格力電器財務(wù)報表分析

1、浙江理工大學(xué) 班 級：12理工實驗班（1）學(xué)生姓名：黃 芝學(xué) 號：01指導(dǎo)教師：覃 予完成時間：2020年6月22日格力電器財務(wù)報表分析目 錄一、 引言3二、 基本面分析4（一） 行業(yè)分析41 外部環(huán)境分析42 內(nèi)部環(huán)境分析6（二） 企業(yè)戰(zhàn)略分析81 SWOT分析82 公司戰(zhàn)略分析9三、 資產(chǎn)負(fù)債表分析10（一） 結(jié)構(gòu)分析101 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析102 負(fù)債及股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析11（二） 具體會計科目分析121 流動資產(chǎn)項目質(zhì)量分析122 非流動資產(chǎn)項目質(zhì)量分析143 負(fù)債及所有者權(quán)益的質(zhì)量分析17（三） 小結(jié)19四、 利潤表分析19（一） 結(jié)構(gòu)分析191 利潤自身結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析19（二） 具體會計

2、科目分析211 營業(yè)收入質(zhì)量分析212 費用質(zhì)量分析22（三） 小結(jié)23五、 現(xiàn)金流量表分析24（一） 結(jié)構(gòu)分析241 流入結(jié)構(gòu)分析242 流出結(jié)構(gòu)分析243 流入流出比例分析24（二） 具體會計科目分析251 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析252 投資活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析273 籌資活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析29（三） 小結(jié)30六、 財務(wù)指標(biāo)分析31（一） 盈利能力分析31（二） 變現(xiàn)能力分析32（三） 營運能力分析32（四） 杜邦分析34（五） 小結(jié)34七、 結(jié)論與預(yù)測35（一） 總體評價35（二） 前景預(yù)測351、 引言 珠海格力電器股份有限公司是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)

3、企業(yè).主營業(yè)務(wù)范圍:生產(chǎn)銷售空調(diào)器、自營空調(diào)器出口業(yè)務(wù)及其相關(guān)零配件的進出口業(yè)務(wù).2010年,公司自主研發(fā)的R290天然環(huán)保制冷劑空調(diào),得到了國際權(quán)威機構(gòu)德國VED認(rèn)證機構(gòu)的認(rèn)可,獲得德國國家電氣安全認(rèn)證標(biāo)志VDE證書。 在行業(yè)不景氣的大環(huán)境下，格力電器 2013 年上半年繼續(xù)實現(xiàn)業(yè)績的快速增長。業(yè)內(nèi)人士表示，從格力電器上半年業(yè)績及新冷凍年度市場表現(xiàn)來看，季度營收和利潤呈遞增態(tài)勢，遠超市場預(yù)期。2013年，美國福布斯雜志發(fā)布全球2000強公司榜單，格力電器再次上榜，據(jù)公開信息顯示，格力電器以 133 億美元的銷售額、8億美元的利潤、135 億美元的資產(chǎn)和市值排名第 668 位，比 2012 年

4、榜單上升38 位，蟬聯(lián)中國家電行業(yè)第一位。 2013上半年空調(diào)行業(yè)整體環(huán)境不容樂觀。在這種大環(huán)境下，格力電器堅持“技術(shù)為王、創(chuàng)新至上”的產(chǎn)品研發(fā)理念，推出采用行業(yè)首創(chuàng)的雙級變頻壓縮技術(shù)的格力全能王系列空調(diào)、系列高品質(zhì)凈水機和能有效去除 PM2.5的空氣凈化器等產(chǎn)品，備受市場青睞，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線的統(tǒng)計，2013 年上半年中國空調(diào)行業(yè)銷量增速持續(xù)放緩，只有 3.64%；而格力電器收入規(guī)模依然穩(wěn)定擴張，增速維持在 10%左右，體現(xiàn)出超越行業(yè)的成長能力，行業(yè)龍頭地位愈加鞏固。 本篇報告我主要圍繞著珠海格力電器股份有限公司（股票簡稱：格力電器，股票代碼：）進行財務(wù)報表的分析。該公司于1996年11月在深交所

5、上市，通過對其報表進行戰(zhàn)略分析、會計分析以及財務(wù)分析，從財務(wù)數(shù)據(jù)角度來分析格力業(yè)績上漲的主要原因和仍然存在的經(jīng)營管理不當(dāng)?shù)牡胤健?、 基本面分析（1） 行業(yè)分析1 外部環(huán)境分析（1） 經(jīng)濟環(huán)境 在全球范圍內(nèi)，我國國民經(jīng)濟呈連續(xù)穩(wěn)步增長趨勢，人們生活水平不斷提高，住房結(jié)構(gòu)日趨合理化、高檔化，對電器比如空調(diào)、熱水器等要求不斷提高。宏觀形勢良好為電器企業(yè)提供了適宜的發(fā)展環(huán)境。（2） 社會文化環(huán)境 隨著經(jīng)濟的發(fā)展，居住、辦公、醫(yī)院和高科技制造工廠等地方對電器的美觀、性能、噪音和能耗等舒適和成本條件提出了更嚴(yán)格要求，從而推動電器需求層次的提升。 由于全球環(huán)境變暖和國家產(chǎn)業(yè)政策等影響，人們對電器的節(jié)能環(huán)保

6、方面的要求不斷提高，節(jié)能環(huán)保型的電器正成為電器發(fā)展的一個趨勢。隨著綠色經(jīng)濟、低碳經(jīng)濟的發(fā)展，節(jié)能健康成為主要購買標(biāo)準(zhǔn)。（3） 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析1 現(xiàn)有競爭者分析 中國空調(diào)類電器行業(yè)的三大國產(chǎn)品牌格力、美的、海爾占據(jù)了大部分的市場份額和關(guān)注度。目前在電器行業(yè)中，基本形成了國內(nèi)企業(yè)共同發(fā)展的局面，主要表現(xiàn)為品牌競爭、技術(shù)競爭、銷售渠道競爭、服務(wù)競爭、創(chuàng)新競爭。2 新進入者分析 產(chǎn)品質(zhì)量、能耗指標(biāo)要求高，要有一定的成熟和技術(shù)支持，市場需要高效節(jié)能環(huán)保的產(chǎn)品，有較高的進入壁壘，需要大規(guī)模生產(chǎn)，投入資本大，并且消費者越來越看重品牌效應(yīng)，新進入者很難被接納，因此，新進入者的威脅比較小。3 供應(yīng)商分析格力核心供

7、應(yīng)商有飛兆半導(dǎo)體公司（節(jié)電技術(shù)）、江西銅業(yè)集團（原材料）、馬鋼集團（原材料），其中上游廠商對價格的控制能力強。4 購買者分析隨著生活質(zhì)量的日益提升，消費者對產(chǎn)品的要求越來越高，不僅要有好的性能，還要節(jié)能環(huán)保，符合綠色生活的理念，其次，對售后服務(wù)也越來越重視，企業(yè)為了應(yīng)對消費者的需求，需要不斷創(chuàng)新，并提升服務(wù)質(zhì)量。市場上的產(chǎn)品多樣化，比如美的、海爾等國產(chǎn)名牌都在不斷創(chuàng)新，競爭激烈，消費者可以對品牌進行對比，議價能力強。5 替代品威脅 格力主要在空調(diào)類電器上占有主要優(yōu)勢，但是由于競爭者，也產(chǎn)生威脅，因為競爭者也在不斷研發(fā)創(chuàng)新技術(shù)，比如海爾公司在2012年底正式推出空氣凈化類空調(diào)，全凈化空調(diào)和過濾P

8、M2.5空調(diào)，這些技術(shù)適應(yīng)現(xiàn)在的生活環(huán)境，滿足消費者的需求，對格力空調(diào)產(chǎn)生一定威脅。（4） 營運環(huán)境分析1 主要競爭對手分析 格力空調(diào)奉行“技術(shù)第一，營銷第二”信條，它專注于空調(diào)技術(shù)的研發(fā)，尤其是在定頻空調(diào)領(lǐng)域，進一步鞏固了行業(yè)龍頭的技術(shù)優(yōu)勢。格力的另一大差異化戰(zhàn)略是自有渠道的開發(fā)，進一步擺脫家電大賣場的束縛，在全國開設(shè)一萬多家格力專賣店，開創(chuàng)了家電行業(yè)的競爭新策略。 美的在空調(diào)方面主打變頻空調(diào)，且在廣告費用方面投入很大。美的重點布局家電下鄉(xiāng)，將高端產(chǎn)品平民化。這使得美的近年來市場份額逐步上升。 海爾非常注重品牌戰(zhàn)略，選擇的是高端市場，且擁有很多差異化的技術(shù)，這些技術(shù)使得海爾的空調(diào)更加智能化，

9、更難滿足高消費群體的需要。另外。海爾堅持用自主品牌開拓海外市場。2 內(nèi)部環(huán)境分析（1） 企業(yè)能力分析1 采購能力格力自身的產(chǎn)能規(guī)模已經(jīng)很大，加上與日本大金合作，雙方聯(lián)合采購上游原材料，再加上通過凌華擴產(chǎn)壓縮機，因此目前上游原材料價格上漲對格力來說沒有很大壓力。格力擁有很好地采購能力，有能力消化上游的漲價壓力。2 制造能力 作為空調(diào)巨頭，格力的生產(chǎn)能力有目共睹，在全球，格力擁有珠海、重慶、合肥、鄭州、武漢、巴西、巴基斯坦、越南8大生產(chǎn)基地。制造效率及效果都很高。公司擁有各類國家級認(rèn)證科研實驗室300多間，4500多名技術(shù)研發(fā)人員和3500多項國內(nèi)外專利科技。家用空調(diào)年產(chǎn)能4000萬臺，商用空調(diào)年

10、產(chǎn)能550萬臺。3 營銷能力1） 返利政策最常用的是淡季返利和年終返利，前者用一種非常靈活的方式，既解決了企業(yè)流動資金問題，也更好的把經(jīng)銷商和企業(yè)拴在了一起。后者則使經(jīng)銷商信心進一步增強，為下年的返利政策的埋下了有利的伏筆。2） 聯(lián)合代理模式 也稱為區(qū)域銷售公司模式。特點是由廠商聯(lián)合組成區(qū)域性品牌銷售公司，統(tǒng)一渠道、統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)、統(tǒng)一市場、統(tǒng)一服務(wù)。3） 專業(yè)代理模式具體表現(xiàn)為格力空調(diào)專賣店。格力在保持原有銷售渠道不變的情況下，進一步吧銷售渠道深入到最終端，從而有效減少廠商沖突。4 財務(wù)能力格力較高的凈資產(chǎn)收益率主要是由于較高的主營業(yè)務(wù)利潤率，而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同業(yè)相比較低。格力電器采用生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生

11、的流動負(fù)債來滿足生產(chǎn)經(jīng)營所需要的流動資產(chǎn)的應(yīng)用戰(zhàn)略，可以減少公司投入資本量，在銷售利潤率不變的情況下，可以提高資本的盈利能力。格力電器通過擠占上下游資金形成了很強的融資能力。由于采用先付款后發(fā)貨的營銷模式，導(dǎo)致格力電器不僅有大量的預(yù)收賬款存在，而且還有大量的應(yīng)收票據(jù)存在，實現(xiàn)了其特有的財務(wù)模式。5 人力資源能力格力目前擁有8萬多名員工，人力資源功能完善。薪酬分固定工資、浮動工資、績效獎金、專項獎勵和股票期權(quán)，利用浮動工資、股票期權(quán)、績效獎金來促使員工充分發(fā)揮其積極性，對有突出貢獻的員工采用專項獎勵。（2） 企業(yè)戰(zhàn)略分析1 SWOT分析（1） 優(yōu)勢Sa 是世界名牌，具有優(yōu)質(zhì)的客戶資源，有良好的口

12、碑效應(yīng)和信譽。b 在行業(yè)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先，很強的自主創(chuàng)新能力，其產(chǎn)品線、專利都是行業(yè)內(nèi)最多的，掌握核心技術(shù)。c 目前是行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能最大的，具備強大的生產(chǎn)能力和規(guī)模優(yōu)勢。 （2） 劣勢Wa 格力的技術(shù)在國內(nèi)是領(lǐng)先的，但與國外制冷巨頭所掌握的技術(shù)，尤其是在新技術(shù)方面還有很大的差距。b 由于家電渠道的演變，格力目前的渠道優(yōu)勢在不斷的弱化。c 目前，格力公司的人才儲備、科研投入與國際化大公司相比還遠遠不夠。（3） 機會Oa 加入WTO后，國家逐步減少關(guān)稅壁壘和稅收b 市場份額不斷向一線品牌集中，競爭不斷從無序走向有序。c 綠色經(jīng)濟、低碳經(jīng)濟的發(fā)展，節(jié)能健康成為主要的購買標(biāo)準(zhǔn)d 我國空調(diào)品牌的技術(shù)與國際品牌的技

13、術(shù)差距越來越小，國外需求量越來越大，為我國空調(diào)品牌進入國際化帶來機遇。e 商用空調(diào)領(lǐng)域待挖掘，民用領(lǐng)域也還有比較大的發(fā)展空間。f 政府對家電行業(yè)的政策扶持和寬松的貨幣政策g 國家加快國企改革步伐，理清產(chǎn)權(quán)關(guān)系（4） 威脅Ta 產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，生產(chǎn)嚴(yán)重供大于求。容易價格戰(zhàn)，企業(yè)面臨著殘酷的競爭。b 行業(yè)利潤下滑，價格競爭日趨激烈，影響空調(diào)業(yè)的健康發(fā)展。c 原材料價格不斷上漲，導(dǎo)致多數(shù)企業(yè)的質(zhì)量、服務(wù)趕不上，影響空調(diào)業(yè)在消費者中的信譽。d 多數(shù)空調(diào)企業(yè)在低技術(shù)水平下出口，不注重品牌維護和核心競爭力的維護，價格偏低，容易遭到國外反傾銷的制裁。e 行業(yè)面臨升級的壓力。f 國美、蘇寧等新大鱷的崛起，渠道話

14、語權(quán)受到極大的挑戰(zhàn)。 通過對格力空調(diào)的SWOT分析,我們可以了解到:格力空調(diào)有自身的優(yōu)勢,同時也有不足的地方，優(yōu)勢來源于格力的專業(yè)化生產(chǎn)、服務(wù)、銷售渠等方面,劣勢的來源不僅是外部環(huán)境,還有內(nèi)部環(huán)境的,這種劣勢又主要是針對格力成為國際性品牌而提出的，在下面公司戰(zhàn)略分析中會有詳細(xì)解釋。2 公司戰(zhàn)略分析 由上述SWOT分析可以得出下面幾個格力電器的備選發(fā)展戰(zhàn)略：a 利用品牌與自主創(chuàng)新能力，研發(fā)綠色環(huán)保、低碳經(jīng)濟的新產(chǎn)品，實行差異化競爭戰(zhàn)略。b 實施國際化戰(zhàn)略，開拓海外市場。c 加強國內(nèi)公司人才儲備和在科技方面的投入，和全球領(lǐng)先的企業(yè)合作開發(fā)新產(chǎn)品，縮小技術(shù)差距，實行人才戰(zhàn)略。d 優(yōu)化現(xiàn)有的銷售渠道，

15、保持現(xiàn)有渠道優(yōu)勢，并利用規(guī)模優(yōu)勢降低成本，保持上乘的質(zhì)量和服務(wù)，實行混合競爭戰(zhàn)略。 上面只是列舉了幾個備選戰(zhàn)略，而從格力空調(diào)在2005年提出的口號“格力空調(diào),領(lǐng)跑世界”中,我們可以看出格力空調(diào)的發(fā)展戰(zhàn)略是國際化,即剛才提出的第二條，但走向國際化也讓他產(chǎn)生了更多的劣勢，因此，針對格力的國際化提出的改進措施是:加強自身的產(chǎn)業(yè)升級,尤其是技術(shù)和品牌方面;加強國內(nèi)公司人才儲備和在科技方面的投入,尤其國際化經(jīng)營管理人才和核心技術(shù)方面;優(yōu)化現(xiàn)有的銷售渠道,保持現(xiàn)有渠道優(yōu)勢;加緊在國際化方面的布局,發(fā)揮先動者優(yōu)勢。3、 資產(chǎn)負(fù)債表分析（1） 結(jié)構(gòu)分析1 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析年份流動資產(chǎn)總資產(chǎn)所占比例2010.86

16、.81 83.12%2011.05 .42 84.21%2012.13 9.95 79.10%20131.91 9.54 77.58% 當(dāng)流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例越高，說明企業(yè)的資金流動性、可變現(xiàn)能力越強。所以企業(yè)從10年到13年的資金流動性、可變現(xiàn)能力有所降低，其中11年最強。 接下來是流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)分析，流動資產(chǎn)主要由貨幣資金，應(yīng)收賬款，存貨構(gòu)成。 由結(jié)構(gòu)圖表可以看出，貨幣資金在流動資產(chǎn)中占最大比重，其次是存貨，而應(yīng)收賬款所占的比率最小，因此，要使資金具有更強的變現(xiàn)能力，需要增加貨幣資金和存貨。2 負(fù)債及股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析 由結(jié)構(gòu)圖可知格力電器從10年到13年流動負(fù)債比例成總體下降趨勢，但是

17、下降幅度并不大，表明企業(yè)經(jīng)營性負(fù)債水平稍有減弱，公司風(fēng)險雖有減少但還是比較大的。 將流動負(fù)債與長期負(fù)債+股東權(quán)益的合計數(shù)進行分析，可判定企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中的資金來源，是長期還是短期，來源于內(nèi)部積累還是來源于外部籌措，從而解釋企業(yè)的相對獨立性和穩(wěn)定性：該公司流動負(fù)債大于45%，長期負(fù)債+股東權(quán)益小于55%，表明生產(chǎn)者經(jīng)營性負(fù)債水平比較高，日常生產(chǎn)經(jīng)營活動重要性增強，風(fēng)險較大。（2） 具體會計科目分析1 流動資產(chǎn)項目質(zhì)量分析（1） 貨幣資金 貨幣資金質(zhì)量，主要是指企業(yè)對貨幣資金的運用質(zhì)量以及企業(yè)貨幣資金的構(gòu)成質(zhì)量。下表是10年到13年貨幣資金占流動資金的比例圖表：由圖表可以看出貨幣資金占流動資產(chǎn)比例

18、的總體趨勢是上升的，在2011年有較明顯的下滑，但是我們重點分析2013年的小幅度上升，從財務(wù)報表中可知2012年末貨幣資金的積累值為.17萬元，而到2013年積累值升高到.45萬元，漲幅為33.16%，同時也使貨幣資金占流動資產(chǎn)比例上漲3.13%，其原因是格力電器在2013年營業(yè)收入增加，且有部分票據(jù)到期承兌，從而導(dǎo)致貨幣資金的增加?？偟膩碚f，2013年格力電器的銷售狀況較好。（2） 應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款是指企業(yè)因賒銷商品、材料、提供勞務(wù)等業(yè)務(wù)而形成的商業(yè)債權(quán)。我首先對債務(wù)人構(gòu)成進行分析，下圖是從2013年度報表中截取的。 從表中可以看出應(yīng)收賬款的債務(wù)人構(gòu)成大部分都是與公司的非關(guān)聯(lián)方，但需對關(guān)

19、聯(lián)方子公司的償還狀況應(yīng)給予足夠的重視，這些應(yīng)收賬款的賬齡都是集中在1年以內(nèi)，所以在這方面的壞賬風(fēng)險比較小，但是需要注意的是，賬款集中于第一名客戶，單項賬款比率達到27.17%，需要重點關(guān)注該客戶用財務(wù)信用狀況，降低發(fā)生壞賬的風(fēng)險。（3） 存貨質(zhì)量分析 存貨是指企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中持有以備出售的產(chǎn)品或商品，或者為了出售仍然處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品，或者將在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的材料、物料等。作為企業(yè)盈利的物質(zhì)載體的存貨，是企業(yè)的一項重要流動資產(chǎn)，所占比重較大，對于企業(yè)的風(fēng)險影響和財務(wù)狀況來說至關(guān)重要。1 存貨盈利性 從上表中可以看出格力電器的主營電器是空調(diào)類產(chǎn)品，并且2013年毛利率為

20、34.09%，比2012年增加了6.82%，說明存貨的盈利性有所增加，在同行業(yè)中也保持較高水平，具有良好的競爭力。2 存貨變現(xiàn)性下面是2013年存貨期初和期末累計額。 由圖可以看出，2013年存貨有大幅度的上漲，同時相對于2012年，格力電器的存貨跌價準(zhǔn)備也有大幅度的上漲，表明存貨的可變現(xiàn)凈值低于原始成本，貶值程度較高，且變現(xiàn)能力較差。3 存貨周轉(zhuǎn)性 存貨周轉(zhuǎn)率是一個動態(tài)的內(nèi)部管理指標(biāo)，反映一定時期的存貨流轉(zhuǎn)的速度。從公式上看，它是銷售成本和平均存貨水平的比值，通常越大越好。從上圖中可以看出2010年至2012年，存貨周轉(zhuǎn)率連續(xù)減小，但2013年有一定幅度的上漲，上漲到與2010年相似水平，說

21、明2013年存貨的周轉(zhuǎn)性較強。2 非流動資產(chǎn)項目質(zhì)量分析（1） 長期股權(quán)投資 長期股權(quán)投資是企業(yè)持有的對其子公司、合營企業(yè)及聯(lián)營企業(yè)的權(quán)益性投資及企業(yè)持有的對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，并且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的權(quán)益性投資。首先分析格力電器長期股權(quán)投資的投資方向。 由上圖可以看出，大部分的長期股權(quán)投資都與格力電器的核心競爭力一致，即投資方會在技術(shù)、管理、市場等方面對被投資方有實質(zhì)性貢獻，而被投資方也有財務(wù)貢獻，因此雙方的業(yè)績會呈現(xiàn)同方向變化。除了核心競爭力一致的公司，格力電器還投資了核心競爭力不一致的公司，比如松原市糧食集團公司，屬于格力電器的多元化戰(zhàn)略的實

22、施。 從報表截圖同時可以看出，格力的被投資單位多為有限責(zé)任公司，投資方的股權(quán)投資一般不能從被投資方撤出，如果想要手中持有的股權(quán)投資變現(xiàn)，只能轉(zhuǎn)讓，即使可以撤出也要面對議價風(fēng)險，對長期股權(quán)投資變現(xiàn)性有一定影響。另一方面，長期股權(quán)投資近兩年來并沒有計提減值準(zhǔn)備，所以綜合來說長期股權(quán)投資的變現(xiàn)性還是比較好的。（2） 固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)是指為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有的，使用壽命超過一個會計年度的有形資產(chǎn)。下圖是近兩年來的固定資產(chǎn)賬面合計。 從上圖可以看出格力電器的固定資產(chǎn)主要由房屋及建筑物、機器設(shè)備、電子設(shè)備和運輸工具構(gòu)成，其中房屋及建筑物價值和機器占絕大部分，房屋及建筑物是屬于具有增

23、值潛力的固定資產(chǎn)，專用性程度低，但是機器設(shè)備專用性程度高，變現(xiàn)的風(fēng)險大，屬于無增值潛力的固定資產(chǎn)，因此格力電器的固定資產(chǎn)的變現(xiàn)性一般。并且，在2013年，固定資產(chǎn)有一定增加，是由在建工程轉(zhuǎn)入所致。同時，格力電器又很多先進技術(shù)系統(tǒng)，這也表明其固定資產(chǎn)的盈利性較高。（3） 在建工程 在建工程是企業(yè)進行的與固定資產(chǎn)有關(guān)的各項工程，包括固定資產(chǎn)新建工程、改擴建工程、大修理工程等。在建工程本質(zhì)上市正在行程中的固定資產(chǎn)，它是企業(yè)固定資產(chǎn)的一種特殊表現(xiàn)形式。下面是2013年度重大在建工程項目的明細(xì)。 由上圖可以看出，2013年在建工程有大幅減少，這是由于一部分在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)所致。（4） 無形資產(chǎn) 無形

24、資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn)，包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)等。下圖是格力電器無形資產(chǎn)賬面價值合計情況。 格力電器的無形資產(chǎn)主要由土地使用權(quán)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)及專有技術(shù)組成，其中土地使用權(quán)占了絕大部分，表明九陽的無形資產(chǎn)的風(fēng)險較低。而且2013年初和年末無形資產(chǎn)增加了44.94%，這是由于增加土地使用權(quán)所致。3 負(fù)債及所有者權(quán)益的質(zhì)量分析（1） 流動負(fù)債 應(yīng)付賬款項目反映企業(yè)購買原材料、商品和接受勞務(wù)供應(yīng)等而應(yīng)付給供應(yīng)單位的款項。 由上圖應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)期可以看出，格力電器的應(yīng)付賬款大部分是一年以內(nèi)就要進行償付的負(fù)債，其流動性較高，降低了企業(yè)

25、的流動性風(fēng)險，同時也體現(xiàn)企業(yè)的商業(yè)信用良好。 應(yīng)收款項項目反映企業(yè)按合同規(guī)定預(yù)收的款項。 由上圖預(yù)收款項的周轉(zhuǎn)期可以看出，格力電器的應(yīng)付賬款大部分是一年以內(nèi)就要進行償付的負(fù)債，其流動性較高，降低了企業(yè)的流動性風(fēng)險，同時也體現(xiàn)企業(yè)的商業(yè)信用良好。 下圖是對近年來格力電器流動負(fù)債的變化。 由上圖可以看出，格力電器的流動負(fù)債正在逐年呈直線上升，且上漲幅度還比較大，表明企業(yè)的償債壓力較大。（2） 非流動負(fù)債 長期借款項目反映企業(yè)向銀行或其他金融機構(gòu)借入的尚未歸還的期限在一年以上的各期借款。由上圖可以看出格力電器的長期借款主要是質(zhì)押借款和信用借款，且都有增加，說明格力電器的償債壓力還是比較大的。而且，格

26、力電器的非流動負(fù)債主要是長期借款。上圖是近年來格力電器非流動負(fù)債的金額變化，由折線圖可知，近兩年來非流動負(fù)債波動較大，在2011年有一次上漲，然后在2012年一次大幅度的下跌，達到最低金額，但在2013年又有所回升，表明格力電器的非流動負(fù)債變化不大，始終在同一水平線上上下浮動。（3） 所有者權(quán)益 上面兩個圖是格力電器的實收資本和資本公積明細(xì)，由圖可以看出，2013年股份總數(shù)沒有發(fā)生變化，而資本公積只有少量的減少，這表明公司的權(quán)益結(jié)構(gòu)較穩(wěn)定。（3） 小結(jié) 上面我分析了格力電器的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，從流動性角度對資產(chǎn)和負(fù)債進行分析，首先在結(jié)構(gòu)分析方面，近幾年來，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例有所下降，

27、這表明資金流動性、可變現(xiàn)能力有所下降，但總的來說還是比較好的，流動負(fù)債占總負(fù)債的比例較前幾年有所下降，這表明企業(yè)經(jīng)營性負(fù)債水平稍有減弱，公司風(fēng)險雖有減少但還是比較大的。 接下來我挑選了幾個會計科目分別對資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益進行詳細(xì)分析，從上面的數(shù)據(jù)可以得出結(jié)論：格力電器的銷售情況較好，資金和資產(chǎn)的流動性、盈利性、可變現(xiàn)能力較強，而且有創(chuàng)新領(lǐng)先的技術(shù)，在消費者中有良好的口碑，償債壓力雖然比較大，但是商業(yè)信譽還是比較好的。在所有者權(quán)益方面，近兩年來股本都沒有怎么大的變化，說明格力的權(quán)益結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定的。 4、 利潤表分析（1） 結(jié)構(gòu)分析1 利潤自身結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析（1） 毛利率的相對水平及其走勢

28、 利潤表的毛利是將營業(yè)收入減去營業(yè)成本后的出來的，毛利率則是將毛利除以營業(yè)收入后得來的。下圖是根據(jù)各年毛利率繪制出的折線圖： 從上圖可以看出，格力電器的毛利率總體趨勢還是上升的，雖然在2011年有小幅度下降，但在后面兩年持續(xù)上升，這表明格力電器所從事的產(chǎn)品經(jīng)營活動由于各種原因具有較強的核心競爭力，企業(yè)具有長期保持其核心競爭力的能力，眾所周知，格力電器也是中國空調(diào)界的龍頭老大，一直保持較好的銷售業(yè)績和創(chuàng)新能力，不斷研發(fā)新的產(chǎn)品。（2） 企業(yè)自身經(jīng)營活動的盈利能力 在以產(chǎn)品經(jīng)營為主的企業(yè)，核心利潤應(yīng)該成為企業(yè)一定時期財務(wù)業(yè)績的主體，而核心利潤率（核心利潤和營業(yè)收入的比率）是企業(yè)自身營業(yè)活動盈利能力

29、的綜合體現(xiàn)，下圖是近幾年來核心利潤率的變化。 由上圖可以看出，近幾年來，格力電器的核心利潤率不斷變大，2012年到2013年的漲幅較小，但總體還是上漲的，這表明格力電器的核心盈利能力正在不斷增強，且在行業(yè)間具有核心競爭力。（3） 企業(yè)利潤的持續(xù)性 企業(yè)利潤的持續(xù)性，可以通過比較營業(yè)利潤與營業(yè)外收支凈額的相對規(guī)模來加以初步分析與評價。下圖是營業(yè)利潤和營業(yè)外收支凈額的對比情況。 由上圖可以看出，營業(yè)利潤占利潤總額的比例正在逐年變大，到2013年已經(jīng)達到95%，因此可以看出格力電器的利潤具有較強的持續(xù)性。（2） 具體會計科目分析1 營業(yè)收入質(zhì)量分析（1） 企業(yè)營業(yè)收入的品種構(gòu)成分析 為分散經(jīng)營風(fēng)險，

30、企業(yè)大多會選擇從事多種商品或勞務(wù)的經(jīng)營活動。下面是格力電器按銷售品種來分的營業(yè)收入和營業(yè)成本。由上圖可以看出，有97.6%的營業(yè)收入來自于空調(diào)類產(chǎn)品的銷售，表明格力對空調(diào)的依賴度過高，對外界環(huán)境變化因素異常敏感，從而增加經(jīng)營風(fēng)險，但是格力在空調(diào)制造上有自己的專利和創(chuàng)新，這一點使得格力在同行業(yè)中具有很強的競爭力，但是為了能夠持續(xù)發(fā)展，格力必須要不斷創(chuàng)新，才能穩(wěn)固其龍頭地位。（2） 企業(yè)營業(yè)收入的地區(qū)構(gòu)成分析 下圖主要將地區(qū)分成國內(nèi)和國外，從而分析格力的營業(yè)收入的地區(qū)主要增長點。 由上圖可以看出，按地區(qū)可以分為內(nèi)銷和外銷，其中內(nèi)銷占絕大部分，說明格力在國內(nèi)具有更好的市場，但是與其它企業(yè)相比，格力的

31、外銷營業(yè)收入還是比較大的，也表現(xiàn)了格力在世界上的良好口碑，同時也符合格力走向國際化的戰(zhàn)略實施。2 費用質(zhì)量分析（1） 營業(yè)成本質(zhì)量分析 上圖是營業(yè)成本費用的分布，可以看出成本費用包括原材料、人工工資、折舊、能源，其中原材料占了90.40%，占營業(yè)成本的絕大部分，其中大部分成本費用都是用于制造家用電器，比較這兩年來的營業(yè)成本費用，可以看出各項目的比例基本上都是穩(wěn)定的，表明格力對營業(yè)成本的可控性還是比較好的。（2） 銷售費用質(zhì)量分析 上圖是近兩年來銷售費用的變化，由折線圖可以看出，這兩年來銷售費用在不斷增加，其實2012年到2013年增加了53.89%，其主要原因是格力電器加大市場銷售力度，銷售增

32、長對應(yīng)的銷售費用增長。（3） 財務(wù)費用質(zhì)量分析 財務(wù)費用指企業(yè)在資金籌集和運用中發(fā)生的各項費用。 上圖是財務(wù)費用的各個項目，其中包括利息支出、利息收入、匯兌損失、匯兌收益、銀行手續(xù)費等，其中經(jīng)營期間發(fā)生的利息支出構(gòu)成了企業(yè)財務(wù)費用的主體，而貸款利息水平的高低，主要取決于貸款規(guī)模，觀察2012年和2013年的利息支出，可以看出利息支出只有小幅度的減少，表明貸款規(guī)模基本保持不變。 上圖是近幾年來的財務(wù)費用變化折線圖，從圖中可以看出，這四年的財務(wù)費用都為負(fù)，說明收入大于支出，而2012年到2013年有一次大幅度的上漲，是由于2013年的銷售業(yè)績較好，收入高。（3） 小結(jié) 上面我從營業(yè)收入和費用角度對

33、格力電器進行了分析，從結(jié)構(gòu)分析可以得出，毛利率的不斷上升，表明格力電器有長期保持其核心競爭力的能力，同時核心利潤率的逐年增長也可以看出格力電器的核心盈利能力較強，利潤也具有持續(xù)性。 然后我從具體會計科目對格力電器進行了詳細(xì)分析，分析得出格力空調(diào)主要營業(yè)產(chǎn)品是空調(diào)，對它的依賴性較強，同時也增加了企業(yè)風(fēng)險，但是它獨有的專利技術(shù)也讓它能保持核心競爭力，在行業(yè)內(nèi)穩(wěn)居前列。其次，格力電器的主要銷售地區(qū)是國內(nèi)，但是由于其走向國際化的戰(zhàn)略的實施，外銷的份額也在不斷增加。對于費用的分析，由于2013年擴大銷售，因此在這一年，各項費用都在增加，屬于正常現(xiàn)象，其中企業(yè)的貸款規(guī)模還是比較穩(wěn)定的。5、 現(xiàn)金流量表分析

34、（1） 結(jié)構(gòu)分析 格力電器2013年度現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析，包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比例分析：1 流入結(jié)構(gòu)分析 在全部現(xiàn)金流入量中，經(jīng)營活動所得現(xiàn)金占(.72/.96)90.45，投資活動所得現(xiàn)金(.46/.46)占1.2，籌資活動所得現(xiàn)金(.78/.96)占8.35。由此可以看出格力電器公司其現(xiàn)金流入產(chǎn)生的主要來源為經(jīng)營活動，其投資活動、籌資活動基本對于企業(yè)的的現(xiàn)金流入貢獻很小。2 流出結(jié)構(gòu)分析 在全部現(xiàn)金流出量中，經(jīng)營活動所得現(xiàn)金（.01/.71）占83.26，投資活動所得現(xiàn)金占(.2/.71)4.24，籌資活動所得現(xiàn)金(.5/.71)占12.5。格力電器公司其現(xiàn)金流出主要在經(jīng)營活動

35、方面，其投資活動、籌資活動占用流出現(xiàn)金很少。3 流入流出比例分析從格力電器公司的現(xiàn)金流量表可以看出：經(jīng)營活動中：現(xiàn)金流入量.72萬元，現(xiàn)金流出量.01萬元，該公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流出比為1.21，表明1元的現(xiàn)金流出可換回1.21元現(xiàn)金流入。 投資活動中：現(xiàn)金流入量.46萬元，現(xiàn)金流出量.2萬元，該公司投資活動的現(xiàn)金流入流出比為0.315，表明格力電器公司2013年在進行公司擴大。籌資活動中：現(xiàn)金流入量.78萬元，現(xiàn)金流出量.5萬元籌資活動流入流出比為0.74，該公司籌資活動流入主要來源于借款借入，籌資活動流出主要支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金，表明該公司籌資活動成本太高。將現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入量和

36、流入流出比例分析相結(jié)合，可以發(fā)現(xiàn)該公司的現(xiàn)金流入與流出主要來自于經(jīng)營活動所得，用于經(jīng)營活動所支，其部分經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額用于補償投資和籌資支出。（2） 具體會計科目分析1 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析（1） 經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額趨勢分析 上圖是格力電器2010年至2013年的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額變化，其中2010年zhi2012nian一直在增長，但是2012年到2013年有一次下降，下降了29.55%，這主要是由于2013年支付的稅款、經(jīng)營費用等增加所致。（2） 充足性分析 經(jīng)營活動現(xiàn)金力量的充足性是指企業(yè)具有足夠的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，能夠滿足正常的運轉(zhuǎn)和規(guī)模擴張的需要。 由資產(chǎn)負(fù)債表可以計算出，格力電器

37、2013年的存貨周轉(zhuǎn)率為5.3，其現(xiàn)金流量凈額為.25萬元，由上面計算可得，2013年的核心利潤為.29萬元，由此可得現(xiàn)金流量凈額和核心利潤的比值為0.85，一般來說，但存貨周轉(zhuǎn)速度達到2次以上時，這個比值為1.2的時候說明該企業(yè)的現(xiàn)金流量較為充足，因此，格力電器的經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量不是很充足。（3） 合理性分析 企業(yè)的經(jīng)營特點不同、管理方式不同，特定企業(yè)在年度之間以及不同企業(yè)之間在購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金，為職工支付的現(xiàn)金，支付的各項稅費以及支付的其他經(jīng)營活動現(xiàn)金等的結(jié)構(gòu)會有顯著不同。 由上圖可以看出，格力電器購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金顯著低于為職工支付的現(xiàn)金，說明企業(yè)人工成本不高、外

38、購原材料和燃料占生產(chǎn)成本較高，這樣的結(jié)構(gòu)也符合格力電器的經(jīng)營模式。（4） 穩(wěn)定性分析 由上面所做的格力電器經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額和經(jīng)營現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)的圖表可以看出，近幾年來格力電器的經(jīng)營現(xiàn)金流量的規(guī)模和結(jié)構(gòu)都沒有劇烈的波動，知識企業(yè)在擴大生產(chǎn)規(guī)模的時候同時增加了經(jīng)營現(xiàn)金流量的規(guī)模，它的內(nèi)部結(jié)構(gòu)也基本符合所處的行業(yè)特征，因此穩(wěn)定程度較高。2 投資活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析（1） 投資現(xiàn)金流量凈額分析 上圖是格力電器2010年至2013年的投資現(xiàn)金流量凈額變化，由圖可以看出，近幾年來格力電器的投資現(xiàn)金流量凈額都為負(fù)數(shù)，其中2010年至2012年在持續(xù)下降，而2012年至2013年有48.11%的增加，這主要是

39、2013年購建的固定資產(chǎn)及投資活動支出的現(xiàn)金減少所致。（2） 戰(zhàn)略吻合性分析1 對內(nèi)擴張或調(diào)整的戰(zhàn)略吻合性分析 通過投資活動現(xiàn)金流出量中“構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”與現(xiàn)金流入量中“處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金”之間的規(guī)模比較，可以體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動發(fā)展的戰(zhàn)略要求。構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金201024.8億元79.5萬元201147.8億元619萬元201236億元46.9萬元201324.6億元121萬元 上表是近幾年來格力電器構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”與現(xiàn)金流入

40、量中“處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金”之間的數(shù)據(jù)比較，由圖可以看出，前者遠大于后者，表明企業(yè)正在原有的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的基礎(chǔ)上，試圖通過對內(nèi)擴張戰(zhàn)略來進一步提升市場占有率的和夯實主頁的競爭實力，表明企業(yè)堅持“經(jīng)營主導(dǎo)型”經(jīng)營戰(zhàn)略的信心和決心。2 對外擴張或調(diào)整的戰(zhàn)略性分析 對外長期股權(quán)投資尤其是控制性投資這種對外擴張形式，它的持續(xù)拉動效應(yīng)顯現(xiàn)為能夠使企業(yè)以較少的資源撬動較多的其他企業(yè)的資產(chǎn)。通過投資活動現(xiàn)金流出量中的“投資所支付的現(xiàn)金”與現(xiàn)金流入量中的“收回投資所收到的現(xiàn)金”之間的規(guī)模比較，可以體現(xiàn)出企業(yè)對外投資發(fā)展實施和調(diào)整情況。投資所支付的現(xiàn)金收回投資所收到的現(xiàn)金20104.

41、86億3654萬20112.49億2.20億201215.6億4729萬20137.04億2.41億 上表是近幾年來格力電器投資活動現(xiàn)金流出量中的“投資所支付的現(xiàn)金”與現(xiàn)金流入量中的“收回投資所收到的現(xiàn)金”的數(shù)據(jù)比較，由表可知，前者遠大于后者，表明格力電器對外投資呈現(xiàn)總體擴張的態(tài)勢。（3） 盈利性分析 上述五個圖是格力電器近幾年來在建工程、固定資產(chǎn)、營業(yè)收入、核心利潤和構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金的數(shù)據(jù)變化，由圖像可知，2010年構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金很高而2011年下降很多，之后兩年漲幅并不是很大，跟在建工程和固定資產(chǎn)的圖表聯(lián)系起來可以看出兩者的關(guān)系

42、很密切，2010年至2011年在建工程一致處于高處，在2011年基本沒有增加，所以構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金在2011年會比2010年下降很多，2012年在建工程大部分轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)，在2013年在建工程又有少量的增加，可以看到構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金和它的變化是相匹配的，從營業(yè)收入和核心利潤的圖表也可以看出格力電器近幾年來投資長期資產(chǎn)的變化趨勢和其增加趨勢是一樣的，這也說明公司的盈利性較好。3 籌資活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析籌資活動引起的現(xiàn)金流量可以維持企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動的正常運轉(zhuǎn)，因此，籌資活動現(xiàn)金流量在總體上應(yīng)該與企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金

43、流量的周轉(zhuǎn)狀況相適應(yīng)。（1） 籌資活動現(xiàn)金流量凈額變化 上圖是格力電器近幾年來籌資現(xiàn)金流量凈額的變化趨勢，可以看出，2012年籌資現(xiàn)金流量凈額最大，到2013年有大幅度的下降，下降了397.34%，主要是因為2012年增發(fā)股票融入資金，而今年吸收的投資（含股權(quán)、借款等）金額小于償還債務(wù)、分配股利等金額，流出比流入多。（2） 適應(yīng)性分析 上圖是格力電器近幾年來經(jīng)營和投資活動現(xiàn)金流量凈額之和的變化，由圖可知，從2011年以來，它們的和都大于0，表明格力電器在籌資活動時應(yīng)適時地調(diào)整籌資規(guī)模和速度，并及時歸還借款本金，在消耗上述兩類活動積累的現(xiàn)金的同時，降低資本成本，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。（3） 小結(jié)

44、上面我對格力電器的經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動的現(xiàn)金流量質(zhì)量進行分析，可以得到，格力電器的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)比較合理，且穩(wěn)定程度較高，較易于進行現(xiàn)金預(yù)算管理，有利于避免現(xiàn)金閑置或現(xiàn)金緊張狀況的發(fā)生，從而有利于保持現(xiàn)金的順暢周轉(zhuǎn)狀態(tài)，提高企業(yè)的資金的使用效率。從投資活動的現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析可以看出，格力電器仔投資活動所支付的現(xiàn)金與其戰(zhàn)略相吻合，對內(nèi)是“經(jīng)營主導(dǎo)型”，對外是“走向國際化”，這正是格力電器近幾年來的戰(zhàn)略實施。而對于籌資活動的現(xiàn)金流量質(zhì)量分析就發(fā)現(xiàn)一個問題，從公司的年初現(xiàn)金存量規(guī)模和年度經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力來看，企業(yè)完全有能力不用任何籌資活動就可以支持企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，因此，單從

45、財務(wù)報表分析來看，企業(yè)似乎沒有必要進行股票發(fā)行融資，也沒有必要借款，但是格力電器從事籌資活動必定有它的合理性，如果單純從報表因素分析，格力電器如果取消年內(nèi)的所有籌資活動，把資產(chǎn)總額降下來，其效益相比現(xiàn)在還會提高。6、 財務(wù)指標(biāo)分析（1） 盈利能力分析 盈利能力是企業(yè)賺取利潤的能力，通常包括毛利率、核心利潤率和銷售凈利率等指標(biāo)。 上圖是近幾年來這三個指標(biāo)的變化，下面進行詳細(xì)分析：1） 毛利率是毛利與營業(yè)收入的比率，這個比率用來計量管理者根據(jù)產(chǎn)品成本進行產(chǎn)品定價的能力，也就是企業(yè)的產(chǎn)品還有多大的降價空間。由折現(xiàn)圖可以看出，從11年開始毛利率持續(xù)上升，且上升幅度較大，說明這兩年格力電器的盈利能力較好

46、。2） 核心利潤率是反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營成果的一個關(guān)鍵指標(biāo)，核心利潤的大小反應(yīng)了企業(yè)盈利能力的大小。由上面折線圖可以看出，近兩年來格力電器的核心利潤率不斷增加，說明其盈利能力不斷增強，但漲幅不是特別大。3） 銷售凈利率是指企業(yè)實現(xiàn)凈利潤與銷售收入的對比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時期的銷售收入獲取的能力。由折線圖可以看出，企業(yè)的銷售凈利率總體呈現(xiàn)下降趨勢，但下降趨勢很小，這也提醒企業(yè)在擴大銷售的同時，也要注意改進經(jīng)營管理,提高盈利水平。 綜合上述分析，可以看出格力電器的總體盈利能力還是比較強的，但是需要在擴大銷售的時候注意改進經(jīng)營管理，提高盈利水平。（2） 變現(xiàn)能力分析 變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取

47、決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。主要指標(biāo)有：流動比率和速動比率。1） 流動比率是流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金的能力，一般認(rèn)為流動比率應(yīng)在2：1以上，但是由折線圖可以看出格力電器的流動比率始終保持在1左右，說明企業(yè)的變現(xiàn)能力不是很好，可能流動負(fù)債得不到及時償還。2） 速動比率是指速動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)的能力。傳統(tǒng)經(jīng)驗認(rèn)為，速動比率維持在1:1較為正常，它表明企業(yè)的每1元流動負(fù)債就有1元易于變現(xiàn)的流動資產(chǎn)來抵償，由上面折線圖可以看出，近幾年來格力電器的速動比率都接近于1，其中2013最大，這說明企業(yè)的

48、變現(xiàn)能力還是比較好的。由上述分析可能會產(chǎn)生疑惑，為什么流動比率和速動比率的分析結(jié)果不一樣，其實流動資產(chǎn)之中雖然現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力很強，但是存貨、待攤費用等也屬于流動資產(chǎn)的項目但變現(xiàn)時間較長，特別是存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷、殘次、冷背等情況，流動性較差。而速動比率則能避免這種情況的發(fā)生，因為速動資產(chǎn)就是指流動資產(chǎn)中容易變現(xiàn)的那部分資產(chǎn)。這也可以解釋為什么分析速動比率的時候企業(yè)的變現(xiàn)能力比較好。（3） 營運能力分析 營運能力指的是企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)運行能力，通常包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。營運能力分析可以幫助投資者了解企業(yè)的營業(yè)狀況和經(jīng)營管理水平。1） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。周轉(zhuǎn)率越大，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反映出銷售能力越強。從折線圖可以看出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在近幾年來基本保持不變，表明其銷售能力并沒有多大變化，還是比較穩(wěn)定