第五章國債資料教程

第五章

國

債第一節(jié)國債概述第二節(jié)國債的規(guī)模與結構第三節(jié)國債的發(fā)行和償還第四節(jié)國債市場

第一節(jié)

國債概述一、國債的含義二、國債的產(chǎn)生和發(fā)展三、國債要素四、國債的分類五、國債的功能

一、國債的含義債務民間債務或私債公債政府在國內(nèi)外發(fā)行債券或向外國政府和金融機構借款所形成的國家債務私人和企業(yè)舉借的債務（二）國債的發(fā)展

新中國的國債發(fā)行可分為三個階段：第一階段是新中國剛剛建立的1950年（人民勝利折實國債）第二階段是1954年至1958年（國家經(jīng)濟建設國債）第三階段是1979年以后，為了適應有計劃商品經(jīng)濟的要求，克服國家財政的困難和籌集重點建設資金，我國從1981年起重新開始發(fā)行國債。三、國債要素1、國債發(fā)行者也稱國債發(fā)行主體，國債的發(fā)行者是中央政府。2、國債的發(fā)行對象是指國債的認購主體，包括金融機構和非金融機構。3、國債期限指政府從借債到還債的時間界限。國債有短期國債、中期國債和長期國債。4、國債利率是指國債利息額和本金之間的比率。5、國債票面額也稱國債票面價值，是指國債票面所標明的價值額。6、國債的發(fā)行價格是指認購主體認購國債時所支付的價格。國債的發(fā)行價格通常有三種：一是平價發(fā)行；二是溢價發(fā)行；三是折價發(fā)行。7、國債憑證是指國債承購者的債權證明。我國采用的國債憑證主要有三種：一是無記名式（實物）國債；二是憑證式國債；三是記帳式國債；四是（電子式）儲蓄國債。四、國債的分類1、以籌措和發(fā)行的區(qū)域為標準，國債可分為內(nèi)債和外債。2、以國家舉債的形式為標準，國債可分為國家借款和發(fā)行債券。3、以籌措和發(fā)行的性質(zhì)為標準，國債可分為強制國債和自由國債。4、以是否有擔保為標準，國債可分為擔保國債和無擔保國債。5、以利率變化為標準，國債可分為固定利率國債和浮動利率國債。6、以流通條件為標準，國債可分為流通國債和非流通國債。7、以上市條件為標準，國債可分為上市國債和非上市國債。8、以償還期限為標準，國債可分為有期國債（短、中、長期國債）和無期國債。五、國債的功能（一）彌補財政赤字1、彌補財政赤字的方式：一是向銀行透支，即借款；二是增加稅收；三是發(fā)行國債。2、國債成為彌補財政赤字的最佳選擇的原因：一是發(fā)行國債只是部分社會游資的使用權的暫時轉移；二是國債的認購通常遵循自愿的原則。

3、對國債彌補財政赤字的功能不能絕對化，不能把國債視為醫(yī)治財政赤字的靈丹妙藥：一方面，財政赤字過大，形成債臺高筑，還本付息的壓力又會引致赤字的進一步擴大（惡性循環(huán)）。另一方面，社會的閑置資金是有限的。（二）籌集建設資金（三）調(diào)節(jié)經(jīng)濟功能

一、國債的規(guī)模

二、國債的結構

三、國債的負擔

第二節(jié)國債的規(guī)模與結構一、國債的規(guī)模（一）制約國債發(fā)行量的主要因素1、認購者的承受能力（1）居民的承受能力居民的收入水平和社會平均消費水平（2）各經(jīng)濟法人實體的承受能力2、政府的償債能力財政收入增長速度和GDP增長速度3、其他因素（1）國債的使用效益（2）外貿(mào)出口創(chuàng)匯能力（二）衡量國債規(guī)模的指標1、絕對量指標（1）國債發(fā)行額：國債在某一年度的發(fā)行額。（2）國債還本付息額：在某一年度政府對國債的償還額。（3）國債余額：政府現(xiàn)存且尚未清償?shù)膫鶆湛傤~。年份國債發(fā)行額（億元）國債還本付息支出額（億元）國債余額（億元）19941175.25499.362286.4019951549.76882.963300.3019961967.281355.034361.4319972476.821918.375508.8819983310.932352.927765.7019993715.031910.5310542.0020004180.101579.8213020.0020014604.002286.0015618.0020025679.002563.1319336.1020036153.533916.1122603.6020046879.344430.6225777.6020056922.874738.3832614.2120068883.307696.1635105.28200723483.448447.9652074.6520088558.218063.3053271.54200916280.668101.3660237.682、相對量指標（1）國債負擔率（2）國債依存度（3）國債償債率我國當前國債負擔率水平年份國債余額（億元）國債負擔率19942286.404.74%19953300.305.43%19964361.436.13%19975508.886.98%19987765.709.20%199910542.0011.76%200013020.0013.12%200115618.0014.24%200219336.1016.07%200322603.6016.64%200425777.6016.12%200532614.2117.80%200635105.2816.57%200752074.6520.24%200853271.5417.72%200960237.6817.67%部分國家1991-1995年國債負擔率（中央政府）國別國債負擔率（％）經(jīng)濟發(fā)達國家：美國法國德國英國新興工業(yè)化國家和發(fā)展中亞洲國家：韓國印度尼西亞馬來西亞泰國印度巴基斯坦40.734.017.628.18.51.246.05.448.244.2我國中央財政國債依存度年份國債發(fā)行額（億元）中央財政支出額（億元）中央財政國債依存度19941175.254143.5228.36%19951549.764529.4534.22%19961967.284873.7940.36%19972476.825389.1745.96%19983310.936447.1451.36%19993715.038238.9445.09%20004180.1010185.1641.04%20014604.0011769.9739.12%20025679.0014123.4740.21%20036153.5315681.5139.24%20046879.3418302.0437.59%20056922.8720259.9934.17%20068883.3023492.8537.81%200723483.4429579.9579.39%20088558.2136334.9323.55%200916280.6643901.0037.08%我國中央財政國債償債率年份國債還本付息支出額（億元）中央財政收入額（億元）中央財政國債償債率1994499.363476.5514.36%1995882.963866.6322.84%19961355.034264.9531.77%19971918.374830.7239.71%19982352.925489.1342.87%19991910.536447.3429.63%20001579.827588.2920.82%20012286.009173.7024.92%20022563.1311026.6023.24%20033916.1112483.8331.37%20044430.6215110.2729.32%20054738.3817260.4927.45%20067696.1621243.8936.23%20078447.9628611.9529.53%20088063.3033626.9323.98%20098101.3636401.1422.26%二、國債的結構國債的結構是指各類國債在國債總額中的比例狀況。（一）內(nèi)債的結構1、持有者結構是指在內(nèi)債總額中不同性質(zhì)的承購主體持有內(nèi)債的構成比例。2、期限結構是指不同期限的內(nèi)債在內(nèi)債總額中的構成比例。3、利率結構是指不同利率水平的內(nèi)債在內(nèi)債總額中的構成比例。（二）外債的結構1、債權主體結構是指外債中各種債權主體持有外債在外債總額中的構成比例。（外國政府、國際金融組織、國外商業(yè)銀行、國外個人投資者）2、期限結構是指在外債總額中長期外債和短期外債的構成比例。3、利率結構是指外債中固定利率和浮動利率計算的債務之間的構成比例。4、幣種結構是指以各種不相同的外幣表示的債務占總債務的比例關系，即外債總體的貨幣幣種構成。三、國債的負擔國債的負擔是指國家發(fā)行國債給各相關方面造成的利益損失和政府因負債所承受的經(jīng)濟壓力。（一）國民經(jīng)濟的國債負擔是指政府負債給國民經(jīng)濟發(fā)展帶來的損失。（二）政府的國債負擔是指政府作為債務人因負債所承受的經(jīng)濟壓力。（三）認購者的國債負擔是指認購者作務債權人因認購國債所承擔的利益損失。（四）納稅人的國債負擔是指國家因償還國債而增加稅負給納稅人造成的利益損失。第三節(jié)國債的發(fā)行和償還一、國債的發(fā)行二、國債的償還

一、國債的發(fā)行

（一）國債的發(fā)行原則

1．經(jīng)濟原則

2．適度原則

3．便利原則

（二）國債的發(fā)行方式

各國政府都是根據(jù)本國政治經(jīng)濟發(fā)展情況，有選擇地加以運用。

1．公募法

2．包銷法

3．公賣法

4．交付法二、國債的償還

（一）國債的償還方式

1．購銷償還

2．抽簽償還

3．一次償還

4．分期償還

5．以新?lián)Q舊（二）國債償還資金的來源

1．國家預算直接撥款

2．建立償債基金

3．舉借新債

4．預算盈余

第四節(jié)

國債市場

一、國債市場的概念二、國債市場的組成三、國債市場的功能四、我國國債市場的發(fā)展

一、國債市場的概念是指政府通過證券市場所進行的國債交易活動，是證券市場的組成部分。

二、國債市場的組成一是國債發(fā)行市場又稱國債一級市場或初級市場，是