中法 收賬中心，集中銀行3.其他方法 電匯、多邊結(jié)算、集中軋抵18三、現(xiàn)金的日常管理(二)、現(xiàn)金支出管理1.合理利用浮游量2.推遲支付應(yīng)付款3.采用匯票付款4.改進工資支付方式19三、現(xiàn)金的日常管理(三)、閑置現(xiàn)金的投資投資到流動性高、風險性低、交易期限短的金融工具中2021第三節(jié)、應(yīng)收賬款22一、應(yīng)收賬款的功能與成本1.功能 (1)促進銷售(增強競爭力)

(2)減少存貨(節(jié)約存貨支出)2.成本成本機會成本(計算)管理成本(收賬費用、資信調(diào)查費用、其他)壞賬成本23機會成本實例年賒銷600萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期120天，變動成本率60%，資金成本率8%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=應(yīng)收賬款平均余額=應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款機會成本=360/120=3(次)600/3=200(萬元)200X60%=120(萬元)120X8%=9.6(萬元)24二、信用政策信用政策信用標準信用條件收賬政策25二、信用政策(一)信用標準客戶獲取信用時應(yīng)具備的最低條件，用預(yù)期的壞賬損失率表示1.信用標準的影響因素———定性分析企業(yè)制定信用標準時應(yīng)考慮的三個成本因素(1)同行業(yè)競爭對手情況(2)企業(yè)承擔違約風險的能力(3)客戶的資信程度

———5C系統(tǒng)抵押品資本償付能力信用品質(zhì)經(jīng)濟狀況5C系統(tǒng)26二、信用政策2.信用標準的確定———定量分析解決兩個問題，通過三個步驟完成拒付帳款的風險確定客戶的等級兩個問題27二、信用政策2.信用標準的確定———定量分析解決兩個問題，通過三個步驟完成三個步驟計算客戶指標，并與標準比較評分確定信用等級確定信用等級標準選付款能力指標財務(wù)狀況指標最壞年景指標28二、信用政策(二)信用條件：接受客戶信用訂單時的付款要求1.信用期限：從購貨到付款的時間限定2.現(xiàn)金折扣和折扣期限“2/10，N/45”多買而取得的價格優(yōu)惠早付款而取得的優(yōu)惠商業(yè)折扣現(xiàn)金折扣3.信用條件備用方案的評價29項目ABC信用條件N/30N/60N/90銷售收入4800萬5340萬5700萬壞賬損失2%3%5%收賬費用48萬80萬120萬邊際貢獻

(使用成本前收益)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款占用資金機會成本壞賬損失收賬費用收賬成本信用成本后收益已知某公司變動成本率60%資金成本10%相關(guān)資料如右表4800X40%=

192021362280360/30=12360/60=6360/90=44800/12=4005340/6=8905700/4=1425400X60%=240890X60%=5341425X60%=8552453.485.596160.22854880120168293.6490.517521842.41789.530

在B方案的基礎(chǔ)上，若D方案將賒銷條件改為：“2/10，1/20，N/60”，估計60%的客戶會享受2%的優(yōu)惠，15%的客戶會享受1%優(yōu)惠，壞賬損失率為未享受現(xiàn)金折的8%，收賬費用降為30萬元，在B與D方案間進行選擇：D方案資料現(xiàn)金折扣：5,340(2%X60%+1%X15%)=72.09(萬元)信用成本前收益：5340X40%-72.09=2,063.91(萬元)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期：60%X10+15%X20+25%X60=24(天)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：360/24=15(次)應(yīng)收賬款平均余額：5340/15=356(萬元)應(yīng)收賬款占用資金：356X60%=213.6(萬元)應(yīng)收賬款機會成本：213.6X10%=21.36(萬元)壞賬損失：5340X(1-75%)X8%=106.8(萬元)使用成本(收賬成本)合計：21.36+106.8+30=158.16(萬元)使用成本后收益：2063.91-158.16=1905.75(萬元)31二、信用政策(三)收賬政策：1.收賬政策解決？收賬程序收賬方式控制收賬費用2.提供信用時考慮？拖欠、拒付的可能性如何防止產(chǎn)生后的對策3.發(fā)生拖欠拒付時？現(xiàn)有標準,有無紕漏違約者資信等級重評催收,警告,訴訟32二、信用政策(三)收賬政策：4.收賬政策分析評價表P249(實際是比較收賬總成本最低)機會成本+壞賬成本+收賬費用之和最低33項目A政策B政策平均收賬期(天)6045壞賬損失率32應(yīng)收賬款平均余額(萬元)收賬成本————應(yīng)收賬款機會成本(萬元)壞賬損失(萬元)年收賬費用(萬元)1.83.2收賬成本合計4030867.24.81714某公司只產(chǎn)銷一種產(chǎn)品，每年賒銷額240萬元，產(chǎn)品變動成本率80%，資金利潤率25%，相關(guān)收賬政策資料如下表：要求：1.計算填列表中空白部分

2.對上述收賬政策進行決策34三、應(yīng)收賬款的日常管理1.追蹤分析（P204+1）3.應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析意義：對應(yīng)收賬款收現(xiàn)水平制訂一個必要的控制標準2.帳齡分析4.壞賬準備制度35(1)變動成本總額：3,000-600=2,400(萬元) (2)變動成本率:2,400/4,000=60%2.(1)平均收賬天數(shù)：10X30%+20X20%+90X50%=52(天) (2)應(yīng)收賬款平均余額:(5,400/360)X52=780(萬元) (3)應(yīng)收賬款占用資金：780X60%=468(萬元) (4)應(yīng)收賬款機會成本：468X8%=37.44(萬元) (5)壞賬成本：5,400X50%X4%=108(萬元) (6)乙方案信用成本：37.44+108+50=195.44(萬元)(1)甲的現(xiàn)金折扣=0 (2)乙的現(xiàn)金折扣=(30%X2%+20%X1%)X5400=43.2(萬元) (3)甲信用成本前收益：2000-140=1860(萬元)

乙信用成本前收益：5400X(1-60%)-43.2=2116.8(萬元) 甲乙方案之差2000-2116.8=-116.8(萬元) (4)甲信用成本后收益：2000-140=1860(萬元) 乙信用成本后收益：2116.8-195.44=1921.36(萬元) 甲乙方案之差1860-1921.36=-61.36(萬元)甲方案信用成本后收益比乙方案低61.36萬元 應(yīng)選乙方案好36第四節(jié)、存貨37一、存貨的功能與成本1.四個方面的功能防止停工待料（維持連續(xù)生產(chǎn)）適應(yīng)市場變化降低進貨成本2.存貨成本進貨成本儲存成本缺貨成本維持均衡生產(chǎn)進價成本(購置成本)進貨費用(訂貨成本)停工損失信譽損失喪失機會固定儲存成本變動儲存成本38二、存貨控制方法三種方法經(jīng)濟批量

模型存貨儲存期控制ABC分類

控制39二、存貨控制方法經(jīng)濟批量模型1.基本模型(1).確立基本模型的七個前提：p210-211(2).相關(guān)總成本最低的進貨批量

相關(guān)總成本=訂貨成本+儲存成本40TC-相關(guān)總成本Q-經(jīng)濟批量A-全年需要量C-單位儲存成本B-每次訂貨成本相關(guān)總成本最低求極小值：求導(dǎo)對Q求導(dǎo)并令一階導(dǎo)數(shù)為零41二、存貨控制方法經(jīng)濟批量模型2.經(jīng)濟批量的擴展模型—實行數(shù)量折扣 相關(guān)總成本=訂貨成本+儲存成本+進價成本三者之和最低的進貨批量先按基本模式計算，再按各種折扣因素42[例]某公司年需A材料4000公斤，單價20元，每次購買量達到1000公斤，不到2000公斤時，價格優(yōu)惠1%，每次購買量達到2000公斤時，價格優(yōu)惠2%，每批進貨費用60元，單位儲存成本3元。求：最佳進貨批量、最佳進貨批量時的進貨次數(shù)、年訂貨成本、年儲存成本、進價成本、平均占用資金方案一：經(jīng)濟批量43[例]某公司年需A材料4000公斤，單價20元，每次購買量達到1000公斤，不到2000公斤時，價格優(yōu)惠1%，每次購買量達到2000公斤時，價格優(yōu)惠2%，每批進貨費用60元，單位儲存成本3元。求：最佳進貨批量、最佳進貨批量時的進貨次數(shù)、年訂貨成本、年儲存成本、進價成本、平均占用資金方案二：每次進1000公斤44[例]某公司年需A材料4000公斤，單價20元，每次購買量達到1000公斤，不到2000公斤時，價格優(yōu)惠1%，每次購買量達到2000公斤時，價格優(yōu)惠2%，每批進貨費用60元，單位儲存成本3元。求：最佳進貨批量、最佳進貨批量時的進貨次數(shù)、年訂貨成本、年儲存成本、進價成本、平均占用資金方案三：每次進2000公斤方案二相關(guān)總成本最低所以每次進1000公斤最佳45二、存貨控制方法經(jīng)濟批量模型3.經(jīng)濟批量的擴展模型—允許缺貨設(shè)單位缺貨成本為R設(shè)缺貨量為S46如上例，單位缺貨成本為6元[例]某公司年需A材料4000公斤，單價20元，每次購買量達到1000公斤，不到2000公斤時，價格優(yōu)惠1%，每次購買量達到2000公斤時，價格優(yōu)惠2%，每批進貨費用60元，單位儲存成本3元。47[例]某公司年需B材料24000公斤，每次進貨費用50元，單位儲存成本4元，單位缺貨成本6元。求：Q及S48 某公司本年耗用A材料3,600千克，采購成本為200元/千克，年儲存成本為16元/千克，每次進貨成本為20元。計算：1.經(jīng)濟批量2.相關(guān)成本3.平均占用資金4.最佳進貨批次5.進貨間隔期解答：1.2.3.4.5.49二、存貨控制方法存貨儲存期控制目標

利潤毛利固定存儲費銷售稅金及附加日變動存儲費存儲天數(shù)=---X目標

利潤毛利固定存儲費銷售稅金及附加日變動存儲費存儲天數(shù)=---X目標

利潤毛利固定存儲費銷售稅金及附加日變動存儲費存儲天數(shù)=---50二、存貨控制方法1.批進批出存貨儲存期控制獲

利數(shù)日變動存儲費保本

天數(shù)=X實際

天數(shù)-51例：購進A商品2000件，單位進價100元，單位售價150元，銷售該商品的固定費用70000元，銷售稅金及附加2000元，資金成本為10.8%，月保管費率為1.2%要求:(1)保本儲存期

(2)若要獲得5%的投資利潤率，求保利天數(shù)

(3)若該批產(chǎn)品實際平均儲存了150天，能否實現(xiàn)5%的投資利潤率，差額為多少？

(4)若該批產(chǎn)品虧損4200元，則實際儲存多久？解答：(1)52例：購進A商品2000件，單位進價100元，單位售價150元，銷售該商品的固定費用70000元，銷售稅金及附加2000元，資金成本為10.8%，月保管費率為1.2%要求:(1)保本儲存期

(2)若要獲得5%的投資利潤率，求保利天數(shù)

(3)若該批產(chǎn)品實際平均儲存了150天，能否實現(xiàn)5%的投資利潤率，差額為多少？

(4)若該批產(chǎn)品虧損4200元，則實際儲存多久？解答：(2)投資利潤：100X2000X5%=10000(元)53例：購進A商品2000件，單位進價100元，單位售價150元，銷售該商品的固定費用70000元，銷售稅金及附加2000元，資金成本為10.8%，月保管費率為1.2%要求:(1)保本儲存期

(2)若要獲得5%的投資利潤率，求保利天數(shù)

(3)若該批產(chǎn)品實際平均儲存了150天，能否實現(xiàn)5%的投資利潤率，差額為多少？

(4)若該批產(chǎn)品虧損4200元，則實際儲存多久？解答：(3)實際獲利：140X(200-150)=7000(元)

實際投資利潤率：7000/200000=3.5%

差額：200000X(5%-3.5%)=3000(元)54例：購進A商品2000件，單位進價100元，單位售價150元，銷售該商品的固定費用70000元，銷售稅金及附加2000元，資金成本為10.8%，月保管費率為1.2%要求:(1)保本儲存期

(2)若要獲得5%的投資利潤率，求保利天數(shù)

(3)若該批產(chǎn)品實際平均儲存了150天，能否實現(xiàn)5%的投資利潤率，差額為多少？

(4)若該批產(chǎn)品虧損4200元，則實際儲存多久？解答：實際天數(shù)：200+4200/140=230(天)55二、存貨控制方法2.批進零出存貨儲存期控制仍以A商品為例要求:(1)若為批進零出求保本期？

(2)若實際儲存了251天，將獲利多少？

(3)若每天銷量20件，將獲利多少？解答：(1)與批進批出不同點：商品平均儲量為2000/2=1000(件) 保本儲存期：28000/(140/2)=400(元)56二、存貨控制方法2.批進零出存貨儲存期控制仍以A商品為例要求:(1)若為批進零出求保本期？

(2)若實際儲存了251天，將獲利多少？

(3)若每天銷量20件，將獲利多少？解答：(2)獲利額=70X(400-251)=10430(元)57二、存貨控制方法2.批進零出存貨儲存期控制仍以A商品為例要求:(1)若為批進零出求保本期？

(2)若實際儲存了251天，將獲利多少？

(3)若每天銷量20件，將獲利多少？解答：(3)銷售天數(shù)=2000/20=100(天)

獲利額=70X(400-100)=21000(元)58二、存貨控制方法存貨儲存期控制仍以A商品為例要求:(1)若為批進零