2025年國防軍工行業(yè)春季軍工訂單落地促發(fā)大反轉(zhuǎn)軍用AI／機(jī)器人拓展大空間

軍工訂單落地促發(fā)大反轉(zhuǎn)，軍用AI/機(jī)器人拓展大空間2025年國防軍工行業(yè)春季投資策略主要內(nèi)容雙重邏輯驅(qū)動2025年軍工大行情訂單彈性主線：導(dǎo)彈/水下主題催化主線：軍工AI/機(jī)器人軍民融合主線：商業(yè)航天/低空經(jīng)濟(jì)價值投資主線：飛機(jī)/發(fā)動機(jī)重點(diǎn)標(biāo)的估值表34?

軍隊建設(shè)周期中，機(jī)械化+信息化仍在持續(xù)提升，提質(zhì)增量仍為當(dāng)前核心需求。資料來源：iFinD、人民網(wǎng)、論文《馬賽克戰(zhàn)對指揮與通信領(lǐng)域的啟示分析》研究信息支援部隊成立軍費(fèi)增速維持穩(wěn)定百年建軍目標(biāo)（至年）國防軍隊現(xiàn)代化建設(shè)（年-美“馬賽克戰(zhàn)”

多域平臺融合作戰(zhàn)示意圖年）高主力作戰(zhàn)武器的質(zhì)量和數(shù)量，即“提質(zhì)增量”

仍然是當(dāng)前核心需求，并且貫穿十四五與十五五前期，助力2027年百年強(qiáng)軍目標(biāo)如期實(shí)現(xiàn)。?

2025年政府工作報告明確提出“抓好軍隊建設(shè)“十四五”規(guī)劃收官”，習(xí)主席在解放軍和武警部隊代表團(tuán)發(fā)表重要講話，發(fā)出如期完成我軍建設(shè)“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)動員令

。2025年作為“十四五”與“十五五”承上啟下之年，高端戰(zhàn)力有望開啟新一輪增長周期，新質(zhì)戰(zhàn)力將成為軍工新增長引擎。圖：軍工裝備建設(shè)規(guī)劃趨勢圖機(jī)械化+信息化，提質(zhì)增量仍為核心 智能化+無人化，軍隊改革做好準(zhǔn)備10%8%6%4%2%0%20,00015,00010,0005,0000國防預(yù)算（億元，左軸）國防預(yù)算增長率1.1.1

訂單邏輯之需求確定：我國仍處于最新一輪的軍隊建設(shè)周期年基本實(shí)現(xiàn)國防和軍隊現(xiàn)代化年實(shí)現(xiàn)建軍百年奮斗目標(biāo)世紀(jì)中葉把人民軍隊全面建成世界一流軍隊換裝建設(shè)持續(xù)進(jìn)行中我國仍處于最新一輪的軍隊建設(shè)周期，貫穿十四五與十五五規(guī)劃。黨的二十大報告提出“如期實(shí)現(xiàn)建軍一百年奮斗目標(biāo)，加快把人民軍隊建成世界一流軍隊”，因此我們預(yù)計本輪換裝周期會持續(xù)進(jìn)行，貫穿十四五與十五五規(guī)劃。圖：國防和軍隊現(xiàn)代化新”三步走”戰(zhàn)略十四五規(guī)劃 十五五規(guī)劃 未來根據(jù)《從裝備發(fā)展看解放軍建軍90周年》，解放軍換裝具有明顯的周期性且分為四個階段：1950-1962年，以引進(jìn)蘇聯(lián)為主+仿制為輔；1962-1978年，以仿制研究為主+自主研發(fā)為輔；1979-1990年，以自主研制為主+引俄裝備為輔；二十世紀(jì)末以來，以自主研發(fā)為主+借鑒美國為輔，而目前我國正處于第四次換裝大周期的沖刺期。圖：我國武器裝備和國防科技發(fā)展階段資料來源：論文《從裝備發(fā)展看解放軍建軍90周年》、解放軍報、研究6?

實(shí)戰(zhàn)化訓(xùn)練頻次提升，帶動彈藥消耗增加實(shí)彈演習(xí)頻次提升：近年來我國實(shí)彈演習(xí)次數(shù)逐年提升。根據(jù)新華社等官媒新聞統(tǒng)計，由2024年上半年我國實(shí)戰(zhàn)化訓(xùn)練已達(dá)28次，接近去年全年實(shí)彈演習(xí)總頻次；單次演習(xí)消耗增加：實(shí)戰(zhàn)化訓(xùn)練中彈藥消耗量根據(jù)解放軍報，2018

年

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長170%/290%/140%圖：東部戰(zhàn)區(qū)陸軍炮兵旅加強(qiáng)實(shí)戰(zhàn)化訓(xùn)練后彈藥消耗成倍增加2.43.92.7012345槍彈炮彈導(dǎo)彈20182017162533283530252015105020212024H12022 2023實(shí)彈演習(xí)次數(shù)圖：我國每年實(shí)彈類演習(xí)次數(shù)逐年增長（單位：次）圖：俄烏戰(zhàn)場彈藥、炮彈消耗量巨大全球局部沖突加劇，戰(zhàn)場彈藥消耗量巨大導(dǎo)彈、遠(yuǎn)程火箭彈等彈藥消耗量巨大：俄烏戰(zhàn)場縱深大，戰(zhàn)線長度以百公里計，遠(yuǎn)程消耗類武器具備重要戰(zhàn)術(shù)應(yīng)用，炮兵成為主要軍事打擊力量。戰(zhàn)場彈藥消耗速度遠(yuǎn)大于生產(chǎn)速度：根據(jù)新華網(wǎng)報道，俄烏戰(zhàn)爭中烏軍每天消耗多達(dá)1萬發(fā)各種口徑炮彈，美國及北約相關(guān)軍援產(chǎn)能嚴(yán)重不足。圖：導(dǎo)彈戰(zhàn)略意義顯著資料來源：中國軍網(wǎng)、新華網(wǎng)、環(huán)球網(wǎng)、解放軍報、澎湃新聞、研究

注：圖中數(shù)據(jù)為2018年相對于2017年訓(xùn)練彈藥消耗量倍數(shù)71.1.3

訂單邏輯之需求確定：軍貿(mào)將成為市場拓展新動能，將提高軍工市場空間需求端：世界部分地區(qū)矛盾愈發(fā)尖銳，武裝沖突風(fēng)險大幅增加，刺激全球軍費(fèi)投入增加根據(jù)環(huán)球時報，歐盟委員會主席馮德萊恩宣布，歐盟將實(shí)施“重新武裝歐洲”計劃，包含以下措施：允許成員國在不觸發(fā)過度赤字程序的情況下大幅增加國防開支；提供一項新“工具”，向成員國提供1500億歐元貸款用于國防投資；利用現(xiàn)有歐盟預(yù)算“將更多資金用于國防相關(guān)投資”等。供給端，新型號國產(chǎn)新型號契合高端裝備軍貿(mào)新需求“十四五”階段我國軍工產(chǎn)業(yè)迎來幾十年科研成果大豐收時期，多種武器裝備型號實(shí)現(xiàn)新突破，如FC-31戰(zhàn)機(jī)、翼龍、彩虹系列察打一體無人機(jī)、“火龍”系列火箭彈等，為外貿(mào)市場的騰飛奠定基礎(chǔ)；“一帶一路”沿線部分國家軍購占比較高，軍貿(mào)市場空間巨大，隨著我國國際影響力不斷提升，與“一帶一路”沿線國家關(guān)系改善，與相關(guān)國家的軍貿(mào)合作有望持續(xù)增加。資料來源：新華社、中華青年網(wǎng)、研究圖：“一帶一路”沿線部分國家軍購占比較高，軍貿(mào)市場空間巨大64%9%7%4%4%3%2%2%2%2%1%1%其他科威特沙特阿拉伯以色列卡塔爾 埃及阿爾及利亞土耳其巴基斯坦 阿聯(lián)酋哈薩克斯坦

土耳其81.1.4

訂單邏輯之需求確定：兌現(xiàn)節(jié)奏加快，訂單現(xiàn)狀梳理資料來源：各公司公告、研究公告時間證券代碼公司合同金額（萬元）產(chǎn)品2025-02-06002625.SZ光啟技術(shù)78,011.71超材料產(chǎn)品批產(chǎn)合同2025-01-18688282.SH*ST導(dǎo)航17,579.39某型慣導(dǎo)裝置2025-01-18688582.SH芯動聯(lián)科27,000.00陀螺儀2025-01-10688543.SH國科軍工全資子公司先鋒公司與九江國科73,873.40兩型主用彈藥等彈藥產(chǎn)品2025-01-09002214.SZ大立科技7,100.00某型光電系統(tǒng)研制項目2024-12-26300699.SZ光威復(fù)材366,361.67A、B、C、D、E五個型號碳纖維及碳纖維織物2024-11-04300777.SZ中簡科技42,364.80碳纖維、碳纖維織物2024-10-29002413.SZ雷科防務(wù)全資子公司北京理工雷科電子信息技術(shù)有限公司19,600.00雷達(dá)系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品2024-08-07002414.SZ高德紅外及全資子公司漢丹機(jī)電19,905.92某型號完整裝備系統(tǒng)總體等產(chǎn)品2024-08-06300900.SZ廣聯(lián)航空全資子公司廣聯(lián)航空（自貢）有限公司5,578.00一批大型固定翼無人機(jī)復(fù)合材料機(jī)翼部段2024-07-05688281.SH華秦科技13,233.77批產(chǎn)項目銷售2024-06-21688282.SH*ST導(dǎo)航10,446.41某型慣導(dǎo)裝置2024-06-20300900.SZ廣聯(lián)航空10,500.00C929寬體客機(jī)項目研制復(fù)材工裝框架?

2024年底至今多家軍工行業(yè)上市公司公告大額合同或大額關(guān)聯(lián)交易，行業(yè)公司“點(diǎn)狀訂單”正向領(lǐng)域“線狀訂單”

突破，預(yù)期很快迎來全領(lǐng)域“面狀訂單”爆發(fā)。表：軍工板塊近期合同訂單匯總91.1.5

訂單邏輯之困境反轉(zhuǎn)：隨著訂單逐漸落地，預(yù)計一季報將會顯著改善資料來源：iFinD、研究圖：2022Q3-2024Q3產(chǎn)業(yè)鏈上下游營業(yè)收入（單位：億元）圖：近兩年各季度下游總裝主機(jī)廠單位合同負(fù)債數(shù)據(jù)匯總（單位：億元）從財務(wù)數(shù)據(jù)看，回顧分析2024年前三季度營收數(shù)據(jù)，各環(huán)節(jié)生產(chǎn)節(jié)奏有序恢復(fù)。24Q1：營收環(huán)比出現(xiàn)明顯下滑。主要系23年訂單傳導(dǎo)延遲，導(dǎo)致當(dāng)季度營收環(huán)比下滑。24Q2：營收環(huán)比改善。產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)廠商產(chǎn)品陸續(xù)交付，帶動收入回升。24Q3：主機(jī)訂單未及時落地，且裝備驗收更為嚴(yán)格，影響當(dāng)期營收確認(rèn)。24Q4：各版塊存在較大分化，部分板塊有所恢復(fù)。25Q1：

25年春季軍工訂單或排產(chǎn)逐漸恢復(fù)，預(yù)期一季度或上半年上市公司營收業(yè)績將得到較大恢復(fù)。0200400600800100012002022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3結(jié)構(gòu)件/分系統(tǒng) 原材料/元器件 總裝14001450150015501600165017002022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q2

2024Q31.2

主題邏輯之需求確定：著力發(fā)展新質(zhì)戰(zhàn)斗力，開啟“智能化+無人化”建設(shè)2028年起，為適應(yīng)新時期戰(zhàn)爭模式變化，預(yù)期軍隊編制和軍隊列裝也會發(fā)生相應(yīng)變化，軍隊建設(shè)進(jìn)入智能化和無人化周期習(xí)近平總書記在黨的十九大報告中就指出，“加快軍事智能化發(fā)展，提高基于網(wǎng)絡(luò)信息體系的聯(lián)合作戰(zhàn)能力、全域作戰(zhàn)能力”。2024年4月，我國信息支援部隊成立，系全新打造的戰(zhàn)略型兵種，用于統(tǒng)籌網(wǎng)絡(luò)信息體系建設(shè)，由中央軍委直接領(lǐng)導(dǎo)指揮，信息化、智能資料來源：人民網(wǎng)、國防部官網(wǎng)、新華網(wǎng)、iFinD、研究化建設(shè)契合2035年現(xiàn)代化部隊建設(shè)目標(biāo)。2024年12月，習(xí)近平總書記在視察信息支援部隊時強(qiáng)調(diào)：努力建設(shè)一支強(qiáng)大的現(xiàn)代化信息支援部隊，推動我軍網(wǎng)絡(luò)信息體系建設(shè)跨越發(fā)展。?

2025年政府工作報告明確提出要深入推進(jìn)練兵備戰(zhàn)，加快發(fā)展

新質(zhì)戰(zhàn)斗力，抓好軍隊建設(shè)“十四五”規(guī)劃收官，加緊實(shí)施國防發(fā)展重大工程，加快推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)信息體系建設(shè)。圖：軍工裝備建設(shè)規(guī)劃趨勢圖信息支援部隊成立軍費(fèi)增速維持穩(wěn)定百年建軍目標(biāo)（至年）美“馬賽克戰(zhàn)”

多域平臺融合作戰(zhàn)示意圖國防軍隊現(xiàn)代化建設(shè)（年- 年）機(jī)械化+信息化，提質(zhì)增量仍為核心

智能化+無人化，軍隊改革做好準(zhǔn)備10%8%6%4%2%0%20,00015,00010,0005,0000國防預(yù)算（億元，左軸）國防預(yù)算增長率111.2.1

主題邏輯之需求確定：

2025年起軍用AI/機(jī)器人主題行情催化不斷資料來源：研究智能化/無人化建設(shè)?

低軌衛(wèi)星、低空經(jīng)濟(jì)、軍用AI、軍用機(jī)器人等邏輯將與傳統(tǒng)軍工列裝邏輯形成閉環(huán)，軍工投資空間和彈性進(jìn)一步打開，

邏輯也將發(fā)生新的變化。圖：軍工裝備智能化/無人化建設(shè)四大方向121.2.2

主題邏輯之需求確定：全球軍事強(qiáng)國加速智能化武器布局資料來源：中國政府網(wǎng)、解放軍報、中國國防報、央視新聞、研究國家 相關(guān)政策或規(guī)劃 主要內(nèi)容中國二十大報告研究掌握信息化智能化戰(zhàn)爭特點(diǎn)規(guī)律，創(chuàng)新軍事戰(zhàn)略指導(dǎo)，發(fā)展人民戰(zhàn)爭戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)。打造強(qiáng)大戰(zhàn)略威懾力量體系，增加新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量比重，加快無人智能作戰(zhàn)力量發(fā)展，統(tǒng)籌網(wǎng)絡(luò)信息體系建設(shè)運(yùn)用。優(yōu)化聯(lián)合作戰(zhàn)指揮體系，推進(jìn)偵察預(yù)警、聯(lián)合打擊、戰(zhàn)場支撐、綜合保障體系和能力建設(shè)。美國《國家人工智能研究和發(fā)展戰(zhàn)略計劃》、《人工智能與國家安全》等按照美軍規(guī)劃，到2035年前要初步建成智能化作戰(zhàn)體系；至2050年前智能化作戰(zhàn)體系發(fā)展到高級階段，作戰(zhàn)平臺、信息系統(tǒng)、指揮控制將全面智能化甚至無人化，作戰(zhàn)空間進(jìn)一步向生物空間、納米空間及智能空間拓展，實(shí)現(xiàn)“機(jī)器人戰(zhàn)爭”。《2030年前國家人工智能發(fā)展戰(zhàn)略》、年前未來軍用機(jī)器人技術(shù)裝備研發(fā)專項綱要》、《未來俄軍用機(jī)器人應(yīng)用構(gòu)想》等俄羅斯 《2018-2025年國家武器發(fā)展綱要》、《2025

明確將無人作戰(zhàn)系統(tǒng)研發(fā)和機(jī)器人部隊組建作為構(gòu)建智能化軍隊的重點(diǎn)領(lǐng)域。日本《人工智能戰(zhàn)略》旨在引領(lǐng)人工智能技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。英國《英國陸軍機(jī)器人與自主系統(tǒng)方案》加強(qiáng)機(jī)器人與自主系統(tǒng)建設(shè)，2030年建成機(jī)器人與自主系統(tǒng)合成旅，2035年實(shí)現(xiàn)機(jī)器人與自主系統(tǒng)從師到班排的全覆蓋。澳大利亞《打好人工智能戰(zhàn)爭：未來智能化戰(zhàn)爭之作戰(zhàn)構(gòu)想》探討如何將人工智能應(yīng)用到陸、海、空作戰(zhàn)領(lǐng)域。以色列-2025年1月，以色列國防部設(shè)立人工智能和自主系統(tǒng)管理局，匯集科技部門、學(xué)術(shù)界、國防工業(yè)等領(lǐng)域?qū)＜?，目?biāo)是實(shí)現(xiàn)“史無前例的軍事技術(shù)突破”，維持地區(qū)軍事優(yōu)勢。韓國-國防部組建“國防人工智能中心”和“國防綜合數(shù)據(jù)中心”，統(tǒng)籌新興技術(shù)軍事運(yùn)用，并計劃2028年前組建約90個人工智能作戰(zhàn)試點(diǎn)分隊，2032年前建成16個配備AI模擬設(shè)備的訓(xùn)練場。?

近年來，全球主要軍事國家高度重視研發(fā)智能化武器裝備、發(fā)展新質(zhì)戰(zhàn)斗力，出臺各項政策與規(guī)劃，加速軍事智能化戰(zhàn)略布局。表：主要國家軍事智能化相關(guān)文件及內(nèi)容?

軍機(jī)價格為成本加成，按照總成本給予一定利潤率（通常為5%）進(jìn)行采購改革前：產(chǎn)業(yè)鏈各級成本累加，主機(jī)廠負(fù)責(zé)加成匯總后報給下游客戶，協(xié)商后在最終成本上給予一定利潤率，確定最終采購價。改革后：主機(jī)廠和最終客戶協(xié)商成本，然后向產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)分解傳導(dǎo)。新的價格體系中，主機(jī)廠產(chǎn)業(yè)鏈地位得到進(jìn)一步加強(qiáng)，對于產(chǎn)業(yè)鏈大部分環(huán)節(jié)具有定價權(quán)，既可保障自己的盈利空間，也可引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈價值分配。新的價格體系確定后，行業(yè)規(guī)范化加強(qiáng)，有利于整個行業(yè)穩(wěn)健持續(xù)健康發(fā)展圖：定價機(jī)制改革前后對比圖：激勵約束定價下的企業(yè)利潤隨定價成本變化圖：軍品定價機(jī)制改革促進(jìn)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展資料來源：《軍品價格管理辦法》

、《裝備購置目標(biāo)價格論證、過程成本監(jiān)控和激勵約束定價工作指南(試行)》、《裝備采購條例》、研究主要內(nèi)容雙重邏輯驅(qū)動2025年軍工大行情訂單彈性主線：導(dǎo)彈/水下主題催化主線：軍工AI/機(jī)器人軍民融合主線：商業(yè)航天/低空經(jīng)濟(jì)價值投資主線：飛機(jī)/發(fā)動機(jī)重點(diǎn)標(biāo)的估值表14152.1.1

彈性主線之導(dǎo)彈：技術(shù)水平代表國防現(xiàn)代化程度?

導(dǎo)彈（guided

missile）是指依靠自身動力裝置推進(jìn)，由制導(dǎo)系統(tǒng)導(dǎo)引、控制其飛行彈道，將戰(zhàn)斗部導(dǎo)向并摧毀目標(biāo)的精確制導(dǎo)武器。行業(yè)內(nèi)通常采用制導(dǎo)方式或發(fā)射-目標(biāo)位置來進(jìn)行區(qū)分按制導(dǎo)方式較為典型的紅外制導(dǎo)和雷達(dá)制導(dǎo)導(dǎo)彈；按發(fā)射-目標(biāo)位置來區(qū)分的空對空、空對地導(dǎo)彈；導(dǎo)彈從發(fā)射至擊中目標(biāo)的飛行過程分為初始段-中段和末段，各類制導(dǎo)方式通常以導(dǎo)彈末段的制導(dǎo)方式為準(zhǔn)。資料來源：《幾種精確制導(dǎo)技術(shù)簡述》、維基百科、研究圖：制導(dǎo)方式及發(fā)射-目標(biāo)位置為導(dǎo)彈主流分類方法圖：美國戰(zhàn)斧式巡航導(dǎo)彈圖：各類精確制導(dǎo)方式的優(yōu)劣對比162.1.2

彈性主線之導(dǎo)彈：導(dǎo)引頭價值量占比最高資料來源：央視網(wǎng)、《防空導(dǎo)彈成本與防空導(dǎo)彈武器裝備建設(shè)》、研究導(dǎo)彈包括導(dǎo)引頭、戰(zhàn)斗部、動力裝置、彈體結(jié)構(gòu)4個組成部件。導(dǎo)引頭是導(dǎo)彈的核心部件，占據(jù)整彈價值量的絕大多數(shù)份額。導(dǎo)引頭是截獲、跟蹤輻射源的核心部件；戰(zhàn)斗部是導(dǎo)彈毀傷目標(biāo)的最終毀傷單元；動力裝置是為導(dǎo)彈飛行提供推力的整套裝置；彈體結(jié)構(gòu)用于構(gòu)成導(dǎo)彈外形、連接和安裝彈上各分系統(tǒng)且能承受各種載荷的整體結(jié)構(gòu)。據(jù)2006年發(fā)表的學(xué)術(shù)期刊論文《防空導(dǎo)彈成本與防空導(dǎo)彈武器裝備建設(shè)》，無論何類導(dǎo)彈，彈上控制制導(dǎo)系統(tǒng)都占成本較大比重，一般為40-60%，對精度要求極高的如防空導(dǎo)彈和巡航導(dǎo)彈，占比甚至達(dá)到70%。圖：導(dǎo)彈由4部分組成，導(dǎo)引頭系統(tǒng)是核心部件 圖：參加國慶70周年閱兵的長劍100巡航導(dǎo)彈172.1.2

彈性主線之導(dǎo)彈：核心材料隨裝備升級放量?

特種材料如石英材料憑借其耐高溫、高透波性等特點(diǎn)，在航空航天等板塊應(yīng)用廣泛。伴隨精確制導(dǎo)武器飛行速度提升，高超聲速等新品帶動石英材料需求量進(jìn)一步增加。資料來源：論文《石英玻璃纖維的性能和用途》、中國航空新聞網(wǎng)、中國粉體網(wǎng)、菲利華官網(wǎng)、研究圖：軍用石英纖維流程工藝圖圖：高超音速導(dǎo)彈“匕首”圖：石英纖維在航空航天應(yīng)用廣泛圖：高超音速導(dǎo)彈

“鋯石”圖：軍用石英纖維產(chǎn)品示意圖182.1.3

彈性主線之導(dǎo)彈：參考美國，預(yù)算總量及比重雙增長，彰顯精確制導(dǎo)打擊核心地位?

從預(yù)算分配上看，2021-2023年美國在制導(dǎo)類武器的預(yù)算比例持續(xù)增長，彰顯現(xiàn)代戰(zhàn)爭中精確制導(dǎo)打擊核心地位。1）總量：制導(dǎo)武器預(yù)算由導(dǎo)彈防御與導(dǎo)彈彈藥兩部分構(gòu)成，根據(jù)美國國防部公開數(shù)據(jù)測算，2024年美國相關(guān)裝備總預(yù)算金額為433億美元，2018-2024年美國制導(dǎo)武器總預(yù)算金額CAGR為4.79%；2）占比：根據(jù)美國國防部公開數(shù)據(jù)測算，2018-2024年美國制導(dǎo)武器預(yù)算占其總國防預(yù)算平均比例為4.92%，其中聚焦近三年情況，2021-2023年美國制導(dǎo)武器預(yù)算占比進(jìn)一步提升，比例由2021年的4.43%增長至2023年的5.33%，彰顯制導(dǎo)武器戰(zhàn)略打擊核心地位。02040608010020212018 2019 2020制導(dǎo)多管火箭系統(tǒng)（GMLRS）先進(jìn)精確殺傷武器系統(tǒng)地獄火導(dǎo)彈聯(lián)合空對地防區(qū)外導(dǎo)彈（JASSM）戰(zhàn)斧導(dǎo)彈（Tomahawk）精準(zhǔn)打擊導(dǎo)彈（PrSM）聯(lián)合空對地導(dǎo)彈（JAGM）2022 2023 2024聯(lián)合直接攻擊彈藥小直徑炸彈Ⅰ（含備件）陸軍戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈系統(tǒng)遠(yuǎn)程反艦導(dǎo)彈（LRASM）標(biāo)準(zhǔn)-6導(dǎo)彈（SM-6）先進(jìn)中程空對空導(dǎo)彈（AMRAAM）愛國者導(dǎo)彈增強(qiáng)型攔截器資料來源：美國國防部、研究圖：21-23年美國制導(dǎo)武器預(yù)算申請高增 圖：美國近年來重點(diǎn)制導(dǎo)武器彈藥采購預(yù)算整體上行放量（單位：億美元）30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%0801602403204002018201920202021202220232024導(dǎo)彈防御系統(tǒng)預(yù)算合計（億美元）導(dǎo)彈彈藥預(yù)算合計（億美元）導(dǎo)彈防御系統(tǒng)預(yù)算變化率導(dǎo)彈彈藥預(yù)算變化率4.0%4.5%5.0%5.5%6.0%20182019202020212022

20232024E制導(dǎo)武器預(yù)算占比 近年來平均占比圖：近年美國制導(dǎo)武器預(yù)算占比維持在5%左右192.1.4

彈性主線之導(dǎo)彈：高頻實(shí)戰(zhàn)化訓(xùn)練演習(xí)驅(qū)動消耗類整彈放量?

當(dāng)前彈類武器主要用于日常軍事實(shí)彈演習(xí)，以保證部隊?wèi)?zhàn)力及武器性能。根據(jù)中國軍網(wǎng)、環(huán)球網(wǎng)、新華網(wǎng)等公開信息整理，我國近三年實(shí)彈軍演次數(shù)逐年增長，高頻實(shí)戰(zhàn)化訓(xùn)練演習(xí)驅(qū)動消耗類整彈放量。圖：東部戰(zhàn)區(qū)陸軍炮兵旅加強(qiáng)實(shí)戰(zhàn)化訓(xùn)練后彈藥消耗成倍增長資料來源：中國軍網(wǎng)、新華網(wǎng)、環(huán)球網(wǎng)、解放軍報、研究

注：圖中數(shù)據(jù)為2018年相對于2017年訓(xùn)練彈藥消耗量倍數(shù)圖：近三年我國實(shí)彈類演習(xí)次數(shù)逐年增長

（單位：次）16253328051015202530352021202220232024H1實(shí)彈演習(xí)次數(shù)2.43.92.700.511.522.533.544.5槍彈炮彈導(dǎo)彈2018 20175126102345672009201520172019圖：歷次閱兵亮相地對空導(dǎo)彈裝備型號總數(shù)（單位：個）202.1.5

彈性主線之導(dǎo)彈：看好導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈彈性資料來源：相關(guān)公司公告、研究?

在現(xiàn)代戰(zhàn)爭時代，導(dǎo)彈的重要性日益凸顯，其威懾與實(shí)戰(zhàn)戰(zhàn)略意義顯著。導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈帶動相關(guān)核心材料、芯片元器件/組件、單機(jī)/模塊等需求加速釋放，隨著下游裝備放量，未來市場有望持續(xù)擴(kuò)大。圖：導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈導(dǎo)彈材料及元器件212.2.1

彈性主線之水下：裝備升級推動模式變革，水下攻防體系拉開序幕水下攻防體系跨域整合武器平臺，需多要素保障作戰(zhàn)功能齊全。水下攻防流程共分為識別跟蹤、指揮打擊/拒止、持續(xù)保障作戰(zhàn)三步，

整體體系需具備六方面能力。水下攻防體系需包含多類水下裝備，總體可分為機(jī)動裝備、固定裝備和基礎(chǔ)設(shè)施三部分。資料來源：《水下攻防對抗體系及其未來發(fā)展》、研究表：水下攻防體系需具備六方面能力圖：水下攻防對抗體系的裝備組成功能 詳細(xì)要求偵察預(yù)警能力能夠綜合運(yùn)用各種固定和機(jī)動偵察預(yù)警手段，發(fā)現(xiàn)、跟蹤、識別和報知水下威脅目標(biāo)，及時準(zhǔn)確地提供水下目標(biāo)情報信息指揮控制能力需建成多手段并用、節(jié)點(diǎn)聯(lián)接緊密、信息傳輸快捷、輔助決策高效、覆蓋范圍廣泛的指揮網(wǎng)絡(luò)與控制系統(tǒng)隱蔽突防和打擊能力通過提高水下平臺的綜合隱身性能，使先進(jìn)水下兵器能夠?qū)撤降暮侥妇庩牎⒏劭诨氐戎匾繕?biāo)構(gòu)成有效威脅水下防御作戰(zhàn)能力 運(yùn)用多種反潛、反水雷、反水下特種作戰(zhàn)手段及時可靠地消除水下威脅水下信息作戰(zhàn)能力對敵方的潛艇和水中兵器實(shí)施信息對抗，干擾、欺騙、壓制、摧毀敵方的水下警戒系統(tǒng)和水下網(wǎng)絡(luò)信息系統(tǒng)綜合保障能力實(shí)現(xiàn)對全球重要海域的全時環(huán)境測量監(jiān)測，導(dǎo)航定位精度和水下目標(biāo)特性數(shù)據(jù)滿足水下長時間航行和武器使用要求，具備深遠(yuǎn)海援潛救生能力圖：水下攻防體系跨域整合多個武器平臺222.2.2

彈性主線之水下：水下裝備三大板塊，攻防兩端軍事意義顯著資料來源：《水下攻防對抗體系及其未來發(fā)展》、《國外水下無人裝備研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢》、《大型無人潛航器的發(fā)展與軍事用途》、研究類別 定義與典型裝備水下無人裝備水下無人裝備是一類可輔助或替代人類在復(fù)雜、高危的水下特殊環(huán)境中進(jìn)行無人作業(yè)的新型裝備，在科研考察、民用作業(yè)、軍事探測與攻防等方面有較為廣泛的應(yīng)用。無人水下潛航器（UUV）：具有效費(fèi)比高、隱身性能好、作戰(zhàn)用途廣和智能程度高等優(yōu)勢，是未來智能化戰(zhàn)爭中重要的新質(zhì)作戰(zhàn)裝備。無人水下預(yù)置系統(tǒng)：包括水下預(yù)置武器和水下預(yù)置基礎(chǔ)設(shè)施，搭載載荷豐富多樣，具有潛伏時間長、廣域分布、隱蔽性好及響應(yīng)快速等優(yōu)點(diǎn)，已成為未來水下攻防對抗體系的重要組成部分。水下有人裝備水下監(jiān)聽系統(tǒng)有人水下裝備主要包括潛艇及載人深海潛水器（HOV）。潛艇主要分為核動力潛艇和常規(guī)動力潛艇，其中，核動力潛艇又分為攻擊型核動力潛艇和巡航導(dǎo)彈核潛艇。水下監(jiān)聽系統(tǒng)利用聲吶學(xué)原理，通過收集得到的水聲情況，實(shí)時跟蹤、監(jiān)視過往船只，是水下作戰(zhàn)體系的“守門員”。圖：軍用UUV的九大使命任務(wù)圖：水下預(yù)置裝備應(yīng)用概念圖圖：國外典型UUV機(jī)動裝備與監(jiān)聽系統(tǒng)分別對應(yīng)攻防兩端，是攻防體系中的“矛”與“盾”，目前已成為各國水下裝備的重要發(fā)展板塊。水下無人裝備：超大型潛航器察打一體，智能化海戰(zhàn)時代來臨美海軍十分重視無人潛航器的研發(fā)與應(yīng)用，大型無人潛航器是美海軍當(dāng)前重點(diǎn)發(fā)展型號。UUV開始向集群化方向發(fā)展。表：水下裝備分類232.2.3

彈性主線之水下：水下裝備三大板塊，攻防兩端軍事意義顯著資料來源：《美軍30年造艦計劃》、《深海潛水器發(fā)展現(xiàn)狀與關(guān)鍵技術(shù)》、兵工科技、研究圖：世界主要深潛HOV水下有人裝備：潛航器補(bǔ)齊進(jìn)攻端火力，深潛器拓展體系縱深根據(jù)“戰(zhàn)斗兵力2045”，美軍對攻擊型潛航器需求數(shù)量極為迫切。我國載人潛航器起步較晚，在國家重大專項支持下大力發(fā)展。水下監(jiān)聽系統(tǒng)：機(jī)動固基協(xié)同作戰(zhàn)，海陸空天立體防御網(wǎng)絡(luò)攻防體系的“守門員”，位于體系邊界搜集聲學(xué)信息，實(shí)時監(jiān)控過往船只。目前美國體系技術(shù)最為成熟，多節(jié)點(diǎn)機(jī)動補(bǔ)全以及多元數(shù)據(jù)融合是水下監(jiān)聽網(wǎng)絡(luò)的必然發(fā)展趨勢。財年2024202520262027202820292030203120322033203420352036攻擊型核潛艇2222221121212巡航導(dǎo)彈核潛艇11111111111財年2037203820392040204120422043204420452046204720482049攻擊型核潛艇2222212222122型號 20242025202620272028總計支出/百數(shù)量/支出/百數(shù)量/支出/百 數(shù)量/支出/百數(shù)量/支出/百數(shù)量/價格/百 數(shù)量/艘萬美元艘萬美元艘萬美元 艘萬美元艘萬美元艘萬美元弗吉尼亞級攻擊型核潛艇103462996428670280902755324462310哥倫比亞級戰(zhàn)略核潛艇/巡航導(dǎo)彈核潛艇表：美軍30年造艦計劃

（單位：艘）圖：美國建立的“魚鉤”水下監(jiān)聽防線242.2.4

彈性主線之水下：多板塊協(xié)作分工，各環(huán)節(jié)有序推進(jìn)-上游原材料資料來源：《鈦在海軍潛艇上的應(yīng)用與展望》、《淺析鈦及鈦合金在海洋裝備上的應(yīng)用》、研究產(chǎn)品類型表：國內(nèi)外海洋裝備主要部件用常見鈦材用途 常用牌號深潛器載人球艙 Ti-6Al-4VELI、Ti-6Al-4V（對應(yīng)國內(nèi)牌號TC4、TC4ELI）板材潛艇耐壓殼體IIT-3B鈦合金(對應(yīng)國內(nèi)牌號TA17)、TA17、TC4、TC4ELI、TC11、純鈦等板材海水管路系統(tǒng) 純鈦等 管材泵、閥 純鈦、ZTC4、ZTA5、ZTi60 鑄件螺旋槳 ZTC4

鑄件聲吶導(dǎo)流罩、透聲罩Ti70、ITT-3B

板材框架結(jié)構(gòu)TA2、TA5、TC4板材、型材氣瓶、耐壓罐體Bti341、TC4、TC4ELI、Ti62A棒材、板材冷卻器/管/水套、冷凝器等TA2、TA16、Ti75、Ti31管材緊固件、彈簧、銷TC、TCELI

、TC、TB、TB（Ti）棒材、絲材圖：國內(nèi)水下裝備產(chǎn)業(yè)鏈分布圖圖：幾種深潛艇耐壓殼體材料的性能我國水下裝備產(chǎn)業(yè)鏈主要分為上游原材料加工、中游系統(tǒng)配套、下游總裝三環(huán)節(jié)。上游：鈦合金在海洋工程應(yīng)用滲透率提升，市場潛力巨大。鈦及鈦合金因良好特性，被廣泛用于水下潛艇、深潛器等領(lǐng)域。國內(nèi)市場潛力巨大：根據(jù)《金屬加工》及《特鋼技術(shù)》等，國外船舶用鈦量約為13%，我國船舶用鈦量占總質(zhì)量的比例還不足1%，前景向好。25?

中游：分系統(tǒng)是水下裝備產(chǎn)業(yè)鏈中的重要一環(huán)，基于下游需求以及生產(chǎn)需要，我國水下系統(tǒng)配套主要分為動力、水聲通信、電子以及武器裝備四類，行業(yè)技術(shù)壁壘較高，相關(guān)產(chǎn)品在機(jī)動裝備以及固定設(shè)施中應(yīng)用極為廣泛。資料來源：各公司及科研院所官網(wǎng)、研究水聲通信裝備是水下機(jī)動裝備的核心系統(tǒng)之一，我國研制水聲通信技術(shù)的科研院所及上市公司主要包括中科院聲學(xué)所、中國海防等。根據(jù)《美國核潛艇裝備關(guān)鍵技術(shù)發(fā)展研究》，未來潛艇推進(jìn)方式仍將以泵噴推進(jìn)為主，并逐步發(fā)展全電力推進(jìn)形式。我國主要單位為中國動力等。表：分系統(tǒng)相關(guān)科研院所及上市公司分系統(tǒng) 科研院所/上市公司 介紹動力系統(tǒng) 中國動力水聲通信系統(tǒng)中國科學(xué)院聲學(xué)研究所公司在燃?xì)鈩恿?、蒸汽動力、柴油機(jī)動力、綜合電力、化學(xué)動力、熱氣機(jī)動力及機(jī)電配套業(yè)務(wù)領(lǐng)域均為我國海軍主要供應(yīng)商，為航母、潛艇、驅(qū)逐艦、護(hù)衛(wèi)艦、軍輔船提供動力及機(jī)電裝備從事聲學(xué)和信息處理技術(shù)研究的綜合性研究所中國海防 海聲科技：水聲信息偵測和處理系統(tǒng)等；遼海裝備：水下信息探測裝備等；中原電子：水聲導(dǎo)航等電子系統(tǒng)中國海防杰瑞電子專業(yè)從事控制類電子器件、設(shè)備及系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和系統(tǒng)集成的高新技術(shù)企業(yè)，擁有運(yùn)動控制、電源、機(jī)電工程、智慧城市、LED、電子設(shè)備及水下業(yè)務(wù)六大產(chǎn)業(yè)方向揚(yáng)州船用電子儀器研究院（723所） 從事電子系統(tǒng)工程研制的國家重點(diǎn)科研事業(yè)單位武器裝備系統(tǒng)中國船舶第八研究院（724所） 主要從事國防裝備領(lǐng)域電子信息系統(tǒng)大型裝備研制的國防重點(diǎn)研究所中國海防 中原電子：水聲對抗裝備等；杰瑞電子：水下攻防信息系統(tǒng)等中國艦船研究院（7院）從事艦船全武器系統(tǒng)頂層研究與設(shè)計、海軍綜合電子信息系統(tǒng)總體設(shè)計與系統(tǒng)集成、重大武器裝備研制及工程總（主）承包、大型試驗試驗方法研究和組織實(shí)施、現(xiàn)役裝備現(xiàn)代化改造、裝備技術(shù)保障與服務(wù)、預(yù)先研究和基礎(chǔ)研究26資料來源：《大深度無人潛航器研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢》、各公司及科研院所官網(wǎng)、政府網(wǎng)、研究圖：國內(nèi)大深度AUV/ARV主要技術(shù)指標(biāo)?

無人水下裝備：根據(jù)《大深度無人潛航器研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢》，我國UUV主要研制單位為中科院沈自所、哈爾濱工程大學(xué)、上海海洋大學(xué)、上海交通大學(xué)、青島海洋科學(xué)與技術(shù)試點(diǎn)國家實(shí)驗室。?

有人水下裝備：我國有人水下裝備總體單位主要為中國船舶、中國重工和中船防務(wù)三大上市公司以及701、708、719三所。表：總裝主要上市公司表：中船三大總體所院所 介紹中船701所 中國艦船研究設(shè)計中心，同時承擔(dān)水面、水下艦船總體研究設(shè)計的核心科研單位中船708所 中國船舶及海洋工程設(shè)計研究院，艦船、海洋工程等總體所中船719所 武漢第二船舶設(shè)計研究所，是承擔(dān)我國海軍重點(diǎn)裝備研制任務(wù)的總體所上市公司 產(chǎn)業(yè) 業(yè)務(wù) 主體 業(yè)務(wù)內(nèi)容中國船舶船舶海工裝備產(chǎn)業(yè)造船業(yè)務(wù)江南造船 軍用艦船、東方紅3號、科考船、極地破冰船等外高橋造船大型郵輪等廣船國際軍輔船中船澄西散貨船、支線箱船、MR油船三大主流船型及自卸船、瀝青船、化學(xué)品船、重吊多用途船、木屑船等特種船中船澄西船舶改裝廣船國際集裝箱船、液貨船、起重船、滾裝船、半潛船、豪華郵輪、特種艦船等各類船舶修船業(yè)務(wù)海洋工程外高橋造船F(xiàn)PSO、半潛式、自升式（JU2000E、CJ46、CJ50）鉆井平臺、海工輔助船等海洋科技 機(jī)電應(yīng)用產(chǎn)業(yè) 設(shè)備中船澄西風(fēng)塔、LNG罐箱、浮船塢、舟橋、自航浮吊以及脫硫塔、焚燒爐、環(huán)保除銹設(shè)備、壓力容器、石油管道、油氣模塊等廣船國際環(huán)保、鋼結(jié)構(gòu)、電梯、切割機(jī)床、大型礦山機(jī)械、軟件開發(fā)等上市公司主體業(yè)務(wù)內(nèi)容大連造船軍工：山東艦、遼寧艦、導(dǎo)航潛艇等；民用船舶、海洋工程等中國重工 武昌造船防務(wù)、船海、應(yīng)用裝備三大產(chǎn)業(yè)北海造船 超大型運(yùn)輸船上市公司 主體 業(yè)務(wù)內(nèi)容中船防務(wù) 文沖船廠、黃船海工、文船重工 軍用艦船生產(chǎn)和保障基地以及深?？辈齑让翊饕獌?nèi)容雙重邏輯驅(qū)動2025年軍工大行情訂單彈性主線：導(dǎo)彈/水下主題催化主線：軍工AI/機(jī)器人軍民融合主線：商業(yè)航天/低空經(jīng)濟(jì)價值投資主線：飛機(jī)/發(fā)動機(jī)重點(diǎn)標(biāo)的估值表27283.1.1

主題催化主線之軍用AI：

AI重構(gòu)戰(zhàn)場規(guī)則，開啟智能作戰(zhàn)新時代全球軍事變革正加速向智能化邁進(jìn)，人工智能（AI）成為重構(gòu)戰(zhàn)場規(guī)則的核心變量，“制智權(quán)”將成為未來戰(zhàn)爭的核心制權(quán)，無人裝備與AI驅(qū)動的決策系統(tǒng)已展現(xiàn)顛覆性潛力。根據(jù)《國防顛覆性技術(shù)推動軍事智能化發(fā)展》，

人工智能技術(shù)是基礎(chǔ)性使能技術(shù)，

推動智能無人裝備占比不斷提升，

智力將超越火力、兵力、信息力等成為決定戰(zhàn)爭勝負(fù)的最關(guān)鍵因素，

人機(jī)協(xié)同

作戰(zhàn)、無人集群作戰(zhàn)將成為主要作戰(zhàn)樣式，開啟智能作戰(zhàn)新時代。人工智能軍事化的應(yīng)用場景：

輔助作戰(zhàn)與決策：處理數(shù)據(jù)、模擬訓(xùn)練、威脅識別與監(jiān)控、網(wǎng)絡(luò)安全、目標(biāo)識別與輔助戰(zhàn)略決策

自主作戰(zhàn)行動：自主作戰(zhàn)（人控制或監(jiān)督下）、多余控制與集群戰(zhàn)、信息戰(zhàn)與認(rèn)知戰(zhàn)

實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用：俄烏戰(zhàn)場中，俄羅斯及烏克蘭兩國分別使用“自動控制系統(tǒng)”（ACS）和“德爾塔系統(tǒng)”（Delta）分析處理從戰(zhàn)場上收集的海量作戰(zhàn)數(shù)據(jù)，并將其轉(zhuǎn)化為有價值的情報。1）“自動控制系統(tǒng)”（ACS）：通過智能算法自主分析處理從戰(zhàn)場上獲得的原始數(shù)據(jù)，以從中挖掘出關(guān)鍵軍事情報，從而縮短俄軍指揮官的決策循環(huán)周期，幫助制定方案，如自主對攻擊目標(biāo)進(jìn)行優(yōu)先排序或確定打擊敵方目標(biāo)所需要的軍事裝備2）

“德爾塔系統(tǒng)”：除處理原始作戰(zhàn)數(shù)據(jù)外，該系統(tǒng)可以從筆記本電腦登錄使用，并安裝“態(tài)勢感知”智能軟件，結(jié)合來自無人機(jī)、衛(wèi)星的圖像構(gòu)建交互式地圖，以追蹤敵人。根據(jù)戰(zhàn)場態(tài)勢感知變化，烏軍指揮員能根據(jù)重要軍事情報確定最佳伏擊地點(diǎn)、最優(yōu)進(jìn)攻路線、己方和敵方部隊的所在位置，從而精準(zhǔn)指揮和協(xié)調(diào)控制前線作戰(zhàn)部隊資料來源：靖安科技公司公眾號、論文《“蕁麻”系統(tǒng)在俄烏沖突中的應(yīng)用及啟示》、論文《烏克蘭危機(jī)中網(wǎng)絡(luò)空間對抗的影響及啟示》、研究圖：俄軍無人機(jī)拍攝畫面圖：2020年8月份，在DARPA舉辦的AI與人類駕駛戰(zhàn)斗機(jī)的虛擬大戰(zhàn)中，AI取得了勝利293.1.2

主題催化主線之軍用AI：預(yù)計2034年全球人工智能在軍事領(lǐng)域的應(yīng)用規(guī)模將達(dá)3580億美元根據(jù)Global

Market

Insights

，

全球人工智能在軍事領(lǐng)域的應(yīng)用規(guī)模約1040億美元，預(yù)計2024年至2034年的CAGR增長為13%。產(chǎn)品形式：可分為硬件、軟件和服務(wù)。其中預(yù)計預(yù)計軟件部分在預(yù)測期間復(fù)合增速超14%；應(yīng)用功能：信息處理功能占比最高，2024年市場達(dá)到約22億美元；主要參與者：Avathon、Shield

AI、Raytheon和BAESystems。10403580400035003000250020001500100050002024 2034E全球軍事和國防領(lǐng)域的人工智能和分析市場規(guī)模（單位：億美元）13.16%資料來源：Global

Market

Insights（全球市場觀察

）、研究圖：2024-2034年全球人工智能在軍事領(lǐng)域的應(yīng)用規(guī)模復(fù)合增速約13%圖：預(yù)計軟件部分在預(yù)測期間復(fù)合增速將超過14%圖：2024年信息處理功能占比約21.4%圖：Avathon、Shield

AI,Raytheon和BAESystems是行業(yè)主要參與者303.1.3

主題催化主線之軍用AI：海外映射Palantir-美股軍工+AI核心標(biāo)的圖：Palantir公司各階段發(fā)展歷史資料來源：Palantir官網(wǎng)、研究?

階段一：政府定制化服務(wù)期（2003-2008）聚焦國防與情報領(lǐng)域，深度綁定美國政府及情報機(jī)構(gòu)定制化項目，驗證Gotham平臺的反恐分析能力階段二：軍商并行但政府主導(dǎo)期（2008-2015）政府端延續(xù)“成本加成”類合同（如美軍IED項目）商業(yè)端將軍用技術(shù)降維運(yùn)用在能源/金融等領(lǐng)域，但產(chǎn)品形態(tài)與市場需求錯配階段三：產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化與商業(yè)突圍期（2016-2020）2016年發(fā)布Foundry商用平臺，支持混合云部署（允許數(shù)據(jù)留在客戶本地），并引入低代碼工具降低使用門檻，商業(yè)客戶覆蓋金融（瑞信）、制造（空客）、醫(yī)療（默克制藥）等領(lǐng)域從項目制轉(zhuǎn)向“訂閱費(fèi)+數(shù)據(jù)量附加費(fèi)”階段四：AI驅(qū)動的軍商協(xié)同期（2021-至今）以軍事AI基礎(chǔ)設(shè)施為底座，向商業(yè)客戶輸出“降級版”能力（例如供應(yīng)鏈預(yù)測等）通過政府合同覆蓋AI研發(fā)成本，降低商業(yè)客戶價格313.1.4

主題催化主線之軍用AI：海外映射Palantir-四大平臺齊發(fā)力，盈利拐點(diǎn)已現(xiàn)Palantir主要有Gotham、Foundry、Apollo與AIP四類產(chǎn)品Gotham：軍事級情報分析平臺，整合衛(wèi)星圖像、傳感器數(shù)據(jù)等多源信息，提供實(shí)時戰(zhàn)場態(tài)勢感知與威脅預(yù)測。典型案例包括美軍定位本·拉登、北約情報共享及俄烏戰(zhàn)爭目標(biāo)識別Foundry：企業(yè)級數(shù)據(jù)整合平臺，通過"本體論"（Ontology）實(shí)現(xiàn)跨部門數(shù)據(jù)語義對齊，典型應(yīng)用于空客供應(yīng)鏈優(yōu)化、輝瑞臨床試驗管理等場景Apollo：AI基礎(chǔ)設(shè)施層，技術(shù)底座型產(chǎn)品AIP：生成式AI決策平臺，集成GPT-4等大模型的軍事級AI系統(tǒng)，支持自然語言交互的戰(zhàn)場決策（如俄烏戰(zhàn)爭目標(biāo)識別）、聯(lián)邦快遞智能路徑規(guī)劃等跨領(lǐng)域應(yīng)用公司

2024

年營收達(dá)

28.66

億美元（

yoy+30%

）

，

歸母凈利潤達(dá)

4.68

億美元（yoy+120.27%），其中政府和AIP業(yè)務(wù)是主要驅(qū)動力。公司盈利模式持續(xù)改善，毛利率從2018年的72.27%增至2024年的80.25%，凈利率從虧損增至19.18%表：Panlantir主要產(chǎn)品介紹資料來源：Palantir官網(wǎng)、研究產(chǎn)品 核心作用 典型應(yīng)用場景amGoth

軍事級情報分析平臺，通過關(guān)聯(lián)性網(wǎng)絡(luò)追蹤復(fù)雜威脅美軍識別簡易爆炸裝置（IED）、NSA反恐網(wǎng)絡(luò)分析、北約情報共享dry分散數(shù)據(jù)源并生成決策洞察Foun

企業(yè)數(shù)據(jù)操作系統(tǒng)，整合

空客飛機(jī)維護(hù)優(yōu)化、輝瑞臨床試驗數(shù)據(jù)管理、瑞銀反洗錢分析Apoll

云原生“操作系統(tǒng)”，自法美軍全球基地系統(tǒng)同步、BP油氣田o 動化部署和更新各平臺算

實(shí)時監(jiān)控、醫(yī)療機(jī)構(gòu)跨區(qū)域疫情預(yù)測AIP生成式AI驅(qū)動決策平臺，

俄烏戰(zhàn)爭目標(biāo)識別、聯(lián)邦快遞路徑規(guī)自然語言調(diào)用軍事級模型 劃、AI生成藥物化合物54.78%45.22%政府業(yè)務(wù)—主要為Gotham(%)商業(yè)業(yè)務(wù)—主要為Foundry與AIP(%)圖：2024年各業(yè)務(wù)板塊營收占比50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%35302520151050營業(yè)收入（億美元）YoY150%100%50%0%-50%-100%-150%-200%-15-10-50510201820192020202120222023

2024歸母凈利潤（億美元）YoY圖：Panlantir營業(yè)收入及增速圖：Panlantir歸母凈利潤及增速圖：Panlantir公司凈利率和毛利率-50%-100%-150%100%50%0%201820192020202120222023

2024凈利率毛利率323.1.5

主題催化主線之軍用AI：海外映射Palantir-深度綁定美國防部時間訂單內(nèi)容合作細(xì)節(jié)2019年12月陸軍Vantage平臺生產(chǎn)協(xié)議Palantir獲得一份價值4.58億美元的合同，支持陸軍Vantage數(shù)據(jù)分析平臺，推動數(shù)據(jù)驅(qū)動決策2021年1月13日陸軍地面站現(xiàn)代化計劃Palantir被選中交付陸軍地面站現(xiàn)代化第一階段原型，支持TITAN計劃，合同價值850萬美元，四階段潛在價值約2.5億美元2022年7月28日作戰(zhàn)司令部（COCOMs）合作Palantir與陸軍研究實(shí)驗室（ARL）合作，為期兩年，總價值9990萬美元，為作戰(zhàn)司令部提供數(shù)據(jù)和AI/ML功能2022年9月29日國防部AI/ML能力擴(kuò)展ARL擴(kuò)大與Palantir合作，支持國防部測試和擴(kuò)展AI/ML能力，覆蓋所有武裝部隊和特種部隊，一年合同價值高達(dá)2.29億美元2022年10月6日預(yù)測性維護(hù)與供應(yīng)鏈優(yōu)化Palantir被選中支持陸軍裝備司令部（AMC）的預(yù)測性維護(hù)和供應(yīng)鏈優(yōu)化工作，五年合同總計8510萬美元2024年5月30日國防部AI操作系統(tǒng)推廣國防部首席數(shù)字和人工智能辦公室（CDAO）授予Palantir生產(chǎn)合同，推廣其AI操作系統(tǒng)許可證，初始訂單價值1.53億美元，五年內(nèi)額外訂單價值可達(dá)4.8億美元2024年9月20日Maven

Smart系統(tǒng)擴(kuò)展ARL授予Palantir合同，將Maven

Smart系統(tǒng)接入范圍擴(kuò)展到各軍種，五年固定價格合同價值高達(dá)9980萬美元2024年12月18日 陸軍數(shù)據(jù)平臺（ADP）支持合同 Palantir與陸軍簽訂四年4.01億美元合同，最高上限可達(dá)6.19億美元，用于提供Vantage能力支持ADP?

Palantir

深度綁定美國防部，陸續(xù)簽訂多份大額訂單。表：近五年P(guān)alantir重要訂單資料來源：Palantir官網(wǎng)、研究整理333.2.1

主題催化主線之軍用機(jī)器人：AI驅(qū)動技術(shù)創(chuàng)新，增強(qiáng)軍用機(jī)器人自主作戰(zhàn)能力軍用機(jī)器人是未來戰(zhàn)場新質(zhì)作戰(zhàn)力量，AI賦能自主作戰(zhàn)體系升級軍用機(jī)器人是一種替代或協(xié)助人類執(zhí)行火力進(jìn)攻、指揮控制、目標(biāo)探測、環(huán)境偵察和后勤保障等軍事任務(wù)的自主式、半自主式或遙控式的電子機(jī)械裝置。根據(jù)目前軍用機(jī)器人的作戰(zhàn)域，主要可分為四類：地面機(jī)器人、水（海）域機(jī)器人、空中機(jī)器人、空間機(jī)器人。AI技術(shù)賦能軍用機(jī)器人，將推動其從輔助作戰(zhàn)平臺向自主智能作戰(zhàn)系統(tǒng)升級，形成智能感知、自主決策、精準(zhǔn)打擊、集群協(xié)同、跨域作戰(zhàn)等核心能力，成為未來戰(zhàn)場新質(zhì)作戰(zhàn)力量的重要支撐。資料來源：晶品特裝招股書、《人工智能技術(shù)在智能武器裝備的研究與應(yīng)用》楊作民、研究應(yīng)用領(lǐng)域 工作內(nèi)容直接遂行戰(zhàn)斗任務(wù)用機(jī)器人替代人類士兵執(zhí)行各種作戰(zhàn)任務(wù)（如火力打擊、危險品處理等），以降低人員傷亡。偵察與觀察偵察任務(wù)危險系數(shù)較高的軍事活動，機(jī)器人可以替代人類進(jìn)入各種環(huán)境，高效地執(zhí)行偵察任務(wù)。工程保障在修筑防御工程、物資運(yùn)輸和排雷等工作中，機(jī)器人可以展現(xiàn)其不知疲勞、不生病和精準(zhǔn)高效的優(yōu)勢，協(xié)助士兵完成工程保障任務(wù)。指揮、控制結(jié)合人工智能、高速計算機(jī)等先進(jìn)技術(shù)，具備一定的問題分析能力，可以在實(shí)戰(zhàn)中快速處理各類情報信息，協(xié)助人類做出戰(zhàn)斗決策、調(diào)控火力。后勤保障后勤保障是機(jī)器人較早應(yīng)用的領(lǐng)域，主要執(zhí)行運(yùn)輸物資、維修裝備、戰(zhàn)斗補(bǔ)給和搶救傷員等任務(wù)。軍事科研和教學(xué)機(jī)器人可以作為科研和教學(xué)的助手，幫助人類獲取難以取得的科學(xué)數(shù)據(jù)或執(zhí)行繁重的訓(xùn)練任務(wù)，如實(shí)彈射擊訓(xùn)練輔助等。表：軍用機(jī)器人主要應(yīng)用領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)域 作用 AI賦能路徑目標(biāo)定位 快速精準(zhǔn)鎖定目標(biāo)，與識別 實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)打擊。深度學(xué)習(xí)、卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)：提高目標(biāo)定位與識別中的準(zhǔn)確度和效率。智能決策提升自主決策能力， 馬爾可夫決策過程、決策樹算法：實(shí)現(xiàn)減少人工干預(yù)。 機(jī)器自主決策。路徑規(guī)劃優(yōu)化運(yùn)動軌跡，提高行動效率。監(jiān)督學(xué)習(xí)：在簡單路徑環(huán)境下可實(shí)現(xiàn)較高精度的規(guī)劃能力，復(fù)雜動態(tài)環(huán)境泛化能力較弱。深度學(xué)習(xí)：不依賴于人工標(biāo)記的軌跡，可在試錯與迭代優(yōu)化過程中自主學(xué)習(xí)最優(yōu)路徑策略。協(xié)同作戰(zhàn)通過實(shí)時信息共享、

通過AI賦能戰(zhàn)場信息化網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、分布動態(tài)任務(wù)分工與自適

式人工智能技術(shù)、分布式協(xié)同作戰(zhàn)技術(shù)應(yīng)協(xié)作，實(shí)現(xiàn)高效的

和編隊控制技術(shù)等方面來增強(qiáng)協(xié)同作戰(zhàn)目標(biāo)打擊與戰(zhàn)場控制。能力。表：AI賦能技術(shù)領(lǐng)域343.2.2

主題催化主線之軍用機(jī)器人：全球軍用機(jī)器人市場穩(wěn)步增長，中國市場擴(kuò)張?zhí)崴儋Y料來源：Mordor

Intelligence

、《中國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》、晶品特裝招股書、AUVSI、iFind、《無人系統(tǒng)路線圖

2013-2038》，美國國防部；《2019

財年無人預(yù)算匯總》，《2018財年無人預(yù)算匯總》，美國巴德學(xué)院無人機(jī)研究中心、研究243.7341.24003503002502001501005002024 2029681013182228340%30%20%10%40%030201040201720182019202020212022*2023*

2024*中國特種機(jī)器人市場規(guī)模（億美元）同比增長率（%）圖：全球軍用機(jī)器人市場規(guī)模（億美元）圖：中國特種機(jī)器人市場規(guī)模（億美元）30%25%20%15%10%5%0%10000500001500020000兩會公告國防預(yù)算（億元）推動智能化作戰(zhàn)體系落地。2）2019財年，美國在軍用機(jī)器人系統(tǒng)預(yù)算達(dá)93.9億美元，根據(jù)《無人系統(tǒng)路線圖》對2014-2018財年的規(guī)劃，其實(shí)際花費(fèi)軍費(fèi)超額比例達(dá)21.66%，反映智能武器裝備應(yīng)用價值與作戰(zhàn)效能遠(yuǎn)超預(yù)期，催化軍用機(jī)器人未來市場空間與發(fā)展前景持續(xù)擴(kuò)張。中國：對標(biāo)美俄成長空間廣闊+國防投入增長+戰(zhàn)略指引強(qiáng)化

，產(chǎn)業(yè)迎來加速發(fā)展期1）美軍已部署近萬架空中無人系統(tǒng)和1.2萬臺地面無人系統(tǒng)，俄羅斯計劃

2025年將無人作戰(zhàn)系統(tǒng)占比提升至30%，對標(biāo)美俄我國智能化武器裝備仍有較大提升空間。2）2024年我國國防預(yù)算達(dá)1.67萬億元，同比增長7.2%，預(yù)計未來將進(jìn)入

“趕超期”，裝備費(fèi)占比持續(xù)提升，為軍用機(jī)器人產(chǎn)業(yè)提供支撐。3）二十大報告明確提出加快無人智能作戰(zhàn)力量發(fā)展，國家戰(zhàn)略指引強(qiáng)化，軍用機(jī)器人作為未來戰(zhàn)爭核心作戰(zhàn)力量，AI賦能進(jìn)程加快，行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用。圖：我國國防預(yù)算穩(wěn)步增長56.350.969.793.945.541.252.8

66.957.549.2 47 48.702040億美元投入研發(fā)（RDT&E），重點(diǎn)布局

AI、5G、CJADC2

等關(guān)鍵技術(shù)，

6080全球軍用機(jī)器人市場穩(wěn)步增長，我國市場擴(kuò)張?zhí)崴?

）

全球軍用機(jī)器人市場保持穩(wěn)步增長態(tài)勢。

根據(jù)

MordorIntelligence預(yù)測，2024-2029全球軍用機(jī)器人市場年復(fù)合增長率為6.97%。2）我國特種機(jī)器人市場快速增長，根據(jù)《中國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》，2022-2024年特種機(jī)器人市場規(guī)模增速

25.8%，高于全球平均水平。其中軍用機(jī)器人占據(jù)特種機(jī)器人主要份額，2019年市場規(guī)模占比

69.33%，在軍工智能化推動下，占比有望持續(xù)提升。美國：國防預(yù)算增長

+

智能武器投資加碼，推進(jìn)軍用機(jī)器人部署

1001）FY2025美國國防預(yù)算申請8,498億美元，創(chuàng)歷史新高。其中1,432FY2013FY2014FY2015FY2016FY2017FY2018FY2019美國無人系統(tǒng)軍費(fèi)投入（億美元）按2013年規(guī)劃應(yīng)投入軍費(fèi)（億美元）010002000300040005000FY24FY18FY19FY20FY21FY22

FY23陸軍 空軍 海軍/海軍陸戰(zhàn)隊圖：美國對軍用機(jī)器人領(lǐng)域投入持續(xù)增長圖：美國

2018-2024

財年無人系統(tǒng)國防預(yù)算353.2.3

主題催化主線之軍用機(jī)器人：從單平臺到群體智能地面無人作戰(zhàn)系統(tǒng)-機(jī)器狗/機(jī)器狼1）技術(shù)演進(jìn)：從運(yùn)輸工具到智能戰(zhàn)斗平臺美國率先研發(fā)機(jī)器狗用于戰(zhàn)場運(yùn)輸，如洛克希德·馬丁的“機(jī)械騾”和波士頓動力的“Big

Dog”，但因噪音大、穩(wěn)定性差等問題未大規(guī)模列裝。2010年，中國國家863計劃啟動“高性能四足仿生機(jī)器人”項目。山東大學(xué)、國防科技大學(xué)、哈爾濱工業(yè)大學(xué)和上海交通大學(xué)等開始液壓驅(qū)動的四足機(jī)器人研究；2015年，中國兵器裝備集團(tuán)公司推出“中國大狗”。負(fù)重能力為160千克，足以攜帶諸如小型偵察設(shè)備、通信中繼裝置等軍事裝備；2024年5月的中柬“金龍-2024”聯(lián)合演習(xí)，展示了多款先進(jìn)四足機(jī)器人。其中，戰(zhàn)斗機(jī)器狗采用先進(jìn)的人工智能目標(biāo)識別系統(tǒng)，識別準(zhǔn)確率高達(dá)90%以上，能夠在復(fù)雜的戰(zhàn)場環(huán)境中快速準(zhǔn)確地識別出潛在威脅目標(biāo)。其背負(fù)的步槍具備自動射擊功能，射擊精度在100米距離內(nèi)可控制在半徑0.3米的范圍內(nèi)，有效射程達(dá)到500米，可高效執(zhí)行搜索和打擊任務(wù)。2）功能拓展：全戰(zhàn)場場景覆蓋城市巷戰(zhàn)：偵察與突擊；反恐與安保后勤與高危任務(wù)：物資運(yùn)輸；排爆與核生化作業(yè)3）發(fā)展趨勢：智能化、規(guī)模化，

“狼群化”，乃至“蜂群化”指數(shù)級增長資料來源：人民網(wǎng)、觀察者網(wǎng)、央視網(wǎng)、研究圖：珠海航展機(jī)器狼集體亮相圖：機(jī)器狗參與中柬“金龍-2024”聯(lián)演363.2.4

主題催化主線之軍用機(jī)器人：AI在作戰(zhàn)平臺中的核心應(yīng)用資料來源：維基百科、安全內(nèi)參、Ukrainska

Pravda（烏克蘭真理報）、《現(xiàn)代兵器》、

中國國防報、解放軍報、國防科技要聞、央視網(wǎng)、研究應(yīng)用領(lǐng)域 應(yīng)用實(shí)例戰(zhàn)場感知：AI賦能實(shí)時情報分析與自主目標(biāo)識別2017年美軍開展代號為“MAVEN”的項目,

挖掘分析“掃描鷹”、”MQ-9死神”等無人機(jī)系統(tǒng)從中東和非洲地區(qū)收集的大量視頻數(shù)據(jù)，加速作戰(zhàn)數(shù)據(jù)與機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)的有效融合。23年9月，烏克蘭軍方在戰(zhàn)場部署具備AI技術(shù)的“獵隼偵察兵”（Saker

Scout）無人機(jī)執(zhí)行偵察和打擊任務(wù)。該無人機(jī)搭載先進(jìn)光學(xué)系統(tǒng)與Saker

AI算法軟件，可獨(dú)立識別和記錄敵方裝備坐標(biāo)，并可實(shí)時將信息傳送到指揮所。實(shí)現(xiàn)智能機(jī)動與戰(zhàn)場適應(yīng)“標(biāo)記”（Marker）無人戰(zhàn)車是俄羅斯軍方研發(fā)的智能化無人作戰(zhàn)平臺，該戰(zhàn)車搭載基于AI技術(shù)的目標(biāo)自動識別與跟蹤系統(tǒng)，能夠在作戰(zhàn)中自自主導(dǎo)航：AI賦能無人地面裝備，

主規(guī)劃任務(wù)和自主行駛等。2023年2月，“標(biāo)記”無人戰(zhàn)車已在烏克蘭戰(zhàn)場首次投入實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用?！癡ision

60”四足機(jī)器人由美國Ghost

Robotics公司研發(fā)，使用了谷歌大腦作為步態(tài)控制系統(tǒng)，能夠?qū)崿F(xiàn)動態(tài)路徑規(guī)劃、障礙規(guī)避及復(fù)雜地形適應(yīng)。2024

年，美國海軍陸戰(zhàn)隊特種司令部使用“Vision

60”首次測試了配備步槍的機(jī)器狗。決策智能：AI驅(qū)動自主戰(zhàn)場決策，加速無人作戰(zhàn)體系構(gòu)建美國空軍于2023年8月首次完成AI自主操控XQ-58A“女武神”無人機(jī)的飛行測試，驗證AI代替飛行員執(zhí)行任務(wù)的可行性。以色列國防軍（IDF）在對加沙的軍事行動中引入了“薰衣草”（Lavender）和“福音”（Gospel）等AI作戰(zhàn)系統(tǒng)，提升了戰(zhàn)場智能決策能力與作戰(zhàn)效率。“薰衣草”可自主識別并生成目標(biāo)清單，在2023年針對哈馬斯的軍事行動中標(biāo)定超37,000個作戰(zhàn)目標(biāo)。“福音”系統(tǒng)則整合情報數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)核實(shí)與附帶損害評估，縮短“殺傷鏈”閉合時間。群體智能：AI賦能無人蜂群作戰(zhàn)與自主協(xié)同作戰(zhàn)體系2023年12月，美陸軍測試人機(jī)混編排，由

20名士兵+4臺地面機(jī)器人

組成，機(jī)器人率先突入目標(biāo)建筑，利用煙霧屏障、無人機(jī)干擾、實(shí)時數(shù)據(jù)共享規(guī)避敵火并執(zhí)行清剿任務(wù)。目前，美陸軍已建成

2個機(jī)器人排，部署于第82空降師與卓越機(jī)動中心，計劃擴(kuò)展至裝甲旅戰(zhàn)斗隊（ABCT）和國民警衛(wèi)隊，預(yù)計部署16個機(jī)器人排，加速

AI自主協(xié)同作戰(zhàn)體系落地。2024

年珠海航展中，中國兵器

58

所發(fā)布了最新研發(fā)的“機(jī)器狼”分隊，展示出高度模塊化的無人作戰(zhàn)體系。該分隊包括偵察探測“機(jī)器狼”（執(zhí)行目標(biāo)信息收集）、綜合保障“機(jī)器狼”（承擔(dān)物資運(yùn)輸與彈藥補(bǔ)給）及精確打擊“機(jī)器狼”（掛載步槍實(shí)施自主打擊），具備智能協(xié)同與自主決策能力。各國加速布局AI作戰(zhàn)平臺，推動戰(zhàn)爭向智能化、無人化演進(jìn)現(xiàn)代戰(zhàn)爭具有作戰(zhàn)要素復(fù)雜、多域交叉融合、一體化聯(lián)合作戰(zhàn)的特點(diǎn),

要求部隊具備高度適應(yīng)性和快速反應(yīng)能力,

作戰(zhàn)系統(tǒng)整體亟待智能化升級。目前，全球各軍事強(qiáng)國均加速布局AI賦能的作戰(zhàn)平臺，推動未來戰(zhàn)爭模式向智能化、無人化方向演進(jìn)。表：AI在作戰(zhàn)平臺中的應(yīng)用37領(lǐng)行業(yè)發(fā)展北美為全球軍用機(jī)器人主要市場，主要廠商集中美國2024年北美地區(qū)占據(jù)全球軍用機(jī)器人市場最大市場份額，為41%，其次是歐洲，占25%，亞太地區(qū)占20%。北美地區(qū)的主導(dǎo)地位主要?dú)w因于國防承包和美軍采購，美軍普遍推及無人系統(tǒng)，提升作戰(zhàn)效率并減少作戰(zhàn)風(fēng)險。國際軍用機(jī)器人市場主要生產(chǎn)廠商為諾斯羅普·格魯曼、以色列航空航天工業(yè)、埃爾比特系統(tǒng)和洛克希德·

馬丁等。主要向政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供無人機(jī)、UGV、UUV和USV等產(chǎn)品。表：軍用AI機(jī)器人主要國際廠商圖：2024不同地區(qū)軍用機(jī)器人市場份額資料來源：斯塔宗Statzon、中商情報網(wǎng)、研究北美,

41%歐洲,

25%亞太地區(qū),20%中東非,

8%拉丁美洲,

6%公司名稱 國家 主要產(chǎn)品與服務(wù) 核心技術(shù)與產(chǎn)品特點(diǎn)美國諾斯羅普·格魯曼公司 機(jī)器人系統(tǒng)（如Remotec

Andros系列）

自主系統(tǒng)開發(fā)，用于危險任務(wù)操作洛克希德·馬丁公司 防務(wù)和航空航天先進(jìn)技術(shù)開發(fā)先進(jìn)防御技術(shù)，提供消防情報解決方案通用動力公司空間與航空技術(shù)、作戰(zhàn)系統(tǒng)、海洋系統(tǒng)、航空航天解決方案空間項目（如獵戶座飛船的S波段應(yīng)答機(jī)和緊急無線電）以色列航空航天工業(yè)公司以色列自主作戰(zhàn)系統(tǒng)、自主路線清除系統(tǒng)、機(jī)器

研發(fā)先進(jìn)系統(tǒng)，涵蓋空中、太空、海洋、人系統(tǒng) 陸地、網(wǎng)絡(luò)和國土安全埃爾比特系統(tǒng)公司自主網(wǎng)絡(luò)化作戰(zhàn)解決方案（如Legion-X系統(tǒng)）、無人機(jī)和地面車輛提供多種無人系統(tǒng)，用于作戰(zhàn)、ISR、醫(yī)療后送、特種作戰(zhàn)和后勤任務(wù)萊茵金屬公司