破產(chǎn)重整中融資債權(quán)的優(yōu)先性

(二)如何規(guī)定超級(jí)優(yōu)先權(quán)(一)能否延伸至重整程序開始前(二)借款融資是否有利息(三)重整失敗時(shí)是否仍可優(yōu)先受償因?yàn)橹卣芊癯晒儆诓淮_定因素，投資者面臨著較之于一般融資更大的風(fēng)險(xiǎn)，若企業(yè)無(wú)法給予投資者具有吸引力的條件，投資者很難忽視對(duì)企業(yè)未來(lái)重整失敗風(fēng)險(xiǎn)重整融資一般主要采用借款融資、股權(quán)融資以及資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等方式。因?yàn)槠髽I(yè)陷入困境常與缺少流動(dòng)資金有著密不可分的關(guān)系，所以借款融資是最原始、最重要的一種融資方式。也正是因?yàn)榇藭r(shí)困境企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的困難境地，對(duì)借款的償還能力有限，困境企業(yè)想要以借款實(shí)現(xiàn)重整融資難度極大，除非債務(wù)人尚有可供擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)或?qū)嵺`中，企業(yè)一旦進(jìn)入到破產(chǎn)程序，往往已無(wú)可設(shè)新?lián)Ｘ?cái)產(chǎn)或是可設(shè)立擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)已經(jīng)設(shè)立了多個(gè)擔(dān)保物法典》第四百一十四條第一項(xiàng)的規(guī)定，融資債權(quán)人的擔(dān)保物權(quán)劣后于既存擔(dān)保物權(quán)，在融資債權(quán)人對(duì)該物權(quán)行通過(guò)設(shè)立擔(dān)保以實(shí)現(xiàn)借款融資的路徑也很難實(shí)現(xiàn)。觀察我國(guó)重整融資實(shí)踐案例，也不難發(fā)現(xiàn)多以引進(jìn)戰(zhàn)略投資人為方式實(shí)現(xiàn)融資，例如河北寶碩股份公司通過(guò)原股東讓渡部分股份引進(jìn)戰(zhàn)略投資人、重慶鋼鐵集團(tuán)通過(guò)原股如何規(guī)定超級(jí)優(yōu)先權(quán)可參照美國(guó)《聯(lián)邦破產(chǎn)法》第364更換設(shè)備，至少需要124萬(wàn)美元，但由于債務(wù)人沒(méi)有資設(shè)立擔(dān)保并擔(dān)保了大約230萬(wàn)美元的債務(wù)，即使重整融基于此，本文認(rèn)為應(yīng)當(dāng)改變我國(guó)《破產(chǎn)解釋三》第二條過(guò)于絕對(duì)的規(guī)定，將我國(guó)借款融資的優(yōu)先性分為三個(gè)等(1)企業(yè)重整期間的取得的借款屬于共益?zhèn)鶆?wù)，優(yōu)先于職工、稅款債權(quán)和普通債權(quán)(無(wú)擔(dān)保債權(quán));(2)如果債務(wù)人為重整融資設(shè)立了擔(dān)保，新?lián)鶛?quán)劣(3)特殊情況下，可以適用超級(jí)優(yōu)先權(quán)，即為融資借款(一)能否延伸至重整程序開始前也應(yīng)當(dāng)適用共益?zhèn)鶆?wù)。日本《民事再生法》第120條對(duì)(二)借款融資是否有利息