通知：央行下調(diào)SLF

通知：央行下調(diào)SLF19日，央行公布公告，為加快建設(shè)適應(yīng)市場(chǎng)必需求的利率形成和調(diào)控機(jī)制，探究常備借貸便利〔SLF〕利率發(fā)揮利率走廊上限的作用，結(jié)合當(dāng)前流動(dòng)性形勢(shì)和貨幣政策調(diào)控必需要，決定于11月20日下調(diào)分支行常備借貸便利〔SLF〕利率，對(duì)符合宏觀審慎要求的地方法人金融機(jī)構(gòu)，隔夜、7天SLF分別調(diào)整為2。75%、3。25%。常備借貸便利〔StandingLendingFacility，縮寫(xiě)SLF〕,SLF是央行的一種提供流動(dòng)性的工具，主要功能是滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性必需求，期限為1-3個(gè)月，缺錢(qián)的機(jī)構(gòu)可以跟央行申請(qǐng)，常備借貸便利以抵押方式發(fā)放。相比央行其他投放流動(dòng)性的工具，SLF的一大特點(diǎn)就是由金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)發(fā)起，換句話說(shuō)，銀行等存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)如果缺錢(qián)，就可以直接與央行進(jìn)行一對(duì)一的交易。央行10月對(duì)11家金融機(jī)構(gòu)展開(kāi)SLF操作時(shí)的利率為3。35%，此次央行將分支行SLF利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。央行在2021年6月“錢(qián)荒〞時(shí)曾采取了相關(guān)操作。在IPO重啟之際，央行進(jìn)一步“放水〞，分析人士普遍認(rèn)為，對(duì)地方法人金融機(jī)構(gòu)下調(diào)SLF利率，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)資金面的預(yù)期，避免資金利率出現(xiàn)大幅波動(dòng)。英大證券李大霄：央行下調(diào)常備借貸便利利率，這是一個(gè)非常重要的利好消息，它會(huì)使到整個(gè)的流動(dòng)性還是保持寬松狀態(tài)。也會(huì)有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，有利于從嬰兒底以來(lái)形成的慢牛格局，A股市場(chǎng)面臨貨幣環(huán)境還是相對(duì)比較寬松的，這樣對(duì)整個(gè)市場(chǎng)趨勢(shì)維系還是有利的，對(duì)藍(lán)籌股影響還是相對(duì)有效，像銀行、非銀行金融、地產(chǎn)、基建還有消費(fèi)績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股都有非常好的一個(gè)影響。申萬(wàn)宏源證券桂浩明：央行日前決定下調(diào)常備貸款利率，這個(gè)也是一個(gè)新的措施，再貸款利率的下行應(yīng)該說(shuō)也是為了基礎(chǔ)利率的進(jìn)一步回來(lái)創(chuàng)造條件，說(shuō)明了央行在適度寬松的貨幣政策方面繼續(xù)有所動(dòng)作，不過(guò)我們也認(rèn)為繼續(xù)的對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，并不會(huì)是直接的影響，因?yàn)槔室呀?jīng)一年期存款利率已經(jīng)到1。5歷史上最低的水平，實(shí)際這方面彈性也不是很大，大家對(duì)貨幣政策繼續(xù)寬松的預(yù)期趨于平緩，不過(guò)股市在今天反彈，更多的還是受制于連續(xù)兩天下跌以后做空動(dòng)能釋放，從盤(pán)面來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板還是充當(dāng)領(lǐng)漲角色，這也說(shuō)明從中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)邏輯來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板理應(yīng)成為這一行情主角，在指數(shù)作出回探以后，現(xiàn)在開(kāi)始選擇再度上行，比前一段時(shí)間這個(gè)走勢(shì)更有基礎(chǔ)，基礎(chǔ)就顯得更為扎實(shí)。后市還將有序的逐漸的向上攀升，下周的新股發(fā)行會(huì)帶來(lái)短期壓力，但是壓力的風(fēng)險(xiǎn)在某種程度已經(jīng)得到釋放，所以對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，目前是一個(gè)相對(duì)來(lái)說(shuō)可以持相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度來(lái)對(duì)待后市。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，讓地方分支機(jī)構(gòu)直接對(duì)地方金融機(jī)構(gòu)展開(kāi)SLF操作，有助于解決流動(dòng)性分布不均衡的問(wèn)題。利率下調(diào)有助于引導(dǎo)預(yù)期，降低融資成本。但在目前特別必需要“穩(wěn)工業(yè)〞的狀況下，最主要的問(wèn)題是人民幣實(shí)際有效匯率高估所造成的“產(chǎn)業(yè)空心化“，匯率高估問(wèn)題不解決，企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售乏力不解決，只降低融資成本、增加融資是不夠的。據(jù)悉，我國(guó)的SLF在2021年初創(chuàng)立，關(guān)于為何選在這個(gè)時(shí)間再次下調(diào)SLF利率，魯政委還表示，這和前期多次降息有關(guān)系，是對(duì)多次降息的適應(yīng)性調(diào)整?！懊缆?lián)儲(chǔ)加息在即，下調(diào)SLF利率是一個(gè)前瞻性預(yù)防，確保市場(chǎng)的流動(dòng)性平穩(wěn)。〞2.央行如何操作slf央行slf是什么意思常設(shè)借貸便利〔StandingLendingFacility,SLF〕的主要特點(diǎn)：一是由金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)發(fā)起，金融機(jī)構(gòu)可依據(jù)自身流動(dòng)性必需求申請(qǐng)常備借貸便利；二是常備借貸便利是中央銀行與金融機(jī)構(gòu)“一對(duì)一〞交易，針對(duì)性強(qiáng)。三是常備借貸便利的交易對(duì)手覆蓋面廣，通常覆蓋存款金融機(jī)構(gòu)。全球大多數(shù)中央銀行具備借貸便利類(lèi)的貨幣政策工具，但名稱(chēng)各異，如美聯(lián)儲(chǔ)的貼現(xiàn)視窗〔DiscountWindow〕、歐央行的邊際貸款便利〔MarginalLendingFacility〕、英格蘭銀行的操作性常備便利〔OperationalStandingFacility〕、日本銀行的補(bǔ)充貸款便利〔ComplementaryLendingFacility〕、加拿大央行的常備流動(dòng)性便利〔StandingLiquidityFacility〕、新加坡金管局的常備貸款便利〔StandingLoanFacility〕，以及新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體中俄羅斯央行的擔(dān)保貸款〔SecuredLoans〕、印度儲(chǔ)備銀行的邊際常備便利〔MarginalStandingFacility〕、南韓央行的流動(dòng)性調(diào)整貸款〔LiquidityAdjustmentLoans〕、馬來(lái)西亞央行的抵押貸款〔CollateralizedLending〕等。借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)人民銀行於2021年初創(chuàng)設(shè)了常備借貸便利〔StandingLendingFacility,SLF〕。常備借貸便利是中國(guó)人民銀行正常的流動(dòng)性供給渠道，主要功能是滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性必需求