第十二章-貨幣供求

第十二章貨幣供求

MonetarySupplyand

MonetaryDemand1（本科）第十二章貨幣供求ppt課件主要內(nèi)容貨幣需求理論、貨幣供給理論的主要觀點及理論模型貨幣供給的含義、口徑，貨幣供給的形成與控制機(jī)制及工具貨幣供給的內(nèi)生性與外生性

2（本科）第十二章貨幣供求ppt課件第一節(jié)貨幣需求

貨幣需求的界定

貨幣需求理論的發(fā)展3（本科）第十二章貨幣供求ppt課件一、貨幣需求的界定（一）貨幣需求的概念貨幣需求是指社會各部門（居民、企業(yè)及政府）在既定的收人或財富范圍內(nèi)能夠而且愿意以貨幣形式持有的數(shù)量。4（本科）第十二章貨幣供求ppt課件對于貨幣需求含義的理解，還需把握以下幾點：貨幣需求是一個存量的概念貨幣需求是一種有支付能力的需求。貨幣需求不僅包括對現(xiàn)金的需求，而且包括對存款貨幣的需求。人們對貨幣的需求既包括了執(zhí)行流通手段和支付手段職能的貨幣需求，也包括了執(zhí)行價值貯藏手段職能的貨幣需求。5（本科）第十二章貨幣供求ppt課件（二）貨幣需求的分類微觀貨幣需求和宏觀貨幣需求對貨幣需求的研究，必須根據(jù)需要從宏微觀兩個方面進(jìn)行相互聯(lián)系的綜合研究。名義貨幣需求和實際貨幣需求名義貨幣需求與實際貨幣需求的根本區(qū)別，在于是否剔除了通貨膨脹或通貨緊縮所引起的物價變動的影響。6（本科）第十二章貨幣供求ppt課件二、貨幣需求理論的發(fā)展

（一）馬克思的貨幣需求理論馬克思的貨幣需求理論研究是人們對貨幣的交易需求，即執(zhí)行流通手段和支付手段職能的貨幣需要。它不但研究了流通中對金屬貨幣的需要量，也研究了紙幣流通下對紙幣的需要量。7（本科）第十二章貨幣供求ppt課件即：8（本科）第十二章貨幣供求ppt課件（二）傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量論1.現(xiàn)金交易說交易方程式也稱為費(fèi)雪方程式，認(rèn)為貨幣的唯一功能是充當(dāng)交換媒介，因此一定時期內(nèi)社會所需要的貨幣金額必定等于同期內(nèi)交易的商品價值總和。9（本科）第十二章貨幣供求ppt課件M為一定時期內(nèi)流通貨幣的平均數(shù)量，V為貨幣流通速度，P為各類商品價格的加權(quán)平均數(shù)，T為各類商品的交易數(shù)量。費(fèi)雪方程式由于沒有考慮微觀經(jīng)濟(jì)主體的動機(jī)對貨幣需求的影響，被很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是一個缺陷。10（本科）第十二章貨幣供求ppt課件2.現(xiàn)金余額說處于經(jīng)濟(jì)體系中的個人對貨幣的需求，實質(zhì)是選擇以怎樣的方式保持自己資產(chǎn)的問題。在其他因素不變的情況下，對每個人來說，名義貨幣需求與名義收入水平之間保持著一個較穩(wěn)定的比例關(guān)系。對整個經(jīng)濟(jì)體系來說，也是如此。11（本科）第十二章貨幣供求ppt課件Md為名義貨幣需求量，也就是所謂的現(xiàn)金余額；Y為一定時期內(nèi)按不變價格計算的實際產(chǎn)出或?qū)嶋H收入；P為一般物價水平；K為以貨幣形式持有的財富占名義總收入的比率，PY表示名義總收入。12（本科）第十二章貨幣供求ppt課件（三）凱恩斯的貨幣需求理論1936年，凱恩斯在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中提出了他的貨幣需求理論，即著名的流動性偏好理論。所謂流動性偏好，是指人們從心理上偏好持有流動性高但不能生利的貨幣，而不愿持有缺乏流動性的生息資產(chǎn)的一種心理傾向。這種流動性偏好實際上就構(gòu)成人們對貨幣的需求。13（本科）第十二章貨幣供求ppt課件1.交易動機(jī)的貨幣需求交易動機(jī)的貨幣需求是指人們?yōu)榱藨?yīng)付日常交易需要而產(chǎn)生的貨幣需求。凱恩斯將交易動機(jī)的貨幣需求看作是收入的遞增函數(shù)。14（本科）第十二章貨幣供求ppt課件2.預(yù)防動機(jī)的貨幣需求預(yù)防動機(jī)的貨幣需求，是指人們?yōu)閼?yīng)付可能突然發(fā)生的意外支出而產(chǎn)生的貨幣需求。預(yù)防動機(jī)的貨幣需求也是收入的遞增函數(shù)。15（本科）第十二章貨幣供求ppt課件3.投機(jī)動機(jī)的貨幣需求所謂投機(jī)動機(jī)的貨幣需求是指人們?yōu)榱瞬蹲酵顿Y的有利時機(jī)，賺取利潤而持有的閑置貨幣余額，人們這時持有的貨幣是作為一種資產(chǎn)來對待的。投機(jī)動機(jī)的貨幣需求對利率的變化極為敏感，與利率成反方向變化，是利率的遞減函數(shù)。3.投機(jī)動機(jī)的貨幣需求16（本科）第十二章貨幣供求ppt課件凱恩斯的貨幣需求函數(shù)M1表示交易動機(jī)和預(yù)防動機(jī)引起的貨幣需求，它是收入Y的遞增函數(shù)；M2表示投機(jī)動機(jī)的貨幣需求，是利率i的遞減函數(shù)；L是作為“流動性偏好”函數(shù)的代號，貨幣最具有流動性，所以流動性偏好函數(shù)也就相當(dāng)于貨幣需求函數(shù)。17（本科）第十二章貨幣供求ppt課件（四）凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展1.鮑莫爾模型鮑莫爾模型又稱“平方根定律”（TheSquareRootFormula）鮑莫爾將管理科學(xué)中的最優(yōu)存貨控制理論運(yùn)用于對貨幣需求的研究。18（本科）第十二章貨幣供求ppt課件最適度的持有現(xiàn)金量為鮑莫爾存貨模型認(rèn)為，即使是交易動機(jī)的貨幣需求也會對利率的變化作出敏感反應(yīng)。在交易量或手續(xù)費(fèi)增加時，最適度的現(xiàn)金余額將增加；而當(dāng)利率上升時，這一余額會下降，從而將利率和交易性余額聯(lián)結(jié)起來。19（本科）第十二章貨幣供求ppt課件2.惠倫模型惠倫模型又稱“立方根定律”?；輦愓J(rèn)為，預(yù)防動機(jī)的貨幣需求來自事物的不確定性。由于一個人無法保證他在某一時期內(nèi)的貨幣收入與支出完全一致，不能排除實際生活中發(fā)生不測之事面臨需要貨幣的可能性。因此，為穩(wěn)妥起見，人們實際持有的貨幣總是大于預(yù)計的凈支出需要量，這個超額部分就是出自于預(yù)防性的貨幣需求。20（本科）第十二章貨幣供求ppt課件最適度的預(yù)防性現(xiàn)金余額為惠倫模型表明，最適度的預(yù)防性現(xiàn)金余額同凈支出方差、非流動性成本b正相關(guān)，與利率r負(fù)相關(guān)。21（本科）第十二章貨幣供求ppt課件3.托賓模型“托賓模型”主要研究在對未來預(yù)計不確定性存在的情況下，人們怎樣選擇最優(yōu)的金融資產(chǎn)組合，所以又稱為“資產(chǎn)組合理論”。托賓認(rèn)為，決定投資者資產(chǎn)組合的基本原則是預(yù)期效用極大化?，F(xiàn)實生活中絕大部分人都是屬于風(fēng)險回避者，資產(chǎn)選擇理論應(yīng)以他們?yōu)橹鬟M(jìn)行分析。22（本科）第十二章貨幣供求ppt課件在托賓模型中，資產(chǎn)的保存形式不外兩種：貨幣與債券。托賓論證了在未來不確定的情況下，人們依據(jù)總效用最大化原則在貨幣與債券之間進(jìn)行組合，貨幣的投機(jī)需求與利率呈反方向變動。托賓模型是托賓對凱恩斯投機(jī)性貨幣需求理論的發(fā)展。23（本科）第十二章貨幣供求ppt課件（五）弗里德曼的貨幣需求理論（現(xiàn)代貨幣數(shù)量論）貨幣數(shù)量論首先不是關(guān)于產(chǎn)量、貨幣收入或物價問題的理論，而是關(guān)于貨幣需求的理論，研究的是影響人們持有貨幣量的因素。弗里德曼基本上承襲了傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的研究特點，非常重視貨幣數(shù)量與物價水平之間的因果關(guān)系，同時接受了劍橋?qū)W派和凱恩斯以微觀主體行為作為分析起點并把貨幣看作是一種受利率影響的資產(chǎn)的觀點。24（本科）第十二章貨幣供求ppt課件1.總財富所謂“恒久性收入”（PermanentIncome），是指一個經(jīng)濟(jì)主體所擁有的各種財富在相當(dāng)長的時期內(nèi)所獲得收入的平均量，可以理解為預(yù)期未來收入的折現(xiàn)值,或預(yù)期的長期收入平均值。恒久性收入在弗里德曼的貨幣函數(shù)中起著主導(dǎo)作用。恒久性的實質(zhì)收入與貨幣需求是正相關(guān)的關(guān)系。25（本科）第十二章貨幣供求ppt課件2.財富構(gòu)成財富構(gòu)成，又稱財富結(jié)構(gòu)，指總財富中人力財富和非人力財富的構(gòu)成比例。人力財富在其總財富中占較大比例者只能通過持有較多貨幣來增強(qiáng)其流動性。也就是說，非人力財富在總財富中占的比例越大，貨幣需求越小。26（本科）第十二章貨幣供求ppt課件3.貨幣和其他資產(chǎn)的預(yù)期收益率弗里德曼卻認(rèn)為貨幣是有收益的，因為這里考察的貨幣已經(jīng)不再局限于M1，即通貨，而是擴(kuò)大到了M2范圍。它包括兩部分：一是銀行支付的存款利息，二是銀行提供的各種服務(wù)。債券和股票的預(yù)期收益率由兩部分構(gòu)成：一是當(dāng)期的收益，如債券的利息，股票的股息等；二是由于這些資產(chǎn)的價格上漲而產(chǎn)生的資本利得。27（本科）第十二章貨幣供求ppt課件實物資產(chǎn)的預(yù)期收益率用物價水平的變動率表示，因為物價水平的變動會使實物資產(chǎn)的名義收益率發(fā)生變動。貨幣的預(yù)期收益率與貨幣需求成正相關(guān)的關(guān)系，其他資產(chǎn)的預(yù)期收益率與貨幣需求是負(fù)相關(guān)的關(guān)系。28（本科）第十二章貨幣供求ppt課件4.其他因素弗里德曼認(rèn)為，影響貨幣需求的因素除以上三大類外，還有很多因素也會對貨幣需求產(chǎn)生一定的影響，如技術(shù)、制度以及人們的主觀偏好等。這些綜合變量在短期內(nèi)相對穩(wěn)定，可能從不同的方向?qū)ω泿判枨螽a(chǎn)生影響。29（本科）第十二章貨幣供求ppt課件弗里德曼的貨幣需求函數(shù)Md為個人財富持有者保有的貨幣量，即名義貨幣需求量；P為一般物價水平；Md／P為個人財富持有者保有的貨幣所能支配的實物量，即實際貨幣需求量；Y為按不變價格計算的實際恒久性收入，用來代表財富；w為非人力財富（物質(zhì)財富）占總財富的比率；rm為貨幣的預(yù)期收益率；rb為固定收益證券（債券）的預(yù)期收益率，re為非固定收益證券（股票）的收益率；1/p?dp/dt為預(yù)期物價變動率，即實物資產(chǎn)的預(yù)期收益率，；u表示影響貨幣需求的其他因素。30（本科）第十二章貨幣供求ppt課件盡管弗里德曼在他的貨幣需求函數(shù)中所列舉的變量很多，但他十分重視恒久性收入的主導(dǎo)作用，而強(qiáng)調(diào)恒久性收入對貨幣需求的決定或重要影響作用是弗里德曼貨幣需求理論的一個特點。弗里德曼的貨幣需求函數(shù)就可以簡寫成：31（本科）第十二章貨幣供求ppt課件第二節(jié)貨幣供給

貨幣供給與貨幣供給量

中央銀行與基礎(chǔ)貨幣商業(yè)銀行與派生存款影響貨幣供應(yīng)量的因素

32（本科）第十二章貨幣供求ppt課件一、貨幣供給與貨幣供給量

貨幣供給是指銀行體系通過自己的業(yè)務(wù)活動向流通領(lǐng)域投放、創(chuàng)造貨幣的全過程。貨幣供給量是指一個經(jīng)濟(jì)體在某一個時點上流通中的貨幣總存量，包括流通中的現(xiàn)金貨幣與存款貨幣。33（本科）第十二章貨幣供求ppt課件貨幣供給形成的主體分為中央銀行和商業(yè)銀行（包括接受活期存款的金融機(jī)構(gòu)，即存款貨幣銀行）。中央銀行供應(yīng)基礎(chǔ)貨幣，商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣。在中央銀行體制(中央銀行與商業(yè)銀行分設(shè))下，貨幣供給量(MS)等于基礎(chǔ)貨幣(B)與貨幣乘數(shù)(m)之積。即：MS=m?B。34（本科）第十二章貨幣供求ppt課件二、中央銀行與基礎(chǔ)貨幣

（一）基礎(chǔ)貨幣及其構(gòu)成

基礎(chǔ)貨幣，也稱強(qiáng)力貨幣、高能貨幣，是指中央銀行供應(yīng)的能夠引起貨幣供給量成倍變動的貨幣基數(shù)。基礎(chǔ)貨幣由流通于銀行體系之外的現(xiàn)金和商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金構(gòu)成。用公式表示為：B=C+R35（本科）第十二章貨幣供求ppt課件從基礎(chǔ)貨幣的來源上看，它是貨幣當(dāng)局的負(fù)債，即由貨幣當(dāng)局投放并能直接控制的那部分貨幣。從基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量上看，它只是整個貨幣供給量的一部分。36（本科）第十二章貨幣供求ppt課件(二)基礎(chǔ)貨幣的特點基礎(chǔ)貨幣是中央銀行的負(fù)債。其中，流通中的現(xiàn)金是中央銀行對社會公眾的負(fù)債，存款準(zhǔn)備金是中央銀行對金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債?；A(chǔ)貨幣是所有貨幣中最活躍的部分，運(yùn)動的結(jié)果能夠產(chǎn)生數(shù)倍于自身的貨幣量。基礎(chǔ)貨幣能夠被中央銀行所控制，并通過對它的控制來實現(xiàn)對貨幣供給量的控制。37（本科）第十二章貨幣供求ppt課件三、商業(yè)銀行與派生存款

（一）原始存款

原始存款是商業(yè)銀行獲得的、能夠增加商業(yè)銀行體系準(zhǔn)備金的存款。原始存款從數(shù)量上看，等于商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金。原始存款主要源于兩個方面：一是商業(yè)銀行吸收銀行體系外的現(xiàn)金；二是商業(yè)銀行向中央銀行借款，即中央銀行對商業(yè)銀行辦理再貸款或再貼現(xiàn)。38（本科）第十二章貨幣供求ppt課件（二）派生存款派生存款是指商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)，通過發(fā)放貸款等資產(chǎn)業(yè)務(wù)所創(chuàng)造的存款。39（本科）第十二章貨幣供求ppt課件派生存款和原始存款的區(qū)別原始存款與派生存款的創(chuàng)造者不同。原始存款和派生存款的增減變化對準(zhǔn)備金的影響不同。原始存款和派生存款的增減變化對整個貨幣量的影響不同。40（本科）第十二章貨幣供求ppt課件（二）派生存款創(chuàng)造的前提條件1.非現(xiàn)金結(jié)算制度2.部分準(zhǔn)備金制度41（本科）第十二章貨幣供求ppt課件（三）商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的過程假設(shè)：銀行只保留法定存款準(zhǔn)備金，其余資金全部貸放出去，超額存款準(zhǔn)備金為零；客戶的資金全部通過銀行結(jié)算，沒有提現(xiàn)的行為；設(shè)法定準(zhǔn)備金率為20%。42（本科）第十二章貨幣供求ppt課件表12-1存款創(chuàng)造過程43（本科）第十二章貨幣供求ppt課件如果以△D表示經(jīng)過派生的存款總額變動額，以△R代表原始存款的變動額，r代表法定存款準(zhǔn)備金率，則存在以下關(guān)系：44（本科）第十二章貨幣供求ppt課件銀行存款貨幣創(chuàng)造機(jī)制所決定的存款總額，其最大擴(kuò)張倍數(shù)稱為存款派生倍數(shù)或存款乘數(shù)。存款擴(kuò)張的這一原理，也稱為存款乘數(shù)原理。45（本科