2021年中級會計職稱《財務管理》復習筆記（四五六章）

2021年中級會計職稱《財務管理》復習筆記

第四章籌資管理（上）

【考情分析】

本章屬于非重點章節(jié)，主要闡述了企業(yè)各種籌資方式及其特點的對比，學習難度不大。考試題型以

客觀題為主，近3年的平均分值約為9分。

2017年2018年2019年

題型

試卷I試卷n試卷I試卷H試卷I試卷II

單項選擇題4分6分4分2分5分4分

多項選擇題6分4分4分6分2分

判斷題2分1分1分1分

計算分析題

綜合題2分

合計7分5分10分9分12分11分

主要考點：

1.企業(yè)籌資的動機

2.籌資的分類

3.融資租賃-租金的計算及杠桿租賃

4.吸收直接投資出資方式

5.發(fā)行普通股股票

6.盈余公積的用途

7.各種籌資方式的特點及特點對比

第一節(jié)籌資管理概述

一、企業(yè)籌資的動機

企業(yè)籌資，是指企業(yè)為了滿足經(jīng)營活動、投資活動、資本結構管理和其他需要，運用一

含義

定的籌資方式，通過一定的籌資渠道，籌措和獲取所需資金的一種財務行為

指企業(yè)設立時，為取得資本金并形成開展經(jīng)營活動的基本條件而產(chǎn)生

創(chuàng)立性籌資動機

的籌資動機

是指為了滿足經(jīng)營業(yè)務活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌

分類支付性籌資動機

資動機

擴張性籌資動機指企業(yè)因之?大經(jīng)營規(guī)?；驅ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動機

調(diào)整性籌資動機是指企業(yè)因調(diào)整資本結構而產(chǎn)生的籌資動機

企業(yè)籌資的目的可能不是單純和唯一的,通過追加籌資，既滿足了經(jīng)營活動、投資活動的資

金需要，又達到了調(diào)整資本結構的目的。這類情況很多，可以歸納稱之為混合性的籌資動機

【例題-單選題】企業(yè)因發(fā)放現(xiàn)金股利的需要而進行籌資的動機屬于（）°（2017年卷I）

A.支付性籌資動機

B.調(diào)整性籌資動機

C.創(chuàng)立性籌資動機

D.擴張性籌資動機

r正確答案』A

『答案解析』支付性籌資動機，是指企業(yè)為了滿足經(jīng)營業(yè)務活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)

生的籌資動機，如原材料購買的大額支付、股東股利的發(fā)放等，所以正確答案為選項A。

【例題-單詵題】（2016年）企業(yè)為了優(yōu)化資本結構而籌集資金，這種籌資的動機是（）。

A.創(chuàng)立性籌資動機

B.支付性籌資動機

C.擴張性籌資動機

D.調(diào)整性籌資動機

『正確答案』D

『答案解析』調(diào)整性籌資動機，是指企業(yè)因調(diào)整資本結構而產(chǎn)生的籌資動機，具體原因大致有二:

一是優(yōu)化資本結構，合理利用財務杠桿效應。二是償還到期債務，債務結構內(nèi)部調(diào)整。

二、籌資管理的內(nèi)容

1.科學預計資金需要量；

2.合理安排籌資渠道、選擇籌資方式；

3.降低資本成本、控制財務風險。

【注】財務風險，是指企業(yè)無法足額償付到期債務的本金和利息的風險，主要表現(xiàn)為償債風險。

三、籌資方式

籌資方式，是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式。

1.股權籌資

吸收直接投資（以投資合同、協(xié)議等形式；適用于非股份制公司）

發(fā)行股票（以發(fā)售股票的形式；適用于股份有限公司）

留存收益（當年利潤轉化；追加投資）

2.債務籌資

發(fā)行債券（發(fā)售公司債券）

向金融機構借款（籌集長期資金，短期融資；靈活、方便）

融資租賃（不直接取得貨幣資金，直接取得實物資產(chǎn)，分期交付租金）

商業(yè)信用（延期付款或延期交貨所形成的的借貸信用關系）

四、籌資的分類

（一）按企業(yè)所取得資金的權益特性不同

1.股權籌資

籌資方式：吸收直接投資、發(fā)行股票等；

籌資特點：財務風險生，資本成本回，2.債務籌資

籌資方式：向金融機構借款、發(fā)行債券、融資租賃等；

籌資特點：財務風險大，資本成本低。3.衍生工具籌資

包括兼具股權與債務籌資性質(zhì)的混合籌資和其他衍生工具籌資，如：可轉換債券融資、認股權證融

資。

【注】永續(xù)債

沒有明確到期日或期限非常長,投資者不能在一個確定的時間點得到本金，

含義

但是可以定期獲取利息的債券

與普通債券的（1）不設定債券的到期日；

主要區(qū)別（2）票面利率較高，永續(xù)債的利率主要分布在5K9%,遠遠高于同期國債收

益率；

（3）大多數(shù)永續(xù)債的儂使煎中包括贖回條款以及利率調(diào)整條款

（二）按是否借助于金融機構為媒介

L直接籌資（不需要金融中介機構）

籌資方式：發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等；

資金性質(zhì)：既可以是股權資金，也可以是債務資金；

籌資特點：籌資手續(xù)比較復雜，籌資費用較高；但籌資領域廣闊，能夠直接利用社會資金，有利于

提高企業(yè)的知名度和資信度。2.間接籌資（需要金融中介機構）

籌資方式：銀行借款、融資租賃等；

資金性質(zhì)：主要是債務資金；

籌資特點：手續(xù)相對比較簡便，籌資效率高，籌資費用較低，但容易受金融政策的制約和影響。

（三）按資金的來源范圍不同

1.內(nèi)部籌資

籌資來源：利潤留存；

籌資特點：無需花費籌資費用,從而降低了資本成本。

2.外部籌資

籌資來源：企業(yè)外部；

籌資特點：需要花費一定的籌資費用，從而提高了籌資成本。

【注】

初創(chuàng)期一內(nèi)部籌資可能性有限；

成長期一一內(nèi)部籌資往往難以滿足需要，需要開展外部籌資。

（四）按所籌集資金的使用期限不同

1.長期籌資（使用期限＞1年）

籌資目的：形成和更新企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營能力，或擴大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，或為對外投資籌集資

金；

籌資方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券等；

籌資性質(zhì)：可以是股權資金，也可以是債務資金。2.短期籌資（使用期限W1年）

籌資目的：用于企業(yè)的流動資產(chǎn)和資金日常周轉：

籌資方式：商業(yè)信用、短期借款等。

【獨一無二關鍵詞】

無需花費籌資費用一一內(nèi)部籌資（留存收益）

【例題-單選題】（2019年）關于直接籌資和間接籌資，下列表述錯誤的是（）。

A.直接籌資僅可以籌集股權資金

B.發(fā)行股票屬于直接籌資

C,直接籌資的籌資費用較高

D.融資租賃屬于間接籌資

『正確答案』A

「答案解析』直接籌資是企業(yè)直接與資金供應者協(xié)商融通資金的籌資活動。直接籌資不需要通過金

融機構來籌措資金，是企業(yè)直接從社會取得資金的方式。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、

吸收直接投資等。

【例題-單選題】（2019年）下列各項中，屬于內(nèi)部籌資方式的是（）。

A.向股東發(fā)行新股籌資

B.向企業(yè)職工借款籌資

C.向股東借款籌資

D.利用留存收益籌資

I'正確答案』D

「答案解析J內(nèi)部籌資是指企業(yè)通過利潤留存而形成的籌資來源。詵項D是答案。外部籌資是指企

業(yè)向外部籌措資金而形成的籌資來源。如發(fā)行股票、債券，取得商業(yè)信用、銀行借款等。選項ABC

對應的內(nèi)容屬于外部籌資。

五、籌資管理的原則

原則內(nèi)容

籌措合法企業(yè)籌資要遵循國家法律法規(guī)，合理籌措資金

規(guī)模適當要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營及其發(fā)展的需要，合理安排資金需求

取得及時要合理安排籌資時間，適時取得資金

來源經(jīng)濟要充分利用各種籌資渠道，選擇經(jīng)濟、可行的資金來源

結構合理籌資管理要綜合考慮各種籌資方式，優(yōu)化資本結構

【例題-多選題】（2012年）下列各項中，屬于企業(yè)籌資管理應當遵循的原則有（）。

A.依法籌資原則

B.負債最低原則

C.規(guī)模適度原則

D.結構合理原則

『正確答案』ACD

『答案解析」企業(yè)籌資管理應當遵循的原則有：（1）籌措合法；（2）規(guī)模適當；（3）取得及時；

（4）來源經(jīng)濟；（5）結構合理。

【知識梳理】

「企業(yè)籌合的動機

籌資管理籌資管理的內(nèi)容

為工法籌資方式

籌資的分類

-籌資管理的原則

第二節(jié)債務籌資

一、銀行借款

銀行借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機構借入的、需要還本付息的款項，包括償還期限超過

1年的長期借款和不足1年的短期借款，主要用于企業(yè)購建固定資產(chǎn)和滿足流動資金周轉的需要。

（-*）銀行借款的種類

政策性銀行貸款：執(zhí)行國家政策性貸款

中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行貸款，主要用于確保國

業(yè)務的銀行向企業(yè)發(fā)放的貸款，通常為

家對糧、油、棉等政策性收購資金的供應

長期借款

提供貸款

商業(yè)銀行貸款：由各商業(yè)銀行,向企業(yè)

的機構中國工商銀行、中國建設銀行、中國農(nóng)業(yè)

提供的貸款，用以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的

銀行、中國銀行等

資金需求，包括婚期貸萋和任期貸莖

其他金融機構貸款從信托投資公司取得實物或貨幣形式的信

托投資貸款、從財務公司取得的各種中長

期貸款、從保險公司取得的貸款等

（1）無須以財產(chǎn)做抵押；

機構對貸

信用貸款：以借款人的信譽或保證人的（2）風險較高，銀行通常要收取較高的利

款有無擔

信用為依據(jù)而獲得的貸款息；

保要求

（3）往往還附加一定的限制條件

（1）保證貸款：以第三方作為保證人承諾

在借款人不能還款時，按約定承擔一定保

證責任或連帶責任而取得的貸款。

（2）抵押貸款：以借款人或第三方的財產(chǎn)

機構對貸

擔保貸款：由借款人或第三方依法提供作為抵押物而取得的貸款。

款有無擔

擔保而獲得的貸款不轉移財產(chǎn)的占有;

保要求

抵押物可以是動產(chǎn)和不動產(chǎn)。

（3）質(zhì)押貸款：以借款人或第三方的動產(chǎn)

或財產(chǎn)權利作為質(zhì)押物而取得的貸款。

動產(chǎn)或財產(chǎn)權利移交債權人占有

（1）基本建設貸款：企業(yè)因從事新建、改建、擴建等基本建設項目需要資金而向

銀行申請借入的款項。

企業(yè)取得（2）專項貸款：因為專門用途而向銀行申請借入的款項。

貸款的用如：更新改造技改貸款、大修理貸款、研發(fā)和新產(chǎn)品研制貸款、小型技術措施貸款

途等。

（3）流動資金貸款：企業(yè)為滿足流動資金的需求而向銀行申請借入的款項。包括

流動資金借款、生產(chǎn)周轉借款、臨時借款等

【例題-單選題】（2014年）企業(yè)燈以將某些資產(chǎn)作為質(zhì)押品向商業(yè)銀行申請質(zhì)押貸款。下列各項

中，不能作為質(zhì)押品的是（）。

A.廠房

B.股票

C.匯票

D.專利權

［正確答案」A

f答案解析」作為貸款擔保的質(zhì)押品，可以是匯票、支票、債券、存款單、提單等信用憑證，也可

以是依法可以轉讓的股份、股票等有價證券，以及依法可以轉讓的商標專用權、專利權、著作權中

的財產(chǎn)權等。

（二）長期借款的保護性條款

這類條款作為例行常規(guī)，在大多數(shù)合同中都會出現(xiàn)。主要包括：

（1）定期向提供貸款的金融機構提交公司財務報表，以使債權人隨時掌握公司的

財務狀況和經(jīng)營成果；

（2）保持存貨儲備量，不準在正常情況下出售較多的非產(chǎn)成品存貨，以保持企業(yè)

例行性保

正常生產(chǎn)經(jīng)營能力；

護條款

（3）及時清償債務，包括到期清償應繳納稅金和其他債務.以防被罰款而造成不

必要的現(xiàn)金流失；

（4）不準以資產(chǎn)作其他承諾的擔?；虻盅海?/p>

（5）不準貼現(xiàn)應收票據(jù)或出售應收賬款，以避免或有負債等

是對企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償債能力等方面的要求條款,這類條款應用于大多數(shù)借

款合同。主要包括：

（1）保持企業(yè)的資產(chǎn)流動性。要求企業(yè)需持有一定最低額度的貨幣資金及其他流

動資產(chǎn)，以保持企業(yè)資產(chǎn)的流動性和償債能力，

一般性保

（2）限制企業(yè)非經(jīng)營性支出，以減少企業(yè)資金的過度外流。

護條款

（3）限制企業(yè)資本支出的規(guī)模，以減少公司日后不得不變賣固定資產(chǎn)以償還貸款

的可能性。

（4）限制公司再舉債規(guī)模。目的是防止其他債權人取得對公司資產(chǎn)的優(yōu)先索償權。

（5）限制公司的長期投資

這類條款是針對特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的條款,只有在特殊情況下才

特殊性保能生效。

護條款主要包括：要求公司的主要領導人購買人身保險；借款的用途不得改變；違約懲

罰條款等

【提示】上述各項條款結合使用，將有利于全面保護銀行等隨△的權益

【例題-判斷題】（2017年卷I）長期借款的例行性保護條款、一般性保護條款、特殊性保護條款

可垢合使用，有利于全面保護債權人的權益。（）

『正確答案』V

［答案解析』長期借款的例行性保護條款、一般性保護條款、特殊性保護條款結合使用，將有利于

全面保護銀行等債權人的權益。

（三）銀行借款的籌資特點

優(yōu)點：

缺點：

（1）籌資速度快；

（1）限制條款多；

（2）資本成本較低；

（2）籌資數(shù)額有限

（3）籌資彈性較大

【獨一無二關鍵詞】

保護性條款（限制條款多）一一長期借款

【例題-單選題】（2017年卷II）與發(fā)行公司債券相比，銀行借款籌資的優(yōu)點是（）。

A.資本成本較低

B.資金使用的限制條件少

C.能提高公司的社會聲譽

D.單次籌資數(shù)額較大

r正確答案JA

I1答案解析』銀行借款的籌資優(yōu)點：（1）籌資速度快；（2）資本成本較低；（3）籌資彈性較大。

【知識梳理】

「銀行借款的種類

銀行借款長期借款的保護性條款

L銀行借款的籌資特點

二、發(fā)行公司債券

公司債券是公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。

債券是持券人擁有公司債權的書面證書，它代表債券持券人與發(fā)債公司之間的債權債務關系。

（-）公司債券的種類

分類標志類型含義

記名債券在公司債券存根簿上教典債券持有人的姓名等其他信息

是否記名無記名債

在公司債券存根簿上不記載持有人的姓名

券

可轉換債債券持有者可以在規(guī)定的時間內(nèi)按照規(guī)定的價格轉換為發(fā)債公司的

能否轉換成券股票

公司股權不可轉換

不能轉換為發(fā)債公司股票的債券

債券

以鯉方式擔保發(fā)行人按期還本付息的債券，主要是抵押債券。

擔保債券按抵押品不同，分為不動產(chǎn)抵押債券、動產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押

有無特定財

債券

產(chǎn)擔保

無擔保債券，僅憑公司自身的信用發(fā)行的、沒有抵押品作抵押擔保的

信用債券

債券

公開發(fā)行（1）資信狀況符合規(guī)定標準的公司債券可以向公眾投資者公開發(fā)行,

是否公開發(fā)債券也可以自主選擇僅面向合格投資者公開發(fā)行；

行非公開發(fā)（2）未達到規(guī)定標準的公司債券公開發(fā)行應當面向合格投資者;

行債券（3）非公開發(fā)行的公司債券應當向合格投資者發(fā)行

（-）債券的償還

應用只有在公司發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關允許提前償還的條款,

條件公司才可以進行此項操作

贖回提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值,并隨到期口的臨近而

提前償還（提前贖價格逐漸下隆

回或收回）（1）當公司資金有結余時,可提前贖回債券；

贖回

（2）當預測利率下降時,也可提前贖回債券，而后以較低的利率來

時機

發(fā)行新債券

作用具有提前償還條款的債券可使公司籌資有幽遵佳

如果一個公司在發(fā)行同一種債券的當時就為不同編號或不同發(fā)行對

含義

象的債券規(guī)定了不同的到期日,這種債券就是分批償還債券

到期分批償還（1）分批償還債券因為各批債券的到期日不同，它們各自的發(fā)行價

特點格和票面利率也可能不相同，從而導致發(fā)行費較高;

（2）由于便于投資人挑選最合適的到期日，因而便于發(fā)行

多數(shù)情況下，發(fā)行債券的公司在債券到期日，一次性歸還債券本金，并結

到期?次償還

清債券利息

（三）發(fā)行公司債券籌資的特點

優(yōu)點：

（1）一次籌資數(shù)額大；

缺點：資本成本負擔較高

（2）籌集資金的使用限制條件少；

（3）提高公司的社會聲譽

【關鍵詞】

提高公司的社會聲譽一一發(fā)行公司債券

【例題-多選題】（2013年）與銀行借款相比，下列各項中，屬于發(fā)行債券籌資特點的有（）。

A.資本成本較高

B.一次籌資數(shù)額較大

C.擴大公司的社會影響

D.募集資金使用限制較多

『正確答案JABC

『答案解析』發(fā)行公司債券籌資的特點包括：（1）一次籌資數(shù)額大；（2）募集資金的使用限制條

件少；（3）資本成本負擔較高；14）提高公司的社會聲譽。

【知識梳理】

r公司債券的種類

發(fā)行公司

債券的償還

債券

-發(fā)行公司債券籌資的特點

三、融資租賃

租賃是指通過簽訂資產(chǎn)出讓合同的方式，使用資產(chǎn)的一方（承租方）通過支付租金，向出讓資產(chǎn)的

一方（出租方）取得資產(chǎn)使用權的一種交易行為。

（-）租賃的基本特征

1.租賃資產(chǎn)的所有權與使用權相分離；

2.融資與融物相結合；

3.租金分期支付。

（二）租賃的分類

1.租賃分為經(jīng)營租賃和融資租賃,

經(jīng)營租賃

經(jīng)營租賃是由租賃公司向承租單位在短期內(nèi)提供設備,并提供維修、保養(yǎng)、人員培訓

含義

等的一種服務性業(yè)務，又稱服務性租賃

（1）出租的設備一般由租賃公司根據(jù)市場需要選定,然后再尋找承租企業(yè)；

（2）租賃期較短,短于資產(chǎn)的有效使用期，在合理的限制條件內(nèi)承租企業(yè)可以中途

特點解約;

（3）租賃設備的維修、保養(yǎng)由租賃公司負責;

（4）租賃期滿或合同中止以后，出租資產(chǎn)由租賃公司收回

適用經(jīng)營租賃比較適用于租用技術過時較快的生產(chǎn)設備

融資租賃

是由租賃公司按承租單位要求出資購買設備,在較長的合同期內(nèi)提供給承租單位使用的

含義

融資信用業(yè)務，它是以融通資金為主要目電的租賃

（1）出租的設備根據(jù)承租企業(yè)提出的要求購買,或者由承租企業(yè)直接從制造商或銷售

商那里選定；

（2）租賃期較長,接近于資產(chǎn)的有效使用期，在租賃期間雙方無權取消合同；

特點（3）由承租企業(yè)負責設備的維修、保養(yǎng)；

（4）租賃期滿，按事先約定的方法處理設備,包括退還租賃公司，或繼續(xù)租賃，或企

業(yè)留購。通常采用企業(yè)留購辦法，即以很少的“名義價格”（相當于設備殘值）買下設

備

2.融資租賃與經(jīng)營租賃的區(qū)別

對比項目融資租賃經(jīng)營租賃

業(yè)務原理融資融物于一體無融資特征，只是一種融物方式

租賃目的融通資金，添置設備暫時性使用，預防無形損耗風險

租期較長，相當于設備經(jīng)濟壽命的大部分較短

租金包括設備價款只是設備使用費

契約法律效力不可撤銷合同可撤銷合同

租賃標的一般為專用設備，也可為通用設備通用設備居多

專用設備多為承租人負責，通用設備多為出

維修與保養(yǎng)全部為出租人負責

租人負責

設備經(jīng)濟壽命期內(nèi)輪流租給多個

承租人一般為一人

承租人

靈活方便不明顯明顯

（三）融資租賃的基本形式

租賃類型含義當事人

承租方提出租賃申請時，出租方按照承租方的要求選購設備，然后再出租承租人

直接租賃

給承租方出租人

承租方由于急需資金等原因，將自己的資產(chǎn)售給出租方，然后以租賃的形承租人

售后回租

式從出租方原封不動的租回資產(chǎn)的使用權出租人

承租人

涉及到承租人、出租人和資金出借人三方的融資租賃業(yè)務。出租人

杠桿租賃

【提示】杠桿租賃出租人既是債權人也是債務人資金出

借人

【例題-多選題】（2017年卷H）下列關于杠桿租賃的表述中，正確的有（）。

A.出租人既是債權人又是債務人

B.涉及出租人、承租人和資金出借人三方當事人

C.租賃的設備通常是出租方已有的設備

D.出租人只投入設備購買款的部分資金

r正確答案JABD

『答案解析』租賃的設備通常是出租人根據(jù)設備需要者的要求重新購買。所以選項C不正確。

（四）融資租賃的租金計算

1.租金的構成

原價：設備買價、運輸費、安裝調(diào)試

費、保險費等

殘值：租賃期滿后出售可得的收入

租賃公司為承租公司購置設備墊支的

資金所應支付的利息。

租賃公司承辦租賃設備所發(fā)生的業(yè)務

責用和必要的利潤。

2.租金的支付方式

（1）按支付間隔期的長短，可以分為年付、半年付、季付和月付等方式。

（2）按在期初和期末支付，可以分為先付和后付兩種.

（3）按每次支付額，可以分為等額支付和不等額支付兩種。

【提示】實務中，承租企業(yè)與租賃公司商定的租金支付方式，大多為后付等額年金。

3.租金的計算

租金的計算大多采用等額年金法;

根據(jù)利率和租賃手續(xù)費率確定一個租費率，作為折現(xiàn)率。

折現(xiàn)率=利率+租賃手續(xù)費率

【例】某企業(yè)于2020年1月1日從租賃公司租入一套設備，價值60萬元，租期6年，租賃期滿時

預計殘值為5萬元，歸租賃公司。年利率8%,租賃手續(xù)費率每年2機租金每年年末支付一次。

要求：

（1）計算每次支付的租金額；

（2）編制租金攤銷表。

『正確答案」

―6000000-50000x(P/F,10%,6)、

每年租金=-------7-———-------------=131283(兀)

(1)(P/410%,6)

(2)

期初租金支付租金應計租費③二①乂本金償還額④=②一本金余額⑤=①一

年份

?②10%③④

20206000001312836000071283528717

20215287171312835287278411450306

20224503061312834503186252364054

20233640541312833640594878269176

202426917613128326918104365164811

20251648111312831648111480250009

合計78769823770754999150009

注：50009即為到期殘值，尾數(shù)9系中間計算過程四舍五人的誤差導致。

【總結】

（1）殘值歸出租人

租賃設備價值-殘值現(xiàn)值

每年租金

年金現(xiàn)值系數(shù)

（2）殘值歸承租人

租賃設備價值

每年租金

年金現(xiàn)值系數(shù)

【注意】

（1）計算租金需站在出租人的角度,購買設備付出代價的現(xiàn)值，除以年金現(xiàn)值系數(shù)；

（2）如果是期初支付租金,需除以預付年金現(xiàn)值系數(shù)。

【例題-多選題】（2018年卷II）在確定融資租賃的租金時，一般需要考慮的因素有（）。

A.租賃公司辦理租賃業(yè)務所發(fā)生的費用

R一租賃期滿后租賃資產(chǎn)的預計殘值

C.租賃公司購買租賃資產(chǎn)所墊付資金的利息

D.租賃資產(chǎn)價值

『正確答案」ABCD

『答案解析』融資租賃租金的多少，取決于以下幾項因素：設備原價及預計殘值、利息、租賃手續(xù)

靜。因此ABCD都星答案。

【例題-單選題】（2017年卷U）某公司從租賃公司融資租入一臺設備，價格為350萬元，租期為

8年，租賃期滿時預計凈殘值15萬元歸租賃公司所有，假設年利率為85租賃手續(xù)費率為每年2樂每

年末等額支付租金，則每年租金為（）萬元。

A.[350-15X（P/A,8%,8）]/（P/F,8%,8）

B.[350-15X（P/F,10%,8）]/（P/A,10%,8）

C.[350-15X（P/F,8%,8）]/（P/A,8%,8）

D.[350-15X（P/A,10%,8）]/（P/F,10%,8）

『正確答案』B

『答案解析』租賃折現(xiàn)率=8%+2%=10樂殘值歸租賃公司所有，需要考慮殘值，選項B是答案。

（五）融資租賃的籌資特點

優(yōu)點：

（1）無需大量資金就能迅速獲得

資產(chǎn)；

（2）財務風險小，財務優(yōu)勢明顯缺點：資本成本負擔高。租金通常比銀行借款或發(fā)行債券所

——借雞生蛋，賣蛋還錢；負擔的利息高得多，租金總額通常要高出設備價值的30%

（3）籌資的限制條件較少；

（4）能延長資金融通的期限（相

對于貸款）

【例題-單選題】（2018年）某航空公司為開通一條國際航線，需增加兩架空客飛機。為盡快形成

航運能力，下列籌資方式中，該公司通常會優(yōu)先考慮（）。

A.債券籌資

B.融資租賃籌資

C.普通股籌資

D.優(yōu)先股籌資

『正確答案JB

I■答案解析』融資租賃無須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)。融資租賃集“融資”與“融物”于一身，

融資租賃使企業(yè)在資金短缺的情況下引進設備成為可能。大型企業(yè)的大型設備、工具等固定資產(chǎn)，

經(jīng)常通過融資租賃方式解決巨額資金的需要，如商業(yè)航空公司的飛機,大多是通過融資租賃取得的。

【例題-單選題】（2012年）與銀行借款相比，下列各項中不屬于融資租賃籌資特點的是（）。

A.資本成本低

B.融資風險小

C.融資期限長

D.融資限制少

r正確答案」A

『答案解析」融資租賃的籌資特點如下：（1）無須大量資金就能迅速獲得所需資產(chǎn)；（2）財務風

險小，財務優(yōu)勢明顯；（3）限制條件較少；（4）能延長資金融通的期限；（5）資本成本負擔較

高。

【知識梳理】

「租賃的基本特征

租賃的分類

融費租賃融資租賃的基本形式

融資租賃的租金計算

-融資租賃的籌資特點

四、債務籌資的優(yōu)缺點（與股權籌資比）

內(nèi)容說明

籌資速度與股權籌資比，債務籌資不需要經(jīng)過復雜的審批手續(xù)和證券發(fā)行程序，如銀

較快行借款、融資租賃等，可以迅速地獲得資金

籌資彈性利用債務籌資，可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況和財務狀況，靈活地商定債務條件,

較大控制籌資數(shù)量，安排取得資金的時間

一般來說，債務籌資的資本成本要低于股權籌資。其一是取得資金的手續(xù)費

資本成本

用等籌資費用較低；其二是利息、租金等用資費用比股權資本要低：其三是

優(yōu)點負擔較輕

利息等資本成本可以在稅前支付

債權人從企業(yè)那里只能獲得固定的利息或租金，不能參加公司剩余收益的分

可以利用

配。當企業(yè)的資本收益率高于債務利率時，會增加普通股股東的每股收益，

財務杠桿

提高凈資產(chǎn)收益率，提升企業(yè)價值

穩(wěn)定公司債權人無權參加企業(yè)的經(jīng)營管理，利用債務籌資不會改變和分散股東對公司

的控制權的控制權

不能形成

企業(yè)穩(wěn)定

債務資本有固定的到期日，到期需要償還

的資本基

礎

缺點

財務風險債務資本有固定的到期日，有固定的債務利息負擔，抵押、質(zhì)押等擔保方式

較大取得的債務資本使用上可能會有特別的限制

籌資數(shù)額債務籌資的數(shù)額往往受到貸款機構資本實力的制約，除發(fā)行債券外,不可能

有限像發(fā)行股票那樣一次籌集到大筆資本，無法滿足公司大規(guī)?；I資的需求

【例題-單選題】（2018年）下列各項中，不屬于債務籌資優(yōu)點的是（）。

A.資本成本負擔較輕

B.籌資彈性較大

C.籌資速度較快

I）.可形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎

『正確答案』D

『答案解析J債務籌資的優(yōu)點包括：（1）籌資速度較快；（2）籌資彈性較大；（3）資本成本負

擔較輕；（4）可以利用財務杠桿；（5）穩(wěn)定公司的控制權。

債務籌資的缺點：（1）不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎；（2）財務風險較大；（3）籌資數(shù)額

有限,所以本題答案為選項及

【知識梳理】

「銀行借款的種類

L銀行借款長期借款的保護性條款

1■銀行借款的籌資特點

「公司債券的種類

發(fā)行公司債券債券的償還

L發(fā)行公司債券籌資的特點

債務籌資廠租賃的基本特征

租賃的分類

融資租賃融資租賃的基本形式

融資租賃的租金計算

L融資租賃的籌資特點

L債務籌資的優(yōu)塊點（與股權籌資比）

第三節(jié)股權籌資

股權籌資形成企業(yè)的股權資金，是企業(yè)最基本的籌資方式。股權籌資的基本形式包括吸收直接投資、

發(fā)行普通股股票和利用留存收益。

一、吸收直接投資

吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同及資、共同經(jīng)營、共擔風險、共享收益”的原則，直接吸收國家、

法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。

【提示】

（1）吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集權益資本的基本方式:

（2）吸收直接投資實際出資額中，注冊資本部分，形成實收資本；超過注冊資本部分屬于資本溢

價，形成資本公積。

（一）吸收直接投資的出資方式

1以貨幣資產(chǎn)出資

2.以實物資產(chǎn)出資

3.以土地使用權出資

4.以工業(yè)產(chǎn)權出資

5.以特定債權出資

【注】

工業(yè)產(chǎn)權通常是指專有技術、商標權、專利權、非專利技術等無形資產(chǎn)。

（1）吸收工業(yè)產(chǎn)權等無形資產(chǎn)出資的風險較大（技術具有強烈的時效性，會因不斷老化落后導致

實際價值不斷減少甚至完全喪失）；

（2）國家相關法律法規(guī)規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營

權或者設定擔保的財產(chǎn)等作價出資。

（-）吸收直接投資的籌資特點

缺點

優(yōu)點

（1）資本成本較高；

（1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力；

（2）公司控制權集中，不利于公司治理；

（2）容易進行信息溝通

（3）不易進行產(chǎn)權交易

【獨一無二關鍵詞】

能夠盡快形成生產(chǎn)能力一一吸收直接投資

【例題-多選題】（2017年卷I）下列各項中，能夠作為吸收直接投資出資方式的有（）。

A.土地使用權

B.非專利技術

C.特許經(jīng)營權

I）.商譽

r正確答案jAB

『答案解析』吸收直接投資的出資方式有以貨幣資產(chǎn)出資、以實物資產(chǎn)出資、以土地使用權出資、

以工業(yè)產(chǎn)權出資、以特定債權出資。非專利技術屬于工業(yè)產(chǎn)權，所以選項AB正確。

【例題-單選題】（2013年）下列各項中，不能作為資產(chǎn)出資的是（）。

A.存貨

B.固定資產(chǎn)

C.可轉換債券

D.特許經(jīng)營權

『正確答案」D

「答案解析』按照相關規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權

或者設定擔保的財產(chǎn)等作價出資。所以，選項D正確。

【例題-單選題】（2011年）企業(yè)下列吸收直接投資的籌資方式中，潛在風險最大的是（）。

A.吸收貨幣資產(chǎn)

B.吸收實物資產(chǎn)

C.吸收專有技術

D.吸收土地使用權

『正確答案JC

［答案解析』吸收工業(yè)產(chǎn)權等無形資產(chǎn)出資的風險較大。因為以工業(yè)產(chǎn)權投資，實際上是把技術轉

化為資本，使技術的價值固定化。而技術具有強烈的時效性，會因其不斷老化落后而導致實際價值

不斷減少甚至完全喪失。所以，選項C正確。

【例題-判斷題】（2017年卷H）企業(yè)吸收直接投資有時能夠直接獲得所需的設備和技術，及時形

成生產(chǎn)能力。（）

『正確答案JJ

『答案解析』吸收直接投資不僅可以取得一部分貨幣資金，而且能夠直接獲得所需的先進設備和技

術，盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。

【知識梳理】

吸收直接「吸收直接投資融資方式

投資L吸收直接投資摘資特點

二、發(fā)行普通股股票

股票是股份有限公司為籌措股權資本而發(fā)行的有價證券，是公司簽發(fā)的證明股東持有公司股份的憑

證。

股票作為一種所有權憑證，代表著對發(fā)行公司凈資產(chǎn)的所有權。

（-）股票的特征與分類

1.股票的特點

永久性發(fā)行股票所籌資金屬于公司的長期自有資金，也有期限，無須歸還

流通性股票特別是上市公司的股票具有很強的變現(xiàn)能力,流動性很強

股票價格的波動性、組型的不確定性、破產(chǎn)清算時股東處于剩余財產(chǎn)分配的最后順

風險性

莊等

參與性股東作為股份公司的所有者，擁有參與企業(yè)管理的權利

2.股東的權利

股東對公司的管理權主要體現(xiàn)在重大決策參與權、經(jīng)營者選擇權、財務監(jiān)控權、

公司管理權

公司經(jīng)營的建議和質(zhì)詢權、股東大會召集權等方面

股東有權通過股利方式獲取公司的稅后利潤，利潤分配方案由董事會提出并經(jīng)

收益分享權

過股東大會批準

股份轉讓權股東有權將其所持有的股票出售或轉讓

優(yōu)先認股權原有股東擁有優(yōu)先認購本公司增發(fā)股票的權利

剩余財產(chǎn)要當公司解散、清算時，股東有對清償債務、清償優(yōu)先股股東以后的剩余財產(chǎn)索

求權取的權利

【例題-單選題】（2018年）下列各項中，不屬于普通股股東權利的是（）.

A.參與決策權

B.剩余財產(chǎn)要求權

C.固定收益權

D.轉讓股份權

『正確答案』C

I1答案解析』普通股股東的權利有：公司管理權、收益分享權、股份轉讓權、優(yōu)先認股權、剩余財

產(chǎn)要求權。注意是收益分享權，不是固定收益權。

3.股票的種類

分類標志類型說明

公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權利、義務，不加特別限制的，

普通股

股利不固定的股票

公司發(fā)行的相對于普通股具有一定優(yōu)先權的股票,其優(yōu)先權利主

股東權利與義務

要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權和分取剩余財產(chǎn)優(yōu)先權上。

優(yōu)先股

【提示】優(yōu)先股股東在股東大會上無表決權,在參與公司管理上

受到一定的限制,僅對涉及優(yōu)先股權利的問題有表決權

記名股票股票票面上記載有股東姓名或將名稱記入公司股東名冊的股票

票面是否記名

無記名股票不登記股東名稱，公司只記載股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期

即人民幣普通股票，我國境內(nèi)公司發(fā)行，境內(nèi)上市交易，以人民

A股

幣標明面值，以人民幣認購和交易

即人民幣特種股票，我國境內(nèi)公司發(fā)行，境內(nèi)上市交易，以人民

發(fā)行對象和上市B股

幣標明面值，以外幣認購和交易

地點

H股注冊地在內(nèi)地，在香港上市的股票

N股注冊地在內(nèi)地，在紐約上市的股票

S股注冊地在內(nèi)地，在新加坡上市的股票

（二）股票的發(fā)行與股票的上市交易

1.股票的發(fā)行方式

公開間接發(fā)行

含義股份公司通過中介機構向社會公眾公開發(fā)行股票

是否需要中介機構承銷必須由有資格的證券經(jīng)營中介機構重量

優(yōu)點；

(1)發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易于足額籌集資本；

(2)有利于提高公司的知名度，擴大其影響力。

特點

缺點：

(1)審批手續(xù)更雜嚴格；

(2)發(fā)行成本高

非公開直接發(fā)行

含義股份公司只向少數(shù)特定對象直接發(fā)行股票

是否需要中介機構承銷不需要中介機構承銷

優(yōu)點：彈性較大，企業(yè)能控制股票的發(fā)行過程，節(jié)省發(fā)行