2023年中級會計職稱之中級會計財務管理綜合檢測試卷A卷含答案

2023年6月中級會計職稱之中級會計財

務管理綜合檢測試卷A卷含答案

單選題（共50題）

1、A公司現(xiàn)有稅后經(jīng)營利潤800萬元，資產(chǎn)總額為4000萬元，其

中債務資本1000萬元，股權資本3000萬元。債務資本成本為8%,

股權資本成本為12%,則該公司的經(jīng)濟增加值為（）萬元。

A.360

B.720

C.440

D.800

【答案】A

2、（2020年真題）某借款利息每半年償還一次，年利率為6%,則

實際借款利率為（）。

A.6%

B.6.09%

C.12%

D.12.24%

【答案】B

3、某公司在編制銷售費用預算時，發(fā)現(xiàn)該項費用滿足成本性態(tài)模型

（y=a+bx）,業(yè)務量為1000工時水平下的預算額為2500元，業(yè)務量

為1500工時水平下的預算額為3300元，假設下月業(yè)務量為13001

時，該業(yè)務量水平下的銷售費用為（）元。

A.2600

B.2870

C.2980

D.3000

【答案】C

4、某企業(yè)2019年營業(yè)收入為36000萬元，流動資產(chǎn)平均余額為

4000萬元，固定資產(chǎn)平均余額為8000萬元。假定沒有其他資產(chǎn)，

則該企業(yè)2019年的總資產(chǎn)周轉率為（）。

A.3.0

B.3.4

C.2.9

D.3.2

【答案】A

5、某公司生產(chǎn)和銷售單一產(chǎn)品，該產(chǎn)品單位邊際貢獻為2元，2014

年銷售量為40萬件，利潤為50萬元。假設成本性態(tài)保持不變，則

銷售量的利潤敏感系數(shù)是（）o

A.0.60

B.0.80

C.1.25

D.1.60

【答案】D

6、下列各項中，不屬于財務分析中因素分析法特征的是（）o

A.因素分解的關聯(lián)性

B.順序替代的連環(huán)性

C.計算結果的準確性

D.因素替代的順序性

【答案】C

7、某企業(yè)采用公式法編制制造費用預算，業(yè)務量為基準量的100%

時，變動制造費用為4000萬元，固定制造費用為2000萬元，則預

計業(yè)務量為基準量的80%時，制造費用預算為（）萬元。

A.2600

B.4800

C.4600

D.5200

【答案】D

8、（2018年真題）已知銀行存款利率為3%,通貨膨脹率為1%,則

實際利率為（）。

A.1.98%

B.3%

C.2.97%

D.2%

【答案】A

9、（2018年真題）若兩項證券資產(chǎn)收益率的相關系數(shù)為0.5,則下

列說法正確的是（）。

A.兩項資產(chǎn)的收益率之間不存在相關性

B.無法判斷兩項資產(chǎn)的收益率是否存在相關性

C.兩項資產(chǎn)的組合可以分散一部分非系統(tǒng)性風險

D.兩項資產(chǎn)的組合可以分散一部分系統(tǒng)性風險

【答案】C

10、企業(yè)按彈性預算法編制費用預算，預算直接人工工時為10萬小

時，變動成本為60萬元，固定成本為30萬元，總成本費用為90萬

元；如果預算直接人工工時達到12萬小時，則總成本費用為（

萬兀O

A.96

B.108

C.102

D.90

【答案】c

11、丁公司2008年年末的經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負債總額分別為

1600萬元和800萬元，2008年年末的留存收益為100萬元，2008

年實現(xiàn)銷售收入5000萬元。公司預計2009年的銷售收入將增長

20%,留存收益將增加40萬元。則該公司按照銷售百分比法的計算

公式預測的2009年對外籌資需要量為（）萬元。

A.60

B.20

C.120

D.160

【答案】C

12、下列各項中，不屬于知識產(chǎn)權的是（）o

A.專有技術

B.土地使用權

C.商標權

D.專利權

【答案】B

13、A公司對某投資項目的分析與評價資料如下：該投資項目適用

的所得稅率為25%,年稅后營業(yè)收入為575萬元，稅后付現(xiàn)成本為

450萬元，稅后營業(yè)利潤80萬元。那么，該項目年營業(yè)現(xiàn)金凈流量

為()萬元。

A.140

B.125

C.48.75

D.185

【答案】A

14、(2019年真題)某年金在前2年無現(xiàn)金流入，從第三年開始連

續(xù)5年每年年初現(xiàn)金流入300萬元，則該年金按10%的年利率折現(xiàn)

的現(xiàn)值為()萬元。

A.300x(P/A,10%,5)x(P/F,10%,1)

B.300x(P/A,10%,5)x(P/F,10%,2)

C.300x(P/F,10%,5)x(P/A,10%,1)

D.300x(P/F,10%,5)x(P/A,10%,1)

【答案】A

15、甲企業(yè)2021年年初應收賬款為263000元，年末應收賬款為

300000元，全年銷售額為5067000元，一年按360天計算，則該企

業(yè)應收賬款周轉天數(shù)為()天。

A.22

B.19

C.21

D.20

【答案】D

16、下列成本項目中，與傳統(tǒng)成本法相比，運用作業(yè)成本法核算更

具優(yōu)勢的是（）。

A.直接材料成本

B.直接人工成本

C.間接制造費用

D.特定產(chǎn)品專用生產(chǎn)線折舊費

【答案】C

17、某上市公司2020年末股東權益為30000萬元，其中包括優(yōu)先股

權益5000萬元，年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)為10000萬股。則

2020年末每股凈資產(chǎn)為（）元。

A.2.5

B.0.5

C.3

D.無法計算

【答案】A

18、已知ABC公司要求的最低投資報酬率為20%,其下設的甲投資

中心平均經(jīng)營資產(chǎn)為200萬元，剩余收益為20萬元，則該中心的投

資報酬率為（）。

A.40%

B.30%

C.20%

D.10%

【答案】B

19、（2019年真題）企業(yè)在銷售旺季為方便客戶，提供商業(yè)信用而

持有更多現(xiàn)金，該現(xiàn)金持有動機主要表現(xiàn)為（）。

A.投機性需求

B.投資性需求

C.交易性需求

D.預防性需求

【答案】C

20、下列關于企業(yè)集權與分權相結合型財務管理體制的說法中，正

確的是（）O

A.集中經(jīng)營自主權

B.集中收益分配權

C.集中業(yè)務定價權

D.分散固定資產(chǎn)購置權

【答案】B

21、下列各項不屬于企業(yè)籌資管理內(nèi)容的是（）。

A.科學預計資金需要量

B.合理安排籌資渠道，選擇籌資方式

C.進行投資項目的可行性分析，合理安排資金的使用

D.降低資本成本，控制財務風險

【答案】C

22、（2015年）下列各種籌資方式中，最有利于降低公司財務風險

的是（）。

A.發(fā)行普通股

B.發(fā)行優(yōu)先股

C.發(fā)行公司債券

D.發(fā)行可轉換債券

【答案】A

23、下列各項中，屬于長期借款特殊性保護條款的是（）。

A.限制企業(yè)非經(jīng)營性支出

B.要求公司主要領導人購買人身保險

C.保持企業(yè)的資產(chǎn)流動性

D.限制公司的長期投資

【答案】B

24、（2017年真題）若激勵對象沒有實現(xiàn)約定目標，公司有權將免

費贈與的股票收回，這種股權激勵是（）。

A.股票期權模式

B.股票增值權模式

C.業(yè)績股票模式

D.限制性股票模式

【答案】D

25、在成熟資本市場上，根據(jù)優(yōu)序融資理論，適當?shù)幕I資順序是（）。

A.內(nèi)部籌資、銀行借款、發(fā)行債券、發(fā)行可轉換債券、發(fā)行普通股

B.發(fā)行普通股、發(fā)行可轉換債券、內(nèi)部籌資、銀行借款、發(fā)行債券

C.內(nèi)部籌資、發(fā)行普通股、銀行借款、發(fā)行債券、發(fā)行可轉換債券

D.發(fā)行普通股、發(fā)行可轉換債券、銀行借款、內(nèi)部籌資、發(fā)行債券

【答案】A

26、（2021年真題）某公司預存一筆資金，年利率為i,從第六年開

始連續(xù)10年可在每年年初支取現(xiàn)金200萬元，則預存金額的計算正

確的是（）O

A.200x（P/A,i,10）x（P/F,i,5）

B.200x(P/A,i,10)x[(P/F,i,4)+1]

C.200x(P/A,i,10)x(P/F,i,4)

D.200x(P/A,i,10)x[(P/F,i,5)-1]

【答案】c

27、廠房、機器設備等固定資產(chǎn)所占用的資金屬于()。

A.不變資金

B.變動資金

C.半變動資金

D.輔助資金

【答案】A

28、有種觀點認為，企業(yè)支付高現(xiàn)金股利可以減少管理者對于自由

現(xiàn)金流量的支配，從而在一定程度上抑制管理者的在職消費，持這

種觀點的股利分配理論是()。

A.所得稅差異理論

B.代理理論

C.信號傳遞理論

D.“手中鳥”理論

【答案】B

29、(2020年真題)某公司2019年普通股收益為100萬元，2020年

息稅前利潤預計增長20%,假設財務杠桿系數(shù)為3,則2020年普通

股收益預計為（）萬元。

A.300

B.120

C.100

D.160

【答案】D

30、按照財務戰(zhàn)略目標的總體要求，利用專門方法對各種備選方案

進行比較和分析，從中選出最佳方案的是（）。

A.財務分析

B.財務控制

C.財務決策

D.財務計劃

【答案】C

31、（2020年）某公司股票的必要收益率為R,B系數(shù)為1.5,市場

平均收益率為10%,假設無風險收益率和該公司股票的B系數(shù)不變,

則市場平均收益率上升到15%時，該股票必要收益率變?yōu)椋ǎ?/p>

A.R+7.5%

B.R+22.5%

C.R+15%

D.R+5%

【答案】A

32、已知當前的國債利率為3.6%,某公司適用的所得稅稅率為25%。

出于追求最大稅后收益的考慮，該公司決定購買一種金融債券，該

金融債券的利率至少應為（）。

A.2.7%

B.3.6%

C.3.75%

D.4.8%

【答案】D

33、作為利潤中心的業(yè)績考核指標，“部門經(jīng)理邊際貢獻”的計算

公式是（）。

A.銷售收入總額-變動成本總額

B.銷售收入總額-該利潤中心負責人可控固定成本

C.銷售收入總額-變動成本總額-該利潤中心負責人可控固定成本

D.銷售收入總額-變動成本總額-該利潤中心負責人可控固定成本-該

利潤中心負責人不可控固定成本

【答案】C

34、相對于發(fā)行債券和利用銀行借款購買設備而言，通過融資租賃

方式取得設備的主要缺點是（）o

A.限制條款多

B.籌資速度慢

C.資本成本高

D.財務風險大

【答案】C

35、已知利潤對單價的敏感系數(shù)為2,為了確保下年度企業(yè)不虧損,

單價下降的最大幅度為（）。

A.50%

B.100%

C.25%

D.40%

【答案】A

36、某公司今年的營業(yè)收入為1000萬元，營業(yè)成本為600萬元，

期初存貨為55萬元，期末存貨為45萬元。則該公司今年的存貨

周轉次數(shù)為（）次。

A.12

B.13.33

C.20

D.22.22

【答案】A

37、某公司全年需用X材料18000件，計劃開工360天。該材料訂

貨日至到貨日的時間為5天，保險儲備量為100件。該材料的再訂

貨點是（）件。

A.100

B.150

C.250

D.350

【答案】D

38、（2016年真題）下列指標中，容易導致企業(yè)短期行為的是（）。

A.相關者利益最大化

B.企業(yè)價值最大化

C.股東財富最大化

D.利潤最大化

【答案】D

39、在下列股利分配政策中，能使企業(yè)保持理想的資本結構，使加

權平均資本成本最低，并實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的是（）。

A.剩余股利政策

B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加額外股利政策

【答案】A

40、某投資項目的現(xiàn)金凈流量如下：NCF0=-200萬元，NCF1

-10=40萬元。則該項目的內(nèi)含收益率為()。已知：(P/A,14%,

10)=5.2161,(P/A,16%,10)=4.8332。

A.14.12%

B.15%

C.15.12%

D.16%

【答案】C

41、甲公司采用隨機模型確定最佳現(xiàn)金持有量，最優(yōu)現(xiàn)金回歸線水

平為9000元，現(xiàn)金存量下限為3500元，公司財務人員的下列做法

中，正確的是()o

A.當持有的現(xiàn)金余額為1800元時，轉讓7200元的有價證券

B.當持有的現(xiàn)金余額為6000元時，轉讓2500元的有價證券

C.當持有的現(xiàn)金余額為17000元時，購買3000元的有價證券

D.當持有的現(xiàn)金余額為23000元時，購買3000元的有價證券

【答案】A

42、（2021年真題）已知銀行存款利率為3%,通貨膨脹率為1%,則

實際利率為（）

A.2%

B.3%

C.1.98%

D.2.97%

【答案】C

43、假設經(jīng)營杠桿系數(shù)為2.5,在由盈利（息稅前利潤）轉為不盈

不虧時，銷售量下降的幅度為（）o

A.35%

B.50%

C.30%

D.40%

【答案】D

44、（2017年真題）集權型財務管理體制可能導致的問題是（）。

A.削弱所屬單位主動性

B.資金管理分散

C.利潤分配無序

D.資金成本增大

【答案】A

45、作為利潤中心的業(yè)績考核指標，“部門經(jīng)理邊際貢獻”的計算

公式是（）。

A.銷售收入總額-變動成本總額

B.銷售收入總額-該利潤中心負責人可控固定成本

C.銷售收入總額-變動成本總額-該利潤中心負責人可控固定成本

D.銷售收入總額-變動成本總額-該利潤中心負責人可控固定成本-該

利潤中心負責人不可控固定成本

【答案】C

46、下列各項預算中，不屬于編制預計利潤表的依據(jù)的是（）。

A.銷售預算

B.專門決策預算

C.資金預算

D.預計資產(chǎn)負債表

【答案】D

47、下列屬于構成比率的指標是（）。

A.不良資產(chǎn)比率

B.流動比率

C.總資產(chǎn)周轉率

D.銷售凈利率

【答案】A

48、甲企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，本期計劃銷售量為1萬件，預計總成本為

1000萬元，變動成本總額為700萬元，適用的增值稅稅率為13%,

不需要繳納消費稅。則運用保本點定價法測算的A產(chǎn)品單位價格是

()元。

A.1000

B.1700

C.1190

D.2024

【答案】A

49、(2017年真題)下列關于優(yōu)先股籌資的表述中，不正確的是

()。

A.優(yōu)先股籌資有利于調整股權資本的內(nèi)部結構

B.優(yōu)先股籌資兼有債務籌資和股權籌資的某些性質

C.優(yōu)先股籌資不利于保障普通股的控制權

D.優(yōu)先股籌資會給公司帶來一定的財務壓力

【答案】C

50、關于內(nèi)部轉移定價，下列說法中不正確的是()。

A.內(nèi)部轉移定價通常分為價格型、成本型和協(xié)商型三種

B.價格型內(nèi)部轉移定價一般適用于內(nèi)部成本中心

C.協(xié)商型內(nèi)部轉移定價，主要適用于分權程度較高的情形

D.以成本為基礎的轉移定價方法具有簡便、客觀的特點

【答案】B

多選題（共30題）

1、企業(yè)納稅管理的目標有（）。

A.規(guī)范企業(yè)納稅行為

B.合理降低稅收支出

C.有效防范納稅風險

D.保障國家稅收收入

【答案】ABC

2、下列關于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有

（）。

A.假設市盈率和盈利總額不變，發(fā)放股票股利會導致每股股價下降,

因此股票股利會使股票總市場價值下降

B.假設盈利總額不變，如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則

原股東所持股票的市場價值增加

C.發(fā)放股票股利和進行股票分割對企業(yè)的所有者權益各項目的影響

是相同的

D.股票回購本質上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東

的凈財富效應不同

【答案】BD

3、關于協(xié)商型內(nèi)部轉移定價，下列表述正確的有（）。

A.協(xié)商價格的上限是市場價格

B.協(xié)商價格的下限是單位變動成本

C.主要適用于內(nèi)部利潤中心

D.當雙方協(xié)商陷入僵持時，會導致公司高層的干預

【答案】ABD

4、下列各項中，屬于滾動預算法的缺點的有（）。

A.編制工作量大

B.會增加管理層的不穩(wěn)定感，導致預算執(zhí)行者無所適從

C.使管理層缺乏長遠打算，導致短期行為出現(xiàn)

D.導致無效費用開支無法得到有效控制

【答案】AB

5、下列關于證券投資組合的表述中，正確的有（）。

A.兩種證券的收益率完全正相關時可以消除風險

B.投資組合收益率為組合中各單項資產(chǎn)收益率的加權平均數(shù)

C.投資組合風險是各單項資產(chǎn)風險的加權平均數(shù)

D.投資組合能夠分散掉的是非系統(tǒng)風險

【答案】BD

6、編制預計利潤表的依據(jù)包括（）。

A.資金預算

B.專門決策預算

C.經(jīng)營預算

D.預計資產(chǎn)負債表

【答案】ABC

7、（2020年真題）下列各項中，將導致系統(tǒng)性風險的有（）。

A.發(fā)生通貨膨脹

B.市場利率上升

C.國民經(jīng)濟衰退

D.企業(yè)新產(chǎn)品研發(fā)失敗

【答案】ABC

8、（2019年真題）關于銀行借款籌資的資本成本，下列說法錯誤

的有（）。

A.銀行借款手續(xù)費會影響銀行借款的資本成本

B.銀行借款的資本成本僅包括銀行借款利息支出

C.銀行借款的資本成本率一般等于無風險利率

D.銀行借款的資本成本與還本付息方式無關

【答案】BCD

9、甲部門是一個成本中心，下列成本差異中，屬于甲部門責任的有

()o

A.作業(yè)計劃不當造成的工人效率差異

B.操作失誤造成的材料用量差異

C.工資標準調整造成的工資率差異

D.由于采購材料質量缺陷導致工人多用工時造成的變動制造費用效

率差異

【答案】AB

10、相對于固定預算法而言，彈性預算的特點包括()。

A.更貼近企業(yè)經(jīng)營管理實際情況

B.過于呆板

C.可比性差

D.編制工作量大

【答案】AD

11、下列各項中，應使用交易動因作為作業(yè)量計量單位的有()。

A.產(chǎn)品的生產(chǎn)準備

B.一般產(chǎn)品的安裝

C.產(chǎn)品的分批質檢

D.復雜產(chǎn)品的安裝

【答案】AC

12、下列因素中，一般會導致企業(yè)借款資本成本上升的有（）。

A.資本市場流動性增強

B.企業(yè)經(jīng)營風險加大

C.通貨膨脹水平提高

D.企業(yè)盈利能力上升

【答案】BC

13、（2016年真題）下列可轉換債券條款中，有利于保護債券發(fā)行

者利益的有（）。

A.贖回條款

B.回售條款

C.強制性轉換條款

D.轉換比率條款

【答案】AC

14、按照企業(yè)投資的分類，下列各項中，屬于發(fā)展性投資的有（）。

A.企業(yè)間兼并合并的投資

B.更新替換舊設備的投資

C.配套流動資金投資

D.開發(fā)新產(chǎn)品的投資

【答案】AD

15、籌資活動是企業(yè)資金流轉運動的起點?；I資管理要求企業(yè)解決

的問題包括（）o

A.為什么要籌資

B.需要籌集多少資金

C.如何合理安排資本結構

D.籌集資金如何使用

【答案】ABC

16、（2020年真題）企業(yè)采取的下列措施中，能夠減少營運資本需

求的有（）。

A.加速應收賬款周轉

B.加速存貨周轉

C.加速應付賬款的償還

D.加速固定資產(chǎn)周轉

【答案】AB

17、股票上市對公司可能的不利影響有（）。

A.商業(yè)機密容易泄露

B.資本結構容易惡化

c.信息披露成本較高

D.公司價值不易確定

【答案】AC

18、下列關于貨幣時間價值系數(shù)關系的表述中，正確的有（

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)x普通年金終值系數(shù)=1

B.普通年金終值系數(shù)x償債基金系數(shù)=1

C.預付年金現(xiàn)值系數(shù)/（1+折現(xiàn)率）:普通年金現(xiàn)值系數(shù)

D.普通年金終值系數(shù)x（1+折現(xiàn)率）:預付年金終值系數(shù)

【答案】BCD

19、相對于公司債權人而言，優(yōu)先股股東（）。

A.不可以要求經(jīng)營成果不佳無法分配股利的公司支付固定股息

B.不可以在債權人之后分配剩余財產(chǎn)

C.不可以要求無法支付股息的公司進入破產(chǎn)程序

D.不能向人民法院提出企業(yè)重整、和解或者破產(chǎn)清算申請

【答案】ACD

20、下列各項中，屬于企業(yè)支付性籌資動機的有（）。

A.購買原材料的大額支付產(chǎn)生的籌資動機

B.發(fā)放股東股利產(chǎn)生的籌資動機

C.企業(yè)創(chuàng)建時購買廠房設備產(chǎn)生的籌資動機

D.員工工資的集中發(fā)放產(chǎn)生的籌資動機

【答案】ABD

21、相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東可以優(yōu)先行使的權利有（）。

A.優(yōu)先認股權

B.優(yōu)先表決權

C.優(yōu)先分配股利權

D.優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權

【答案】CD

22、為應付意料不到的現(xiàn)金需要，企業(yè)需掌握的現(xiàn)金余額取決于

（）。

A.企業(yè)愿冒現(xiàn)金短缺風險的程度

B.企業(yè)預測現(xiàn)金收支可靠的程度

C.企業(yè)臨時融資的能力

D.企業(yè)的銷售水平

【答案】ABC

23、關于資產(chǎn)收益的下列說法中，正確的有（）。

A.資產(chǎn)收益既可以以金額表示，也可以以百分比表示

B.一般用年收益率表示

C.以金額表示的收益便于不同規(guī)模下資產(chǎn)收益的比較

D.資產(chǎn)的收益率就是資本利得收益率

【答案】AB

24、下列各項中，屬于財務管理工作應遵循的原則有（）。

A.系統(tǒng)性原則

B.風險權衡原則

C.現(xiàn)金收支平衡原則

D.投資與收入對等原則

【答案】ABC

25、某公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為2,財務杠桿系數(shù)為3,如果產(chǎn)銷量增加

1%,則下列說法不正確的有（）。

A.息稅前利潤將增加2%

B.息稅前利潤將增加3%

C.每股收益將增加3%

D.每股收益將增加

【答案】BC

26、相對于普通股籌資，屬于銀行借款籌資特點的有（（）。

A.財務風險低

B.不分散公司控制權

C.可以利用財務杠桿

D.籌資速度快

【答案】BCD

27、企業(yè)正在討論兩個投資方案：A方案壽命期10年，凈現(xiàn)值為

400萬元，內(nèi)含收益率為10%；B方案壽命期10年，凈現(xiàn)值為300

萬元，內(nèi)含收益率為15%。據(jù)此可以認定（）。

A.若AB兩方案是互斥方案，則A方案較好

B.若A.B兩方案是互斥方案，則B方案較好

C.若A.B兩方案是獨立方案，則A方案較好

D.若A.B兩方案是獨立方案，則B方案較好

【答案】AD

28、（2020年真題）下列各項中，影響經(jīng)營杠桿的因素有（）o

A.債務利息

B.銷售量

C.所得稅

D.固定性經(jīng)營成本

【答案】BD

29、企業(yè)編制預算時，一般遵循的程序包括（）。

A.上下結合

B.逐級匯總

C.總部匯總

D.分級編制

【答案】ABD

30、下列有關上市公司收購本公司股份的說法中錯誤的有（）o

A.屬于減少公司注冊資本收購本公司股份的，應當自收購之日起10

日內(nèi)注銷

B.屬于股東因對股東大會作出的公司合并、分立決議持異議，要求

公司收購其股份的，應當在12個月內(nèi)轉讓或者注銷

C.屬于將股份用于股權激勵而收購本公司股份的，應當在1年內(nèi)轉

讓或者注銷

D.屬于上市公司為維護公司價值及股東權益所必需而收購本公司股

票的，應當在3年內(nèi)轉讓或者注銷

【答案】BC

大題（共10題）

一、（2017年）丁公司是一家創(chuàng)業(yè)板上市公司，2016年度營業(yè)收入

為20000萬元，營業(yè)成本為15000萬元，財務費用為600萬元（全

部為利息支出），利潤總額為2000萬元，凈利潤為1500萬元，非經(jīng)

營凈收益為300萬元。此外，資本化的利息支出為400萬元。丁公

司存貨年初余額為1000萬元，年末余額為2000萬元，公司全年發(fā)

行在外的普通股加權平均數(shù)為1000。萬股，年末每股市價為4.5元。

要求：（1）計算銷售凈利率。（2）計算利息保障倍數(shù)。

（3）計算凈收益營運指數(shù)。（4）計算存貨周轉率。（5）

計算市盈率。

【答案】⑴銷售凈利率=凈利潤/銷售收入=1500/20000=7.5%

（2）利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/應付利息=（2000+600）/

（600+400）=

2.6（3）凈收益營運指數(shù)=經(jīng)營凈收益/凈利潤=（1500-

300）/1500=0.8（4）存貨周轉率=營業(yè)成本/存貨平均余額

=15000/[（1000+2000）/2]=10（次）（5）市盈率=每股市

價/每股收益=4.5/（1500/10000）=30（倍）

二、為了更好的學有所用，小賈決定使用杠桿系數(shù)對兩個不同行業(yè)

的公司進行風險測評。資料一：高科技A公司，主要產(chǎn)品是高端耳

機。2018年銷售量2萬件，單價1000元，變動成本率20%,固定成

本350萬元。資料二：傳統(tǒng)服裝B公司，主要產(chǎn)品是學校校服。

2018年銷售量30萬套，單價150元，單位變動成本80元，固定成

本800萬元。小賈通過對經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算，判斷出A高科技公

司的經(jīng)營風險小于B傳統(tǒng)服裝公司。（1）分別計算兩個公司2018年

的單位邊際貢獻和息稅前利潤。（2）以2018年為基期，分別計算兩

個公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)，并判斷小賈的結論是否正確，給出相應的

理由。

【答案】（1）A公司單位變動成本=1000x20%=200（元）（0.5分）

A公司單位邊際貢獻=1000-200=800（元）（0.5分）A公司息稅

前利潤=0.08x20000-350=1250（萬元）（0.5分）B公司單位邊

際貢獻=150-80=70（元）（0.5分）B公司息稅前利潤=

0.007x300000-800=1300（萬元）（0.5分）（2）A公司經(jīng)營杠桿

系數(shù)=（1250+350）/1250=1.28（1分）B公司經(jīng)營杠桿系數(shù)=

（1300+800）/1300=1.62（1分）所以，小賈的結論是正確的。A

公司經(jīng)營杠桿系數(shù)低于B公司經(jīng)營杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，

表明息稅前利潤受產(chǎn)銷量變動的影響程度越大，經(jīng)營風險也就越大。

（0.5分）

三、某企業(yè)向銀行借入5年期貸款10000元，年利率10%,每年復

利一次。貝卜（1）若銀行要求該企業(yè)在第5年末一次還清貸款，

則企業(yè)預計的還款額是多少？（2）若銀行要求該企業(yè)在5年內(nèi)，

每年年末等額償還該筆貸款，則企業(yè)預計每年年末的還款額是多少？

【答案】（1）第5年末一次還款額（復利終值F）=lOOOOx（F/P,

10%,5）=10000x1.6105=16105（元）（2）每年年末還款額

（年資本回收額A）=10000-（P/A,10%,5）=10000-3.7908=

2637.97（元）

四、（2010年）B公司是一家上市公司，2009年年末公司總股份為

10億股，當年實現(xiàn)凈利潤為4億元，公司計劃投資一條新生產(chǎn)線，

總投資額為8億元，經(jīng)過論證，該項目具有可行性。為了籌集新生

產(chǎn)線的投資資金，財務部制定了兩個籌資方案供董事會選擇：

方案一：發(fā)行可轉換公司債券8億元，每張面值100元，規(guī)定的轉

換價格為每股10元，債券期限為5年，年利率為

2.5%,可轉換日為自該可轉換公司債券發(fā)行結束之日（2010年1月

25日）起滿1年后的第一個交易日（2011年1月25日）。方案

二：發(fā)行一般公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年,

年利率為5.5%。要求：（1）計算自該可轉換公司債券發(fā)

行結束之日起至可轉換日止，與方案二相比，B公司發(fā)行可轉換公

司債券節(jié)約的利息。（2）預計在轉換期公司市盈率將維持在

20倍的水平（以2010年的每股收益計算）。如果B公司希望可轉換

公司債券進入轉換期后能夠實現(xiàn)轉股，那么B公司2010年的凈利潤

及其增長率至少應達到多少？（3）如果轉換期內(nèi)公司股價在

8?9元之間波動，說明B公司將面臨何種風險？

【答案】（1）發(fā)行可轉換公司債券節(jié)約的利息=8x（5.5%-

2.5%）=0.24（億元）（2）若進入轉換期后能夠實現(xiàn)轉股，股

價應高于轉股價格，即達到每股10元以上，貝卜2010年預期

每股收益=10/20=0.5（元/股）2010年預期凈利潤=0.5x10

=5（億元）2010年的凈利潤增長率=（5-4）/4=25%

（3）如果轉換期內(nèi)公司的股價在8?9元之間波動，由于股價小于

轉換價格，可轉換債券的持有人將不會轉換，所以公司存在不轉換

股票的風險，并且會造成公司集中兌付債券本金的財務壓力，加大

財務風險。

五、甲公司是一家制藥企業(yè)。2019年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎上

成功研制出第二代新產(chǎn)品。如果第二代新產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購置成

本為800萬元的設備一臺，稅法規(guī)定該設備使用期為4年，采用直

線法計提折舊，預計殘值率為4%。第5年年末，該設備預計市場

價值為60萬元（假定第5年年末新產(chǎn)品停產(chǎn)）o財務部門估計每年固

定成本為70萬元（不含折舊費），變動成本為180元/盒。另外，新

設備投產(chǎn)初期需要墊支營運資金250萬元。墊支的營運資金于第5

年年末全額收回。新產(chǎn)品投產(chǎn)后，預計年銷售量為5.5萬盒，銷售

價格為310元/盒。同時，由于現(xiàn)有產(chǎn)品與新產(chǎn)品存在競爭關系，

新產(chǎn)品投產(chǎn)后會使現(xiàn)有產(chǎn)品的營業(yè)現(xiàn)金凈流量每年減少82.5萬元。

為該新產(chǎn)品項目追加籌資時的目標資本結構為債務權益比為3：7,

債務融資均為長期借款，稅前利息率為6%,無籌資費。權益資本

均為普通股和留存收益。甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。資

本市場中的無風險利率為2%,市場組合的平均報酬率為8%,B系

數(shù)為1.49o要求：

【答案】（1）普通股和留存收益資本成本=2%+1.49x（8%-

2%）-10.94%邊際資本成本:0.3x6%x（l-25%）+0.7x10.94%

=9%⑵初始現(xiàn)金流量=-800-250=-1050（萬元）每年折舊=800x（1-

4%）/4=192（萬元）第5年年末賬面價值=800-192x4=32（萬元）第5

年年末設備變現(xiàn)取得的相關現(xiàn)金凈流量=60-（60-32）x25%=53（萬元）

第5年年末現(xiàn)金凈流量;營業(yè)收入x（「所得稅稅率）-付現(xiàn)成本x（1-

所得稅稅率）+營運資金回收+設備變現(xiàn)取得的相關現(xiàn)金凈流量-每年

現(xiàn)有產(chǎn)品營業(yè)現(xiàn)金凈流量的減少=5.5x310x（1-25%）-

（70+180x5.5）x（1-25%）+250+53-82.5=704.25（萬元）（3）新產(chǎn)品

第1?4年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=5.5x310x（1-25%）-

（70+180x5.5）x（1-25%）+192x25%-82.5=449.25（萬元）凈現(xiàn)值

=449.25x（P/A,9%,4）+704.25x（P/F,9%,5）-

1050=863.13（萬元）。

六、某特種鋼股份有限公司為A股上市公司，2019年為調整產(chǎn)品結

構，公司擬分兩階段投資建設某特種鋼生產(chǎn)線，以填補國內(nèi)空白。

該項目第一期計劃投資額為20億元，第二期計劃投資額為18億元,

公司制定了發(fā)行分離交易可轉換公司債券的融資計劃。經(jīng)有關部門

批準，公司于2019年2月1日按面值發(fā)行了2000萬張、每張面值

100元的分離交易可轉換公司債券，合計20億元，債券期限為5年,

票面年利率為1%（如果單獨按面值發(fā)行一般公司債券，票面年利率

需要設定為6%）,按年計息。同時，每張債券的認購人獲得公司派

發(fā)的15份認股權證，權證總量為30000萬份，該認股權證為歐式認

股權證；行權比例為2:1（即2份認股權證可認購1股A股股票）,

行權價格為12元/股。認股權證存續(xù)期為24個月（即2019年2月

1日至2021年2月1日），行權期為認股權證存續(xù)期最后五個交易

日（行權期間權證停止交易）。假定債券和認股權證發(fā)行當日即上市。

公司2019年年末A股總數(shù)為20億股（當年未增資擴股），當年實現(xiàn)

凈利潤9億元。假定公司2020年上半年實現(xiàn)基本每股收益0.30元,

上半年公司股價一直維持在每股10元左右。預計認股權證行權期截

止前夕，每股認股權證價格將為1.5元（公司市盈率維持在20倍的

水平）。問題一：發(fā)行分離交易可轉換公司債券后，2019年可節(jié)約

的利息支出為多少？問題二：2019年該公司的基本每股收益為多少？

問題三：為了實現(xiàn)第二次融資，股價至少應該達到多少？每股收益

至少應該達到多少？問題四：本次融資的目的和公司面臨的風險是

什么？問題五：為了實現(xiàn)第二次融資，公司可以采取哪些主要的財

務策略？

【答案】1.發(fā)行分離交易的可轉換公司債券后，2019年可節(jié)約的利

息支出為：20x(6%-1%)xll/12=0.92(億元)

2.2019年公司基本每股收益為：9/20=045(元/股)3.為實現(xiàn)第二

次融資，必須促使權證持有人行權，為此股價應當達到的水平為12

元2020年基本每股收益應達到的水平：12/20=0.6(元)4.公司發(fā)

行分離交易可轉換公司債券的主要目標是分兩階段融通項目第一期、

第二期所需資金，特別是努力促使認股權證持有人行權，以實現(xiàn)發(fā)

行分離交易可轉換公司債券的第二次融資；主要風險是第二次融資

時，股價低于行權價格，投資者放棄行權，導致第二次融資失敗。5.

公司為了實現(xiàn)第二次融資目標，應當采取的具體財務策略主要有：

(1)最大限度發(fā)揮生產(chǎn)項目的效益，改善經(jīng)營業(yè)績。(2)改善與投

資者的關系及社會公眾形象，提升公司股價的市場表現(xiàn)。

七、2015年8月4日，A公司購入B公司同日發(fā)行的5年期債券，

面值1000元，發(fā)行價960元，票面年利率9%,每年8月3日付息

一次。［已知:(P/A,12%,2)=1.6901,(P/F,12%,2)=0.7972,

(P/A,14%,2)=1.6467,(P/F,14%,2)=0.7695,(P/A,10%,5)

=3.7908,(P/F,10%,5)=0.6209,(P/A,12%,5)=3.6048,(P/F,

12%,5)=0.5674。］要求：(1)計算2015年12月4日以1015元的

價格出售時的持有期收益率；(2)計算2017年8月4日以1020元

的價格出售時的持有期年均收益率；(3)計算2020年8月4日到期

收回時的持有到期收益率。

【答案】⑴持有期收益率=(1015-960)-960=5.73%(2)設持有

期年均收益率為i,則：NPV=1000x9%x(P/A,i,2)+1020x(P/F,

i,2)-960設i=12%,NPV=1000x9%x(P/A,12%,2)+1020x(P/F,

12%,2)-960=90x1.6901+1020x0.7972-960=5.25(元)設i=14%

NPV=1000x9%x(P/A,14%,2)+1020x(P/F,14%,2)-

960=90x1.6467+1020x0.7695-960=-26.91(元)i=12%+［(0-5.25)

/(-26.91-5.25)］x(14%-12%)=1

2.33%(3)設持有到期收益率為i,則：NPV=1000x9有(P/A,i,5)

+1000x(P/F,i,5)-960設i=10%,NPV=1000x9%x(P/A,10%,5)

+1000x(P/F,10%,5)-960=90x3.7908+1000x0.6209-960=

2.07(元)設i-12%,NPV-1000x9%x(P/A,12%,5)+1000x(P/F,

12%,5)-960=90x3.6048+1000x0.5674-960—68.17(元)

八、2015年8月4日，A公司購入B公司同日發(fā)行的5年期債券，

面值1000元，發(fā)行價960元，票面年利率9%,每年8月3日付息

一次。［已知：(P/A,12%,2)=1.6901,(P/F,12%,2)=0.7972,

(P/A,14%,2)=1.6467,(P/F,14%,2)=0.7695,(P/A,10%,5)

=3.7908,(P/F,10%,5)=0.6209,(P/A,12%,5)=3.6048,(P/F,

12%,5)=0.5674。］要求：(1)計算2015年12月4日以1015元的

價格出售時的持有期收益率；(2)計算2017年8月4日以1020元

的價格出售時的持有期年均收益率；(3)計算