歐債危機(jī)課件

歐債危機(jī)PPT2024/5/12歐債危機(jī)PPT危機(jī)概述1危機(jī)進(jìn)程2主要原因3解決方案4目錄對(duì)中國(guó)啟示5歐債危機(jī)PPT1.危機(jī)概述第一種解釋?zhuān)?/p>

歐債危機(jī)全稱(chēng)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，具體是指歐洲部分國(guó)家出現(xiàn)政府失信、不能及時(shí)履行對(duì)外債務(wù)償付義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。第二種解釋?zhuān)?/p>

國(guó)家破產(chǎn)，即國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表失衡，在主權(quán)信用遭到破壞時(shí)，主要債權(quán)人紛紛要求償還到期負(fù)債，而該國(guó)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷的情況下又不能通過(guò)繼續(xù)舉債融資來(lái)償還債務(wù)，使國(guó)家出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)而面臨破產(chǎn)的威脅。歐債危機(jī)PPT歐債危機(jī)2009.10-至今局部希臘歐元區(qū)PIIGS五國(guó)歐盟成員國(guó)歐洲整個(gè)歐洲歐債危機(jī)PPT歐債危機(jī)從2009年10月發(fā)展至今共經(jīng)歷了五個(gè)階段第五階段繼續(xù)2011.9-至今第四階段升級(jí)2010.10-2011.9第三階段膠著2010.4-2010.9第二階段蔓延2010.1-2010.4第一階段爆發(fā)2009.10-2009.122.危機(jī)進(jìn)程歐債危機(jī)PPT第一階段：歐債危機(jī)——爆發(fā)2009年10月初

希臘政府宣布政府財(cái)政赤字和公共債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預(yù)計(jì)將分別達(dá)到12.7％和113％，遠(yuǎn)超歐盟《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》規(guī)定的3％和60％的上限。

2009年12月

三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)接連下調(diào)希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)，希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。

歐債危機(jī)PPT2009年10月初

希臘政府宣布政府財(cái)政赤字和公共債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預(yù)計(jì)將分別達(dá)到12.7％和113％，遠(yuǎn)超歐盟《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》規(guī)定的3％和60％的上限。2009年12月

三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)接連下調(diào)希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)，希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。第一階段：歐債危機(jī)——爆發(fā)歐債危機(jī)PPT第二階段：歐債危機(jī)——蔓延2010年1月11日

穆迪警告葡萄牙，若不采取有效措施控制赤字，將調(diào)降該國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)。2010年2月9日

歐元空頭頭寸已增至80億美元，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。2010年2月10日

巴克萊資本表示，美國(guó)銀行業(yè)在希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙及西班牙的風(fēng)險(xiǎn)敞口達(dá)1760億美元。

2010年3月3日

希臘公布48億歐元緊縮方案。2010年4月23日

希臘正式向歐盟及IMF提出援助請(qǐng)求。歐債危機(jī)PPT第三階段：歐債危機(jī)——膠著狀態(tài)2010年4月23日：

希臘正式向歐盟與IMF申請(qǐng)?jiān)?月2日，希臘宣布已與歐盟和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)就援助計(jì)劃達(dá)成一致。未來(lái)3年，歐盟和IMF將為希臘提供1100億歐元的貸款，以防其國(guó)債違約。2010年5月7日：德國(guó)聯(lián)邦議會(huì)批準(zhǔn)了對(duì)希臘巨額資金援助計(jì)劃。2010年5月10日：歐盟批準(zhǔn)7500億歐元希臘援助計(jì)劃，IMF可能提供2500億歐元資金救助希臘。

2010年6月14日：穆迪下調(diào)希臘主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，從A3級(jí)降為Ba1級(jí)，下調(diào)4個(gè)等級(jí)，淪為垃圾級(jí)。2010年7月5日：希臘財(cái)長(zhǎng)宣布希臘已走出債務(wù)危機(jī)泥潭，希臘央行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，希臘政府2010年1月至6月期間的現(xiàn)金赤字已由2009年同期的196億歐元縮減至114億歐元。

2010年8月5日：國(guó)際貨幣基金組織和歐洲聯(lián)盟表示，希臘在推行財(cái)政緊縮政策方面取得重要進(jìn)展，但仍面臨重大風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。2010年9月7日：歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)批準(zhǔn)為希臘提供總額65億歐元的貸款。歐債危機(jī)PPT2010年11月11日：

愛(ài)爾蘭10年期國(guó)債收益率逼近9%，創(chuàng)自歐元1999年誕生以來(lái)的最高水平。愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)，并迅速擴(kuò)大影響范圍。

第四階段：歐債危機(jī)——升級(jí)愛(ài)爾蘭2010年11月21日

愛(ài)爾蘭向歐盟和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)提出一攬子金融援助請(qǐng)求獲得歐盟批準(zhǔn)。2010年12月

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)多個(gè)國(guó)家評(píng)級(jí)，歐債危機(jī)再度掀起高潮。歐債危機(jī)PPT超標(biāo)？嚴(yán)重？歐債危機(jī)PPT第四階段：歐債危機(jī)——升級(jí)葡萄牙2011年3月16日

穆迪將葡萄牙的債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)兩檔至A3，由此導(dǎo)致長(zhǎng)期利率暴漲。標(biāo)普也下調(diào)其主權(quán)信用評(píng)級(jí)，10年期政府債券利率高于8%2011年3月31日，葡萄牙債務(wù)占GDP比重為92.4%，財(cái)政赤字占GDP比重為8.6%2011年4月6日，葡萄牙政府向歐盟請(qǐng)求救助，以解決不斷惡化的債務(wù)問(wèn)題，至此，葡萄牙加入了希臘和愛(ài)爾蘭的行列，將成為第三個(gè)被歐盟救助的國(guó)家歐債危機(jī)PPT第四階段：歐債危機(jī)——升級(jí)意大利2011年5月惠譽(yù)下調(diào)比利時(shí)的信用評(píng)級(jí)展望，由此前的“穩(wěn)定”降為“負(fù)面”。

2011年5月

標(biāo)普將意大利評(píng)級(jí)前景從穩(wěn)定下調(diào)到負(fù)面。比利時(shí)歐債危機(jī)PPT第五階段：歐債危機(jī)——繼續(xù)2011年6月29日

希臘國(guó)會(huì)通過(guò)了總額280億歐元的財(cái)政緊縮方案。2011年6月30日，希臘國(guó)會(huì)通過(guò)了財(cái)政緊縮實(shí)施細(xì)則與國(guó)有資產(chǎn)私有化方案。上述兩個(gè)方案的通過(guò)為希臘獲得新的貸款援助奠定了基礎(chǔ)。2011年7月21日

歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人就希臘債務(wù)危機(jī)新一輪救助方案達(dá)成一致意見(jiàn)，同意通過(guò)歐洲金融穩(wěn)定基金EFSF，向希臘再提供1090億歐元的貸款，并將貸款利率由現(xiàn)行的4.5%降低為3.5%，還款期限由現(xiàn)在的7年半延長(zhǎng)到最少15年，最多30年。2011年9月14日

穆迪宣布下調(diào)法國(guó)興業(yè)銀行和法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行評(píng)級(jí)，暫時(shí)維持法國(guó)巴黎銀行評(píng)級(jí)不變。

歐債危機(jī)PPT第五階段：歐債危機(jī)——繼續(xù)2011年6月29日

希臘國(guó)會(huì)通過(guò)了總額280億歐元的財(cái)政緊縮方案。2011年6月30日，希臘國(guó)會(huì)通過(guò)了財(cái)政緊縮實(shí)施細(xì)則與國(guó)有資產(chǎn)私有化方案。上述兩個(gè)方案的通過(guò)為希臘獲得新的貸款援助奠定了基礎(chǔ)。

2011年7月21日

歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人就希臘債務(wù)危機(jī)新一輪救助方案達(dá)成一致意見(jiàn)，同意通過(guò)歐洲金融穩(wěn)定基金EFSF，向希臘再提供1090億歐元的貸款，并將貸款利率由現(xiàn)行的4.5%降低為3.5%，還款期限由現(xiàn)在的7年半延長(zhǎng)到最少15年，最多30年。2011年9月14日

穆迪宣布下調(diào)法國(guó)興業(yè)銀行和法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行評(píng)級(jí)，暫時(shí)維持法國(guó)巴黎銀行評(píng)級(jí)不變。2011年9月19日

標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布將意大利長(zhǎng)期和短期主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)一個(gè)等級(jí)，分別從A+和A-1下調(diào)至A和A-1，前景均為負(fù)面。歐債危機(jī)PPT第五階段：歐債危機(jī)——繼續(xù)2011年10月26日到27日：歐盟各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人召開(kāi)了21月內(nèi)第14次危機(jī)峰會(huì)延長(zhǎng)一項(xiàng)價(jià)值1300億歐元的希臘援助計(jì)劃。

·2011年10月31日：帕潘德里歐提議對(duì)第二項(xiàng)希臘援助計(jì)劃進(jìn)行全民公投，此舉令歐盟官員和希臘國(guó)會(huì)感到震驚。

·2011年11月2日：歐盟各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人切斷向希臘提供的援助付款，稱(chēng)希臘必須很快決定是否想要繼續(xù)留在歐元區(qū)中。

·2011年11月3日：帕潘德里歐撤回全民公投提議。

·2011年11月6日：帕潘德里歐同意下臺(tái)，為新的國(guó)家統(tǒng)一政府的組建讓路。2011年11月10日，歐洲央行前副行長(zhǎng)帕帕季莫斯被任命為希臘新任總理。2011年11月13日，意大利總統(tǒng)納波利塔諾13日與多個(gè)政黨領(lǐng)導(dǎo)人舉行緊急磋商后，正式任命馬里奧·蒙蒂為總理，負(fù)責(zé)組建過(guò)渡政府。2011年11月15日，意大利10年期國(guó)債收益率再度跨過(guò)7%的警戒線，這被認(rèn)為是不可持續(xù)的，而法國(guó)同期國(guó)債與德國(guó)國(guó)債的收益率之差也創(chuàng)下了1999年歐元誕生以來(lái)的新高。歐債危機(jī)PPT第五階段：歐債危機(jī)——繼續(xù)2012年5月25日西班牙第三大銀行Bankia緊急求助政府提供190億歐元援助引發(fā)市場(chǎng)震驚，西班牙10年期國(guó)債收益率5月底升破6.5%并向7%推進(jìn)，穆迪、標(biāo)普等評(píng)級(jí)公司下調(diào)西班牙銀行信用評(píng)級(jí)。2012年6月8日惠譽(yù)下調(diào)西班牙評(píng)級(jí)至BBB，距離垃圾評(píng)級(jí)僅差兩級(jí)。在舉債成本高漲和無(wú)法從市場(chǎng)融資壓力下，西班牙呼吁歐洲伙伴國(guó)幫助其拯救銀行業(yè)。2012年6月18日西班牙十年期國(guó)債收益率升至7.18%高位。2012年7月20日，西班牙債務(wù)危機(jī)正急速蔓延向地方債危機(jī)，地方政府因融資困難相繼求救。2012年8月17日西班牙6月銀行業(yè)壞賬率升至9.42%的紀(jì)錄新高；銀行業(yè)存款數(shù)量較上年同期萎縮6.59%，創(chuàng)有記錄最大萎縮幅度。歐債危機(jī)PPT2012年10月08日歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議在盧森堡召開(kāi)。德國(guó)財(cái)長(zhǎng)和盧森堡財(cái)長(zhǎng)均表示，西班牙不需要援助，盧森堡財(cái)長(zhǎng)同時(shí)支持給予希臘更多時(shí)間實(shí)施改革；意大利銀行8月不良貸款較去年同期上升15.6%，較7月年率增幅略微加快。ESM正式投入運(yùn)作。2012年10月09日默克爾在出訪希臘時(shí)表示，希臘目前正在采取的艱難措施將是值得的。改革已取得成功，希望希臘留在歐元區(qū)；薩馬拉斯稱(chēng)，希臘將遵守承諾，希臘人民正在“流血”，但決心留在歐元區(qū)。2012年10月10日標(biāo)普將西班牙長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)從“BBB+”下調(diào)兩個(gè)級(jí)距至“BBB-”，短期評(píng)級(jí)則下調(diào)至“A-3”，并維持負(fù)面的評(píng)級(jí)展望。希臘工會(huì)一位官員表示，希臘的主要公共和私人部門(mén)工會(huì)將在10月18日啟動(dòng)24小時(shí)罷工活動(dòng)，抗議國(guó)際借款人強(qiáng)制希臘實(shí)施的緊縮措施。2012年10月11日德國(guó)總理默克爾表示，德國(guó)所計(jì)劃的稅收減免措施可以穩(wěn)定內(nèi)需，并幫助刺激歐洲經(jīng)濟(jì)。意大利總理蒙蒂稱(chēng)，一旦監(jiān)管機(jī)制就緒，ESM直接對(duì)銀行進(jìn)行資本重組很快成為可能。2012年10月12日西班牙金多斯表示，西班牙求援不存在政治阻力；歐盟經(jīng)濟(jì)與貨幣事務(wù)專(zhuān)員瑞恩表示，西班牙可以在歐元區(qū)的永久性援助基金中擁有一項(xiàng)“預(yù)警信貸額度”，該資金可用于在初級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)西班牙國(guó)債。第五階段：歐債危機(jī)——繼續(xù)歐債危機(jī)PPT希臘Descriptionofthecontents歐盟去主權(quán)債務(wù)危機(jī)國(guó)家PIIGS五國(guó)葡萄牙意大利西班牙愛(ài)爾蘭法國(guó)比利時(shí)南歐國(guó)家危機(jī)區(qū)域分布圖歐債危機(jī)PPT政府加杠桿化實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化內(nèi)部原因AB無(wú)獨(dú)立貨幣政策D高福利制度C西歐借助優(yōu)越的地理位置大力發(fā)展服務(wù)業(yè)，尤其是旅游業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)是支撐GDP增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，而制造業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力歐盟成員國(guó)中有22個(gè)國(guó)家加入了歐元區(qū)，歐元區(qū)實(shí)行統(tǒng)一貨幣政策，使各國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策無(wú)法配合，從而使歐元區(qū)主要國(guó)家宏觀調(diào)控失去意義全球金融危機(jī)推動(dòng)政府增加杠桿，公共財(cái)政現(xiàn)金流呈現(xiàn)出趨于枯竭的惡性循環(huán)，債務(wù)負(fù)擔(dān)成為不能承受之重歐洲多數(shù)國(guó)家長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)行高福利政策，且曾經(jīng)制定提前退休年限的不合理政策導(dǎo)致財(cái)政赤字壓力加大，某些國(guó)家的養(yǎng)老金支出占公共支出的70%3.原因分析——內(nèi)部原因歐債危機(jī)PPT（1）政府加杠桿化金融危機(jī)使得各國(guó)政府紛紛推出刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的寬松政策，高福利、低盈余的希臘無(wú)法通過(guò)公共財(cái)政盈余來(lái)支撐過(guò)度的舉債消費(fèi)。全球金融危機(jī)推動(dòng)私人企業(yè)去杠桿化、政府增加杠桿。希臘政府的財(cái)政原本處于一種弱平衡的境地，由于國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊，惡化了其國(guó)家集群產(chǎn)業(yè)的盈利能力，公共財(cái)政現(xiàn)金流呈現(xiàn)出趨于枯竭的惡性循環(huán)，債務(wù)負(fù)擔(dān)成為不能承受之重。2011年歐元區(qū)17國(guó)政府債務(wù)占GDP比重環(huán)比由85.2%上升至87.2%，為1999年歐元區(qū)形成以來(lái)的最高值。主要因?yàn)楦鲊?guó)政府為填補(bǔ)財(cái)政赤字和為向債務(wù)危機(jī)國(guó)家提供資金救助而大量舉債。其中，希臘政府債務(wù)占GDP的比重最高，為165.3%

歐債危機(jī)PPT（2）實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化在歐盟國(guó)家中，希臘經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)較低，資源配置極其不合理，以旅游業(yè)和航運(yùn)業(yè)為主要支柱產(chǎn)業(yè)。一方面，為了大力發(fā)展支柱產(chǎn)業(yè)并拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，希臘對(duì)旅游業(yè)及其相關(guān)的房地產(chǎn)業(yè)加大了投資力度，其投資規(guī)模超過(guò)了自身能力，導(dǎo)致負(fù)債提高。2010年服務(wù)業(yè)在GDP中占比達(dá)到52.57%，其中旅游業(yè)約占20%，而工業(yè)占GDP的比重僅有14.62%，農(nóng)業(yè)占GDP的比重更少為3.27%。加上2004年舉辦奧運(yùn)會(huì)增加的91億美元赤字，截止2010年希臘政府的債務(wù)總量達(dá)到3286億歐元，占GDP的142.8%。

歐債危機(jī)PPT（2）實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化另一方面，從反映航運(yùn)業(yè)景氣度的波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）看，受金融危機(jī)影響從2008年底開(kāi)始航運(yùn)業(yè)進(jìn)入周期低谷，景氣度不斷下滑。航運(yùn)業(yè)的衰退對(duì)造船業(yè)形成了巨大沖擊。由此看出，希臘的支柱產(chǎn)業(yè)屬于典型依靠外需拉動(dòng)的產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)過(guò)度依賴(lài)外部需求,在金融危機(jī)的沖擊面前顯得異常脆弱。歐債危機(jī)PPT（2）實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化以出口加工制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的意大利在危機(jī)面前顯得力不從心。意大利經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的最大特點(diǎn)是以出口加工為主的中小企業(yè)（創(chuàng)造國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的70%）。2010年意大利成為世界第7大出口大國(guó)（出口總額4131億歐元，占世界出口額比重3.25%），主要依靠出口拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)體極易受到外界環(huán)境的影響。金融危機(jī)的爆發(fā)對(duì)意大利的出口制造業(yè)和旅游業(yè)沖擊非常大，2009年其出口總量出現(xiàn)大幅下滑，之后有所回升，但是回升的狀況還主要依賴(lài)于各國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。隨著世界經(jīng)濟(jì)日益全球化和競(jìng)爭(zhēng)加劇，意大利原有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸消失，近10年意大利的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，低于歐盟的平均水平。歐債危機(jī)PPT（2）實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化依靠房地產(chǎn)和建筑業(yè)投資拉動(dòng)的西班牙和愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)本身存在致命缺陷。建筑業(yè)、汽車(chē)制造業(yè)與旅游服務(wù)業(yè)是西班牙的三大支柱產(chǎn)業(yè)。由于長(zhǎng)期享受歐元區(qū)單一貨幣體系中的低利率，使得房地產(chǎn)業(yè)和建筑業(yè)成為西班牙近年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。?999年到2007年，西班牙房地產(chǎn)價(jià)格翻了一番，同期歐洲新屋建設(shè)的60%都發(fā)生在西班牙。房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展推動(dòng)了西班牙失業(yè)率的下降。2007年西班牙失業(yè)率從兩位數(shù)下降到了8.3%，然而在全球金融危機(jī)席卷下，房地產(chǎn)泡沫的破滅導(dǎo)致西班牙失業(yè)率又重新回到了20%以上，其中25歲以下的年輕人只有一半人擁有工作，另外西班牙的高失業(yè)率也存在體制性因素，就業(yè)政策不鼓勵(lì)招收新人。而海外游客的減少對(duì)西班牙的另一支柱性產(chǎn)業(yè)-旅游業(yè)造成了巨大的打擊。歐債危機(jī)PPT（2）實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化愛(ài)爾蘭一直被譽(yù)為歐元區(qū)的“明星”，因?yàn)槠浣?jīng)濟(jì)增速一直顯著高于歐元區(qū)平均水平，人均GDP也比意大利、希臘、西班牙高出兩成多，更是葡萄牙一倍左右。但在2010年底同樣出現(xiàn)了流動(dòng)性危機(jī)，并接受了歐盟和IMF的救助，究其原因主要是愛(ài)爾蘭的經(jīng)濟(jì)主要靠房地產(chǎn)投資拉動(dòng)。2005年愛(ài)爾蘭房地產(chǎn)業(yè)就已經(jīng)開(kāi)始浮現(xiàn)泡沫，且在市場(chǎng)推波助瀾下愈吹愈大，2008年愛(ài)爾蘭房?jī)r(jià)已經(jīng)超過(guò)所有歐盟國(guó)家房?jī)r(jià)，在次貸危機(jī)的沖擊下，愛(ài)爾蘭房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)急速下跌，同時(shí)銀行資產(chǎn)出現(xiàn)大規(guī)模的縮水，過(guò)度發(fā)達(dá)的金融業(yè)在房地產(chǎn)泡沫破裂后受到了巨大打擊，愛(ài)爾蘭高速運(yùn)轉(zhuǎn)的經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)，從此陷入低迷。

歐債危機(jī)PPT（2）實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化工業(yè)基礎(chǔ)薄弱，而主要依靠服務(wù)業(yè)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的葡萄牙經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)比較脆弱。葡萄牙在過(guò)去十幾年中最為顯著的一個(gè)特點(diǎn)是服務(wù)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)，這與其他幾個(gè)歐元區(qū)國(guó)家及其相似，2010年葡萄牙的農(nóng)林牧漁業(yè)只創(chuàng)造了2.38%的增加值，工業(yè)創(chuàng)造了23.5%的增加值，而服務(wù)業(yè)創(chuàng)造的增加值達(dá)到了74.12%（受大西洋影響而形成溫和的地中海天氣以及綿延漫長(zhǎng)的海岸，這些得天獨(dú)厚的自然條件得葡萄牙旅游業(yè)得以很好的發(fā)展）。近幾年葡萄牙開(kāi)始進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型（從傳統(tǒng)制造業(yè)向高新技術(shù)行業(yè)轉(zhuǎn)型）汽車(chē)及其零部件、電子、能源和制藥等高新技術(shù)行業(yè)得到了一定的發(fā)展。政府在扶持高科技企業(yè)上面投入了大量資金，而這些資金通常都是通過(guò)低息貸款來(lái)實(shí)現(xiàn)。美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)，導(dǎo)致融資成本隨之飆升，從而使葡萄牙企業(yè)受到?jīng)_擊，影響到整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)。

總體看來(lái)，PIIGS五國(guó)屬于歐元區(qū)中相對(duì)落后的國(guó)家，他們的經(jīng)濟(jì)更多依賴(lài)于勞動(dòng)密集型制造業(yè)出口和旅游業(yè)。隨著全球貿(mào)易一體化的深入，新興市場(chǎng)的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)吸引全球制造業(yè)逐步向新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，南歐國(guó)家的勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在。而這些國(guó)家又不能及時(shí)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使得經(jīng)濟(jì)在危機(jī)沖擊下顯得異常脆弱。歐債危機(jī)PPT（3）不合理的高福利制度對(duì)于歐盟內(nèi)部來(lái)講，既有神圣日耳曼羅馬帝國(guó)（西歐地區(qū)）與拜占庭帝國(guó)（東歐地區(qū)）之間的問(wèn)題（同屬希臘羅馬基督教文化，但政治制度不同導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路不同），也存在南歐和北歐之間的問(wèn)題。對(duì)于歐元區(qū)來(lái)講，主要的矛盾體現(xiàn)在南北歐問(wèn)題上。天主教在與百姓共同生活的一千年來(lái)，變得稍具靈活性，而新教是一個(gè)忠于圣經(jīng)的嚴(yán)格的教派，所以信新教的北歐人比南歐人更嚴(yán)謹(jǐn)有序，再加上地理和氣候因素，把這兩種文化的人群捆綁在同一個(gè)貨幣體系下，必然會(huì)帶來(lái)以下南北歐格局：北歐制造，南歐消費(fèi)；北歐儲(chǔ)蓄，南歐借貸；北歐出口，南歐進(jìn)口；北歐經(jīng)常賬戶盈余，南歐赤字；北歐人追求財(cái)富，南歐人追求享受。

歐債危機(jī)PPT人均儲(chǔ)蓄（歐元）進(jìn)口（百萬(wàn)歐元）人均消費(fèi)（歐元）出口（百萬(wàn)歐元）經(jīng)常賬戶盈（百萬(wàn)歐元）丹麥240020300118540106158.912381.1芬蘭18001750072643702982345瑞典420017500173287.3152336.820950.5冰島-4400146005320.14267.3952.8挪威1210026300130787.68927952.8愛(ài)爾蘭4001610017673127900.929772.1希臘-24001530048879.969057.1-22994西班牙30013900279001301995-22994意大利-30015600414728.4442162.8-27434.4葡萄牙-14001090053462.365828-12365.7法國(guó)1000167009153537498-45345德國(guó)24001650011598001024501354502010年歐盟各國(guó)消費(fèi)及進(jìn)出口情況歐債危機(jī)PPT（3）不合理的高福利制度近幾年來(lái)歐盟各國(guó)的社會(huì)福利占GDP的比重有趨同的趨勢(shì)許多南歐國(guó)家由占比小于20%逐漸上升到20%以上，其中希臘和愛(ài)爾蘭較為突出。2010年希臘社會(huì)福利支出占GDP的比重為20.6%，而社會(huì)福利在政府總支出中的占比更是高達(dá)41.6%。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好的時(shí)候并不會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，但在外在沖擊下，本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯時(shí)，就出現(xiàn)了問(wèn)題。從2008到2010年，愛(ài)爾蘭和希臘GDP都出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，而西班牙近兩年也出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，這些國(guó)家的社會(huì)福利支出并沒(méi)有因此減少，導(dǎo)致其財(cái)政赤字猛增，2010年希臘財(cái)政赤字占GDP比重達(dá)到了10.4%，而愛(ài)爾蘭這一比重更是高達(dá)32.4%。歐債危機(jī)PPT（3）不合理的高福利制度新世紀(jì)以來(lái)，歐洲人口老齡化趨勢(shì)不斷加重公共福利支出的負(fù)擔(dān)，某些國(guó)家的養(yǎng)老金支出占公共支出的70%，是政府財(cái)政赤字的首要因素。

二戰(zhàn)結(jié)束后，很多歐洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，軍費(fèi)支出大幅下降，社會(huì)福利制度日益發(fā)展?；靖＠饕赓M(fèi)醫(yī)療保險(xiǎn)、長(zhǎng)期失業(yè)救濟(jì)、高額養(yǎng)老金、悠長(zhǎng)假期等。高福利逐漸成為政黨競(jìng)爭(zhēng)上臺(tái)的籌碼。隨著國(guó)民福利待遇日漸水漲船高，一些國(guó)家開(kāi)始寅吃卯糧，依賴(lài)外債維持財(cái)政。歐債危機(jī)PPT（3）不合理的高福利制度——意見(jiàn)分歧德國(guó)是歐元區(qū)第一大經(jīng)濟(jì)體，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)勁很大程度上得益于嚴(yán)格的成本控制。在歐元開(kāi)始成為統(tǒng)一貨幣的12年里，德國(guó)國(guó)內(nèi)工資上漲速度緩慢（年均2%左右），導(dǎo)致國(guó)內(nèi)消費(fèi)不振，但是赤字控制的比較好。歐豬五國(guó)從加入歐元區(qū)之后，為了縮短與歐元區(qū)其他國(guó)家各方面的差距，工資一直在上漲，平均每年上漲10%以上。勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)的存在使得南歐各國(guó)的人均GDP水平也在不斷的上漲，與法德之間的差距不斷縮小，但是隨著工資上漲，競(jìng)爭(zhēng)力也不斷減弱，后期各國(guó)只能靠旅游房地產(chǎn)等項(xiàng)目來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，這些經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源動(dòng)力異常脆弱，在受到外部沖擊時(shí)顯得不堪一擊。德國(guó)這些年忍受著福利削減，工資長(zhǎng)期不上漲的痛苦，現(xiàn)在卻要讓他們?nèi)フ饶切┫硎芨吒＠吖べY的國(guó)家，本國(guó)民眾顯然會(huì)心有不甘，為了獲得更多的民眾支持率，德國(guó)政府在做決定時(shí)必須考慮到民眾的呼聲。但是如果不救的話，又會(huì)面臨本國(guó)銀行業(yè)出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，甚至導(dǎo)致大量銀行倒閉，危急到本國(guó)經(jīng)濟(jì)，這個(gè)局面是誰(shuí)都不愿意看到的。因此目前德國(guó)正面臨艱難的選擇，歐債危機(jī)如何演繹一定程度上取決于德國(guó)的態(tài)度。歐債危機(jī)PPT（3）不合理的高福利制度法國(guó)堅(jiān)決支持救援，德國(guó)在救援問(wèn)題上的左右搖擺使得歐債危機(jī)長(zhǎng)期處于膠著狀態(tài)。是否要對(duì)身陷危機(jī)的國(guó)家施以援手主要取決于德國(guó)和法國(guó)的態(tài)度。法國(guó)是堅(jiān)決支持對(duì)危機(jī)國(guó)實(shí)施救援的，因?yàn)榉▏?guó)銀行持有相當(dāng)數(shù)量的歐元區(qū)債券，如果這些國(guó)家違約的話，法國(guó)的損失將會(huì)非常慘重（從三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)法國(guó)兩大銀行評(píng)級(jí)可以看出）。歐債危機(jī)PPT（4）歐元區(qū)貨幣政策缺乏獨(dú)立性歐元是超主權(quán)貨幣，歐元區(qū)各國(guó)無(wú)獨(dú)立貨幣政策，一切貨幣政策由統(tǒng)一的央行（EBC）制定，因此各國(guó)對(duì)自己的利率沒(méi)有自主權(quán)，因而對(duì)匯率沒(méi)有調(diào)控能力，而國(guó)家債務(wù)很大程度是通過(guò)本身的通貨膨脹和匯率下調(diào)來(lái)實(shí)現(xiàn)無(wú)形削減債務(wù)壓力，如美國(guó)。但歐元區(qū)各國(guó)就無(wú)法做到。

僵硬的歐元區(qū)制度，僅以通脹作為貨幣政策的唯一目標(biāo)，本身就具有很大的不合理性。歐洲各國(guó)的差異化國(guó)情沒(méi)有得到充分考慮，財(cái)政政策與僵硬的貨幣政策存在矛盾，而其他方面的政策協(xié)調(diào)性缺乏磨合與一致性，監(jiān)管也不夠嚴(yán)格。歐元區(qū)成了一部零件不配套的機(jī)器，摩擦力大，運(yùn)行緩慢，吱嘎作響。歐債危機(jī)PPT（4）歐元區(qū)貨幣政策缺乏獨(dú)立性第一，貨幣制度與財(cái)政制度不能統(tǒng)一，協(xié)調(diào)成本過(guò)高。根據(jù)有效市場(chǎng)分配原則，貨幣政策服務(wù)于外部目標(biāo)，主要維持低通脹，保持對(duì)內(nèi)幣值穩(wěn)定，財(cái)政政策服務(wù)于內(nèi)部目標(biāo)，主要著力于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，解決失業(yè)問(wèn)題，從而實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡。歐元區(qū)一直以來(lái)都是世界上區(qū)域貨幣合作最成功的案例，然而08年美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)使得歐元區(qū)長(zhǎng)期被隱藏的問(wèn)題凸現(xiàn)出來(lái)。歐洲中央銀行在制定和實(shí)施貨幣政策時(shí)，需要平衡各成員國(guó)的利益，導(dǎo)致利率政策調(diào)整總是比其他國(guó)家慢半拍，調(diào)整也不夠到位，在統(tǒng)一的貨幣政策應(yīng)對(duì)危機(jī)滯后的情況下，各國(guó)政府為了盡早走出危機(jī)，只能通過(guò)擴(kuò)張性的財(cái)政政策來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，許多歐元區(qū)成員國(guó)違反了《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》中公共債務(wù)占GDP比重上限60%的標(biāo)準(zhǔn)，但是并沒(méi)有真正意義上的懲罰措施，由此形成了負(fù)向激勵(lì)機(jī)制，加強(qiáng)了成員國(guó)的預(yù)算赤字沖動(dòng)，道德風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇。歐債危機(jī)PPT具體傳導(dǎo)路徑為：突發(fā)美國(guó)金融危機(jī);貨幣財(cái)政制度的不統(tǒng)一造成貨幣政策行動(dòng)滯后;各國(guó)通過(guò)擴(kuò)展性財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì);主權(quán)債務(wù)激增;財(cái)政收入無(wú)法覆蓋財(cái)政支出;危機(jī)爆發(fā)。

歐債危機(jī)PPT美國(guó)金融危機(jī)12354危機(jī)爆發(fā)貨幣財(cái)政制度的不統(tǒng)一造成貨幣政策行動(dòng)滯后各國(guó)通過(guò)擴(kuò)展性財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)主權(quán)債務(wù)激增財(cái)政收入無(wú)法覆蓋財(cái)政支出危機(jī)傳導(dǎo)路徑6歐債危機(jī)PPT（4）歐元區(qū)貨幣政策缺乏獨(dú)立性第二，歐盟各國(guó)勞動(dòng)力無(wú)法自由流動(dòng)，各國(guó)不同的公司稅稅率導(dǎo)致資本的流入，從而造成經(jīng)濟(jì)的泡沫化。最初蒙代爾的最優(yōu)貨幣區(qū)理論是以生產(chǎn)要素完全自由流動(dòng)為前提，并以要素的自由流動(dòng)來(lái)代替匯率的浮動(dòng)。歐元體系只是在制度上放松了人員流動(dòng)的管制，而由于語(yǔ)言、文化、生活習(xí)慣、社會(huì)保障等因素的存在，歐盟內(nèi)部勞動(dòng)力并不能完全自由流動(dòng)。從各國(guó)的失業(yè)率水平來(lái)看，德國(guó)目前的失業(yè)率已經(jīng)下降到7%以下，低于危機(jī)前水平，但是西班牙的失業(yè)率高達(dá)21.2%。另一方面，歐盟國(guó)家只統(tǒng)一了對(duì)外關(guān)稅稅率，并沒(méi)有讓渡公司稅稅率，目前法國(guó)的公司稅率最高為34.4%，比利時(shí)為34%，意大利為31%，德國(guó)為29.8%，英國(guó)為28%，其他邊緣國(guó)家及東歐國(guó)家的公司稅率普遍低于20%，這些稅率較低的國(guó)家也正是勞動(dòng)力比較充足的國(guó)家，資金和勞動(dòng)的結(jié)合使得這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)不斷膨脹，資金主要投資在支柱性的產(chǎn)業(yè)，比如加工制造業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)和旅游業(yè)，從而導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的泡沫化。歐債危機(jī)PPT（4）歐元區(qū)貨幣政策缺乏獨(dú)立性從歐元兌美元走勢(shì)可以看出，次貸危機(jī)前的很長(zhǎng)一段時(shí)間歐元一直是處于一個(gè)上升通道，出口是受到一定程度的打擊，南歐國(guó)家本來(lái)就不發(fā)達(dá)的工業(yè)和制造業(yè)更少受到資金的青睞，造成這些國(guó)家貿(mào)易赤字造成貿(mào)易赤字連年增加，各國(guó)通過(guò)發(fā)債彌補(bǔ)，同樣是因?yàn)闅W元的升值，歐債受到投資人的歡迎，舉債成本低廉，從而形成一個(gè)惡性循環(huán)。

第三，歐元區(qū)設(shè)計(jì)上沒(méi)有退出機(jī)制，出現(xiàn)問(wèn)題后協(xié)商成本很高。由于在歐元區(qū)建立的時(shí)候沒(méi)有充分考慮退出機(jī)制，這給以后歐元區(qū)危機(jī)處理提出了難題。目前個(gè)別成員國(guó)在遇到問(wèn)題后，就只能通過(guò)歐盟的內(nèi)部開(kāi)會(huì)討論，來(lái)解決成員國(guó)出現(xiàn)的問(wèn)題，市場(chǎng)也隨著一次次的討論而跌宕起伏，也正是一次次的討論使得危機(jī)不能得到及時(shí)解決。歐元區(qū)銀行體系互相持有債務(wù)令危機(jī)牽一發(fā)動(dòng)全身近年來(lái)歐洲銀行業(yè)信貸擴(kuò)張非常瘋狂，致使其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，其總資產(chǎn)與核心資本的比例甚至超過(guò)受次貸沖擊的美國(guó)同行。歐債危機(jī)PPT不斷下調(diào)希臘等國(guó)主權(quán)信用等級(jí)國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)煽風(fēng)點(diǎn)火

Subtitle加速危機(jī)發(fā)展進(jìn)程3.原因分析——外部原因歐債危機(jī)PPT解決途徑Textinhere提擴(kuò)減4.解決方案歐債危機(jī)PPT峰會(huì)議題實(shí)際成果歐洲銀行需在8個(gè)月內(nèi)籌資1064億歐元各國(guó)已經(jīng)達(dá)成9%的一級(jí)資本充足率共識(shí)，歐元區(qū)銀行需要在2012年6月前達(dá)到新的資本充足率要求。媒體稱(chēng)歐元區(qū)救助基金EFSF將增至1萬(wàn)億歐元EFSF的杠桿將為4-5倍。救助基金將增加至1萬(wàn)億歐元。新的EFSF在11月準(zhǔn)備就緒。另外對(duì)吸收私人和主權(quán)財(cái)富資金救援歐洲的計(jì)劃希臘減記談判陷入僵局，銀行愿擔(dān)40%損失，德國(guó)要50%，IMF可能更高甚至75%。歐盟與銀行達(dá)成協(xié)議，同意對(duì)希臘債務(wù)減記50%，希臘債務(wù)由此減記1000億歐元左右。債券互換在1月進(jìn)行。希臘還將獲得1300億歐元的新官方貸款。意大利將退休年齡從65歲上調(diào)至67歲意大利將退休年齡從65歲上調(diào)至67歲。薩科齊與中國(guó)國(guó)家主席胡錦濤通電話，EFSF主管訪華薩科齊討論中國(guó)如何支持歐元區(qū)特別投資工具，還會(huì)與胡錦濤討論G20的議題。巴西已否決直接參與歐債救助新基金SPV，中國(guó)可能需要通過(guò)IMF間接參與歐債救援計(jì)劃。歐洲央行或?qū)⒗^續(xù)購(gòu)買(mǎi)政府債券此前德國(guó)議會(huì)和默克爾均反對(duì)，未列入成果，是一大硬傷，不過(guò)歐洲央行仍將以某種形式參與歐債救援2011：歐洲峰會(huì)年歐債危機(jī)PPT歐盟就解決債務(wù)危機(jī)問(wèn)題達(dá)成協(xié)議穩(wěn)定歐洲市場(chǎng)

歐洲理事會(huì)常任主席范龍佩于2011年10月27日凌晨宣布，歐元區(qū)成員國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人已就解決債務(wù)危機(jī)達(dá)成一攬子協(xié)議。歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人決定在2012年6月底前將歐洲主要銀行的核心資本充足率提高到9%；銀行業(yè)同意對(duì)希臘國(guó)債進(jìn)行50%的減記。此外，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人還敦促意大利加大力度鞏固財(cái)政，實(shí)施進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)改革。歐債危機(jī)PPT歐盟解決債務(wù)危機(jī)達(dá)成協(xié)議，“減、提、擴(kuò)”能否有效化解？

減：銀行業(yè)減記50%希臘國(guó)債首先，歐盟與銀行之間達(dá)成協(xié)議，允許對(duì)希臘債務(wù)減記50%。由此，希臘債務(wù)減記1000億歐元左右。但這里又出現(xiàn)了一個(gè)技術(shù)性問(wèn)題。希臘2011年債務(wù)合計(jì)3500億歐元，其中有1450億歐元不在減記范圍內(nèi)，余下2000億被減記50%，相當(dāng)于總債務(wù)減少28%，而非50%。對(duì)希臘減記50%，意味著私人和銀行承諾各自免去該國(guó)欠下的一半債務(wù)，這相當(dāng)于對(duì)窮困潦倒的希臘進(jìn)行“大赦”。歐債危機(jī)PPT提：大行資本金比率提至9%

由于持希臘債券的歐洲銀行將接受減記50%的命運(yùn)，這意味著這些銀行必須因風(fēng)險(xiǎn)提升而補(bǔ)充自身資本金。各國(guó)已達(dá)成9%的一級(jí)資本充足率共識(shí)，歐元區(qū)銀行需在2012年6月底前達(dá)到新的資本充足率要求。這需要銀行籌資補(bǔ)充，錢(qián)從哪里來(lái)？據(jù)波蘭財(cái)政部長(zhǎng)文森特·斯托夫斯基介紹，籌資來(lái)源首選私人資本，當(dāng)私人資本不足時(shí)則由銀行所在國(guó)政府提供。歐債危機(jī)PPT擴(kuò)：EFSF規(guī)模擴(kuò)充至1.4萬(wàn)億

歐盟想出的保險(xiǎn)之策，同意將EFSF的火力由4400億歐元提升至1萬(wàn)億歐元。理由很簡(jiǎn)單，如果希臘出事了，4400億也許夠用。但如果意大利和西班牙也出現(xiàn)問(wèn)題呢？這時(shí)，就需要更大規(guī)模的救助池。據(jù)歐盟各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人計(jì)劃，EFSF資金總額將較現(xiàn)在提高3倍左右。實(shí)現(xiàn)方式則有兩種，通過(guò)引入特別目的工具（SPIV）為EFSF引入資金，或?yàn)椴糠謫?wèn)題國(guó)家債券提供20%左右擔(dān)保。歐債危機(jī)PPT5.對(duì)中國(guó)的啟示第一,擴(kuò)大內(nèi)需,轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式,提高國(guó)家的產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長(zhǎng)能力,不能完全走政府主導(dǎo)的投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。歐洲債務(wù)危機(jī)發(fā)生的根本原因是各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力,國(guó)際產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降。發(fā)生危機(jī)的國(guó)家經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱,加入歐元區(qū)后又面臨了更大的生存壓力,在私人投資不旺的情況下,政府投資成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力。而增加政府的債務(wù)和財(cái)政赤字。希臘借助籌備2004年雅典奧運(yùn)會(huì)的東風(fēng),希臘大量舉借國(guó)內(nèi)外資金,投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),而當(dāng)長(zhǎng)期投資與短期借款的期限匹配出現(xiàn)問(wèn)題時(shí),債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)在所難免。在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車(chē)中,投資也一直是我國(guó)政府促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的殺手锏,特別是在本輪全球性金融危機(jī)爆發(fā)后,進(jìn)出口倍受打擊、消費(fèi)市場(chǎng)萎靡不振的情況下,增加固定資產(chǎn)投資屢試不爽。我國(guó)也從2007年的財(cái)政盈余變成近兩年的財(cái)政赤字。因此,如何降低經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)投資和出口的依賴(lài),即降低資本形成和凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度、提高最終消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度,是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵,未來(lái)的基建投資應(yīng)該適度壓縮,提高居民收入、提高居民的消費(fèi)傾向應(yīng)該成為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)。歐債危機(jī)PPT5.對(duì)中國(guó)的啟示第二,擴(kuò)大中央政府和地方政府的融資渠道,實(shí)現(xiàn)政府的收入和支出相匹配,不能高估外債與地方政府負(fù)債的承受能力。歐洲債務(wù)危機(jī)的本質(zhì)原因就是政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)超過(guò)了自身的承受范圍,而引起的違約風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)應(yīng)盡快以立法形式加強(qiáng)對(duì)地方政府預(yù)算管理,增強(qiáng)透明度,合理控制政府債務(wù)規(guī)模,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。應(yīng)該及時(shí)對(duì)全國(guó)整體財(cái)政及債務(wù)狀況作全面清查和評(píng)估,對(duì)地方政府債務(wù)規(guī)模進(jìn)行限額管理和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,切實(shí)從財(cái)政和金融兩方面防范償債違約風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)計(jì)數(shù)字來(lái)看,2009年我國(guó)財(cái)政赤字的GDP占比低于3%,總債務(wù)占比低于20%,遠(yuǎn)低于國(guó)際警戒線的60%,審慎性?xún)?yōu)于發(fā)達(dá)國(guó)家,短期不存在爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的可能。但是,金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)我國(guó)地方政府債務(wù)迅速擴(kuò)張,隱藏了不少問(wèn)題,應(yīng)該引起高度重視。據(jù)估算,目前我國(guó)地方投融資平臺(tái)負(fù)債超過(guò)6萬(wàn)億元,其中地方債務(wù)總余額在4萬(wàn)億元以上,約相當(dāng)于GDP的16.5%,財(cái)政收入的80.2%,地方財(cái)政收入的174.6%。這些借貸資金大部分被使用在自?xún)斈芰Ρ容^低的基礎(chǔ)設(shè)施和其他公共建設(shè)項(xiàng)目上,給地方留下了隱性赤字和債務(wù)負(fù)擔(dān),造成巨大的財(cái)政結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),這些資金中80%以上都來(lái)自于銀行體系,一旦地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)積聚,勢(shì)必會(huì)對(duì)銀行產(chǎn)生重大的沖擊。2010年1月19日,在國(guó)務(wù)院第四次全體會(huì)議上,國(guó)務(wù)院總理溫家寶把“盡快制定規(guī)范地方融資平臺(tái)的措施,防范潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)”列入今年宏觀政策方面重點(diǎn)抓好的工作之一,地方政府負(fù)債問(wèn)題已被提上議事日程。歐債危機(jī)PPT5.對(duì)中國(guó)的啟示第三,同時(shí)我國(guó)不能草率地建立或加入亞洲共同貨幣區(qū)。歐洲貨幣聯(lián)盟規(guī)定,歐洲央行只對(duì)歐元貨幣,而非各成員國(guó)財(cái)政預(yù)算進(jìn)行管理。歐盟只有動(dòng)用貨幣政策工具,而無(wú)使用財(cái)政政策工具的權(quán)力,一旦出現(xiàn)債務(wù)危機(jī),歐盟無(wú)以調(diào)動(dòng)各國(guó)財(cái)政力量進(jìn)行調(diào)控。歐元區(qū)這一分散的財(cái)政政策和統(tǒng)一的貨幣政策的矛盾,在幾個(gè)不同版本的“亞元”即亞洲區(qū)域貨幣一體化方案中也同樣存在,甚至更嚴(yán)重。各版本的“亞元”都謀求區(qū)域貨幣的統(tǒng)一和由此帶來(lái)的一系列貨幣、金融開(kāi)放政策,在區(qū)域內(nèi)部實(shí)現(xiàn)自由流通,但同時(shí)也都強(qiáng)調(diào)各國(guó)財(cái)政政策自主,對(duì)超國(guó)家的財(cái)政監(jiān)管持保留和排斥態(tài)度。在這種情況下,一旦實(shí)施貨幣一體化而缺乏必要配套措施,當(dāng)類(lèi)似希臘危機(jī)的事件發(fā)生時(shí),亞洲各國(guó)所面臨的壓力和威脅,將同樣甚至更加嚴(yán)重。所以,從目前的情況看,建立“亞元”貨幣體系的時(shí)機(jī)還未成熟,各項(xiàng)制度規(guī)則都有待進(jìn)步一探討和完善。歐債危機(jī)PPT歐債危機(jī)引發(fā)中國(guó)思考企業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型更緊迫

歐洲忙著減福利中國(guó)急需補(bǔ)欠賬【案例】

被認(rèn)為是歐洲最勤勉的德國(guó)人每周上班4天至5天，一天有4.5小時(shí)午休和喝咖啡時(shí)間，人均年休假173天。德國(guó)用于養(yǎng)老金等社會(huì)福利的負(fù)債高達(dá)5萬(wàn)億歐元。中國(guó)43歲的甘肅人李代松3年前來(lái)北京打工，一雙兒女都在老家。上個(gè)月施工時(shí)摔傷了手臂，除工地上賠償?shù)囊徊糠滞馄溆?00多元都是自己出。他有三盼：農(nóng)民工看病減負(fù)、孩子跟來(lái)北京有學(xué)上、收入能提高一些好給父母養(yǎng)老。聯(lián)合國(guó)歐洲經(jīng)濟(jì)委員會(huì)測(cè)算，歐洲國(guó)家占據(jù)全球薪酬最高國(guó)家“前三甲”、幾乎全覆蓋的免費(fèi)醫(yī)療、福利支出平均占政府總支出的50%左右，其中法國(guó)高達(dá)70%。“危機(jī)暴露出一些國(guó)家寅吃卯糧無(wú)力負(fù)擔(dān)高福利的弊端，歐洲可能因此進(jìn)入‘去福利化’進(jìn)程?！敝袊?guó)社科院研究員田德文說(shuō)，“但這不能否定高福利制度本身的積極意義。歐洲之所以長(zhǎng)期保持穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，則是受益于其福利制度。”相比之下，現(xiàn)階段的中國(guó)需要探討的并非高福利是否可行，而是如何補(bǔ)上歷史欠賬，構(gòu)建覆蓋城鄉(xiāng)的社保制度“網(wǎng)”。近年來(lái)，我國(guó)社保體系建設(shè)取得積極進(jìn)展，養(yǎng)老保險(xiǎn)異地轉(zhuǎn)移接續(xù)等陸續(xù)出臺(tái)確立，但針對(duì)農(nóng)村人口的戶籍改革、就業(yè)、培訓(xùn)、社保等制度還有待完善，與此同時(shí)，腐