2022年9月新能源汽車行業(yè)研究報(bào)告-新能源車智能電動(dòng)化將重塑產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)格局

有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。局傳統(tǒng)燃油車：自主品牌競(jìng)爭(zhēng)力落后于合資或外資品牌。在傳統(tǒng)燃油車市場(chǎng)上，外資車企在發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱等零部件上技術(shù)水平較高，整車動(dòng)力性及舒競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，市場(chǎng)份額高于自主品牌；外資及合資品牌車型平均售價(jià)牌，具備較強(qiáng)的品牌溢價(jià)能力。自主品牌燃油車主要集中于中低端市場(chǎng)源乘用車銷量份額2019年為41.2%，2022H1提升至47.3%，同期傳統(tǒng)豪華品牌國(guó)力中高端新能源車型，助力自主品牌向上突破。另外，自主品牌新能源車池市場(chǎng)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，在電驅(qū)及電控市場(chǎng)亦占據(jù)主導(dǎo)地位，國(guó)內(nèi)自主三電系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)將為國(guó)內(nèi)自主新能源乘用車發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)保障。智能新能源車智能電動(dòng)化將重塑產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)格局。在傳統(tǒng)燃油車時(shí)代，零部件行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)麒麟電池、800V高壓充電平臺(tái)等新技術(shù)層出不窮，等滲透率提升，布局智能化的公司也有望在智能電動(dòng)汽車?yán)顺敝惺芤?；綜合實(shí)力較強(qiáng)的零部件企業(yè)通過(guò)品類拓展、產(chǎn)品升級(jí)等方式提升單車價(jià)值隨著新能源車滲透率提升，自主品牌車企及造車新勢(shì)力的新能源車銷售規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，智能電動(dòng)化促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)格局的重塑，預(yù)計(jì)將涌現(xiàn)一批競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力強(qiáng)的零部件公司和自主整車公司。建議關(guān)注：新泉股份、拓普集團(tuán)、上聲電子、華陽(yáng)集團(tuán)、銀輪股份、華域汽車、岱美股份、經(jīng)緯恒潤(rùn)、伯特利、德賽西威、愛(ài)柯迪、文燦股份、雙環(huán)傳動(dòng)、星宇股份、保隆科技、精鍛科技、繼峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、長(zhǎng)安汽車、比亞迪、廣汽車與零部件行業(yè)汽車與零部件行業(yè)報(bào)告發(fā)布日期姜雪晴jiangxueqing@袁俊軒yuanjunxuan@唐英韜tangyingtao@行業(yè)整體短期承壓，預(yù)計(jì)下半年逐步改善：——行業(yè)1季度經(jīng)營(yíng)分析及投資策略預(yù)計(jì)下半年行業(yè)銷量及盈利均將環(huán)比明顯改善，優(yōu)質(zhì)公司將見盈利和估值雙升：——汽車行業(yè)2022年中期策略報(bào)告預(yù)計(jì)疫情控制后乘用車行業(yè)需求逐步復(fù)蘇，零部件外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境改善：——復(fù)盤2020年行業(yè)表現(xiàn)及現(xiàn)階段投資策略2022-06-182022-06-152022-05-23宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響汽車需求、新能源車銷量及滲透率低于預(yù)期、疫情發(fā)生時(shí)間不確定性3WAUTO”關(guān)注！回復(fù)關(guān)鍵詞【進(jìn)群】，加入3WAUTO汽車干貨分享群有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。2目錄 5 8 8 224新能源車智能電動(dòng)化將重塑產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng) 有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。3 5 6 6 6 6 7 7 8 8 9 9 9 9 20 20 20 22 22有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。4圖35：自主品牌憑借智能電動(dòng)車型與合資、外資品牌形 22 23 23 27 28 28 28 28 29 29圖45：自主及新勢(shì)力品牌崛起，部分零部 30 31 32 21 24 24 25 29 33有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。51傳統(tǒng)燃油車：自主品牌競(jìng)爭(zhēng)力落后于合資或外資品牌在中國(guó)傳統(tǒng)燃油車市場(chǎng)上，外資車企早期在發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱等零部件上技術(shù)水平較高，整車動(dòng)力性及舒適度較高，整體競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，日系、德系、美系車企在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上取得較高銷量，國(guó)內(nèi)自主車企通過(guò)與外資品牌建立合資車企，引進(jìn)外資品牌在燃油車領(lǐng)域相對(duì)先進(jìn)的技術(shù)，此后通過(guò)對(duì)技品牌的銷量份額提升至62.2%，自主品牌由于部分轉(zhuǎn)向新能源車研發(fā)生產(chǎn)，燃油車銷量份額下滑至37.8%，外資及合資品牌領(lǐng)先24.3個(gè)百分點(diǎn)。外資及合資品牌銷量占比自主品牌銷量占比數(shù)據(jù)來(lái)源：第一電動(dòng)汽車網(wǎng)、東方證券研究所中國(guó)外資及合資品牌燃油車市場(chǎng)的主要參與者包括德系、日系、美系車企，其中德系、日系品牌的銷量占比較高。2021年銷量占比前十的外資及合資品牌日產(chǎn)為代表的日系合資車企占據(jù)較大市場(chǎng)份額，德系品牌以大眾、寶馬等為代表，銷量占比達(dá)個(gè)百分點(diǎn)，集中度進(jìn)一步提升，上汽大眾、東風(fēng)日產(chǎn)、一汽大眾在20前三，各品牌銷量份額超過(guò)10%，2021有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。6圖2：2021年中國(guó)外資及合資品牌燃油車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局上汽大眾東風(fēng)日產(chǎn)一汽大眾一汽豐田廣汽豐田上汽通用別克廣汽本田東風(fēng)本田一汽大眾奧迪華晨寶馬其他上汽大眾一汽大眾東風(fēng)日產(chǎn)上汽通用別克東風(fēng)本田廣汽本田一汽豐田廣汽豐田一汽大眾奧迪北京奔馳其他數(shù)據(jù)來(lái)源：易車網(wǎng)、乘聯(lián)會(huì)、東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：易車網(wǎng)、乘聯(lián)會(huì)、東方證券研究所分點(diǎn)，銷量占比排名較高的企業(yè)包括吉利汽車、長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車、上汽通用五菱、奇瑞汽車車、東風(fēng)汽車銷量市場(chǎng)份額在5%-10%之間，其他自主品牌例如一汽、北汽等銷量市場(chǎng)份額不足圖4：2021年中國(guó)自主品牌燃油車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局吉利汽車長(zhǎng)安汽車長(zhǎng)城汽車上汽通用五菱奇瑞汽車上汽乘用車東風(fēng)汽車廣汽乘用車江鈴汽車一汽集團(tuán)其他4.1%吉利汽車長(zhǎng)安汽車長(zhǎng)城汽車上汽通用五菱上汽乘用車奇瑞汽車東風(fēng)汽車廣汽乘用車一汽集團(tuán)北京汽車其他數(shù)據(jù)來(lái)源：易車網(wǎng)、乘聯(lián)會(huì)、東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：易車網(wǎng)、乘聯(lián)會(huì)、東方證券研究所傳統(tǒng)燃油車市場(chǎng)上，外資及合資品牌車型平均售價(jià)高于自主品牌較多，具備較強(qiáng)的品牌溢價(jià)能力。外資及合資品牌推出的燃油車性價(jià)比高，對(duì)消費(fèi)者吸引力較強(qiáng)，具備較高的品牌溢價(jià)能力，在低端及中高端市場(chǎng)上均有銷量表現(xiàn)較為出色的代日產(chǎn)軒逸、一汽大眾寶來(lái)等車型銷量表現(xiàn)出色，2021年銷量位居同價(jià)位車型前列，35萬(wàn)元以上的中高端市場(chǎng)中，華晨寶馬、一汽大眾奧迪，北京奔有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。7元，自主品牌燃油車均價(jià)7.6萬(wàn)元，外資及合資品牌領(lǐng)先6.0萬(wàn)元，至2021年外資及合資品牌燃8642020172018數(shù)據(jù)來(lái)源：第一電動(dòng)汽車網(wǎng)、東方證券研究所自主品牌燃油車主要集中于中低端市場(chǎng)，在中高端燃油車市場(chǎng)上外資及合資品牌占據(jù)絕大部分銷牌燃油車銷量占比僅22.6%，外資及合資品牌占比達(dá)到77.4%，尤其是在25萬(wàn)元以上的中高端燃油車市場(chǎng)，自主品牌銷量占比不足10%，外資及合資品牌自主品牌銷量占比外資及合資品牌銷量占比數(shù)據(jù)來(lái)源：車主之家、東方證券研究所有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。82新能源車：自主品牌崛起，逐步實(shí)現(xiàn)品牌向上突破2019年-2020年國(guó)內(nèi)新能源乘用車行業(yè)整體發(fā)展由于全球新能源乘用車銷量較快增長(zhǎng)，自主品牌銷量份中國(guó)自主品牌新能源乘用車銷量（萬(wàn)輛）02019202020數(shù)據(jù)來(lái)源：乘聯(lián)會(huì)、搜狐汽車、EVsales、Cleantechnica、東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：乘聯(lián)會(huì)、搜狐汽車、EVsales、Cleantechnica、東方證券研究所55.5%，其他企業(yè)份額加總達(dá)44.5%，銷量前十品牌中汽乘用車等，外資及合資品牌包括特斯拉、大眾、寶馬、奔馳、沃爾沃、奧迪、現(xiàn)代等，特斯拉成為2021年各品牌中唯一一家新能源乘用車銷量份額超過(guò)10%的車企，2021年市場(chǎng)份額達(dá)14.4%，比亞迪、上汽通用五菱次之，其他品牌在新能源乘用車市場(chǎng)上2018年-2021年特斯拉在全球新能源乘用車市場(chǎng)在10%以上，銷量市場(chǎng)份額從2018年的12.2%提升至2021年的14.4%，增長(zhǎng)2.2個(gè)百分點(diǎn)；比車接受度提升，各車企加快新能源車型推出，比亞迪銷量市場(chǎng)份額回落至5.7%，被大眾超越，3.4個(gè)百分點(diǎn)，其他自主品牌中上汽乘用車憑借榮威、名爵等車型在全球新能有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。9..44.5%44.5%特斯拉比亞迪上汽通用五菱大眾寶馬奔馳上汽乘用車沃爾沃奧迪現(xiàn)代其他特斯拉大眾比亞迪上汽通用五菱寶馬奔馳雷諾沃爾沃奧迪上汽乘用車其他數(shù)據(jù)來(lái)源：EVsales、Cleantechnica、第一電動(dòng)汽車網(wǎng)、東方證券研究所特斯拉比亞迪北汽新能源上汽乘用車寶馬大眾吉利現(xiàn)代豐田數(shù)據(jù)來(lái)源：EVsales、Cleantechnica、第一電動(dòng)汽車網(wǎng)、東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：EVsales、Cleantechnica、第一電動(dòng)汽車網(wǎng)、東方證券研究所特斯拉比亞迪北汽新能源寶馬上汽榮威2.6%3.3%4.6%奇瑞現(xiàn)代雷諾大眾其他2.6%3.3%4.6%數(shù)據(jù)來(lái)源：EVsales、Cleantechnica、第一電動(dòng)汽車網(wǎng)、東方證券研究所能源車行業(yè)，外資及合資品牌中除特斯拉之外，其他車企整體轉(zhuǎn)型新能源領(lǐng)域的節(jié)奏較國(guó)內(nèi)自主量表現(xiàn)不俗，各新勢(shì)力綜合拉動(dòng)自主品牌新能源車銷量；傳統(tǒng)自主品牌也在加快向新能源領(lǐng)域轉(zhuǎn)型步伐，例如廣汽埃安、吉利極氪、長(zhǎng)安深藍(lán)及阿維塔等品牌促進(jìn)新能源車銷量及占比提升；年下降3.7個(gè)百分點(diǎn)。有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。2019年2020年2021年2022數(shù)據(jù)來(lái)源：乘聯(lián)會(huì)、搜狐汽車、東方證券研究所中國(guó)新能源乘用車出口銷量中絕大部分是自主品牌車型出口，也包含少數(shù)外資及合資品牌新能源后國(guó)內(nèi)新能源汽車滲透率提升，自主品牌加快從燃油車向新能源車轉(zhuǎn)型的步伐，國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力的出現(xiàn)使整車廠更加重視消費(fèi)者體驗(yàn)，整車產(chǎn)品的智能化、電動(dòng)化性能逐步提升，自主品牌在新能源車型的推出節(jié)奏、智能化布局等方面要快于大部分合資品牌，促進(jìn)自主品牌新能源車的出口銷量提升，同時(shí)2021年在全球汽車芯片短缺背景下，中國(guó)車50新能源車乘用車出口銷量（萬(wàn)輛，不含特斯拉）同比增速2018201920202021數(shù)據(jù)來(lái)源：乘聯(lián)會(huì)、搜狐汽車、騰訊網(wǎng)、東方證券研究所有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。與此同時(shí)，在消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)下，消費(fèi)者購(gòu)車更傾向于品牌升級(jí)，對(duì)于豪華品牌的換購(gòu)需求持81.57萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.9%。2022年上半年疫情導(dǎo)致國(guó)內(nèi)汽020182019202020212018201920202數(shù)據(jù)來(lái)源：搜狐汽車、鳳凰網(wǎng)汽車、太平洋汽車、東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、中汽協(xié)、搜狐汽車、鳳凰網(wǎng)汽車、太平洋汽車、東方證券研究所仍處于爬坡階段，蔚來(lái)、小鵬、理想分別實(shí)現(xiàn)銷量4.兩旺帶動(dòng)新勢(shì)力車企銷量同比大幅增長(zhǎng)，蔚來(lái)、小鵬、理想2021年分別實(shí)現(xiàn)銷量9.14萬(wàn)輛、能源汽車整體市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛，新勢(shì)力在疫情反復(fù)、供應(yīng)鏈緊張等不利環(huán)境下仍然實(shí)現(xiàn)較高同有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。市場(chǎng)份額方面，2019年蔚小理交付量較少，在國(guó)內(nèi)新能源市場(chǎng)所占份額較低；2020年新勢(shì)力銷半年，新勢(shì)力品牌交付能力受國(guó)內(nèi)疫情、電池供應(yīng)緊張等因素影響較大，蔚來(lái)、小鵬、理想在國(guó)0201920202021數(shù)據(jù)來(lái)源：乘聯(lián)會(huì)、東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、中汽協(xié)、乘聯(lián)會(huì)、東方證券研究所頭部新勢(shì)力品牌以智能化水平為主要賣點(diǎn)，旗下車型在智能座艙及智能駕駛領(lǐng)域配置豪華，普遍支持一芯多屏、多模態(tài)人機(jī)交互、L2+級(jí)輔助駕駛等智能化功能，部分新勢(shì)力旗艦車型配備激光區(qū)間，最大扭矩約為300-370N·m。相比而言，新勢(shì)力車型均由電機(jī)驅(qū)動(dòng)，最大功率達(dá)200-下新勢(shì)力車型百公里加速耗時(shí)僅需4.4-7.1秒，新勢(shì)力輔助駕駛方面，新勢(shì)力車型標(biāo)配車道保持輔助、自動(dòng)變道輔助、道路交通標(biāo)識(shí)識(shí)別、全速自適應(yīng)巡航等智能輔助駕駛功能，傳統(tǒng)豪華車型多數(shù)不具備以上功能或需要選裝；座艙配置方面，新勢(shì)統(tǒng)豪華車型在座艙配置及中控屏幕尺寸等方面均處于劣勢(shì)。對(duì)比傳統(tǒng)豪華車型，新勢(shì)力車型具備有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。更優(yōu)越的動(dòng)力表現(xiàn)與智能化配置，以相對(duì)較低的價(jià)格為用戶提供了性價(jià)比出眾的駕乘體驗(yàn)，在與價(jià)格（萬(wàn)元）（mm）4850*1965*17584770*1930*16254764*1898*16424770*1893*16674737*1891*1689（kW）（N·m）4.7/5.64.4-7.1>40萬(wàn)選配（4400元）無(wú)無(wú)無(wú)無(wú)無(wú)儀（5300元）無(wú)無(wú)（9000元）（17900元）其他車型選配（10000元）配配選配（2500元）（英寸）數(shù)據(jù)來(lái)源：汽車之家、東方證券研究所新勢(shì)力高端車型與傳統(tǒng)豪華品牌主要車型形成直接競(jìng)爭(zhēng)，新勢(shì)力車型在價(jià)格上也有一定優(yōu)勢(shì)。據(jù)主要地位，暢銷車型主要集中于中型轎車、中大型轎車AITO、極狐、阿維塔等華為參與品牌為代表的國(guó)內(nèi)新勢(shì)力高端車型同樣集中于此三大C級(jí)/E級(jí)、寶馬3系/5系、奧迪A4L/A6L形成直接競(jìng)爭(zhēng)。價(jià)格區(qū)有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。牌存在一定的品牌溢價(jià)，新勢(shì)力車型在與豪華品圖20：新勢(shì)力及傳統(tǒng)豪華品牌主要車型價(jià)0蔚來(lái)小鵬理想AITO極狐奔馳注：極狐品牌車型僅包括極狐阿爾法S華為HI版，奔馳、寶馬、奧迪品牌主要車型指2022年1-5月銷量前五車型數(shù)據(jù)來(lái)源：汽車之家、搜狐汽車、東方證券研究所拉、蔚小理等高端新能源品牌銷量進(jìn)入高速增長(zhǎng)期，傳統(tǒng)豪華品牌在競(jìng)爭(zhēng)壓力加大疊加芯片供應(yīng)11.6%、13.7%，預(yù)計(jì)除疫情影響、供應(yīng)鏈緊張等因素外，新勢(shì)力高端車型憑借在動(dòng)力及智能化配置等方面的優(yōu)勢(shì)逐步獲得更多消費(fèi)者認(rèn)可，對(duì)傳統(tǒng)豪華有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。0201920202021數(shù)據(jù)來(lái)源：乘聯(lián)會(huì)、公司公告、東方證券研究所傳統(tǒng)自主品牌新能源乘用車銷量迎來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)，2020年傳統(tǒng)自主品牌新能源乘用車銷量?jī)H廣汽埃安等自主車企新能源銷量維持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)136.5%，2022年上半新能源市場(chǎng)份額達(dá)59.0%，2020-2021年部分新2020年傳統(tǒng)自主品牌新能源車占全球新能源車市場(chǎng)份額為22.0%，2021年市場(chǎng)份額提升至27.2%，2022年上半年進(jìn)一步提升至34.3%，傳統(tǒng)自主品牌新能源車圖22：傳統(tǒng)自主品牌新能源乘用車銷量圖23：傳統(tǒng)自主品牌新能源車占國(guó)內(nèi)0傳統(tǒng)自主品牌新能源乘用車銷量（萬(wàn)輛）注：傳統(tǒng)自主品牌包括比亞迪、上汽乘用車、上汽通用五菱、廣汽、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安、吉利、奇瑞數(shù)據(jù)來(lái)源：中汽協(xié)、公司公告、東方證券研究所傳統(tǒng)自主品牌占國(guó)內(nèi)新能源乘用車市場(chǎng)份額傳統(tǒng)自主品牌占全球新能源乘用車市場(chǎng)份額20192020注：傳統(tǒng)自主品牌包括比亞迪、上汽乘用車、上汽通用五菱、廣汽、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安、吉利、奇瑞數(shù)據(jù)來(lái)源：中汽協(xié)、EVSales、Cleantechnica、公司公告、東方證券研究所有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。憑借超低油耗、駕駛平順、動(dòng)力出眾等優(yōu)點(diǎn)迅速取得消費(fèi)者認(rèn)進(jìn)一步提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。在新能源市場(chǎng)整體銷量大幅提升的環(huán)銷量達(dá)59.85萬(wàn)輛，同比大幅增長(zhǎng)226.7%，銷量增速遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)新能源乘用車市場(chǎng)整體增速。垂直一體化戰(zhàn)略，顯示屏、音響系統(tǒng)、車燈等眾多零部件均實(shí)現(xiàn)自產(chǎn)，使得比亞迪在疫情期間仍車銷量63.82萬(wàn)輛，同比大幅增長(zhǎng)318.2%，高于2021全年銷量。據(jù)乘聯(lián)會(huì)2019-2020年比亞迪因自身銷量下滑及市場(chǎng)整體規(guī)模逐步增長(zhǎng)，在國(guó)內(nèi)新能源乘用車市場(chǎng)所占份額達(dá)25.8%，大幅領(lǐng)先于其他車企，較2021年份額提升7.8個(gè)百分點(diǎn)。圖24：比亞迪新能源乘用車銷量0比亞迪新能源乘用車銷量（萬(wàn)輛）同比增速數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告、乘聯(lián)會(huì)、東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、中汽協(xié)、公司公告、乘聯(lián)會(huì)、東方證券研究所除比亞迪外，近年來(lái)廣汽、吉利、長(zhǎng)安、長(zhǎng)城等頭部自主車企加速推動(dòng)新能源轉(zhuǎn)型，成立廣汽埃安、極氪、幾何、歐拉、長(zhǎng)安深藍(lán)、阿維塔等多個(gè)新能源子品牌，針對(duì)部分車型推出混動(dòng)或純電有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。2.0個(gè)百分點(diǎn)；長(zhǎng)安新能源乘用車市場(chǎng)份額達(dá)2.7%，與2021年相比提升0.4個(gè)百分點(diǎn)。廣汽埃安吉利長(zhǎng)安長(zhǎng)城8646420數(shù)據(jù)來(lái)源：乘聯(lián)會(huì)、東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、中汽協(xié)、乘聯(lián)會(huì)、東方證券研究所大眾新朗逸、一汽豐田卡羅拉、一汽大眾新寶來(lái)/速騰等合資品牌明星車型銷量長(zhǎng)期位居前列，據(jù)2019年國(guó)內(nèi)轎車銷量前三；2020年國(guó)內(nèi)車市受到疫情影響，但上述合資車型仍維持暢新朗逸、卡羅拉2020年分別實(shí)現(xiàn)銷量54.09萬(wàn)比亞迪秦新純電及DM-i混動(dòng)車型均于2021年上半年上市品牌車型銷量持續(xù)萎縮，軒逸、新朗逸、卡羅拉上半年銷量分別同比下滑17.4%、26.4%、年上半年AionS實(shí)現(xiàn)銷量4.06萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25.7%。有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。0201920202021數(shù)據(jù)來(lái)源：乘聯(lián)會(huì)、東方證券研究所傳統(tǒng)自主品牌車企持續(xù)發(fā)力中高端新能源車型，助力自主品牌新能源車向上突破。傳統(tǒng)燃油車時(shí)2021年以來(lái)國(guó)內(nèi)新能源乘用車維持熱銷，比亞迪率先實(shí)現(xiàn)自主品牌新能源向上突破。比亞列、唐系列全系售價(jià)均突破20萬(wàn)元，憑借強(qiáng)大的產(chǎn)品力及性價(jià)能源市場(chǎng)。長(zhǎng)安以深藍(lán)及阿維塔作為自主新爭(zhēng)，幾何定位大眾化時(shí)尚純電品牌，幾何A、幾何C等車型價(jià)位突破20萬(wàn)元；極氪定位高端智能動(dòng)及純電領(lǐng)域協(xié)同推進(jìn)新能源品牌向上，混動(dòng)領(lǐng)域立足于WEY咖啡系列，摩卡、拿鐵等多款搭載DHT檸檬混動(dòng)的中高端PHEV車型于今年上市，純電領(lǐng)域歐拉品牌推出芭蕾貓實(shí)現(xiàn)價(jià)格上攻。型。自主品牌中高端新能源車型有望打開2有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。數(shù)據(jù)來(lái)源：汽車之家、車主之家、各公司公告、東方證券研究所3自主品牌新能源車競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析三電系統(tǒng)（電池、電驅(qū)、電控）是純電動(dòng)汽車區(qū)別于傳統(tǒng)燃油車的核心技術(shù)，也是純電動(dòng)車成本的主要組成部分。隨著中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，國(guó)內(nèi)已建立起較為完善的新能源三電系統(tǒng)自主產(chǎn)業(yè)鏈，比亞迪等車企具備完善的三電系統(tǒng)技術(shù)及產(chǎn)能；在國(guó)內(nèi)新能源三電系統(tǒng)市場(chǎng)中，自主企業(yè)在動(dòng)力電池市場(chǎng)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，在電驅(qū)及電控市場(chǎng)亦占據(jù)主導(dǎo)地位，國(guó)內(nèi)自主企業(yè)在新能動(dòng)力電池上游主要為有色金屬鎳、鈷、錳、鋰以及天然/人造石墨等原材料，其中有色金屬主要用于制作正極材料，石墨用于負(fù)極材料。鋰作為動(dòng)力電池最主要的原材料，在正極材料、電解液、負(fù)極材料中都有使用。電池廠商將正負(fù)極材料、電解液與隔膜組合制成電芯，多個(gè)電芯組成電池較成熟，各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域漸趨完善，涌現(xiàn)出一批有代表性的上市公司，保障國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。數(shù)據(jù)來(lái)源：蓋世汽車、Wind、東方證券研究所拉中國(guó)配套，除特斯拉外的國(guó)內(nèi)新能源汽車動(dòng)力電池絕大多數(shù)由自主企業(yè)供應(yīng)。前十企業(yè)中，寧0動(dòng)力電池裝車量（GWh）同比增速 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟、東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟、東方證券研究所與傳統(tǒng)燃油車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)不同，新能源汽車市場(chǎng)有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。國(guó)內(nèi)電驅(qū)及電控系統(tǒng)供應(yīng)商主要分為三類1）車企自供。比亞迪、長(zhǎng)城、上汽等國(guó)內(nèi)自主車企順應(yīng)新能源汽車發(fā)展趨勢(shì)，積極布局電驅(qū)及電控技術(shù)和產(chǎn)能，自主車企旗下的電驅(qū)及供應(yīng)商包括弗迪動(dòng)力（比亞迪）、上海變速器（上汽集團(tuán)）、華域電動(dòng)（上汽集團(tuán)）、蜂巢動(dòng)（長(zhǎng)城汽車）、威睿電動(dòng)（吉利汽車）等，蔚來(lái)、小鵬、零跑等新勢(shì)力也已形成多合一電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的自研自產(chǎn)能力。（2）外資及合資供應(yīng)商。外資企業(yè)憑借雄厚的技術(shù)積累以及工藝積淀進(jìn)入新能源三電領(lǐng)域，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的代表外資及合資企業(yè)包括日本電產(chǎn)、聯(lián)合電子、博格華納等。（3）自主供應(yīng)商。除車企旗下供應(yīng)商外，匯川技術(shù)、上海電驅(qū)動(dòng)、中車時(shí)代電氣、英搏爾、精進(jìn)電動(dòng)、巨一動(dòng)力等眾多自主品牌企業(yè)逐步進(jìn)入國(guó)內(nèi)自主車企電驅(qū)及電控系統(tǒng)配套體系，新勢(shì)力也在加速進(jìn)入電驅(qū)及電控市場(chǎng)。在中國(guó)市場(chǎng)新能源車滲透率快速提升的刺激下，自主企業(yè)在電驅(qū)及電動(dòng)領(lǐng)域迅速發(fā)展，已形成包括驅(qū)動(dòng)電機(jī)、變速器、電機(jī)控制器、電驅(qū)動(dòng)總成以及關(guān)鍵器件在內(nèi)的完整電驅(qū)及電控產(chǎn)業(yè)鏈，現(xiàn)階段除廣汽埃安外，國(guó)內(nèi)主要自主品牌車企新能源電驅(qū)及電控系統(tǒng)已基本實(shí)現(xiàn)完全或部分國(guó)產(chǎn)化車企三合一電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)供應(yīng)商電機(jī)供應(yīng)商電控系統(tǒng)供應(yīng)商數(shù)據(jù)來(lái)源：NE時(shí)代、東方證券研究所7大自主企業(yè)占國(guó)內(nèi)新能源驅(qū)動(dòng)電機(jī)市場(chǎng)合計(jì)份額達(dá)48.4%，其中弗迪動(dòng)力憑借比亞迪在2022年場(chǎng)份額達(dá)25.9%。2022年上半年國(guó)內(nèi)有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。4.2%數(shù)據(jù)來(lái)源：NE時(shí)代、東方證券研究所4.3%數(shù)據(jù)來(lái)源：NE時(shí)代、東方證券研究所在傳統(tǒng)燃油車時(shí)代，傳統(tǒng)合資及外資品牌在發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、底盤等傳統(tǒng)燃油車核心技術(shù)領(lǐng)域存在較大的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在此基礎(chǔ)上傳統(tǒng)合資及外資品牌憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)、質(zhì)量穩(wěn)定、駕駛表現(xiàn)出眾等在國(guó)內(nèi)積累了深厚的品牌底蘊(yùn)，消費(fèi)者對(duì)傳統(tǒng)合資及外資品牌認(rèn)可度高于自主品牌，大眾、通用等合資品牌銷量穩(wěn)居前列。另一方面，近年來(lái)90后甚至95后的年輕消費(fèi)者逐步成為汽車消費(fèi)的重要力量，與存在品牌固有印象的中年消費(fèi)者不同，年輕消費(fèi)者能夠通過(guò)網(wǎng)絡(luò)更便捷、全面地獲取產(chǎn)品評(píng)價(jià)，比起品牌更注重產(chǎn)品的質(zhì)量、性能；此外年輕消費(fèi)者在工作和生活中對(duì)智能化的體費(fèi)者對(duì)于智能化配置的需求漲幅明顯，24%的意向差異化競(jìng)爭(zhēng)：自主品牌中高端車型在智能座艙及智能駕駛配置上滲透率高于合資及外資品牌，自主品牌通過(guò)智能化配置滿足更多用戶個(gè)性化需求，塑造“科技豪華”的理念，從而吸引對(duì)智能化小鵬G9、理想L9、阿維塔11等旗艦車型，預(yù)埋現(xiàn)階段頂尖傳統(tǒng)合資及外資品牌的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，為后續(xù)的智能化競(jìng)賽奠定基礎(chǔ)。隨著新能源汽車步入高速增長(zhǎng)期，自主品牌有望憑借智能化先發(fā)優(yōu)勢(shì)在新能源數(shù)據(jù)來(lái)源：東方證券研究所有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。在20萬(wàn)以上的中高端車型中，自主品牌新能源車型智能化配智能座艙配置中，自主品牌新能源車型全液晶儀表、手機(jī)無(wú)線充電顯著領(lǐng)先于合資及外資車型；自主品牌新能源車型氛圍燈滲透率達(dá)63.2%及外資車型HUD滲透率為25.6%，較自主品牌新能源車型低約9個(gè)百分點(diǎn)。智能駕駛硬件配置中，75.3%的自主品牌新能源車型裝配全景攝像頭，合資及外資車型配置比例圖36：自主品牌新能源車型與合資、外資車型智能座艙配置HUD全液晶儀表手機(jī)無(wú)線充電氛圍燈圖37：自主品牌新能源車型與合資、外資車型智能駕駛配置數(shù)據(jù)來(lái)源：汽車之家、東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：汽車之家、東方證券研究所能駕駛硬件及功能層面均實(shí)現(xiàn)大幅升級(jí)，相較傳統(tǒng)合資芯片層面，蔚小理在2022年旗艦SUV車型充分滿足現(xiàn)階段智能座艙及自動(dòng)駕駛功能需求，同時(shí)為后續(xù)車輛OTA功能升級(jí)提供充足空間；阿車型。據(jù)地平線數(shù)據(jù)，L4級(jí)自動(dòng)駕駛所需算力約為320TOPS，國(guó)內(nèi)新勢(shì)力及價(jià)格方面與新勢(shì)力及自主品牌旗艦車型相近，其搭載MobileyeEyeQ4芯片，自動(dòng)駕駛算力僅硬件層面，為滿足高階自動(dòng)駕駛的識(shí)別及安全冗余需求，新勢(shì)力及自主品牌旗艦車型均使用了豪著少于新勢(shì)力及自主品牌車型，攝像頭+雷達(dá)總數(shù)為20個(gè)。另外，新勢(shì)力及自主品牌5款旗艦車均配備激光雷達(dá)，其中蔚來(lái)ES7及理想L9采用車頂單顆配置，小有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。55156311230數(shù)據(jù)來(lái)源：汽車之家、太平洋汽車網(wǎng)、新出行、東方證券研究所分城區(qū)道路自動(dòng)駕駛、封閉高速路自動(dòng)駕駛、停車場(chǎng)全自動(dòng)領(lǐng)航泊車等多場(chǎng)景自動(dòng)駕駛功能，最 有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。波雷達(dá)以及12個(gè)超聲波雷達(dá)；搭載Mobileye//新增自動(dòng)緊急制動(dòng)、車道內(nèi)避讓及超車輔助等/點(diǎn)領(lǐng)航輔助駕駛功能；加入自動(dòng)制動(dòng)功能，并/新增車輛近距離召喚、視覺(jué)融合全自動(dòng)泊車等新一代全棧自研自動(dòng)駕駛系統(tǒng)NAD發(fā)布，全新上線將逐步實(shí)現(xiàn)部分城區(qū)道路自動(dòng)駕駛、封閉高速路自動(dòng)駕駛、停車場(chǎng)全自動(dòng)領(lǐng)航泊車等多場(chǎng)景數(shù)據(jù)來(lái)源：蔚來(lái)官網(wǎng)、第一電動(dòng)網(wǎng)、與非網(wǎng)、CSDN、東方證券研究所P5進(jìn)一步迭代為XPILOT3.5系統(tǒng)，硬件加裝2個(gè)強(qiáng)版功能，增加了自動(dòng)駕駛與自動(dòng)泊車的適用場(chǎng)景與可靠性，城市NGP功能預(yù)計(jì)將于2022年下車型為小鵬G9。XPILOT4.0將搭載2顆英偉達(dá)Orin-X/有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。搭載2顆英偉達(dá)Orin-X芯片，算力達(dá)數(shù)據(jù)來(lái)源：小鵬官網(wǎng)、第一電動(dòng)網(wǎng)、與非網(wǎng)、CSDN、東方證券研究所4新能源車智能電動(dòng)化將重塑產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)格局在傳統(tǒng)燃油車時(shí)代，零部件行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定。汽車工業(yè)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，動(dòng)力系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)等關(guān)鍵領(lǐng)域技術(shù)成熟度高、改進(jìn)空間較小，導(dǎo)致整車行業(yè)新產(chǎn)品、新技術(shù)迭代緩慢；另一方面，傳統(tǒng)燃油車更看重動(dòng)力、操控、油耗等指標(biāo)，智能化程度并非購(gòu)車的首要考慮因素，導(dǎo)致智能化配置滲透率不高。成熟穩(wěn)定的造車工藝以及稀少的智能化配置使得整車廠商與零部件企業(yè)之間形成固化的配套合作關(guān)系，后來(lái)者難以與掌握成熟技術(shù)、長(zhǎng)期為現(xiàn)階段零部件行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局正在面臨重塑，充電平臺(tái)等新技術(shù)層出不窮，布局相關(guān)創(chuàng)新技術(shù)的零布局智能化配置的汽車電子公司也有望在智能電動(dòng)汽車?yán)肆悴考髽I(yè)通過(guò)品類拓展、產(chǎn)品升級(jí)等方式增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力，為提升客戶粘性、促進(jìn)單車配套價(jià)隨著新勢(shì)力以及華為、小米等跨界企業(yè)加入，整車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，領(lǐng)先車企有望憑借產(chǎn)品力優(yōu)勢(shì)搶占更多市場(chǎng)份額，背靠領(lǐng)先車企的零部件企業(yè)也將獲得更多配套機(jī)會(huì)，從而在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。在新勢(shì)力車企的帶動(dòng)下，整車廠對(duì)零部件企業(yè)的快速響應(yīng)能力提出了更高的要求，傳統(tǒng)合資或外資零部件企業(yè)由于配套客戶眾多，響應(yīng)效率難以滿足需求，在此背景下，自主零部件企業(yè)憑借本土化及快速響應(yīng)優(yōu)勢(shì)，在座椅、音響系統(tǒng)等業(yè)務(wù)中有望切入更多整車廠配套體系，逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。此外，新勢(shì)力車企注重產(chǎn)品迭代及車型開發(fā)速度，傳統(tǒng)的汽車產(chǎn)業(yè)鏈體系存在鏈條長(zhǎng)、配套公司分散等特點(diǎn)，無(wú)法滿足新勢(shì)力車企的迭代速度需求；而部分產(chǎn)品布局完善、綜合能力出眾的零部件企業(yè)能夠以Tier0.5級(jí)合作模式與整車廠商展開合集成產(chǎn)品，在實(shí)現(xiàn)單車配套價(jià)值提升的同時(shí)，在有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。數(shù)據(jù)來(lái)源：東方證券研究所自主及新勢(shì)力車企新能源車的熱銷推動(dòng)國(guó)內(nèi)整車競(jìng)爭(zhēng)格局變革，整車廠商對(duì)智能化程度的重視程度顯著提升，推動(dòng)智能座艙、智能駕駛等汽車智能化領(lǐng)域迭代升級(jí)，中控大屏、液晶儀表、隨著汽車智能化普及率提升，預(yù)計(jì)HUD、為汽車智能化升級(jí)的新主要賽道，布局相關(guān)領(lǐng)域的零部件企業(yè)或?qū)⒃谙滤伲A(yù)計(jì)多層次交互體驗(yàn)將成為智能座艙的新賽道，HUD、多模態(tài)交互等新興技術(shù)和功能有望取42.56萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)108.6%；手勢(shì)交互前裝搭載量11.73萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2HUD、多模態(tài)交互等領(lǐng)域仍處于藍(lán)海階段，具備相關(guān)產(chǎn)品布局的公司有望率先搶占市場(chǎng)，取得更智能駕駛領(lǐng)域，2019年至今國(guó)內(nèi)ADAS滲透率持續(xù)快速爬升下級(jí)ADAS行業(yè)步入成熟，預(yù)計(jì)行泊一體方案有望成為智能駕駛領(lǐng)域新主要滲透率為13.1%，且大多采取傳統(tǒng)的分布式ECU架構(gòu)。與分布式方案相比，行泊一體方案將行車與泊車系統(tǒng)集成，以一套硬件實(shí)現(xiàn)兩種功能，具備體積減小、功耗降低、成本壓縮等優(yōu)點(diǎn)，有助于實(shí)現(xiàn)全場(chǎng)景智能駕駛方案對(duì)中低端車型的覆蓋。目前行泊一體方己L7等車型實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，德賽西威、東軟集團(tuán)、保隆科技、福瑞泰克等國(guó)內(nèi)企業(yè)均已在行泊一體領(lǐng)域展開布局，預(yù)計(jì)行泊一體方案將成為高階自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的低成本替代方案，國(guó)內(nèi)廠商有望憑借有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。20192020中控大屏全液晶儀表車聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源：高工智能汽車、IHSMarket、中汽協(xié)、東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：高工智能汽車、東方證券研究所座艙智能化部件的搭載率提升以及一芯多屏、多模態(tài)交互等功能升級(jí)使得座艙系統(tǒng)的計(jì)算能力和響應(yīng)速度要求大幅提升，行泊一體方案以及高級(jí)別自動(dòng)駕駛亦需要高算力智能駕駛域控制器提供上半年智能駕駛域控制器裝車量達(dá)37.1萬(wàn)輛，滲透率4.2%，較2021年提升1.6個(gè)百分點(diǎn)。下半片將進(jìn)入量產(chǎn)階段，預(yù)計(jì)智能座艙及智能駕駛域圖41：國(guó)內(nèi)智能座艙域控制器裝車量及滲透率圖42智能座艙域控制器裝車量（萬(wàn)臺(tái)）滲透率智能駕駛域控制器裝車量（萬(wàn)臺(tái)）滲透率00數(shù)據(jù)來(lái)源：高工智能汽車、蓋世汽車、東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：高工智能汽車、蓋世汽車、東方證券研究所傳統(tǒng)燃油車時(shí)代整零配套關(guān)系相對(duì)穩(wěn)定，本土零部件廠商難以與合資或外資零部件供應(yīng)商抗衡；現(xiàn)階段整車競(jìng)爭(zhēng)格局的變化將引領(lǐng)零部件體系重塑，新勢(shì)力以汽車座椅為例，汽車座椅存在技術(shù)和客戶壁壘，行業(yè)集中度高。汽車座椅是重要的安全件之一，為人體起到支承、定位和保護(hù)等功能，其設(shè)計(jì)的優(yōu)劣直接影響到車廠商對(duì)汽車座椅的技術(shù)、性能和質(zhì)量提出了較高的要椅是體積大、單車價(jià)值量高的重要部件，整車廠商通常會(huì)對(duì)座椅總成供應(yīng)商的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、管理體系、技術(shù)水平和生產(chǎn)能力等方面進(jìn)行嚴(yán)格、長(zhǎng)期的審核認(rèn)證，并提出就近設(shè)廠需求。因此，整車廠商通常會(huì)與滿足要求的現(xiàn)有座椅供應(yīng)商形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，對(duì)新進(jìn)入者形成較高的進(jìn)入壁壘。安道拓、李爾、豐田紡織等全球座椅巨頭較早地進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，在國(guó)內(nèi)設(shè)立合資和外資企有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。業(yè)，迅速占據(jù)國(guó)內(nèi)座椅總成市場(chǎng)；本土座椅企業(yè)在技術(shù)水平、創(chuàng)新能力以及品牌影響力等方面與響應(yīng)速度及成本控制要求高，相較于配套客力車企的要求；此外，部分本土座椅企業(yè)通過(guò)并購(gòu)等方式吸納外資企業(yè)的座椅技術(shù)及人才，提升數(shù)據(jù)來(lái)源：東方證券研究所華域汽車（延鋒座椅）李爾安道拓豐田紡織TSTECH其他30%32%30%5%7%14%7%12%數(shù)據(jù)來(lái)源：Marklines、中商產(chǎn)業(yè)情報(bào)網(wǎng)、東方證券研究所繼峰股份、上海沿浦等本土座椅總成及骨架供應(yīng)商乘供應(yīng)鏈重塑東風(fēng)，實(shí)現(xiàn)多個(gè)總成項(xiàng)目定點(diǎn)和繼峰股份是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的汽車內(nèi)飾件供應(yīng)商，于2019年收購(gòu)模擴(kuò)張的同時(shí)，公司將格拉默研發(fā)能力和領(lǐng)先技術(shù)以及自身成本管控優(yōu)勢(shì)融合，綜合競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)上海沿浦是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的自主汽車座椅骨架總成供應(yīng)商，公司是李爾系的戰(zhàn)略供應(yīng)商之一，與李爾系、泰極愛(ài)思、延鋒系、麥格納系等座椅總成廠商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。隨著自主及新勢(shì)入新勢(shì)力及自主品牌配套體系，取得重慶金康、比亞迪、小鵬、長(zhǎng)城、上汽通用五菱、東風(fēng)汽車等多個(gè)新勢(shì)力及自主品牌座椅骨架項(xiàng)目定點(diǎn)，其中大多數(shù)是前排+后排或前排+中排+后排的全套座椅骨架總成。相較于以往的后排座椅骨架為主的銷售結(jié)構(gòu)，新項(xiàng)目的單車配套價(jià)值將實(shí)現(xiàn)提升。 有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司公告、各公司官網(wǎng)、東方證券研究所2021年以來(lái)，國(guó)內(nèi)乘用車市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯分化：傳統(tǒng)燃油車市場(chǎng)因芯片短缺、國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)低迷，與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)新能源乘用車市場(chǎng)持續(xù)火熱，自主及新勢(shì)力品牌成為新能源乘用車市場(chǎng)的主品牌亦表現(xiàn)不俗。展望未來(lái)，自主及新勢(shì)力品牌有望憑借在智能化、電動(dòng)化方面的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步搶占市場(chǎng)份額，預(yù)計(jì)背靠頭部自主及新勢(shì)力車企的零部數(shù)據(jù)來(lái)源：東方證券研究所自主及新能源品牌的市場(chǎng)地位將逐步提升，引領(lǐng)零部件產(chǎn)業(yè)鏈重塑，部分零部件企業(yè)有望憑借品類拓展、產(chǎn)品升級(jí)等方式增強(qiáng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固自身優(yōu)勢(shì)地位，從而在產(chǎn)業(yè)重塑機(jī)遇中搶占市場(chǎng)以華陽(yáng)集團(tuán)為例，公司持續(xù)推進(jìn)在汽車電子領(lǐng)域的技術(shù)迭代和新產(chǎn)品研發(fā)，不斷拓寬汽車電子產(chǎn)流媒體后視鏡、數(shù)字鑰匙、數(shù)字聲學(xué)系統(tǒng)等，為客戶提供豐富的座艙產(chǎn)品解決方案；智能駕駛領(lǐng)FOV、VID、亮度、清晰度等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全和DLP方案的AR-HUD已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，與華為合作的LCoS方案已投入開發(fā)。公司率先在國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)影AR-HUD具備體積小、成本低的特點(diǎn)，目前正在向市場(chǎng)推廣有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告、東方證券研究所內(nèi)外飾系統(tǒng)、輕量化車身、智能座艙部件、熱管理系統(tǒng)等八大系列產(chǎn)品，能夠?yàn)檎噺S商提供一多種系統(tǒng)集成產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)單車配套價(jià)值量大幅提升，為業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)；另一方面，公司從Tier1供應(yīng)商升級(jí)為Tier0.5級(jí)供應(yīng)商，為客戶提供快速響應(yīng)、全力配合有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告、東方證券研究所5主要投資策略隨著新能源車滲透率提升，自主品牌車企及造車新勢(shì)力的新能源車銷售規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，智能電動(dòng)化促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)格局的重塑，在此進(jìn)程中，預(yù)計(jì)將新泉股份(603179，買入)、拓普集團(tuán)(601689，買入)、上聲電子(688533，買入)、華陽(yáng)集團(tuán)(002906，買入)、銀輪股份(002126，買入)、華域汽車(600741，買入)、岱美股份(603730，買(002472，未評(píng)級(jí))、星宇股份(601799，買入)、愛(ài)柯迪(600933，買入)、保隆科技(603197，未海沿浦(605128，未評(píng)級(jí))、福耀玻璃(600660，未評(píng)級(jí))、長(zhǎng)安汽車(000625，買入)、比亞迪有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。證券代碼證券簡(jiǎn)稱收盤價(jià)（09-02）EPSPE2020A2021A2022E2023E2020A2021A2022E2023E600104.SH上汽集團(tuán)15.261.752.101.972.268.737.277.756.75600741.SH華域汽車18.441.712.052.232.5610.768.998.267.19002906.SZ華陽(yáng)集團(tuán)45.780.380.630.901.25120.3172.9450.9536.67601799.SH星宇股份141.704.063.324.425.8634.9142.6432.0524.18603730.SH岱美股份13.630.420.440.630.7732.6530.8521.7617.62600660.SH福耀玻璃39.781.001.211.662.0439.9233.0023.9119.54002920.SZ德賽西威142.200.931.502.183.06152.3994.8065.3646.45603179.SH新泉股份41.520.530.580.941.4078.5271.2444.2029.60601238.SH廣汽集團(tuán)13.940.570.701.001.1824.4519.8914.0011.85601689.SH拓普集團(tuán)80.170.570.921.492.05140.6486.8553.9839.11000338.SZ濰柴動(dòng)力11.471.061.060.971.1510.8710.8211.7810.00002074.SZ國(guó)軒高科33.700.080.060.360.96400.53588.3692.8935.13300258.SZ精鍛科技13.340.320.360.510.6741.2537.4126.2119.88002050.SZ三花智控25.950.410.470.630.8163.7355.3441.1531.96600114.SH東睦股份9.610.140.040.300.4667.70229.4231.5620.80603997.SH繼峰股份13.57-10.55-58.69119.9263.6724.51600699.SH均勝電子15.300.45-2.740.430.7933.97-5.5835.4319.39002126.SZ銀輪股份12.870.410.280.460.6631.7046.2628.0219.43688533.SH上聲電子64.000.470.380.791.45135.58168.7981.3444.12605005.SH合興股份17.150.470.480.550.7236.5235.5431.3623.71603197.SH保隆科技50.980.881.291.341.9357.8239.4638.0426.36002594.SZ比亞迪282.001.451.053.285.95193.88269.5986.0247.39000625.SZ長(zhǎng)安汽車14.400.340.360.860.9142.9840.2216.8415.88000550.SZ江鈴汽車14.800.640.670.811.2723.2022.2518.2111.67600933.SH愛(ài)柯迪17.930.480.350.610.8137.0650.9429.2822.06603306.SH華懋科技29.200.650.570.711.1244.6050.9040.9026.15603035.SH常熟汽飾19.220.951.111.331.7220.1917.3814.4511.19603596.SH伯特利91.912.2581.4174.4657.0140.86603786.SH科博達(dá)58.321.270.961.281.7245.7960.6045.4933.82603960.SH克來(lái)機(jī)電18.650.490.190.390.5338.0298.6047.6935.34605133.SH嶸泰股份32.050.790.620.901.3840.6851.6635.4823.15603982.SH泉峰汽車25.050.600.610.751.3841.6841.3633.3018.14300969.SZ恒帥股份87.340.831.443.256.47105.3060.4426.8713.49601633.SH長(zhǎng)城汽車31.