華為汽車行業(yè)深度報告：問智享尊界自主新引望-太平洋證券

證券研究報告·行業(yè)深度報告資料來源：太平洋證券華為與長安汽車組建合資公司預計也將在8月底之前落地，開啟自主新引現(xiàn)升級，安全再進階，AEB功能領先打造產(chǎn)品核心競爭力，車位到車位全場景貫通。阿維塔將首批搭載華為乾崑ADS3.0，華為乾崑ADS3.0：GOD/PDP端到端全新架構(gòu)，學習訓練算力達到3.5EFL資料來源：Wind一致預期，太平洋證券-1.622.814.746.81-46.890.870.070.080.260.38-0.97-0.64-0.240.25-6.33-15.95-42.613.865.286.778.380.740.892.040.122.012.079.280.992.525.5CNTENCNTENT(萬元)一/二線合資品牌、新勢一/二線合資品牌、新勢增程/純電:全尺寸超豪華(x界)-資料來源：鴻蒙智行，太平洋證券資料來源：華為發(fā)布會，鴻蒙智行，太平洋證券請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明6資料來源：鴻蒙智行，易車，太平洋證券請務必仔細閱讀報告尾部的表鴻蒙智行車型矩陣豪華SUV，創(chuàng)造中國市場豪華品牌車型銷量紀錄。?智界S7，重新定義智慧轎車；智界R7定位轎跑SUV。預訂。轎車SUV“尊界”CNTENCNTENT星越LRAV4榮放本田CR-VAIONY宋PrO新能源理根L6元PLUS宋PLUS新能源41110411101582161616416516516617812570705011931621951238642391832911050001000015000200002500030000350004000045000資料來源：各公司官網(wǎng)，汽車之家，太平洋證券請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明9資料來源：華為發(fā)布會，太平洋證券問界M9搭配了華為途靈底盤，電機、智控性能卓越，為M9提供卓越的動力性能和智控能力。4.9s，動力性能強勁。資料來源：華為發(fā)布會，鴻蒙智行，太平洋證券?華為全新設計的192線激光雷達是車規(guī)級量產(chǎn)最高線數(shù)激光雷3側(cè)視攝像頭4MagLink鏡像投屏，并且通過了萊茵護眼舒適認證和瑞士SGS防暈認證金標，為用戶提供車內(nèi)觀影體驗。此外，M9每一排都有獨立的資料來源：華為發(fā)布會，AITO官網(wǎng)，太平洋證券VSCLTC純電續(xù)航CLTC綜合續(xù)航/資料來源：汽車之家，華為發(fā)布會，太平洋證券資料來源：汽車之家，太平洋證券研發(fā)中心問界新M7上市首日訂單突破15000臺，新款問界M7五億元的投入進行全面升級，擁有更強勁的車身、底盤和性能，全新的空間設計和布局，以及更為智能的駕駛系統(tǒng)和座艙。VS價格24.98萬28.48萬30.98萬31.98（萬）37.98萬快充時間/慢充時間（小時）0.5/50.5/50.5/50.5/6.50.5/6.5官方零百加速（s）47.457.457.67.6后備廂容積（L)整備質(zhì)量（kg）最大滿載質(zhì)量（kg）前懸架類型麥弗遜麥弗遜麥弗遜雙叉臂雙叉臂后懸架類型多連桿多連桿多連桿五連桿五連桿空氣懸架√主動安全——哨兵模式√√√遙控泊車、記憶泊車、信號燈識別√有遠程召喚有遠程召喚自動輔助駕駛路段開通高速，城區(qū)+3000元選裝開通高速和城區(qū)攝像頭數(shù)量55超聲波雷達數(shù)量毫米波雷達數(shù)量33311激光雷達數(shù)量11電吸門選裝√√√√選裝√√√√座椅材質(zhì)選裝真皮選裝真皮選裝真皮真皮真皮全景天窗可開啟全景天窗可開啟全景天窗可開啟全景天窗不可開啟分段式天窗不可開啟分段式天窗?外觀：問界新M7的外觀設計以簡潔流暢的線條和大面積進?內(nèi)部空間：問界新M7的內(nèi)部空間設計注重功能性與舒適性重力座椅，前兩排放到可以形成1.5m×3m大空間，滿足家四驅(qū)版零百加速度接近M9純電版（4.3s）、超過M?高強車身：問界新M7全車高強鋼和鋁合金占比80.6%（寶馬X5L70%潛艇級熱層型鋼占比24.4%（寶馬X5L16%并引入CBS復合車身材料，有效提高車身剛度和發(fā)資料來源：AITO官網(wǎng)，太平洋證券資料來源：華為發(fā)布會，鴻蒙智行，太平洋證券問界M7Ultra192線激光雷達和CDC減振器全面升級，動力與智控卓越，擁有多種豪華配色。里，云端學習訓練算力提升至3.5EFLOPS。資料來源：華為發(fā)布會，鴻蒙智行，太平洋證券?華為全新設計的192線激光雷達是車規(guī)級量產(chǎn)最高點頻、最高線數(shù)、最高幀率的激光雷達，最遠探測距離250m，搭載1個192線激光雷達、3個毫米波雷達、12個超聲波雷達、2個前視8MP攝像頭、5個后視/側(cè)視2.5MP攝像頭，顯著提升了系統(tǒng)的感知能力，增強車輛駕駛的安全性。3側(cè)視攝像頭4?大空間提升舒適度：問界M7Ultra二排放倒與后備箱連通資料來源：華為發(fā)布會，鴻蒙智行，太平洋證券資料來源：汽車之家，華為發(fā)布會，太平洋證券CLTC純電續(xù)航CLTC綜合續(xù)航4.8VS0.5/50.5/50.5/50.5/50.42/7.47.4后備廂容積（L)3333111111√√√√√資料來源：汽車之家，太平洋證券研發(fā)中心CNTENCNTENT資料來源：華為發(fā)布會，鴻蒙智行官網(wǎng)，太平洋證券智界S7搭載了華為ADS2.0，續(xù)航長、充能快、安全性強、舒適度高，與鴻蒙生態(tài)深度融合，顯著提升了智界S7的競爭力。?智駕：搭載華為ADS2.0。華為ADS2.0處于國內(nèi)領先水平，即使是ADS2.0基礎版減少80%線束、云端BMS全天候管理電池，并且對電池的隔熱做了良好的處理，做型鋼+鋁合金占比85.4%，其中潛艇級熱成型鋼占比18.5%，同時增強了防撞梁和A柱。智駕系統(tǒng)方面，AEB生效上限提升、ADS算力提升至3.3EFLOPS等，進一步提?舒適：智界S7采取了大空間設計，整車乘坐空間1910mm（后排945mm+前排?鴻蒙生態(tài)：智界S7基本可以使用鴻蒙系統(tǒng)的全app，提升了車輛的智能性、實用性表智界S7不同版本Ultra動力化硅高效平臺化硅高效平臺硅高效平臺平臺（四驅(qū)）平臺（四驅(qū)）底盤華為途靈智能底盤華為途靈智能底盤華底盤華為途靈智能底盤華為途靈智能底盤華為途靈智能底盤華為途靈智能底盤（CDC+空懸）華為途靈智能底盤（CDC+空懸）德時代）德時代）德時代）續(xù)航充能速度提速5.4s零百加速5.4s零百加速5.4s零百加速3.3s零百加速3.3s零百加速提速5.4s零百加速5.4s零百加速5.4s零百加速3.3s零百加速3.3s零百加速其他//座椅、加熱、通風等升級孔剎車盤等孔剎車盤等價格24.98萬26.98萬29.98萬32.98萬元34.98萬資料來源：華為發(fā)布會，鴻蒙智行，太平洋證券CNTENCNTENT?與2024年款蔚來ET7相比，該車型的車長為5160mm，較蔚來ET7增加了59mm，但車高比ET7低23mm，軸距則短于蔚來ET7，達到097.6-2.4資料來源：華為發(fā)布會，鴻蒙智行官網(wǎng)，太平洋證券資料來源：華為發(fā)布會，鴻蒙智行官網(wǎng)，太平洋證券?享界S9作為全棧華為科技創(chuàng)新突破之作，基于最新華為途靈平臺打造。華為在智能出行領域的又一里程碑，展現(xiàn)了未來出行的無能夠與其他華為終端設備實現(xiàn)無縫協(xié)同。這種無縫連接不僅提升了用戶的駕駛體驗，還使得在不同場景下的智慧出行變得更加便領域的最新技術(shù)突破，具備業(yè)界最完善的智能駕駛能力。該速反應，從而為駕駛者提供更加安全、舒適的駕駛?搭載的全新HUAWEISOUND?SUPERIOR，擁有25單元專業(yè)級享界S9搭載了華為ADS3.0，全棧華為科技創(chuàng)新突破之作，將首發(fā)ADS3.0高階智駕、最新華為途靈平臺、全新HarmonyOS4智能座艙系統(tǒng)等最新華為黑科技，在智能駕駛輔助、智能車機交互、全場景設備協(xié)同等方面，均達到業(yè)界領先的水準。?智駕：華為ADS3.0智能駕駛系統(tǒng)支持多種自動駕駛功能，例如高速公路自動駕駛、城市道路自動駕駛、自動泊車等。尤其是在復雜的城市道路環(huán)境中，全新向防碰撞系統(tǒng)CAS3.0，顯著提升了車輛的前向主動安全性能，并在緊急轉(zhuǎn)向輔助（ESA）方面進行了增強。在自動緊急制動（AEB）功能下，當剎車距離不足時，系統(tǒng)能夠自動執(zhí)行緊急轉(zhuǎn)向避障操作，無需駕駛員事先操作方向盤，從而進一步保障行車安全。側(cè)向主動安全功能也得到了擴展，能夠應對更多復雜場景，包括但不確保在多種情況下都能及時、準確地采取避讓措施，有效降低選裝零重力座椅套裝、智能激光投影系統(tǒng)和流媒體外后視鏡。其中單電機版的最大后置單電機版本更適合城市駕駛，而雙電機四驅(qū)版本則更側(cè)重于性能和全地形適應的動力系統(tǒng)使得S9無論是在城區(qū)還是山路都能行駛順利，提高旅途體驗感。請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明CNTENCNTENT資料來源：華為發(fā)布會，華為官方，太平洋證券?乾崑ADS3.0的關(guān)鍵特性主要包括GOD和PDP。?GOD（通用障礙物識別）大網(wǎng)：基于GOD大網(wǎng)，實現(xiàn)了從簡單的“識別障礙物”到深度的“理解駕駛場景”的跨越式進步。這不僅提升了智能駕駛的安全性，還改善了駕乘體驗。?PDP（預測決策規(guī)控）網(wǎng)絡：全新架構(gòu)采用PDP網(wǎng)絡，實現(xiàn)了預決策和規(guī)劃一張網(wǎng)。這使得決策和規(guī)劃更加類人化，行駛軌跡更接近人類駕駛，通行效率更高。復雜路口通過率超過96%。?依托華為云的底座能力，乾崑ADS3.0實現(xiàn)了能力的快速迭代。算力方面達到3.5EFLOPS，訓練數(shù)據(jù)量已達每日3000萬公里，模型每5天迭代一次。資料來源：華為發(fā)布會，華為官方，太平洋證券問界和智界搭配了華為最先進的ADS2.0高階智駕系統(tǒng)，在城區(qū)NCA方面表現(xiàn)卓越，鴻蒙智行車型的城區(qū)NCA能力領先。依賴高精度地圖,不僅全國的高速、高架、快速路都能用，而且大小城市乃至鄉(xiāng)鎮(zhèn)的城區(qū)道路統(tǒng)統(tǒng)都能激活。支持城市道路維塔科技還計劃通過泊車代駕功能用戶測試和智駕體驗營活資料來源：華為發(fā)布會，華為官方，太平洋證券問界和智界全系搭配華為ADS2.0高階智駕系統(tǒng)，華為智能汽車解決方案BU隆重推出了華為ADS3.0。?主動安全的進一步提升：全新升級的全向防碰撞系統(tǒng)CAS3.0持續(xù)增強前向主動安全能力，并實現(xiàn)了ESA（緊急轉(zhuǎn)向輔助）再增強。在?車位到車位智駕領航NCA功能：乾崑ADS3.0業(yè)界首發(fā)，實現(xiàn)了從公開道路到園區(qū)道路，從園區(qū)地面到地下車位的全場景貫通。用戶將體驗前所未有的便捷。資料來源：華為發(fā)布會，華為官方，太平洋證券安全再進階，AEB功能領先打造產(chǎn)品核心競爭力?鴻蒙智行：鴻蒙智行升級包括乾崑智駕，乾崑車控，乾崑車云資料來源：華為發(fā)布會，華為官方，太平洋證券?鴻蒙生態(tài)：鴻蒙生態(tài)原生應用開發(fā)加速，目前已經(jīng)有4000多個頭部應用擁抱鴻蒙生態(tài)。HarmonyOSNEXT鴻蒙星河版也將正式開啟Beta。1個手機作為主設備，平板電腦、PC、VR設備、可穿戴設備、智慧屏、智慧音頻、智能音箱和車機8類作為拓展