中國(guó)民航行業(yè)運(yùn)行與評(píng)級(jí)關(guān)注點(diǎn)

中國(guó)民航行業(yè)運(yùn)行與評(píng)級(jí)關(guān)注點(diǎn)摘要：2023（“道阻且長(zhǎng)，行則。我國(guó)民航業(yè)評(píng)級(jí)關(guān)注點(diǎn)：業(yè)資本密集特性下的資本開(kāi)支決定了杠桿和資本補(bǔ)足的必要性。務(wù)配比等財(cái)務(wù)狀況變化。2241（2航油價(jià)格趨勢(shì)變化（3）（4）機(jī)場(chǎng)企業(yè)非航業(yè)務(wù)的價(jià)值變現(xiàn)。一、 中國(guó)民航行業(yè)2023年運(yùn)行況2023202320192023年，民航運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量1為1188.3億噸公里，同比增長(zhǎng)98.3%，恢復(fù)至2019年91.9%；其中867.32019321.020196.2020195.91136.3%，20190.29201939.1%。44，279.0。20232019///2023圖表1.2019年以來(lái)中國(guó)民航旅客運(yùn)輸量與貨郵運(yùn)輸量0.700.600.500.400.300

600.00500.00400.00300.00200.00100.000.00-100.00-200.00民航客運(yùn)量[億人] 當(dāng)月同比[%]80.0070.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

60.0040.0020.000.00-20.00-40.002019-012019-032019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-11民航貨郵運(yùn)輸量[萬(wàn)噸] 當(dāng)月同比[%]資料來(lái)源：中國(guó)民用航空局，Wind資訊。2022416516672861313122520221總周轉(zhuǎn)量包括旅客周轉(zhuǎn)量和貨郵周轉(zhuǎn)量。757F767F777F4%O和O，9202329174架中國(guó)商飛制造的C919圖表2.我國(guó)民航運(yùn)輸機(jī)隊(duì)建設(shè)、航線規(guī)模及運(yùn)輸效率指標(biāo)2019年2020年2021年2022年2023年期末行業(yè)運(yùn)輸飛機(jī)在冊(cè)數(shù)（架）3818390340544165--其中：客運(yùn)飛機(jī)3645371738563942--其中：寬體飛機(jī)457458465472--窄體飛機(jī)2997305831783225--支線飛機(jī)191201213245--貨運(yùn)飛機(jī)173186198223--其中：大型貨機(jī)----4350--中小型貨機(jī)----155173--期末定期航班航線數(shù)（條）5521558148644670--其中：國(guó)內(nèi)航線4568468645854334--國(guó)際航線953895279336--期末定期航班國(guó)內(nèi)通航城市數(shù)（個(gè)）234237244249--飛機(jī)平均日利用率（小時(shí)）9.336.496.624.358.10正班客座率（%）83.272.972.466.677.9正班載運(yùn)率（%）71.666.566.965.067.718.00%4.92%3.87%4.92%3.87%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%

2.23%

2.74%20032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022機(jī)隊(duì)規(guī)模增速12 8510 8087567042 650 602013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023飛機(jī)平均日利用率（小時(shí)） 正班客座率（%） 正班載運(yùn)率（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)民用航空局，注：經(jīng)新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理、繪制。2023//202310291752019/205167202166806829.3202220238.13.7520191.2320192013-2019381%4332.720195.3個(gè)百分點(diǎn)和3.9個(gè)百分點(diǎn)。202320239002019928201940.3%95020222019201921042019周（5月5日至5月18日）機(jī)票均價(jià)則降低至760元，降幅達(dá)到三成左右。航空公司業(yè)務(wù)運(yùn)行最大的成本支出為燃油費(fèi)5，2023年航空煤油價(jià)格居高，當(dāng)年6月觸及低值5733/108025/2019×（0圖表3.航空燃油成本及航旅燃油附加費(fèi)變化趨勢(shì)（單位：元/噸，元）出廠價(jià)(含稅)：航空煤油1200080006000400020002013-12-312014-03-312014-06-302013-12-312014-03-312014-06-302014-09-302014-12-312015-03-312015-06-302015-09-302015-12-312016-03-312016-06-302016-09-302016-12-312017-03-312017-06-302017-09-302017-12-312018-03-312018-06-302018-09-302018-12-312019-03-312019-06-302019-09-302019-12-312020-03-312020-06-302020-09-302020-12-312021-03-312021-06-302021-09-302021-12-312022-03-312022-06-302022-09-302022-12-312023-03-312023-06-302023-09-302023-12-012飛機(jī)利用率指一架飛機(jī)在一定時(shí)間內(nèi)提供的生產(chǎn)飛行小時(shí)數(shù)，從時(shí)間的角度反映飛機(jī)的利用程度。3PLF（客座率）=實(shí)際承運(yùn)人數(shù)÷可供座位數(shù)×100%。4載運(yùn)率：指運(yùn)輸飛行所完成的運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量與可提供噸公里之比，反映飛機(jī)運(yùn)載能力的利用程度。正班載運(yùn)率=運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量(萬(wàn)噸公里)*100%/可提供噸公里(萬(wàn)噸公里)。5國(guó)內(nèi)航油采購(gòu)價(jià)格以航空煤油出廠價(jià)格為基準(zhǔn)，并加上一定的進(jìn)銷(xiāo)差價(jià)。中國(guó):航空燃油附加費(fèi):國(guó)內(nèi)航線(800公里以下)120.00100.0080.0060.0020.002014-04-012014-07-012014-04-012014-07-012014-10-012015-01-012015-04-012015-07-012015-10-012016-01-012016-04-012016-07-012016-10-012017-01-012017-04-012017-07-012017-10-012018-01-012018-04-012018-07-012018-10-012019-01-012019-04-012019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-012020-10-012021-01-012021-04-012021-07-012021-10-012022-01-012022-04-012022-07-012022-10-012023-01-012023-04-012023-07-012023-10-012024-01-01數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊20222023630）3圖表4.2023年以來(lái)美元兌人民幣匯率中間價(jià)走勢(shì)圖6.66.52023-01-032023-01-102023-01-172023-01-032023-01-102023-01-172023-01-312023-02-072023-02-142023-02-212023-02-282023-03-072023-03-142023-03-212023-03-282023-04-042023-04-122023-04-192023-04-262023-05-082023-05-152023-05-222023-05-292023-06-052023-06-122023-06-192023-06-282023-07-052023-07-122023-07-192023-07-262023-08-022023-08-092023-08-162023-08-232023-08-302023-09-062023-09-132023-09-202023-09-272023-10-122023-10-192023-10-262023-11-022023-11-092023-11-162023-11-232023-11-302023-12-072023-12-142023-12-212023-12-282024-01-052024-01-12資料來(lái)源：中國(guó)貨幣網(wǎng)201902023ARJARJ和C919圖表5.我國(guó)主要上市航空公司機(jī)隊(duì)規(guī)模（單位：架）機(jī)隊(duì)建設(shè)南方航空中國(guó)東航中國(guó)國(guó)航*海航控股吉祥航空春秋航空2023年末908782905334117121其中：自有327301391/2573經(jīng)營(yíng)租賃345225298/5848融資租賃236256216/34—較上年末增減147143-875其中：自有443179/58經(jīng)營(yíng)租賃13-195/-4-3融資租賃-43-23-31/6—數(shù)據(jù)來(lái)源：各航司官網(wǎng)及公開(kāi)信息，Wind資訊；注1：根據(jù)上述數(shù)據(jù)來(lái)源整理、計(jì)算；注2：2023年3月末，山東航空股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“山東航空”）機(jī)隊(duì)并入中國(guó)國(guó)航機(jī)隊(duì)統(tǒng)計(jì)。SF）ASK20192019圖表6.2023年我國(guó)主要上市航空公司運(yùn)力情況表航司分區(qū)域可用座公里（ASK）可用噸公里（ATK）可用噸公里—貨郵運(yùn)（AFTK）數(shù)值百萬(wàn)·座公里同比(%)較2019年(%)數(shù)值百萬(wàn)·噸公里同比(%)較2019年(%)數(shù)值百萬(wàn)·噸公里同比(%)較2019年(%)南方航空國(guó)內(nèi)266515.6796.7013.3130348.3688.0313.226361.9561.2512.91地區(qū)2441.55494.97-44.10316.95471.21-37.4597.21423.90-14.46國(guó)際47260.23507.79-54.7714233.2841.96-25.579979.867.012.67合計(jì)316217.46120.08-8.0944898.5971.23-3.3116439.0223.696.28中國(guó)東航國(guó)內(nèi)199829.43116.7216.4122091.20128.8118.394106.55202.7227.95地區(qū)4803.631020.82-25.03620.65650.57-18.87188.32326.93-0.04國(guó)際40341.681027.53-56.196813.8129.28-51.463183.06-35.68-44.64合計(jì)244974.74154.62-9.3229525.6696.73-11.767477.9317.78-18.25中國(guó)國(guó)航*國(guó)內(nèi)243467.20121.2016.7028497.40128.5020.206598.80156.6033.85地區(qū)7500.90359.90-34.77909.20227.70-32.96197.5067.50-26.63國(guó)際47723.60916.70-57.577248.8014.60-56.472949.20-50.10-54.72合計(jì)298691.60156.60-10.1936655.5092.20-12.149745.4013.40-16.79海航控股國(guó)內(nèi)113032.19135.34-11.3210771.72161.36-19.902525.72102.68-30.93地區(qū)323.0814195.58-53.5524.1616094.91-62.556.4212041.97-66.87國(guó)際12192.43718.88-73.611408.61108.09-73.76742.2220.99-69.61合計(jì)125547.71153.53-27.9912204.49154.34-35.363274.3676.07-46.49吉祥航空國(guó)內(nèi)42104.3886.0526.454882.8391.8429.191093.52115.0939.72地區(qū)562.90664.68-9.7963.87565.82-22.2713.21345.17-49.21國(guó)際5073.29924.80-26.21667.22191.22-18.54210.6314.125.15合計(jì)47740.57105.7917.025613.92101.6519.941317.3689.3030.57春秋航空國(guó)內(nèi)41154.0636.5446.923948.4136.8547.53244.5541.7357.49地區(qū)637.061487.05-56.5561.071517.01-56.363.732176.92-53.22國(guó)際5675.753193.96-60.11538.013074.76-60.1827.191789.83-61.42合計(jì)47466.8756.388.604547.4956.499.12275.4758.1817.85數(shù)據(jù)來(lái)源：各航司官網(wǎng)及公開(kāi)信息，Wind資訊；注1：根據(jù)上述數(shù)據(jù)來(lái)源整理、計(jì)算；注2：2023年3月末，山東航空并入中國(guó)國(guó)航，2019年相應(yīng)運(yùn)力指標(biāo)同步還原進(jìn)中國(guó)國(guó)航計(jì)算；3ASK—FRPK20192019新世紀(jì)級(jí) 中國(guó)民航行業(yè)運(yùn)行與評(píng)級(jí)關(guān)注點(diǎn)圖表7.2023年我國(guó)主要上市航空公司運(yùn)輸情況表航司分區(qū)域收入客公里（RPK）【旅客周轉(zhuǎn)量】收入噸公里（RTK）【運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量】收入噸公里—貨郵運(yùn)（RFTK）【貨郵周轉(zhuǎn)量】載客人數(shù)【旅客運(yùn)輸量】貨運(yùn)及郵運(yùn)量【貨郵運(yùn)輸量】數(shù)值百萬(wàn)·客公里同比(%)較2019年(%)數(shù)值百萬(wàn)·噸公里同比(%)較2019年(%)數(shù)值百萬(wàn)·噸公里同比(%)較2019年(%)數(shù)值千人同比(%)較2019年(%)數(shù)值千噸同比(%)較2019年(%)南方航空國(guó)內(nèi)207816.73114.276.4419654.63104.884.001425.4536.12-16.92131571.96113.362.23840.8032.70-20.09地區(qū)1809.23933.54-44.48183.60703.14-41.3026.12254.83-0.231535.76876.75-38.0923.03235.38-1.03國(guó)際37321.27659.17-56.829952.8847.07-25.806675.245.4214.299093.371018.57-55.52721.095.094.79合計(jì)246947.23141.92-13.3329791.1181.83-8.698126.8010.027.18142201.09127.02-6.221584.9219.47-10.13中國(guó)東航國(guó)內(nèi)149928.57153.994.9714062.79144.863.80886.3468.93-6.45106308.45152.95-2.43585.5766.27-12.75地區(qū)3522.231377.38-30.19325.90972.39-31.1317.8091.19-38.112510.841463.12-32.3215.3564.35-37.35國(guó)際28843.921328.47-60.854133.3083.56-51.191600.15-22.88-19.456820.582013.66-61.14241.32-17.04-13.38合計(jì)182294.72197.44-17.7218521.99130.79-17.642504.28-4.01-15.47115639.87172.03-11.19842.2329.10-13.55中國(guó)國(guó)航*國(guó)內(nèi)181395.90155.004.9217326.60139.001.261368.2041.20-26.22118554.10152.801.80824.8140.90-27.34地區(qū)5082.30572.50-42.45516.40365.00-42.5340.6010.00-46.103179.30620.90-43.5526.9213.50-42.00國(guó)際32328.401455.50-63.724481.4065.00-59.201638.10-35.30-48.136744.801667.60-64.03237.17-24.50-45.46合計(jì)218806.60195.80-19.2122324.40121.50-23.003046.80-13.90-40.12128478.30169.20-8.781088.9018.00-32.63海航控股國(guó)內(nèi)94420.98187.88-15.288806.82175.16-16.88560.8272.38-30.2158049.85176.69-23.59316.2169.01-32.54地區(qū)202.5717940.14-60.6118.8019139.92-60.131.0675450.00-47.52164.059387.91-49.240.7027788.00-41.18國(guó)際7599.19962.66-77.251071.1997.68-73.06404.80-15.38-61.471270.121287.26-76.4650.31-5.59-55.34合計(jì)102222.74205.01-29.689896.81164.43-32.30966.6820.27-47.9259484.02182.27-27.18367.2252.76-36.97吉祥航空國(guó)內(nèi)35517.86132.2123.173258.73125.4619.99140.7448.91-14.3223013.31127.5619.9590.2346.26-14.53地區(qū)443.40897.82-12.2639.59841.68-21.790.62134.25-89.83301.64996.87-19.140.56123.50-89.47國(guó)際3571.241199.45-34.22395.16321.50-24.4582.7319.4064.221324.191789.00-46.1516.0824.9233.09合計(jì)39532.50153.1713.703693.48139.3212.28224.0936.581.5324639.14141.3111.91106.8742.85-13.09春秋航空國(guó)內(nèi)37181.4965.0143.663382.6560.4642.30119.67-0.3624.6921663.4560.0933.8165.52-2.6618.18地區(qū)582.761986.66-54.8251.301984.99-55.090.38不適用-73.37379.711909.78-55.130.33不適用-67.12國(guó)際4667.524602.14-62.72415.804434.29-62.528.762226.17-60.692089.833734.96-60.993.361740.12-60.97合計(jì)42431.7787.266.903849.7581.626.91128.806.917.6424132.9977.387.7769.212.556.39數(shù)據(jù)來(lái)源：各航司官網(wǎng)及公開(kāi)信息，Wind資訊；注1：根據(jù)上述數(shù)據(jù)來(lái)源整理、計(jì)算；注2：2023年3月末，山東航空并入中國(guó)國(guó)航，2019年相應(yīng)運(yùn)輸指標(biāo)同步還原進(jìn)中國(guó)國(guó)航計(jì)算；注3：收入客公里RPK指飛行公里乘以運(yùn)載旅客人數(shù)；收入噸公里RTK指飛行公里乘以運(yùn)載（乘客及貨郵）噸位量；收入噸公里—貨郵運(yùn)RFTK指飛行公里乘以運(yùn)載貨物及郵件噸位量。航空公司載運(yùn)率指標(biāo)是運(yùn)輸量和運(yùn)力的比值數(shù)，主要包括客座率（PSK、貨郵載運(yùn)率/F/3%＞海航控股＞南方航空＞中國(guó)東航＞中國(guó)國(guó)航2019。圖表8.2023年我國(guó)主要上市航空公司載運(yùn)率情況表航司分區(qū)域客座率(RPK/ASK)貨郵載運(yùn)率(RFTK/AFTK)總體載運(yùn)率(RTK/ATK)數(shù)值同比較2019年數(shù)值同比較2019年數(shù)值同比較2019年南方航空國(guó)內(nèi)77.98%6.40-5.0222.41%-4.14-8.0464.76%5.32-5.74地區(qū)74.10%31.44-0.5126.87%-12.803.8357.93%16.73-3.80國(guó)際78.97%15.75-3.7566.89%-1.016.8069.93%2.43-0.22合計(jì)78.09%7.05-4.7249.44%-6.140.4266.35%3.87-3.91中國(guó)東航國(guó)內(nèi)75.03%11.01-8.1821.58%-17.10-7.9463.66%4.18-8.95地區(qū)73.32%17.69-5.439.45%-11.65-5.8252.51%15.76-9.34國(guó)際71.50%15.06-8.5050.27%8.3415.7260.66%17.940.34合計(jì)74.41%10.71-7.6033.49%-7.601.1062.73%9.26-4.48中國(guó)國(guó)航*國(guó)內(nèi)74.51%9.90-8.3620.73%-16.90-16.8860.80%2.70-11.37地區(qū)67.76%21.40-9.0420.56%-10.70-7.4356.80%16.80-9.45國(guó)際67.74%23.50-11.5055.54%12.707.0561.82%18.90-4.12合計(jì)73.26%9.70-8.1731.26%-9.90-12.1860.90%8.10-8.59海航控股國(guó)內(nèi)83.53%15.25-3.9122.20%-3.900.2281.76%4.102.97地區(qū)62.70%13.01-11.2516.47%13.866.0577.79%12.344.71國(guó)際62.33%14.30-9.9854.54%-23.4511.5376.05%-4.001.98合計(jì)81.42%13.74-1.9629.52%-13.70-0.8281.09%3.103.66吉祥航空國(guó)內(nèi)84.36%16.77-2.2412.87%-5.72-8.1266.74%9.95-5.12地區(qū)78.77%18.40-2.224.66%-4.19-18.6161.99%18.160.39國(guó)際70.39%14.88-8.5739.28%1.7414.1359.23%18.31-4.63合計(jì)82.81%15.50-2.4217.01%-6.57-4.8665.79%10.35-4.49春秋航空國(guó)內(nèi)90.35%15.59-2.0548.94%-20.67-12.8685.67%12.61-3.15地區(qū)91.48%21.903.5110.07%10.07-7.6284.01%18.862.38國(guó)際82.24%24.63-5.7532.21%6.040.6077.28%23.17-4.84合計(jì)89.39%14.74-1.4246.76%-22.42-4.4384.66%11.71-1.75數(shù)據(jù)來(lái)源：各航司官網(wǎng)及公開(kāi)信息，Wind資訊；注1：根據(jù)上述數(shù)據(jù)來(lái)源整理、計(jì)算；2：202332019320192019-2023年我國(guó)民航基本建設(shè)和技術(shù)改造投資6分別為969.4億元、1081.4億元、1222.47億元、20091662023259。31029450202312.602019820194.2%201920192019圖表9.2019年以來(lái)機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量變動(dòng)情況1400012000100008000600020000

6005004003002001000-1002019-012019-022019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12機(jī)場(chǎng)吞吐量當(dāng)月[萬(wàn)人次，右軸] 增速[%，左軸]資料來(lái)源：中國(guó)民用航空局圖表10.2023年全國(guó)前十大機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量恢復(fù)情況（單位：萬(wàn)人次）排名機(jī)場(chǎng)2019年2022年2023年同比增減20191廣州/白云733826106317142.0%-13.9%2上海/浦東761514185448284.2%-28.5%3北京/首都1000112705288316.3%-47.1%4深圳/寶安529321565273144.6%-0.4%5成都/天府-3%--6重慶/江北447921674466106.0%-0.3%7上海/虹橋456414714249188.8%-6.9%8昆明/長(zhǎng)水48082124420397.9%-12.6%9西安/咸陽(yáng)472213564137205.1%-12.4%10杭州/蕭山401120044117105.5%2.6%資料來(lái)源：中國(guó)民用航空局、各大機(jī)場(chǎng)集團(tuán)官網(wǎng)及其他公開(kāi)信息；注：①排名按2023年累計(jì)旅客吞吐量高低順序排名；②2021年6月，成都天府國(guó)際機(jī)場(chǎng)正式通航。6包括機(jī)場(chǎng)建設(shè)、空管建設(shè)和其他方面建設(shè)，以機(jī)場(chǎng)投資為主。67022016201939913237累；機(jī)場(chǎng)虧損額955億元，虧損量接近往年十年利潤(rùn)積累。202372019652019202385-1246132019105%，圖表11.我國(guó)民航業(yè)經(jīng)濟(jì)效益情況（單位：億元）分類(lèi)2009-2018年2019年2020年2021年2022年2023年前三季度2022年前三季度2019年前三季度營(yíng)業(yè)收入5978610625624775296329———其中：航空公司4132964873755424533653910.781881.814129.81機(jī)場(chǎng)68301207883944770612.80445.69580.55保障企業(yè)116282931160923402194———利潤(rùn)總額3997541-974-843-2174———其中：航空公司2595261-794-671-177164.76-1192.81277.62機(jī)場(chǎng)836161-233-246-476-68.10-203.46153.61保障企業(yè)567119537573———資料來(lái)源：2019-2022年民航行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)；注1：季度數(shù)據(jù)為不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，航空公司數(shù)據(jù)來(lái)自上市公司加和數(shù)，機(jī)場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)自公開(kāi)發(fā)債機(jī)場(chǎng)加和數(shù)，僅供參考；注2：保障企業(yè)包括中國(guó)航空器材進(jìn)出口集團(tuán)公司、中國(guó)航空油料集團(tuán)公司和中國(guó)民航信息集團(tuán)公司。根據(jù)2024年全國(guó)民航工作會(huì)議信息，2023年，在飛行量逐步恢復(fù)至2019年水平的情況下，全行18722024南方航空、中國(guó)東航、中國(guó)國(guó)航、海航控股、吉祥航空、春秋航空和華夏航空。二、 中國(guó)民運(yùn)輸評(píng)級(jí)關(guān)點(diǎn)圖表12.中國(guó)民航運(yùn)輸行業(yè)信用要素與關(guān)注點(diǎn)核心要素細(xì)分特征具體內(nèi)容競(jìng)爭(zhēng)地位競(jìng)爭(zhēng)格局/外部管制（）；上下游競(jìng)爭(zhēng)分流）業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)效率經(jīng)濟(jì)效益（收入與成本）財(cái)務(wù)表現(xiàn)債務(wù)與資本支出權(quán)益（。ESGESG）等資料來(lái)源：新世紀(jì)評(píng)級(jí)1、競(jìng)爭(zhēng)地位8。//8”嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入條件（嚴(yán)格資源保障能力評(píng)估、嚴(yán)格限制在繁忙機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的主基地航空公司數(shù)量和嚴(yán)格專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員審核圖表13.我國(guó)民航業(yè)外部管制與兼并重組歷史主要記錄時(shí)間事項(xiàng)1986年前中國(guó)民航局政企合一1987-1992198711987-19926（民航華北管理局、民航華東管理局、民航中南管理局、民航西南管理局、民航西北管理局。民航東北管理局）6（6（）2002-2004200239家—國(guó)航、東航、南航”格局正式形成；同時(shí)機(jī)場(chǎng)屬地化管理等體制改革得到推進(jìn)。中國(guó)國(guó)際航空公司+中國(guó)航空總公司+中國(guó)西南航空公司→中國(guó)航空集團(tuán)公司++++2005-20072005220077設(shè)航空公司的申請(qǐng)。2007-200920082009-2010（）（2010）。2013民航局重啟新設(shè)航空公司審批。2020-2022公共衛(wèi)生事件影響下，航司虧損嚴(yán)重。2022-2023中國(guó)國(guó)航兼收并購(gòu)山東航空。資料來(lái)源：公開(kāi)信息整理圖表14.我國(guó)民航運(yùn)輸公司集中度情況表2022年末機(jī)隊(duì)規(guī)模占比圖2023年運(yùn)力：可用噸公里（ATK）市占率2023年運(yùn)量：收費(fèi)噸公里（RTK）市占率其他航司 南方航空28% 21%中國(guó)東航春秋航空 19%3%海航控股中國(guó)國(guó)航8% 18%吉祥航空3%其他 南方24% 25%春秋3%吉祥 東航3% 海航 17%7% 國(guó)航21%其他 25%26%春秋3% 東航吉祥 16%3% 海航8% 國(guó)航19%資料來(lái)源：各大上市航空公司公開(kāi)信息、民航局公開(kāi)信息；注：經(jīng)新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理計(jì)算并繪制。///15.上游中游下游（GECASAviationCapitalGroup等）各大航司和機(jī)場(chǎng)提供客貨郵運(yùn)輸服務(wù)等旅游/商務(wù)客運(yùn)需求（CFM（GE羅伊斯（Rolls-RoyceHoldingsplc，RR）（Pratt&Whitney）限公司、四川國(guó)際航空發(fā)動(dòng)機(jī)維修有限公司等）物流（三通一達(dá)、順豐等）零部件與航材制造商（種類(lèi)較多）免稅（中免等）航油供應(yīng)商（中國(guó)航空油料集團(tuán)公司及其下屬企業(yè)、浦東國(guó)際機(jī)場(chǎng)航空油料有限責(zé)任公司、新加坡航油公司、BP、SHELL、CHEVRON等）其他航電/機(jī)電系統(tǒng)供應(yīng)商（中航機(jī)電、中航電子、中國(guó)民航信息集團(tuán)有限公司等；古德里奇、霍尼韋爾等）2025年36967093/8002、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)（2//圖表16.規(guī)模與效率指標(biāo)指標(biāo)客運(yùn)貨郵綜合運(yùn)力可用座公里（ASK）可用噸公里—貨郵運(yùn)（AFTK）可用噸公里（ATK）運(yùn)量-周轉(zhuǎn)量收入客公里（RPK）【旅客周轉(zhuǎn)量】收入噸公里—貨郵運(yùn)（RFTK）【貨郵周轉(zhuǎn)量】收入噸公里（RTK）【運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量】運(yùn)量-運(yùn)輸量載客人數(shù)【旅客運(yùn)輸量】貨運(yùn)及郵運(yùn)量【貨郵運(yùn)輸量】—指標(biāo)客運(yùn)貨郵綜合效率-載運(yùn)率客座率（RPK/ASK）貨郵載運(yùn)率（RFTK/AFTK）總體載運(yùn)率（RTK/ATK）效率-飛機(jī)利用小時(shí)飛機(jī)平均日利用率資料來(lái)源：新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理（）174.32326.69227.63/104.44億元和和。/100BP2022/0.312019201920191.9%CFM以2023年前三季度主要上市公司角度觀察，四大航司的每收入噸公里收益較2019年同期增幅較高，2019圖表17.主要上市航空公司單位收入/成本情況（單位：元）航司每收入噸公里收益每可用噸公里成本2023年前三季度2019年前三季度同比變動(dòng)2023年前三季度2019年前三季度同比變動(dòng)南方航空5.554.8015.46%3.242.8812.46%中國(guó)東航6.485.5816.15%3.813.2118.88%中國(guó)國(guó)航6.575.4320.97%3.643.0818.34%海航控股6.164.9424.83%4.253.3925.30%吉祥航空5.755.269.50%3.033.05-0.49%春秋航空4.914.3413.23%3.263.095.50%資料來(lái)源：Wind資訊與各航司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告；注1：經(jīng)新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理計(jì)算；注2：每收入噸公里收益=營(yíng)業(yè)收入/收入噸公里(RTK)；每可用噸公里成本=運(yùn)營(yíng)成本/可用噸公里(ATK)。3、財(cái)務(wù)表現(xiàn)2023920221.01/1.10/7架127.96120223為895910，圖表18.主要航司2015年以來(lái)資產(chǎn)負(fù)債率情況（單位：%）140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.002015年末 2016年末 2017年末 2018年末 2019年末 2020年末 2021年末 2022年末 2023年9月末南方航空 中國(guó)東航 中國(guó)國(guó)航 海航控股吉祥航空 春秋航空 華夏航空 山東航空資料來(lái)源：Wind資訊，經(jīng)新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理繪制權(quán)益20222019/其中2023-2025年預(yù)計(jì)資本開(kāi)支分別約為人民幣127.41億元、278.