第一章-導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)

第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件引導(dǎo)案例投資銀行組織形式的變化會計師事務(wù)所的有限責(zé)任制改制運動（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件第一節(jié)企業(yè)組織形式企業(yè)的類型古典企業(yè)制度獨資企業(yè)（SoleProprietorship）或業(yè)主制合伙企業(yè)（Partnership）現(xiàn)代企業(yè)制度公司制企業(yè)（Corporation）（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件獨資企業(yè)（Soleproprietorship）由個人獨資擁有的企業(yè)優(yōu)點：不必準(zhǔn)備正式的營運章程，受限制較少不必交納公司所得稅，但企業(yè)主須就全部盈余支付個人所得稅（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件

缺點：難以籌措大量資金獨資企業(yè)主負(fù)有無限的責(zé)任當(dāng)企業(yè)遭受清算時，若企業(yè)的資本不足以償還其負(fù)債，則業(yè)主必須提供個人的財產(chǎn)償債獨資會隨著業(yè)主的死亡而告結(jié)束（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件合伙企業(yè)(Partnership)兩位或兩位以上的人合資經(jīng)營一家公司稱為合伙。（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件一般合伙制企業(yè)：所有的合伙人同意提供一定比例的工作和資金，并分享相應(yīng)的利潤或虧損。每個合伙人承擔(dān)相應(yīng)的債務(wù)。合伙制協(xié)議可以是口頭協(xié)議，也可以是正式的文字協(xié)議。有限合伙制：允許某些合伙人的責(zé)任僅限于個人在合伙制企業(yè)的出資額。有限合伙制通常要求：至少有一人是一般合伙人；有限合伙人不參與企業(yè)管理（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件優(yōu)點：成立時具有彈性，成本低（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件缺點：無限的償債責(zé)任有限的企業(yè)生命所有權(quán)轉(zhuǎn)移困難籌措大量資金的困難（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件

例子：中國的會計師事務(wù)所往往使用有限責(zé)任公司，而四大會計師事務(wù)所在中國開拓業(yè)務(wù)時往往使用有限合伙制。（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件公司(Corporation)

法律上獨立于所有者的商業(yè)組織形式，具體分為股份有限公司（含上市公司）與有限責(zé)任公司優(yōu)點：公司具有無限的生命所有權(quán)轉(zhuǎn)移較容易公司的股東僅負(fù)有限償債責(zé)任（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件缺點：成立公司的手續(xù)比較復(fù)雜繳納公司所得稅，而股東又需為獲得的紅利再納稅維護公司法規(guī)定的結(jié)構(gòu)（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件第二節(jié)公司財務(wù)目標(biāo)利潤最大化股東權(quán)益最大化企業(yè)價值最大化（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件1、利潤最大化

利潤最大化目標(biāo)的局限：利潤最大化目標(biāo)概念的含義是模糊的。無確切嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)衡量利潤，是關(guān)于銷售的利潤或股東權(quán)益的利潤，是會計凈利潤還是每股收益（EPS）利潤是一種靜態(tài)的反映，沒有考慮貨幣的時間價值；沒有考慮風(fēng)險，風(fēng)險與利潤是相伴而生；沒有考慮創(chuàng)造利潤與投入資本的關(guān)系，不利于不同資本規(guī)模的企業(yè)之間或不同期間之間的比較；導(dǎo)致企業(yè)的短期行為（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件為何集中在股東財富最大化？目標(biāo)含義明確，易于觀察考慮了貨幣的時間價值和風(fēng)險因素股票價值是預(yù)期值，股東財富最大化在一定程度上能克服企業(yè)短期行為，保證企業(yè)的長期發(fā)展不足要求金融市場是有效

股票價格有眾多的影響因素公司所有者與其他利益主體的沖突2、股東財富最大化股東財富最大化股票價格最大化股票數(shù)量

股票價格（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件3、企業(yè)價值最大化

如何理解“企業(yè)價值”？特別適用于上市公司，但對非上市公司來說仍存在問題。企業(yè)價值=債券市場價值+股票市場價值（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件優(yōu)點考慮貨幣的時間價值和風(fēng)險克服企業(yè)的短期行為兼顧相關(guān)利益主體的利益不足企業(yè)價值并非與公司財務(wù)狀況完全一致（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件第三節(jié)公司理財內(nèi)容財務(wù)的本質(zhì)：FINANCE？財務(wù)理財金融財政（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件財務(wù)的本質(zhì)“錢的管理”兩個問題：與錢的管理有關(guān)的決策應(yīng)該進(jìn)行什么投資：如何花錢－－投資決策如何支付這些投資：如何找錢－－融資決策“錢的管理”要達(dá)成的目標(biāo)創(chuàng)造價值：錢生錢（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件1、投資決策流動資產(chǎn)投資和長期資產(chǎn)投資內(nèi)部投資和外部投資在公司理財?shù)膬?nèi)容中，投資決策的對象特指長期性的資本支出，其位于資產(chǎn)負(fù)債表的固定資產(chǎn)項目中。（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件投資決策與公司財務(wù)目標(biāo)既然假定公司財務(wù)目標(biāo)為企業(yè)價值最大化，那么公司資金必須使用于能帶來最大收益的項目，這意味著項目價值的衡量方法就尤為必要。（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件2、融資決策

三個問題：企業(yè)應(yīng)該籌集多少資金？各種成本最低的資金來源是什么？各種資金來源之間是否存在最優(yōu)的比例關(guān)系？（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件融資決策與公司財務(wù)目標(biāo)要求企業(yè)根據(jù)投資報酬率來決定各種資金來源的比例，并在此基礎(chǔ)上獲得融資來源的資金成本。（本科）第一章導(dǎo)論：公司與公司財務(wù)ppt課件3、股利分配決策

在扣除掉一些法定的必要項目之后，公司盈余是保留下來以用于未來的投資需要還是以股利形式來滿足股東