湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司籌資風(fēng)險(xiǎn)管理方案設(shè)計(jì)

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)

目錄

1湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司簡(jiǎn)介..................................1

2湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司所面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)......................2

2.1籌資成本風(fēng)險(xiǎn)......................................................2

2.1.1負(fù)債籌資所形成的的風(fēng)險(xiǎn)...................................2

2.1.2權(quán)益性籌資所形成的風(fēng)險(xiǎn)...................................4

2.2再融資風(fēng)險(xiǎn)....................................................4

2.3籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因................................................4

2.3.1籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)因...........................................4

2.3.2籌資風(fēng)險(xiǎn)的外因分析.......................................4

3湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司籌資風(fēng)險(xiǎn)管理方案設(shè)計(jì).................6

3.1合理安排籌資組合方式..........................................6

3.2先內(nèi)后外的融資策略............................................7

3.3建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)體系..............................................7

3.4優(yōu)化資源配置..................................................7

4總結(jié)................................................................8

參考資料.............................................................8

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)

湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司籌資風(fēng)險(xiǎn)管理方

案設(shè)計(jì)

1湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司簡(jiǎn)介

湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司集團(tuán)于1995年3月創(chuàng)立于偉人故里湖南

湘潭，總部位于湖南長(zhǎng)沙。以“共創(chuàng)美好生活”為企業(yè)使命，“用戶為先，守

正有愛(ài)，勇于創(chuàng)新，敢于擔(dān)當(dāng)”為核心價(jià)值觀，致力于成長(zhǎng)為用戶最信賴的全

渠道服務(wù)商，目前已成長(zhǎng)為擁有超市、便利店、購(gòu)物中心、商業(yè)綜合體、物流

運(yùn)輸?shù)榷鄻I(yè)態(tài)的商業(yè)集團(tuán)。經(jīng)過(guò)7萬(wàn)多名湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司人

的同心共聚、攜手奮斗，湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司全集團(tuán)近700家多

業(yè)態(tài)實(shí)體門(mén)店遍布湘、贛、桂、川等省市，持續(xù)領(lǐng)跑湖南、廣西零售業(yè)。用戶

為先，守正創(chuàng)新。作為優(yōu)質(zhì)生活方案的提供者與解決者，湖南步步高商業(yè)連鎖

股份有限公司永葆工匠精神，堅(jiān)持創(chuàng)新革變，以“文、娛、食、購(gòu)、游”全場(chǎng)

景+體驗(yàn)+智慧零售集合的模式，不斷刷新美好生活消費(fèi)新體驗(yàn)。

總經(jīng)理

企劃部業(yè)務(wù)發(fā)展部

售后服務(wù)部總務(wù)部（行政辦）

生鮮產(chǎn)品日雜商品電器商品

廠長(zhǎng)廠長(zhǎng)廠長(zhǎng)

營(yíng)銷(xiāo)部營(yíng)銷(xiāo)部營(yíng)銷(xiāo)部

各地銷(xiāo)售總代理

各地售后服務(wù)中心各地區(qū)城市場(chǎng)品牌經(jīng)理

圖1-1為步步高商業(yè)連鎖股份有限公司治理結(jié)構(gòu)

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總經(jīng)理

總經(jīng)理

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)

2湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司所面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)

負(fù)債籌資是現(xiàn)代企業(yè)的主要籌資方式之一，也是現(xiàn)代企業(yè)普遍采用的籌

資方式。企業(yè)往往需要大量的資金，如果籌資不當(dāng)，就會(huì)對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和

財(cái)務(wù)杠桿帶來(lái)負(fù)面影響，增加風(fēng)險(xiǎn)。湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司的籌資

渠道可分為兩類(lèi)，一類(lèi)是股權(quán)資本籌資，包括利用湖南步步高商業(yè)連鎖股份有

限公司的公積金、未分配利潤(rùn)等的所有者投資；另一類(lèi)是債權(quán)籌資，比如步步

高超市向銀行借款、發(fā)行債券等。對(duì)于籌集借入資金的籌資風(fēng)險(xiǎn)是顯而易見(jiàn)的。

步步高超市向銀行規(guī)定了還款方式、還款期限和還本付息金額，步步高超市借

入資金引起的籌資風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)為步步高超市未能及時(shí)足額地還本付息。與大型

連鎖超市相比，步步高超市向銀行籌資借款能力處于明顯的劣勢(shì)，步步高超市

屬于民營(yíng)企業(yè)，在競(jìng)爭(zhēng)中處于不利局勢(shì)，銀行更愿意借給投資項(xiàng)目好的大型連

鎖超市。民間借貸貸款利率高，步步高超市不太采取。

2.1籌資成本風(fēng)險(xiǎn)

2.1.1負(fù)債籌資所形成的的風(fēng)險(xiǎn)

因公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，公司董事會(huì)擬授權(quán)公司總裁與金融機(jī)構(gòu)辦理單筆不

超過(guò)公司最近一期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)的5%、累計(jì)不超過(guò)人民幣25億元的借款，授權(quán)

期限為一年。

借款銀行名華融湘江銀興業(yè)銀行中國(guó)農(nóng)業(yè)銀中國(guó)工商銀

稱行股份有限行行

公司

申請(qǐng)使用綜2323

合授信額度

品種流動(dòng)資金貸短期流貸、銀短期流動(dòng)資黃金租賃配

款、銀行承兌行承兌匯票、金貸款、銀行套金融衍生

匯票等業(yè)務(wù)國(guó)內(nèi)信用證承兌匯票，期品交易業(yè)務(wù)

品種，期限不等業(yè)務(wù)品種，限為半年

超過(guò)1年期限為1年

單位：億元

表2-1-1湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司公司申請(qǐng)使用綜合授信額度

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比較資產(chǎn)負(fù)債表

企業(yè)名稱：湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司2022年12月31日

金額單位：萬(wàn)元幣種：人民幣

項(xiàng)目2022年12月31日2021年12月31日

資產(chǎn)：

速動(dòng)資產(chǎn)229930.02341878.82

存貨31167.48157507.58

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)261097.50499386.40

資產(chǎn)合計(jì)2790561.053234324.35

負(fù)債：

流動(dòng)負(fù)債1625204.581832631.74

非流動(dòng)負(fù)債646785.04639749.41

負(fù)債合計(jì)2271989.612472381.15

湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司公司線下商超要正常運(yùn)行的話，就要向

銀行借款，緩解資金緊張。獲取大量資金，填補(bǔ)資金縫隙。湖南步步高商業(yè)連

鎖股份有限公司采用債務(wù)性融資方式獲取資金，負(fù)有到期還本付息的義務(wù)。并

且采用債務(wù)性融資方式獲取資金，需支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)的固定負(fù)擔(dān)。

但同時(shí)債券可以在流通市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)讓。

湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司公司采用債務(wù)籌資不需要經(jīng)過(guò)復(fù)雜的審

批手續(xù)和證券發(fā)行程序，直接通過(guò)銀行借款等方式可以迅速的獲得資金。資本

成本低，取得的手續(xù)費(fèi)用和利息、租金都比較低，對(duì)于面臨破產(chǎn)的湖南步步高

商業(yè)連鎖股份有限公司公司是一個(gè)不二的選擇。

湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司作為湖南本土品牌，湖南人民自己發(fā)源

的大型商超，在政府大力支持下，讓他穩(wěn)固的發(fā)展了良久，因此銀行經(jīng)常配合

國(guó)家政策推出一些優(yōu)惠的企業(yè)貸款產(chǎn)品，這是其他機(jī)構(gòu)無(wú)法提供的。債務(wù)資本

有固定的到期日，有固定的利息負(fù)擔(dān)，抵押、質(zhì)押等擔(dān)保方式取得的債務(wù)，資

本使用上可能會(huì)有特別的限制。這些都要求企業(yè)必須有一定的償債能力，要保

持資產(chǎn)流動(dòng)性及其資產(chǎn)報(bào)酬水平，作為債務(wù)清償?shù)谋Ｕ?，?duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況提

出了更高的要求，否則會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

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湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)

2.1.2權(quán)益性籌資所形成的風(fēng)險(xiǎn)

湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司吸收直接投資，能夠盡快形成生產(chǎn)能力，

獲得時(shí)間上的運(yùn)行速度，但同時(shí)也會(huì)因權(quán)益性投資帶來(lái)諸多風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行權(quán)益

性籌資時(shí)，湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離,分散了公

司的控制權(quán)，不利于公司的自主管理、自主經(jīng)營(yíng)。并且權(quán)益性籌資的資本成本

比較高，股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也比較高，因此要求的收益也會(huì)高。在短時(shí)間內(nèi)籌集

大量的資金也意味著要付出更多。

2.2再融資風(fēng)險(xiǎn)

由于金融市場(chǎng)上金融工具品種、融資方式的變動(dòng)，導(dǎo)致湖南步步高商業(yè)連

鎖股份有限公司再次融資具有不確定性，或因?yàn)楣颈旧砘I資結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)

致再融資出現(xiàn)困難。在一定的時(shí)期內(nèi)，湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司的融

資能力總是有限的，不可能無(wú)限度地取得債務(wù)性資金。當(dāng)湖南步步高商業(yè)連鎖

股份有限公司的債務(wù)數(shù)額達(dá)到一定程度時(shí)，債權(quán)人會(huì)因?yàn)楣镜娘L(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，而

拒絕再向湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司借入資金。

2.3籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因

2.3.1籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)因

湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司對(duì)現(xiàn)金管理不嚴(yán)，造成資金閑置或不足。

有些中小企業(yè)認(rèn)為現(xiàn)金越多越好，造成現(xiàn)金閑置，未參加生產(chǎn)周轉(zhuǎn)；有些企業(yè)

的資金使用缺少計(jì)劃安排，片面考慮到季節(jié)價(jià)格波動(dòng)，過(guò)量購(gòu)置不動(dòng)產(chǎn)，無(wú)法

應(yīng)付經(jīng)營(yíng)急需的資金，陷入財(cái)務(wù)困境。其次是湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公

司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢，造成資金回收困難。原因是沒(méi)有建立嚴(yán)格的賒銷(xiāo)政策，

缺乏有力的催收措施，應(yīng)收賬款不能兌現(xiàn)或形成呆賬。最后是存貨控制薄弱，

造成資金呆滯。很多中小企業(yè)月末存貨占用資金往往超過(guò)其營(yíng)業(yè)額的兩倍以上，

造成資金呆滯，周轉(zhuǎn)失靈。重錢(qián)不重物，資產(chǎn)流失浪費(fèi)嚴(yán)重。不少中小企業(yè)的

管理者，對(duì)原材料、半成品、固定資產(chǎn)等的管理不到位。推薦財(cái)務(wù)管理職責(zé)不

明，資產(chǎn)浪費(fèi)嚴(yán)重。

2.3.2籌資風(fēng)險(xiǎn)的外因分析

湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司公司具有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活

動(dòng)本身所固有的風(fēng)險(xiǎn)，其直接表現(xiàn)為企業(yè)息稅前利潤(rùn)的不確定性。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不

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同于籌資風(fēng)險(xiǎn)，但又影響籌資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)完全采用股權(quán)融資時(shí)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)即

為企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)，完全由股東均攤。當(dāng)企業(yè)同時(shí)采用股權(quán)融資和債務(wù)融資時(shí)，

由于財(cái)務(wù)杠桿對(duì)股東收益的擴(kuò)張性作用，股東收益的波動(dòng)性會(huì)更大，所承擔(dān)的

風(fēng)險(xiǎn)將大于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，其差額即為籌資風(fēng)險(xiǎn)。

如果湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司經(jīng)營(yíng)不善，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不足以支付利

息費(fèi)用，則不僅會(huì)導(dǎo)致股東收益化為泡影，而且要用股本支付利息，嚴(yán)重時(shí)湖

南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司將喪失償債能力，被迫宣告破產(chǎn)。預(yù)期現(xiàn)金流

入量和資產(chǎn)的流動(dòng)性。負(fù)債的本息一般要求以現(xiàn)金償還，因此，湖南步步高商

業(yè)連鎖股份有限公司能否按合同規(guī)定償還本息，還要看預(yù)期的現(xiàn)金流入量和資

產(chǎn)流動(dòng)性的強(qiáng)弱。

現(xiàn)金流入量反映的是現(xiàn)實(shí)的償債能力，資產(chǎn)的流動(dòng)性反映的是潛在的償債

能力。如果湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司投資決策失誤或信用政策過(guò)寬，

不能足額、及時(shí)地實(shí)現(xiàn)預(yù)期的現(xiàn)金流入量以支付到期的借款本息，就會(huì)面臨財(cái)

務(wù)危機(jī)。

金融市場(chǎng)是資金融通的場(chǎng)所。湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)

要受金融市場(chǎng)的影響，如負(fù)債的利息率就取決于取得借款時(shí)金融市場(chǎng)的資金供

求情況。金融市場(chǎng)的波動(dòng)，如利率、匯率的變動(dòng)，會(huì)導(dǎo)致湖南步步高商業(yè)連鎖

股份有限公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)主要采取短期貸款方式融資時(shí)，如遇到金融

緊縮、銀根抽緊、短期借款利息率大幅度上升，就會(huì)引起利息費(fèi)用劇增、利潤(rùn)

下降，更有甚者，一些企業(yè)由于無(wú)法支付高漲的利息費(fèi)用而破產(chǎn)清算。

圖2-3-1新聞報(bào)道湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司最新情況

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3湖南湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司商業(yè)連鎖股份有限公

司籌資風(fēng)險(xiǎn)管理方案設(shè)計(jì)

如果湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司舉債經(jīng)營(yíng),全部資金中除自有資金

外還有一部分借入資金。當(dāng)湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司息稅前資金利潤(rùn)

率高于借入資金利息率時(shí),使用借入資金獲得的利潤(rùn)除了補(bǔ)償外還有剩余,因而

會(huì)使自有資金利潤(rùn)率提高;當(dāng)湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司息稅前資金利潤(rùn)

率低于借入資金利息率時(shí),使用借入資金獲得的利潤(rùn)還不夠支付利息,還需動(dòng)用

自有資金的一部分利潤(rùn)來(lái)支付利息,從而使自有資金利潤(rùn)率降低。所以制定了以

下方案來(lái)執(zhí)行。

合理安排籌先內(nèi)后外

資組合方式的融資策

略

籌資風(fēng)險(xiǎn)防

范措施

建立風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化資源

預(yù)測(cè)體系

配置

圖3-3-1步步高籌資風(fēng)險(xiǎn)管理方案設(shè)計(jì)

3.1合理安排籌資組合方式

湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司在安排兩種籌資方式的比例時(shí)，必須在

風(fēng)險(xiǎn)與收益之間進(jìn)行權(quán)衡。按資金運(yùn)用期限的長(zhǎng)短來(lái)安排和籌集相應(yīng)期限的負(fù)

債資金，是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策之一。湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司必須采取

適當(dāng)?shù)幕I資政策，即盡量用所有者權(quán)益和長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)滿足企業(yè)永久性流動(dòng)資產(chǎn)

及固定資產(chǎn)的需要，而臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要?jiǎng)t通過(guò)短期負(fù)債來(lái)滿足。這樣既

避免了冒險(xiǎn)型政策下的高風(fēng)險(xiǎn)壓力，又避免了穩(wěn)健型政策下的資金閑置和浪費(fèi)。

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3.2先內(nèi)后外的融資策略

湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司如有資金需求，應(yīng)按照先內(nèi)后外、先債

后股的融資順序，即：先考慮內(nèi)源融資，然后才考慮外源融資；外部融資時(shí)，

先考慮債務(wù)融資，然后才考慮股權(quán)融資。

因此湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司可以通過(guò)內(nèi)部計(jì)提固定資產(chǎn)折舊、

無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)而形成的資金來(lái)源和產(chǎn)生留存收益而增加內(nèi)源融資。自有資本充

足與否體現(xiàn)了企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱和獲取現(xiàn)金能力的高低。自有資本越充足，

公司的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)固，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)。自有資本多，也可增加湖南

步步高商業(yè)連鎖股份有限公司籌資的彈性。當(dāng)公司面臨較好的投資機(jī)會(huì)而外部

融資的約束條件又比較苛刻時(shí)，若有充足的自有資本就不會(huì)因此而喪失良好的

資機(jī)會(huì)。

3.3建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)體系

湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)自動(dòng)預(yù)警體系，對(duì)事態(tài)的發(fā)

展形式、狀態(tài)進(jìn)行監(jiān)測(cè)定量測(cè)算財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn)，及時(shí)對(duì)可能發(fā)生的或已發(fā)生

的與預(yù)期不符的變化進(jìn)行反映。利用財(cái)務(wù)杠桿控制負(fù)債比率，采用總資本成本

比較法選擇總資本成本最小的融資組合，進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，保證償還債務(wù)所

需資金的充足。

應(yīng)做好企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃，作好各種預(yù)算工作。在對(duì)外部資金的選擇

上應(yīng)從具體的投資項(xiàng)目出發(fā)，運(yùn)用銷(xiāo)售增長(zhǎng)百分比法確定外部籌資需求?？梢?/p>

從以往的經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，確定外部資金需求規(guī)模；也可以進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析，使各

項(xiàng)數(shù)據(jù)直觀準(zhǔn)確，量化資金數(shù)額，由于這種方法比較雜，需要有較高的分析技

能，因而，應(yīng)在推薦籌資決策存在許多不確定因素的情況運(yùn)用。

準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)預(yù)算對(duì)于防范和規(guī)避企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)具有重要作用。企業(yè)根據(jù)

短期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和中長(zhǎng)期的企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，預(yù)測(cè)出自己對(duì)資金的需求，提

前做好財(cái)務(wù)預(yù)算工作，安排企業(yè)的融資計(jì)劃，估計(jì)可能籌集的資金量。

3.4優(yōu)化資源配置

湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司應(yīng)該加大計(jì)財(cái)支撐力度。在成本安排上，

配合專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)步伐，將有限的資金向重點(diǎn)業(yè)務(wù)和營(yíng)銷(xiāo)環(huán)節(jié)傾斜，以適應(yīng)業(yè)務(wù)

發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要。實(shí)際上，商超中的商品應(yīng)體現(xiàn)為性價(jià)比高，為顧客滿

意的商品，而要追求高品質(zhì)，就要從成本入手，把資源放到合理的地方，提高

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湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)

客戶購(gòu)買(mǎi)需求。對(duì)業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)和業(yè)務(wù)發(fā)展獎(jiǎng)勵(lì)繼續(xù)實(shí)行集中歸口管理，統(tǒng)籌安

排，集中支付，確保資金使用效益和效果。湖南步步高商業(yè)連鎖股份有限公司

也可以發(fā)展代言人，把廣告資源加大力度，宣傳到位，形成主打的湖南省品牌

商超。在投資建設(shè)上，以提高重點(diǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展能力為核心，有效益的追加增量資

產(chǎn)。

繼續(xù)加強(qiáng)信息化建設(shè)、局所改造、營(yíng)投終端以及干線項(xiàng)目建