【小米集團(tuán)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制問題及對(duì)策12000字（論文）】

中文摘要隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)取得了突飛猛進(jìn)的進(jìn)步，隨之催生的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為當(dāng)前時(shí)代背景下的一個(gè)巨大“風(fēng)口”。當(dāng)前5G通訊技術(shù)為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力，“萬物互聯(lián)”已成為當(dāng)前引領(lǐng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的風(fēng)向標(biāo)，也為新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展指明了道路。在新經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變換下，為了持續(xù)發(fā)展，企業(yè)需要尋求商業(yè)模式的變革。輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式是指外包難以形成明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的環(huán)節(jié)，但專注于核心活動(dòng)，如設(shè)計(jì)、研發(fā)以及營(yíng)銷。近年來，輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式因其特有優(yōu)勢(shì)受到很多企業(yè)的青睞，但其也存在著產(chǎn)品質(zhì)量缺乏有效控制、存在損失戰(zhàn)略信息的風(fēng)險(xiǎn)等諸多弊端。這些弊端的存在使得作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要環(huán)節(jié)——財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)顯得尤為重要。小米集團(tuán)作為互聯(lián)網(wǎng)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的典型企業(yè)，其對(duì)輕資產(chǎn)模式的成功運(yùn)用和迅猛發(fā)展有目共睹。本文以小米集團(tuán)為例，從籌資、投資和運(yùn)營(yíng)的角度來研究什么樣的企業(yè)適合選用輕資產(chǎn)模式、輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下又隱含著哪些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)又該如何識(shí)別及應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)等問題。希望能為企業(yè)管理者提供更加全面和多維的視角來看待企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，也為同類型企業(yè)提供識(shí)別和預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)方面的借鑒。[關(guān)鍵詞]：輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防范；小米集團(tuán)；風(fēng)險(xiǎn)控制緒論研究背景及意義研究背景隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)取得了突飛猛進(jìn)的進(jìn)步，隨之催生的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為當(dāng)前時(shí)代背景下的一個(gè)巨大“風(fēng)口”。當(dāng)前5G通訊技術(shù)為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力，黨的“十四五”規(guī)劃為系統(tǒng)地建設(shè)新型基礎(chǔ)設(shè)施，加快5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)中心的建設(shè)提出了明確的指導(dǎo)方針。“萬物互聯(lián)”已成為當(dāng)前引領(lǐng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的風(fēng)向標(biāo)，也為新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展指明了道路?；ヂ?lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來同時(shí)要求社會(huì)產(chǎn)業(yè)分工更加精細(xì)化。在新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)需要尋求商業(yè)模式的改變以維持其發(fā)展。輕資產(chǎn)模式指的是企業(yè)將制造和零售等很難形成明顯的競(jìng)爭(zhēng)力的環(huán)節(jié)外包，并專注于設(shè)計(jì)和開發(fā)以及營(yíng)銷等核心活動(dòng)。近年來，輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式因其投入低、周轉(zhuǎn)快、收益高等優(yōu)點(diǎn)受到很多企業(yè)的青睞。許多我們?nèi)粘Ｉ钪兴熘笮推髽I(yè)，如小米手機(jī)、凡客誠(chéng)品、可口可樂等都是采用此種商業(yè)模式。高收益必然意味著高風(fēng)險(xiǎn)，輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下所伴隨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)防范也不容忽視。2.研究意義輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式自2006年提出以來，其優(yōu)越性在許多企業(yè)的成功發(fā)展下已經(jīng)得到了證實(shí)。例如，凡客誠(chéng)品作為輕資產(chǎn)企業(yè)的典型，在不到四年的時(shí)間里，其市值達(dá)到了32億美元，而在企業(yè)成立伊始市值只有475萬美元。然而，輕資產(chǎn)模式也存在缺乏有效的產(chǎn)品質(zhì)量控制和失去戰(zhàn)略信息的風(fēng)險(xiǎn)。這些弊端的存在使得作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要環(huán)節(jié)——財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制顯得尤為重要。隨著新經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變換，企業(yè)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的新來源、新變化以及相應(yīng)的應(yīng)對(duì)方法值得我們研究。小米集團(tuán)作為互聯(lián)網(wǎng)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的典型企業(yè)，其對(duì)輕資產(chǎn)模式的成功運(yùn)用和迅猛發(fā)展有目共睹。本文以小米集團(tuán)為例，從籌資、投資和運(yùn)營(yíng)的角度來研究什么樣的企業(yè)適合選用輕資產(chǎn)模式、輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下又隱含著哪些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)又該如何識(shí)別及應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)等問題。從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的角度來看待輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，可以使企業(yè)管理者以更加全面和多維的視角來看待企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，一方面為企業(yè)在運(yùn)營(yíng)輕資產(chǎn)模式時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制提供指引，提升企業(yè)的運(yùn)營(yíng)保障力度，另一方面也有利于豐富輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的相關(guān)研究文獻(xiàn)。研究?jī)?nèi)容與研究方法研究?jī)?nèi)容本文在梳理總結(jié)前期國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，以我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的典型企業(yè)——小米集團(tuán)為對(duì)象，從該企業(yè)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的實(shí)施動(dòng)因與實(shí)施途徑出發(fā)，具體分析其在輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及控制措施，以期為同類型企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和防范建議。文章共分為六個(gè)部分進(jìn)行研究。第一部分是緒論。主要介紹本文的研究背景和意義，并對(duì)本文的總體內(nèi)容和研究中所運(yùn)用的方法進(jìn)行說明。同時(shí)闡述國(guó)內(nèi)外輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的研究現(xiàn)狀，并概述本文的主要觀點(diǎn)和可能的創(chuàng)新點(diǎn)。第二部分介紹相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)。闡明與輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式相關(guān)的概念和理論，為后面的案例研究奠定理論基礎(chǔ)。第三部分為小米集團(tuán)的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)案例介紹。本部分主要對(duì)小米公司輕資產(chǎn)模式的實(shí)施過程和現(xiàn)狀進(jìn)行系統(tǒng)、全面的介紹。主要介紹小米集團(tuán)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的背景，分別對(duì)的公司背景、經(jīng)營(yíng)狀況及其輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式進(jìn)行說明。這一部分為后文對(duì)小米集團(tuán)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制評(píng)價(jià)奠定基礎(chǔ)。第四部分為以小米集團(tuán)為例的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析。本部分主要分析小米集團(tuán)在籌資、投資和運(yùn)營(yíng)三個(gè)方面的所面臨的具體風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。第五部分為小米集團(tuán)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制建議。本部分將根據(jù)第四、第五部分的分析結(jié)合其輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的運(yùn)作過程，以輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及控制相關(guān)理論為指導(dǎo)，從籌資、投資和運(yùn)營(yíng)三個(gè)方面提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制建議。研究方法文獻(xiàn)研究法筆者在提筆前搜集瀏覽了所研究領(lǐng)域和相關(guān)行業(yè)的前期文獻(xiàn)，歸納總結(jié)了不同時(shí)期國(guó)內(nèi)外各學(xué)者發(fā)表的一些主要觀點(diǎn)，結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)踐，分析當(dāng)下研究中存在的遺漏之處。在這個(gè)過程中，不僅可以熟悉輕資產(chǎn)商業(yè)模式財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論以及相關(guān)領(lǐng)域的研究新進(jìn)展，還便于了解當(dāng)下各行業(yè)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式實(shí)施的現(xiàn)狀，為本文提供獨(dú)特的切入點(diǎn)。案例研究法本文通過選取互聯(lián)網(wǎng)輕資產(chǎn)模式下具有代表性的案例——小米集團(tuán)進(jìn)行層層遞進(jìn)的深入分析，并從籌資、投資和運(yùn)營(yíng)三個(gè)角度分析該案例潛在的風(fēng)險(xiǎn)并提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及防范建議。國(guó)內(nèi)外研究綜述國(guó)外研究綜述對(duì)于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的研究的研究起步相對(duì)較早的是國(guó)外學(xué)者?！拜p資產(chǎn)”這一概念是首先是由Wernerfelt（1984）提出的。他認(rèn)為，輕資產(chǎn)是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在，有難以模仿、占用資金較少等特點(diǎn)。隨后Jay.B.Barney（1911）進(jìn)一步指出輕資產(chǎn)是企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，能給企業(yè)帶來最持久利益的資源,具有價(jià)值高,稀缺性,難以模仿和不可替代四個(gè)特性。而關(guān)于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的核心概念最早是由Porter(2000)提出的，即重點(diǎn)將有限的資源投入到產(chǎn)品的研發(fā),市場(chǎng)營(yíng)銷,客戶服務(wù)以及供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的管理等具有高附加值的環(huán)節(jié)之中,將企業(yè)非核心部分比如產(chǎn)品的制造等低附加值的環(huán)節(jié)外包。之后麥肯錫咨詢公司對(duì)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式進(jìn)行了實(shí)踐應(yīng)用，如耐克、蘋果、IBM等世界知名企業(yè)都是采用輕資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式，這些公司當(dāng)今的成績(jī)足以證明輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的優(yōu)越性。另外，Wang等學(xué)者（2017）采用杜邦分析法和財(cái)務(wù)比率等傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)方式，分析了全球航空公司2008-2013年的經(jīng)營(yíng)情況，認(rèn)為輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式有效地提升了該公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。近年來，國(guó)外學(xué)者的研究重點(diǎn)基本上都在輕資產(chǎn)模式的運(yùn)營(yíng)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來和影響和輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)型以及發(fā)展前景等優(yōu)勢(shì)方面，并且對(duì)該模式的評(píng)價(jià)仍然采用的是傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，對(duì)其不足之處研究較少，將該模式與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合研究的文獻(xiàn)資料就更少了。國(guó)內(nèi)研究綜述國(guó)內(nèi)研究人員對(duì)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的研究相較國(guó)外略微滯后一些。楊現(xiàn)鋒和唐秋生（2007）將輕資產(chǎn)定義為具有收益率高、適應(yīng)性強(qiáng)和靈活性好的資產(chǎn)。包括企業(yè)文化、管理經(jīng)驗(yàn)和人力資源等無形資產(chǎn)，是相對(duì)于占用大量資本的重資產(chǎn)而言的，也是企業(yè)形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。根據(jù)戴天婧等學(xué)者（2012）的研究，輕資產(chǎn)模式的特點(diǎn)是企業(yè)減少對(duì)庫存和固定資產(chǎn)的投資，依靠其獨(dú)特的企業(yè)文化、研發(fā)技術(shù)和人力資源來創(chuàng)造市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。咸兵等學(xué)者（2016）提出，輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式強(qiáng)調(diào)使用無形資產(chǎn)來創(chuàng)造公司價(jià)值。且輕資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)主要以品牌,智慧,人力等無形資產(chǎn)為主導(dǎo),而以非實(shí)物資產(chǎn)為主導(dǎo),輕資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)主要分布在科技以及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中,“輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式”是我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)改造的重要方向之一。這些觀點(diǎn)與國(guó)外觀學(xué)者點(diǎn)大致相同。趙玉婷（2020）通過對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的典型碧桂園的財(cái)務(wù)績(jī)效分析得出了輕資產(chǎn)模式的轉(zhuǎn)型有助于該企業(yè)的持續(xù)發(fā)展的結(jié)論。李霞（2021）通過對(duì)服裝產(chǎn)業(yè)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的典型——海瀾之家進(jìn)行了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的研究，她認(rèn)為，海瀾之家在輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下存在著股權(quán)融資成本高、迅速擴(kuò)張導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量下降以及研發(fā)資金投入不足等問題，并提出了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)防范建議。該研究填補(bǔ)了輕資產(chǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合的空缺，但由于研究方向是傳統(tǒng)的服裝產(chǎn)業(yè)，對(duì)于實(shí)行輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)借鑒之處有限。綜上可以看出雖然我國(guó)近年來對(duì)于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的實(shí)踐應(yīng)用在不斷增多，但相關(guān)的理論研究也主要在關(guān)于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的概念、特點(diǎn)以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等方面，把輕資產(chǎn)模式與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合特別是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)背景下新興企業(yè)的相關(guān)研究也有待完善。國(guó)內(nèi)外研究綜合評(píng)價(jià)通過對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的查閱可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)雖然關(guān)于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的相關(guān)研究起步較晚，但對(duì)于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的概念、特性與國(guó)外主流觀點(diǎn)相吻合。在對(duì)與輕資產(chǎn)模式的評(píng)價(jià)方面，國(guó)內(nèi)外關(guān)于其缺點(diǎn)和隱含的風(fēng)險(xiǎn)言之甚少，主要都是對(duì)該模式的優(yōu)勢(shì)以及企業(yè)如何轉(zhuǎn)型方面的研究。本文將以互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)為背景，將輕資產(chǎn)模式與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究相結(jié)合，從企業(yè)的籌資、投資和運(yùn)營(yíng)三個(gè)角度進(jìn)行系統(tǒng)的分析，以補(bǔ)充前期文獻(xiàn)對(duì)于新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下對(duì)輕資產(chǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究的不足。二、相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)（一）相關(guān)概念1.輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式輕資產(chǎn)模式以企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力為基礎(chǔ)，圍繞研發(fā)和品牌建設(shè)等無形資產(chǎn)構(gòu)筑企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)將沒有管理優(yōu)勢(shì)且占用資本較高的產(chǎn)品生產(chǎn)過程外包，從而減少固定資產(chǎn)投資，加快資本周轉(zhuǎn)，提高資產(chǎn)利用率。如今，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的浪潮之下不僅可以將制造環(huán)節(jié)外包，還可以著重發(fā)掘產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)和末端銷售環(huán)節(jié)方面的優(yōu)勢(shì)。因此，以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表的新型高新技術(shù)企業(yè)是當(dāng)下更為典型的采用輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的企業(yè)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)運(yùn)營(yíng)過程中由于各種不可預(yù)測(cè)和不可控制的因素而導(dǎo)致其財(cái)務(wù)活動(dòng)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)損失或收入增加的可能性，從而使該企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)取得的最終財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)谀撤N程度上與預(yù)期的業(yè)務(wù)目標(biāo)不同。公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括整個(gè)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過程，資金籌集、長(zhǎng)期和短期投資、利潤(rùn)分配等都可能會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中無法回避的實(shí)際問題。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，企業(yè)管理者只能通過采取有效措施來減少風(fēng)險(xiǎn)，但無法完全消除風(fēng)險(xiǎn)。識(shí)別和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)管理過程中的一個(gè)重要部分。有許多公司，甚至是大公司，都因?yàn)樨?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理不當(dāng)而失敗。因此企業(yè)決不能輕視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性。本文把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)部分，逐一分析，確定不同類型的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生的具體原因，并努力探索降低風(fēng)險(xiǎn)的有效方法。籌資風(fēng)險(xiǎn)融資風(fēng)險(xiǎn)是指由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和資金供求關(guān)系的變化，給公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)所帶來的影響。融資風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)、再融資風(fēng)險(xiǎn)、杠桿風(fēng)險(xiǎn)、外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)和購買力風(fēng)險(xiǎn)。在本文中，融資風(fēng)險(xiǎn)指的是使用無形資產(chǎn)建立其核心競(jìng)爭(zhēng)力的輕資產(chǎn)企業(yè)在從商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)尋求融資幫助時(shí)面臨的困境。由于與傳統(tǒng)公司相比，輕資產(chǎn)企業(yè)主要由無形資產(chǎn)組成，固定資產(chǎn)的比例較小，能夠提供的融資抵押物也較少。而無形資產(chǎn)受技術(shù)變化和市場(chǎng)需求變化的影響較大，商業(yè)銀行難以接受，很容易放棄投資。為了順利融資，輕資產(chǎn)企業(yè)不得不選擇吸納股權(quán)投資等成本高昂的融資渠道。如何打破這樣的融資困境，抵消投資方的顧慮，發(fā)揮輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的優(yōu)勢(shì)和無形資產(chǎn)的巨大潛力，是本文研究的重要課題。投資風(fēng)險(xiǎn)\o"投資風(fēng)險(xiǎn)"投資風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)的實(shí)際投資收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于以無形資產(chǎn)構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)力輕資產(chǎn)企業(yè)而言，要想在行業(yè)內(nèi)獲得持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展就必須在產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)、品牌運(yùn)營(yíng)以及企業(yè)文化方面持續(xù)投入大量的資金，此外，對(duì)于處于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中的輕資產(chǎn)企業(yè)而言，還需花重金引進(jìn)行業(yè)內(nèi)的高端技術(shù)人才。但由于技術(shù)研發(fā)的成功率難以估計(jì)，就算研發(fā)成功也面臨著同行業(yè)的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)威脅，這樣就造成輕資產(chǎn)企業(yè)存在較高的投資和負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。另外，對(duì)于企業(yè)的品牌運(yùn)營(yíng)和企業(yè)文化方面來說也需要持續(xù)投入資金進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，這樣對(duì)于企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)和債務(wù)償還能力都會(huì)造成影響。一般來說，輕資產(chǎn)企業(yè)的凈現(xiàn)金存量大都比較高，大量閑置的現(xiàn)金流使得輕資產(chǎn)企業(yè)在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)更加穩(wěn)定、盈利能力以及現(xiàn)金抽調(diào)能力都更加好，但由于缺乏固定資產(chǎn)抵押物，在投資時(shí)一旦失敗，將會(huì)對(duì)企業(yè)造成難以彌補(bǔ)的傷害。運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也被稱為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于公司的供應(yīng)、生產(chǎn)和分銷過程中的不確定性而導(dǎo)致的資金流動(dòng)延遲，從而導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值的變化。運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、庫存變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)收款項(xiàng)變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)等。輕資產(chǎn)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要集中在供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)。首先，由于輕資產(chǎn)企業(yè)將產(chǎn)品生產(chǎn)的供應(yīng)鏈外包給對(duì)口企業(yè)，在這個(gè)過程中，若缺乏標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品制作工藝流程和嚴(yán)格的產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)管，就容易造成外包產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量缺乏保證，從而造成企業(yè)口碑和業(yè)績(jī)的下滑。其次，由于輕資產(chǎn)企業(yè)的下游供應(yīng)鏈企業(yè)大都是該輕資產(chǎn)企業(yè)的同行，這樣就有培育競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的潛在風(fēng)險(xiǎn)。在長(zhǎng)期的產(chǎn)品生產(chǎn)或提供服務(wù)的過程中，若該下游企業(yè)逐漸掌握輕資產(chǎn)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，那么雙方在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)狀況就會(huì)發(fā)生改變，將會(huì)給輕資產(chǎn)企業(yè)帶來極大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。此外，如果輕資產(chǎn)企業(yè)長(zhǎng)期與單一供應(yīng)商合作，就很容易造成該供應(yīng)商的壟斷局面，如果該供應(yīng)商借機(jī)提價(jià)，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本增加?；A(chǔ)理論微笑曲線理論“微笑曲線”是一條類似于微笑嘴巴形狀的曲線，由宏碁集團(tuán)創(chuàng)始人施振榮于1992年提出，旨在「再造宏碁」。曲線的兩端是向上的，說明產(chǎn)業(yè)鏈上的附加值在曲線的兩端比較高，中間的附加值最低。微笑曲線的左邊是研發(fā)，中間是制造，右邊是營(yíng)銷。研發(fā)是全球競(jìng)爭(zhēng)，營(yíng)銷主要是本地競(jìng)爭(zhēng)。目前，制造業(yè)的利潤(rùn)率很低，全球制造業(yè)也已經(jīng)供過于求，但研發(fā)和營(yíng)銷的附加值很高，所以未來行業(yè)需要瞄準(zhǔn)微笑曲線的兩端，即在曲線的左邊加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)造，在曲線的右邊加強(qiáng)品牌和客戶管理。微笑曲線理論可以為輕資產(chǎn)企業(yè)所運(yùn)用，在這一理論的指導(dǎo)下可以很好地發(fā)揮輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的優(yōu)勢(shì)。波特價(jià)值鏈分析模型“波特價(jià)值鏈分析模型”也被稱為“價(jià)值鏈分析法”。這個(gè)模型是由哈佛商學(xué)院的著名戰(zhàn)略家邁克爾波特在1985年首次提出的（見圖1）。他將公司運(yùn)營(yíng)活動(dòng)分為基礎(chǔ)性活動(dòng)和輔助性活動(dòng)。公司的基本性活動(dòng)是生產(chǎn)、銷售、進(jìn)貨物流、交貨物流和售后服務(wù)。人力資源、財(cái)務(wù)、計(jì)劃、研發(fā)、采購等則是輔助性活動(dòng)。一個(gè)企業(yè)的價(jià)值鏈由基本性活動(dòng)和輔助性活動(dòng)組成。它假定并非價(jià)值鏈上的每個(gè)環(huán)節(jié)都能為公司帶來高額回報(bào)。事實(shí)上，只有一些特定的價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)才為公司帶來高額回報(bào)，為公司創(chuàng)造真正的價(jià)值。這些環(huán)節(jié)是價(jià)值鏈中的“戰(zhàn)略要地”。公司希望保持的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)實(shí)際上就是公司在價(jià)值鏈的某些特定環(huán)節(jié)所具有的優(yōu)勢(shì)。圖1：波特價(jià)值鏈因此，可以運(yùn)用價(jià)值鏈分析來識(shí)別輕資產(chǎn)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，密切關(guān)注組織的資源狀況，在價(jià)值鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)增加對(duì)關(guān)鍵核心競(jìng)爭(zhēng)力的獲取，發(fā)展和保證企業(yè)在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。三、小米集團(tuán)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)案例介紹（一）小米集團(tuán)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)背景介紹1.集團(tuán)簡(jiǎn)介2010年4月，雷軍和其他來自前谷歌、微軟和金山公司的頂級(jí)專業(yè)人員成立了北京小米科技有限公司。小米是一家消費(fèi)電子和智能制造公司，專注于智能手機(jī)、智能硬件和物聯(lián)網(wǎng)（IoT）平臺(tái)。它在開曼群島注冊(cè)成立，法定股本為50,000美元。在短短七年的運(yùn)營(yíng)中，小米的年收入超過了1000億元。截至2021年，小米業(yè)務(wù)遍及全球90多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2.公司沿革及經(jīng)營(yíng)狀況（1）公司沿革2011年，公司正式發(fā)布第一代小米手機(jī)，并于當(dāng)年12月18日實(shí)行網(wǎng)絡(luò)發(fā)售。5分鐘內(nèi)，首發(fā)的30萬臺(tái)手機(jī)售罄。2012年，小米集團(tuán)年收入逾10億美元。2014年，根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，小米成為中國(guó)大陸第一大智能手機(jī)出貨商，年銷售額超過100億美元。2015年，小米手機(jī)自主研發(fā)的MIUI系統(tǒng)月活躍用戶超過1億人次。2016年，小米集團(tuán)董事長(zhǎng)雷軍提出了“硬件+新零售+互聯(lián)網(wǎng)”即“鐵人三項(xiàng)”運(yùn)營(yíng)模式。2017年，根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，小米集團(tuán)的盈利收入在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中居榜首，在盈利且收入超過1000億元人民幣的企業(yè)中，收入增長(zhǎng)速度躍居全球第二。2018年，小米正式申請(qǐng)?jiān)谙愀蹝炫粕鲜校饲靶∶坠镜亩麻L(zhǎng)兼CEO雷軍手中所持有的股份為31.41%，通過在上市前配置的雙重股權(quán)架構(gòu)，雷軍的表決權(quán)比例過半，正式成為小米集團(tuán)控股股東。2019年，小米提出“手機(jī)+AIoT（即AIoT=AI+IoT，sourceType":"answer","sourceId":956746261}"智能物聯(lián)=人工智能+物聯(lián)網(wǎng)）”雙引擎戰(zhàn)略的運(yùn)營(yíng)模式，并將公司定位更新為“一家專注于高端智能手機(jī)，互聯(lián)網(wǎng)電視以及智能家居生態(tài)鏈建設(shè)的創(chuàng)新型科技企業(yè)”。2020年，小米位入2020全球百強(qiáng)創(chuàng)新名單之列，AI等專利持有數(shù)位于全球前列。2021年，在世界500強(qiáng)企業(yè)中排名第338位，大幅提升84名。收購自動(dòng)駕駛技術(shù)公司深動(dòng)科技，躋身自動(dòng)駕駛技術(shù)領(lǐng)域的研究。此外，于當(dāng)年第二季度，小米手機(jī)全球市場(chǎng)份額一舉超越蘋果，榮升全球第二。同時(shí)小米也是全球以及中國(guó)區(qū)增速最快的智能手機(jī)品牌。隨著外界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化，小米企業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式和發(fā)展戰(zhàn)略也在不斷地調(diào)整更新。經(jīng)營(yíng)狀況根據(jù)已公布的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)顯示，小米集團(tuán)的總收入金額在營(yíng)業(yè)期間逐年穩(wěn)步上升（見表1）。表1小米集團(tuán)經(jīng)營(yíng)狀況營(yíng)業(yè)收入（億元）凈利潤(rùn)（億元）同比增長(zhǎng)率2018年17498659.50%2019年205811534.09%2020年235913012.78%2021年9月30日232717679.20%小米集團(tuán)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式概述雖然小米集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)模式由最開始的“鐵人三項(xiàng)”轉(zhuǎn)變?yōu)榱恕笆謾C(jī)+AIoT”雙引擎戰(zhàn)略，但其作為典型互聯(lián)網(wǎng)輕資產(chǎn)企業(yè)的內(nèi)核從未改變。下文將把小米集團(tuán)的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式分為生產(chǎn)、銷售、研發(fā)三個(gè)方面進(jìn)行介紹。采用OEM、OBM以及用戶預(yù)約制的生產(chǎn)模式小米集團(tuán)作為典型的輕資產(chǎn)企業(yè)，其生產(chǎn)方式以O(shè)EM（即OriginalEquipmentManufacturer）和OBM（即OwnBranding&Manufacturing）為主。OEM是指一個(gè)制造商為另一個(gè)制造商生產(chǎn)產(chǎn)品和配件，也被稱為定牌制造或授權(quán)制造，而OBM是指一個(gè)制造商創(chuàng)造一個(gè)品牌并對(duì)該品牌進(jìn)行營(yíng)銷。此外，小米集團(tuán)實(shí)行用戶預(yù)約制來提前預(yù)估生產(chǎn)數(shù)量。用戶可以在新品發(fā)布會(huì)的前一周進(jìn)行新品預(yù)定，在發(fā)布會(huì)當(dāng)天進(jìn)行購買。這樣的方式使得小米可以很好地掌握市場(chǎng)對(duì)于新產(chǎn)品的需求量并以此制定合理的生產(chǎn)計(jì)劃，大大降低了過度生產(chǎn)造成產(chǎn)品庫存積壓的可能，也提升了資金的有效利用率。但這樣的生產(chǎn)模式需要小米與供應(yīng)鏈企業(yè)保持穩(wěn)定、良好的合作關(guān)系，同時(shí)也存在供應(yīng)商坐地起價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)售制以及“去經(jīng)銷商化”的互聯(lián)網(wǎng)銷售模式由于實(shí)行用戶預(yù)約制存在預(yù)約人數(shù)超出供貨能力以及實(shí)際購買人數(shù)低于預(yù)約人數(shù)等影響企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)因素，小米在預(yù)約制的基礎(chǔ)上推出了預(yù)售制，即用戶提前三周支付新品款項(xiàng)，在三周之后就可以拿到產(chǎn)品。這樣的銷售模式彌補(bǔ)了預(yù)約制的不足之處，還提前獲得了生產(chǎn)所需的資金，大大降低了小米的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。小米集團(tuán)在銷售模式上的創(chuàng)新還能很好地利用互聯(lián)網(wǎng)可以直接面向終端客戶的優(yōu)勢(shì)。相較傳統(tǒng)手機(jī)銷售層層經(jīng)銷商的模式而言，小米直接在官方網(wǎng)站上銷售自己的產(chǎn)品，“去經(jīng)銷商化”大大降低了銷售渠道費(fèi)用，也使得小米能夠保持其價(jià)格優(yōu)勢(shì)。這對(duì)于小米和用戶來說是雙贏的選擇。征集用戶反饋，進(jìn)行有針對(duì)性的研發(fā)由于輕資產(chǎn)企業(yè)的特殊性，需要把大量資金投入到產(chǎn)品研發(fā)部分。因此，對(duì)于輕資產(chǎn)企業(yè)而言，進(jìn)行高效、有針對(duì)性的研發(fā)是非常重要的。從一開始，小米就專注于用戶參與其產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和開發(fā)。為了提高用戶的參與度，小米采用“橙色星期五”的開發(fā)模式完善MIUI手機(jī)系統(tǒng)，注重MIUI開發(fā)團(tuán)隊(duì)與用戶在論壇中的互動(dòng)，每周更新一次系統(tǒng)。每周五，提交一個(gè)開發(fā)版本，用戶在當(dāng)天進(jìn)行更新和測(cè)試，然后從周六到周一連續(xù)三天進(jìn)行更新和測(cè)試，并在MIUI論壇上投票。在MIUI的版本迭代過程中，四格體驗(yàn)報(bào)告淋漓盡致地展示了用戶的參與感，也使得小米能夠高效地利用研發(fā)資金，進(jìn)行有針對(duì)性的、用戶真正需要的設(shè)計(jì)研發(fā)。小米集團(tuán)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析小米集團(tuán)成立以來獲得的成績(jī)斐然。2021年第二季度，小米在全球智能手機(jī)市場(chǎng)的份額超過了蘋果，成為全球和中國(guó)增長(zhǎng)第二快的智能手機(jī)品牌。但隨著新冠疫情的到來以及市場(chǎng)的變化，小米也面臨著各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。下面我們從籌資、投資和運(yùn)營(yíng)三個(gè)方面對(duì)其面臨的風(fēng)險(xiǎn)逐一分析?；I資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別股權(quán)融資導(dǎo)致控制權(quán)分散的問題小米集團(tuán)的籌資風(fēng)險(xiǎn)主要由股權(quán)融資導(dǎo)致的控制權(quán)分散帶來。因?yàn)槿鄙俟潭ㄙY產(chǎn)抵押物而導(dǎo)致的融資困境是大多數(shù)輕資產(chǎn)企業(yè)痛點(diǎn)，小米集團(tuán)作為互聯(lián)網(wǎng)輕資產(chǎn)企業(yè)的典型也不例外。小米在融資策略上主要選擇內(nèi)部權(quán)益性融資和外部股權(quán)融資的方式。在成立初期，內(nèi)部權(quán)益性融資往往不能夠滿足企業(yè)長(zhǎng)時(shí)間運(yùn)轉(zhuǎn)對(duì)資金的需求，為了擴(kuò)大資金的來源，只能尋求外部股權(quán)融資的方式。然而，股權(quán)融資雖然緩解了資金緊缺的問題，但卻存在分散公司控制權(quán)的問題。對(duì)于小米創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)來說，要想穩(wěn)固控制權(quán)就需要提升企業(yè)的市場(chǎng)估值，因?yàn)楫?dāng)企業(yè)的市場(chǎng)估值越來越高的時(shí)候，投資機(jī)構(gòu)投入相同的資金，獲得的股份會(huì)越來越少。雖然2018年小米在香港掛牌上市后，市場(chǎng)估值提升，通過雙重股權(quán)架構(gòu)的方式，雷軍正式成為小米集團(tuán)的控股股東，進(jìn)一步穩(wěn)固了其對(duì)公司的控制權(quán)，但也仍然存在控制權(quán)流失的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橄裥∶走@樣的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值在于客戶數(shù)量以及客戶流量，若不能保證其產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，就會(huì)對(duì)企業(yè)估值造成影響，從而導(dǎo)致控制權(quán)的流失。而小米一貫以來的低價(jià)格高性價(jià)比的策略使得其對(duì)資金的需求十分旺盛，但若盲目提升產(chǎn)品價(jià)格，也會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)份額和客戶積累的喪失。受新冠疫情的影響，小米集團(tuán)面臨著人工、原材料成本提升、芯片等原材料不足、線下銷售渠道客流量減少以及投資風(fēng)險(xiǎn)增加等不利因素。如何度過重重危機(jī)，對(duì)企業(yè)來說任重而道遠(yuǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別設(shè)計(jì)研發(fā)創(chuàng)新不足技術(shù)研發(fā)是互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)的戰(zhàn)略要地。可以說，企業(yè)在研發(fā)部分的投入決定了其發(fā)展?jié)摿?。?cái)報(bào)顯示，小米在2020年已投入93億元用于技術(shù)研發(fā)，與2019年相比增長(zhǎng)了23.5%。2021年第三季度，小米研發(fā)支出為32億元，同比增長(zhǎng)39.5%，而本季度營(yíng)業(yè)收入為人民幣2427.34億元，研發(fā)支出占比僅為1.32%。雖然小米研發(fā)投入增速迅猛，但仍然明顯落后于蘋果、華為和三星等手機(jī)廠商，甚至還不及OPPO在2019年的水平。近年來，眾多新興手機(jī)品牌進(jìn)入市場(chǎng)，更低的價(jià)格和更新的技術(shù)使得小米集團(tuán)一直以來以低價(jià)格高配置的優(yōu)勢(shì)也逐漸在用戶群體之中“失寵”。因此，小米手機(jī)仍然需要加強(qiáng)對(duì)新技術(shù)研發(fā)的投入，以維護(hù)市場(chǎng)份額。2.產(chǎn)品品類多元化投資風(fēng)險(xiǎn)為了構(gòu)建AloT和小米智能生態(tài)鏈，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)小米已投資各相關(guān)行業(yè)逾300家公司，外界一度認(rèn)為小米“更像是投資公司”。多元化投資可以一定程度上分散運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但涉足行業(yè)過多難免會(huì)涉及到“知識(shí)盲區(qū)”，而由于相關(guān)行業(yè)信息的缺失，失敗的風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)增大。再者，雖然小米采用“投資+孵化”的方式，參與下游產(chǎn)業(yè)鏈一部分的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和研發(fā)，但是由于其投資公司涉足產(chǎn)業(yè)過于繁多難免出現(xiàn)疏漏，一旦某條產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)問題，很容易對(duì)企業(yè)整體口碑造成負(fù)面影響。不僅如此，近年來各個(gè)企業(yè)興起的“去小米化”運(yùn)動(dòng)也使得小米集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別饑餓營(yíng)銷及低價(jià)策略風(fēng)險(xiǎn)在創(chuàng)業(yè)初期，小米為了搶占市場(chǎng)份額采用低價(jià)格高配置的策略，但這種低價(jià)優(yōu)勢(shì)隨著眾多新興品牌的涌入逐漸失去競(jìng)爭(zhēng)力。低端手機(jī)市場(chǎng)份額下降，高端機(jī)型受品牌低價(jià)形象影響難以提價(jià)，曾經(jīng)的低價(jià)優(yōu)勢(shì)反而成為了小米進(jìn)一步發(fā)展的桎梏。而小米一貫使用的饑餓營(yíng)銷策略也使得部分消費(fèi)者出現(xiàn)反感心理。表32021年中國(guó)大陸市場(chǎng)智能手機(jī)出貨量和年度增長(zhǎng)率廠商2021年2021年2020年2020年年度增長(zhǎng)率出貨量（百萬臺(tái)）市場(chǎng)份額出貨量（百萬臺(tái)）市場(chǎng)份額Vivo71.521%57.818%24%OPPO68.721%59.618%15%小米50.515%39.812%27%蘋果49.415%34.410%44%榮耀40.212%其他52.616%138.742%-62%合計(jì)332.9100%330.3100%1說明：由于四舍五入的原因，百分比相加可能不等于100%。數(shù)據(jù)來源：Canalys智能手機(jī)分析統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年1月從上表可以看出，在2021年全年，vivo和OPPO的智能手機(jī)遙遙領(lǐng)先，穩(wěn)居前兩位。小米以15%的市場(chǎng)份額排在第三位，與蘋果非常接近。榮耀手機(jī)的市場(chǎng)份額增加到12%，這一年的設(shè)備出貨量超過了4000萬臺(tái)。小米的低端機(jī)型不占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，高端機(jī)型也反響不佳，這對(duì)于小米來說是有很大的風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)樾∶字鞔虻木褪且灾悄苁謾C(jī)為核心的智能生態(tài)鏈系統(tǒng)，智能手機(jī)的銷量和市場(chǎng)占有率必然會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈其他產(chǎn)品以及企業(yè)的現(xiàn)金流量產(chǎn)生重大影響。零庫存策略風(fēng)險(xiǎn)小米的低價(jià)策略使得小米的凈利潤(rùn)很低，使得企業(yè)不得不選擇零庫存的戰(zhàn)略。但這種策略會(huì)使得產(chǎn)品出現(xiàn)缺貨進(jìn)而使產(chǎn)品銷量受到影響，企業(yè)的現(xiàn)金流和市場(chǎng)份額也會(huì)因此減少。五、小米集團(tuán)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制建議籌資風(fēng)險(xiǎn)控制建議動(dòng)員銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)提高對(duì)輕資產(chǎn)企業(yè)的貸款支持隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，像小米集團(tuán)這樣選擇輕資產(chǎn)模式的企業(yè)不在少數(shù)，輕資產(chǎn)模式有著高變現(xiàn)率高現(xiàn)金流量等優(yōu)點(diǎn)，但銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)容易憑缺少固定資產(chǎn)抵押物的原因就把輕資產(chǎn)企業(yè)的融資請(qǐng)求拒之門外。小米集團(tuán)應(yīng)當(dāng)向金融機(jī)構(gòu)積極展示其運(yùn)營(yíng)模式的特點(diǎn)及其良好的品牌價(jià)值和發(fā)展前景，爭(zhēng)取獲得優(yōu)質(zhì)貸款。與此同時(shí)，小米集團(tuán)還可聯(lián)合其他輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)向金融行業(yè)發(fā)出倡議，為輕資產(chǎn)企業(yè)優(yōu)化融資環(huán)境貢獻(xiàn)力量。采用低股利政策，提高資金利用率為了維持企業(yè)研發(fā)與營(yíng)銷的資金需求，輕資產(chǎn)企業(yè)往往會(huì)選擇股權(quán)融資的方式進(jìn)行籌資。股權(quán)融資往往伴隨著高股利政策，高股利的政策會(huì)在一定程度上降低輕資產(chǎn)企業(yè)的資金利用率，還伴隨著一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此小米集團(tuán)可以結(jié)合自身運(yùn)營(yíng)實(shí)際情況選用剩余股利政策、固定或持續(xù)增長(zhǎng)股利政策、固定股利支付率政策等穩(wěn)健的股利政策。鼓勵(lì)集團(tuán)內(nèi)部員工持股集團(tuán)內(nèi)部員工作為一線人員，相較于外部投資者來說，對(duì)于集團(tuán)內(nèi)部一手資料以及集團(tuán)整體的運(yùn)營(yíng)情況是最為了解的。作為小米集團(tuán)成長(zhǎng)的見證者，內(nèi)部員工往往會(huì)對(duì)本集團(tuán)有著較強(qiáng)的投資意向。小米集團(tuán)運(yùn)轉(zhuǎn)需要資金的投入，而內(nèi)部員工又有投資意向，制定合理的持股方案對(duì)于集團(tuán)和員工來說是雙贏的。這樣不僅可以緩解資金緊缺，內(nèi)部員工的持股還可以一定程度上降低集團(tuán)的融資成本；員工作為集團(tuán)的一份子，會(huì)通過持股的方式對(duì)集團(tuán)的發(fā)展有著更大的熱情和價(jià)值認(rèn)同感。此外，小米集團(tuán)還可以通過制定股權(quán)激勵(lì)的方式廣納賢才，增加集團(tuán)的技術(shù)力量?jī)?chǔ)備。發(fā)揮主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作在前文我們提到過小米集團(tuán)具有較大的凈現(xiàn)金存量且與多家企業(yè)存在上下游供應(yīng)鏈關(guān)系。小米集團(tuán)可以與這些存在多年良好合作關(guān)系的供應(yīng)鏈上下游企業(yè)搭建互助的平臺(tái)。一方面是對(duì)雙方的財(cái)務(wù)狀況都相對(duì)了解降低了運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面是可以通過進(jìn)行貿(mào)易往來互幫互助。投資風(fēng)險(xiǎn)控制建議評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)，理性擴(kuò)張投資受新冠疫情影響，外部投資放緩，小米集團(tuán)近年來涉足多個(gè)不同行業(yè)，在擴(kuò)大投資時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)，力爭(zhēng)將有限的資金投入到可承受的風(fēng)險(xiǎn)水平。這就要求小米集團(tuán)準(zhǔn)確評(píng)估自己的實(shí)力，選擇收益最好的投資項(xiàng)目，同時(shí)確保預(yù)留足夠的資金用于企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)。做好合并資源整合，提高投資效率企業(yè)并購時(shí)具有很大的不確定性，不同企業(yè)之間的企業(yè)文化和人員之間的工作交接磨合需要時(shí)間。小米集團(tuán)在進(jìn)行企業(yè)并購時(shí)，應(yīng)當(dāng)發(fā)揮自身品牌的影響力，積極向并購企業(yè)輸送自身公司文化，整合利用好雙方資源，降低磨合期時(shí)間，提高投資效率。（三）運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制建議1.加強(qiáng)下游供應(yīng)鏈管理為了降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，小米集團(tuán)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)下游供應(yīng)鏈企業(yè)的審核。一方面是選擇信譽(yù)優(yōu)秀，生產(chǎn)水平達(dá)標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行合作；另一方面是制定統(tǒng)一的產(chǎn)品制作工藝和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，積極參與合作企業(yè)的管理交流活動(dòng)，生產(chǎn)出的產(chǎn)成品可以定期交由第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行質(zhì)量檢測(cè)。此外，還可以選擇多家優(yōu)良企業(yè)進(jìn)行合作，以此降低道德風(fēng)險(xiǎn)和單一供應(yīng)商壟斷風(fēng)險(xiǎn)。2.警惕核心技術(shù)泄露風(fēng)險(xiǎn)核心技術(shù)可以說是輕資產(chǎn)企業(yè)得以在市場(chǎng)上立足的根本，所以小米集團(tuán)在產(chǎn)品外包時(shí)應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎考慮該產(chǎn)品的生產(chǎn)環(huán)節(jié)是否會(huì)涉及到企業(yè)的核心技術(shù)以及外包企業(yè)是否能從生產(chǎn)中獲得技術(shù)反饋的可能，應(yīng)當(dāng)與外包企業(yè)制定嚴(yán)格的保密計(jì)劃，