環(huán)保行業(yè)2024年中報業(yè)績綜述：運營資產(chǎn)整體穩(wěn)中向好設備韌性凸顯EPC有所改善

1H24中報業(yè)績綜述：穩(wěn)中有進固廢處理：盈利能力提升，現(xiàn)金流改善水務及水治理：政策加碼，業(yè)績短期承壓環(huán)保設備韌性凸顯，EPC有所改善投資建議風險提示目3錄資料來源：iFind，華福證券研究所

2Q24環(huán)保行業(yè)歸母凈利潤同比增長4.05%30%25%20%15%10%5%0%2Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q24毛利率-環(huán)保 凈利率-環(huán)保30%25%20%15%10%5%0%-5%1200100080060040020002Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q24億元2Q24環(huán)保行業(yè)營業(yè)收入同比增長9.09%營業(yè)收入-環(huán)保（左軸） YoY（右軸）35%30%25%20%15%10%5%0%-5%80070060050040030020010002Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q24億元2Q24環(huán)保行業(yè)營業(yè)成本同比增長5.67%營業(yè)成本-環(huán)保(左軸) YoY（右軸）2500%2000%1500%1000%500%0%-500%0204060802Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q24億元100 歸母凈利潤-環(huán)保(左軸) YoY（右軸）42024上半年根據(jù)申萬環(huán)保指數(shù)，1H24，環(huán)保行業(yè)137家上市公司中，實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長的有48家，另有7家公司扭虧為盈；有50家公司歸母凈利潤同比下降，另有15家出現(xiàn)虧損、17家持續(xù)虧損。2Q24，實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長的有42家，另有4家公司扭虧為盈；有51家公司歸母凈利潤同比下降，另有18家出現(xiàn)虧損、22家持續(xù)虧損。2Q24，A股環(huán)保板塊上市公司營業(yè)收入、營業(yè)成本、歸母凈利潤同比分別增長9.09%、5.67%、4.05%，毛利率、凈利率分別為28.47%、9.42%，分別同比增長2.31pct、下降0.46pct，毛利率、凈利率趨勢反向或由于部分企業(yè)受應收賬款回款等因素影響，信用減值損失有較大提升。2Q24環(huán)保行業(yè)歸母凈利潤同比增長4.05%

2Q24環(huán)保行業(yè)毛利率、凈利率同比增長2.31pct、下降0.46pct目5錄1H24中報業(yè)績綜述：穩(wěn)中有進固廢處理：盈利能力提升，現(xiàn)金流改善水務及水治理：政策加碼，業(yè)績短期承壓環(huán)保設備韌性凸顯，EPC有所改善投資建議風險提示證券代碼證券簡稱603568.SH偉明環(huán)保1H23A10.261H24A14.23YoY38.68%2Q23A5.232Q24A7.10YoY35.95%1H24A增長2Q24A增長600323.SH瀚藍環(huán)境6.908.8728.59%3.805.0633.29%增長下降601827.SH三峰環(huán)境6.336.665.29%2.832.76-2.34%下降下降000885.SZ城發(fā)環(huán)境5.944.90-17.44%2.872.67-6.86%下降下降證券代碼證券簡稱1H23A1H24A歸母凈利潤（億元）YoY 2Q23A2Q24AYoY歸母凈利潤變化1H24A 2Q24A600217.SH中再資環(huán)0.121.621245.22%0.201.59708.85%增長增長301305.SZ朗坤環(huán)境0.971.2024.12%0.540.8048.36%增長增長300867.SZ圣元環(huán)保0.931.029.90%0.520.5811.48%增長增長301500.SZ飛南資源1.210.84-30.90%0.751.59112.42%下降增長6002266.SZ浙富控股7.484.85-35.20%2.541.74-31.52%下降下降001230.SZ勁旅環(huán)境0.660.694.98%0.340.379.81%增長增長300140.SZ節(jié)能環(huán)境4.654.37-6.02%4.652.40-48.48%下降下降688370.SH叢麟科技0.850.53-37.57%0.480.30-37.16%下降下降601033.SH永興股份4.544.22-6.96%2.292.18-4.70%下降下降300779.SZ惠城環(huán)保0.860.35-59.37%0.500.14-71.10%下降下降603588.SH高能環(huán)境4.944.16-15.84%2.882.22-22.93%增長下降301068.SZ大地海洋0.260.3430.34%0.220.2723.01%增長增長002034.SZ旺能環(huán)境3.513.633.30%1.871.81-3.16%增長增長002210.SZ飛馬國際0.070.33383.57%0.060.27328.23%增長增長000035.SZ中國天楹1.643.60118.93%1.191.5833.64%增長增長301265.SZ華新環(huán)保0.630.22-64.43%0.350.22-35.66%下降下降300815.SZ玉禾田3.183.272.88%1.781.790.75%增長增長300854.SZ中蘭環(huán)保0.030.13298.26%0.030.18626.35%增長增長601200.SH上海環(huán)境3.043.143.35%1.661.8611.86%下降下降688679.SH通源環(huán)境0.180.03-84.27%0.190.06-69.79%下降下降601330.SH綠色動力3.643.03-16.76%1.931.64-15.14%增長增長688178.SH萬德斯0.05-0.04-178.76%0.03-0.12-489.69%虧損虧損301109.SZ軍信股份2.432.6810.33%1.321.449.46%扭虧為盈扭虧為盈831370.BJ新安潔0.03-0.18-742.72%0.01-0.16-1360.79%虧損虧損000546.SZ金圓股份-0.311.74不適用-0.161.51不適用下降下降301049.SZ超越科技-0.32-0.19不適用-0.22-0.08不適用持續(xù)虧損持續(xù)虧損002973.SZ僑銀股份2.001.72-13.68%0.930.76-18.49%增長增長300614.SZ百川暢銀0.17-0.45-359.99%0.06-0.32-644.20%虧損虧損301175.SZ中科環(huán)保1.391.6417.97%0.780.9116.53%增長增長002672.SZ東江環(huán)保-1.99-2.57不適用-0.81-1.01不適用持續(xù)虧損持續(xù)虧損固廢處理板塊（含垃圾焚燒、環(huán)衛(wèi)一體化、危廢處理等）34家公司中，1H24有16家實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，有1家扭虧為盈，同比下降的有12家，另有3家出現(xiàn)虧損、2家持續(xù)虧損；其中，2Q24有15家實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，有1家扭虧為盈，同比下降的有13家，另有3家出現(xiàn)虧損、2家持續(xù)虧損。固廢板塊2024年半年報業(yè)績匯總（不追溯調(diào)整）

續(xù)

固廢板塊2024年半年報業(yè)績匯總（不追溯調(diào)整）歸母凈利潤（億元） 歸母凈利潤變化資料來源：iFind，華福證券研究所2Q24固廢處理板塊營業(yè)收入同比增長27.42%2Q24固廢處理板塊歸母凈利潤同比增長30.78%

2Q24固廢板塊毛利率、凈利率同比增長2.58pct、0.30pct30%20%10%0%-10%-20%4003503002502001501005002Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q24億元營業(yè)收入-固廢（左軸）

YoY（右軸）40%30%20%10%0%-10%-20%3002502001501005002Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q24億元2Q24固廢處理板塊營業(yè)成本同比增長23.05%營業(yè)成本-固廢(左軸) YoY（右軸）350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%60504030201002Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q24億元歸母凈利潤-固廢(左軸)

YoY（右軸）30%25%20%15%10%5%0%2Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q24毛利率-固廢 凈利率-固廢72Q24，固廢處理板塊上市公司營業(yè)收入、營業(yè)成本、歸母凈利潤同比分別增長27.42%、23.05%、30.78%，毛利率、凈利率分別為27.49%、11.76%，分別同比增長2.58pct、0.30pct。資料來源：iFind，華福證券研究所2019年以來，樣本企業(yè)營業(yè)收入合計2019年以來，樣本企業(yè)歸母凈利潤及現(xiàn)金流情況（合計值）2019年以來，樣本企業(yè)資本開支情況（合計值）60%50%40%30%20%10%0%50040030020010002019A2020A2021A2022A2023A1H24億元營業(yè)收入（左軸）

yoy（右軸）0%10%20%30%40%2019A2020A

2021A2022A2023A

1H240501001502019A

2020A

2021A

2022A

2023A

1H24

歸母凈利潤 經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額億元30%20%10%0%-10%-20%-30%2502001501005002019A2020A2021A2022A2023A1H24億元2019年以來，樣本企業(yè)毛利率及凈利率走勢（整體合計）

毛利率 凈利率8yoy（右軸）資料來源：iFind，北極星固廢網(wǎng)，華福證券研究所

購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他支付的現(xiàn)金（左軸）根據(jù)北極星固廢網(wǎng)統(tǒng)計，2024年上半年垃圾焚燒發(fā)電特許經(jīng)營累計開標10個，累計新增產(chǎn)能3630噸/日，與2023年上半年同期（新增15690噸/日）相比下降明顯。新增垃圾焚燒發(fā)電項目明顯減少。我們選取A股上市公司中的三峰環(huán)境、永興股份、綠色動力、上海環(huán)境、偉明環(huán)保、瀚藍環(huán)境、旺能環(huán)境、中科環(huán)保、軍信股份等合計九家垃圾焚燒發(fā)電標桿企業(yè)作為樣本。2024年上半年，樣本企業(yè)合計營業(yè)收入持續(xù)穩(wěn)定增長，同比增速6.04%；歸母凈利潤同比增長14.44%；經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量金額同比增長42.23%，回款能力持續(xù)提升；資本開支保持持續(xù)下降，同比降幅為14.50%；毛利率及凈利率持續(xù)抬頭，分別為37.56%、21.01%。隨著投產(chǎn)高峰已過，行業(yè)資本開支減少，盈利能力逐步增強，回款改善，現(xiàn)金流優(yōu)勢明顯，具備較高的分紅潛力。目9錄1H24中報業(yè)績綜述：穩(wěn)中有進固廢處理：盈利能力提升，現(xiàn)金流改善水務及水治理：政策加碼，業(yè)績短期承壓環(huán)保設備韌性凸顯，EPC有所改善投資建議風險提示水務及水治理板塊2024年半年報業(yè)績匯總（不追溯調(diào)整）續(xù)表2：水務及水治理板塊2024年半年報業(yè)績匯總（不追溯調(diào)整）歸母凈利潤（億元） 歸母凈利潤變化證券代碼 證券簡稱 1H23A 1H24A YoY 2Q23A 2Q24A YoY 1H24A 2Q24A000598.SZ興蓉環(huán)境8.479.289.56%4.684.710.67%增長增長7.579.1620.99%4.335.5428.10%增長增長600008.SH000544.SZ首創(chuàng)環(huán)保中原環(huán)保5.987.0417.77%4.392.86-34.80%增長下降5.856.053.38%2.942.81-4.23%增長下降600461.SH000685.SZ洪城環(huán)境中山公用5.725.55-3.02%2.833.6729.74%下降增長4.384.22-3.64%2.301.70-25.91%下降下降600874.SH601158.SH創(chuàng)業(yè)環(huán)保重慶水務7.124.16-41.60%4.262.32-45.50%下降下降1.881.932.41%1.341.18-12.01%增長下降300388.SZ601199.SH節(jié)能國禎江南水務1.371.7023.55%0.640.8634.18%增長增長2.431.61-33.78%1.770.64-63.84%下降下降300664.SZ688101.SH鵬鷂環(huán)保三達膜1.121.6143.73%0.630.9449.83%增長增長1.101.3522.54%0.641.1072.38%增長增長300774.SZ003039.SZ倍杰特順控發(fā)展0.901.2133.81%0.610.7015.00%增長增長0.811.2047.54%0.560.9366.69%增長增長301127.SZ603817.SH天源環(huán)保海峽環(huán)保0.911.1930.41%0.510.6628.99%增長增長1.231.09-11.45%0.600.54-11.15%下降下降603797.SH603759.SH聯(lián)泰環(huán)保海天股份1.211.03-14.53%0.890.74-16.16%下降下降0.980.85-13.60%0.390.5541.91%下降增長600283.SH603291.SH錢江水利聯(lián)合水務0.660.8325.45%0.490.490.61%增長增長0.840.82-2.62%0.540.53-1.21%下降下降600796.SH600168.SH錢江生化武漢控股3.450.81-76.43%3.700.32-91.35%下降下降1.960.71-63.56%0.79-0.47-159.21%下降虧損002573.SZ301203.SZ清新環(huán)境國泰環(huán)保0.810.71-12.66%0.500.37-24.99%下降下降601368.SH綠城水務0.360.6890.60%0.050.47849.17%增長增長688057.SH 金達萊證券代碼10證券簡稱1H23A1H24A歸母凈利潤（億元）YoY 2Q23A2Q24AYoY歸母凈利潤變化1H24A 2Q24A603200.SH上海洗霸0.220.420.2287.43%300692.SZ中環(huán)環(huán)保0.770.4086.08% 0.12-47.98% 0.330.08-74.96%增長 增長下降 下降688466.SH金科環(huán)境0.440.32-27.56% 0.360.23-36.63%下降 下降300422.SZ博世科0.040.26633.50% 0.03-0.40-1611.98%增長 虧損300425.SZ中建環(huán)能0.480.26-47.13% 0.410.22-45.45%下降 下降301148.SZ嘉戎技術0.350.25-29.51% 0.160.12-25.00%下降下降688069.SH 德林海-0.060.25不適用 0.090.28194.31%扭虧為盈增長301519.SZ舜禹股份0.340.21-39.57% 0.300.16-48.07%下降下降000605.SZ渤海股份0.120.1635.97% -0.02-0.01不適用增長持續(xù)虧損603903.SH中持股份0.530.08-84.85% 0.50-0.11-121.64%下降虧損600769.SH祥龍電業(yè)0.070.0817.11% 0.030.0418.52%增長增長600187.SH國中水務0.480.05-89.26% 0.650.03-95.06%下降下降688156.SH路德環(huán)境0.120.02-87.07% 0.08-0.04-152.44%下降虧損300334.SZ津膜科技-0.110.01不適用 -0.090.00不適用 扭虧為盈持續(xù)虧損300899.SZ上海凱鑫0.030.01-62.09% 0.01-0.04-482.17%下降虧損300961.SZ深水海納-0.130.00不適用 -0.070.00不適用 扭虧為盈持續(xù)虧損688096.SH京源環(huán)保0.11-0.04-136.64% 0.060.02-66.89%虧損下降688565.SH力源科技-0.08-0.09不適用 -0.05-0.10不適用 持續(xù)虧損持續(xù)虧損300929.SZ華騏環(huán)保0.14-0.11-180.07% 0.10-0.02-124.13%虧損虧損688335.SH復潔環(huán)保0.47-0.14-129.05% 0.16-0.13-176.56%虧損虧損002778.SZ中晟高科-0.02-0.17不適用 -0.03-0.15不適用 持續(xù)虧損持續(xù)虧損605081.SH 太和水-0.17-0.20-0.25不適用 持續(xù)虧損持續(xù)虧損301372.SZ科凈源0.48-0.34不適用 -0.19-171.61% 0.51-0.15-128.43%虧損虧損300437.SZ清水源-0.09-0.45不適用 -0.16-0.48不適用 持續(xù)虧損持續(xù)虧損0.70 0.67 -4.33% 0.21 0.28 37.01% 下降 增長 300070.SZ碧水源0.21-0.73-452.77% -0.28-1.64不適用虧損持續(xù)虧損

300172.SZ 中電環(huán)保 0.81 0.52 -35.34% 0.52 0.21 -59.95% 下降 下降 300266.SZ興源環(huán)境-1.70-0.88不適用 -0.91-0.68不適用 持續(xù)虧損持續(xù)虧損水務及水治理板塊（含水務運營、污水治理等）的52家公司中，1H24有17家實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，有3家扭虧為盈，同比下降的有22家，出現(xiàn)虧損的有5家，另有5家持續(xù)虧損；其中，2Q24有16家實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，同比下降的有19家，另有8家出現(xiàn)虧損、9家持續(xù)虧損。資料來源：iFind，華福證券研究所2024年上半年，水務部分相關重點政策梳理序號 發(fā)文日期 相關機構 政策名稱2024/1/12 生態(tài)環(huán)境部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部 《關于進一步推進農(nóng)村生活污水治理的指導意見》2024/1/12 生態(tài)環(huán)境部、水利部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部 《農(nóng)村黑臭水體治理工作指南》2024/2/22 生態(tài)環(huán)境部等五部委 《第二批區(qū)域再生水循環(huán)利用試點城市名單》2024/3/18 國家發(fā)改委等5部委 《關于加強城市生活污水管網(wǎng)建設和運行維護的通知》2024/3/20 國務院 《節(jié)約用水條例》2024/3/22 國家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部等八部門 《關于加強礦并水保護和利用的指導意見》2024/4/1 國家發(fā)展改革委 《重點流域水環(huán)境綜合治理中央預算內(nèi)投資專項管理辦法》2024/4/8 生態(tài)環(huán)境部 《排污許可管理辦法》74%5%10%11%市政污水工業(yè)廢水農(nóng)村污水水環(huán)境56%14%10%8%6%4%2%華東華北華南華中西南西北東北112024/4/24 國家水利部、中國銀行 《關于金融支持節(jié)水產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》2024/5/16 生態(tài)環(huán)境部 《全面實行排污許可制實施方案(征求意見稿)》2024年二季度，水務各細分領域投資額占比

2024年二季度，各地區(qū)水務投資額占比在2024上半年，國家共出臺多部與水處理相關政策，旨在進一步推動農(nóng)村生活污水治理，開展城市更新，加強管網(wǎng)建設等。根據(jù)北極星水處理網(wǎng)，二季度，中標億級訂單數(shù)量為72個（含部分預中標），總投資額約406.28億元，聚焦華東區(qū)域，總投資占比達56.23%。從細分領域來看，億級市政污水項目有44個，總投資額約299.49億元，投資額占比達73.72%。其次為工業(yè)污水項目，二季度13個項目，總投資額約42.09億元。資料來源：北極星水處理網(wǎng)，華福證券研究所2Q24水務及水治理板塊營業(yè)收入同比增長8.21%2Q24水務及水治理板塊營業(yè)成本同比增長7.02%2Q24水務及水治理板塊歸母凈利潤同比下滑19.34%

2Q24水務板塊毛利率、凈利率分別增長0.74pct、下降3.63pct2Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q24營業(yè)收入-水務及水治理（左軸） YoY（右軸）500 億元 50%400 40%300 30%20%200 10%100 0%0 -10%50%40%30%20%10%0%-10%60%3503002502001501005002Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q24億元營業(yè)成本-水務及水治理(左軸)

YoY（右軸）6050403020100-102Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q24億元歸母凈利潤-水務及水治理40%35%30%25%20%15%10%5%0%-5%2Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q24毛利率-水務及水治理12凈利率-水務及水治理2Q24，水務及水治理板塊上市公司營業(yè)收入、營業(yè)成本同比分別增長8.21%、7.02%，歸母凈利潤同比下滑19.34%，毛利率、凈利率分別為33.11%、10.69%，分別同比增長0.74pct、下降3.63pct。毛利率、凈利率趨勢反向或由于部分企業(yè)受應收賬款回款等因素影響，信用減值損失有較大提升。資料來源：iFind，華福證券研究所目13錄1H24中報業(yè)績綜述：穩(wěn)中有進固廢處理：盈利能力提升，現(xiàn)金流改善水務及水治理：政策加碼，業(yè)績短期承壓環(huán)保設備韌性凸顯，EPC有所改善投資建議風險提示000551.SZ創(chuàng)元科技0.901.4561.65%0.510.8360.96%增長增長301030.SZ

仕凈科技 1.03 1.29 24.85% 0.68 0.50 -26.70% 增長 下降600526.SH

菲達環(huán)保 0.83 1.11 33.68% 0.52 0.73 39.31% 增長 增長歸母凈利潤（億元） 歸母凈利潤變化證券代碼 證券簡稱1H23A 1H24A YoY 2Q23A 2Q24A YoY 1H24A 2Q24A603279.SH景津裝備4.794.59-4.28%2.652.30-13.16%下降下降600388.SH龍凈環(huán)保4.284.310.80%2.432.32-4.37%增長下降000967.SZ盈峰環(huán)境3.733.812.11%2.172.08-3.80%增長下降300203.SZ

聚光科技-1.37 0.460.71603282.SH

亞光股份不適用

-0.500.78 0.43 -44.52% 0.370.00 -98.92%不適用

扭虧為盈

扭虧為盈下降 下降歸母凈利潤（億元） 歸母凈利潤變化證券代碼 證券簡稱1H23A 1H24A YoY 2Q23A 2Q24A YoY 1H24A 2Q24A688501.SH青達環(huán)保0.130.2485.99%0.120.1849.27%增長增長001336.SZ楚環(huán)科技0.220.19-16.79%0.100.10-6.68%下降下降300137.SZ先河環(huán)保0.290.19-36.01%0.220.10-52.96%下降下降300800.SZ力合科技0.240.13-45.53%0.13-0.01-104.47%下降虧損14300631.SZ久吾高科0.090.1228.04%0.04-0.02-153.10%增長虧損002645.SZ華宏科技-1.850.02不適用-1.260.30不適用扭虧為盈扭虧為盈688309.SH恒譽環(huán)保0.29-0.01-102.76%0.17-0.04-123.69%虧損虧損688376.SH美?？萍?.770.9320.64%0.430.5732.39%增長增長301288.SZ清研環(huán)境0.13-0.05-143.04%0.07-0.01-109.41% 虧損 虧損600817.SH宇通重工0.970.83-13.91%0.670.52-23.56%下降下降688671.SH碧興物聯(lián)0.24-0.06-125.12%0.10-0.04-140.37% 虧損 虧損603324.SH盛劍科技0.770.66-14.02%0.580.47-19.00%下降下降832145.BJ恒合股份-0.06-0.06不適用-0.03-0.02不適用

持續(xù)虧損持續(xù)虧損002658.SZ雪迪龍0.820.49-39.88%0.540.563.52%下降增長000820.SZ神霧節(jié)能-0.15-0.11不適用-0.08-0.08不適用持續(xù)虧損持續(xù)虧損603126.SH

中材節(jié)能0.86 0.33-61.48%0.51 0.06-87.64% 下降下降688600.SH 皖儀科技0.11 -0.29-365.97% 0.090.05-49.25%虧損下降301081.SZ

嚴牌股份0.32 0.29-7.80%0.22 0.15-32.80% 下降下降300210.SZ 森遠股份-0.23 -0.35不適用 -0.18-0.19不適用持續(xù)虧損持續(xù)虧損000890.SZ法爾勝-0.11-0.24不適用0.02300786.SZ國林科技-0.06-0.25不適用-0.08-0.06 -459.79%

持續(xù)虧損 虧損-0.20 不適用

持續(xù)虧損持續(xù)虧損環(huán)保設備板塊2024年半年報業(yè)績匯總（不追溯調(diào)整）續(xù)

環(huán)保設備板塊2024年半年報業(yè)績匯總（不追溯調(diào)整）環(huán)保設備板塊29家公司中，1H24有8家實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，2家扭虧為盈，同比下降的有10家，另有4家出現(xiàn)虧損、5家持續(xù)虧損；2Q24有5家實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，有2家扭虧為盈，同比下降的有12家，另有6家出現(xiàn)虧損、4家持續(xù)虧損。資料來源：iFind，華福證券研究所2Q24環(huán)保設備板塊營業(yè)成本同比增長2.72%2Q24環(huán)保設備板塊歸母凈利潤同比增長14.40%

2Q24環(huán)保設備板塊毛利率、凈利率同比增長1.40pct、0.58pct2024年上半年各新能源環(huán)衛(wèi)車企銷量占比-50%0%50%100%150%2502001501005002Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q24億元2Q24環(huán)保設備板塊營業(yè)收入同比增長4.65%營業(yè)收入-環(huán)保設備（左軸） YoY（右軸）-50%0%50%100%150%0501001502002Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q24億元營業(yè)成本-環(huán)保設備(左軸)

YoY（右軸）200%150%100%50%0%-50%-100%16141210864202Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q24億元歸母凈利潤-環(huán)保設備(左軸)

YoY（右軸）30%25%20%15%10%5%0%2Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q24毛利率-環(huán)保設備 凈利率-環(huán)保設備25%22%9%7%6%31%盈峰環(huán)境宇通重工福龍馬徐工汽車福田汽車其他資料來源：iFind，第一專用車網(wǎng)，華福證券研究所3.19%3.92%5.94%8.50%8.80%10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%2020A2021A2022A2023A1H242024年上半年新能源環(huán)衛(wèi)車滲透率達8.8%新能源環(huán)衛(wèi)車滲透率15證券代碼16證券簡稱688480.SH賽恩斯1H23A0.361H24A1.15YoY216.75%2Q23A0.232Q24A0.36YoY56.13%1H24A增長2Q24A增長603686.SH福龍馬1.320.95-28.10%0.550.30-45.72%下降下降300864.SZ南大環(huán)境0.820.9314.62%0.350.4218.05%增長增長300187.SZ永清環(huán)保0.580.6817.53%0.370.4215.19%增長增長300190.SZ維爾利0.170.42153.09%0.060.05-11.60%增長下降002887.SZ綠茵生態(tài)0.510.41-19.99%0.180.04-79.01%下降下降300958.SZ建工修復0.440.04-91.18%0.270.07-72.90%下降下降300152.SZ新動力-0.05-0.07不適用-0.050.09不適用持續(xù)虧損扭虧為盈688701.SH卓錦股份-0.32-0.24不適用-0.20-0.18不適用持續(xù)虧損持續(xù)虧損301259.SZ艾布魯0.03-0.27-1011.43%-0.08-0.23不適用虧損持續(xù)虧損605069.SH正和生態(tài)-1.60-0.33不適用-1.40-0.67不適用持續(xù)虧損持續(xù)虧損000711.SZ*ST京藍-6.44-0.53不適用-5.48-0.39不適用持續(xù)虧損持續(xù)虧損000068.SZ華控賽格4.25-0.56-113.07%4.52-0.32-107.07%虧損虧損000826.SZ啟迪環(huán)境-1.60-2.19不適用-0.82-1.35不適用持續(xù)虧損持續(xù)虧損歸母凈利潤（億元）歸母凈利潤變化資料來源：iFind，華福證券研究所綜合環(huán)境治理板塊14家公司中，1H24有4家實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，同比下降的有3家，另有2家出現(xiàn)虧損、5家持續(xù)虧損；2Q24有3家實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，1家扭虧為盈，同比下降的有4家，另有1家出現(xiàn)虧損、5家持續(xù)虧損。綜合環(huán)境治理板塊2024年半年報業(yè)績匯總（不追溯調(diào)整）2Q24綜合環(huán)境治理板塊營業(yè)收入同比上漲2.81%2Q24綜合環(huán)境治理板塊營業(yè)成本同比下降1.87%2Q24綜合環(huán)境治理板塊歸母凈利潤虧損同比收窄

2Q24綜合環(huán)境治理毛利率、凈利率同比提升3.6pct、0.9pct30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%807060504030201002Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q24億元營業(yè)收入-綜合環(huán)境治理（左軸）

YoY（右軸）40%20%0%-20%-40%-60%60%7060504030201002Q213Q214Q211Q22