2018注冊(cè)會(huì)計(jì)師-經(jīng)濟(jì)法習(xí)題班講義

第一部分考點(diǎn)掃描

【考點(diǎn)20】股份轉(zhuǎn)讓的限制(2008年案例分析題、2013年案例分析題)

1.股東

(1)發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；因司法強(qiáng)制執(zhí)行、

繼承、遺贈(zèng)、依法分割財(cái)產(chǎn)等導(dǎo)致股份變動(dòng)的除外。

(2)公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起1

年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；因司法強(qiáng)制執(zhí)行、繼承、遺贈(zèng)、依法分割財(cái)產(chǎn)等導(dǎo)致股份變動(dòng)的除外。

2.董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員

(1)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員所持本公司股份，自公司股票上市交易之日起1年內(nèi)不

得轉(zhuǎn)讓。

(2)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股

份總數(shù)的25%。

(3)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員離職后6個(gè)月內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。

【解釋1］因司法強(qiáng)制執(zhí)行、繼承、遺贈(zèng)、依法分割財(cái)產(chǎn)等導(dǎo)致股份變動(dòng)的，不受上述

限制。

【解釋2】上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持股份不超過1000股(W1000股)的,

可以一次性全部轉(zhuǎn)讓，不受25%的比例限制。

(4)上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在下列期間不得買賣本公司股票：

①上市公司定期報(bào)告公告前30日內(nèi)；

②上市公司業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報(bào)公告前10日內(nèi)；

③自可能對(duì)本公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的重大事項(xiàng)發(fā)生之日或在決策過程中，至

依法披露后2個(gè)交易H內(nèi)。

【考點(diǎn)21】股份回購(2008年案例分析題、2009年案例分析題)

1.可以回購本公司股份的法定條件

(1)減少公司注冊(cè)資本；

(2)與持有本公司股份的其他公司合并；

(3)將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工；

(4)股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持有異議，要求公司收購其股份的。

2.股份有限公司不得接受以本公司的股票作為質(zhì)押權(quán)的標(biāo)的。

廠力

上市公司的股份回購

可以回購的情形回購程序

(1)經(jīng)股東大會(huì)決議

減少公司注冊(cè)資本(2)公司回購本公司股份后，應(yīng)當(dāng)自回購之日起10日

內(nèi)注銷

(1)經(jīng)股東大會(huì)決議

與持有本公司股份的其他

(2)公司回購本公司股份后，應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)讓或

公司合并

者注銷

(1)經(jīng)股東大會(huì)決議

(2)回購的本公司股份，不得超過本公司已發(fā)行股份

將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工總額的5%

(3)用于回購的資金應(yīng)當(dāng)從公司稅后利潤中支出

(4)所回購的股份應(yīng)當(dāng)在1年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工

股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的

公司合并、分立決議持有異公司回購本公司股份后，應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷

議，要求公司回購其股份的

第二部分經(jīng)典試題

【案例1】(2001年)

某股份有限公司(本題下稱“股份公司”)是一家于2000年8月在上海證券交易所上

市的上市公司。該公司董事會(huì)于2001年3月28日召開會(huì)議，該次會(huì)議召開的情況以及討論

的有關(guān)問題如下：

(1)股份公司董事會(huì)由7名董事組成。出席該次會(huì)議的董事有董事A、董事B、董事C、

董事D；董事E因出國考察不能出席會(huì)議；董事F因參加人民代表大會(huì)不能出席會(huì)議，電話

委托董事A代為出席并表決;董事G因病不能出席會(huì)議，委托董事會(huì)秘書II代為出席并表決。

(2)出席本次董事會(huì)會(huì)議的董事討論并一致作出決定，于2001年7月8II舉行股份公

司2000年度股東大會(huì)年會(huì)，除例行提交有關(guān)事項(xiàng)由該次股東大會(huì)年會(huì)審議通過外，還將就

下列事項(xiàng)提交該次會(huì)議以普通決議審議通過，即：增加2名獨(dú)立董事；修改公司章程。

（3）根據(jù)總經(jīng)理的提名，出席本次董事會(huì)會(huì)議的董事討論并一致同意，聘任張某為公司

財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，并決定給予張某年薪10萬元；董事會(huì)會(huì)議討論通過了公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置的方

案，表決時(shí)，除董事B反對(duì)外，其他均表示同意。

（4）該次董事會(huì)會(huì)議記錄，由出席董事會(huì)會(huì)議的全體董事和列席會(huì)議的監(jiān)事簽名后存檔。

要求：

根據(jù)上述內(nèi)容，分別回答下列問題：

（1）根據(jù)本題要點(diǎn)（1）所提示的內(nèi)容，出席該次董事會(huì)會(huì)議的董事人數(shù)是否符合規(guī)定？

董事F和董事G委托他人出席該次董事會(huì)會(huì)議是否有效？并分別說明理由。

（2）指出本題要點(diǎn)（2）中不符合有關(guān)規(guī)定之處，并說明理由。

（3）根據(jù)本題要點(diǎn)（3）所提示的內(nèi)容，董事會(huì)通過的兩項(xiàng)決議是否符合規(guī)定？并分別

說明理由。

（4）指出本題要點(diǎn)（4）的不規(guī)范之處，并說明理由。

【案例1答案】

（1）①出席該次董事會(huì)會(huì)議的董事人數(shù)符合規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，董事會(huì)會(huì)議應(yīng)有過半數(shù)的

董事出席方可舉行；②董事F電話委托董事A代為出席董事會(huì)會(huì)議不符合規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，

董事因故不能出席董事會(huì)會(huì)議時(shí)，可以“書面委托”其他董事代為出席；

③董事G委托董事會(huì)秘書H出席董事會(huì)會(huì)議不符合規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，董事因故不能出席

董事會(huì)會(huì)議時(shí)，只能委托“其他董事”代為出席，而不能委托董事之外的人代為出席。

（2）①股東大會(huì)年會(huì)的召開時(shí)間不符合規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，上市公司的年度股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)

于上一會(huì)計(jì)年度結(jié)束后的6個(gè)月內(nèi)舉行。在本題中，董事會(huì)會(huì)議決定于2001年7月8日舉

行2000年度股東大會(huì)年會(huì)，超過了6個(gè)月；②修改公司章程由股東大會(huì)以普通決議通過不

符合規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，該事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)以特別決議通過。

（3）①出席本次董事會(huì)會(huì)議的董事討論并一致通過的聘任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人并決定其報(bào)酬的決

議符合規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，該事項(xiàng)屬于董事會(huì)的職權(quán)范圍：②批準(zhǔn)公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置的方案不

符合規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，董事會(huì)決議必須經(jīng)全體董事的過半數(shù)通過。在本題中，董事B反對(duì)該

事項(xiàng)后，實(shí)際只有3名董事同意，未超過全體董事7人的半數(shù)。

（4）董事會(huì)會(huì)議形成的會(huì)議記錄無須列席會(huì)議的監(jiān)事簽名。根據(jù)規(guī)定，董事會(huì)的會(huì)議記

錄由出席會(huì)議的董事簽名。

【案例2】（2013年）

2006年2月，甲、乙、丙、丁四人共同出資設(shè)立文路留學(xué)服務(wù)有限責(zé)任公司（以下簡

稱“文路公司”）。四名股東的出資比例依次是35%、30%、25%和10%。甲擔(dān)任公司執(zhí)

行董事、總經(jīng)理；公司不設(shè)監(jiān)事會(huì)，丙任監(jiān)事。

（1）2007年2月，丙提出，甲在留學(xué)咨詢行業(yè)從業(yè)多年，經(jīng)驗(yàn)豐富，對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展

有較大貢獻(xiàn)，提議2006年度利潤由甲、乙、丙、丁分別以45%、25%、20%和10%的比例

進(jìn)行分配。全體股東均表示同意。

（2）2008年3月，乙以分期付款方式購買一輛轎車，經(jīng)銷商要求其提供擔(dān)保。乙與甲

商量后，甲便以文路公司名義與經(jīng)銷商簽署一份保證合同，并加蓋文路公司印章。事后，甲

將此事告知丙，丙未表示異議。丁得知后表示反對(duì)，甲回應(yīng)說公司多數(shù)股東已經(jīng)同意，擔(dān)保

不違反法律。

（3）2010年7月，丁因公司3年來一直不分配利潤而提出查閱會(huì)計(jì)賬簿的書面請(qǐng)求。

文路公司允許丁在公司查閱會(huì)計(jì)賬簿，但拒絕丁復(fù)印部分賬簿內(nèi)容的請(qǐng)求.

（4）2011年1月，丁見投資無回報(bào)，也無法參與管理，心生轉(zhuǎn)讓股權(quán)之意。經(jīng)詢問，

乙有興趣購買。甲聽說后提出，有限責(zé)任公司股東之間轉(zhuǎn)讓股權(quán)，須經(jīng)其他股東過半數(shù)同意,

因此，丁必須先獲得其他股東過半數(shù)同意，才可以將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給乙。后丁認(rèn)為乙的出價(jià)太低,

遂放棄轉(zhuǎn)讓給乙的打算。

（5）2011年4月，甲編寫的《留學(xué)指南叢書》出版。甲未告知其他股東，就以文路公

司名義從自己手中購買5000套該叢書。丁知道后提出異議，認(rèn)為甲的行為違反了董事對(duì)公

司的忠實(shí)義務(wù)。

（6）2011年5月6日，丁向公司監(jiān)事丙當(dāng)面遞交一份書面請(qǐng)求，請(qǐng)求其向法院起訴甲

違反忠實(shí)義務(wù)，要求甲賠償公司損失。丙一直未做答復(fù)，也未采取任何行動(dòng)。6月20日，

丁為公司利益以自己名義直接對(duì)甲提起訴訟。

要求:

根據(jù)上述內(nèi)容，分別回答下列問題:

（1）根據(jù)本題要點(diǎn)（1）所提示的內(nèi)容，文路公司2006年度利潤未按照股東的出資比例

進(jìn)行分配是否違反了公司法律制度的規(guī)定？并說明理由。

（2）根據(jù)本題要點(diǎn)（2）所提示的內(nèi)容,文路公司為股東乙提供的擔(dān)保是否違反了公司

法律制度的規(guī)定？并說明理由。

（3）根據(jù)本題要點(diǎn)（3）所提示的內(nèi)容,文路公司拒絕丁復(fù)印部分賬簿內(nèi)容的做法是否

符合公司法律制度的規(guī)定？并說明理由。

（4）根據(jù)本題要點(diǎn)(4)所提示的內(nèi)容,甲的觀點(diǎn)是否符合公司法律制度的規(guī)定？并說

明理由。

（5）根據(jù)本題要點(diǎn)(5)所提示的內(nèi)容,甲的行為是否違反了公司法律制度的規(guī)定？并

說明理由。

（6）根據(jù)本題要點(diǎn)(6)所提示的內(nèi)容,丁為公司利益以自己名義直接對(duì)甲提起訴訟的

做法是否符合公司法律制度的規(guī)定？并說明理由。

【案例2答案】

(1)文路公司2006年度利潤未按照股東的出資比例進(jìn)行分配并不違反公司法律制度的

規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，有限責(zé)任公司的股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利；但是，全體股東可以

事先約定不按照出資比例分取紅利。

(2)文路公司為股東乙提供的擔(dān)保違反了公司法律制度的規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，有限責(zé)任公

司為股東提供擔(dān)保的，必須經(jīng)股東會(huì)決議。在本題中，文路公司為股東乙提供的擔(dān)保未經(jīng)股

東會(huì)表決通過。

(3)文路公司拒絕丁復(fù)印部分賬簿內(nèi)容的做法符合公司法律制度的規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，有

限責(zé)任公司的股東可以要求查閱公司會(huì)計(jì)賬簿，但無權(quán)復(fù)制。

(4)甲的觀點(diǎn)不符合公司法律制度的規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，有限責(zé)任公司的股東之間可以相

互轉(zhuǎn)讓全部或者部分股權(quán)，《公司法》對(duì)此未設(shè)任何限制。

(5)甲的行為違反了公司法律制度的規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，董事、高級(jí)管理人員違反公司章

程的規(guī)定或者未經(jīng)股東會(huì)同意，與本公司訂立合同或者進(jìn)行交易的，屬于法律禁止的行為。

(6)丁的做法符合公司法律制度的規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，董事、高級(jí)管理人員侵犯公司利益

時(shí)，有限責(zé)任公司的股東可以書面請(qǐng)求監(jiān)事會(huì)或者不設(shè)監(jiān)事會(huì)的有限責(zé)任公司的監(jiān)事向人民

法院提起訴訟。如果監(jiān)事會(huì)或者不設(shè)監(jiān)事會(huì)的有限責(zé)任公司的監(jiān)事收到股東的書面請(qǐng)求后拒

絕提起訴訟，或者自收到請(qǐng)求之日起30日內(nèi)未提起訴訟，或者情況緊急、不立即提起訴訟

將會(huì)使公司利益受到難以彌補(bǔ)的損害的，股東有權(quán)為了公司的利益以自己的名義直接向人民

法院提起訴訟。

第三部分典型例題

【案例1】

甲股份有限公司(下稱“甲公司”)于2014年3月上市，董事會(huì)成員為7人。2017年

甲公司召開了3次董事會(huì)，分別討論的事項(xiàng)如下：

(1)討論通過了為其子公司一次性提供融資擔(dān)保4000萬元的決議，此時(shí)甲公司總資產(chǎn)

為1億元；

(2)擬提請(qǐng)股東大會(huì)聘任乙公司的總經(jīng)理劉某擔(dān)任甲公司獨(dú)立董事，乙公司為甲公司最

大的股東；

(3)討論向丙公司投資的方案。參加會(huì)議的6名董事會(huì)成員中，有4人同時(shí)為丙公司董

事，經(jīng)參會(huì)董事一致同意，通過了向丙公司投資的方案。

要求：

根據(jù)上述內(nèi)容，分別回答下列問題：

(1)甲公司董事會(huì)是否有權(quán)作出融資擔(dān)保決議？并說明理由。

(2)甲公司能否聘任劉某擔(dān)任本公司獨(dú)立董事？并說明理由。

（3）甲公司董事會(huì)通過向丙公司投資的方案是否合法？并說明理由。

【案例1答案】

（1）甲公司董事會(huì)無權(quán)作出融資擔(dān)保決議。根據(jù)規(guī)定，上市公司在1年內(nèi)購買、出售重

大資產(chǎn)或者擔(dān)保金額超過公司資產(chǎn)總額30%的，應(yīng)當(dāng)由股東大會(huì)作出決議，并經(jīng)出席會(huì)議

的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過。在本題中，甲公司對(duì)外擔(dān)保金額（4000萬元）超過了

資產(chǎn)總額的30%,該事項(xiàng)應(yīng)由股東大會(huì)審議批準(zhǔn)。

（2）甲公司不能聘任劉某擔(dān)任獨(dú)立董事。根據(jù)規(guī)定，在直接或者間接持有上市公司已發(fā)

行股份5%以上的股東單位或者在上市公司前5名股東單位任職的人員及其直系親屬，不得

擔(dān)任該上市公司的獨(dú)立董事。在本題中，乙公司為甲公司最大的股東，而劉某在乙公司任職,

不得擔(dān)任甲公司的獨(dú)立董事。

（3）甲公司董事會(huì)通過向丙公司投資的方案不合法。根據(jù)規(guī)定，上市公司董事與董事會(huì)

會(huì)議決議事項(xiàng)所涉及的企業(yè)有關(guān)聯(lián)關(guān)系的，不得對(duì)該項(xiàng)決議行使表決權(quán)，也不得代理其他董

事行使表決權(quán)。如果出席董事會(huì)的無關(guān)聯(lián)關(guān)系董事人數(shù)不足3人的，應(yīng)將該事項(xiàng)提交上市公

司股東大會(huì)審議。在本題中，出席董事會(huì)的無關(guān)聯(lián)關(guān)系董事僅為2人，該事項(xiàng)應(yīng)提交股東大

會(huì)審議，董事會(huì)無權(quán)作出決議。

【案例21

2018年8月，中國證監(jiān)會(huì)在對(duì)甲上市公司（以下簡稱“甲公司”）進(jìn)行例行檢查中，

發(fā)現(xiàn)以下事實(shí)：

（1）2018年2月，甲公司擬為控股股東A企業(yè)2000萬元的銀行貸款提供擔(dān)保。甲公司

股東大會(huì)對(duì)該項(xiàng)擔(dān)保進(jìn)行表決時(shí)，出席股東大會(huì)的股東所持的表決權(quán)總數(shù)為15000萬股，其

中包括A企業(yè)所持的6000萬股。A企業(yè)未參與表決，其他股東的贊成票為5000萬股，反對(duì)

票為4000萬股。

（2）2018年3月，甲公司擬為乙公司2億元的銀行貸款提供擔(dān)保，該擔(dān)保數(shù)額達(dá)到了

甲公司資產(chǎn)總額的35%。甲公司股東大會(huì)對(duì)該項(xiàng)擔(dān)保進(jìn)行表決時(shí)，出席股東大會(huì)的股東所

持的表決權(quán)總數(shù)為15000萬股，表決結(jié)果為贊成票為9000萬股、反對(duì)票為6000萬股。

（3）2018年4月，甲公司擬租用股東B企業(yè)的設(shè)備。根據(jù)公司章程的規(guī)定，甲公司董

事會(huì)對(duì)該租賃事項(xiàng)進(jìn)行表決時(shí)，有關(guān)表決情況如下：甲公司董事會(huì)由6名董事組成，出席董

事會(huì)會(huì)議的董事人數(shù)為5人，其中包括B企業(yè)的派出董事王某。王某未參加投票表決，董事

會(huì)的表決結(jié)果為3票贊成、1票反對(duì)。

（4）2018年5月，甲公司擬為丙公司200萬元的銀行貸款提供擔(dān)保。根據(jù)公司章程的

規(guī)定，甲公司董事會(huì)對(duì)該擔(dān)保事項(xiàng)進(jìn)行表決時(shí)，有關(guān)表決情況如下：甲公司董事會(huì)由6名董

事組成，出席董事會(huì)會(huì)議的董事人數(shù)為5人，董事會(huì)的表決結(jié)果為3票贊成、2票反對(duì)。

要求：

根據(jù)上述內(nèi)容，分別回答下列問題:

（1）根據(jù)本題要點(diǎn)（1）所提示的內(nèi)容，指出甲公司股東大會(huì)能否通過為A企業(yè)的擔(dān)保

事項(xiàng)？并說明理由。

（2）根據(jù)本題要點(diǎn)（2）所提示的內(nèi)容，指出甲公司股東大會(huì)能否通過為乙公司的擔(dān)保

事項(xiàng)？并說明理由。

（3）根據(jù)本題要點(diǎn)（3）所提示的內(nèi)容，指出甲公司董事會(huì)能否通過與B企業(yè)的租賃事

項(xiàng)？并說明理由。

（4）根據(jù)本題要點(diǎn)（4）所提示的內(nèi)容，指出甲公司董事會(huì)能否通過為丙公司的擔(dān)保事

項(xiàng)？并說明理由。

【案例2答案】

（1）甲公司股東大會(huì)可以通過該擔(dān)保事項(xiàng)。根據(jù)規(guī)定，上市公司股東大會(huì)在審議為股東

提供的擔(dān)保議案時(shí)，該股東不得參與該項(xiàng)表決，該項(xiàng)表決由出席股東大會(huì)的其他股東所持表

決權(quán)的過半數(shù)通過。在本題中，接受擔(dān)保的A企業(yè)未參與該項(xiàng)表決，該項(xiàng)表決由出席股東大

會(huì)的其他股東所持表決權(quán)（9000萬股）的過半數(shù)通過。

（2）甲公司股東大會(huì)不能通過該擔(dān)保事項(xiàng)。根據(jù)規(guī)定，上市公司在1年內(nèi)購買、出售重

大資產(chǎn)或者擔(dān)保金額超過公司資產(chǎn)總額30%的，應(yīng)當(dāng)由股東大會(huì)作出決議，并經(jīng)出席會(huì)議

的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過。在本題中，該項(xiàng)擔(dān)保未經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)

（15000萬股）的2/3以上通過。

（3）甲公司董事會(huì)可以通過該租賃事項(xiàng)。根據(jù)規(guī)定，上市公司董事與董事會(huì)會(huì)議決議事

項(xiàng)所涉及的企業(yè)有關(guān)聯(lián)關(guān)系的，不得對(duì)該項(xiàng)決議行使表決權(quán)，該董事會(huì)會(huì)議由過半數(shù)的無關(guān)

聯(lián)關(guān)系董事出席即可舉行，董事會(huì)會(huì)議所作決議須經(jīng)無關(guān)聯(lián)關(guān)系董事過半數(shù)通過。在本題中，

除王某外，無關(guān)聯(lián)關(guān)系董事為5人，出席會(huì)議的無關(guān)聯(lián)關(guān)系董事人數(shù)為4人，贊成票為3

票，均符合法定要求。

(4)甲公司董事會(huì)不能通過該擔(dān)保事項(xiàng)。根據(jù)規(guī)定，上市公司應(yīng)由董事會(huì)審批的對(duì)外擔(dān)

保，必須經(jīng)出席董事會(huì)的2/3以上董事審議同意并作出決議。在本題中，該事項(xiàng)公司章程中

規(guī)定由董事會(huì)決議即可，出席董事會(huì)的董事人數(shù)為5人，但贊成票僅為3票，未達(dá)到2/3

的法定要求。

第一部分考點(diǎn)掃描

第一單元首發(fā)股票

【考點(diǎn)11在主板和中小板上市的公司首次公開發(fā)行股票的條件

1.持續(xù)經(jīng)營時(shí)間3年以上

(1)股份有限公司自成立后，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間在3年以上。

(2)有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間可

以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算，并達(dá)3年以上。(2010年案例分析題)

2.最近3年穩(wěn)定

發(fā)行人最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有

發(fā)生變更。

3.持續(xù)盈利能力

發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)盈利能力，不得有下列影響持續(xù)盈利能力的情形：

（1）發(fā)行人的經(jīng)營模式、產(chǎn)品或者服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行

人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；

（2）發(fā)行人的行業(yè)地位或者發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)

發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；

（3）發(fā)行人最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的營業(yè)收入或者凈利潤對(duì)關(guān)聯(lián)方或者存在重大不確定性的

客戶存在重大依賴；

（4）發(fā)行人最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤主要來自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益；

（5）發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或

者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)：

（6）其他可能對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。

4.審計(jì)報(bào)告

由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具了無保留意見的審計(jì)報(bào)告。

5.財(cái)務(wù)指標(biāo)

（1）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非

經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)。

（2）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人民幣5000萬元；或者

最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元。

（3）發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元。

（4）最近一期期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的

比例不高于20%。

（5）最近一期期末不存在未彌補(bǔ)虧損。

6.發(fā)行人的注冊(cè)資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已

辦理完畢：發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。

7.法定障礙

（1）最近36個(gè)月內(nèi)違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)，受

到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重。

（2）涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案偵查，尚未有明確結(jié)論意見。

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【考點(diǎn)2】在創(chuàng)業(yè)板上市的公司首次公開發(fā)行股票的條件

1.發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營3年以上的股份有限公司；有限責(zé)任公司按原賬面凈資

產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。

2.最近2年連續(xù)盈利，最近2年凈利潤累計(jì)不少于1000萬元；或者最近1年盈利，最

近1年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)。

3.最近一期期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。

4.發(fā)行后股本總額不少于3000萬元。

5.發(fā)行人最近2年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人

沒有發(fā)生變更。

6.發(fā)行人的注冊(cè)資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已

辦理完畢；發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。

7.發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)忠實(shí)、勤勉，具備法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)

定的資格，且不存在下列情形：

(1)被中國證監(jiān)會(huì)采取證券市場禁入措施尚在禁入期的；

(2)最近3年內(nèi)受到中國證監(jiān)會(huì)行政處罰，或者最近1年內(nèi)受到證券交易所公開譴責(zé)的;

(3)因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案偵查或者涉嫌違法違規(guī)被中國證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，尚未有

明確結(jié)論意見的。

8.發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近3年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共

利益的重大違法行為。

第二單元上市公司增發(fā)新股

【考點(diǎn)1］上市公司公開增發(fā)普通股的一般條件

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1.現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員最近36個(gè)月內(nèi)未受到過中國證監(jiān)會(huì)的行政處罰、最

近12個(gè)月內(nèi)未受到過證券交易所的公開譴責(zé)。

2.最近12個(gè)月內(nèi)不存在違規(guī)對(duì)外提供擔(dān)保的行為.

3.上市公司最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利

潤相比，以低者作為計(jì)算依據(jù)。

4.高級(jí)管理人員和核心技術(shù)人員穩(wěn)定，最近12個(gè)月內(nèi)未發(fā)生重大不利變化。

5.最近24個(gè)月內(nèi)曾公開發(fā)行證券的，不存在發(fā)行當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤比上年下降50%以上的

情形。

6.最近3年及最近一期財(cái)務(wù)報(bào)表未被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見、否定意見或者無法表示

意見的審計(jì)報(bào)告：被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見審計(jì)報(bào)告的，所涉及的事項(xiàng)

對(duì)發(fā)行人無重大不利影響或者在發(fā)行前重大不利影響己經(jīng)消除。

7.最近3年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于最近3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。

（2012年案例分析題）

8.除金融類企業(yè)外,本次募集資金使用項(xiàng)目不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金

融資產(chǎn)、借予他人、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資，不得直接或間接投資于以買賣有價(jià)證券為主要

業(yè)務(wù)的公司。

9.上市公司不存在下列行為：

(1)擅自改變前次公開發(fā)行證券募集資金的用途而未作糾正；

(2)上市公司最近12個(gè)月內(nèi)受到過證券交易所的公開譴責(zé)；

(3)上市公司及其控股股東或?qū)嶋H控制人最近12個(gè)月內(nèi)存在未履行向投資者作出的公

開承諾的行為；

(4)上市公司或其現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案偵查或涉嫌違法

違規(guī)被中國證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；

(5)存在違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)法律、行政法規(guī)或規(guī)章，受到行政處罰且

情節(jié)嚴(yán)重，或者受到刑事處罰的行為。

10.股東大會(huì)就增發(fā)事項(xiàng)作出決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過。

【考點(diǎn)2】配股條件

上市公司配股除了應(yīng)滿足增發(fā)股票的一般條件，還應(yīng)當(dāng)符合以下條件：

1.擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30%。

2.控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)召開前公開承諾認(rèn)配股份的數(shù)量。

3.采用代銷方式發(fā)行?？毓晒蓶|不履行認(rèn)配股份的承諾，或者代銷期限屆滿，原股東認(rèn)

購股票的數(shù)量未達(dá)到擬配售數(shù)量70%的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息

返還已經(jīng)認(rèn)購的股東。

【考點(diǎn)3】增發(fā)條件(2007年案例分析題)

上市公司增發(fā)除了應(yīng)滿足增發(fā)股票的一般條件，還應(yīng)當(dāng)符合以下條件：

1.最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%,扣除非經(jīng)常性損益后的凈

利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù)。

2.除金融類企業(yè)外,最近一期期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的

金融資產(chǎn)、借予他人款項(xiàng)、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資的情形。

3.發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于公告招股意向書前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)或者前一個(gè)交易日的

均價(jià)。

【考點(diǎn)4】上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券（非分離交易）

1.發(fā)行條件

上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券,除了應(yīng)滿足增發(fā)股票的一般條件,還應(yīng)當(dāng)符合以下條件:

（1）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%,扣除非經(jīng)常性損益后的

凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù)。

（2）本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期期末凈資產(chǎn)額的40%。

（3）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的平均可分配利潤不少于公司債券1年的利息。

2.可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為1年，最長為6年。

3.擔(dān)保

（1）公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)提供擔(dān)保，但最近一期期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于

人民幣15億元的公司除外。

（2）提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)為全額擔(dān)保，擔(dān)保范圍包括債券的本金及利息、違約金、損害賠

償金和實(shí)現(xiàn)債權(quán)的費(fèi)用。

（3）以保證方式提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)為連帶責(zé)任擔(dān)保，且保證人最近一期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)

額應(yīng)不低于其累計(jì)對(duì)外擔(dān)保的金額。

（4）證券公司或者上市公司不得作為發(fā)行可轉(zhuǎn)債的擔(dān)保人，但上市商業(yè)銀行除外。

4.轉(zhuǎn)股期限

可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月之后方可轉(zhuǎn)換為公司股票,轉(zhuǎn)股期限由上市公

司根據(jù)可轉(zhuǎn)換公司債券的存續(xù)期限及公司財(cái)務(wù)狀況確定。

5.轉(zhuǎn)股價(jià)格

（1）轉(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)不低于募集說明書公告日前20個(gè)交易日該公司股票交易均價(jià)和前一交

易日的均價(jià)。

（2）發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券后，因配股、增發(fā)、送股、派息、分立及其他原因引起上市公

司股份變動(dòng)的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格。

（3）募集說明書約定轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條款的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)約定：

①轉(zhuǎn)股價(jià)格修正方案須提交公司股東大會(huì)表決，且須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2

/3以上同意。股東大會(huì)進(jìn)行表決時(shí)，持有公司可轉(zhuǎn)換債券的股東應(yīng)當(dāng)回避;

②修正后的轉(zhuǎn)股價(jià)格不低于前項(xiàng)規(guī)定的股東大會(huì)召開日前20個(gè)交易日該公司股票交易

均價(jià)和前一交易日的均價(jià)。

【考點(diǎn)5】上市公司發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券

1.發(fā)行條件

上市公司發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券，除了應(yīng)滿足增發(fā)股票的一般條件，還應(yīng)當(dāng)符

合以下條件：

（1）公司最近一期期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元。

（2）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息。

（3）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息，

但最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%的除外。

（4）本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期期末凈資產(chǎn)額的40%,預(yù)計(jì)所附認(rèn)

股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額。

2.認(rèn)股權(quán)證

（1）行權(quán)價(jià)格

認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價(jià)格應(yīng)不低于公告募集說明書日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)和前一個(gè)

交易日的均價(jià)。

（2）行權(quán)期間

認(rèn)股權(quán)證自發(fā)行結(jié)束至少已滿6個(gè)月起方可行權(quán),行權(quán)期間為存續(xù)期限屆滿前的一段期

間，或者是存續(xù)期限內(nèi)的特定交易日。

【考點(diǎn)6】上市公司非公開發(fā)行普通股（2014年案例分析題）

1.非公開發(fā)行股票的條件

（1）非公開發(fā)行股票的發(fā)行對(duì)象不超過10名。

（2）發(fā)行對(duì)象屬于下列情形之一的，具體發(fā)行對(duì)象及其認(rèn)購價(jià)格或者定價(jià)原則應(yīng)當(dāng)由上

市公司董事會(huì)的非公開發(fā)行股票決議確定，并經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，認(rèn)購的股份自發(fā)行結(jié)束之日

起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓：

①上市公司的控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人；

②通過認(rèn)購本次發(fā)行的股份取得上市公司實(shí)際控制權(quán)的投資者；

③董事會(huì)擬引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者。

【解釋】發(fā)行對(duì)象為境外戰(zhàn)略投資者的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院相關(guān)部門事先批準(zhǔn)。

(3)除此之外的發(fā)行對(duì)象，上市公司應(yīng)當(dāng)在取得發(fā)行核準(zhǔn)批文后，按照有關(guān)規(guī)定以競價(jià)

方式確定發(fā)行對(duì)象和發(fā)行價(jià)格。發(fā)行對(duì)象認(rèn)購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

(4)發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%。

2.法定障礙

(1)上市公司的權(quán)益被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴(yán)重?fù)p害且尚未消除；

(2)上市公司及其附屬公司違規(guī)對(duì)外提供擔(dān)保且尚未解除；

(3)現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員最近36個(gè)月內(nèi)受到過中國證監(jiān)會(huì)的行政處罰，或者最近

12個(gè)月內(nèi)受到過證券交易所公開譴責(zé)；

(4)上市公司或其現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員因涉嫌犯罪正被司法機(jī)關(guān)立案偵查或涉嫌違

法違規(guī)正被中國證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；

(5)最近1年及最近一期財(cái)務(wù)報(bào)表被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見、否定意見或者無法表示

意見的審計(jì)報(bào)告。保留意見、否定意見或者無法表示意見所涉及事項(xiàng)的重大影響已經(jīng)消除或

者本次發(fā)行涉及重大重組的除外。

3.上市公司非公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)經(jīng)出席股東大會(huì)的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過；

本次發(fā)行涉及關(guān)聯(lián)股東的，應(yīng)當(dāng)回避表決。

4.非公開發(fā)行股票的發(fā)行對(duì)象均屬于原前10名股東的，可以由上市公司自行銷售。

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【考點(diǎn)7】優(yōu)先股(2014年案例分析題)

1.優(yōu)先股的發(fā)行條件

公司已發(fā)行的優(yōu)先股不得超過公司普通股股份總數(shù)的50%,且籌資金額不得超過發(fā)行

前凈資產(chǎn)的50%,已回購、轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股不納入計(jì)算。

2.上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股時(shí)

的特殊要求

(1)必須采取固定股息率；

(2)在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息；

(3)未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分必須累積到下一會(huì)計(jì)年度；

（4）優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分

配。

第三單元公司債券

【考點(diǎn)1】公司債券的公開發(fā)行

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1.合格投資者（2015年案例分析題）

（1）凈資產(chǎn)不低于人民幣1000萬元的企事業(yè)單位法人、合伙企業(yè)；

（2）名下金融資產(chǎn)不低于人民幣300萬元的個(gè)人投資者。

2.公司債券的期限為1年以上，公司債券每張面值100元。（2015年案例分析題）

3.公開發(fā)行的一般條件

（2006年案例分析題、2014年案例分析題）

（1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于6000萬元;

（2）本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期期末凈資產(chǎn)的40%；

（3）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息。

4.向公眾投資者公開發(fā)行公司債券的特殊條件

（1）發(fā)行人最近3年無債務(wù)違約或者遲延支付本息的事實(shí)；

（2）發(fā)行人最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于債券1年利息的1.5倍；

（3）債券信用評(píng)級(jí)達(dá)到AAA級(jí)；

（4）中國證監(jiān)會(huì)根據(jù)投資者保護(hù)的需要規(guī)定的其他條件。

5.募集資金的用途

公開發(fā)行公司債券募集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支

出。

6.股份有限公司發(fā)行公司債券，屬于股東大會(huì)的一般決議，應(yīng)當(dāng)經(jīng)出席股東大會(huì)的股東

所持表決權(quán)的過半數(shù)通過。（2015年案例分析題）

7.中國證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)

（1）公開發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)經(jīng)過中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

（2）公開發(fā)行公司債券，可以申請(qǐng)一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。自中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起,

發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在12個(gè)月內(nèi)完成首期發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在24個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢。

8.信用評(píng)級(jí)

公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)委托具有從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)資格的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)

級(jí)。

9.公司債券的受托管理

（1）債券受托管理人由本次發(fā)行的承銷機(jī)構(gòu)或者其他經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的機(jī)構(gòu)擔(dān)任。

（2）為本次發(fā)行提供擔(dān)保的機(jī)構(gòu)不得擔(dān)任本次債券發(fā)行的受托管理人。

【考點(diǎn)2】公司債券的非公開發(fā)行（2015年案例分析題）

1.非公開發(fā)行的公司債券應(yīng)當(dāng)向合格投資者發(fā)行，并不得采用公告、公開勸誘和變相公

開發(fā)行方式，每次發(fā)行對(duì)象不得超過200人。

2.非公開發(fā)行的公司債券僅限于在合格投資者范圍內(nèi)轉(zhuǎn)讓；轉(zhuǎn)讓后，持有同次發(fā)行債券

的合格投資者合計(jì)不得超過200人。

【解釋】發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及持股比例超過5%的股東，可以參與本

公司非公開發(fā)行公司債券的認(rèn)購與轉(zhuǎn)讓，不受合格投資者資質(zhì)條件的限制。

3.非公開發(fā)行公司債券無須經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

4.非公開發(fā)行公司債券是否進(jìn)行信用評(píng)級(jí)由發(fā)行人確定，并在債券募集說明書中披露。

5.非公開發(fā)行公司債券，承銷機(jī)構(gòu)或者依法自行銷售的發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在每次發(fā)行完成后5

個(gè)工作日內(nèi)向中國證券業(yè)協(xié)會(huì)（而非中國證監(jiān)會(huì)）備案。

第四單元上市公司收購

【考點(diǎn)1】收購人

/A￡b

A------B

1.控制權(quán)

上市公司收購的目的在于獲得對(duì)上市公司的實(shí)際控制權(quán)。有下列情形之一的，表明已獲

得或者擁有上市公司控制權(quán)：

（1）投資者為上市公司持股50%以上的控股股東；

（2）投資者可實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)超過30%；

（3）投資者通過實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會(huì)半數(shù)以上成員選任；

（4）投資者依其可實(shí)際支配的上市公司股份表決權(quán)足以對(duì)公司股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大

影響；

（5）中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。

2.一致行動(dòng)人的界定

（2016年案例分析題）

在上市公司的收購及相關(guān)股份權(quán)益變動(dòng)活動(dòng)中有?致行動(dòng)情形的投資者,互為一致行動(dòng)

人。如果沒有相反證據(jù)，投資者有下列情形之一的，為一致行動(dòng)人：

（1）投資者之間有股權(quán)控制關(guān)系；

（2）投資者受同一主體控制；

（3）投資者的董事、監(jiān)事或者高級(jí)管理人員中的主要成員，同時(shí)在另一個(gè)投資者擔(dān)任董

事、監(jiān)事或者高級(jí)管理人員；

（4）投資者參股另一投資者，可以對(duì)參股公司的重大決策產(chǎn)生重大影響；

（5）銀行以外的其他法人、其他組織和自然人為投資者取得相關(guān)股份提供融資安排；

（6）投資者之間存在合伙、合作、聯(lián)營等其他經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系；

（7）持有投資者30%以上股份的自然人，與投資者持有同一上市公司股份；

（8）在投資者任職的董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員，與投資者持有同一上市公司股份；

（9）持有投資者30%以上股份的自然人和在投資者任職的董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員，

其父母、配偶、子女及其配偶、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹及其配偶

等親屬，與投資者持有同一上市公司股份；

（10）在上市公司任職的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其前項(xiàng)所述親屬，同時(shí)持有本公

司股份的，或者與其自己或者其前項(xiàng)所述親屬直接或者間接控制的企業(yè)同時(shí)持有本公司股

份；

（11）上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和員工與其所控制或者委托的法人或者其他

組織持有本公司股份；

（12）投資者之間具有其他關(guān)聯(lián)關(guān)系。

【考點(diǎn)2】持股權(quán)益披露

1.通過證券交易所的證券交易（2016年案例分析題）

（1）通過證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有

一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)，向中國證監(jiān)會(huì)、

證券交易所提交書面報(bào)告，通知該上市公司，并予公告。在上述期限內(nèi)，不得再行買賣該上

市公司的股票。

(2)投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)

到5%之后，其所持上市公司已發(fā)行的股份比例每增加或者減少5%,應(yīng)當(dāng)依照前述規(guī)定進(jìn)

行報(bào)告和公告。在報(bào)告期限內(nèi)和作出報(bào)告、公告后2日內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。

2.協(xié)議轉(zhuǎn)讓

在協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)的情況下，如果協(xié)議中擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)達(dá)到或者超過5%,投資者應(yīng)當(dāng)在

協(xié)議達(dá)成之日起3日內(nèi)履行權(quán)益報(bào)告義務(wù)。

【考點(diǎn)3】全面要約VS部分要約

1.通過證券交易所的證券交易

投資者通過證券交易所的證券交易，持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)

上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到30%,繼續(xù)增持股份的，即觸發(fā)要約收購義務(wù)，應(yīng)當(dāng)向該上市

公司所有股東發(fā)出收購上市公司全部或者部分股份的要約。

2.協(xié)議收購

(1)正好等于30%

如果收購人恰好在30%的時(shí)點(diǎn)上停下來，并不觸發(fā)要約收購義務(wù)。如果繼續(xù)增持股份

的，收購人可以采取“部分要約”的方式，也可以主動(dòng)發(fā)起“全面要約收購”。

(2)不踩剎車、直接超過30%

如果協(xié)議收購導(dǎo)致收購人持有上市公司的股權(quán)一下子超過30%,首先收購人應(yīng)當(dāng)考慮

是否可以向中國證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)豁免，如果未取得豁免，收購人可以在接到中國證監(jiān)會(huì)不予豁免

通知之日起30日內(nèi)將其所持有的上市公司股份減持到30%或者30%以下。否則，收購人必

須向該上市公司的所有剩余股東發(fā)出收購其所持“全部股份”的要約，即觸發(fā)了強(qiáng)制性的“全

面要約”收購義務(wù)。

不面

【考點(diǎn)4】豁免事項(xiàng)

1.免于以要約收購方式增持股份的事項(xiàng)

中國證監(jiān)會(huì)在受理豁免申請(qǐng)后20個(gè)工作日內(nèi)，就收購人所申請(qǐng)的具體事項(xiàng)作出是否予

以豁免的決定；取得豁免的，收購人可以完成本次增持行為。

（1）收購人與出讓人能夠證明本次股份轉(zhuǎn)讓是在同一實(shí)際控制人控制的不同主體之間進(jìn)

行，未導(dǎo)致上市公司的實(shí)際控制人發(fā)生變化。（2012年案例分析題）

（2）上市公司面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難，收購人提出的挽救公司的重組方案取得該公司股東大

會(huì)批準(zhǔn)，且收購人承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其在該公司中所擁有的權(quán)益。（2009年案例分析題）

2.適用簡易程序免于發(fā)出要約收購方式

增持股份的事項(xiàng)

有下列情形之一的，當(dāng)事人可以向中國證監(jiān)會(huì)提出免于發(fā)出要約的申請(qǐng)，中國證監(jiān)會(huì)自

收到符合規(guī)定的申請(qǐng)文件之日起10個(gè)工作日內(nèi)未提出異議的，相關(guān)投資者可以向證券交易

所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申請(qǐng)辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶登記手續(xù)：

（1）經(jīng)政府或者國有資產(chǎn)管理部門批準(zhǔn)進(jìn)行國有資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)、變更、合并，導(dǎo)致投資

者在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份占該公司已發(fā)行股份的比例超過30%。

（2）因上市公司按照股東大會(huì)批準(zhǔn)的確定價(jià)格向特定股東回購股份而減少股本，導(dǎo)致當(dāng)

事人在該公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%o

3.免于提出豁免申請(qǐng)直接辦理股份轉(zhuǎn)讓

和過戶的事項(xiàng)

有下列情形之一的，相關(guān)投資者可以免于按照有關(guān)規(guī)定提出豁免申請(qǐng)，直接向證券交易

所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申請(qǐng)辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶登記手續(xù)：

(1)經(jīng)上市公司股東大會(huì)非關(guān)聯(lián)股東批準(zhǔn)，投資者取得上市公司向其發(fā)行的新股，導(dǎo)致

其在該公司擁有權(quán)益的股份超過該公司己發(fā)行股份的30%,投資者承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓本次

向其發(fā)行的新股，且公司股東大會(huì)同意投資者免于發(fā)出要約。

(2)在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過該公司已發(fā)行股份的30%的，自

上述事實(shí)發(fā)生之日起1年后，每12個(gè)月內(nèi)增持不超過該公司已發(fā)行的2%的股份。增持的

不超過2%的股份鎖定期為增持行為完成之日起6個(gè)月。(2012年案例分析題)

(3)在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過該公司已發(fā)行股份的50%的，繼

續(xù)增加其在該公司擁有的權(quán)益不影響該公司的上市地位。(2015年案例分析題)

(4)證券公司、銀行等金融機(jī)構(gòu)在其經(jīng)營范圍內(nèi)依法從事承銷、貸款等業(yè)務(wù)導(dǎo)致其持有

一個(gè)上市公司已發(fā)行股份超過30%,沒有實(shí)際控制該公司的行為或者意圖，并且提出在合

理期限內(nèi)向非關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓相關(guān)股份的解決方案。

(5)因繼承導(dǎo)致在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%。

(6)因履行“約定購回式證券交易協(xié)議”購回上市公司股份，導(dǎo)致投資者在一個(gè)上市公

司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%,并且能夠證明標(biāo)的股份的表決權(quán)在協(xié)

議期間未發(fā)生轉(zhuǎn)移。

(7)因所持優(yōu)先股表決權(quán)依法恢復(fù)導(dǎo)致投資者在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份超過該

公司己發(fā)行股份的30%。

【考點(diǎn)5】要約收購

1.采用要約方式收購一個(gè)上市公司的股份的，其預(yù)定收購的股份比例不得低于該上市公

司己發(fā)行股份的5%。(2011年案例分析題)

2.收購要約

(1)收購要約約定的收購期限不得少于30日，并不得超過600；但出現(xiàn)競爭要約的除

外。

(2)在收購要約確定的承諾期內(nèi)，收購人不得撤銷其收購要約。

(3)在收購要約期限屆滿前15日內(nèi)，收購人不得變更收購要約，但出現(xiàn)競爭要約的除

外。(2009年案例分析題)

3.在要約收購期限屆滿前3個(gè)交易日內(nèi)，預(yù)受股東不得撤回其對(duì)要約的接受。(2009

年案例分析題)

4.要約價(jià)格

收購人對(duì)同一種類股票的要約價(jià)格不得低于要約收購提示性公告日前6個(gè)月內(nèi)收購人

取得該種股票所支付的最高價(jià)格。

5.上市公司收購可以采用現(xiàn)金、依法可以轉(zhuǎn)讓的證券以及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他支

付方式進(jìn)行。

6.在要約收購期間，被收購公司董事不得辭職。

7.收購人持有的被收購上市公司的股票，在收購行為完成后12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。但是,

收購人在被收購公司中擁有權(quán)益的股份在同一實(shí)際控制人控制的不同主體之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓不

受前述12個(gè)月的限制，但應(yīng)當(dāng)遵守《上市公司收購管理辦法》有關(guān)豁免申請(qǐng)的有關(guān)規(guī)定。

【考點(diǎn)6】協(xié)議收購的過渡期

以協(xié)議方式進(jìn)行上市公司收購的，自簽訂收購協(xié)議起至相關(guān)股份完成過戶的期間為上市

公司收購過渡期。在過渡期內(nèi)：

1.收購人不得通過控股股東提議改選上市公司董事會(huì)，確有充分理由改選董事會(huì)的，來

自收購人的董事不得超過董事會(huì)成員的1/3?

2.被收購公司不得為收購人及其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保。

3.被收購公司不得公開發(fā)行股份募集資金，不得進(jìn)行重大購買、出售資產(chǎn)及重大投資行

為或者與收購人及其關(guān)聯(lián)方進(jìn)行其他關(guān)聯(lián)交易，但收購人為挽救陷入危機(jī)或者面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)

困難的上市公司的情形除外。

【考點(diǎn)7】管理層收購

1.該上市公司應(yīng)當(dāng)具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)以及有效的內(nèi)部控制制度，公司董事

會(huì)成員中獨(dú)立董事的比例應(yīng)當(dāng)達(dá)到或者超過1/2。

2.公司應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有證券、期貨從業(yè)資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)提供公司資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告。

3.本次收購應(yīng)當(dāng)經(jīng)董事會(huì)非關(guān)聯(lián)董事作出決議，且取得2/3以上的獨(dú)立董事同意后，提

交公司股東大會(huì)審議，經(jīng)出席股東大會(huì)的非關(guān)聯(lián)股東所持表決權(quán)過半數(shù)通過。

4.獨(dú)立董事發(fā)表意見前，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問就本次收購出具專業(yè)意見，獨(dú)立董事及

獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問的意見應(yīng)當(dāng)一并予以公告。

5.上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員最近3年有證券市場不良誠信記錄的，不得收購

本公司。

第五單元上市公司重大資產(chǎn)重組

【考點(diǎn)1］重大資產(chǎn)重組行為的界定

「“乙營〉跖+2%

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1、重大資產(chǎn)重組行為的界定標(biāo)準(zhǔn)

上市公司及其控股或者控制的公司購買、出售資產(chǎn)，達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，構(gòu)成重大資

產(chǎn)重組：

(1)購買、出售的資產(chǎn)總額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期

末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到50%以上。

(2)購買、出售的資產(chǎn)在最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度所產(chǎn)生的營業(yè)收入占上市公司同期經(jīng)審計(jì)的

合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告營業(yè)收入的比例達(dá)到50%以上。

(3)購買、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期

末凈資產(chǎn)額的比例達(dá)到50%以上，且超過5000萬元人民幣。

2、指標(biāo)計(jì)算

(1)購買的資產(chǎn)為股權(quán)的，其資產(chǎn)總額以被投資企業(yè)的資產(chǎn)總額與該項(xiàng)投資所占股權(quán)比

例的乘積和成交金額二者中的較高者為準(zhǔn)，營業(yè)收入以被投資企業(yè)的營業(yè)收入與該項(xiàng)投資所

占股權(quán)比例的乘積為準(zhǔn)，資產(chǎn)凈額以被投資企業(yè)的凈資產(chǎn)額與該項(xiàng)投資所占股權(quán)比例的乘積

和成交金額二者中的較高者為準(zhǔn)。

(2)購買股權(quán)導(dǎo)致上市公司取得被投資企業(yè)控股權(quán)的，其資產(chǎn)總額以被投資企業(yè)的資產(chǎn)

總額和成交金額二者中的較高者為準(zhǔn)，營業(yè)收入以被投資企業(yè)的營業(yè)收入為準(zhǔn)，凈利潤以被

投資企業(yè)扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤的較高者為準(zhǔn)，資產(chǎn)凈額以被投資企業(yè)的凈資產(chǎn)額

和成交金額二者中的較高者為準(zhǔn)。

(3)上市公司同時(shí)購買、出售資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)分別計(jì)算購買、出售資產(chǎn)的相關(guān)比例，并以

二者中比例較高者為準(zhǔn)。

【考點(diǎn)2】發(fā)行股份購買資產(chǎn)

1、發(fā)行股份購買資產(chǎn)的基本要求

（1）充分說明并披露本次交易有利于提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量、改善財(cái)務(wù)狀況和增強(qiáng)持續(xù)

盈利能力，有利于上市公司減少關(guān)聯(lián)交易、避免同業(yè)競爭、增強(qiáng)獨(dú)立性。

（2）上市公司最近一年及最近一期財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無保留意見的審計(jì)報(bào)

告；被出具保留意見、否定意見或者無法表示意見的審計(jì)報(bào)告的，須經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師專項(xiàng)核查

確認(rèn)，該保留意見、否定意見或者無法表示意見所涉及事項(xiàng)的重大影響已經(jīng)消除或者將通過

本次交易予以消除。

（3）上市公司及其現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員（不包括監(jiān)事）不存在因涉嫌犯罪正被司法

機(jī)關(guān)立案偵查或者涉嫌違法違規(guī)正被中國證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的情形；但是，涉嫌犯罪或者違法

違規(guī)的行為已經(jīng)終止?jié)M3年，交易方案有助于消除該行為可能造成的不良后果，且不影響對(duì)

相關(guān)行為人追究責(zé)任的除外。

（4）充分說明并披露上市公司發(fā)行股份所購買的資產(chǎn)為權(quán)屬清晰的經(jīng)營性資產(chǎn)，并能在

約定期限內(nèi)辦理完畢權(quán)屬轉(zhuǎn)移手續(xù)。

2、發(fā)行價(jià)格（2016年案例分析題）

（1）上市公司發(fā)行股份的價(jià)格不得低于市場參考價(jià)的90%。

（2）市場參考價(jià)為本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日、60個(gè)交

易日或者120個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)之一。

3、股份轉(zhuǎn)讓的限制（2016年案例分析題）

（1）特定對(duì)象以資產(chǎn)認(rèn)購而取得的上市公司股份，自股份發(fā)行結(jié)束之日起12個(gè)月內(nèi)不

得轉(zhuǎn)讓。

（2）屬于下列情形之一的，36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓：

①特定對(duì)象為上市公司控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人。

②特定對(duì)象通過認(rèn)購本次發(fā)行的股份取得上市公司的實(shí)際控制權(quán)。

③特定對(duì)象取得本次發(fā)行的股份時(shí)，對(duì)其用于認(rèn)購股份的資產(chǎn)持續(xù)擁有權(quán)益的時(shí)間不足

12個(gè)月。

【考點(diǎn)3】借殼上市(2013年案例分析題、2015年案例分析題)

1、是否構(gòu)成借殼上市？

上市公司自控制權(quán)發(fā)生變更之日起60個(gè)月內(nèi)，向收購人及其關(guān)聯(lián)人購買資產(chǎn)，導(dǎo)致上

市公司發(fā)生以下根本變化情形之一的，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，應(yīng)當(dāng)經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)：

(1)購買的資產(chǎn)總額占上市公司控制權(quán)發(fā)生變更的前一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)

計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到100%以上；

(2)購買的資產(chǎn)在最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度所產(chǎn)生的營業(yè)收入占上市公司控制權(quán)發(fā)生變更的前

一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告營業(yè)收入的比例達(dá)到100%以上；

(3)購買的資產(chǎn)在最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度所產(chǎn)生的凈利潤占上市公司控制權(quán)發(fā)生變更的前一

個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告凈利潤的比例達(dá)到100%以上;

（4）購買的資產(chǎn)凈額占上市公司控制權(quán)發(fā)生變更的前一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)

計(jì)報(bào)告期末凈資產(chǎn)額的比例達(dá)到100%以上；

（5）為購買資產(chǎn)發(fā)行的股份占上市公司首次向收購人及其關(guān)聯(lián)人購買資產(chǎn)的董事會(huì)決議

前一個(gè)交易日的股份的比例達(dá)到100%以上；

（6）上市公司向收購人及其關(guān)聯(lián)人購買資產(chǎn)雖未達(dá)到上述第（1）至