債券發(fā)行人平均累積違約率統(tǒng)計情況

上海新世紀資信評估投資服務(wù)有限公司債券發(fā)行人平均累積違約率統(tǒng)計情況（2023）一、違約定義、違約率的統(tǒng)計方法公式1根據(jù)上海新世紀資信評估投資服務(wù)有限公司（以下簡稱“新世紀評級”、“本或者本公司）2022年底發(fā)布的《新世紀評級方法總論（2022債務(wù)本息的狀態(tài)。根據(jù)違約屬性，違約可分為債項違約和主體違約。行協(xié)議對債務(wù)進行如期償付，則不視為違約。主體違約是指債券發(fā)行主體不能按照事先達成的債務(wù)協(xié)議履行其義務(wù)行為，喪失債務(wù)償債能力或償債意愿。約進行判定。債券發(fā)行人未能按照合同約定按期全額支付債券的本金和（或）1-2個工作日情況除外。（轉(zhuǎn)為資本的情況除外）等；有充分證據(jù)證明債券發(fā)行人不能全額、按期償還債券本金和利息；債券發(fā)行人書面承認其無力償還到期債務(wù)等。人按照約定履行協(xié)議對債務(wù)進行如期償付，則不視為違約。1根據(jù)《新世紀評級方法總論（準與歷史報告保持一致，對平均累積違約率的計算結(jié)果不產(chǎn)生影響。債務(wù)人未能按照合同約定按期全額支付債務(wù)的本金和（或）（1-2個工作日及償債能力和償債意愿惡化的情況除外。（債券轉(zhuǎn)為資本的情況除外）等；債務(wù)人發(fā)生申請（或被申請）或關(guān)閉等；實體履行本債務(wù)協(xié)議下的義務(wù)未獲得原履約保障文件的保障；其他任何有充分證據(jù)證明債務(wù)人不能履行債務(wù)償付的情形。產(chǎn)品一般采用債券的數(shù)量作為統(tǒng)計基礎(chǔ)。（銷）評級或者違約的發(fā)行主體，將會從后續(xù)靜態(tài)池中去除。靜態(tài)池法平均累積違約率計算方式如下：nn年中發(fā)生違約的平均歷史頻率，計算公式可表示為：dn,R

???n+1 y= ∑???n+1??yn??其中，dn,R：信用級別為R的發(fā)行人的n年平均邊際違約率；yRy+n-1年中發(fā)生違公司債、企業(yè)債或境外債券的本金或利息2的情形，即應(yīng)納入“違約企業(yè)數(shù)量”統(tǒng)計；Nn,RyRy+n-1的個數(shù)；??n,??=1?dn,??RT年的平均累積生存率????,??可以由以下公式計算得到：??n,??????,??=∏??in,??i=1計算平均累積違約率。等級為R的發(fā)行人在T年的平均累積違約率??????,??，計算公式為：??????,??=1?????,??二、違約率統(tǒng)計計算口徑1（2（3（42以登記托管平臺披露的違約公告或其他方式知悉違約；發(fā)生擔保代償事件的，按照發(fā)行人主體違約處理。融企業(yè)債務(wù)融資工具345法統(tǒng)計特定類型發(fā)行人在特定時間區(qū)間的平均累積違約率的，單獨進行說明。發(fā)行主體發(fā)行多只債項的，若債項為同一大類，在相應(yīng)表格中主體只統(tǒng)計一次；201411202312311年期、3年期、5年期平均累積違約率。三、平均累積違約率情況（一）金融債201420230%。（二）非金融企業(yè)債券AAA1350.00%0.51%1.37%，AA+1年期、350.16%、0.69%1.00%，AA1年期、3年期、50.07%、0.53%和1.20%，AA-1年期、3年期、50.79%、2.28%2.28%。新世紀評級非金融企業(yè)債券發(fā)行人主體信用等級平均累積違約率整體上呈現(xiàn)等3包括超短期融資券、短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)和非公開定向債務(wù)融資工具等在銀行間市場發(fā)行的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行主體，且均為有債項評級債券的發(fā)行主體，下同。4包括一般企業(yè)債、中小企業(yè)集合債券等在內(nèi)的企業(yè)債發(fā)行主體。5包括一般公司債、中小企業(yè)私募債、可轉(zhuǎn)債、可分離可轉(zhuǎn)債、可交換債和可交換私募債等在內(nèi)的公司債發(fā)行主體。圖表1.2014-2023年新世紀評級非金融企業(yè)債券發(fā)行人主體信用等級平均累積違約率統(tǒng)計情況信用等級1年期3年期5年期AAA0.00%0.51%1.37%AA+0.16%0.69%1.00%AA0.07%0.53%1.20%AA-0.79%2.28%2.28%A+0.00%0.00%0.00%A4.55%6.87%6.87%A-0.00%3.85%3.85%BBB+0.00%0.00%0.00%BBB0.00%0.00%0.00%BBB-3.57%10.71%10.71%BB+11.11%11.11%11.11%BB0.00%17.50%17.50%BB-33.33%33.33%33.33%B+0.00%0.00%0.00%B12.50%12.50%12.50%B-0.00%50.00%50.00%CCC50.00%--CC---C---從新世紀評級所評的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行主體平均累積違約率統(tǒng)1350.00%0.34%0.90%，AA+13年期、50.23%、0.99%1.41%，AA1年期、3年期、50.12%0.66%1.43%，AA-1年期、3年期、51.11%2.61%2.61%13AAAA+AA級的違約數(shù)量均較AA級的數(shù)量導(dǎo)致。圖表2.2014-2023年新世紀評級非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行人主體信用等級平均累積違約率統(tǒng)計情況信用等級1年期3年期5年期AAA0.00%0.34%0.90%AA+0.23%0.99%1.41%AA0.12%0.66%1.43%AA-1.11%2.61%2.61%A+0.00%0.00%0.00%信用等級1年期3年期5年期A6.25%12.50%12.50%A-0.00%5.56%5.56%BBB+0.00%0.00%0.00%BBB0.00%0.00%0.00%BBB-3.57%10.71%10.71%BB+11.11%11.11%11.11%BB0.00%20.00%20.00%BB-33.33%33.33%33.33%B+0.00%0.00%0.00%B0.00%0.00%0.00%B-0.00%50.00%50.00%CCC100.00%--CC---C---從新世紀評級所評的企業(yè)債發(fā)行主體平均累積違約率統(tǒng)計結(jié)果看，AAA1350.00%1.18%1年期、3年期、50.19%、0.68%0.68%，AA年期、3年期、50.00%0.38%高，與企業(yè)債市場整體在高等級上的違約率表現(xiàn)一致。圖表3.2014-2023年新世紀評級企業(yè)債發(fā)行人主體信用等級平均累積違約率統(tǒng)計情況信用等級1年期3年期5年期AAA0.00%1.18%3.13%AA+0.19%0.68%0.68%AA0.00%0.11%0.38%AA-0.00%0.78%0.78%A+0.00%0.00%0.00%A4.17%4.17%4.17%A-0.00%0.00%0.00%BBB+0.00%0.00%0.00%BBB0.00%0.00%0.00%BBB----BB+---BB---BB----B+---B---B----CCC---CC---信用等級1年期3年期5年期C---從新世紀評級所評的公司債發(fā)行主體平均累積違約率統(tǒng)計結(jié)果看，AAA1350.00%0.68%1年期、3年期、50.00%、0.32%0.56%，AA年期、3年期、50.00%、0.48%1.12%AAA35年期的違約率統(tǒng)計值相對偏高。圖表4.2014-2023年新世紀評級公司債發(fā)行人主體信用等級平均累積違約率統(tǒng)計情況信用等級1年期3年期5年期AAA0.00%0.68%2.32%AA+0.00%0.32%0.56%AA0.00%0.48%1.12%AA-0.90%3.33%3.33%A+0.00%0.00%0.00%A0.00%0.00%0.00%A-0.00%0.00%-BBB+---BBB0.00%0.00%0.00%BBB----BB+---BB0.00%0.00%-BB----B+---B20.00%20.00%20.00%B-0.00%--CCC0.00%--CC---C---（三）結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品2014202311年期、3年期、50.02%、0.09%0.26%。圖