2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》復(fù)習(xí)筆記（四五六章）

2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》復(fù)習(xí)筆記

第四章籌資管理（上）

【考情分析】

本章屬于非重點(diǎn)章節(jié)，主要闡述了企業(yè)各種籌資方式及其特點(diǎn)的對比，學(xué)習(xí)難度不大?？荚囶}型以

客觀題為主，近3年的平均分值約為9分。

2017年2018年2019年

題型

試卷I試卷n試卷I試卷H試卷I試卷II

單項(xiàng)選擇題4分6分4分2分5分4分

多項(xiàng)選擇題6分4分4分6分2分

判斷題2分1分1分1分

計算分析題

綜合題2分

合計7分5分10分9分12分11分

主要考點(diǎn)：

1.企業(yè)籌資的動機(jī)

2.籌資的分類

3.融資租賃-租金的計算及杠桿租賃

4.吸收直接投資出資方式

5.發(fā)行普通股股票

6.盈余公積的用途

7.各種籌資方式的特點(diǎn)及特點(diǎn)對比

第一節(jié)籌資管理概述

一、企業(yè)籌資的動機(jī)

企業(yè)籌資，是指企業(yè)為了滿足經(jīng)營活動、投資活動、資本結(jié)構(gòu)管理和其他需要，運(yùn)用一

含義

定的籌資方式，通過一定的籌資渠道，籌措和獲取所需資金的一種財務(wù)行為

指企業(yè)設(shè)立時，為取得資本金并形成開展經(jīng)營活動的基本條件而產(chǎn)生

創(chuàng)立性籌資動機(jī)

的籌資動機(jī)

是指為了滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌

分類支付性籌資動機(jī)

資動機(jī)

擴(kuò)張性籌資動機(jī)指企業(yè)因之?大經(jīng)營規(guī)?；?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動機(jī)

調(diào)整性籌資動機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機(jī)

企業(yè)籌資的目的可能不是單純和唯一的,通過追加籌資，既滿足了經(jīng)營活動、投資活動的資

金需要，又達(dá)到了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目的。這類情況很多，可以歸納稱之為混合性的籌資動機(jī)

【例題-單選題】企業(yè)因發(fā)放現(xiàn)金股利的需要而進(jìn)行籌資的動機(jī)屬于（）°（2017年卷I）

A.支付性籌資動機(jī)

B.調(diào)整性籌資動機(jī)

C.創(chuàng)立性籌資動機(jī)

D.擴(kuò)張性籌資動機(jī)

r正確答案』A

『答案解析』支付性籌資動機(jī)，是指企業(yè)為了滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)

生的籌資動機(jī)，如原材料購買的大額支付、股東股利的發(fā)放等，所以正確答案為選項(xiàng)A。

【例題-單詵題】（2016年）企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)而籌集資金，這種籌資的動機(jī)是（）。

A.創(chuàng)立性籌資動機(jī)

B.支付性籌資動機(jī)

C.擴(kuò)張性籌資動機(jī)

D.調(diào)整性籌資動機(jī)

『正確答案』D

『答案解析』調(diào)整性籌資動機(jī)，是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機(jī)，具體原因大致有二:

一是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，合理利用財務(wù)杠桿效應(yīng)。二是償還到期債務(wù)，債務(wù)結(jié)構(gòu)內(nèi)部調(diào)整。

二、籌資管理的內(nèi)容

1.科學(xué)預(yù)計資金需要量；

2.合理安排籌資渠道、選擇籌資方式；

3.降低資本成本、控制財務(wù)風(fēng)險。

【注】財務(wù)風(fēng)險，是指企業(yè)無法足額償付到期債務(wù)的本金和利息的風(fēng)險，主要表現(xiàn)為償債風(fēng)險。

三、籌資方式

籌資方式，是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式。

1.股權(quán)籌資

吸收直接投資（以投資合同、協(xié)議等形式；適用于非股份制公司）

發(fā)行股票（以發(fā)售股票的形式；適用于股份有限公司）

留存收益（當(dāng)年利潤轉(zhuǎn)化；追加投資）

2.債務(wù)籌資

發(fā)行債券（發(fā)售公司債券）

向金融機(jī)構(gòu)借款（籌集長期資金，短期融資；靈活、方便）

融資租賃（不直接取得貨幣資金，直接取得實(shí)物資產(chǎn)，分期交付租金）

商業(yè)信用（延期付款或延期交貨所形成的的借貸信用關(guān)系）

四、籌資的分類

（一）按企業(yè)所取得資金的權(quán)益特性不同

1.股權(quán)籌資

籌資方式：吸收直接投資、發(fā)行股票等；

籌資特點(diǎn)：財務(wù)風(fēng)險生，資本成本回，2.債務(wù)籌資

籌資方式：向金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)行債券、融資租賃等；

籌資特點(diǎn)：財務(wù)風(fēng)險大，資本成本低。3.衍生工具籌資

包括兼具股權(quán)與債務(wù)籌資性質(zhì)的混合籌資和其他衍生工具籌資，如：可轉(zhuǎn)換債券融資、認(rèn)股權(quán)證融

資。

【注】永續(xù)債

沒有明確到期日或期限非常長,投資者不能在一個確定的時間點(diǎn)得到本金，

含義

但是可以定期獲取利息的債券

與普通債券的（1）不設(shè)定債券的到期日；

主要區(qū)別（2）票面利率較高，永續(xù)債的利率主要分布在5K9%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期國債收

益率；

（3）大多數(shù)永續(xù)債的儂使煎中包括贖回條款以及利率調(diào)整條款

（二）按是否借助于金融機(jī)構(gòu)為媒介

L直接籌資（不需要金融中介機(jī)構(gòu)）

籌資方式：發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等；

資金性質(zhì)：既可以是股權(quán)資金，也可以是債務(wù)資金；

籌資特點(diǎn)：籌資手續(xù)比較復(fù)雜，籌資費(fèi)用較高；但籌資領(lǐng)域廣闊，能夠直接利用社會資金，有利于

提高企業(yè)的知名度和資信度。2.間接籌資（需要金融中介機(jī)構(gòu)）

籌資方式：銀行借款、融資租賃等；

資金性質(zhì)：主要是債務(wù)資金；

籌資特點(diǎn)：手續(xù)相對比較簡便，籌資效率高，籌資費(fèi)用較低，但容易受金融政策的制約和影響。

（三）按資金的來源范圍不同

1.內(nèi)部籌資

籌資來源：利潤留存；

籌資特點(diǎn)：無需花費(fèi)籌資費(fèi)用,從而降低了資本成本。

2.外部籌資

籌資來源：企業(yè)外部；

籌資特點(diǎn)：需要花費(fèi)一定的籌資費(fèi)用，從而提高了籌資成本。

【注】

初創(chuàng)期一內(nèi)部籌資可能性有限；

成長期一一內(nèi)部籌資往往難以滿足需要，需要開展外部籌資。

（四）按所籌集資金的使用期限不同

1.長期籌資（使用期限＞1年）

籌資目的：形成和更新企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營能力，或擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，或?yàn)閷ν馔顿Y籌集資

金；

籌資方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券等；

籌資性質(zhì)：可以是股權(quán)資金，也可以是債務(wù)資金。2.短期籌資（使用期限W1年）

籌資目的：用于企業(yè)的流動資產(chǎn)和資金日常周轉(zhuǎn)：

籌資方式：商業(yè)信用、短期借款等。

【獨(dú)一無二關(guān)鍵詞】

無需花費(fèi)籌資費(fèi)用一一內(nèi)部籌資（留存收益）

【例題-單選題】（2019年）關(guān)于直接籌資和間接籌資，下列表述錯誤的是（）。

A.直接籌資僅可以籌集股權(quán)資金

B.發(fā)行股票屬于直接籌資

C,直接籌資的籌資費(fèi)用較高

D.融資租賃屬于間接籌資

『正確答案』A

「答案解析』直接籌資是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動。直接籌資不需要通過金

融機(jī)構(gòu)來籌措資金，是企業(yè)直接從社會取得資金的方式。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、

吸收直接投資等。

【例題-單選題】（2019年）下列各項(xiàng)中，屬于內(nèi)部籌資方式的是（）。

A.向股東發(fā)行新股籌資

B.向企業(yè)職工借款籌資

C.向股東借款籌資

D.利用留存收益籌資

I'正確答案』D

「答案解析J內(nèi)部籌資是指企業(yè)通過利潤留存而形成的籌資來源。詵項(xiàng)D是答案。外部籌資是指企

業(yè)向外部籌措資金而形成的籌資來源。如發(fā)行股票、債券，取得商業(yè)信用、銀行借款等。選項(xiàng)ABC

對應(yīng)的內(nèi)容屬于外部籌資。

五、籌資管理的原則

原則內(nèi)容

籌措合法企業(yè)籌資要遵循國家法律法規(guī)，合理籌措資金

規(guī)模適當(dāng)要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營及其發(fā)展的需要，合理安排資金需求

取得及時要合理安排籌資時間，適時取得資金

來源經(jīng)濟(jì)要充分利用各種籌資渠道，選擇經(jīng)濟(jì)、可行的資金來源

結(jié)構(gòu)合理籌資管理要綜合考慮各種籌資方式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

【例題-多選題】（2012年）下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資管理應(yīng)當(dāng)遵循的原則有（）。

A.依法籌資原則

B.負(fù)債最低原則

C.規(guī)模適度原則

D.結(jié)構(gòu)合理原則

『正確答案』ACD

『答案解析」企業(yè)籌資管理應(yīng)當(dāng)遵循的原則有：（1）籌措合法；（2）規(guī)模適當(dāng)；（3）取得及時；

（4）來源經(jīng)濟(jì)；（5）結(jié)構(gòu)合理。

【知識梳理】

「企業(yè)籌合的動機(jī)

籌資管理籌資管理的內(nèi)容

為工法籌資方式

籌資的分類

-籌資管理的原則

第二節(jié)債務(wù)籌資

一、銀行借款

銀行借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的、需要還本付息的款項(xiàng)，包括償還期限超過

1年的長期借款和不足1年的短期借款，主要用于企業(yè)購建固定資產(chǎn)和滿足流動資金周轉(zhuǎn)的需要。

（-*）銀行借款的種類

政策性銀行貸款：執(zhí)行國家政策性貸款

中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行貸款，主要用于確保國

業(yè)務(wù)的銀行向企業(yè)發(fā)放的貸款，通常為

家對糧、油、棉等政策性收購資金的供應(yīng)

長期借款

提供貸款

商業(yè)銀行貸款：由各商業(yè)銀行,向企業(yè)

的機(jī)構(gòu)中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國農(nóng)業(yè)

提供的貸款，用以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的

銀行、中國銀行等

資金需求，包括婚期貸萋和任期貸莖

其他金融機(jī)構(gòu)貸款從信托投資公司取得實(shí)物或貨幣形式的信

托投資貸款、從財務(wù)公司取得的各種中長

期貸款、從保險公司取得的貸款等

（1）無須以財產(chǎn)做抵押；

機(jī)構(gòu)對貸

信用貸款：以借款人的信譽(yù)或保證人的（2）風(fēng)險較高，銀行通常要收取較高的利

款有無擔(dān)

信用為依據(jù)而獲得的貸款息；

保要求

（3）往往還附加一定的限制條件

（1）保證貸款：以第三方作為保證人承諾

在借款人不能還款時，按約定承擔(dān)一定保

證責(zé)任或連帶責(zé)任而取得的貸款。

（2）抵押貸款：以借款人或第三方的財產(chǎn)

機(jī)構(gòu)對貸

擔(dān)保貸款：由借款人或第三方依法提供作為抵押物而取得的貸款。

款有無擔(dān)

擔(dān)保而獲得的貸款不轉(zhuǎn)移財產(chǎn)的占有;

保要求

抵押物可以是動產(chǎn)和不動產(chǎn)。

（3）質(zhì)押貸款：以借款人或第三方的動產(chǎn)

或財產(chǎn)權(quán)利作為質(zhì)押物而取得的貸款。

動產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)利移交債權(quán)人占有

（1）基本建設(shè)貸款：企業(yè)因從事新建、改建、擴(kuò)建等基本建設(shè)項(xiàng)目需要資金而向

銀行申請借入的款項(xiàng)。

企業(yè)取得（2）專項(xiàng)貸款：因?yàn)閷ｉT用途而向銀行申請借入的款項(xiàng)。

貸款的用如：更新改造技改貸款、大修理貸款、研發(fā)和新產(chǎn)品研制貸款、小型技術(shù)措施貸款

途等。

（3）流動資金貸款：企業(yè)為滿足流動資金的需求而向銀行申請借入的款項(xiàng)。包括

流動資金借款、生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時借款等

【例題-單選題】（2014年）企業(yè)燈以將某些資產(chǎn)作為質(zhì)押品向商業(yè)銀行申請質(zhì)押貸款。下列各項(xiàng)

中，不能作為質(zhì)押品的是（）。

A.廠房

B.股票

C.匯票

D.專利權(quán)

［正確答案」A

f答案解析」作為貸款擔(dān)保的質(zhì)押品，可以是匯票、支票、債券、存款單、提單等信用憑證，也可

以是依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票等有價證券，以及依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中

的財產(chǎn)權(quán)等。

（二）長期借款的保護(hù)性條款

這類條款作為例行常規(guī)，在大多數(shù)合同中都會出現(xiàn)。主要包括：

（1）定期向提供貸款的金融機(jī)構(gòu)提交公司財務(wù)報表，以使債權(quán)人隨時掌握公司的

財務(wù)狀況和經(jīng)營成果；

（2）保持存貨儲備量，不準(zhǔn)在正常情況下出售較多的非產(chǎn)成品存貨，以保持企業(yè)

例行性保

正常生產(chǎn)經(jīng)營能力；

護(hù)條款

（3）及時清償債務(wù)，包括到期清償應(yīng)繳納稅金和其他債務(wù).以防被罰款而造成不

必要的現(xiàn)金流失；

（4）不準(zhǔn)以資產(chǎn)作其他承諾的擔(dān)?；虻盅?；

（5）不準(zhǔn)貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或出售應(yīng)收賬款，以避免或有負(fù)債等

是對企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償債能力等方面的要求條款,這類條款應(yīng)用于大多數(shù)借

款合同。主要包括：

（1）保持企業(yè)的資產(chǎn)流動性。要求企業(yè)需持有一定最低額度的貨幣資金及其他流

動資產(chǎn)，以保持企業(yè)資產(chǎn)的流動性和償債能力，

一般性保

（2）限制企業(yè)非經(jīng)營性支出，以減少企業(yè)資金的過度外流。

護(hù)條款

（3）限制企業(yè)資本支出的規(guī)模，以減少公司日后不得不變賣固定資產(chǎn)以償還貸款

的可能性。

（4）限制公司再舉債規(guī)模。目的是防止其他債權(quán)人取得對公司資產(chǎn)的優(yōu)先索償權(quán)。

（5）限制公司的長期投資

這類條款是針對特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的條款,只有在特殊情況下才

特殊性保能生效。

護(hù)條款主要包括：要求公司的主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險；借款的用途不得改變；違約懲

罰條款等

【提示】上述各項(xiàng)條款結(jié)合使用，將有利于全面保護(hù)銀行等隨△的權(quán)益

【例題-判斷題】（2017年卷I）長期借款的例行性保護(hù)條款、一般性保護(hù)條款、特殊性保護(hù)條款

可垢合使用，有利于全面保護(hù)債權(quán)人的權(quán)益。（）

『正確答案』V

［答案解析』長期借款的例行性保護(hù)條款、一般性保護(hù)條款、特殊性保護(hù)條款結(jié)合使用，將有利于

全面保護(hù)銀行等債權(quán)人的權(quán)益。

（三）銀行借款的籌資特點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：

缺點(diǎn)：

（1）籌資速度快；

（1）限制條款多；

（2）資本成本較低；

（2）籌資數(shù)額有限

（3）籌資彈性較大

【獨(dú)一無二關(guān)鍵詞】

保護(hù)性條款（限制條款多）一一長期借款

【例題-單選題】（2017年卷II）與發(fā)行公司債券相比，銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.資本成本較低

B.資金使用的限制條件少

C.能提高公司的社會聲譽(yù)

D.單次籌資數(shù)額較大

r正確答案JA

I1答案解析』銀行借款的籌資優(yōu)點(diǎn)：（1）籌資速度快；（2）資本成本較低；（3）籌資彈性較大。

【知識梳理】

「銀行借款的種類

銀行借款長期借款的保護(hù)性條款

L銀行借款的籌資特點(diǎn)

二、發(fā)行公司債券

公司債券是公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。

債券是持券人擁有公司債權(quán)的書面證書，它代表債券持券人與發(fā)債公司之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

（-）公司債券的種類

分類標(biāo)志類型含義

記名債券在公司債券存根簿上教典債券持有人的姓名等其他信息

是否記名無記名債

在公司債券存根簿上不記載持有人的姓名

券

可轉(zhuǎn)換債債券持有者可以在規(guī)定的時間內(nèi)按照規(guī)定的價格轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司的

能否轉(zhuǎn)換成券股票

公司股權(quán)不可轉(zhuǎn)換

不能轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司股票的債券

債券

以鯉方式擔(dān)保發(fā)行人按期還本付息的債券，主要是抵押債券。

擔(dān)保債券按抵押品不同，分為不動產(chǎn)抵押債券、動產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押

有無特定財

債券

產(chǎn)擔(dān)保

無擔(dān)保債券，僅憑公司自身的信用發(fā)行的、沒有抵押品作抵押擔(dān)保的

信用債券

債券

公開發(fā)行（1）資信狀況符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的公司債券可以向公眾投資者公開發(fā)行,

是否公開發(fā)債券也可以自主選擇僅面向合格投資者公開發(fā)行；

行非公開發(fā)（2）未達(dá)到規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的公司債券公開發(fā)行應(yīng)當(dāng)面向合格投資者;

行債券（3）非公開發(fā)行的公司債券應(yīng)當(dāng)向合格投資者發(fā)行

（-）債券的償還

應(yīng)用只有在公司發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關(guān)允許提前償還的條款,

條件公司才可以進(jìn)行此項(xiàng)操作

贖回提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值,并隨到期口的臨近而

提前償還（提前贖價格逐漸下隆

回或收回）（1）當(dāng)公司資金有結(jié)余時,可提前贖回債券；

贖回

（2）當(dāng)預(yù)測利率下降時,也可提前贖回債券，而后以較低的利率來

時機(jī)

發(fā)行新債券

作用具有提前償還條款的債券可使公司籌資有幽遵佳

如果一個公司在發(fā)行同一種債券的當(dāng)時就為不同編號或不同發(fā)行對

含義

象的債券規(guī)定了不同的到期日,這種債券就是分批償還債券

到期分批償還（1）分批償還債券因?yàn)楦髋鷤牡狡谌詹煌?，它們各自的發(fā)行價

特點(diǎn)格和票面利率也可能不相同，從而導(dǎo)致發(fā)行費(fèi)較高;

（2）由于便于投資人挑選最合適的到期日，因而便于發(fā)行

多數(shù)情況下，發(fā)行債券的公司在債券到期日，一次性歸還債券本金，并結(jié)

到期?次償還

清債券利息

（三）發(fā)行公司債券籌資的特點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：

（1）一次籌資數(shù)額大；

缺點(diǎn)：資本成本負(fù)擔(dān)較高

（2）籌集資金的使用限制條件少；

（3）提高公司的社會聲譽(yù)

【關(guān)鍵詞】

提高公司的社會聲譽(yù)一一發(fā)行公司債券

【例題-多選題】（2013年）與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)行債券籌資特點(diǎn)的有（）。

A.資本成本較高

B.一次籌資數(shù)額較大

C.擴(kuò)大公司的社會影響

D.募集資金使用限制較多

『正確答案JABC

『答案解析』發(fā)行公司債券籌資的特點(diǎn)包括：（1）一次籌資數(shù)額大；（2）募集資金的使用限制條

件少；（3）資本成本負(fù)擔(dān)較高；14）提高公司的社會聲譽(yù)。

【知識梳理】

r公司債券的種類

發(fā)行公司

債券的償還

債券

-發(fā)行公司債券籌資的特點(diǎn)

三、融資租賃

租賃是指通過簽訂資產(chǎn)出讓合同的方式，使用資產(chǎn)的一方（承租方）通過支付租金，向出讓資產(chǎn)的

一方（出租方）取得資產(chǎn)使用權(quán)的一種交易行為。

（-）租賃的基本特征

1.租賃資產(chǎn)的所有權(quán)與使用權(quán)相分離；

2.融資與融物相結(jié)合；

3.租金分期支付。

（二）租賃的分類

1.租賃分為經(jīng)營租賃和融資租賃,

經(jīng)營租賃

經(jīng)營租賃是由租賃公司向承租單位在短期內(nèi)提供設(shè)備,并提供維修、保養(yǎng)、人員培訓(xùn)

含義

等的一種服務(wù)性業(yè)務(wù)，又稱服務(wù)性租賃

（1）出租的設(shè)備一般由租賃公司根據(jù)市場需要選定,然后再尋找承租企業(yè)；

（2）租賃期較短,短于資產(chǎn)的有效使用期，在合理的限制條件內(nèi)承租企業(yè)可以中途

特點(diǎn)解約;

（3）租賃設(shè)備的維修、保養(yǎng)由租賃公司負(fù)責(zé);

（4）租賃期滿或合同中止以后，出租資產(chǎn)由租賃公司收回

適用經(jīng)營租賃比較適用于租用技術(shù)過時較快的生產(chǎn)設(shè)備

融資租賃

是由租賃公司按承租單位要求出資購買設(shè)備,在較長的合同期內(nèi)提供給承租單位使用的

含義

融資信用業(yè)務(wù)，它是以融通資金為主要目電的租賃

（1）出租的設(shè)備根據(jù)承租企業(yè)提出的要求購買,或者由承租企業(yè)直接從制造商或銷售

商那里選定；

（2）租賃期較長,接近于資產(chǎn)的有效使用期，在租賃期間雙方無權(quán)取消合同；

特點(diǎn)（3）由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修、保養(yǎng)；

（4）租賃期滿，按事先約定的方法處理設(shè)備,包括退還租賃公司，或繼續(xù)租賃，或企

業(yè)留購。通常采用企業(yè)留購辦法，即以很少的“名義價格”（相當(dāng)于設(shè)備殘值）買下設(shè)

備

2.融資租賃與經(jīng)營租賃的區(qū)別

對比項(xiàng)目融資租賃經(jīng)營租賃

業(yè)務(wù)原理融資融物于一體無融資特征，只是一種融物方式

租賃目的融通資金，添置設(shè)備暫時性使用，預(yù)防無形損耗風(fēng)險

租期較長，相當(dāng)于設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的大部分較短

租金包括設(shè)備價款只是設(shè)備使用費(fèi)

契約法律效力不可撤銷合同可撤銷合同

租賃標(biāo)的一般為專用設(shè)備，也可為通用設(shè)備通用設(shè)備居多

專用設(shè)備多為承租人負(fù)責(zé)，通用設(shè)備多為出

維修與保養(yǎng)全部為出租人負(fù)責(zé)

租人負(fù)責(zé)

設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)輪流租給多個

承租人一般為一人

承租人

靈活方便不明顯明顯

（三）融資租賃的基本形式

租賃類型含義當(dāng)事人

承租方提出租賃申請時，出租方按照承租方的要求選購設(shè)備，然后再出租承租人

直接租賃

給承租方出租人

承租方由于急需資金等原因，將自己的資產(chǎn)售給出租方，然后以租賃的形承租人

售后回租

式從出租方原封不動的租回資產(chǎn)的使用權(quán)出租人

承租人

涉及到承租人、出租人和資金出借人三方的融資租賃業(yè)務(wù)。出租人

杠桿租賃

【提示】杠桿租賃出租人既是債權(quán)人也是債務(wù)人資金出

借人

【例題-多選題】（2017年卷H）下列關(guān)于杠桿租賃的表述中，正確的有（）。

A.出租人既是債權(quán)人又是債務(wù)人

B.涉及出租人、承租人和資金出借人三方當(dāng)事人

C.租賃的設(shè)備通常是出租方已有的設(shè)備

D.出租人只投入設(shè)備購買款的部分資金

r正確答案JABD

『答案解析』租賃的設(shè)備通常是出租人根據(jù)設(shè)備需要者的要求重新購買。所以選項(xiàng)C不正確。

（四）融資租賃的租金計算

1.租金的構(gòu)成

原價：設(shè)備買價、運(yùn)輸費(fèi)、安裝調(diào)試

費(fèi)、保險費(fèi)等

殘值：租賃期滿后出售可得的收入

租賃公司為承租公司購置設(shè)備墊支的

資金所應(yīng)支付的利息。

租賃公司承辦租賃設(shè)備所發(fā)生的業(yè)務(wù)

責(zé)用和必要的利潤。

2.租金的支付方式

（1）按支付間隔期的長短，可以分為年付、半年付、季付和月付等方式。

（2）按在期初和期末支付，可以分為先付和后付兩種.

（3）按每次支付額，可以分為等額支付和不等額支付兩種。

【提示】實(shí)務(wù)中，承租企業(yè)與租賃公司商定的租金支付方式，大多為后付等額年金。

3.租金的計算

租金的計算大多采用等額年金法;

根據(jù)利率和租賃手續(xù)費(fèi)率確定一個租費(fèi)率，作為折現(xiàn)率。

折現(xiàn)率=利率+租賃手續(xù)費(fèi)率

【例】某企業(yè)于2020年1月1日從租賃公司租入一套設(shè)備，價值60萬元，租期6年，租賃期滿時

預(yù)計殘值為5萬元，歸租賃公司。年利率8%,租賃手續(xù)費(fèi)率每年2機(jī)租金每年年末支付一次。

要求：

（1）計算每次支付的租金額；

（2）編制租金攤銷表。

『正確答案」

―6000000-50000x(P/F,10%,6)、

每年租金=-------7-———-------------=131283(兀)

(1)(P/410%,6)

(2)

期初租金支付租金應(yīng)計租費(fèi)③二①乂本金償還額④=②一本金余額⑤=①一

年份

?②10%③④

20206000001312836000071283528717

20215287171312835287278411450306

20224503061312834503186252364054

20233640541312833640594878269176

202426917613128326918104365164811

20251648111312831648111480250009

合計78769823770754999150009

注：50009即為到期殘值，尾數(shù)9系中間計算過程四舍五人的誤差導(dǎo)致。

【總結(jié)】

（1）殘值歸出租人

租賃設(shè)備價值-殘值現(xiàn)值

每年租金

年金現(xiàn)值系數(shù)

（2）殘值歸承租人

租賃設(shè)備價值

每年租金

年金現(xiàn)值系數(shù)

【注意】

（1）計算租金需站在出租人的角度,購買設(shè)備付出代價的現(xiàn)值，除以年金現(xiàn)值系數(shù)；

（2）如果是期初支付租金,需除以預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)。

【例題-多選題】（2018年卷II）在確定融資租賃的租金時，一般需要考慮的因素有（）。

A.租賃公司辦理租賃業(yè)務(wù)所發(fā)生的費(fèi)用

R一租賃期滿后租賃資產(chǎn)的預(yù)計殘值

C.租賃公司購買租賃資產(chǎn)所墊付資金的利息

D.租賃資產(chǎn)價值

『正確答案」ABCD

『答案解析』融資租賃租金的多少，取決于以下幾項(xiàng)因素：設(shè)備原價及預(yù)計殘值、利息、租賃手續(xù)

靜。因此ABCD都星答案。

【例題-單選題】（2017年卷U）某公司從租賃公司融資租入一臺設(shè)備，價格為350萬元，租期為

8年，租賃期滿時預(yù)計凈殘值15萬元?dú)w租賃公司所有，假設(shè)年利率為85租賃手續(xù)費(fèi)率為每年2樂每

年末等額支付租金，則每年租金為（）萬元。

A.[350-15X（P/A,8%,8）]/（P/F,8%,8）

B.[350-15X（P/F,10%,8）]/（P/A,10%,8）

C.[350-15X（P/F,8%,8）]/（P/A,8%,8）

D.[350-15X（P/A,10%,8）]/（P/F,10%,8）

『正確答案』B

『答案解析』租賃折現(xiàn)率=8%+2%=10樂殘值歸租賃公司所有，需要考慮殘值，選項(xiàng)B是答案。

（五）融資租賃的籌資特點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：

（1）無需大量資金就能迅速獲得

資產(chǎn)；

（2）財務(wù)風(fēng)險小，財務(wù)優(yōu)勢明顯缺點(diǎn)：資本成本負(fù)擔(dān)高。租金通常比銀行借款或發(fā)行債券所

——借雞生蛋，賣蛋還錢；負(fù)擔(dān)的利息高得多，租金總額通常要高出設(shè)備價值的30%

（3）籌資的限制條件較少；

（4）能延長資金融通的期限（相

對于貸款）

【例題-單選題】（2018年）某航空公司為開通一條國際航線，需增加兩架空客飛機(jī)。為盡快形成

航運(yùn)能力，下列籌資方式中，該公司通常會優(yōu)先考慮（）。

A.債券籌資

B.融資租賃籌資

C.普通股籌資

D.優(yōu)先股籌資

『正確答案JB

I■答案解析』融資租賃無須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)。融資租賃集“融資”與“融物”于一身，

融資租賃使企業(yè)在資金短缺的情況下引進(jìn)設(shè)備成為可能。大型企業(yè)的大型設(shè)備、工具等固定資產(chǎn)，

經(jīng)常通過融資租賃方式解決巨額資金的需要，如商業(yè)航空公司的飛機(jī),大多是通過融資租賃取得的。

【例題-單選題】（2012年）與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中不屬于融資租賃籌資特點(diǎn)的是（）。

A.資本成本低

B.融資風(fēng)險小

C.融資期限長

D.融資限制少

r正確答案」A

『答案解析」融資租賃的籌資特點(diǎn)如下：（1）無須大量資金就能迅速獲得所需資產(chǎn)；（2）財務(wù)風(fēng)

險小，財務(wù)優(yōu)勢明顯；（3）限制條件較少；（4）能延長資金融通的期限；（5）資本成本負(fù)擔(dān)較

高。

【知識梳理】

「租賃的基本特征

租賃的分類

融費(fèi)租賃融資租賃的基本形式

融資租賃的租金計算

-融資租賃的籌資特點(diǎn)

四、債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（與股權(quán)籌資比）

內(nèi)容說明

籌資速度與股權(quán)籌資比，債務(wù)籌資不需要經(jīng)過復(fù)雜的審批手續(xù)和證券發(fā)行程序，如銀

較快行借款、融資租賃等，可以迅速地獲得資金

籌資彈性利用債務(wù)籌資，可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況和財務(wù)狀況，靈活地商定債務(wù)條件,

較大控制籌資數(shù)量，安排取得資金的時間

一般來說，債務(wù)籌資的資本成本要低于股權(quán)籌資。其一是取得資金的手續(xù)費(fèi)

資本成本

用等籌資費(fèi)用較低；其二是利息、租金等用資費(fèi)用比股權(quán)資本要低：其三是

優(yōu)點(diǎn)負(fù)擔(dān)較輕

利息等資本成本可以在稅前支付

債權(quán)人從企業(yè)那里只能獲得固定的利息或租金，不能參加公司剩余收益的分

可以利用

配。當(dāng)企業(yè)的資本收益率高于債務(wù)利率時，會增加普通股股東的每股收益，

財務(wù)杠桿

提高凈資產(chǎn)收益率，提升企業(yè)價值

穩(wěn)定公司債權(quán)人無權(quán)參加企業(yè)的經(jīng)營管理，利用債務(wù)籌資不會改變和分散股東對公司

的控制權(quán)的控制權(quán)

不能形成

企業(yè)穩(wěn)定

債務(wù)資本有固定的到期日，到期需要償還

的資本基

礎(chǔ)

缺點(diǎn)

財務(wù)風(fēng)險債務(wù)資本有固定的到期日，有固定的債務(wù)利息負(fù)擔(dān)，抵押、質(zhì)押等擔(dān)保方式

較大取得的債務(wù)資本使用上可能會有特別的限制

籌資數(shù)額債務(wù)籌資的數(shù)額往往受到貸款機(jī)構(gòu)資本實(shí)力的制約，除發(fā)行債券外,不可能

有限像發(fā)行股票那樣一次籌集到大筆資本，無法滿足公司大規(guī)?；I資的需求

【例題-單選題】（2018年）下列各項(xiàng)中，不屬于債務(wù)籌資優(yōu)點(diǎn)的是（）。

A.資本成本負(fù)擔(dān)較輕

B.籌資彈性較大

C.籌資速度較快

I）.可形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)

『正確答案』D

『答案解析J債務(wù)籌資的優(yōu)點(diǎn)包括：（1）籌資速度較快；（2）籌資彈性較大；（3）資本成本負(fù)

擔(dān)較輕；（4）可以利用財務(wù)杠桿；（5）穩(wěn)定公司的控制權(quán)。

債務(wù)籌資的缺點(diǎn)：（1）不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)；（2）財務(wù)風(fēng)險較大；（3）籌資數(shù)額

有限,所以本題答案為選項(xiàng)及

【知識梳理】

「銀行借款的種類

L銀行借款長期借款的保護(hù)性條款

1■銀行借款的籌資特點(diǎn)

「公司債券的種類

發(fā)行公司債券債券的償還

L發(fā)行公司債券籌資的特點(diǎn)

債務(wù)籌資廠租賃的基本特征

租賃的分類

融資租賃融資租賃的基本形式

融資租賃的租金計算

L融資租賃的籌資特點(diǎn)

L債務(wù)籌資的優(yōu)塊點(diǎn)（與股權(quán)籌資比）

第三節(jié)股權(quán)籌資

股權(quán)籌資形成企業(yè)的股權(quán)資金，是企業(yè)最基本的籌資方式。股權(quán)籌資的基本形式包括吸收直接投資、

發(fā)行普通股股票和利用留存收益。

一、吸收直接投資

吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同及資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享收益”的原則，直接吸收國家、

法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。

【提示】

（1）吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集權(quán)益資本的基本方式:

（2）吸收直接投資實(shí)際出資額中，注冊資本部分，形成實(shí)收資本；超過注冊資本部分屬于資本溢

價，形成資本公積。

（一）吸收直接投資的出資方式

1以貨幣資產(chǎn)出資

2.以實(shí)物資產(chǎn)出資

3.以土地使用權(quán)出資

4.以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資

5.以特定債權(quán)出資

【注】

工業(yè)產(chǎn)權(quán)通常是指專有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、非專利技術(shù)等無形資產(chǎn)。

（1）吸收工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)出資的風(fēng)險較大（技術(shù)具有強(qiáng)烈的時效性，會因不斷老化落后導(dǎo)致

實(shí)際價值不斷減少甚至完全喪失）；

（2）國家相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營

權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財產(chǎn)等作價出資。

（-）吸收直接投資的籌資特點(diǎn)

缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)

（1）資本成本較高；

（1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力；

（2）公司控制權(quán)集中，不利于公司治理；

（2）容易進(jìn)行信息溝通

（3）不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易

【獨(dú)一無二關(guān)鍵詞】

能夠盡快形成生產(chǎn)能力一一吸收直接投資

【例題-多選題】（2017年卷I）下列各項(xiàng)中，能夠作為吸收直接投資出資方式的有（）。

A.土地使用權(quán)

B.非專利技術(shù)

C.特許經(jīng)營權(quán)

I）.商譽(yù)

r正確答案jAB

『答案解析』吸收直接投資的出資方式有以貨幣資產(chǎn)出資、以實(shí)物資產(chǎn)出資、以土地使用權(quán)出資、

以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資、以特定債權(quán)出資。非專利技術(shù)屬于工業(yè)產(chǎn)權(quán)，所以選項(xiàng)AB正確。

【例題-單選題】（2013年）下列各項(xiàng)中，不能作為資產(chǎn)出資的是（）。

A.存貨

B.固定資產(chǎn)

C.可轉(zhuǎn)換債券

D.特許經(jīng)營權(quán)

『正確答案」D

「答案解析』按照相關(guān)規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)

或者設(shè)定擔(dān)保的財產(chǎn)等作價出資。所以，選項(xiàng)D正確。

【例題-單選題】（2011年）企業(yè)下列吸收直接投資的籌資方式中，潛在風(fēng)險最大的是（）。

A.吸收貨幣資產(chǎn)

B.吸收實(shí)物資產(chǎn)

C.吸收專有技術(shù)

D.吸收土地使用權(quán)

『正確答案JC

［答案解析』吸收工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)出資的風(fēng)險較大。因?yàn)橐怨I(yè)產(chǎn)權(quán)投資，實(shí)際上是把技術(shù)轉(zhuǎn)

化為資本，使技術(shù)的價值固定化。而技術(shù)具有強(qiáng)烈的時效性，會因其不斷老化落后而導(dǎo)致實(shí)際價值

不斷減少甚至完全喪失。所以，選項(xiàng)C正確。

【例題-判斷題】（2017年卷H）企業(yè)吸收直接投資有時能夠直接獲得所需的設(shè)備和技術(shù)，及時形

成生產(chǎn)能力。（）

『正確答案JJ

『答案解析』吸收直接投資不僅可以取得一部分貨幣資金，而且能夠直接獲得所需的先進(jìn)設(shè)備和技

術(shù)，盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。

【知識梳理】

吸收直接「吸收直接投資融資方式

投資L吸收直接投資摘資特點(diǎn)

二、發(fā)行普通股股票

股票是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價證券，是公司簽發(fā)的證明股東持有公司股份的憑

證。

股票作為一種所有權(quán)憑證，代表著對發(fā)行公司凈資產(chǎn)的所有權(quán)。

（-）股票的特征與分類

1.股票的特點(diǎn)

永久性發(fā)行股票所籌資金屬于公司的長期自有資金，也有期限，無須歸還

流通性股票特別是上市公司的股票具有很強(qiáng)的變現(xiàn)能力,流動性很強(qiáng)

股票價格的波動性、組型的不確定性、破產(chǎn)清算時股東處于剩余財產(chǎn)分配的最后順

風(fēng)險性

莊等

參與性股東作為股份公司的所有者，擁有參與企業(yè)管理的權(quán)利

2.股東的權(quán)利

股東對公司的管理權(quán)主要體現(xiàn)在重大決策參與權(quán)、經(jīng)營者選擇權(quán)、財務(wù)監(jiān)控權(quán)、

公司管理權(quán)

公司經(jīng)營的建議和質(zhì)詢權(quán)、股東大會召集權(quán)等方面

股東有權(quán)通過股利方式獲取公司的稅后利潤，利潤分配方案由董事會提出并經(jīng)

收益分享權(quán)

過股東大會批準(zhǔn)

股份轉(zhuǎn)讓權(quán)股東有權(quán)將其所持有的股票出售或轉(zhuǎn)讓

優(yōu)先認(rèn)股權(quán)原有股東擁有優(yōu)先認(rèn)購本公司增發(fā)股票的權(quán)利

剩余財產(chǎn)要當(dāng)公司解散、清算時，股東有對清償債務(wù)、清償優(yōu)先股股東以后的剩余財產(chǎn)索

求權(quán)取的權(quán)利

【例題-單選題】（2018年）下列各項(xiàng)中，不屬于普通股股東權(quán)利的是（）.

A.參與決策權(quán)

B.剩余財產(chǎn)要求權(quán)

C.固定收益權(quán)

D.轉(zhuǎn)讓股份權(quán)

『正確答案』C

I1答案解析』普通股股東的權(quán)利有：公司管理權(quán)、收益分享權(quán)、股份轉(zhuǎn)讓權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、剩余財

產(chǎn)要求權(quán)。注意是收益分享權(quán)，不是固定收益權(quán)。

3.股票的種類

分類標(biāo)志類型說明

公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)利、義務(wù)，不加特別限制的，

普通股

股利不固定的股票

公司發(fā)行的相對于普通股具有一定優(yōu)先權(quán)的股票,其優(yōu)先權(quán)利主

股東權(quán)利與義務(wù)

要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分取剩余財產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上。

優(yōu)先股

【提示】優(yōu)先股股東在股東大會上無表決權(quán),在參與公司管理上

受到一定的限制,僅對涉及優(yōu)先股權(quán)利的問題有表決權(quán)

記名股票股票票面上記載有股東姓名或?qū)⒚Q記入公司股東名冊的股票

票面是否記名

無記名股票不登記股東名稱，公司只記載股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期

即人民幣普通股票，我國境內(nèi)公司發(fā)行，境內(nèi)上市交易，以人民

A股

幣標(biāo)明面值，以人民幣認(rèn)購和交易

即人民幣特種股票，我國境內(nèi)公司發(fā)行，境內(nèi)上市交易，以人民

發(fā)行對象和上市B股

幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購和交易

地點(diǎn)

H股注冊地在內(nèi)地，在香港上市的股票

N股注冊地在內(nèi)地，在紐約上市的股票

S股注冊地在內(nèi)地，在新加坡上市的股票

（二）股票的發(fā)行與股票的上市交易

1.股票的發(fā)行方式

公開間接發(fā)行

含義股份公司通過中介機(jī)構(gòu)向社會公眾公開發(fā)行股票

是否需要中介機(jī)構(gòu)承銷必須由有資格的證券經(jīng)營中介機(jī)構(gòu)重量

優(yōu)點(diǎn)；

(1)發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易于足額籌集資本；

(2)有利于提高公司的知名度，擴(kuò)大其影響力。

特點(diǎn)

缺點(diǎn)：

(1)審批手續(xù)更雜嚴(yán)格；

(2)發(fā)行成本高

非公開直接發(fā)行

含義股份公司只向少數(shù)特定對象直接發(fā)行股票

是否需要中介機(jī)構(gòu)承銷不需要中介機(jī)構(gòu)承銷

優(yōu)點(diǎn)：彈性較大，企業(yè)能控制股票的發(fā)行過程，節(jié)省發(fā)行