中級(jí)會(huì)計(jì)考試《財(cái)務(wù)管理》強(qiáng)化提分卷（考前預(yù)測(cè)）

中級(jí)會(huì)計(jì)考試《財(cái)務(wù)管理》強(qiáng)化提分卷（考前預(yù)測(cè)）1.【單選題】下列各項(xiàng)中，不能協(xié)調(diào)股東與債權(quán)人之間矛盾的方式是（）。A.市場(chǎng)對(duì)公司強(qiáng)行接收或吞并B.債權(quán)人通過(guò)合同實(shí)施限制性借款C.債權(quán)人停止借款（江南博哥）D.債權(quán)人收回借款正確答案：A參考解析：選項(xiàng)A：市場(chǎng)對(duì)公司強(qiáng)行接收或吞并屬于協(xié)調(diào)股東與管理層之間利益沖突的方式。為協(xié)調(diào)股東與債權(quán)人之間矛盾，通常采用的方式是：限制性借債（選項(xiàng)B）；收回借款（選項(xiàng)D）或停止借款（選項(xiàng)C）。2.【單選題】有一項(xiàng)年金，前3年無(wú)流入，后5年每年初流入500萬(wàn)元，假設(shè)年利率為10％，其現(xiàn)值為（）萬(wàn)元。已知(P／A，10％，5)=3．7908，(P／F，10％，2)=0．8264，(P／F，10％，3)=0．7513。A.1994．59B.1566．36C.1813．48D.1424．01正確答案：B參考解析：“前3年無(wú)流入”意味著從第4年開(kāi)始有流入，根據(jù)“后5年每年初流入500萬(wàn)元”可知從第4年初開(kāi)始有等額流入，由于第4年初與第3年末是同一個(gè)時(shí)點(diǎn)，所以遞延期=3—1=2(年)，現(xiàn)值=500×(P／A，10％，5)×(P／F，10％，2)=1566．36(萬(wàn)元)。3.【單選題】下列關(guān)于β系數(shù)的表述中，不正確的是（）。A.β系數(shù)可以為負(fù)數(shù)B.某股票的β值反映該股票收益率變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)收益率變動(dòng)之間的相關(guān)程度C.投資組合的β系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單項(xiàng)證券的β系數(shù)低D.β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)正確答案：C參考解析：選項(xiàng)C錯(cuò)誤：投資組合的β系數(shù)等于單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，并不意味著投資組合的β系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單項(xiàng)證券的β系數(shù)低。4.【單選題】A企業(yè)專(zhuān)營(yíng)洗車(chē)業(yè)務(wù)，水務(wù)機(jī)關(guān)規(guī)定，每月用水量在1000m3以下時(shí)，企業(yè)固定交水費(fèi)2000元，超過(guò)1000m3后，按每立方米5元交費(fèi)。這種成本屬于（）。A.半變動(dòng)成本B.半固定成本C.曲線變動(dòng)成本D.延期變動(dòng)成本正確答案：D參考解析：選項(xiàng)A錯(cuò)誤：半變動(dòng)成本是指在有一定初始量的基礎(chǔ)上，隨著業(yè)務(wù)量的變化而呈正比例變動(dòng)的成本。選項(xiàng)B錯(cuò)誤：半固定成本也稱(chēng)階梯式變動(dòng)成本，這類(lèi)成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)的發(fā)生額是固定的，但當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)到一定限度，其發(fā)生額就突然跳躍到一個(gè)新的水平，然后在業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)的一定限度內(nèi)，發(fā)生額又保持不變，直到另一個(gè)新的跳躍。選項(xiàng)C錯(cuò)誤：曲線變動(dòng)成本通常有一個(gè)不變的初始量，相當(dāng)于固定成本，在這個(gè)初始量的基礎(chǔ)上，隨著業(yè)務(wù)量的增加，成本也逐步變化，但它與業(yè)務(wù)量的關(guān)系是非線性的。選項(xiàng)D正確：延期變動(dòng)成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)超出了這個(gè)范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)呈正比例變動(dòng)。5.【單選題】計(jì)算下列籌資方式的資本成本時(shí)，需考慮企業(yè)所得稅因素的是（）。A.優(yōu)先股資本成本B.債券資本成本C.普通股資本成本D.留存收益資本成本正確答案：B參考解析：選項(xiàng)B正確：由于債券的利息可以抵稅，所以，計(jì)算債券資本成本時(shí)需要考慮所得稅因素。6.【單選題】某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率(負(fù)債／所有者權(quán)益)為2／3，債務(wù)稅后資本成本為10．5％。目前市場(chǎng)上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8％，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為16％，公司股票的β系數(shù)為1．2，企業(yè)所得稅稅率為25％，則平均資本成本為（）。A.14．76％B.16．16％C.17．6％D.12％正確答案：A參考解析：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債／所有者權(quán)益=2／3，所以，負(fù)債占全部資產(chǎn)的比重為：2／(2+3)=0.4，所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為1-0.4=0.6。權(quán)益資本成本=8％+1.2×(16％-8％)=17.6％．平均資本成本=0.4×10.5％+0.6×17.6％=14.76％。7.【單選題】下列有關(guān)企業(yè)投資管理特點(diǎn)的說(shuō)法中，正確的是（）。A.屬于企業(yè)的非戰(zhàn)略性決策B.是企業(yè)獲取利潤(rùn)的基本前提C.屬于企業(yè)的非程序化管理D.投資價(jià)值的波動(dòng)性小正確答案：C參考解析：企業(yè)投資管理的特點(diǎn)包括：①屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策（選項(xiàng)A錯(cuò)誤）；②屬于企業(yè)的非程序化管理（選項(xiàng)C正確）；③投資價(jià)值的波動(dòng)性大（選項(xiàng)D錯(cuò)誤）。選項(xiàng)B錯(cuò)誤：投資是企業(yè)生存、發(fā)展及進(jìn)一步獲取利潤(rùn)的基本前提。該描述是投資的含義，而不是投資管理的特點(diǎn)。8.【單選題】某投資項(xiàng)目只有第一年初產(chǎn)生現(xiàn)金凈流出，隨后各年均產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入，且其動(dòng)態(tài)回收期短于項(xiàng)目的壽命期，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（）。A.無(wú)法判斷B.小于0C.大于0D.等于0正確答案：C參考解析：選項(xiàng)C正確：動(dòng)態(tài)回收期是未來(lái)現(xiàn)金流量累計(jì)現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值所用的時(shí)間。由于該項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)回收期小于項(xiàng)目的壽命期，而按照動(dòng)態(tài)回收期計(jì)算的凈現(xiàn)值等于0，因此項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0。9.【單選題】某種股票當(dāng)前的價(jià)格是40元，最近支付的每股股利是2元，該股利以大約5％的速度持續(xù)增長(zhǎng)，則該股票的股利收益率和內(nèi)部收益率為（）。A.5％和10％B.5．5％和10．5％C.10％和5％D.5．25％和10．25％正確答案：D參考解析：股利收益率=預(yù)期第一期股利／當(dāng)前股價(jià)=2×(1+5％)／40=5．25％內(nèi)部收益率=股利收益率+股利增長(zhǎng)率(資本利得收益率)=5．25％+5％=10．25％。10.【單選題】在應(yīng)收賬款保理的各種類(lèi)型中，由保理商承擔(dān)全部收款風(fēng)險(xiǎn)的是（）。A.明保理B.暗保理C.有追索權(quán)保理D.無(wú)追索權(quán)保理正確答案：D參考解析：選項(xiàng)A錯(cuò)誤：明保理是指保理商和供應(yīng)商需要將銷(xiāo)售合同被轉(zhuǎn)讓的情況通知購(gòu)貨商，并簽訂保理商、供應(yīng)商、購(gòu)貨商之間的三方合同。選項(xiàng)B錯(cuò)誤：暗保理是指供應(yīng)商為了避免讓客戶知道自己因流動(dòng)資金不足而轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)收賬款，并不將債權(quán)轉(zhuǎn)讓情況通知客戶，貨款到期時(shí)仍由供應(yīng)商出面催款，再向銀行償還借款。選項(xiàng)C錯(cuò)誤：有追索權(quán)保理指供應(yīng)商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，供應(yīng)商向保理商融通貨幣資金后，如果購(gòu)貨商拒絕付款或無(wú)力付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還預(yù)付的貨幣資金，如購(gòu)貨商破產(chǎn)或無(wú)力支付，只要有關(guān)款項(xiàng)到期未能收回，保理商都有權(quán)向供應(yīng)商進(jìn)行追索，因而保理商具有全部“追索權(quán)”。選項(xiàng)D正確：無(wú)追索權(quán)保理是指保理商將銷(xiāo)售合同完全買(mǎi)斷，并承擔(dān)全部的收款風(fēng)險(xiǎn)。11.【單選題】某企業(yè)獲批100萬(wàn)元的周轉(zhuǎn)信貸額度，約定年利率為10％，承諾費(fèi)率為0．5％，年度內(nèi)企業(yè)實(shí)際動(dòng)用貸款60萬(wàn)元，使用了12個(gè)月，則該筆業(yè)務(wù)在當(dāng)年實(shí)際發(fā)生的借款成本為（）萬(wàn)元。A.10B.6C.6．2D.10．2正確答案：C參考解析：實(shí)際借款成本即支付的利息和承諾費(fèi)之和，即60×10％+40×0．5％=6．2(萬(wàn)元)?！就卣埂勘绢}中，如果借款60萬(wàn)元只使用了10個(gè)月，則實(shí)際借款成本=60×10％×10／12+60×0．5％×2／12+40×0．5％=5．25(萬(wàn)元)。12.【單選題】某企業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售×產(chǎn)品，產(chǎn)銷(xiāo)平衡，單價(jià)30元，單位變動(dòng)成本18元，固定成本6000萬(wàn)元，正常銷(xiāo)售量800萬(wàn)件，則安全邊際率為（）。A.40％B.60％C.37．5％D.62．5％正確答案：C參考解析：盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量=固定成本／(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)=6000／(30—18)=500(萬(wàn)件)安全邊際率=安全邊際量／正常銷(xiāo)售量×100％=(800—500)／800×100％=37．5％。13.【單選題】關(guān)于投資中心，下列說(shuō)法不正確的是（）。A.投資中心是指既能控制成本、收入和利潤(rùn)，又能對(duì)投入的資金進(jìn)行控制的責(zé)任中心B.投資中心的評(píng)價(jià)指標(biāo)主要有投資收益率和剩余收益C.利用投資收益率指標(biāo)，可能導(dǎo)致經(jīng)理人員為眼前利益而犧牲長(zhǎng)遠(yuǎn)利益D.剩余收益指標(biāo)可以在不同規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行業(yè)績(jī)比較正確答案：D參考解析：選項(xiàng)D說(shuō)法錯(cuò)誤：剩余收益指標(biāo)彌補(bǔ)了投資收益率指標(biāo)會(huì)使局部利益與整體利益相沖突的不足，但由于其是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，故而難以在不同規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行業(yè)績(jī)比較。14.【單選題】下列各項(xiàng)中，有利于保持企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的是（）。A.剩余股利政策B.固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策正確答案：A參考解析：選項(xiàng)A正確：剩余股利政策是指在公司有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來(lái)分配。在剩余股利政策下，凈利潤(rùn)優(yōu)先滿足再投資權(quán)益資金的需要，有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化。15.【單選題】股票回購(gòu)對(duì)上市公司的影響是（）。A.有助于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B.分散控股股東的控制權(quán)C.有助于保護(hù)債權(quán)人利益D.降低資產(chǎn)流動(dòng)性正確答案：D參考解析：選項(xiàng)A錯(cuò)誤：股票回購(gòu)會(huì)提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(資產(chǎn)負(fù)債率提高，償債能力降低)；選項(xiàng)B錯(cuò)誤：股票回購(gòu)會(huì)集中控股股東的控制權(quán)；選項(xiàng)C錯(cuò)誤：股票回購(gòu)會(huì)損害債權(quán)人利益；選項(xiàng)D正確：股票回購(gòu)若用大量資金支付回購(gòu)成本，一方面，容易造成資金緊張，降低資產(chǎn)流動(dòng)性，影響公司的后續(xù)發(fā)展；另一方面，在公司沒(méi)有合適的投資項(xiàng)目又持有大量現(xiàn)金的情況下，回購(gòu)股份，也能更好地發(fā)揮貨幣資金的作用。16.【單選題】已知利潤(rùn)總額為700萬(wàn)元，利潤(rùn)表中的財(cái)務(wù)費(fèi)用為50萬(wàn)元，資本化利息為30萬(wàn)元，則利息保障倍數(shù)為（）。A.9．375B.15C.8．75D.9．75正確答案：A參考解析：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)／應(yīng)付利息=(利潤(rùn)總額+利潤(rùn)表中的利息費(fèi)用)／應(yīng)付利息，公式分母中的應(yīng)付利息=利潤(rùn)表中的利息費(fèi)用+資本化的利息費(fèi)用，所以本題中的利息保障倍數(shù)=(700+50)／(50+30)=9．375。17.【單選題】甲公司為增值稅一般納稅人，適用的增值稅稅率為13％，利潤(rùn)表顯示甲公司2018年的不含稅營(yíng)業(yè)收入為10000萬(wàn)元，現(xiàn)金流量表顯示，甲公司2018年的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2000萬(wàn)元，其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為3000萬(wàn)元，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1800萬(wàn)元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為800萬(wàn)元。則甲公司2018年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率為（）。A.0．2586B.0．30C.0．20D.0．1709正確答案：B參考解析：選項(xiàng)B正確：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~／營(yíng)業(yè)收入=3000／10000=0．3。18.【單選題】下列財(cái)務(wù)分析指標(biāo)中，能夠反映收益質(zhì)量的是（）。A.凈資產(chǎn)收益率B.現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)C.營(yíng)業(yè)毛利率D.每股收益正確答案：B參考解析：選項(xiàng)AC錯(cuò)誤：凈資產(chǎn)收益率和營(yíng)業(yè)毛利率反映的是企業(yè)盈利能力。選項(xiàng)B正確：收益質(zhì)量是指會(huì)計(jì)收益與公司業(yè)績(jī)之間的相關(guān)性。如果會(huì)計(jì)收益能如實(shí)反映公司業(yè)績(jī)，則其收益質(zhì)量高；反之，則收益質(zhì)量不高。收益質(zhì)量分析，主要包括凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)分析與現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)分析。選項(xiàng)D錯(cuò)誤：每股收益是綜合反映企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)，可以用來(lái)判斷和評(píng)價(jià)管理層的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。19.【單選題】關(guān)于獲取現(xiàn)金能力的有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，下列表述正確的是（）。A.每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與普通股股數(shù)之比B.用長(zhǎng)期借款方式購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)會(huì)影響營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率C.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)不能反映公司獲取現(xiàn)金的能力D.公司將銷(xiāo)售政策由賒銷(xiāo)調(diào)整為現(xiàn)銷(xiāo)方式后，不會(huì)對(duì)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率產(chǎn)生影響正確答案：A參考解析：選項(xiàng)A說(shuō)法正確：每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷普通股股數(shù)。選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入，用長(zhǎng)期借款購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)，影響投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~，不影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~。選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是通過(guò)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與企業(yè)平均總資產(chǎn)之比來(lái)反映的，它說(shuō)明企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。選項(xiàng)D說(shuō)法錯(cuò)誤：企業(yè)將銷(xiāo)售政策由賒銷(xiāo)調(diào)整為現(xiàn)銷(xiāo)，會(huì)影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~，進(jìn)而會(huì)影響營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率。20.【單選題】在上市公司杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，最具有綜合性的財(cái)務(wù)指標(biāo)是（）。A.營(yíng)業(yè)凈利率B.凈資產(chǎn)收益率C.總資產(chǎn)凈利率D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率正確答案：B參考解析：選項(xiàng)B正確：在上市公司杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，凈資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，由此可知，凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦分析體系的起點(diǎn)。21.【多選題】法律環(huán)境對(duì)企業(yè)的影響范圍包括（）。A.企業(yè)組織形式B.公司治理結(jié)構(gòu)C.日常經(jīng)營(yíng)D.投資活動(dòng)正確答案：A,B,C,D參考解析：法律環(huán)境對(duì)企業(yè)的影響是多方面的，影響范圍包括企業(yè)組織形式（選項(xiàng)A）、公司治理結(jié)構(gòu)（選項(xiàng)B）、投融資活動(dòng)（選項(xiàng)D）、日常經(jīng)營(yíng)（選項(xiàng)C）、收益分配等。比如《公司法》規(guī)定，企業(yè)可以采用獨(dú)資、合伙、公司制等企業(yè)組織形式。企業(yè)組織形式不同，業(yè)主(股東)權(quán)利責(zé)任、企業(yè)投融資、收益分配、納稅、信息披露等不同，公司治理結(jié)構(gòu)也不同。22.【多選題】下列有關(guān)收益率的說(shuō)法中，正確的有（）。A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率=貨幣時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)償率B.貨幣時(shí)間價(jià)值=純粹利率C.針對(duì)同一項(xiàng)目，投資者越厭惡風(fēng)險(xiǎn)，要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率越高D.實(shí)際收益率一般都等于預(yù)期收益率正確答案：A,B,C參考解析：選項(xiàng)D錯(cuò)誤：實(shí)際收益率是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或者確定可以實(shí)現(xiàn)的收益率，預(yù)期收益率是不確定條件下預(yù)測(cè)的收益率，兩者通常不相等。23.【多選題】如果市場(chǎng)上短期國(guó)庫(kù)券的利率為6％，通貨膨脹率為2％，風(fēng)險(xiǎn)收益率為3％，則下列說(shuō)法中不正確的有（）。A.可以近似地認(rèn)為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6％B.如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6％，則必要收益率為11％C.如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6％，則資金時(shí)間價(jià)值為1％D.如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6％。則純粹利率為4％正確答案：B,C參考解析：選項(xiàng)A說(shuō)法正確：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，由于短期國(guó)庫(kù)券的風(fēng)險(xiǎn)很小，因此一般情況下，為了方便起見(jiàn)，通常用短期國(guó)庫(kù)券的利率近似地代替無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率；選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤：必要收益率也稱(chēng)最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率，表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率，必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率，因此，必要收益率=6％+3％=9％；選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤：資金時(shí)間價(jià)值是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的平均利潤(rùn)率，所以，資金時(shí)間價(jià)值=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率一通貨膨脹率=6％一2％=4％；選項(xiàng)D說(shuō)法正確：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小由純粹利率(資金時(shí)間價(jià)值)和通貨膨脹補(bǔ)償率兩部分組成，由此可知，純粹利率=資金時(shí)間價(jià)值=4％。24.【多選題】A公司近來(lái)資金緊張，經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，發(fā)行股票籌集資金1億元。A公司的此項(xiàng)籌資屬于（）。A.衍生工具籌資B.直接籌資C.外部籌資D.短期籌資正確答案：B,C參考解析：發(fā)行股票屬于股權(quán)籌資，選項(xiàng)A不正確；發(fā)行股票，是直接向股民籌資，是直接籌資，選項(xiàng)B正確；發(fā)行股票，是外部股權(quán)籌資，選項(xiàng)C正確；發(fā)行股票獲得的資金，是長(zhǎng)期資金，所以是長(zhǎng)期籌資，選項(xiàng)D不正確。綜上所述，本題應(yīng)選擇BC選項(xiàng)。25.【多選題】下列關(guān)于權(quán)數(shù)價(jià)值的說(shuō)法中，正確的有（）。A.采用賬面價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資本成本，不適合評(píng)價(jià)現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu)B.采用市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資本成本，能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平C.目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)是用未來(lái)的市場(chǎng)價(jià)值確定的D.計(jì)算邊際資本成本時(shí)應(yīng)使用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)正確答案：A,B,D參考解析：選項(xiàng)A說(shuō)法正確：當(dāng)債券與股票的市價(jià)與賬面價(jià)值差距較大時(shí)，按照賬面價(jià)值計(jì)算出來(lái)的加權(quán)平均資本成本，不能反映目前從資本市場(chǎng)上籌集資本的現(xiàn)時(shí)機(jī)會(huì)成本，不適合評(píng)價(jià)現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu)；選項(xiàng)B說(shuō)法正確：市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)的優(yōu)點(diǎn)是能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策；選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤：目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)的確定，可以選擇未來(lái)的市場(chǎng)價(jià)值，也可以選擇未來(lái)的賬面價(jià)值；選項(xiàng)D說(shuō)法正確：籌資方案組合時(shí)，邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)。26.【多選題】在下列各種情況下，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有（）。A.企業(yè)舉債過(guò)度B.原材料價(jià)格發(fā)生變動(dòng)C.企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過(guò)長(zhǎng)D.企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定正確答案：B,C,D參考解析：選項(xiàng)A錯(cuò)誤：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的原因而導(dǎo)致的資產(chǎn)收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于籌資原因產(chǎn)生的資本成本負(fù)擔(dān)而導(dǎo)致的普通股收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)舉債過(guò)度會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而不是帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。27.【多選題】下列各項(xiàng)中屬于投資管理程序的有（）。A.投資計(jì)劃制訂B.可行性分析C.現(xiàn)金流量計(jì)算D.實(shí)施過(guò)程控制正確答案：A,B,D參考解析：投資管理程序包括投資計(jì)劃制訂（選項(xiàng)A）、可行性分析（選項(xiàng)B）、實(shí)施過(guò)程控制（選項(xiàng)D）、投資后評(píng)價(jià)等。28.【多選題】存貨的缺貨成本包括（）。A.材料供應(yīng)中斷造成的停工損失B.產(chǎn)成品缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失C.產(chǎn)成品缺貨造成的喪失銷(xiāo)售機(jī)會(huì)的損失D.存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息正確答案：A,B,C參考解析：缺貨成本，是指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失（選項(xiàng)A）、產(chǎn)成品庫(kù)存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失（選項(xiàng)B）和喪失銷(xiāo)售機(jī)會(huì)的損失（選項(xiàng)C）及造成的商譽(yù)損失等。選項(xiàng)D錯(cuò)誤：存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息屬于變動(dòng)儲(chǔ)存成本。29.【多選題】關(guān)于成本中心，下列說(shuō)法中正確的有（）。A.成本中心是責(zé)任中心中應(yīng)用最為廣泛的一種形式B.成本中心不考核收入，只考核成本C.成本中心需要對(duì)所有成本負(fù)責(zé)D.責(zé)任成本是成本中心考核和控制的主要內(nèi)容正確答案：A,B,D參考解析：選項(xiàng)A正確：成本中心是責(zé)任中心中應(yīng)用最為廣泛的一種形式，只要是對(duì)成本的發(fā)生負(fù)有責(zé)任的單位或個(gè)人都可以成為成本中心。例如，負(fù)責(zé)生產(chǎn)產(chǎn)品的車(chē)間、工段、班組等生產(chǎn)部門(mén)或確定費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)的管理部門(mén)等。選項(xiàng)B正確：成本中心不考核收入，只考核成本。一般情況下，成本中心不能形成真正意義上的收入，故只需衡量投入，而不衡量產(chǎn)出，這是成本中心的首要特點(diǎn)。選項(xiàng)C錯(cuò)誤：成本中心只對(duì)可控成本負(fù)責(zé)，不負(fù)責(zé)不可控成本。選項(xiàng)D正確：責(zé)任成本是成本中心考核和控制的主要內(nèi)容。成本中心當(dāng)期發(fā)生的所有可控成本之和就是其責(zé)任成本。30.【多選題】下列有關(guān)利潤(rùn)中心的說(shuō)法正確的有（）。A.利潤(rùn)中心是指對(duì)利潤(rùn)負(fù)責(zé)，但不對(duì)成本負(fù)責(zé)的責(zé)任中心B.利潤(rùn)中心往往處于企業(yè)內(nèi)部的較高層次C.利潤(rùn)中心分為自然和人為利潤(rùn)中心，自然利潤(rùn)中心是自然形成的，直接對(duì)外提供勞務(wù)或銷(xiāo)售產(chǎn)品以取得收入D.可控邊際貢獻(xiàn)反映了部門(mén)為企業(yè)利潤(rùn)和彌補(bǔ)與生產(chǎn)能力有關(guān)的成本所作的貢獻(xiàn)正確答案：B,C參考解析：選項(xiàng)A錯(cuò)誤：利潤(rùn)=收入一成本，因此利潤(rùn)中心對(duì)利潤(rùn)負(fù)責(zé)，也對(duì)收入和成本負(fù)責(zé)；選項(xiàng)D錯(cuò)誤：部門(mén)邊際貢獻(xiàn)反映了部門(mén)為企業(yè)利潤(rùn)和彌補(bǔ)與生產(chǎn)能力有關(guān)的成本所作的貢獻(xiàn)，它更多地用于評(píng)價(jià)部門(mén)業(yè)績(jī)而不是利潤(rùn)中心管理者的業(yè)績(jī)。31.【判斷題】最佳的保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)該是使缺貨損失達(dá)到最低。()A.對(duì)B.錯(cuò)正確答案：錯(cuò)參考解析：最佳的保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)該是使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本之和達(dá)到最低。故本題的說(shuō)法不正確。32.【判斷題】企業(yè)的社會(huì)責(zé)任是企業(yè)在謀求所有者權(quán)益最大化之外所承擔(dān)的維護(hù)和增進(jìn)社會(huì)利益的義務(wù)，一般劃分為企業(yè)對(duì)社會(huì)公益的責(zé)任和對(duì)債權(quán)人的責(zé)任兩大類(lèi)。（）A.對(duì)B.錯(cuò)正確答案：錯(cuò)參考解析：企業(yè)的社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)在謀求所有者或股東權(quán)益最大化之外所負(fù)有的維護(hù)和增進(jìn)社會(huì)利益的義務(wù)。具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任主要包括：對(duì)員工的責(zé)任、對(duì)債權(quán)人的責(zé)任、對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任、對(duì)社會(huì)公益的責(zé)任、對(duì)環(huán)境和資源的責(zé)任。此外，企業(yè)還有義務(wù)和責(zé)任遵從政府的管理、接受政府的監(jiān)督。因此本題說(shuō)法錯(cuò)誤。33.【判斷題】在財(cái)務(wù)管理的諸多環(huán)節(jié)中，財(cái)務(wù)分析與獎(jiǎng)懲緊密聯(lián)系，是貫徹責(zé)任制原則的要求，也是構(gòu)建激勵(lì)與約束機(jī)制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。（）A.對(duì)B.錯(cuò)正確答案：錯(cuò)參考解析：財(cái)務(wù)考核與獎(jiǎng)懲緊密聯(lián)系，是貫徹責(zé)任制原則的要求，也是構(gòu)建激勵(lì)與約束機(jī)制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。因此本題說(shuō)法錯(cuò)誤。34.【判斷題】由于內(nèi)部籌資一般不產(chǎn)生籌資費(fèi)用，所以內(nèi)部籌資的資本成本最低。（）A.對(duì)B.錯(cuò)正確答案：錯(cuò)參考解析：留存收益籌資屬于內(nèi)部籌資方式。留存收益的資本成本率，表現(xiàn)為股東追加投資要求的收益率，其計(jì)算與普通股成本相同，不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用。留存收益資本成本通常大于債務(wù)資本成本。因此本題的表述錯(cuò)誤。35.【判斷題】資金成本是投資人對(duì)投入資金所要求的最低收益率，也可作為判斷投資項(xiàng)目是否可行的取舍標(biāo)準(zhǔn)。（）A.對(duì)B.錯(cuò)正確答案：對(duì)參考解析：資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度的標(biāo)準(zhǔn)，也是對(duì)投資獲得經(jīng)濟(jì)效益的最低要求。企業(yè)所籌得的資本付諸使用以后，只有項(xiàng)目的投資收益率高于資本成本率，才能表明所籌集的資本取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益，項(xiàng)目才可行。本題說(shuō)法正確。36.【判斷題】溢價(jià)發(fā)行固定股息的優(yōu)先股，優(yōu)先股股息率等于資本成本率。（）A.對(duì)B.錯(cuò)正確答案：錯(cuò)參考解析：在溢價(jià)發(fā)行不考慮籌資費(fèi)用的情況下，固定股息的優(yōu)先股的資本成本=股息率／(1+溢價(jià)率)，因此本題說(shuō)法錯(cuò)誤。37.【判斷題】當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(rùn)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案。理由是該方案的資本成本低。（）A.對(duì)B.錯(cuò)正確答案：錯(cuò)參考解析：當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案，因?yàn)榇藭r(shí)該方案的每股收益高；當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方案，因?yàn)榇藭r(shí)該方案的每股收益高。因此本題說(shuō)法錯(cuò)誤。38.【判斷題】?jī)衄F(xiàn)值法不僅適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策，而且能夠?qū)勖诓煌幕コ馔顿Y方案進(jìn)行直接決策。（）A.對(duì)B.錯(cuò)正確答案：錯(cuò)參考解析：在獨(dú)立投資方案比較中，盡管某項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于其他項(xiàng)目，但所需投資額大，獲利能力可能低于其他項(xiàng)目，而該項(xiàng)目與其他項(xiàng)目又是非互斥的，因此只憑凈現(xiàn)值大小無(wú)法決策，凈現(xiàn)值法不適宜于獨(dú)立方案的比較決策。凈現(xiàn)值法也不能對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策，因?yàn)閮身?xiàng)目壽命期不同，凈現(xiàn)值不可比。因此本題說(shuō)法錯(cuò)誤。39.【判斷題】在對(duì)籌資活動(dòng)進(jìn)行納稅籌劃時(shí)，只要確定相對(duì)安全的資本結(jié)構(gòu)即可。（）A.對(duì)B.錯(cuò)正確答案：錯(cuò)參考解析：為實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，在對(duì)籌資活動(dòng)進(jìn)行納稅籌劃時(shí)，不僅要確定相對(duì)安全的資本結(jié)構(gòu)，還要保證總資產(chǎn)收益率(息稅前)大于債務(wù)利息率。因此本題說(shuō)法錯(cuò)誤。40.【判斷題】?jī)羰找鏍I(yíng)運(yùn)指數(shù)是收益質(zhì)量分析的重要指標(biāo)，一般而言，凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)越小，表明企業(yè)收益質(zhì)量越好。（）A.對(duì)B.錯(cuò)正確答案：錯(cuò)參考解析：凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)越小，非經(jīng)營(yíng)收益所占比重越大，收益質(zhì)量越差，因?yàn)榉墙?jīng)營(yíng)收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可持續(xù)性較低。因此本題說(shuō)法錯(cuò)誤。41.【計(jì)算分析題】斯達(dá)公司是一家上市公司，所得稅稅率為25％。2016年年末公司總股份為5億股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈收益2億元。公司計(jì)劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為6億元。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財(cái)務(wù)部制定了兩個(gè)籌資方案供董事會(huì)選擇。方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券6億元，每張面值100元，發(fā)行價(jià)格為120元／張，規(guī)定的轉(zhuǎn)換比率為8，債券期限為5年，年利率為4％，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日(2017年1月1日)起滿1年后的第一個(gè)交易日(2018年1月1日)。方案二：發(fā)行一般公司債券6億元，每張面值100元，發(fā)行價(jià)格為80元／張，債券期限為5年，年利率為6％。要求：(1)根據(jù)方案一，計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格。(2)計(jì)算與方案二相比，2017年方案一節(jié)約的利息(假設(shè)發(fā)行費(fèi)用可以忽略)。(3)預(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司市盈率(每股市價(jià)／每股收益)將維持在25倍的水平(以2017年的每股收益計(jì)算)。如果斯達(dá)公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么斯達(dá)公司2017年的凈收益及其增長(zhǎng)率至少應(yīng)達(dá)到多少?(4)如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)處于惡化性的低位，斯達(dá)公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)?(5)如果可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司股價(jià)長(zhǎng)期低迷，在設(shè)有回售條款的情況下，斯達(dá)公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)?請(qǐng)查看答案解析后對(duì)本題進(jìn)行判斷：答對(duì)了答錯(cuò)了參考解析：(1)轉(zhuǎn)換價(jià)格=債券面值／轉(zhuǎn)換比率=100／8=12．5(元)(2)可轉(zhuǎn)換債券的總面值=(6×10000／120)×100=50000(萬(wàn)元)2017年可轉(zhuǎn)換債券利息=50000×4％=2000(萬(wàn)元)一般債券總面值=(6×10000／80)×100=75000(萬(wàn)元)2017年一般債券利息=75000×6％=4500(萬(wàn)元)與方案二相比，2017年方案一節(jié)約的利息=4500—2000=2500(萬(wàn)元)。(3)要想實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)換期的股價(jià)至少應(yīng)該達(dá)到轉(zhuǎn)換價(jià)格12．5元，由于市盈率=每股市價(jià)／每股收益，所以，2017年的每股收益至少應(yīng)該達(dá)到12．5／25=0．5(元)，凈利潤(rùn)至少應(yīng)該達(dá)到0．5×5=2．5(億元)，增長(zhǎng)率至少應(yīng)該達(dá)到(2．5—2)／2×100％=25％。(4)如果在轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)處于惡化性的低位，持券者到期不會(huì)轉(zhuǎn)股，會(huì)造成公司的集中兌付債券本金的財(cái)務(wù)壓力。(5)若可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司股價(jià)長(zhǎng)期低迷，在設(shè)有回售條款的情況下，投資者集中在一段時(shí)間內(nèi)將債券回售給發(fā)行公司。加大了公司的財(cái)務(wù)支付壓力?！咎崾尽靠赊D(zhuǎn)換債券的總面值=(6×10000／120)×100=50000(萬(wàn)元)，這個(gè)式子中的“10000”是為了將“億元”轉(zhuǎn)換為“萬(wàn)元”，也就是說(shuō)，6(億元)=6×10000(萬(wàn)元)?！邦A(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司市盈率(每股市價(jià)／每股收益)將維持在25倍的水平”表示在已知或可以先求出市價(jià)的情況下，可以利用“每股收益=每股市價(jià)／25”來(lái)計(jì)算應(yīng)該達(dá)到的每股收益，然后再乘以總股數(shù)就可以得到應(yīng)該達(dá)到的凈收益，從而算出凈收益增長(zhǎng)率。42.【計(jì)算分析題】甲公司是一家制造業(yè)股份有限公司，生產(chǎn)銷(xiāo)售一種產(chǎn)品，產(chǎn)銷(xiāo)平衡。2020年度銷(xiāo)售量為10萬(wàn)件，單價(jià)為0．9萬(wàn)元／件，單位變動(dòng)成本為0．5萬(wàn)元／件，固定成本總額為30000萬(wàn)元，2020年利息費(fèi)用為2000萬(wàn)元。公司預(yù)計(jì)2021年產(chǎn)銷(xiāo)量將增長(zhǎng)5％，假定單價(jià)、單位變動(dòng)成本、固定成本總額保持穩(wěn)定不變。要求：(1)計(jì)算2020年息稅前利潤(rùn)。(2)以2020年為基礎(chǔ)，計(jì)算下列指標(biāo)：①經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；②財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；③總杠桿系數(shù)。(3)計(jì)算2021年的下列指標(biāo)：①預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)；②預(yù)計(jì)每股收益增長(zhǎng)率。請(qǐng)查看答案解析后對(duì)本題進(jìn)行判斷：答對(duì)了答錯(cuò)了參考解析：(1)2020年息稅前利潤(rùn)=100000×(0．9—0．5)—30000=10000(萬(wàn)元)(2)2020年邊際貢獻(xiàn)=100000×(0．9—0．5)=40000(萬(wàn)元)2020年稅前利潤(rùn)=10000—2000=8000(萬(wàn)元)①經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)／基期息稅前利潤(rùn)=40000／10000=4②財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤(rùn)／基期稅前利潤(rùn)=10000／8000=1．25③總杠桿系數(shù)=4×1．25=5或者：總杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)／基期稅前利潤(rùn)=40000／8000=5(3)①2021年息稅前利潤(rùn)=100000×(1+5％)×(0．9—0．5)—30000=12000(萬(wàn)元)或者：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率／產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)率根據(jù)第二問(wèn)中計(jì)算出的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和題干中的產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)率，代入經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)定義公式中，可得：息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)率=4×5％=20％，2021年息稅前利潤(rùn)=10000×(1+20％)=12000(萬(wàn)元)。②總杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率／產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)率根據(jù)第二問(wèn)中計(jì)算出的總杠桿系數(shù)和題干中的產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)率，代入總杠桿系數(shù)定義公式中，可得：每股收益變動(dòng)率=總杠桿系數(shù)×銷(xiāo)售量變動(dòng)率=5×5％=25％。43.【計(jì)算分析題】公司擬購(gòu)買(mǎi)由A、B、C三種股票構(gòu)成的投資組合，資金權(quán)重分別為20％、30％、50％，A、B、C三種股票的β系數(shù)為0．8、2和1．5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4％，市場(chǎng)平均收益率為10％，購(gòu)買(mǎi)日C股票價(jià)格為11元／股，當(dāng)年已發(fā)放股利(D0)為每股0．9元，預(yù)期股利按3％的固定比率逐年增長(zhǎng)，投資者要求達(dá)到的收益率為13％。要求：(1)計(jì)算該組合的β系數(shù)。(2)使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型，計(jì)算該組合必要收益率。(3)使用股票估價(jià)模型計(jì)算C股票價(jià)值，并據(jù)此判斷C股票是否值得單獨(dú)購(gòu)買(mǎi)?請(qǐng)查看答案解析后對(duì)本題進(jìn)行判斷：答對(duì)了答錯(cuò)了參考解析：(1)該組合的β系數(shù)=20％×0．8+30％×2+50％×1．5=1．51(2)該組合必要收益率=4％+1．51×(10％-4％)=13．06％(3)C股票價(jià)值=0．9×(1+3％)／(13％一3％)=9．27(元／股)，因?yàn)镃股票價(jià)值低于股票價(jià)格，所以C股票不值得單獨(dú)購(gòu)買(mǎi)。44.【綜合題】某上市公司企業(yè)所得稅稅率為25％。計(jì)劃建造一項(xiàng)固定資產(chǎn)，壽命期為10年，需要籌集資金1000萬(wàn)元。該公司籌資方式有股權(quán)、銀行借款和發(fā)行債券，各種籌資方式的相關(guān)資料如下。資料一：目前市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5％，該投資的β系數(shù)為0．6。該公司最近一次支付股利為每股0．2元，當(dāng)前該公司股票市價(jià)為4元，股利將按照3％的比率增長(zhǎng)。資料二：如果向銀行借款，則手續(xù)費(fèi)率為2％，年利息率為6％，每年計(jì)息一次，到期一次還本。資料三：如果發(fā)行債券，債券面值1000元、期限10年、票面利率為10％，每年計(jì)息一次，發(fā)行價(jià)格為1200元，發(fā)行費(fèi)率為4％。資料四：公司目前的資產(chǎn)總額為2000萬(wàn)元。資本結(jié)構(gòu)為普通股40％、長(zhǎng)期借款30％、公司債券30％。目前資本結(jié)構(gòu)下的加權(quán)平均資本成本為7％。計(jì)劃通過(guò)此次投資所需資金的籌集來(lái)調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為普通股50％、長(zhǎng)期借款25％、公司債券25％。

要求：(1)根據(jù)資料一計(jì)算：①計(jì)算市場(chǎng)組合的收益率；②利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算股權(quán)資本成本；

③利用股利增長(zhǎng)模型計(jì)算股權(quán)資本成本；④以兩種方法計(jì)算的簡(jiǎn)單平均資本成本作為本次股權(quán)的籌資成本。(2)根據(jù)資料二計(jì)算長(zhǎng)期借款籌資成本。(3)根據(jù)資料三采用貼現(xiàn)模式計(jì)算債券籌資成本。(4)根據(jù)資料四計(jì)算：①公司為實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，本次籌資普通股、長(zhǎng)期借款和公司債券分別為多少?②計(jì)算為此次投資籌集資金的邊際資本成本。③通過(guò)本次籌資后的企業(yè)全部資金的加權(quán)平均資本成本為多少?請(qǐng)查看答案解析后對(duì)本題進(jìn)行判斷：答對(duì)了答錯(cuò)了參考解析：(1)①市場(chǎng)組合的收益率=5％+6％=11％②股權(quán)資本成本=5％+6％×0．6=8．6％③股權(quán)資本成本=0．2×(1+3％)／4+3％=8．15％④股權(quán)的籌資成本=(8．6％+8．15％)／2=8．38％(2)長(zhǎng)期借款籌資成本=[6％×(1-25％)／(1—2％)]×100％=4．59％(3)每張債券籌資凈額=1200×(1—4％)=1152設(shè)貼現(xiàn)模式下債券籌資成本為Kb，則：1152=1000×10％×(1—25％)×(P/A，Kb，10)+1000×(P／F，Kb，10)當(dāng)Kb為5％時(shí)：1000×10％×(1—25％)×(P／A，5％，10)+1000×(P／F，5％，10)=1193當(dāng)Kb為6％時(shí)：1000×10％×(1—25％)×(P／A，6％，10)+1000×(P／F，6％，10)=1110用插值法計(jì)算：

解得：Kb=5．49％(4)①本次籌資額的計(jì)算如下表。

②邊際資本成本=8．38％×70％+4．59％×15％+5．49％×15％=7．38％③加權(quán)平均資本成本=7％×2000／(2000+1000)+7．38％×1000／(2000+1000)=7．13％45.【綜合題】己公司是一家飲料生產(chǎn)商，公司相關(guān)資料如下。資料一：