常用財(cái)經(jīng)術(shù)語(yǔ)講解

財(cái)政投融資財(cái)政投融資的概念、意義財(cái)政投融資的模式、融資方式目前財(cái)政投融資的主要項(xiàng)目及運(yùn)作方式常用財(cái)經(jīng)術(shù)語(yǔ)1、宏觀經(jīng)濟(jì)術(shù)語(yǔ)：如GDP、CEO信心指數(shù)、CPI、PPI、太陽(yáng)黑子理論、馬爾薩斯主義、貨幣主義、凱恩斯主義、劉易斯拐點(diǎn)等。2、金融經(jīng)濟(jì)術(shù)語(yǔ)：如金融市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、貨幣流動(dòng)性M1、M2、封閉式基金、開(kāi)放式基金、風(fēng)險(xiǎn)投資、IPO、再融資等。宏觀經(jīng)濟(jì)常用術(shù)語(yǔ)按照局黨組和董局指示，讓我把我所了解到的財(cái)經(jīng)術(shù)語(yǔ)等給領(lǐng)導(dǎo)們匯報(bào)一下，不對(duì)之處敬請(qǐng)領(lǐng)導(dǎo)們指正。宏觀經(jīng)濟(jì)指總量經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，即國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總體活動(dòng)。是指整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)或國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體及其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和運(yùn)行狀態(tài)。宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)往往呈周期性，由蕭條→復(fù)蘇→高潮的循環(huán)變動(dòng)，不同經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變動(dòng)并不總是與總體波動(dòng)步調(diào)一致，按時(shí)間不同分為：先行指標(biāo)：從時(shí)間上看，總是比總體經(jīng)濟(jì)更早地發(fā)生轉(zhuǎn)折，達(dá)到高峰或低谷的指標(biāo)。如貨幣供應(yīng)量、股票價(jià)格指數(shù)、制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)、經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)等；同步指標(biāo)：在時(shí)間、波動(dòng)起伏與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)軌跡基本一致的指標(biāo)。如GDP、工業(yè)增加值等；滯后指標(biāo)：一般總是比總體經(jīng)濟(jì)更晚一些發(fā)生變化，達(dá)到高峰或低谷。如固定資產(chǎn)投資總額、財(cái)政收入、消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)等。在實(shí)際運(yùn)用中，可以根據(jù)指標(biāo)與總體經(jīng)濟(jì)狀況變動(dòng)軌跡的不同，來(lái)判斷總體經(jīng)濟(jì)走向。先行指標(biāo)可以對(duì)將來(lái)的經(jīng)濟(jì)狀況提供預(yù)測(cè)性的信息，主要用于判斷短期經(jīng)濟(jì)總體的景氣狀況。在宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)到達(dá)高峰或低谷前，先行出現(xiàn)高峰或低谷，可以利用它判斷經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的可能走向，進(jìn)行預(yù)警、監(jiān)測(cè)，進(jìn)而制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施例如，當(dāng)先行指數(shù)連續(xù)幾個(gè)月下降時(shí)，就有理由預(yù)測(cè)整體經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)下滑。主要有貨幣供應(yīng)量、股票價(jià)格指數(shù)、消費(fèi)品和原材料新訂單等同步指標(biāo)反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生的情況，反映了當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，但并不預(yù)示將來(lái)的變動(dòng)。主要包括GDP、工業(yè)增加值等滯后指標(biāo)反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的轉(zhuǎn)折點(diǎn)一般要比實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)晚，用于確認(rèn)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的高峰或低谷是否已經(jīng)過(guò)去。主要有銀行短期商業(yè)貸款利率、工商業(yè)未還貸款、平均失業(yè)時(shí)間等一、先行指標(biāo)1、貨幣供應(yīng)量我國(guó)現(xiàn)階段將貨幣供應(yīng)量劃分為三個(gè)層次其含義分別是M0流通中現(xiàn)金即在銀行體系以外流通的現(xiàn)金M1狹義貨幣供應(yīng)量即M0+企事業(yè)單位活期存款M2廣義貨幣供應(yīng)量即M1+企事業(yè)單位定期存款+居民儲(chǔ)蓄存款。（1）在這三個(gè)層次中M0與消費(fèi)變動(dòng)密切相關(guān)，是最活躍的貨幣；M1反映居民和企業(yè)資金松緊變化，是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的先行指標(biāo)，流動(dòng)性僅次于M0；M2流動(dòng)性偏弱但反映的是社會(huì)總需求的變化和未來(lái)通貨膨脹的壓力狀況，通常所說(shuō)的貨幣供應(yīng)量主要指M2。（2）在一般情況下，M1和M2增速應(yīng)當(dāng)保持平衡，也就是在收入增加、貨幣供應(yīng)量擴(kuò)大的環(huán)境下，企業(yè)的活期存款和定期存款是同步增加的。這也符合凱恩斯流動(dòng)性偏好理論中對(duì)三大動(dòng)機(jī)的解釋。（3）如果M1增速大于M2增速，意味著企業(yè)的活期存款增速大于定期存款增速，企業(yè)和居民交易活躍，微觀主體盈利能力較強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)景氣度上升。如果M1增速小于M2，表明企業(yè)和居民選擇將資金以定期的形式存在銀行，微觀個(gè)體盈利能力下降，未來(lái)可選擇的投資機(jī)會(huì)有限，多余的資金開(kāi)始從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中沉淀下來(lái)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回落。（4）貨幣供應(yīng)和股市都是經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)都會(huì)先于經(jīng)濟(jì)做出反映。2、股票價(jià)格指數(shù)就是用以反映整個(gè)股票市場(chǎng)上各種股票市場(chǎng)價(jià)格的總體水平及其變動(dòng)情況的指標(biāo)。簡(jiǎn)稱為股票指數(shù)。它是由證券交易所或金融服務(wù)機(jī)構(gòu)編制的表明股票行市變動(dòng)的一種供參考的指示數(shù)字。上證指數(shù)

由上海證券交易所編制的股票指數(shù)，1990年12月19日正式開(kāi)始發(fā)布。該股票指數(shù)的樣本為所有在上海證券交易所掛牌上市的股票，其中新上市的股票在掛牌的第二天納入股票指數(shù)的計(jì)算范圍。該股票指數(shù)的權(quán)數(shù)為上市公司的總股本。（2）深圳綜合股票指數(shù)系由深圳證券交易所編制的股票指數(shù)，1991年4月3日為基期。該股票指數(shù)的計(jì)算方法基本與上證指數(shù)相同，其樣本為所有在深圳證券交易所掛牌上市的股票，權(quán)數(shù)為股票的總股本。（3）M1與股市波動(dòng)相關(guān)性較強(qiáng)并有領(lǐng)先性。從近十多年M1同比增長(zhǎng)率走勢(shì)相關(guān)研究可以看出，M1增速呈現(xiàn)3～4年的周期波動(dòng)。M1表示的是狹義貨幣供應(yīng)量，主要是基礎(chǔ)貨幣和企業(yè)的活期存款，從M1增速與股市的關(guān)系可以看出，資金面對(duì)股市走勢(shì)的影響還是較為明顯的。M1增速的加快意味著企業(yè)資金的活躍，從長(zhǎng)期來(lái)看，其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)比較相關(guān)，但M1增速的周期波動(dòng)又體現(xiàn)出其自身的特殊性。我們看M1增速具有較為明顯的周期性波動(dòng)特征，大約3～4年的周期并且周期的波峰與波谷都較為穩(wěn)定。我們將M1增速的周期分解開(kāi)來(lái)看其與上證綜指波動(dòng)的關(guān)聯(lián)性，可以發(fā)現(xiàn)在92～95年、96～97年、98～01年、05～08年都有極為明顯的相關(guān)性，并且M1較股市可能提前幾個(gè)月進(jìn)入拐點(diǎn)。僅僅02～04年這一段時(shí)間M1增速與股市之間沒(méi)有較為顯著的波動(dòng)關(guān)聯(lián)。據(jù)此認(rèn)為，2009年M1增速或周期性見(jiàn)底，09年股市也將出現(xiàn)周期性拐點(diǎn)。目前M1增速加速回落，并進(jìn)入到歷史的波谷區(qū)域，如果按照歷史3～4年周期來(lái)計(jì)算，這一輪M1增速的波動(dòng)周期將可能在2009年見(jiàn)到底部拐點(diǎn)。從M1與股市的相關(guān)性看，M1的見(jiàn)底回升隨后將可能伴隨股市的回暖，因此2009年可能成為A股市場(chǎng)的拐點(diǎn)之年，隨后市場(chǎng)和M1都將進(jìn)入下一輪周期的運(yùn)行。由于M2包括的是M1以及M1以外的定期存款和儲(chǔ)蓄存款，因此M1增速若快于M2增速，表明定期存款活期化，大量資金轉(zhuǎn)向交易活躍的M1，從而對(duì)股市的資金供給可能形成較為積極的影響。3、PMI（采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)）PMI是一套月度發(fā)布的、綜合性的經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，分為制造業(yè)PMI、非制造業(yè)PMI。目前，全球已有20多個(gè)國(guó)家建立了PMI體系，PMI是通過(guò)對(duì)采購(gòu)經(jīng)理的月度調(diào)查匯總出來(lái)的指數(shù)，反映了經(jīng)濟(jì)的變化趨勢(shì)。制造業(yè)PMI體系現(xiàn)包含新訂單、產(chǎn)量、雇員、供應(yīng)商配送、庫(kù)存、價(jià)格、積壓訂單、新出口訂單、進(jìn)口等商業(yè)活動(dòng)指標(biāo)。以上各項(xiàng)指標(biāo)指數(shù)基于對(duì)樣本企業(yè)采購(gòu)經(jīng)理的月度問(wèn)卷調(diào)查所得數(shù)據(jù)合成得出，再對(duì)生產(chǎn)、新訂單、雇員、供應(yīng)商配送與庫(kù)存五項(xiàng)類(lèi)指標(biāo)加權(quán)計(jì)算得到制造業(yè)PMI綜合指數(shù)。制造業(yè)及非制造業(yè)PMI商業(yè)報(bào)告分別于每月1號(hào)和3號(hào)發(fā)布，時(shí)間上大大超前于政府其他部門(mén)的統(tǒng)計(jì)報(bào)告，所選的指標(biāo)又具有先導(dǎo)性，所以PMI已成為監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的及時(shí)、可靠的先行指標(biāo)，得到政府、商界與廣大經(jīng)濟(jì)學(xué)家、預(yù)測(cè)專家的普遍認(rèn)同。PMI計(jì)算出來(lái)之后，可以與上月進(jìn)行比較。如果PMI大于50%，表示經(jīng)濟(jì)上升，反之則趨向下降。一般來(lái)說(shuō)，匯總后的制造業(yè)綜合指數(shù)高于50%，表示整個(gè)制造業(yè)經(jīng)濟(jì)在增長(zhǎng)，低于50%表示制造業(yè)經(jīng)濟(jì)下降。PMI指數(shù)50為榮枯分水線。4、經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)來(lái)源于企業(yè)景氣調(diào)查，它是西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家建立的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)調(diào)查制度。它是通過(guò)對(duì)企業(yè)家進(jìn)行定期的問(wèn)卷調(diào)查，并根據(jù)企業(yè)家對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況及宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的判斷和預(yù)期來(lái)編制的，由此反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，預(yù)測(cè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化趨勢(shì)。經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)目前主要通過(guò)兩個(gè)指標(biāo)來(lái)反映，一是企業(yè)家信心指數(shù)，是根據(jù)企業(yè)家對(duì)企業(yè)外部市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境與宏觀政策的認(rèn)識(shí)看法、判斷與預(yù)期(主要是通過(guò)對(duì)“樂(lè)觀”、“一般”、“不樂(lè)觀”的選擇)而編制的指數(shù)，用以綜合反映企業(yè)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的感覺(jué)與信心。二是企業(yè)景氣指數(shù)，是根據(jù)企業(yè)家對(duì)本企業(yè)綜合生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的判斷與預(yù)期(主要是通過(guò)對(duì)“好”、“一般”、“不佳”的選擇)而編制的指數(shù)，用以綜合反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況。景氣指數(shù)的表示范圍為0—200之間。100為景氣指數(shù)的臨界值，表明景氣狀況變化不大；100—200為景氣區(qū)間，表明經(jīng)濟(jì)狀況趨于上升或改善，越接近200越景氣；0—100為不景氣區(qū)間，表明經(jīng)濟(jì)狀況趨于下降或惡化，越接近0越不景氣。二、同步指標(biāo)1、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDPGDP是按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。GDP的主要核算方法（1）生產(chǎn)法從生產(chǎn)的角度衡量核算單位在核算期內(nèi)新創(chuàng)造價(jià)值的一種計(jì)算方法。即從生產(chǎn)的全部貨物和服務(wù)總產(chǎn)品的價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過(guò)程中投入的中間產(chǎn)品的價(jià)值，得到增加價(jià)值計(jì)算公式為：增加值＝總產(chǎn)出－中間投入（2）收入法從生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種計(jì)算方法。增加值由勞動(dòng)者報(bào)酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營(yíng)業(yè)盈余四部分組成計(jì)算公式為：增加值＝勞動(dòng)者報(bào)酬＋固定資產(chǎn)折舊＋生產(chǎn)稅凈額＋營(yíng)業(yè)盈余（3）支出法從產(chǎn)品最終使用的角度衡量核算期內(nèi)新生產(chǎn)的貨物和服務(wù)的最終去向的一種計(jì)算方法。最終使用包括最終消費(fèi)、資本形成總額、貨物和服務(wù)的凈出口三項(xiàng)內(nèi)容。支出法GDP的計(jì)算公式為：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值＝最終消費(fèi)＋資本形成總額＋凈出口與GDP相關(guān)度較高的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)有：稅收、銀行信貸、用電量、運(yùn)輸量、進(jìn)出口等。從變動(dòng)趨勢(shì)看，它們之間有著較好的一致性。GDP的四大作用反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化情況的重要工具經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；經(jīng)濟(jì)規(guī)模；人均經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)；價(jià)格總水平的變化，即通貨膨脹和緊縮情況GDP是制定經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)政策的重要依據(jù)制定經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略；制定規(guī)劃目標(biāo)制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策（包括財(cái)政政策、貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策等）（3）檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)政策科學(xué)性和有效性的重要手段

在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，有關(guān)刺激性政策是否有效地抑制了衰退，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；

在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，有關(guān)緊縮性政策是否有效地抑制了經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)回歸到正常水平；

在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理時(shí)，有關(guān)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策是否發(fā)揮了預(yù)期的作用。GDP是對(duì)外交往的重要指標(biāo)聯(lián)合國(guó)等國(guó)際組織確定成員國(guó)承擔(dān)國(guó)際義務(wù)的重要依據(jù)之一；世界銀行等國(guó)際機(jī)構(gòu)確定成員國(guó)享受優(yōu)惠待遇的重要依據(jù)之一；國(guó)際貨幣基金組織等國(guó)際機(jī)構(gòu)確定成員國(guó)發(fā)言權(quán)的重要依據(jù)之一。GDP的局限性不能反映或衡量資源環(huán)境的變化；不能全面地反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)進(jìn)步和人民生活水平；由于GDP實(shí)行分級(jí)核算，導(dǎo)致地區(qū)與全國(guó)的一定差距；GDP核算還不能滿足社會(huì)各界的需求，主要是缺乏分季度的支出法GDP核算數(shù)據(jù)，現(xiàn)有的季度生產(chǎn)法GDP核算數(shù)據(jù)實(shí)際上是按季累計(jì)的，也沒(méi)有進(jìn)行季節(jié)調(diào)整；核算服務(wù)方面的統(tǒng)計(jì)資料來(lái)源還不盡完善，季度核算基礎(chǔ)比較薄弱。2、工業(yè)增加值工業(yè)增加值是以貨幣形式表現(xiàn)的，工業(yè)企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果，是企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中新創(chuàng)造的價(jià)值。我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)統(tǒng)計(jì)調(diào)查范圍包括采掘業(yè)，制造業(yè)，電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)3個(gè)大門(mén)類(lèi)，又進(jìn)一步劃分為39個(gè)大類(lèi)行業(yè)，191個(gè)中類(lèi)行業(yè)，525個(gè)小類(lèi)行業(yè)【不含建筑業(yè)】從企業(yè)統(tǒng)計(jì)調(diào)查范圍看，現(xiàn)行月度工業(yè)統(tǒng)計(jì)調(diào)查范圍是全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)。即年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入500萬(wàn)元以上的工業(yè)企業(yè)工業(yè)增加值通常采用兩種方法計(jì)算。一是“生產(chǎn)法”，即從工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)品和勞務(wù)價(jià)值形成的角度入手，剔除生產(chǎn)環(huán)節(jié)中間投入的價(jià)值，從而得到新增價(jià)值的方法

計(jì)算公式為：

工業(yè)增加值＝工業(yè)總產(chǎn)值—工業(yè)中間投入＋應(yīng)交增值稅工業(yè)總產(chǎn)值（當(dāng)年價(jià)格）是工業(yè)企業(yè)在本年內(nèi)生產(chǎn)的以貨幣形式表現(xiàn)的工業(yè)最終產(chǎn)品和提供工業(yè)勞務(wù)活動(dòng)的總價(jià)值量。包括生產(chǎn)的成品價(jià)值、對(duì)外加工費(fèi)收入、自制半成品在制品期末期初差額價(jià)值等三部分；工業(yè)中間投入是工業(yè)企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)用于工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)所一次性消耗的外購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力及其他實(shí)物產(chǎn)品和對(duì)外支付的服務(wù)費(fèi)用；

應(yīng)交增值稅是企業(yè)按稅法規(guī)定，從事貨物銷(xiāo)售或提供加工、修理修配勞務(wù)等增加貨物價(jià)值的活動(dòng)本期應(yīng)交納的增值稅。二是“收入法”，即從工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中創(chuàng)造的原始收入初次分配角度入手，對(duì)工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)最終成果進(jìn)行核算的一種方法。

計(jì)算公式為：

工業(yè)增加值＝固定資產(chǎn)折舊＋勞動(dòng)者報(bào)酬＋生產(chǎn)稅凈額＋營(yíng)業(yè)盈余工業(yè)增加值更好地反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3、社會(huì)消費(fèi)品零售總額指國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)直接售賣(mài)給個(gè)人和社會(huì)集團(tuán)的消費(fèi)品總額，不包括用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用的消費(fèi)品。在統(tǒng)計(jì)上涵蓋范圍較大，主要包括：售給個(gè)人用于生活消費(fèi)的商品；售給社會(huì)集團(tuán)用于公共消費(fèi)的商品；不包括服務(wù)性消費(fèi)和虛擬消費(fèi)，只包括實(shí)物性消費(fèi)。社會(huì)消費(fèi)品零售總額是根據(jù)批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)相關(guān)統(tǒng)計(jì)報(bào)表搜集和加工整理而成的社會(huì)消費(fèi)品零售總額的調(diào)查對(duì)象是商品流通的最終環(huán)節(jié)，即所有有零售業(yè)務(wù)活動(dòng)的企業(yè)、事業(yè)單位，不僅包括從事零售活動(dòng)的商業(yè)企業(yè)，也包括其他行業(yè)附營(yíng)的從事商品零售的單位（如工業(yè)企業(yè)的商品銷(xiāo)售部門(mén)），還包括個(gè)體戶。社會(huì)消費(fèi)品零售總額介于最終消費(fèi)支出和城鄉(xiāng)居民消費(fèi)支出之間。能夠及時(shí)、大體地反映全社會(huì)總的消費(fèi)狀況，按月發(fā)布，時(shí)效性強(qiáng)，使用起來(lái)比較方便，可以更及時(shí)地觀察到消費(fèi)需求的變動(dòng)情況，使用更為普遍。三、滯后指標(biāo)1、全社會(huì)固定資產(chǎn)投資也稱全社會(huì)固定資產(chǎn)投資完成額以貨幣形式表現(xiàn)的在一定時(shí)期內(nèi)全社會(huì)建造和購(gòu)置固定資產(chǎn)的工作量和與此有關(guān)的費(fèi)用的總稱全社會(huì)固定資產(chǎn)投資用來(lái)反映一定時(shí)期內(nèi)全國(guó)固定資產(chǎn)投資活動(dòng)的規(guī)模和速度、固定資產(chǎn)投資過(guò)程中的結(jié)構(gòu)和比例關(guān)系及固定資產(chǎn)投資的經(jīng)濟(jì)效果固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響具有兩重性固定資產(chǎn)投資是社會(huì)總需求的重要組成部分，它對(duì)總需求的總量與結(jié)構(gòu)都有直接影響【擴(kuò)內(nèi)需】固定資產(chǎn)投資是增加社會(huì)總供給的重要途徑，能夠擴(kuò)大社會(huì)生產(chǎn)能力【造血】投資對(duì)經(jīng)濟(jì)既有需求拉動(dòng)作用，又有供給推動(dòng)作用需求拉動(dòng)作用常常直接表現(xiàn)在投資增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同期數(shù)值中供給推動(dòng)作用則有一定的滯后期，因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)投資要形成產(chǎn)品生產(chǎn)能力需要一定的時(shí)間投資增加會(huì)直接增加對(duì)投資品的需求，并進(jìn)一步帶動(dòng)消費(fèi)品的需求增加投資形成固定資本、擴(kuò)大生產(chǎn)能力會(huì)有明顯的滯后，所以投資的大幅度增加一般會(huì)在短期內(nèi)帶動(dòng)物價(jià)上升2、CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）CPI是度量一組代表消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格水平隨時(shí)間而變化的指標(biāo)，是從消費(fèi)者角度衡量消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格水平變化的一種價(jià)格指數(shù)包含從生產(chǎn)到消費(fèi)的所有環(huán)節(jié)，是衡量通貨膨脹或通貨緊縮最重要的價(jià)格指數(shù)我國(guó)現(xiàn)行CPI調(diào)查的商品，根據(jù)13萬(wàn)多戶城鄉(xiāng)居民家庭消費(fèi)的實(shí)際，按照消費(fèi)數(shù)量較大、供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定、價(jià)格易于采集，價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度有較強(qiáng)代表性，企業(yè)生產(chǎn)的必須是質(zhì)量合格，產(chǎn)品包裝上有注冊(cè)商標(biāo)、產(chǎn)地、規(guī)格等級(jí)等標(biāo)識(shí)的原則參照國(guó)際慣例，結(jié)合我國(guó)實(shí)際確定劃分為食品、煙酒及用品、衣著、家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)、醫(yī)療保健及個(gè)人用品、交通和通訊、娛樂(lè)教育文化用品及服務(wù)、居住等8個(gè)大類(lèi)，262個(gè)基本分類(lèi)，600多個(gè)代表規(guī)格的商品和服務(wù)項(xiàng)目為經(jīng)常性CPI調(diào)查目錄CPI的三大用途（1）進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析和決策其變動(dòng)率在一定程度上反映了通貨膨脹或緊縮的程度。一般來(lái)講，消費(fèi)物價(jià)全面地、持續(xù)地上漲就被認(rèn)為發(fā)生了通貨膨脹價(jià)格指數(shù)的高低直接影響著國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控措施的出臺(tái)與力度，如央行是否調(diào)息、是否調(diào)整存款準(zhǔn)備金率等價(jià)格指數(shù)的高低也間接影響資本市場(chǎng)（如股票市場(chǎng)）的變化（2）價(jià)格總水平監(jiān)測(cè)和調(diào)控度量通貨膨脹。價(jià)格指數(shù)特別是CPI是度量通貨膨脹的一個(gè)重要指標(biāo)。CPI的高低可以在一定水平上說(shuō)明通貨膨脹的嚴(yán)重程度（3）國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算在國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算中，需要各種價(jià)格指數(shù)。如CPI、PPI等在對(duì)GDP進(jìn)行核算時(shí)，需要剔除價(jià)格因素的影響3、PPI（工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)）工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)，是工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品第一次出售時(shí)的出廠價(jià)格和企業(yè)作為中間投入的原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格在某個(gè)時(shí)期內(nèi)變動(dòng)的相對(duì)數(shù)，反映全部工業(yè)生產(chǎn)者出廠和購(gòu)進(jìn)價(jià)格變化趨勢(shì)和變動(dòng)幅度中國(guó)的工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)由工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)和工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)兩部分組成通常把工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)稱為PPI國(guó)家調(diào)查隊(duì)系統(tǒng)負(fù)責(zé)工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格基礎(chǔ)數(shù)據(jù)收集工作由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)一選定近6萬(wàn)家調(diào)查企業(yè)；市級(jí)國(guó)家調(diào)查隊(duì)向調(diào)查企業(yè)布置調(diào)查任務(wù)；各調(diào)查企業(yè)需按月填報(bào)本企業(yè)每月5日和20日出廠、購(gòu)進(jìn)時(shí)點(diǎn)價(jià)格并報(bào)送市級(jí)調(diào)查隊(duì)；企業(yè)原始資料經(jīng)市級(jí)調(diào)查隊(duì)、省級(jí)調(diào)查總隊(duì)審核后報(bào)送國(guó)家統(tǒng)計(jì)局全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù)由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)一對(duì)外發(fā)布，每月一次發(fā)布內(nèi)容包括工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總指數(shù)、工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格總指數(shù)、各主要類(lèi)別指數(shù)的環(huán)比、同比數(shù)據(jù)生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)是測(cè)算價(jià)格變化的指標(biāo)，該價(jià)格是制造商和批發(fā)商在生產(chǎn)的不同階段為商品支付的價(jià)格生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)并不僅僅是一個(gè)指數(shù)，而是一族指數(shù)，是生產(chǎn)的三個(gè)漸進(jìn)過(guò)程的每一個(gè)階段的價(jià)格指數(shù)：原材料、中間品和產(chǎn)成品這里任何一點(diǎn)的通貨膨脹都可能最終被傳遞到零售業(yè)。畢竟，如果銷(xiāo)售商不得不為商品支付更多，那么他們更樂(lè)于把更高的成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)相比PPI只反映了工業(yè)品出廠價(jià)格變動(dòng)情況，沒(méi)有包括服務(wù)價(jià)格變動(dòng)其變動(dòng)的相對(duì)劇烈一些金融經(jīng)濟(jì)術(shù)語(yǔ)1、金融市場(chǎng)是指融通資金、買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券的場(chǎng)所，可分為貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)。理解版：社會(huì)再生產(chǎn)活動(dòng)需要資金，圍繞這一需求形成的，就是金融市場(chǎng)。2、貨幣市場(chǎng)是經(jīng)營(yíng)一年以內(nèi)短期資金融通的金融市場(chǎng)，包括同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)、回購(gòu)市場(chǎng)和短期信貸市場(chǎng)等。理解版：短期借點(diǎn)錢(qián)的市場(chǎng)，錢(qián)的貨幣性質(zhì)不變。3、資本市場(chǎng)是指證券融資和經(jīng)營(yíng)一年以上中長(zhǎng)期資金借貸的金融市場(chǎng)，包括股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)和中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)等，其融通的資金主要作為擴(kuò)大再生產(chǎn)的資本使用，因此稱為資本市場(chǎng)。簡(jiǎn)化版：是指證券融資和經(jīng)營(yíng)一年以上中長(zhǎng)期資金借貸的金融市場(chǎng)。理解版：投資周期長(zhǎng)，投資人無(wú)法短期內(nèi)抽回資金，形成投資關(guān)系。4、債券即債權(quán)憑證，本質(zhì)上是一種固定收益資產(chǎn)。理解版：借錢(qián)的憑證。有點(diǎn)像借據(jù)，但是統(tǒng)一格式的。5、債券市場(chǎng)是債券發(fā)行市場(chǎng)和債券流通市場(chǎng)的統(tǒng)稱，是買(mǎi)賣(mài)債券的場(chǎng)所。債券市場(chǎng)由一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)組成的，即債券發(fā)行市場(chǎng)和債券流通市場(chǎng)。債券一級(jí)市場(chǎng)是指政府機(jī)關(guān)、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等資金需求者，為籌措資金而發(fā)行新債券，透過(guò)招投標(biāo)或通過(guò)承銷(xiāo)商，將債券出售給投資人所形成的市場(chǎng)，又稱為發(fā)行市場(chǎng)；債券二級(jí)市場(chǎng)又稱為流通市場(chǎng)，是指持有已發(fā)行債券的投資人出售變現(xiàn)，或從事債券買(mǎi)賣(mài)的投資者進(jìn)行交易的市場(chǎng)。簡(jiǎn)化版：是債券發(fā)行市場(chǎng)(一級(jí)市場(chǎng))和債券流通市場(chǎng)(二級(jí)市場(chǎng))的統(tǒng)稱，是買(mǎi)賣(mài)債券的場(chǎng)所。理解版：發(fā)行和倒賣(mài)債券的地方。6、開(kāi)放式基金是指基金發(fā)行總額不固定，基金單位總數(shù)隨時(shí)增減，投資者可以依據(jù)基金單位凈值在國(guó)家規(guī)定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回基金單位的一種基金。開(kāi)放式基金不在證券交易所上市，投資者可以向基金管理公司買(mǎi)賣(mài)，基金的規(guī)模也隨投資者的買(mǎi)賣(mài)而變化。簡(jiǎn)化版：是指基金發(fā)行總額不固定，基金單位總數(shù)隨時(shí)增減，投資者可以依據(jù)基金單位凈值在國(guó)家規(guī)定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回基金單位的一種基金。理解版：投資者可以隨時(shí)進(jìn)出的基金，進(jìn)入的多了，基金就多，都撤出去了，就沒(méi)了。7、封閉式基金封閉式基金發(fā)行總額確定，除非發(fā)生擴(kuò)募等特殊情況，基金單位總數(shù)保持不變，基金上市后投資者可以通過(guò)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓、買(mǎi)賣(mài)的一種基金。封閉式基金在證券交易所上市，投資者不可以向基金管理公司贖回，而只能在證券市場(chǎng)按市場(chǎng)價(jià)格轉(zhuǎn)讓。簡(jiǎn)化版：封閉式基金發(fā)行總額比較穩(wěn)定，投資都不能贖回的基金。理解版：相當(dāng)于這個(gè)基金發(fā)股票，投資都等于買(mǎi)了基金的股票。把開(kāi)放式基金與封閉式基金相對(duì)照，比較好理解。8、風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)投資也叫創(chuàng)業(yè)投資（創(chuàng)投）或創(chuàng)業(yè)資本。以私募形式出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)投資既可以突破傳統(tǒng)融資渠道對(duì)信用記錄、營(yíng)利性、擔(dān)保等方面的限制，又不受資本市場(chǎng)的管制，它是在沒(méi)有任何財(cái)產(chǎn)抵押的情況下，以資金與創(chuàng)業(yè)者持有的公司的股權(quán)相交換，投資是建立在對(duì)創(chuàng)業(yè)者持有的技術(shù)及其理念認(rèn)同的基礎(chǔ)之上的。簡(jiǎn)化版：無(wú)須抵押，以資金與創(chuàng)業(yè)者持有的公司的股權(quán)相交換，建立在對(duì)創(chuàng)業(yè)者持有的技術(shù)及其理念認(rèn)同的基礎(chǔ)之上的投資。理解版：有一些項(xiàng)目，如與網(wǎng)絡(luò)有關(guān)的項(xiàng)目，前景很好，一旦成功可能賺大錢(qián)，但如果失敗也是血本無(wú)歸。于是，一些手中有大錢(qián)的人就對(duì)開(kāi)發(fā)這些項(xiàng)目的人投資，獲取公司的股份。往往是搞若干項(xiàng)目都不成功，但如果有一個(gè)成功了，就會(huì)收回所有投資，還能賺大錢(qián)。這也是融資的一種方式。9、投資基金也稱共同基金，是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度，即通過(guò)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行一種憑證來(lái)籌集資金，并將資金用于證券投資。理解版：投資基金經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立后，向社會(huì)募集資金，去投資股票。其實(shí)就是大家把錢(qián)集中起來(lái)，讓懂股票的人炒股。10、股票是指股份有限公司發(fā)行的、表示其持有人（股東）按其持有的份額享受相應(yīng)權(quán)益和承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的書(shū)面憑證，是一種代表所有權(quán)的證券。簡(jiǎn)化版：股份有限公司發(fā)行的，代表所有權(quán)的證券。理解版：股份有限公司將資本分成若干股份，并將股份出售，股票就是股份的證明。買(mǎi)了股票，就等于是給這家股份有限公司投資了。11、一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)證券發(fā)行市場(chǎng)俗稱一級(jí)市場(chǎng)，交易市場(chǎng)俗稱二級(jí)市場(chǎng)。12、IPO、公募與私募在一級(jí)市場(chǎng)中有首次發(fā)行和再次發(fā)行之分，首次發(fā)行又有公募（公開(kāi)發(fā)行）和私募（非公開(kāi)發(fā)行之分）。首次公開(kāi)發(fā)行,簡(jiǎn)稱ＩＰＯ。按《證券法》定義，公募和私募的區(qū)別是：１、公募是向不特定對(duì)象發(fā)行的，私募是向特定對(duì)象發(fā)行，所以私募也叫定向募集；２、即便是向特定對(duì)象發(fā)行，累積超過(guò)２００人的，也算公募；３、公開(kāi)發(fā)行必須聘請(qǐng)保薦人等中介機(jī)構(gòu)，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)管部門(mén)和國(guó)務(wù)院授權(quán)部門(mén)審核，私募無(wú)需經(jīng)過(guò)這些程序，并可由發(fā)行人直接發(fā)行，即私募門(mén)檻較低；私募不得采用廣告、公開(kāi)勸誘以及變相公開(kāi)方式。簡(jiǎn)化版：首次發(fā)行股票，如果向社會(huì)公眾募集資金，就是公募；如果只向200人以內(nèi)的小范圍出售，就是私募。13、QDII與QFIIQDII，即合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資（QualifiedDomesticInstitutionalInvestors）是與QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者QualifiedForeignInstitutionalInvestors）相對(duì)應(yīng)的一種投資制度，是指在資本項(xiàng)目未完全開(kāi)放的情況下，允許政府所認(rèn)可的境內(nèi)金融投資機(jī)構(gòu)到境外資本市場(chǎng)投資的機(jī)制。

QFII是QualifiedForeignInstitutionalInvestors（合格的境外機(jī)構(gòu)投資者）的簡(jiǎn)稱，QFII機(jī)制是指外國(guó)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)到境內(nèi)投資的資格認(rèn)定制度。作為一種過(guò)渡性制度安排，QFII制度是在資本項(xiàng)目尚未完全開(kāi)放的國(guó)家和地區(qū)，實(shí)現(xiàn)有序、穩(wěn)妥開(kāi)放證券市場(chǎng)的特殊通道。簡(jiǎn)化版：QDII是合格的境內(nèi)投資機(jī)構(gòu)；QFII是合格的境外機(jī)構(gòu)投資者。14、再融資上市公司以配投、增發(fā)新股或發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式進(jìn)行融資。15、上證指數(shù)(上證綜指)上證股價(jià)指數(shù)最初是中國(guó)工商銀行上海分行信托投資公司靜安證券業(yè)務(wù)部根據(jù)上海股市的實(shí)際情況，參考國(guó)外股價(jià)指標(biāo)的生成方法編制而成。上證指數(shù)以1990年12月19日為基期，1991年7月15日開(kāi)始公布。上證股價(jià)指數(shù)以上海股市的全部股票為計(jì)算對(duì)象，計(jì)算公式如下：

股票指數(shù)＝（當(dāng)日股票市價(jià)總值÷基期股票市價(jià)總值）×100

由于采取全部股票進(jìn)行計(jì)算，因此，上證指數(shù)可以較為貼切地反映上海股價(jià)的變化情況。簡(jiǎn)化版：反映上海證券交易所股市情況的指數(shù)，以1990年12月19日為基期。

16、深證成指是深圳證券交易所的主要股指。它是按一定標(biāo)準(zhǔn)選出40家有代表性的上市公司作為成份股，用成份股的可流通數(shù)作為權(quán)數(shù)，采用綜合法進(jìn)行編制而成的股價(jià)指標(biāo)。從1995年5月1日起開(kāi)始計(jì)算，基數(shù)為1000點(diǎn)。簡(jiǎn)化版：利用深圳證券交易所部分有代表性股票計(jì)算的指數(shù)。直投

風(fēng)投

私募

ipo

反向收購(gòu)等金融知識(shí)解析1、直投

直投英文簡(jiǎn)稱PE，是指投資機(jī)構(gòu)以購(gòu)買(mǎi)公司股權(quán)為主要目的的投資方式，購(gòu)買(mǎi)股權(quán)后期望在將來(lái)獲得增值收益

2、風(fēng)投

風(fēng)投英文簡(jiǎn)稱VC，是從直投中細(xì)分出來(lái)，主要投資那些初創(chuàng)型的公司，因?yàn)槌鮿?chuàng)型的公司往往具有很大風(fēng)險(xiǎn)，所以就把這種投資叫做風(fēng)險(xiǎn)投資

3、私募

私募是相對(duì)于公募而言，公募指針對(duì)不特定的廣大人群募集資金的行為，比如銀行賣(mài)的基金；而私募要針對(duì)特定的人群來(lái)募集，并且不能公開(kāi)廣告。國(guó)外對(duì)私募的要求是資產(chǎn)100W以上，國(guó)內(nèi)目前還沒(méi)有明確的法規(guī)來(lái)規(guī)范4、上市公司

是指所發(fā)行的股票經(jīng)過(guò)國(guó)務(wù)院或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的證券管理部門(mén)批準(zhǔn)在證券交易所上市交易的股份有限公司。所謂非上市公司是指其股票沒(méi)有上市和沒(méi)有在證券交易所交易的股份有限公司。上市公司是股份有限公司的一種，這種公司到證券交易所上市交易，除了必須經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)外，還必須符合一定的條件。

5、IPO

IPO就是initialpublicofferings(首次公開(kāi)發(fā)行股票）。企業(yè)第一次向公眾發(fā)行股票被稱為IPO（InitialPublicOffering）。即企業(yè)通過(guò)一家股票包銷(xiāo)商（underwriter）以特定價(jià)格在一級(jí)市場(chǎng)（primarymarket）承銷(xiāo)其一定數(shù)量的股票，此后，該股票可以在二級(jí)市場(chǎng)或店頭市場(chǎng)(aftermarket)買(mǎi)賣(mài)。6、股票的一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng)）和二級(jí)市場(chǎng)（交易市場(chǎng)）

在一級(jí)市場(chǎng)，是企業(yè)進(jìn)行股票發(fā)行的，以企業(yè)，券商、和申購(gòu)股票的機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者為主要參與對(duì)象的市場(chǎng)。這個(gè)市場(chǎng)是直接由企業(yè)將股份拋進(jìn)市場(chǎng)的途徑，所以又可以稱為批發(fā)市場(chǎng)。

而二級(jí)市場(chǎng)，是機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者在證券交易所進(jìn)行的股票轉(zhuǎn)讓，以投資者、券商為主體對(duì)象的市場(chǎng)。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，二級(jí)市場(chǎng)就是交易市場(chǎng)，只能不斷將手中持有的股票轉(zhuǎn)讓，而沒(méi)有權(quán)力將股票注銷(xiāo)。

7、上市公司特點(diǎn)

（1）上市公司是股份有限公司。股份有限公司可為不上市公司，但上市公司必須是股份有限公司；

（2）上市公司要經(jīng)過(guò)政府主管部門(mén)的批準(zhǔn)。按照《公司法》的規(guī)定，股份有限公司要上市必須經(jīng)過(guò)國(guó)務(wù)院或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的證券管理部門(mén)批準(zhǔn)，未經(jīng)批準(zhǔn)，不得上市。

（3）上市公司發(fā)行的股票在證券交易所交易。發(fā)行的股票不在證券交易所交易的不是上市股票。

8、公司上市發(fā)行股票的基本要求：

（1）股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)批準(zhǔn)已經(jīng)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行；

（2）公司股本總額不少于人民幣5000萬(wàn)元；

（3）開(kāi)業(yè)時(shí)間3年以上，最近3年連續(xù)盈利；

（4）持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上的股東人數(shù)不少于1000人（千人千股），向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份占公司股份總數(shù)的25％以上；股本總額超過(guò)4億元的，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的比例15％以上；

（5）公司在最近三年內(nèi)無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載

9、公司上市與不上市的區(qū)別：

分的公司都是股份制度的，當(dāng)然，如果公司不上市的話，這些股份只是掌握在一小部分人手里。當(dāng)公司發(fā)展到一定程度，由于發(fā)展需要資金。上市就是一個(gè)吸納資金的好方法，公司把自己的一部分股份推上市場(chǎng)，設(shè)置一定的價(jià)格，讓這些股份在市場(chǎng)上交易。股份被賣(mài)掉的錢(qián)就可以用來(lái)繼續(xù)發(fā)展。股份代表了公司的一部分，比如說(shuō)如果一個(gè)公司有100萬(wàn)股，董事長(zhǎng)控股51萬(wàn)股，剩下的49萬(wàn)股，放到市場(chǎng)上賣(mài)掉，相當(dāng)于把49％的公司賣(mài)給大眾了。當(dāng)然，董事長(zhǎng)也可以把更多的股份賣(mài)給大眾，但這樣的話就有一定的風(fēng)險(xiǎn)，如果有惡意買(mǎi)家持有的股份超過(guò)董事長(zhǎng)，公司的所有權(quán)就有變更了?？偟膩?lái)說(shuō)，上市有好處也有壞處。好處：1，得到資金。2，公司所有者把公司的一部分賣(mài)給大眾，相當(dāng)于找大眾來(lái)和自己一起承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，好比100％持有，賠了就賠100，50％持有，賠了只賠50。3，增加股東的資產(chǎn)流動(dòng)性。4，逃脫銀行的控制，用不著再考銀行貸款了。5，提高公司透明度，增加大眾對(duì)公司的信心。6，提高公司知名度。7，如果把一定股份轉(zhuǎn)給管理人員，可以提高管理人員與公司持有者的矛盾（agencyproblem）。壞處也有：1，上市是要花錢(qián)的。2，提高透明度的同時(shí)也暴露了許多機(jī)密。3，上市以后每一段時(shí)間都要把公司的資料通知股份持有者。4，有可能被惡意控股。5，在上市的時(shí)候，如果股份的價(jià)格訂的過(guò)低，對(duì)公司就是一種損失。實(shí)際上這是慣例，幾乎所有的公司在上市的時(shí)候都會(huì)把股票的價(jià)格訂的低一點(diǎn)。10、反向收購(gòu)上市與IPO上市的區(qū)別在美國(guó)資本市場(chǎng)，上市可分首次公開(kāi)發(fā)行上市和間接上市（反向收購(gòu)）兩種。（一）與首次公開(kāi)發(fā)行上市相比，反向收購(gòu)有以下優(yōu)點(diǎn)：1、上市操作時(shí)間短。辦理反向收購(gòu)大約需要3-9個(gè)月的時(shí)間，收購(gòu)仍有股票交易的殼公司需要3個(gè)月，收購(gòu)已停止股票交易的殼公司至恢復(fù)其股票市場(chǎng)交易需6-9個(gè)月，而做首次公開(kāi)發(fā)行上市一般所需時(shí)間為一年。2、上市成功有保障。首次公開(kāi)發(fā)行上市有時(shí)會(huì)因承銷(xiāo)商認(rèn)為市場(chǎng)環(huán)境不利而導(dǎo)致上市推遲，或由于上市價(jià)格太低而被迫放棄，而前期上市費(fèi)用如律師費(fèi)、會(huì)計(jì)師費(fèi)、印刷費(fèi)等也將付之東流。反向收購(gòu)上市在運(yùn)做過(guò)程中不受外界因素的影響，不需承銷(xiāo)商的介入，只要找到合適的殼公司即可，相對(duì)而言成功上市有保障。3、上市費(fèi)用低。反向收購(gòu)的費(fèi)用要低于首次公開(kāi)發(fā)行上市的費(fèi)用。首次公開(kāi)發(fā)行上市費(fèi)用一般為75-100萬(wàn)美金，另加約8%的承銷(xiāo)商傭金。反向收購(gòu)費(fèi)用一般為50-70萬(wàn)美金，視殼公司的種類(lèi)不同而定。（二）反向收購(gòu)上市和首次公開(kāi)發(fā)行上市的不同在于：1、首次公開(kāi)發(fā)行一般先由承銷(xiāo)商組成承銷(xiāo)團(tuán)；而反向收購(gòu)則要聘請(qǐng)金融公關(guān)公司和做市商共同運(yùn)作，以推動(dòng)股價(jià)上漲，進(jìn)而二次融資。2、首次公開(kāi)發(fā)行一旦完成，公司可立即實(shí)現(xiàn)融資；而反向收購(gòu)要待收購(gòu)成功后，即公司成為上市公司后，通過(guò)有效運(yùn)作推動(dòng)股價(jià)，然后才能以公募或私募形式增發(fā)新股或配股，進(jìn)行二次融資。承銷(xiāo)商在公司二次發(fā)行融資時(shí)才開(kāi)始介入。一般二次發(fā)行或私募的融資金額在200萬(wàn)-2000萬(wàn)美元之間。反向收購(gòu)上市與直接上市（HPO）的比較1、操作上市時(shí)間短辦理反向收購(gòu)上市大約需3-9個(gè)月（買(mǎi)仍在交易的殼需3個(gè)月至6個(gè)月，買(mǎi)已停止交易的殼到恢復(fù)交易需6個(gè)月到9個(gè)月）；直接上市（IPO）一般需一年以上。2、上市成功有保證直接上市（IPO）有時(shí)因?yàn)槌袖N(xiāo)商不愿或市場(chǎng)不利會(huì)導(dǎo)致上市發(fā)生困難而撤回上市申請(qǐng)，成功沒(méi)有把握（1999年有1/3的IPO被撤回），而前期上市費(fèi)用（如律師費(fèi)、會(huì)計(jì)師費(fèi)、印刷費(fèi)等）已付去不歸；而反向收購(gòu)（買(mǎi)殼上市）因操作上市過(guò)程不受外在因素的影響，上市成功是有保證的（只要找到好的殼公司即可），不需承銷(xiāo)商的介入。尤其美國(guó)承銷(xiāo)商一向只注意中國(guó)大型國(guó)有企業(yè)在美的上市承銷(xiāo)，一般私營(yíng)或合合資企業(yè)，即使業(yè)績(jī)很好，也少有機(jī)會(huì)受承銷(xiāo)商的青睞。3、上市所需費(fèi)用低反向收購(gòu)的費(fèi)用要比直接上市的費(fèi)用低。IPO費(fèi)用一般為120萬(wàn)美金以上（另加約8%承銷(xiāo)商傭金），而反向收購(gòu)一般不超過(guò)100萬(wàn)美金（視殼的種類(lèi)而不同）?！?、反向收購(gòu)成功，公司成為上市公司后，公司才進(jìn)行融資（公募、私募）。5、直接上市一旦完成，立刻可獲得資金；而反向收購(gòu)要待合并后推動(dòng)股票，進(jìn)行二次發(fā)行（增發(fā)新股或配股）才能辭行集到資金。此時(shí)承銷(xiāo)商開(kāi)始介入，但因公司已為一美國(guó)上市公司，承銷(xiāo)商當(dāng)然愿意承銷(xiāo)新股的發(fā)行。6、直接上市由承銷(xiāo)商組成承銷(xiāo)團(tuán)；而反向收購(gòu)則要聘請(qǐng)“金融公關(guān)公司”和“做市商”共同工作，推動(dòng)股票上漲。7、直接上市是直接上NYSE或NASDAQ，機(jī)會(huì)較少（1999年，全美僅380個(gè)IPO），反向收購(gòu)則從柜臺(tái)OTCBB）開(kāi)始，視市場(chǎng)時(shí)機(jī)再進(jìn)入主板市場(chǎng)。8、直接上市與反向收購(gòu)的比較。

IPO直接上市ReverseMerger反收購(gòu)費(fèi)用$1,000,000以上$500，000-$700，000時(shí)間一年以上3-6個(gè)月成功率沒(méi)有成功保證有成功保證融資立即融到資金，但上市機(jī)會(huì)低可二次發(fā)行融資私募、并購(gòu)方便

9、A股B股及ST概念1）A股的正式名稱是人民幣普通股票。它是由同境內(nèi)的公司發(fā)行，供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個(gè)人（不含臺(tái)、港、澳投資者）以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的普通股股票，國(guó)A股股票市場(chǎng)經(jīng)過(guò)幾年快速發(fā)展，已經(jīng)初具規(guī)模。

2）B股的正式名稱是人民幣特種股票。它是以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)和買(mǎi)賣(mài)，在境內(nèi)（上海、深圳）證券交易所上市交易的。它的投資人限于：外國(guó)的自然人、法人和其他組織，香港、澳門(mén)、臺(tái)灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織，定居在國(guó)外的中國(guó)公民，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資人?，F(xiàn)階段B股的投資人，主要是上述幾類(lèi)中的機(jī)構(gòu)投資者。B股公司的注冊(cè)地和上市地都在境內(nèi)，只不過(guò)投資者在境外或在中國(guó)香港、澳門(mén)及臺(tái)灣。

二者的區(qū)別是：股、B股及H股的計(jì)價(jià)和發(fā)行對(duì)象不同，國(guó)內(nèi)投資者顯然不具備炒作B股、H股的條件。另外，值得一提的是，滬市掛牌B股以美元計(jì)價(jià)，而深市B股以港元計(jì)價(jià)，故兩市股價(jià)差異較大，如果將美元、港元以人民幣進(jìn)行換算，便知兩地股價(jià)大體一致。3）ST是“特別處理”SPECIALTREATMENT的縮寫(xiě)。（是垃圾股的代名詞）

1998年4月22日，滬深證券交易所宣布將對(duì)財(cái)務(wù)狀況和其他財(cái)務(wù)狀況異常的上市公司的股票交易進(jìn)行特別處理（英文為SPECIALTREATMENT，縮寫(xiě)為“ST”）。其中異常主要指兩種情況：一是上市公司經(jīng)審計(jì)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)均為負(fù)值，二是上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)低于股票面值。在上市公司的股票交易被實(shí)行特別處理期間，其股票交易應(yīng)遵循下列規(guī)則：（1）股票報(bào)價(jià)日漲跌幅限制為5%；（2）股票名稱改為原股票名前加“ST”，例如“ST鋼管”；（3）上市公司的中期報(bào)告必須經(jīng)過(guò)審計(jì)。11、美國(guó)納斯達(dá)克(Nasdaq)交易所

全名為美國(guó)證券交易商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng),于1971年在華盛頓創(chuàng)建,是全球第一個(gè)電子股票市場(chǎng),也是美國(guó)發(fā)展最快的證券市場(chǎng),目前已成為紐約交易所之外全球第二大股票交易所。

與紐約證券交易所等傳統(tǒng)交易所相比,納斯達(dá)克交易所具有許多鮮明的特點(diǎn)：

首先,它利用現(xiàn)代信息技術(shù)建立電子交易系統(tǒng),增加了交易的透明度,創(chuàng)造了更加公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,現(xiàn)已成為全球最大的無(wú)形交易市場(chǎng)。更由于利用電子交易,比傳統(tǒng)的股票市場(chǎng)運(yùn)作成本低,自1971年創(chuàng)建以來(lái),促進(jìn)美國(guó)的股票交易費(fèi)用大幅降低。相對(duì)低廉的上市費(fèi)用,也促使美國(guó)資本市場(chǎng)的流動(dòng)性顯著增強(qiáng),全球金融霸主的地位更加穩(wěn)固。

其次,股票上市的標(biāo)準(zhǔn)低于紐約證交所和美國(guó)證券交易所等傳統(tǒng)交易所,為高風(fēng)險(xiǎn)、高成長(zhǎng)性的企業(yè)提供了資本市場(chǎng)。在對(duì)上市公司的資產(chǎn)要求方面,納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)有限資產(chǎn)(總資產(chǎn)-債務(wù)-無(wú)形資產(chǎn))最低要求為600萬(wàn)美元,小型市場(chǎng)原先為200萬(wàn)美元,現(xiàn)為400萬(wàn)美元,而紐約交易所為1億美元;在盈利方面,在納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)上市要求過(guò)去三年稅前利潤(rùn)100萬(wàn)美元,未來(lái)銷(xiāo)售和利潤(rùn)預(yù)測(cè)在25％以上,而小型市場(chǎng)幾乎沒(méi)有要求,而在紐約交易所上市則要求過(guò)去三年稅前利潤(rùn)1億美元,且要考慮未來(lái)利潤(rùn)。由此可以看出,納斯達(dá)克市場(chǎng)具有良好的市場(chǎng)適應(yīng)性,能適應(yīng)不同種類(lèi)、不同規(guī)模和處于不同發(fā)展階段公司的上市要求。中國(guó)式互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)這個(gè)春天，注定是個(gè)不平靜的春天。伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融一波又一波的風(fēng)起云涌，這個(gè)市場(chǎng)中的一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，P2P，更是行情火爆，特別是春節(jié)過(guò)后，一個(gè)P2P平臺(tái)月交易額做不到2-3億，都不好意思和別人說(shuō)自己是做P2P的。按照現(xiàn)在的趨勢(shì)，保守估計(jì)，今年能做到30-50億這個(gè)數(shù)量級(jí)的P2P平臺(tái)，至少有15家，這里面既包括官辦的高大上平臺(tái)，也有從互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域殺進(jìn)來(lái)的新貴，還有深藏功與名、非專業(yè)級(jí)玩家完全不知道、但交易額拿出來(lái)能?chē)標(biāo)滥愕纳倭謷叩厣狡脚_(tái)，更是讓這個(gè)領(lǐng)域充滿了神秘的誘惑。P2P這個(gè)生意，為什么在中國(guó)一下子變得如此火爆，這個(gè)生意到底是怎么一回事，有什么樣的風(fēng)險(xiǎn)，有什么樣的好處，會(huì)對(duì)中國(guó)的金融格局產(chǎn)生什么樣的影響，本主今天就和各位表一表。中國(guó)的P2P發(fā)展到今天，已經(jīng)和P2P鼻祖美國(guó)的玩法，完全不是一個(gè)概念了，從交易規(guī)模上，差不多已經(jīng)是美國(guó)的50倍以上，行業(yè)的進(jìn)化程度，也其實(shí)比美國(guó)先進(jìn)了很多，大言不慚的說(shuō)，P2P這個(gè)事情中國(guó)已經(jīng)玩到了世界最領(lǐng)先水平，確實(shí)一點(diǎn)都不臉紅。在詳說(shuō)P2P之前，我們首先得認(rèn)識(shí)到一件事情，P2P，無(wú)論披上什么樣花里胡哨的馬甲，它只是中國(guó)民間信貸的一個(gè)部分，或者說(shuō)是把中國(guó)民間金融的現(xiàn)實(shí)，互聯(lián)網(wǎng)化了，它本身沒(méi)有帶來(lái)新的問(wèn)題，但把傳統(tǒng)的民間金融放大了，好處也放大了，壞處也放大了。所以，要真正了解P2P，首先我們得了解中國(guó)民間金融的現(xiàn)實(shí)。中國(guó)民間金融(或者俗稱的高利貸)，一直有兩個(gè)主力的玩家，一個(gè)叫小貸公司，另一個(gè)叫擔(dān)保公司。先說(shuō)說(shuō)小貸公司。小貸公司是一個(gè)非常有中國(guó)特色的金融機(jī)構(gòu)(美國(guó)就沒(méi)有小貸公司這個(gè)東西)，它是一個(gè)被限制了融資功能的貸款機(jī)構(gòu)。按照中國(guó)的金融監(jiān)管規(guī)定，小貸公司被嚴(yán)格限制了直接融資的功能，不能吸收存款，不能發(fā)股票，不能發(fā)債券，最多可以獲得一點(diǎn)銀行貸款(不超過(guò)注冊(cè)資金50%)，基本上只能用自有的資金去放貸。但是，作為一個(gè)金融機(jī)構(gòu)來(lái)講，讓它不融資，只用自己的自有資金，從商業(yè)邏輯上講不可能的，長(zhǎng)期以來(lái)，小貸公司一直在用各種辦法去突破這個(gè)限制，以前最流行的做法，就是地下資金鏈。每個(gè)小貸公司的周邊，都活躍著這么一群人，我們叫“資金掮客”或者“資金二道販子”，他們靠私人關(guān)系，左手借來(lái)錢(qián)，右手加一個(gè)兩個(gè)點(diǎn)，放到小貸公司去，(如果有浙江、福建、廣東的朋友的話，我想你們每個(gè)人可能都認(rèn)識(shí)幾個(gè)這樣的哥們)，久而久之，很多人就發(fā)現(xiàn)這個(gè)錢(qián)特別好賺，左手進(jìn)，右手出，啥事情都不用干，還賺的不少，就紛紛干這個(gè)，于是，這圈人里就有了上家、下家、下下家、下下下家，09年到11年最瘋狂的時(shí)候，一筆資金，要經(jīng)過(guò)十幾道二