【基于GONE理論的瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假案例探究（論文）11000字】

頁(yè)1緒論1.1研究的背景及目的隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)的不斷加強(qiáng)，我國(guó)上市公司在中國(guó)資本蓬勃發(fā)展時(shí)代扮演重要的角色，然而，部分赴境外上市企業(yè)出色的業(yè)績(jī)以及漂亮的財(cái)務(wù)報(bào)表，引起做空機(jī)構(gòu)關(guān)注。財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊行為嚴(yán)重威脅市場(chǎng)參與者對(duì)財(cái)務(wù)信息的信心。本文以瑞幸咖啡為主體，研究公司財(cái)務(wù)舞弊行為，思考面對(duì)新型互聯(lián)網(wǎng)模式企業(yè)，如何應(yīng)對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并提出解決方案，力圖給上市公司在追逐競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和遵守市場(chǎng)秩序中更多發(fā)展建議，從而更好地推動(dòng)新興企業(yè)蓬勃發(fā)展。1.2國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述1.2.1國(guó)外研究現(xiàn)狀ElliottandJacobson(1986)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊定義為：公司的管理層通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)告的粉飾包裝，以此欺騙投資決策者以獲取融資，并導(dǎo)致投資者和債權(quán)人的利益受侵害的行為。KinneyandMcDaniel(1989)認(rèn)為，處于財(cái)政困境的管理層很可能為了掩蓋暫時(shí)的財(cái)政困境而進(jìn)行欺詐行為。Schilit(1993)認(rèn)為公司除了主觀上更改財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)“粉飾”報(bào)表，對(duì)投資者隱瞞經(jīng)營(yíng)狀況信息或者是漏報(bào)相關(guān)經(jīng)營(yíng)信息同樣屬于財(cái)務(wù)舞弊行為。Bologana（1993）的GONE理論引入了對(duì)外部環(huán)境因素的“暴露”，對(duì)欺詐的內(nèi)部和外部因素進(jìn)行了分類。Bologana等人后來(lái)發(fā)展了風(fēng)險(xiǎn)因素理論，將影響欺詐的因素進(jìn)一步細(xì)分為一般風(fēng)險(xiǎn)因素和個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)因素。分別從從組織的角度識(shí)別欺詐，和個(gè)人和道德的角度識(shí)別欺詐。1.2.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀國(guó)內(nèi)關(guān)于財(cái)務(wù)舞弊的研究較遲，但也碩果累累。首先關(guān)于公司內(nèi)部控制方面，閻達(dá)五（2001）認(rèn)為上市公司普遍存在利用非正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)調(diào)整利潤(rùn)現(xiàn)象，企業(yè)通過(guò)增加投資收益來(lái)增加利潤(rùn)的做法較為常見(jiàn)，而通過(guò)關(guān)聯(lián)交易來(lái)增加收入、調(diào)整利潤(rùn)的做法則較為少見(jiàn)和明顯。葛家澍（2002）基于安然事件認(rèn)為，注冊(cè)會(huì)計(jì)師和上市公司的業(yè)績(jī)是密切相關(guān)的。員工的工資無(wú)人償還，投資者的錢財(cái)血本無(wú)歸。很有可能是負(fù)責(zé)其審計(jì)咨詢服務(wù)的安達(dá)信身陷絕境。婁權(quán)（2004）提出假設(shè)，財(cái)務(wù)狀況惡化的企業(yè)易發(fā)生財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊行為，由于研發(fā)支出和廣告支出比較大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較高，收益的方差也相對(duì)較大，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化時(shí)，沒(méi)有道德素質(zhì)的經(jīng)理就會(huì)修勻收益（incomesmoothing）甚至?xí)l(fā)生舞弊行為。洪葒等學(xué)者（2012）在文獻(xiàn)中解釋了GONE理論中四因子與財(cái)務(wù)違規(guī)行為之間的關(guān)系。綜上所述，國(guó)內(nèi)外基于財(cái)務(wù)舞弊的研究成果及其豐富，已有研究主要以舞弊因子理論為基礎(chǔ)，多集中于財(cái)務(wù)報(bào)表與財(cái)務(wù)操縱，本文基于GONE理論，從貪婪、機(jī)會(huì)、需要和暴露四個(gè)維度作進(jìn)一步的闡釋，再通過(guò)審計(jì)的視角，從財(cái)務(wù)報(bào)表著手分析公司財(cái)務(wù)造假的手段，并逐一提出應(yīng)對(duì)方法與防治措施，以期對(duì)預(yù)防和遏制財(cái)務(wù)舞弊行為有所貢獻(xiàn)。1.3本文研究的內(nèi)容2020年瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件的揭露給國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)帶來(lái)了巨大沖擊，深刻反思瑞幸咖啡財(cái)務(wù)舞弊的背后隱藏的隱患。根據(jù)上述有關(guān)研究成果，本文基于GONE理論針對(duì)財(cái)務(wù)造假手段進(jìn)行研究。第一部分是介紹瑞幸咖啡事件的背景，分析其造假方式，從業(yè)績(jī)和關(guān)聯(lián)交易等角度，并且解剖其商業(yè)模式所暴露出的問(wèn)題，基于財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)據(jù)深度解析。第二部分是從上部分問(wèn)題中的財(cái)務(wù)舞弊進(jìn)行進(jìn)一步的分析?；谪澙?、機(jī)會(huì)、需要、以及暴露四個(gè)財(cái)務(wù)舞弊因子，逐一對(duì)應(yīng)瑞幸咖啡的商業(yè)模式以及股權(quán)結(jié)構(gòu)，根據(jù)這四個(gè)維度，結(jié)合瑞幸咖啡經(jīng)營(yíng)與公司治理特點(diǎn)，對(duì)其財(cái)務(wù)造假的內(nèi)在動(dòng)因和外部影響進(jìn)行分析。第三部分是從瑞幸咖啡事件得到的總結(jié)，延伸到上市公司如何防治財(cái)務(wù)造假，闡明了上市公司財(cái)務(wù)信息真實(shí)，對(duì)于市場(chǎng)健康有序運(yùn)行、保護(hù)投資者利益的重要性。最后是對(duì)中國(guó)上市公司未來(lái)的展望，對(duì)經(jīng)濟(jì)秩序平穩(wěn)繁榮的愿望，表達(dá)了對(duì)上市公司健康有序發(fā)展的信心。2瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假概述2.1背景l(fā)uckincoffee（瑞幸咖啡）（Nasdaq：LK），總部位于廈門，由神州優(yōu)車COO錢治亞創(chuàng)立，致力于創(chuàng)造一個(gè)源自中國(guó)的世界級(jí)咖啡品牌。來(lái)自于網(wǎng)頁(yè)新浪財(cái)經(jīng)/roll/2020-04-03/doc-iimxxsth3526731.shtml品牌logo設(shè)計(jì)是一只大鹿，以藍(lán)色為百基調(diào)的主視覺(jué)，大度面積的藍(lán)色視覺(jué)，給人專以沉穩(wěn)成熟的感覺(jué)。鹿頭的品牌形象年輕中帶著高級(jí)的感覺(jué)，是一種活力的象征。從品牌logo就可以看出品牌的用戶畫(huà)像，即一二線城市的年輕白領(lǐng)上班族。“讓每一個(gè)顧客輕松享受一杯喝得到、喝得值的好咖啡”是瑞幸咖啡的品牌理念，瑞幸咖啡創(chuàng)立于2018年，2019年五月上市，打破了中國(guó)創(chuàng)業(yè)公司最快上市記錄，并且是當(dāng)年納斯達(dá)克最大的亞洲上市公司。而咖啡巨頭星巴克用了21年。隨后更是推出了小鹿茶、瑞納冰、瑞即購(gòu)等一系列新產(chǎn)品和服務(wù)，并于2019年末，瑞幸咖啡門店數(shù)量超過(guò)4來(lái)自于網(wǎng)頁(yè)新浪財(cái)經(jīng)/roll/2020-04-03/doc-iimxxsth3526731.shtml然而好景不長(zhǎng)，一份關(guān)于瑞幸咖啡的做空?qǐng)?bào)告橫空出世，輿論一片嘩然，“民族企業(yè)”一夜之間成為“民族恥辱”。2020年1月31日，渾水聲稱收到了一份簡(jiǎn)短的匿名報(bào)告，揭露了瑞幸公司的財(cái)務(wù)欺詐行為。報(bào)告稱，“瑞幸以6.45億美元的首次公開(kāi)募股后，于2019年第三季度開(kāi)始偽造財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，導(dǎo)致欺詐?！蓖惶欤鹦业墓蓛r(jià)下跌了近80%，市值損失了近50億美元。2.2方式2.2.1虛增銷售業(yè)績(jī)通過(guò)渾水公司長(zhǎng)達(dá)89頁(yè)的調(diào)查報(bào)告，瑞幸咖啡在訂單銷量、銷售價(jià)格、廣告支出、其他產(chǎn)品收入等方面均有不同程度的虛報(bào)。1、虛增銷售收入1.虛增門店訂單量渾水公司在證據(jù)收集上可謂是費(fèi)時(shí)費(fèi)力，派出近千人對(duì)瑞幸咖啡門店進(jìn)行蹲點(diǎn)式調(diào)查，對(duì)25000多張收據(jù)，20000多張小票進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，并深入內(nèi)部員工，采集到大量的微信聊天記錄截圖，數(shù)據(jù)來(lái)自于中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)數(shù)據(jù)來(lái)自于中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)/s?id=1657609274380312786&wfr=spider&for=pc2.夸大每件商品的實(shí)際銷售價(jià)格通過(guò)渾水公司對(duì)20000多張小票統(tǒng)計(jì)，瑞幸產(chǎn)品的實(shí)際售價(jià)根本沒(méi)有其CFO宣稱的那樣較于標(biāo)價(jià)的極高比例的價(jià)格出售，相反，只有不到三分之一的商品以超過(guò)標(biāo)價(jià)一半的價(jià)格售出，而剩下大部分商品的售價(jià)都在標(biāo)價(jià)的三分之一左右。數(shù)據(jù)來(lái)數(shù)據(jù)來(lái)自《渾水做空瑞幸的報(bào)告(中文翻譯版)-道客巴巴》2.2.2夸大廣告支出數(shù)據(jù)顯示，瑞幸高估了2019年第三季度的廣告支出的150%，并且對(duì)其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也進(jìn)行了不同程度的夸大。以這樣的方式虛增現(xiàn)金流收入與支出，營(yíng)造出公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模一片繁榮、欣欣向榮的假象。2.2.3虛增其他產(chǎn)品收入進(jìn)入瑞幸咖啡APP可以發(fā)現(xiàn)，除了飲品菜單外，其程序界面還包括售賣周邊、購(gòu)買服務(wù)等，但根據(jù)做空?qǐng)?bào)告對(duì)近三千名顧客收據(jù)及瑞幸咖啡財(cái)務(wù)報(bào)告增值稅數(shù)字的分析，渾水公司發(fā)現(xiàn)信息存在極度不匹配，2019年第三季度的“其他產(chǎn)品”收入貢獻(xiàn)僅為6%左右，而其企業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)虛增了近3倍。虛增其他產(chǎn)品收入是常用的造假手段之一。2.2.4復(fù)雜的關(guān)聯(lián)方瑞幸咖啡的高級(jí)管理層存在復(fù)雜的關(guān)聯(lián)方交易。瑞幸董事長(zhǎng)陸正耀是瑞幸咖啡的第一大股東。陸正耀于2016至2018年間持有神州優(yōu)車持股10.05%，并且為神州優(yōu)車的實(shí)際控制人。同時(shí)，陸正耀與氫動(dòng)益維也存在重大影響力。2017年至2018年，氫動(dòng)益維與神州優(yōu)車和瑞幸咖啡之間關(guān)聯(lián)方交易額分別為4264萬(wàn)元、5850萬(wàn)元，占?xì)鋭?dòng)益維當(dāng)期凈資產(chǎn)的比例分別為52.95%、55.62%。數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)證券報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)證券報(bào)/tj/02/02/202011/t20201126_6115259.html在上市公司財(cái)務(wù)舞弊手段中，關(guān)聯(lián)方交易是常見(jiàn)的方式之一，上市公司通過(guò)“賣”的方式，以低于市值的價(jià)格與關(guān)聯(lián)公司展開(kāi)隱蔽且巨額的交易，通過(guò)這種操作手段粉飾美化報(bào)表。既解決了利益輸送過(guò)于明顯的問(wèn)題，又可以增加收入變相沖減費(fèi)用?？芍^一出自導(dǎo)自演的“好劇”。2.3存在的問(wèn)題2.3.1商業(yè)模式1、茶文化與咖啡文化的碰撞中國(guó)飲茶歷史源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，至今已有千年，茶文化深深刻在中國(guó)人的基因里，但隨著生活越來(lái)越快節(jié)奏，年輕人似乎更傾向于果茶、奶茶、咖啡等新式飲品。但是，讓飲用咖啡成為國(guó)民習(xí)慣仍然有很長(zhǎng)的路要走。在中國(guó)目前的的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平下，咖啡的文化背景和消費(fèi)者受眾群體決定了這類飲品短時(shí)間內(nèi)無(wú)法實(shí)現(xiàn)瑞幸夸下的?？凇白尶Х认M(fèi)成為中國(guó)人日常消費(fèi)的一部分”。純咖啡愛(ài)好者，在國(guó)內(nèi)是極少數(shù)，正如星巴克廣受年輕群體喜愛(ài)的原因之一，也是其悠閑精致的店面裝潢風(fēng)格，為其提供了娛樂(lè)場(chǎng)所。這個(gè)場(chǎng)所都不一定是咖啡店，奶茶店也可以滿足這個(gè)需要。咖啡更多是作為品嘗的飲品，而非為了提神醒腦的功能性。這就決定了瑞星咖啡的消費(fèi)群體數(shù)量較少且不夠穩(wěn)定。一旦商家的打折活動(dòng)力度減小或者取消打折活動(dòng)，為瑞幸咖啡留下的的忠實(shí)顧客又有多少呢？張新民,陳德球.移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代企業(yè)商業(yè)模式、價(jià)值共創(chuàng)與治理風(fēng)險(xiǎn)——基于瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的案例分析[J].管理世界,2020,36(05):74-86+11.張新民,陳德球.移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代企業(yè)商業(yè)模式、價(jià)值共創(chuàng)與治理風(fēng)險(xiǎn)——基于瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的案例分析[J].管理世界,2020,36(05):74-86+11.2、經(jīng)營(yíng)模式“倡導(dǎo)以技術(shù)為驅(qū)動(dòng)，以數(shù)據(jù)為核心”這是瑞幸獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)模式，互聯(lián)網(wǎng)大環(huán)境下，如何充分利用好信息化是這個(gè)時(shí)代新興企業(yè)能否成功的關(guān)鍵，瑞幸咖啡利用手機(jī)APP下單預(yù)定，線下門店進(jìn)行制作配送，這種線上線下的協(xié)同銷售方式極大地降低了重資產(chǎn)成本。瑞幸基于此認(rèn)為自己是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的新型互聯(lián)網(wǎng)公司，但實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，瑞幸真的是他所宣傳的“瑞幸模式”嗎？企業(yè)要想擴(kuò)大規(guī)模，增加門店的設(shè)立是必然的，可以贏得市場(chǎng)，提高品牌知名度，但他所帶了的額外的成本是巨大的。瑞幸咖啡的線下商店主要位于CBD、寫(xiě)字樓等繁華地帶附近，這些地方的租金很高，但實(shí)際情況來(lái)看，顧客的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于商店。導(dǎo)致其租金成本、獲客成本、人工成本都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于“新零售模式”的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。因此，瑞幸實(shí)際上是身披著互聯(lián)網(wǎng)外衣的重資產(chǎn)企業(yè)。3、產(chǎn)品研發(fā)投入過(guò)少移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，企業(yè)的大規(guī)模生產(chǎn)與不同個(gè)體的個(gè)性化需求應(yīng)做到同步更新調(diào)試，否則，陳舊不變的產(chǎn)品終將被日新月異的市場(chǎng)拋棄，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中淘汰，只有緊緊抓住顧客的需求與口味，才能保持客戶粘性。瑞幸咖啡官網(wǎng)，稱自己為新零售咖啡代表，不同于以往傳統(tǒng)的咖啡品牌，事實(shí)果真如此嗎？“小鹿茶”于2019年7月推出，并請(qǐng)劉昊然等當(dāng)紅流量明星代言，一時(shí)間刷屏各大票圈但隨著初上市熱潮的消退，小鹿茶逐漸埋沒(méi)在coco、一點(diǎn)點(diǎn)、喜茶等眾多果茶飲品中，隨著造假事件曝光、疫情的影響，眾多加盟店紛紛倒閉。瑞幸咖啡沒(méi)有自己的研發(fā)中心，他大多數(shù)的產(chǎn)品都是復(fù)刻其他品牌的當(dāng)紅產(chǎn)品，小鹿茶系列與喜茶相似，瑞納冰與星冰樂(lè)也相差無(wú)幾，冒牌終究是冒牌，當(dāng)消費(fèi)者嘗鮮的興趣逐漸消逝時(shí)，仍舊會(huì)選擇原創(chuàng)品牌。一味的模仿不是長(zhǎng)久之計(jì)。產(chǎn)品創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的根基，沒(méi)有產(chǎn)品創(chuàng)新，所謂的商業(yè)模式、經(jīng)營(yíng)模式的改革也是紙上談兵、空中樓閣，企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)久持續(xù)的發(fā)展。新產(chǎn)品的出現(xiàn)才是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的命脈所在，在市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟，培養(yǎng)客戶對(duì)品牌的忠誠(chéng)度，才能防治客戶的流失，從而為品牌建立形象、提升品牌價(jià)值。2.3.2財(cái)務(wù)報(bào)告1、現(xiàn)金流量表表2.1瑞幸咖啡現(xiàn)金流量分析單位：百萬(wàn)元2018年2019年一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度投資現(xiàn)金流-167-145-129732777-2365683經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流-124-196-720-271-628-375-123融資現(xiàn)金流178131410671430865565-160在財(cái)務(wù)造假事件頻繁上演的今天，投資者逐漸對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告開(kāi)始解讀剖析，現(xiàn)金流量表則成為觀察企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的首要選擇，相比于資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表的“易操縱性”，現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)很難進(jìn)行“涂抹”，財(cái)務(wù)人常說(shuō)的“Cashisking”。一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金流對(duì)企業(yè)的重要程度就如水之于魚(yú)。由表2.1知，瑞幸匆018年開(kāi)始，截止至2019年第三季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流都為負(fù)，可見(jiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)一直處于虧損，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)消耗的現(xiàn)金量較大。但瑞幸咖啡屬于新興企業(yè)，企業(yè)發(fā)展正處于上升期，經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)張，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為負(fù)可以理解并尚屬于可控的范圍內(nèi)，但同時(shí)也說(shuō)明企業(yè)的資金鏈處于緊繃狀態(tài)，極有可能出現(xiàn)粉飾報(bào)表的作假行為。并且通過(guò)比較瑞幸的投資現(xiàn)金流和融資現(xiàn)金流可以發(fā)現(xiàn)，前者基本為負(fù)，后者基本為正，其中2019年波動(dòng)幅度較大，變化幅度如此之大不得不令人注意，而且，融到巨額資金的同時(shí)也面臨著將來(lái)還款的巨大壓力，這種壓力可能會(huì)帶來(lái)消極的市場(chǎng)信號(hào)。2、利潤(rùn)率分析表2.2瑞幸咖啡利潤(rùn)率分析2018年2019年一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率-9.96%-2.38%-2.02%-1.38%-1.10%-0.76%-0.38%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/萬(wàn)元-12500-34300-48600-64400-52700-69000-59100營(yíng)業(yè)收入/萬(wàn)元13001220024100465004790090900154200營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率可以反映公司的盈利能力，-營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高公司盈利能力越強(qiáng)。由表2.2看，瑞幸每季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率均為負(fù)，但2019年二、三季度大幅提高，經(jīng)營(yíng)損失率，明顯降低，說(shuō)明公司盈利能力有所提高。營(yíng)業(yè)收入從2018年不到五萬(wàn)元上漲到2019年的十萬(wàn)元左右，收入的大幅增長(zhǎng)拉動(dòng)了盈利能力的提高，但收入增長(zhǎng)幅度如此之大且迅速，不得不令人注意。根據(jù)渾水公司的做空?qǐng)?bào)告，瑞幸通過(guò)夸大門店的銷量、凈售價(jià)以及每筆訂單的商品數(shù)，數(shù)據(jù)來(lái)自搜狐網(wǎng)數(shù)據(jù)來(lái)自搜狐網(wǎng)/a/386253787_1205229793、資產(chǎn)負(fù)債表1.存貨方面圖2.3.1瑞幸咖啡存貨分析從圖2.3.1整體看，瑞幸咖啡的2019年第三季度迅猛增加，但存貨的數(shù)量一直沒(méi)有明顯起伏。公司發(fā)展處于上升期，需要進(jìn)購(gòu)大量的材料來(lái)供應(yīng)生產(chǎn)，存貨必然上漲，但值得引起注意的是，瑞幸存貨量在收入巨幅上漲的同時(shí)不增反減。其次，瑞幸存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)自2019年第一季度開(kāi)始直線下降，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)速度越來(lái)越快，作為一個(gè)新興零售企業(yè)，隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，門店數(shù)量的擴(kuò)張，應(yīng)該需要儲(chǔ)備大量的庫(kù)存來(lái)供應(yīng)生產(chǎn)，而瑞幸的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從2019年第一季度的55天驟降至第三季度的28天，如此夸張的變化讓人對(duì)其收入的真實(shí)性產(chǎn)生懷疑。2.貨幣資金問(wèn)題對(duì)于虧損企業(yè)，急需資金填補(bǔ)漏洞，增加投入，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；對(duì)于盈利企業(yè)，要盡可能抓住當(dāng)下機(jī)遇，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，賺取更多的利潤(rùn)。所以，為募集到更多所需資金，上市公司的管理層基于以上目的便有可能把報(bào)表中的數(shù)據(jù)渲染得天花亂墜，似乎企業(yè)發(fā)展欣欣向榮，以誤導(dǎo)投資者做出的投資決策，即我們常說(shuō)的“割韭菜”。一些公司為了達(dá)到上市、配股、增發(fā)新股的條件，就有可能進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊。同時(shí)，瑞幸咖啡存在股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)，雖然這種行為是合法的，并且可以緩解公司資金壓力，但瑞幸咖啡的股權(quán)質(zhì)押比率高達(dá)50%，如此高的股權(quán)質(zhì)押占比極有可能存在虛增貨幣資金的嫌疑，其往往表現(xiàn)為銀行存款大幅增加，此時(shí)就需要會(huì)計(jì)師事務(wù)所到被審單位的開(kāi)戶行進(jìn)行檢查。因此，如果審計(jì)人員秉持著遵守審計(jì)準(zhǔn)則，可以很快發(fā)現(xiàn)公司在貨幣資金上的造假。換言之，審計(jì)人員明知公司在貨幣資金上存在造假行為但未進(jìn)行披露，可以據(jù)此判斷審計(jì)人員的獨(dú)立性存在問(wèn)題。3基于GONE理論分析財(cái)務(wù)造假原因美國(guó)學(xué)者G.Jack.Bologana等人在1993年提出“GONE理論”,它是財(cái)務(wù)舞弊成因研究的代表性理論之一。GONE理論從貪婪（greed）、機(jī)會(huì)（opportunity）、需要（need）和暴露（exposure）四個(gè)維度對(duì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。換言之，發(fā)生財(cái)務(wù)舞弊很可能的情形是，行為人受利益的驅(qū)使并且急需金錢，現(xiàn)今有一個(gè)機(jī)會(huì)可以讓他獲取財(cái)富的同時(shí)非常隱蔽不被發(fā)現(xiàn)。在當(dāng)今社會(huì)風(fēng)氣下，不擇手段追名逐利已成為常態(tài)，行為人利用自身職權(quán)優(yōu)勢(shì)和信息的不對(duì)稱性蒙蔽外界和內(nèi)部，且當(dāng)他衡量舞弊收益大于舞弊成本時(shí)，舞弊行為便有極大可能發(fā)生。3.1貪婪（Greed）因子分析不具備道德素質(zhì)的公司高管，極有可能在金錢利益的誘惑下實(shí)施財(cái)務(wù)造假行為，瑞幸咖啡的多位高管都曾經(jīng)有違法違規(guī)的前科：瑞幸CMO楊飛是一個(gè)不走尋常路的“明星”。他曾因涉嫌違反中國(guó)廣告法而被捕，獲釋后，他擔(dān)任UCAR的首席營(yíng)銷官，這是一家乘坐公司。在那里，楊飛聲稱已經(jīng)發(fā)明了一套增長(zhǎng)黑客技術(shù)，這些技術(shù)將UCAR從孵化到在不到18個(gè)月內(nèi)在中國(guó)納斯達(dá)克上市的55億美元首次公開(kāi)募股。錢治亞，瑞幸咖啡的CEO，同時(shí)也是瑞幸的實(shí)際操盤人和大股東之一，瑞幸的上市神話讓她成為資本界的傳奇人物。來(lái)自網(wǎng)頁(yè)MBA智庫(kù)百科/wiki/%E9%92%B1%E6%B2%BB%E4%BA%9A但是根據(jù)渾水的指控，錢治亞早在2020年1月公司增發(fā)和發(fā)債前，就曾質(zhì)押47%股權(quán)，即大約1.466億股，實(shí)現(xiàn)巨額套現(xiàn)，約合人民幣50億元。來(lái)自網(wǎng)頁(yè)MBA智庫(kù)百科/wiki/%E9%92%B1%E6%B2%BB%E4%BA%9A數(shù)據(jù)來(lái)源于網(wǎng)頁(yè)/s?id=1667275060049516987&wfr=spider&for=pc3.2機(jī)會(huì)（Opportunity）因子分析3.2.1股權(quán)結(jié)構(gòu)表3.2.1瑞幸咖啡的股權(quán)結(jié)構(gòu)陸正耀30.53%錢治亞19.68%MayerinvestmentFund12.40%黎輝（大鉦資本）11.84%劉二海（愉悅資本）6.75%股票質(zhì)押是現(xiàn)代企業(yè)常用的融資手法之一，股東不用出售股權(quán)就可以向金融機(jī)構(gòu)貸款，緩解資金緊張問(wèn)題。瑞幸的管理層陸正耀、錢治亞通過(guò)股票質(zhì)押方式，兌現(xiàn)49%的股票持有量，瑞幸總股份的24%，大鉦資本在1月中旬減持25%的股票。數(shù)據(jù)來(lái)數(shù)據(jù)來(lái)自網(wǎng)頁(yè)《渾水做空瑞幸的報(bào)告(中文翻譯版)-道客巴巴》/p-54761811971447.html3.2.2國(guó)家監(jiān)管體制不完善《證券法》在我國(guó)證券市場(chǎng)三十多年的穩(wěn)步發(fā)展中發(fā)揮了良好的作用，但不可否認(rèn)的是，我國(guó)現(xiàn)行的監(jiān)管制度仍存在諸多法律漏洞，被有心人鉆空，亟待我們?nèi)ネ晟菩拚７ň哂幸?guī)范作用和警示作用，如果一部法律并沒(méi)有讓人心生畏懼，那么就是一紙空文，毫無(wú)威懾作用。上市公司違反法律說(shuō)到底還是“人”的行為，如果法律針對(duì)破壞擾亂資本市場(chǎng)的行為制定更為嚴(yán)格完密的懲罰制度，提高其違法違規(guī)犯罪成本，相信會(huì)大大減少違法違規(guī)現(xiàn)象發(fā)生。因?yàn)楫?dāng)行為人衡量違法成本與違法收益時(shí)，只有違法成本帶來(lái)的后果更加嚴(yán)重，才會(huì)使想踏出紅線的腳止步。但是，國(guó)家現(xiàn)行法規(guī)的相關(guān)懲罰實(shí)在不值一提，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有威懾的作用。且監(jiān)管部門對(duì)于財(cái)務(wù)信息造假的處理主要靠行政處罰，刑罰處罰尚未完全覆蓋，對(duì)直接責(zé)任人追究嚴(yán)重民事與刑事責(zé)任的鮮有發(fā)生。3.2.3外部監(jiān)管缺乏瑞幸咖啡作為中概股在美國(guó)上市，雖然受美國(guó)證監(jiān)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，但是由于主要的經(jīng)營(yíng)地區(qū)以及總部均在中國(guó)，存在空間制約，造成境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)的作用大打折扣。國(guó)外的投資者獲取信息具有空間限制和時(shí)間延遲，對(duì)瑞幸咖啡實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況并不了解，存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。瑞幸咖啡公司注冊(cè)地在開(kāi)曼群島，獲得避稅和融資方便的同時(shí)，也處于市場(chǎng)法律監(jiān)管的灰色地帶。此外，在納斯達(dá)克，虧損的企業(yè)也可以上市，一些企業(yè)的短時(shí)間內(nèi)虧損并不會(huì)面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)，由此可見(jiàn)，外部監(jiān)管的疏漏為瑞幸咖啡的財(cái)務(wù)造假病毒滋生提供了溫床。3.3需要（Need）因子需要因子，即行為人不合規(guī)行為的誘因。對(duì)于上市公司而言，經(jīng)營(yíng)狀況不佳、與同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)、政府政策的變更等內(nèi)外因影響下，企業(yè)尋求產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)，于是通過(guò)財(cái)務(wù)造假達(dá)到目的。瑞幸咖啡標(biāo)榜自己是輕資產(chǎn)企業(yè)，但通過(guò)其財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，其機(jī)器設(shè)備、門店租金、廠房等投入了大量資金，事實(shí)上是一家重資產(chǎn)企業(yè)，發(fā)展初期需要大量持續(xù)的資金支持。而瑞幸咖啡在創(chuàng)業(yè)初期的營(yíng)銷策略是通過(guò)補(bǔ)貼和低價(jià)迅速打開(kāi)并占領(lǐng)市場(chǎng)，因此，企業(yè)成立初期會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)處于經(jīng)營(yíng)虧損狀態(tài)。如何快速融資成為一件迫在眉睫的事情。2017年創(chuàng)始之初，并沒(méi)有成熟的商業(yè)模式，主要以個(gè)人融資方式為主，此時(shí)瑞幸咖啡創(chuàng)始人個(gè)人借款6000萬(wàn)元。2017年10月至2018年初，瑞幸咖啡借助神州董事長(zhǎng)陸正耀的背景，從神州系先后無(wú)息借款近4億元，這樣的融資方式速度快，資金成本低，可以保證前期快速的從0到1開(kāi)店的過(guò)程。也就是借助這樣的股東借款的方式，瑞幸咖啡開(kāi)設(shè)了525家店，商業(yè)模式得到初期驗(yàn)證。在商業(yè)模式驗(yàn)證之后，進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)，更可能獲得風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的認(rèn)可。2018年6月，由于業(yè)務(wù)加速階段的資本需求，陸續(xù)使用了租賃融資，抵押貸款，這可以很快的解決資金的需求，同時(shí)為了應(yīng)對(duì)后續(xù)的大量的資金需要，同時(shí)進(jìn)行了天使輪及A輪的融資，解決了擴(kuò)張階段的資金，保障了戰(zhàn)略的可執(zhí)行2019年3月因?yàn)锽輪資金使用枯竭，瑞幸使用咖啡機(jī)進(jìn)行抵押貸款，快速的解決了資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題，保證在B+輪及IPO之前的流動(dòng)資金需求。2019年5月，瑞幸正式登錄納斯達(dá)克IPO，這場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)17個(gè)月的資本奔跑終于進(jìn)入安全地帶，在過(guò)程中瑞幸咖啡使用個(gè)人貸款解決了初始資金的投入，在天使輪之前主要以債務(wù)融資為主，在A輪之后，以抵押貸款，擔(dān)保貸款，融資貸款解決短期資金需求，以風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)融資解決中期資本需求，總共融資超過(guò)10億美元。確保了整個(gè)擴(kuò)張階段的資金供給，保證開(kāi)店速度及流量，最終獲得資本市場(chǎng)認(rèn)可，IPO首日總市值34.72億美元，募集到6.95億美元。根據(jù)國(guó)家法規(guī)，想要成為上市企業(yè)向社會(huì)融資，必須滿足相應(yīng)的硬性條件。如果條件不滿足，就必須粉飾美化公司經(jīng)營(yíng)狀況，而財(cái)務(wù)舞弊就成了最快捷的方法，以此來(lái)營(yíng)造企業(yè)具備上市的假象。而且如果更進(jìn)一步想利用可轉(zhuǎn)債等方式融資，“良好的”經(jīng)營(yíng)狀況同樣必不可少。3.4暴露（Exposure）因子分析暴露因子涉及兩方面，即被發(fā)現(xiàn)的可能性和對(duì)違規(guī)者懲罰程度。瑞幸是一個(gè)餐飲連鎖型企業(yè)，其門店數(shù)量、交易客戶數(shù)以及月銷售量都非常龐大。因此，要核實(shí)到每筆賬務(wù)的準(zhǔn)確性是一項(xiàng)非常龐大的工作量。所以這為瑞幸咖啡操縱數(shù)據(jù)指標(biāo)提供了便利的環(huán)境條件。在懲罰程度方面，國(guó)內(nèi)對(duì)于企業(yè)代理人舞弊，企業(yè)財(cái)務(wù)造假的最高處罰不到一百萬(wàn)，行為人對(duì)比違規(guī)成本和違規(guī)收益，顯然違規(guī)成本較低，法律沒(méi)有起到遏制犯罪的作用。但在新《證券法》頒布后，相關(guān)處罰已經(jīng)嚴(yán)厲很多。瑞幸咖啡造假事件曝光以來(lái)，甚至出現(xiàn)“瑞幸咖啡購(gòu)買熱潮”，一方面反映了社會(huì)民眾在金融信息方面的知識(shí)匱乏，另一方面反映了基本的商業(yè)道德在社會(huì)的缺失。同時(shí)輿論媒體的態(tài)度也令人困惑，甚至有幫助瑞幸咖啡營(yíng)銷的嫌疑，是否與瑞幸咖啡存在交易我們不得而知。但身為普通消費(fèi)者，我們能做的就是堅(jiān)決抵制有“污點(diǎn)”的企業(yè)，這也是對(duì)其他遵紀(jì)守法企業(yè)的公平，不能助長(zhǎng)此類風(fēng)氣在資本市場(chǎng)蔓延。4防治上市公司財(cái)務(wù)造假對(duì)策4.1重視審計(jì)單位的獨(dú)立性在實(shí)際操作中，審計(jì)單位與被審計(jì)單位之間的關(guān)系并不純粹，跟多的是一種雇傭關(guān)系，所以存在一定的道德風(fēng)險(xiǎn)。審計(jì)單位的費(fèi)用由被審企業(yè)支付，所以審計(jì)單位往往會(huì)屈服于被審企業(yè)，迎合其要求與利益，有些審計(jì)單位甚至為了長(zhǎng)遠(yuǎn)的合作合同，拉近與企業(yè)的關(guān)系，甚至做出幫助企業(yè)實(shí)行財(cái)務(wù)舞弊的行為，與其應(yīng)遵守的審慎性與獨(dú)立性背道而馳。在維護(hù)了客戶關(guān)系的同時(shí)，又降低了審計(jì)和財(cái)務(wù)顧問(wèn)成本，做到了“一舉兩得”。安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所負(fù)責(zé)瑞幸咖啡的審計(jì)工作，造假事件曝光，安永立刻發(fā)出公告稱其未對(duì)瑞幸咖啡2019年度財(cái)務(wù)報(bào)表出具審計(jì)報(bào)告，故無(wú)需對(duì)瑞幸咖啡2019年度披露的財(cái)務(wù)信息承擔(dān)審計(jì)責(zé)任。來(lái)自于網(wǎng)頁(yè)新京報(bào)《安永回應(yīng)：無(wú)需承擔(dān)瑞幸咖啡去年財(cái)務(wù)信息披露審計(jì)責(zé)任》來(lái)自于網(wǎng)頁(yè)新京報(bào)《安永回應(yīng)：無(wú)需承擔(dān)瑞幸咖啡去年財(cái)務(wù)信息披露審計(jì)責(zé)任》/s?id=1672351193168089209&wfr=spider&for=pc由于我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)發(fā)展緩慢，還有諸多地方亟待完善。比如，會(huì)計(jì)事務(wù)所的選擇更多由公司高管進(jìn)行負(fù)責(zé)，即雇傭他人審查自己的工作，很明顯存在邏輯漏洞。并且公司高管也決定了與會(huì)計(jì)師事務(wù)所的續(xù)聘及支付審計(jì)費(fèi)用等事項(xiàng)。一直處于博弈劣勢(shì)的事務(wù)所，誠(chéng)然也就無(wú)法嚴(yán)格執(zhí)行規(guī)定實(shí)施管理舞弊審計(jì)。4.2提升會(huì)計(jì)人員職業(yè)素質(zhì)職業(yè)素質(zhì)是勝任會(huì)計(jì)工作的必備條件，擁有極高的職業(yè)技術(shù)和良好的道德素質(zhì)，在一定程度上能夠減少失格行為發(fā)生。會(huì)計(jì)人員在財(cái)務(wù)造假事件中的角色至關(guān)重要，在實(shí)際操作中，業(yè)務(wù)能力欠缺的會(huì)計(jì)人員往往是財(cái)務(wù)舞弊機(jī)會(huì)的突破口，無(wú)形中給財(cái)務(wù)舞弊者創(chuàng)造了時(shí)機(jī)。但如果會(huì)計(jì)人員專業(yè)知識(shí)過(guò)硬，擁有財(cái)務(wù)偵查辨識(shí)能力，提高業(yè)務(wù)水平，就可以減少財(cái)務(wù)舞弊發(fā)生的機(jī)會(huì)。4.3完善企業(yè)內(nèi)部控制一個(gè)企業(yè)要想成就百年大計(jì)，有效的內(nèi)部控制系統(tǒng)必是重要的一環(huán)，相反，無(wú)效的內(nèi)部控制往往會(huì)讓一個(gè)企業(yè)從內(nèi)部腐化，最終分崩離析瑞幸咖啡的控制環(huán)境存在一定問(wèn)題，陸正耀和錢治亞共擁有超過(guò)公司近一半的股權(quán)，掌握了公司實(shí)權(quán)。其“好友”王百因負(fù)責(zé)原料供應(yīng)，以不公允的價(jià)格購(gòu)買。所以實(shí)際上，所謂的經(jīng)營(yíng)管理制度、公司管理規(guī)章只是一紙空文，嚴(yán)重影響了企業(yè)經(jīng)營(yíng)獲利情況和企業(yè)內(nèi)部的工作風(fēng)氣。上市公司中存在著嚴(yán)重的“上層人控制”問(wèn)題，這也是舞弊現(xiàn)象層出不窮現(xiàn)象的根源所在。應(yīng)牢牢看守企業(yè)內(nèi)控系統(tǒng)的各個(gè)關(guān)卡，避免內(nèi)部監(jiān)督成為一具空殼，虛有其表。瑞幸咖啡的小鹿茶也存在一些違規(guī)問(wèn)題，留有一定隱患；關(guān)聯(lián)交易中有失公允的定價(jià)，這些漏洞都是是內(nèi)部監(jiān)督欠缺的反映。完善企業(yè)內(nèi)控是長(zhǎng)久發(fā)展的基礎(chǔ)，在一定程度上增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。讓企業(yè)內(nèi)部滴水不漏、固若金湯，為向外擴(kuò)展打好堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。4.4加大產(chǎn)品研發(fā)投入在瑞幸的商業(yè)模式下，沒(méi)有迎合市場(chǎng)口味新型產(chǎn)品的出現(xiàn)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式則是舉步維艱，難以實(shí)現(xiàn)持久的發(fā)展。我們沒(méi)有聽(tīng)過(guò)哪家企業(yè)從不更新產(chǎn)品發(fā)展長(zhǎng)遠(yuǎn)的列子，有的只是跟不上潮流，終被埋沒(méi)在發(fā)展的浪潮中。投資產(chǎn)品研發(fā)就是投資企業(yè)的未來(lái)。產(chǎn)品決定銷量，銷量決定利潤(rùn)，利潤(rùn)決定未來(lái)。瑞幸咖啡可以在市場(chǎng)上收獲熱烈的反響之后，再根據(jù)市場(chǎng)具體數(shù)據(jù)調(diào)整活動(dòng)優(yōu)惠力度，相信市場(chǎng)的接受度會(huì)大大提高，不至于產(chǎn)生劇烈的抵觸情緒。加大對(duì)產(chǎn)品研發(fā)的投入力度，創(chuàng)新擺在第一位，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟、不被淘汰，乃至成為百年企業(yè)。

結(jié)束語(yǔ)真實(shí)反映是會(huì)計(jì)的基本職能。但現(xiàn)今社會(huì)下卻成為一種奢望，財(cái)務(wù)舞弊泛濫成災(zāi)，并且21世紀(jì)后有“病情”不斷加重的趨勢(shì)。讓所有會(huì)計(jì)人背負(fù)了“失真、造假”等莫有的罪名，違背了會(huì)計(jì)人職能的初衷。安然、康美藥業(yè)等世界級(jí)大公司的財(cái)務(wù)舞弊案震驚全球，資本市場(chǎng)一片烏煙瘴氣，投資者不敢投身市場(chǎng)，被紛紛繁繁的金融信息困擾，猶如霧里看花，證券市場(chǎng)的信用根基也遭到了動(dòng)搖。因此，針對(duì)上市公司財(cái)務(wù)造假現(xiàn)象，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)舞弊失信的防范，杜絕此類財(cái)務(wù)造假行為，維護(hù)市場(chǎng)秩序，為我國(guó)兩個(gè)百年計(jì)劃提供一個(gè)健康有序的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)環(huán)境。當(dāng)前正值中