某汽車銷售服務公司財務報表分析

XX汽車銷售服務公司財務報表分析摘要：本文以一家汽車銷售企業(yè)為例（XX汽車銷售服務公司，以下簡稱“XX公司”），采集該企業(yè)最近三年的經(jīng)營、財務以及內外環(huán)境的相關數(shù)據(jù)，運用財務報表分析法對XX公司的經(jīng)營總體財務狀況進行分析，發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營總體財務狀況發(fā)展趨勢，以及自身發(fā)展的問題；其次采用三項財務能力分析對XX公司的財務結構與總體進行分析，分析中通過與行業(yè)的財務指標結構比發(fā)現(xiàn)XX公司在收益性、安全性、流動性、成長性及發(fā)展性與行業(yè)平均水平的差距，發(fā)現(xiàn)XX公司在經(jīng)營中偏向企業(yè)的營運能力，而喪失了企業(yè)盈利能力和成長能力。最后從公司的經(jīng)營總體、結構及業(yè)務單元三個角度提出合理配置三項費用、降低采購成本、實行較為寬松的財務政策、充分利用外部資金、提高資金使用效率、提高獲利能力等具體措施和業(yè)務優(yōu)化建議。關鍵詞：汽車銷售企業(yè)；財務報表分析1.引言本論文研究對象是汽車銷售企業(yè)。汽車銷售企業(yè)的盈利模式是指通過商品進銷差價，彌補企業(yè)的費用和支出，以此實現(xiàn)企業(yè)利潤。汽車銷售企業(yè)的經(jīng)營有三個特點：一是沒有生產(chǎn)過程，商品購買與銷售是經(jīng)營活動的主要內容；二是在全部資產(chǎn)中，商品資產(chǎn)為主要構成部分，是資產(chǎn)管理的關鍵所在；三是企業(yè)營運是資金流和物流的交替。汽車銷售企業(yè)的管理主線為四條，分別為：物流、資金流、工作流和信息流。本論文以一家汽車銷售企業(yè)為例，從財務角度把握汽車銷售企業(yè)的物流、資金流和信息流，分析汽車銷售企業(yè)的經(jīng)營情況，發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營的總體財務狀況發(fā)展趨勢以及存在的問題，并提出了相應的優(yōu)化建議。2.背景XX公司是一家以中高端汽車品牌貿易、服務為主，集整車銷售、維修、配件供應、酒店餐飲、培訓中心等于一體的綜合性集團。作為一汽—大眾奧迪戰(zhàn)略經(jīng)銷商集團，專注于奧迪全系的銷售及售后服務。目前擁有奧迪天地成都項目、成都奧迪城市展廳、亞洲最大奧迪品薦二手車展廳、重慶奧迪城市展廳。集團秉承“讓優(yōu)秀與眾不同”的企業(yè)文化理念，在一汽—大眾奧迪領先者戰(zhàn)略下，以幫助奧迪始終保持領先作為集團發(fā)展的重要使命。XX公司作為2014年度中國汽車經(jīng)銷商百強企業(yè)，旗下XX奧迪錦江大道店蟬聯(lián)全球單店銷量三連冠（2015年-2013年），并兩度榮獲一汽集團品牌功勛經(jīng)銷商獎，三次榮獲一汽-大眾奧迪銷售事業(yè)部頒發(fā)的“最佳經(jīng)銷商”。同時也榮獲政府頒布的“公益事業(yè)單位”、“明星企業(yè)”、“納稅先進企業(yè)”，和錦江區(qū)交通系統(tǒng)頒發(fā)的“企業(yè)突出貢獻獎”和“十大安全生產(chǎn)企業(yè)獎”等社會獎項。經(jīng)營范圍：一汽-大眾奧迪品牌汽車銷售、汽車維修、備件銷售、精品附件銷售、汽車美容、汽車租賃、舊車置換、二手車經(jīng)銷、銷售化工原料（不含危險品）、機械設備、五金交電、日用百貨、建筑材料、汽車技術開發(fā)、咨詢服務，技術進出口。3.財務報表分析3.1資產(chǎn)負債表分析表1.XX公司2013年-2015年資產(chǎn)負債表對比項目2013年2014年2015年一、流動資產(chǎn)：貨幣資金11,836,9388,800,62512,703,456應收帳款124,02874,21971,903預付款項15,978,74032,852,07521,548,985其他應收款144,353106,8751,853存貨20,544,87415,832,75625,090,508流動資產(chǎn)合計48,628,93357,666,55159,416,704二、非流動資產(chǎn)：固定資產(chǎn)3,338,8033,280,7483,428,938長期待攤費用2,176,882214,740-非流動資產(chǎn)合計：5,515,6853,495,4883,428,938資產(chǎn)總計54,144,61761,162,03862,845,642負債和股東權益三、流動負債：短期借款-5,164,066-應付帳款5,194,3956,388,1764,674,701預收款項12,653,0586,342,9315,973,2822014年13.85%，2015年18.57%），說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力有待提高，以經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金來償付短期債務比較吃緊。4.財務能力分析4.1償債債能力分析 4.1.1短期償債能力分析短期償債能力就是企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負債的能力。它反映企業(yè)償付日常到期債務的實力、企業(yè)能否及時償付到期的流動負債，是反映企業(yè)財務狀況好壞的重要標志。1）流動比率公式：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債2013年：流動比率=48,628,933/18,617,126=2.612014年：流動比率=57,666,551/21,241,127=2.712015年：流動比率=59,416,704/18,781,251=3.16計算結果表明：該公司流動比率始終保持較高水平（>2.5），從2013年到2015年，流動比率逐年上升，說明該公司的短期償債能力越來越強。速動比率公式：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負債2013年：速動比率=(48,628,933-20,544,874)/18,617,126=1.512014年：速動比率=(57,666,551-15,832,756)/21,241,127=1.972015年：速動比率=(59,416,704-25,090,508)/18,781,251=1.83計算結果表明，該公司速動比率也始終保持較高水平（>1.5），說明該公司短期償債能力較強。3）保守的速動比率公式：保守的速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨-預付貨款-預付費用）/流動負債2013年：保守的速動比率=(48,628,933-20,544,874-15,978,740)/18,617,126=0.652014年：保守的速動比率=(57,666,551-15,832,756-32,852,075)/21,241,127=0.422015年：保守的速動比率=(59,416,704-25,090,508-21,548,985)/18,781,251=0.68計算結果表明，該公司由于預付賬款較多，對短期償債能力影響較大。原因：該公司是品牌授權經(jīng)銷商，廠家要求先預付車款再發(fā)車，而汽車又是大宗商品，所占資金量很大。廠家收到貨款后即可發(fā)車，形成存貨。這是行業(yè)的特殊性決定的，不代表短期償債能力存在問題。4）應收賬款周轉率公式：應收賬款周轉率=營業(yè)收入/應收賬款平均余額2013年：應收賬款周轉率=417,135,536/[(185,287+124,028)/2]=2697.162014年：應收賬款周轉率=547,561,558/[(124,028+74,219)/2]=2762.022015年：應收賬款周轉率=457,932,854/[(74,219+71,903)/2]=3133.91可見，該公司應收賬款周轉率處于非常高的水平（應收賬款周轉天數(shù)顯然不足1天），且3年逐年提高，說明平均收賬期很短，應收賬款的流動性很強，企業(yè)的現(xiàn)金流入充沛，短期償債能力很強。原因是分母很小而分子很大，這也是由行業(yè)特點決定的：汽車是大宗商品，且一般銷售都是錢貨兩清，無賒銷，故而應收賬款很少（一般只有一些維修/理賠未結款）。5）存貨周轉率公式：存貨周轉率=營業(yè)成本/存貨平均余額2013年：存貨周轉率=375,817,729/[(17,717,713+20,544,874)/2]=19.642014年：存貨周轉率=496,911,587/[(20,544,874+15,832,756)/2]=27.322015年：存貨周轉率=406,158,183/[(15,832,756+25,090,508)/2]=19.85可見，該公司的存貨周轉率也保持比較高的水平，存貨周轉天數(shù)平均不到18天，說明該公司存貨周轉速度還是很快的，存貨流動性很強，存貨轉變?yōu)楝F(xiàn)金的速度較快，企業(yè)的短期償債能力很強。將應收賬款周轉天數(shù)和存貨周轉天數(shù)相加，可以計算出該公司的營業(yè)周期平均約18天，營業(yè)周期比較短，說明企業(yè)資金周轉的速度較快，資產(chǎn)的流動性很強。6）應付賬款周轉率應付賬款周轉率=本期購貨成本/應付賬款平均余額=（營業(yè)成本+期初存貨-期末存貨）/[（應付賬款期初數(shù)+應付賬款期末數(shù)）/2]2013年：應付賬款周轉率=(375,817,729+17,717,713-20,544,874)/[(1,072,949+5,194,395)/2]=119.032014年：應付賬款周轉率=(496,911,587+20,544,874-15,832,756)/[(5,194,395+6,388,176)/2]=86.622015年：應付賬款周轉率=(406,158,183+15,832,756-25,090,508)/[(6,388,176+4,674,701)/2]=71.75可見，企業(yè)的應付賬款周轉率也保持著很高的水平，應付賬款周轉天數(shù)僅3-5天，說明周轉的速度相當快。同時，將應付賬款周轉速度與應收賬款周轉速度比較分析，可以看到：應收賬款周轉速度明顯超過應付賬款周轉速度，從動態(tài)的角度看，企業(yè)的實際償債能力很強。7）短期償債能力動態(tài)分析表表4.XX公司短期償債能力動態(tài)分析項目2013年2014年2015年應收賬款周轉率/（次/年）2,697.162,762.023,133.91存貨周轉率/（次/年）19.6427.3219.85應付賬款周轉率/（次/年）119.0386.6271.75流動比率2.612.713.16速動比率1.511.971.83保守的速動比率0.650.420.68從表4可以看出：該公司流動比率始終保持較高水平，最近3年流動比率逐年上升，說明該公司的短期償債能力越來越強。速動比率也始終保持較高水平（>1.5），說明該公司短期償債能力較強。受行業(yè)特殊性影響，保守的速動比率水平雖然較低，但并不代表短期償債能力存在問題。該公司應收賬款周轉率保持很高的水平，且逐年提高；存貨周轉速度也很快，說明企業(yè)銷售周轉比較快，運營良好，存貨變現(xiàn)能力強，從而償付短期債務的能力強；應付賬款周轉率雖然近3年有下降的趨勢，但總體仍保持較高的周轉速度；同時，應收賬款周轉速度明顯超過應付賬款周轉速度，從動態(tài)的角度看，企業(yè)的實際償債能力很強。綜合分析，我們可以得出結論：該公司具有較強的短期償債能力。 4.1.2長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)對債務的承擔能力和對償還債務的保障能力。主要以資產(chǎn)負債率和股東權益比率來反應長期負債能力。股東權益比率與資產(chǎn)負債率之和等于1。這兩個比率從不同的側面來反映企業(yè)長期財務狀況，股東權益比率越大，資產(chǎn)負債比率就越小，企業(yè)財務風險就越小，償還長期債務的能力就越強。1）資產(chǎn)負債率公式：資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額*100%2013年：資產(chǎn)負債率=18,617,126/54,144,617=34.38%2014年：資產(chǎn)負債率=21,241,127/61,162,038=34.73%2015年：資產(chǎn)負債率=18,781,251/62,845,642=29.88%計算結果表明，在過去的3年中，該公司的資產(chǎn)負債率保持在合理水平，且有下降之勢，財務風險較小。一方面說明該公司的償債能力較強，另一方面也表明該公司尚未充分利用借貸方式籌資。2）權益負債率公式：權益負債率=負債總額/所有者權益總額*100%2013年：權益負債率=18,617,126/35,527,491=52.4%2014年：權益負債率=21,241,127/39,920,911=53.2%2015年：權益負債率=18,781,251/44,064,391=42.62%該指標計算結果與資產(chǎn)負債率一致，說明2013年與2014年企業(yè)的舉債經(jīng)營程度保持穩(wěn)定，而2015年有較明顯下降，其長期償債能力相應提高。3）有形凈值負債率由于該公司近3年賬面上都沒有“無形資產(chǎn)”，所以該指標與權益負債率相等，計算和分析此處略過。4）長期資本負債率由于該公司全部負債都是流動負債，無長期負債，所以該指標近3年都為零。企業(yè)可以適當考慮增加長期負債，更充分利用借貸方式籌資。10）利息保障倍數(shù)公式：利息保障倍數(shù)=(利潤總額+利息費用)/利息費用2013年：利息保障倍數(shù)=(15,590,640+947,220)/947,220=17.46（倍）2014年：利息保障倍數(shù)=(19,899,286+1,081,555)/1,081,555=19.4（倍）2015年：利息保障倍數(shù)=(23,438,163+893,493)/893,493=27.23（倍）計算結果表明，該公司利息保障倍數(shù)指標處于很高的水平，且逐年提高，為及時償付利息提供了充足的保障。11）經(jīng)營現(xiàn)金流量與負債總額之比公式：經(jīng)營現(xiàn)金流量與負債總額之比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入量/全部負債平均余額*100%2013年：經(jīng)營現(xiàn)金凈流入量為負數(shù)，計算沒有意義，此處略過。2014年：7,362,927/[(18,617,126+21,241,127)/2]=36.9%2015年：10,872,687/[(21,241,127+18,781,251)/2]=54.33%計算結果表明，該公司2013年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入量為負數(shù)，2014年、2015年兩年該指標連續(xù)、顯著提高，從經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的角度看，該公司近兩年的償債能力比較好，且態(tài)勢向好。將該指標與市場利率或企業(yè)的實際負債利率對比，可以了解企業(yè)的最大付息能力。當然，該公司近兩年的該指標已遠遠高于市場利息或企業(yè)的實際負債利率，可以維持現(xiàn)有的負債規(guī)模，不需要舉借新債。綜合上述分析，我們可以得出結論：該公司具備較強的長期償債能力。4.2企業(yè)營運能力分析4.2.1總資產(chǎn)周轉率分析表5.XX公司總資產(chǎn)周轉率分析表項目2013年2014年2015年流動資產(chǎn)周轉率6.4210.307.82其中：應收賬款周轉率2,697.162,762.023,133.91存貨周轉率19.6027.3219.85應付賬款周轉率119.0386.6271.75非流動資產(chǎn)周轉率60.79121.53132.27其中：固定資產(chǎn)周轉率112.63165.44136.50總資產(chǎn)周轉率5.819.507.39由上表可見（部分指標可參考企業(yè)短期償債能力分析部分），該公司的各項資產(chǎn)周轉率都保持很高的水平，說明該公司營業(yè)收入狀況良好、銷售情況良好，應收賬款較少，存貨周轉較快，應付賬款可以很快得到償還，固定資產(chǎn)投資周期較短，固定資產(chǎn)以及總資產(chǎn)利用效率較高。當然，這與行業(yè)特點的關系密切，主要還是該公司業(yè)務收入的最大來源是汽車銷售，而汽車又屬大宗商品；該公司土地使用權為租賃，且經(jīng)營已有10年多，非流動資產(chǎn)（固定資產(chǎn)+待攤費用）比例較小。分子大而分母小，所以各項指標都處于較高水平。4.2.1總資產(chǎn)結構分析該公司2015年營業(yè)收入增長率=(457,932,854-547,561,558)/547,561,558*100%=-16.37%即：公司營業(yè)收入同比負增長。主要原因是受經(jīng)濟環(huán)境變化的影響，新車銷售下滑，從而導致營業(yè)收入負增長。但相對同地區(qū)、同檔次、同品牌的4S店，該公司營業(yè)收入降幅相對較小。2015年該公司的總資產(chǎn)比上年增長2.75%，而營業(yè)收入比上年下降16.37%，說明該公司總資產(chǎn)使用效率有明顯下降。從主要資產(chǎn)項目看，該公司應收賬款較少，且相對穩(wěn)定，占總資產(chǎn)的比例幾乎可以忽略不計。預付賬款與存貨一增一減，幅度較大，但考慮行業(yè)特點，這兩項轉化實際上是非?？斓?，即預付賬款只要廠家確認到賬，即安排發(fā)車，隨即轉化為銷售店的存貨（在途），所以這兩項可以合并來看，則占總資產(chǎn)比例比較高，也比較穩(wěn)定（75%左右）；合并計算增長額為負數(shù)，與該公司2015年度新車銷售下降趨勢一致。該公司流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例接近95%，固定資占僅占總資產(chǎn)比例5%左右，充分反映了該公司屬于“汽車流通企業(yè)”的行業(yè)特點。當然，由于營業(yè)收入下降，所以該公司的資產(chǎn)使用效率不可避免下降；為提高資產(chǎn)使用效率，還需從提高銷售營業(yè)額、擴大營收著手。4.3企業(yè)盈利能力分析表6.XX公司利潤率分析表項目2013年2014年2015年營業(yè)毛利率%9.919.2511.31其中：銷售業(yè)務毛利率%4.984.255.15維修業(yè)務毛利率%45.2445.9243.62核心利潤率%3.733.65.12凈利潤率%2.82.733.84資產(chǎn)報酬率%23.0436.3939.24凈資產(chǎn)收益率%35.4439.5641.86資產(chǎn)保值增值率1.171.121.11）該公司核心利潤率2013-2014年基本保持穩(wěn)定，2015年有較明顯的提高，主要原因仍然是銷售毛利提高所帶動。如上所述，該指標對不同行業(yè)差異很大。從縱向來看，該公司的核心利潤率還是呈穩(wěn)中有增的態(tài)勢，說明該企業(yè)經(jīng)營活動的盈利能力在增強，態(tài)勢向好。2）該公司的凈利潤率與上述核心利潤率的走勢基本相同，同樣說明該企業(yè)經(jīng)營活動的盈利能力在增強，態(tài)勢向好。（橫向對比仍需特別注意行業(yè)特點）3）該公司資產(chǎn)報酬率近3年保持比較好的水平，且呈逐年增高的趨勢，2015年達到近40%，態(tài)勢較好。意味著企業(yè)運用全部資產(chǎn)的總體獲利能力比較強，公司在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。4）該公司凈資產(chǎn)收益率近3年保持比較好的水平（當然遠遠超過市場利率），且呈穩(wěn)定增高的趨勢，2015年超過40%，態(tài)勢較好。結合資產(chǎn)報酬率分析，說明該公司的綜合盈利能力不斷增強，股東投資回報率穩(wěn)定提高。5）該公司的資產(chǎn)保值增值率近3年都大于1，意味著公司股東的投資不僅得到了保值，而且得到了增值。但是近3年雖然基本穩(wěn)定增長，增長率卻呈現(xiàn)放緩的趨勢，與企業(yè)的利潤分配政策變化有一定關系。綜上所述，該公司近3年的盈利能力良好，股東投資獲得了較好的回報率，不僅得到了保值，且不斷增值。雖然業(yè)務毛利率、核心利潤率、凈利潤率看上去不是很高，但這主要是由行業(yè)特點決定的。即便如此，上述指標也是呈上升趨勢，企業(yè)盈利能力呈增強的趨勢。5.綜合評價與建議綜合以上分析，可以得出如下結論：1）該公司具備較強的短期償債能力和長期償債能力，債務風險很小。但是負債結構比較單一，全部是流動負債，無長期負債，在該公司凈資產(chǎn)收益率遠遠高于市場利率的情況下，未充分發(fā)揮財務杠