2024年特許金融分析師考試重要概念試題及答案

2024年特許金融分析師考試重要概念試題及答案姓名：____________________

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.下列哪項(xiàng)不是資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中的假設(shè)條件？

A.投資者是風(fēng)險厭惡的

B.市場是信息有效的

C.所有投資者都能自由地以無風(fēng)險利率借入或貸出資金

D.投資者的投資組合可以無限細(xì)分

2.以下哪種資產(chǎn)被認(rèn)為是最具流動性的？

A.房地產(chǎn)

B.股票

C.債券

D.期貨

3.下列哪項(xiàng)不是財務(wù)杠桿的體現(xiàn)？

A.債務(wù)融資

B.股票融資

C.優(yōu)先股融資

D.期權(quán)融資

4.以下哪個比率用于衡量公司的償債能力？

A.流動比率

B.負(fù)債比率

C.股東權(quán)益比率

D.凈資產(chǎn)收益率

5.下列哪項(xiàng)不是價值投資的核心原則？

A.長期持有

B.價值低估

C.短期交易

D.市場時機(jī)

6.以下哪種衍生品合約在買賣雙方之間轉(zhuǎn)移資產(chǎn)所有權(quán)？

A.期權(quán)

B.遠(yuǎn)期合約

C.期貨

D.互換

7.下列哪項(xiàng)不是影響投資組合風(fēng)險的因素？

A.投資組合的多樣化程度

B.資產(chǎn)的預(yù)期收益率

C.市場波動性

D.投資者的風(fēng)險偏好

8.以下哪種投資策略旨在通過分散投資來降低風(fēng)險？

A.股票投資

B.債券投資

C.指數(shù)投資

D.風(fēng)險投資

9.以下哪項(xiàng)不是衡量市場效率的指標(biāo)？

A.有效市場假說

B.信息比率

C.特許金融分析師（CFA）認(rèn)證

D.市場風(fēng)險溢價

10.以下哪種資產(chǎn)通常被認(rèn)為是無風(fēng)險資產(chǎn)？

A.政府債券

B.公司債券

C.普通股

D.投資級債券

11.以下哪項(xiàng)不是投資組合管理中的風(fēng)險控制策略？

A.資產(chǎn)配置

B.風(fēng)險預(yù)算

C.風(fēng)險分散

D.風(fēng)險承受

12.以下哪種投資策略旨在通過購買低價股票并持有至價值實(shí)現(xiàn)來獲得收益？

A.加權(quán)平均法

B.價值投資

C.技術(shù)分析

D.股票分割

13.以下哪項(xiàng)不是投資組合管理中的資產(chǎn)配置策略？

A.股票與債券的組合

B.長期與短期投資

C.國內(nèi)外市場投資

D.主動與被動管理

14.以下哪種衍生品合約在買賣雙方之間轉(zhuǎn)移未來交付的資產(chǎn)？

A.期權(quán)

B.遠(yuǎn)期合約

C.期貨

D.互換

15.以下哪項(xiàng)不是衡量投資組合業(yè)績的指標(biāo)？

A.投資回報率

B.風(fēng)險調(diào)整后回報率

C.投資組合波動性

D.市場資本化率

16.以下哪種投資策略旨在通過購買并持有高增長潛力的股票來獲得收益？

A.價值投資

B.成長投資

C.價值投資

D.技術(shù)分析

17.以下哪項(xiàng)不是投資組合管理中的投資策略？

A.主動管理

B.被動管理

C.風(fēng)險管理

D.策略管理

18.以下哪種衍生品合約允許買賣雙方在未來某個特定時間以特定價格買入或賣出資產(chǎn)？

A.期權(quán)

B.遠(yuǎn)期合約

C.期貨

D.互換

19.以下哪項(xiàng)不是投資組合管理中的風(fēng)險控制工具？

A.風(fēng)險預(yù)算

B.風(fēng)險分散

C.資產(chǎn)配置

D.風(fēng)險承受

20.以下哪種投資策略旨在通過購買低價股票并持有至價值實(shí)現(xiàn)來獲得收益？

A.加權(quán)平均法

B.價值投資

C.技術(shù)分析

D.股票分割

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.以下哪些是投資組合管理中的風(fēng)險控制策略？

A.風(fēng)險預(yù)算

B.風(fēng)險分散

C.資產(chǎn)配置

D.風(fēng)險承受

2.以下哪些是投資組合管理中的投資策略？

A.主動管理

B.被動管理

C.風(fēng)險管理

D.策略管理

3.以下哪些是衡量投資組合業(yè)績的指標(biāo)？

A.投資回報率

B.風(fēng)險調(diào)整后回報率

C.投資組合波動性

D.市場資本化率

4.以下哪些是投資組合管理中的資產(chǎn)配置策略？

A.股票與債券的組合

B.長期與短期投資

C.國內(nèi)外市場投資

D.主動與被動管理

5.以下哪些是投資組合管理中的風(fēng)險控制工具？

A.風(fēng)險預(yù)算

B.風(fēng)險分散

C.資產(chǎn)配置

D.風(fēng)險承受

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.投資組合管理中的資產(chǎn)配置策略可以通過分散投資來降低風(fēng)險。（）

2.投資組合管理中的風(fēng)險控制策略可以確保投資組合的穩(wěn)定回報。（）

3.投資組合管理中的投資策略包括主動管理和被動管理。（）

4.投資組合管理中的風(fēng)險控制工具包括風(fēng)險預(yù)算和風(fēng)險分散。（）

5.投資組合管理中的資產(chǎn)配置策略可以降低投資組合的波動性。（）

6.投資組合管理中的風(fēng)險控制策略可以確保投資組合的收益最大化。（）

7.投資組合管理中的投資策略包括風(fēng)險管理和策略管理。（）

8.投資組合管理中的風(fēng)險控制工具可以降低投資組合的風(fēng)險承受能力。（）

9.投資組合管理中的資產(chǎn)配置策略可以通過分散投資來提高投資回報率。（）

10.投資組合管理中的風(fēng)險控制策略可以確保投資組合的收益最大化。（）

參考答案：

一、單項(xiàng)選擇題

1.D

2.B

3.D

4.A

5.C

6.B

7.D

8.C

9.C

10.A

11.D

12.B

13.D

14.B

15.D

16.B

17.D

18.A

19.B

20.B

二、多項(xiàng)選擇題

1.ABCD

2.AB

3.ABC

4.ABC

5.AB

三、判斷題

1.√

2.×

3.√

4.√

5.√

6.×

7.√

8.×

9.√

10.×

四、簡答題（每題10分，共25分）

1.題目：簡述資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的公式及其含義。

答案：資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的公式為：E(Ri)=Rf+βi*(E(Rm)-Rf)，其中E(Ri)是第i個資產(chǎn)的預(yù)期收益率，Rf是無風(fēng)險利率，βi是資產(chǎn)的貝塔系數(shù)，E(Rm)是市場組合的預(yù)期收益率。該公式表示一個資產(chǎn)的預(yù)期收益率由無風(fēng)險利率和其相對于市場風(fēng)險的溢價組成。

2.題目：解釋投資組合管理中的主動管理與被動管理的區(qū)別。

答案：主動管理是指基金經(jīng)理通過市場分析和預(yù)測來選擇資產(chǎn)，以期獲得超過市場平均水平的回報。主動管理通常涉及高成本和高風(fēng)險，因?yàn)樗蠡鸾?jīng)理不斷研究和調(diào)整投資組合。被動管理則是指基金經(jīng)理按照特定的指數(shù)或基準(zhǔn)進(jìn)行投資，目的是追蹤市場表現(xiàn)，成本較低，風(fēng)險相對較低。

3.題目：闡述價值投資的核心原則，并舉例說明。

答案：價值投資的核心原則包括：尋找價格低于其內(nèi)在價值的資產(chǎn)、長期持有、避免市場情緒影響、重視企業(yè)基本面分析等。例如，一個價值投資者可能會購買一家被市場低估的科技公司，因?yàn)樵摴镜挠芰驮鲩L潛力被市場忽視，但公司的實(shí)際價值遠(yuǎn)高于其當(dāng)前股價。

4.題目：解釋財務(wù)杠桿的概念，并說明其對公司財務(wù)狀況的影響。

答案：財務(wù)杠桿是指公司通過借款或其他金融負(fù)債來增加其權(quán)益的放大效果。財務(wù)杠桿可以增加股東權(quán)益的回報，但也增加了財務(wù)風(fēng)險。如果公司能夠有效管理其債務(wù)，財務(wù)杠桿可以提高公司的盈利能力。然而，如果公司過度依賴財務(wù)杠桿，可能會面臨償債困難，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。

5.題目：簡述投資組合管理中分散投資的重要性及其實(shí)現(xiàn)方式。

答案：分散投資是降低投資組合風(fēng)險的有效手段。通過將資金分配到多個不同資產(chǎn)類別或不同的投資工具中，可以減少特定資產(chǎn)或市場的波動對整個投資組合的影響。實(shí)現(xiàn)分散投資的方式包括投資不同行業(yè)、不同市場、不同資產(chǎn)類型以及不同規(guī)模的上市公司。

五、論述題

題目：論述在當(dāng)前市場環(huán)境下，如何運(yùn)用財務(wù)比率分析來評估一家公司的財務(wù)健康狀況。

答案：在當(dāng)前市場環(huán)境下，財務(wù)比率分析是評估公司財務(wù)健康狀況的重要工具。以下是一些關(guān)鍵的財務(wù)比率及其在評估公司財務(wù)狀況中的應(yīng)用：

1.流動比率：流動比率衡量公司短期償債能力，計(jì)算公式為流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債。理想情況下，流動比率應(yīng)大于2。如果流動比率低于1，可能表明公司面臨短期償債壓力。

2.速動比率：速動比率（也稱為酸性測試比率）是流動比率的一個補(bǔ)充，它排除了存貨等不易轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的資產(chǎn)。速動比率應(yīng)大于1，表明公司有足夠的流動資產(chǎn)來覆蓋其短期債務(wù)。

3.負(fù)債比率：負(fù)債比率衡量公司負(fù)債占總資產(chǎn)的比例。較低的負(fù)債比率通常表示較低的財務(wù)風(fēng)險。分析時，應(yīng)關(guān)注公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)，如長期負(fù)債和短期負(fù)債的比例。

4.股東權(quán)益比率：股東權(quán)益比率（也稱為權(quán)益比率或凈資產(chǎn)比率）衡量公司股東權(quán)益占總資產(chǎn)的比例。較高的股東權(quán)益比率通常意味著公司財務(wù)穩(wěn)健。

5.營業(yè)利潤率：營業(yè)利潤率衡量公司從其核心業(yè)務(wù)中獲得的盈利能力。計(jì)算公式為營業(yè)利潤除以營業(yè)收入。較高的營業(yè)利潤率表明公司具有較高的盈利能力。

6.凈資產(chǎn)收益率（ROE）：凈資產(chǎn)收益率衡量公司利用股東權(quán)益創(chuàng)造利潤的能力。ROE越高，表明公司利用股東資本的效率越高。

7.營業(yè)成本率：營業(yè)成本率衡量公司營業(yè)成本占營業(yè)收入的比例。較低的營業(yè)成本率通常意味著公司具有成本優(yōu)勢。

在運(yùn)用這些比率時，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：

-對比分析：將公司的財務(wù)比率與同行業(yè)平均水平或競爭對手進(jìn)行比較，以評估公司在行業(yè)中的地位。

-歷史趨勢分析：分析公司財務(wù)比率的趨勢，以識別潛在的問題或改進(jìn)點(diǎn)。

-綜合分析：不要單獨(dú)依賴某一財務(wù)比率，而應(yīng)綜合考慮多個比率來全面評估公司的財務(wù)健康狀況。

試卷答案如下：

一、單項(xiàng)選擇題

1.D

解析思路：CAPM模型中的假設(shè)條件不包括投資者可以無限細(xì)分投資組合，因?yàn)檫@一假設(shè)過于理想化，實(shí)際上投資者可能受到資金限制和交易成本的限制。

2.B

解析思路：股票通常被認(rèn)為是流動性最高的資產(chǎn)，因?yàn)樗鼈兛梢栽诠善苯灰姿醒杆儋I賣，且交易成本相對較低。

3.D

解析思路：財務(wù)杠桿是指公司使用債務(wù)融資來增加權(quán)益資本的效果，因此股票融資不屬于財務(wù)杠桿的體現(xiàn)。

4.A

解析思路：流動比率（CurrentRatio）是衡量公司短期償債能力的關(guān)鍵指標(biāo)，它通過比較流動資產(chǎn)和流動負(fù)債來評估公司償還短期債務(wù)的能力。

5.C

解析思路：價值投資的核心原則之一是尋找被市場低估的資產(chǎn)，而非短期內(nèi)通過市場時機(jī)獲得收益。

6.B

解析思路：遠(yuǎn)期合約是買賣雙方約定在未來某個特定時間以特定價格買賣資產(chǎn)的一種合約，它轉(zhuǎn)移了資產(chǎn)的所有權(quán)。

7.D

解析思路：影響投資組合風(fēng)險的因素包括資產(chǎn)的預(yù)期收益率、市場波動性、投資組合的多樣化程度以及投資者的風(fēng)險偏好。

8.C

解析思路：指數(shù)投資策略旨在復(fù)制某個市場指數(shù)的表現(xiàn)，屬于被動管理，目的是降低成本并追蹤市場表現(xiàn)。

9.C

解析思路：特許金融分析師（CFA）認(rèn)證是一個專業(yè)資格認(rèn)證，而有效市場假說、信息比率和市場風(fēng)險溢價是衡量市場效率的指標(biāo)。

10.A

解析思路：政府債券通常被認(rèn)為是無風(fēng)險資產(chǎn)，因?yàn)樗鼈冇烧l(fā)行，且通常具有信用評級機(jī)構(gòu)賦予的最高信用評級。

11.D

解析思路：風(fēng)險承受是指投資者愿意承擔(dān)的風(fēng)險水平，而不是一種風(fēng)險控制策略。

12.B

解析思路：價值投資的核心原則之一是尋找價格低于其內(nèi)在價值的資產(chǎn)，并長期持有，直至價值實(shí)現(xiàn)。

13.D

解析思路：投資組合管理中的資產(chǎn)配置策略涉及不同資產(chǎn)類別和市場的分配，而不是主動或被動管理。

14.B

解析思路：遠(yuǎn)期合約是在未來某個特定時間以特定價格買賣資產(chǎn)的一種合約，轉(zhuǎn)移了資產(chǎn)的所有權(quán)。

15.D

解析思路：市場資本化率通常用于衡量股票市場的整體估值水平，而不是投資組合的業(yè)績指標(biāo)。

16.B

解析思路：成長投資策略旨在投資于具有高增長潛力的公司，這些公司通常有較高的市盈率。

17.D

解析思路：投資組合管理中的投資策略包括主動管理和被動管理，但不包括策略管理，后者可能是指特定投資策略的實(shí)施。

18.A

解析思路：期權(quán)合約允許買賣雙方在未來某個特定時間以特定價格買入或賣出資產(chǎn)，轉(zhuǎn)移了選擇權(quán)。

19.B

解析思路：風(fēng)險分散是降低投資組合風(fēng)險的一種工具，而風(fēng)險預(yù)算是指為投資組合設(shè)定的風(fēng)險承受限額。

20.B

解析思路：價值投資的核心原則之一是尋找價格低于其內(nèi)在價值的資產(chǎn)，并長期持有，直至價值實(shí)現(xiàn)。

二、多項(xiàng)選擇題

1.ABCD

解析思路：風(fēng)險預(yù)算、風(fēng)險分散、資產(chǎn)配置和風(fēng)險承受都是投資組合管理中的風(fēng)險控制策略。

2.AB

解析思路：主動管理和被動管理是投資組合管理中的兩種主要投資策略。

3.ABC

解析思路：投資回報率、風(fēng)險調(diào)整后回報率和投資組合波動性都是衡量投資組合業(yè)績的指標(biāo)。

4.ABC

解析思路：股票與債券的組合、長期與短期投資以及國內(nèi)外市場投資都是投資組合管理中的資產(chǎn)配置策略。

5.AB

解析思路：風(fēng)險預(yù)算和風(fēng)險分散都是投資組合管理中的風(fēng)險控制工具。

三、判斷題

1.√

解析思路：分散投資確實(shí)可以通過將資金分配到多個不同資產(chǎn)類別或投資工具來降低風(fēng)險。

2.×

解析思路：風(fēng)險控制策略可以降低投資組合的風(fēng)險，但不一定能確保穩(wěn)定回報。

3.√

解析思路：主動管理和被動管理是投資組合管理中的兩