財(cái)務(wù)報(bào)表分析(G)PPT課件

1、1,第一部分：財(cái)務(wù)報(bào)表分析概論,財(cái)務(wù)報(bào)表分析的概念 財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)象 財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法 基本財(cái)務(wù)比率 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重點(diǎn),2,一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的概念,財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料（報(bào)表附注、財(cái)務(wù)情況說(shuō)明）為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過(guò)去和現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及其變動(dòng)， 目的是了解過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來(lái)、幫助各利益關(guān)系人改善決策。,3,二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表。 會(huì)計(jì)報(bào)表附注：是對(duì)在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表等報(bào)表中列示項(xiàng)目的文字描述或明細(xì)資料，以及對(duì)未能在這些報(bào)表中列示項(xiàng)目的說(shuō)

2、明等。包括：“會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)報(bào)表編制方法說(shuō)明”、“會(huì)計(jì)報(bào)表的項(xiàng)目注釋”、“關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易”、“或有事項(xiàng)”、“資產(chǎn)抵押說(shuō)明”、“資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)”、“債務(wù)重組事項(xiàng)”等。 財(cái)務(wù)情況說(shuō)明：包括公司基本情況簡(jiǎn)介；會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要；股本變動(dòng)及股東情況；公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和員工情況；公司治理結(jié)構(gòu)；股東大會(huì)情況簡(jiǎn)介；董事會(huì)報(bào)告；監(jiān)事會(huì)報(bào)告；重大事項(xiàng)等。,4,（一）資產(chǎn)負(fù)債表,5,（二）利潤(rùn)表,6,（三）現(xiàn)金流量表,7,（三）現(xiàn)金流量表,8,（三）現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料,9,（三）現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料,10,三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法,財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法是比較分析法。 按比較內(nèi)容分類：

3、 （1）總量比較； （2）結(jié)構(gòu)比較； （3）財(cái)務(wù)比率比較。 按比較對(duì)象分類： （1）趨勢(shì)比較：同歷史比； （2）橫向比較：同類企業(yè)相比； （3）差異比較：與計(jì)劃預(yù)算比。,11,四、基本的財(cái)務(wù)比率,反映企業(yè)短期償債能力的比率 反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的比率 反映企業(yè)資產(chǎn)管理能力的比率 反映企業(yè)獲利能力的比率 反映企業(yè)收現(xiàn)能力的比率 反映企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的比率,12,（一）反映企業(yè)短期償債能力的比率,流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（作用：反映企業(yè)對(duì)短期性債務(wù)的保證程度；參考標(biāo)準(zhǔn)值：一般為2.0，行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標(biāo)準(zhǔn)不同；影響因素：流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和流動(dòng)性） 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（速度資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)

4、-存貨；作用：反映企業(yè)對(duì)短期性債務(wù)支付能力的迅速性；參考標(biāo)準(zhǔn)值：一般為1.0，行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標(biāo)準(zhǔn)不同；影響因素：應(yīng)收賬款的流動(dòng)性） 現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債（作用：企業(yè)在最壞情況下償付流動(dòng)負(fù)債的能力；一個(gè)極短的債權(quán)人可能對(duì)該指標(biāo)感興趣）,13,（二）反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的比率,資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額（作用：反映資產(chǎn)對(duì)債務(wù)的償還保障程度和債務(wù)對(duì)資產(chǎn)的資金支撐程度；參考標(biāo)準(zhǔn)值：（1）債權(quán)人：要求比率越低越好。（2）股東：要求比率越高越好，前提：總資本報(bào)酬率借入資本利息率。（3）經(jīng)營(yíng)者：要求保持恰當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)。一般認(rèn)為該指標(biāo)應(yīng)維持在50%左右，行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標(biāo)準(zhǔn)不同；相關(guān)的比率：

5、（1）負(fù)債權(quán)益比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額； （2）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額） 利息保障倍數(shù)息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用（作用：反映企業(yè)用經(jīng)營(yíng)收益支付利息的能力；參考標(biāo)準(zhǔn)值：至少要大于1，一般應(yīng)在3以上）,14,（三）反映企業(yè)資產(chǎn)管理能力的比率,存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)365存貨周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)365應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 經(jīng)營(yíng)周期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=銷售成本應(yīng)付賬款 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)365應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 現(xiàn)金周期經(jīng)營(yíng)周期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入流動(dòng)資產(chǎn) 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入固定資產(chǎn) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售

6、收入總資產(chǎn),15,經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周期的概念,經(jīng)營(yíng)周期：是從購(gòu)買存貨一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間。 現(xiàn)金周期：是從對(duì)外支付現(xiàn)金一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間。,購(gòu)買存貨,銷售存貨,存貨期間,應(yīng)收賬款期間,應(yīng)付賬款期間,現(xiàn)金周期,支付現(xiàn)金,收到現(xiàn)金,經(jīng)營(yíng)周期,16,案例1：現(xiàn)金周期的競(jìng)爭(zhēng),誰(shuí)是這些公司的追隨對(duì)象？答案是戴爾。原因何在？讓我們來(lái)看看這4個(gè)公司1998會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周期。,17,案例1：現(xiàn)金周期的競(jìng)爭(zhēng),2001會(huì)計(jì)年度末，4個(gè)公司情況如下：,18,案例1：現(xiàn)金周期的競(jìng)爭(zhēng),這些數(shù)字的變化十分明顯。除了康柏，所有公司都加速了應(yīng)收賬款回收期和延緩支付供應(yīng)商貨款期。除了康柏，其他的公司都已經(jīng)能夠提高它

7、們的存貨周轉(zhuǎn)率，減少經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周期。也許蘋果電腦發(fā)生的變化最令人驚訝，它的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)只有2天，現(xiàn)金周期被縮短至-36天。通過(guò)這些數(shù)據(jù)，我們就不會(huì)對(duì)蘋果電腦1998年以來(lái)取得的利潤(rùn)成就感到驚訝了。同樣，盡管戴爾和Gateway也有顯著的改善，但兩者的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)還有進(jìn)一步縮短的余地。 像這些比率在不同行業(yè)可能會(huì)差別很大。比如，2001年航天器制造商波音公司，經(jīng)營(yíng)周期是344天，現(xiàn)金周期卻因?yàn)?35天的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)而只有-91天。網(wǎng)上零售商亞馬遜公司一向有著良好的現(xiàn)金周期。2001年，亞馬遜花25天銷售存貨，但是它卻平均花73天支付貨款給供應(yīng)商。同時(shí)，亞馬遜在收回它的銷售款時(shí)，基本上是通

8、過(guò)信用卡處理器馬上結(jié)算的，所以沒(méi)有應(yīng)收賬款。因此亞馬遜的經(jīng)營(yíng)周期和它的存貨周轉(zhuǎn)期是一樣的。2001年它的現(xiàn)金周期是-48天。,19,（四）反映企業(yè)獲利能力的比率,與銷售額有關(guān)的獲利能力比率： 銷售毛利率（銷售收入銷售成本）銷售收入 銷售凈利率凈利潤(rùn)銷售收入 與投資額有關(guān)的獲利能力比率： 資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）=凈利潤(rùn)（或EBIT）總資產(chǎn) （注：前者稱為資產(chǎn)凈利率；后者稱為總資產(chǎn)報(bào)酬率） 權(quán)益報(bào)酬率（ROE）=凈利潤(rùn)所有者權(quán)益總額 （注：權(quán)益報(bào)酬率又稱凈資產(chǎn)收益率） 有關(guān)比率之間的關(guān)系： 資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù),20,案例

9、2：周轉(zhuǎn)率比利潤(rùn)率重要,資產(chǎn)報(bào)酬率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 什么叫做掙錢呢？利潤(rùn)總額放到口袋里就掙錢了。 但是別忘了另外一個(gè)變量周轉(zhuǎn)率。 一般大家都會(huì)想利潤(rùn)率，而看不到周轉(zhuǎn)率。 利潤(rùn)率高不一定能賺錢，周轉(zhuǎn)率才重要。,21,（五）反映企業(yè)收現(xiàn)能力的比率,銷售收現(xiàn)率銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金銷售收入 資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量回報(bào)率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~總資產(chǎn) 每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~發(fā)行在外的股票數(shù)量 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~營(yíng)業(yè)利潤(rùn),22,（六）反映企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的比率,每股收益（EPS）凈利潤(rùn)發(fā)行在外的股票數(shù)量 市盈率（PE）每股市價(jià)每股收益 每

10、股賬面價(jià)值股東權(quán)益總額發(fā)行在外的股票數(shù)量 市凈率每股市價(jià)每股賬面價(jià)值,23,五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重點(diǎn),資產(chǎn)負(fù)債表分析的重點(diǎn) 利潤(rùn)表分析的重點(diǎn) 現(xiàn)金流量表分析的重點(diǎn),24,（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析的重點(diǎn),現(xiàn)金不足：企業(yè)最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。企業(yè)的流動(dòng)現(xiàn)金不能太緊。一個(gè)小企業(yè)要隨時(shí)能拿100萬(wàn)；一個(gè)中企業(yè)要隨時(shí)能拿1000萬(wàn)；一個(gè)大企業(yè)要隨時(shí)能那1個(gè)億。 應(yīng)收賬款過(guò)多：錢在客戶那里 存貨過(guò)多：錢壓在商品里 固定資產(chǎn)過(guò)多：錢壓在設(shè)備、廠房里 計(jì)提的各種準(zhǔn)備過(guò)低：資產(chǎn)虛估，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備不足 短期借款用于長(zhǎng)期用途： “短貸長(zhǎng)投”，短期償債風(fēng)險(xiǎn)高企。 應(yīng)付賬款賬期的不正常延長(zhǎng)：資金鏈可能斷裂 長(zhǎng)期借款用于短期用途：企業(yè)

11、要承擔(dān)高額的利息負(fù)擔(dān) 擔(dān)保負(fù)債和未決訴訟：企業(yè)殺手 舉債過(guò)度：資本金不足，長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)高企。,25,（二）利潤(rùn)表分析的重點(diǎn),營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)和現(xiàn)金含量 毛利率 管銷費(fèi)用是否出現(xiàn)不正常的上升或下降 財(cái)務(wù)費(fèi)用是否與貸款規(guī)模相適應(yīng) 投資收益的具體內(nèi)容和現(xiàn)金含量 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的現(xiàn)金含量 企業(yè)的業(yè)績(jī)是否過(guò)度依賴營(yíng)業(yè)外收入 銷售凈利率、資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率,26,（三）現(xiàn)金流量表分析的重點(diǎn),經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的充足程度 投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出與企業(yè)投資計(jì)劃的吻合程度 籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量之和的適應(yīng)程度,27,第二部分：資產(chǎn)負(fù)債表分析,現(xiàn)金分析 應(yīng)收賬款分析 存貨分析 長(zhǎng)期股權(quán)投資分析 固定

12、資產(chǎn)分析 短期借款分析 應(yīng)付項(xiàng)目分析 長(zhǎng)期借款分析 長(zhǎng)期應(yīng)付款分析 預(yù)計(jì)負(fù)債分析 所有者權(quán)益分析,28,一、現(xiàn)金分析,現(xiàn)金的概念 現(xiàn)金項(xiàng)目 現(xiàn)金管理的目標(biāo) 最佳現(xiàn)金余額的確定 現(xiàn)金的具體分析,29,（一）現(xiàn)金的概念,在財(cái)務(wù)分析中，“現(xiàn)金”有四種概念： 現(xiàn)金1庫(kù)存現(xiàn)金； 現(xiàn)金2貨幣資金； 現(xiàn)金3貨幣資金交易性金融資產(chǎn)； 現(xiàn)金4貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)。由于應(yīng)收票據(jù)可以貼現(xiàn)，可以背書(shū)轉(zhuǎn)讓，應(yīng)收票據(jù)實(shí)際上就是“現(xiàn)金”。,30,（二）現(xiàn)金項(xiàng)目,“貨幣資金”項(xiàng)目：反映企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金、銀行結(jié)算戶存款、外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款、信用卡存款、信用證保證金存款等的合計(jì)數(shù)。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“庫(kù)存現(xiàn)金”

13、、“銀行存款”、“其他貨幣資金”科目的期末余額合計(jì)填列。 “交易性金融資產(chǎn)”項(xiàng)目：反映企業(yè)以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)和指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。 “應(yīng)收票據(jù)”項(xiàng)目：反映企業(yè)持有的商業(yè)匯票的票面金額，減去已計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備后的凈額。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“應(yīng)收票據(jù)”科目的期末余額，減去“壞賬準(zhǔn)備”科目中有關(guān)應(yīng)收票據(jù)計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備期末余額后的金額填列。,31,（三）現(xiàn)金管理的目標(biāo),企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)，就是要在現(xiàn)金的流動(dòng)性和盈利能力之間做出抉擇，以使利潤(rùn)最大化或企業(yè)價(jià)值最大化 。 即在保證企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和效益的前提下，盡可能減少在現(xiàn)金上的投資。,3

14、2,（四）最佳現(xiàn)金余額的確定,鮑莫模型 米勒歐爾模型 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型 因素分析模型 行業(yè)現(xiàn)金結(jié)構(gòu)模型,33,1、鮑莫模型,最低點(diǎn),總成本,持有成本,短缺成本,現(xiàn)金持有數(shù)量,最佳現(xiàn)金持有數(shù)量,金額,34,2、米勒歐爾模型,現(xiàn)金余額,A：最高控制線,C：回歸線,B：最低控制線,時(shí)間,35,3、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型,最佳現(xiàn)金余額企業(yè)年現(xiàn)金需求總額360現(xiàn)金周期,購(gòu)買存貨,銷售存貨,存貨期間,應(yīng)收賬款期間,應(yīng)付賬款期間,現(xiàn)金周期,支付現(xiàn)金,收到現(xiàn)金,經(jīng)營(yíng)周期,36,4、因素分析模型,最佳現(xiàn)金余額 =（上年現(xiàn)金平均占用額-不合理占用額）（1預(yù)計(jì)銷售收入變化的%）,37,5、行業(yè)現(xiàn)金結(jié)構(gòu)模型,最佳現(xiàn)金余額 =行業(yè)的

15、平均現(xiàn)金結(jié)構(gòu)（現(xiàn)金占總資產(chǎn)的百分比）總資產(chǎn),38,（五）現(xiàn)金的具體分析,“現(xiàn)金”分析主要是結(jié)構(gòu)分析,即將企業(yè)“現(xiàn)金”占總資產(chǎn)的比例與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。 當(dāng)“現(xiàn)金”占總資產(chǎn)的比例顯著超過(guò)同行業(yè)的一般水平，則說(shuō)明現(xiàn)金過(guò)多，企業(yè)需要為超額儲(chǔ)備的現(xiàn)金找一個(gè)出路，以優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。 當(dāng)“現(xiàn)金”占總資產(chǎn)的比例顯著低于同行業(yè)的一般水平，則說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金存量不足，沒(méi)有足夠的支付能力，企業(yè)面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。,39,案例3：應(yīng)收票據(jù)財(cái)務(wù)分析,長(zhǎng)虹用票據(jù)打通了流通 長(zhǎng)虹軍轉(zhuǎn)民之后搞彩電生產(chǎn)，在四川綿陽(yáng)建立了深度配套的生產(chǎn)作業(yè)過(guò)程，它在生產(chǎn)過(guò)程中有極強(qiáng)的效率。但是倪潤(rùn)峰很清楚，這個(gè)廠建在綿陽(yáng)，違反了經(jīng)

16、濟(jì)學(xué)的基本規(guī)則。經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本規(guī)則是工廠要么靠近原材料基地、要么靠近市場(chǎng)?？墒蔷d陽(yáng)離成都有上百公里的路，所謂蜀道難、難于上青天。這種情況下，他要從珠江三角洲千里迢迢地把物料運(yùn)到綿陽(yáng)，或者把北京、咸陽(yáng)的這些彩色管運(yùn)到綿陽(yáng)，組裝后再千里迢迢運(yùn)往全國(guó)去銷售。長(zhǎng)虹彩電能否快速地進(jìn)入流通領(lǐng)域，一開(kāi)始就存在著障礙。 怎樣打通流通是長(zhǎng)虹面臨的最大問(wèn)題。但是，倪潤(rùn)峰不可能一夜之間建立起流通渠道。倪潤(rùn)峰不愧是中國(guó)最優(yōu)秀的企業(yè)家。因?yàn)?，他能看透企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的要害是什么，并且能利用金融市場(chǎng)這個(gè)杠桿搞承兌。 什么叫承兌呢？比如長(zhǎng)虹把10個(gè)億的產(chǎn)品給鄭百文，鄭百文不需要馬上把錢給長(zhǎng)虹，鄭百文可以通過(guò)銀行搞承兌，等產(chǎn)品都賣完

17、了，半年內(nèi)把錢還給銀行，銀行再把錢給長(zhǎng)虹。長(zhǎng)虹的生產(chǎn)成本較低，加上這種承兌方式，給經(jīng)銷商的扣點(diǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了當(dāng)時(shí)的康佳等廠商。因此吸引了很多經(jīng)銷商經(jīng)銷長(zhǎng)虹的產(chǎn)品。 誰(shuí)打通了商業(yè)誰(shuí)就有未來(lái)，這就是倪潤(rùn)峰看到的要害。像這種利用金融杠桿制造扣點(diǎn)的，現(xiàn)在還有很多企業(yè)。,40,案例3：部分家電制造企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu),41,二、應(yīng)收賬款分析,應(yīng)收賬款項(xiàng)目 應(yīng)收賬款管理的目標(biāo) 最優(yōu)信用額的確定 應(yīng)收賬款的具體分析,42,（一）應(yīng)收賬款項(xiàng)目,在資產(chǎn)負(fù)債表中，“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目反映企業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品和提供勞務(wù)等而應(yīng)向購(gòu)買單位收取的各種款項(xiàng)， 減去已計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備后的凈額。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“應(yīng)收賬款”科目所屬各明細(xì)科目的期末借

18、方余額合計(jì)， 減去“壞賬準(zhǔn)備”科目中有關(guān)應(yīng)收賬款計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備期末余額后的金額填列。 如“應(yīng)收賬款”科目所屬明細(xì)科目期末有貸方余額，應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表“預(yù)收款項(xiàng)”項(xiàng)目?jī)?nèi)填列。,43,（一）應(yīng)收賬款管理的目標(biāo),應(yīng)收賬款是一種商業(yè)信用。 由于應(yīng)收賬款的增加，能夠擴(kuò)大企業(yè)的銷售，增加企業(yè)的盈利，但同時(shí)也會(huì)增加企業(yè)的成本（如壞賬成本、收賬成本、資金占用成本等）。 因此企業(yè)應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)，就是要在應(yīng)收賬款信用政策所增加的盈利和這種政策的成本之間作出權(quán)衡，以使企業(yè)的利潤(rùn)最大化或企業(yè)價(jià)值最大化。,44,（三）最優(yōu)信用額的確定,持有成本（壞賬成本、收賬成本、資金占用成本等）與授予的信用額成正相關(guān)；機(jī)會(huì)成本（銷

19、售損失）隨著給予的信用而逐漸下降。最優(yōu)信用額為總成本最低的信用額。實(shí)務(wù)中是通過(guò)對(duì)企業(yè)自身的應(yīng)收賬款進(jìn)行比較、結(jié)構(gòu)、比率分析來(lái)確定的。,最低點(diǎn),總成本,持有成本,機(jī)會(huì)成本,授予的信用額,最優(yōu)信用額,成本,45,（四）應(yīng)收賬款的具體分析,應(yīng)收賬款是企業(yè)資產(chǎn)方一個(gè)非常大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，因?yàn)橹挥凶罱K能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的應(yīng)收賬款才是有價(jià)值的，而那些預(yù)期將無(wú)法轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的部分就是無(wú)價(jià)值的。過(guò)多的應(yīng)收賬款，一方面由于對(duì)流動(dòng)資金的大量占用，企業(yè)為了克服現(xiàn)金流量不足的壓力，不得不增加有息負(fù)債的規(guī)模，從而使企業(yè)負(fù)擔(dān)的財(cái)務(wù)費(fèi)用迅速上升；另一方面，其壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提將使企業(yè)負(fù)擔(dān)的資產(chǎn)減值損失迅速上升，從而給企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)斐删薮蟮膲毫?/p>

20、。因此，迅猛增加的應(yīng)收賬款往往預(yù)示著業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。 那么，何謂應(yīng)收賬款過(guò)多？實(shí)務(wù)中主要是通過(guò)比較分析、結(jié)構(gòu)分析、比率分析來(lái)判斷。 所謂比較分析，就是將應(yīng)收賬款的變化與銷售收入的變化加以比較。一般說(shuō)來(lái)，應(yīng)收賬款與銷售收入規(guī)模存在一定的正相關(guān)，當(dāng)企業(yè)放寬信用限制時(shí)，往往會(huì)刺激銷售，但同時(shí)也增加了應(yīng)收賬款；而企業(yè)緊縮信用，在減少應(yīng)收賬款時(shí)又會(huì)影響銷售。因此，如果應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)率明顯大于銷售收入的增長(zhǎng)率，則說(shuō)明應(yīng)收賬款過(guò)多。 所謂結(jié)構(gòu)分析，就是將企業(yè)的應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例（即結(jié)構(gòu)）與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。一般來(lái)說(shuō)，每一個(gè)行業(yè)都有其獨(dú)特的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果企業(yè)的應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例顯著超過(guò)同行業(yè)的一

21、般水平，則往往說(shuō)明應(yīng)收賬款過(guò)多。,46,（四）應(yīng)收賬款的具體分析,所謂比率分析，就是將企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，是用一段時(shí)間內(nèi)的（信用）銷售額，除以同期內(nèi)流通在外的應(yīng)收賬款平均余額。計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入應(yīng)收賬款平均余額。如果企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率顯著低于同行業(yè)的一般水平，則往往說(shuō)明應(yīng)收賬款過(guò)多，周轉(zhuǎn)過(guò)慢。 應(yīng)收賬款過(guò)多是企業(yè)面臨的最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之一。 此外，在對(duì)應(yīng)收賬款的分析中，除了采用比較分析、結(jié)構(gòu)分析和比率分析來(lái)判斷應(yīng)收賬款是否過(guò)多之外，還應(yīng)進(jìn)行賬齡分析和對(duì)象分析來(lái)進(jìn)一步判斷應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)。 應(yīng)收賬款的賬齡，是指資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收賬款

22、從銷售實(shí)現(xiàn)、產(chǎn)生應(yīng)收賬款之日起，至資產(chǎn)負(fù)債表日止所經(jīng)歷的時(shí)間，簡(jiǎn)而言之，就是應(yīng)收賬款停留在企業(yè)賬簿上的時(shí)間。在分析應(yīng)收賬款時(shí)，一定要仔細(xì)分析會(huì)計(jì)報(bào)表附注，了解應(yīng)收賬款的賬齡情況。一般來(lái)說(shuō)，1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款在企業(yè)正常信用期限范圍內(nèi)；12年的應(yīng)收賬款雖屬逾期，但也屬正常；23年的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)較大；而3年以上的應(yīng)收賬款通?；厥盏目赡苄詷O小。,47,（四）應(yīng)收賬款的具體分析,由于交易對(duì)象的信用程度是應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)性的根本來(lái)源，因此，在分析應(yīng)收賬款時(shí)，在對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)字層面的趨勢(shì)變化、結(jié)構(gòu)、比率和賬齡了解之后，一定還要仔細(xì)分析會(huì)計(jì)報(bào)表附注，了解是誰(shuí)欠了企業(yè)的錢。在對(duì)應(yīng)收賬款對(duì)象進(jìn)行分析時(shí)需要重點(diǎn)考慮的因素包括

23、：（1）債務(wù)人的區(qū)域性。由于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、法制環(huán)境以及特定的經(jīng)濟(jì)狀況等條件的差異，導(dǎo)致不同地區(qū)的企業(yè)信用狀況會(huì)不同。（2）債務(wù)人的財(cái)務(wù)實(shí)力。評(píng)價(jià)債務(wù)人的財(cái)務(wù)實(shí)力，需要了解債務(wù)人的財(cái)務(wù)狀況。簡(jiǎn)單的方法是查閱債務(wù)人單位的資本實(shí)力和交易記錄，用這種方法可以識(shí)別出一些皮包公司，或者，根本就是虛構(gòu)的公司，以發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)信息的失真之處。（3）債務(wù)人的集中度。應(yīng)收賬款的集中度風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在由于某一個(gè)主要債務(wù)人支付困難而導(dǎo)致較大比例的債權(quán)面臨無(wú)法回收的風(fēng)險(xiǎn)。要規(guī)避債務(wù)人集中風(fēng)險(xiǎn)，就需要采取措施使債務(wù)人分散化，這和業(yè)務(wù)多元化以規(guī)避業(yè)務(wù)單一風(fēng)險(xiǎn)的道理是一樣的。,48,三、存貨分析,存貨項(xiàng)目 存貨的種類 存貨的成本 存

24、貨管理的目標(biāo) 最優(yōu)存貨持有量的確定 存貨的具體分析,49,（一）存貨項(xiàng)目,在資產(chǎn)負(fù)債表中，“存貨”項(xiàng)目反映企業(yè)期末在庫(kù)、在途和在加工中的各項(xiàng)存貨的可變現(xiàn)凈值， 包括各種材料、商品、在產(chǎn)品等。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“材料采購(gòu)”、“在途物資”、“原材料”、“庫(kù)存商品”、“發(fā)出商品”、“委托加工物資”、“生產(chǎn)成本”等科目的期末余額合計(jì)， 減去“存貨跌價(jià)準(zhǔn)備”科目期末余額后的金額填列。 材料采用計(jì)劃成本核算，以及庫(kù)存商品采用計(jì)劃成本或售價(jià)核算的企業(yè)，還應(yīng)加或減材料成本差異、商品進(jìn)銷差價(jià)后的金額填列。,50,（一）存貨的種類,原材料存貨：指向其他企業(yè)購(gòu)買并用于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的所有基本材料。 在產(chǎn)品存貨：指正在生產(chǎn)

25、制造過(guò)程中的存貨，也即有待于進(jìn)一步加工的產(chǎn)成品。 產(chǎn)成品存貨：指那些已加工完畢而有待于銷售的產(chǎn)品。,51,（三）存貨的成本,購(gòu)置或生產(chǎn)成本：存貨本身的價(jià)值 持有成本：持有存貨的所有直接成本和機(jī)會(huì)成本。包括： （1）倉(cāng)儲(chǔ)和保管成本； （2）保險(xiǎn)費(fèi)； （3）由過(guò)時(shí)、毀損或者盜竊引起的損失； （4）所占用資金的機(jī)會(huì)成本。 短缺成本：一種機(jī)會(huì)損失，通常以存貨短缺所支付的代價(jià)來(lái)衡量。,52,（四）存貨管理的目標(biāo),存貨管理的目標(biāo)，就是要盡力在各種存貨持有成本與短缺成本之間做出權(quán)衡，以使企業(yè)的利潤(rùn)最大化或企業(yè)價(jià)值最大化。,53,（五）最優(yōu)存貨持有量的確定,持有成本隨著存貨的增加而上升，短缺成本隨著存貨的增加

26、而下降。最優(yōu)存貨持有量為總成本最低的存貨持有量。實(shí)務(wù)中是通過(guò)對(duì)企業(yè)自身的存貨進(jìn)行比較、結(jié)構(gòu)、比率分析來(lái)確定的。,最低點(diǎn),總成本,持有成本,短缺成本,存貨金額,最優(yōu)持有量,成本,54,（六）存貨的具體分析,存貨是企業(yè)一項(xiàng)非常重要的經(jīng)濟(jì)資源，通常占總資產(chǎn)的相當(dāng)比重。存貨過(guò)多，往往意味著存在商品積壓，是企業(yè)面臨的最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之一。過(guò)多的存貨，一方面由于對(duì)流動(dòng)資金的大量占用，企業(yè)為了克服現(xiàn)金流量不足的壓力，不得不增加有息負(fù)債的規(guī)模，從而使企業(yè)負(fù)擔(dān)的財(cái)務(wù)費(fèi)用迅速上升；另一方面，其跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提將使企業(yè)負(fù)擔(dān)的資產(chǎn)減值損失迅速上升，從而給企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)斐删薮蟮膲毫?。因此，迅猛增加的存貨往往預(yù)示著業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。

27、那么，何謂存貨過(guò)多？實(shí)務(wù)中主要是通過(guò)比較分析、結(jié)構(gòu)分析、比率分析來(lái)判斷。 所謂比較分析，就是將存貨的變化與營(yíng)業(yè)收入的變化加以比較。一般說(shuō)來(lái)，存貨與營(yíng)業(yè)收入規(guī)模存在一定的正相關(guān)。正常情況下，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入規(guī)模越大，存貨的規(guī)模越大；企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入規(guī)模越小，存貨規(guī)模越小。因此，如果存貨的增長(zhǎng)率明顯大于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率，則說(shuō)明存貨過(guò)多。 所謂結(jié)構(gòu)分析，就是將企業(yè)的存貨占總資產(chǎn)的比例（即結(jié)構(gòu)）與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。一般來(lái)說(shuō)，每一個(gè)行業(yè)都有其獨(dú)特的存貨結(jié)構(gòu)。如果企業(yè)的存貨占總資產(chǎn)的比例顯著超過(guò)同行業(yè)的一般水平，則往往說(shuō)明存貨過(guò)多。,55,（六）存貨的具體分析,所謂比率分析，就是將企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率

28、與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。存貨周轉(zhuǎn)率，是用一段時(shí)間內(nèi)的營(yíng)業(yè)成本，除以同期內(nèi)存貨的平均余額。計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)成本存貨平均余額。如果企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率顯著低于同行業(yè)的一般水平，則往往說(shuō)明存貨過(guò)多，周轉(zhuǎn)過(guò)慢。 此外，存貨核算方式的選擇對(duì)于反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果具有直接的影響，因此也是分析者重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。我國(guó)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法或者個(gè)別計(jì)價(jià)法確定發(fā)出存貨的實(shí)際成本。資產(chǎn)負(fù)債表日，存貨應(yīng)當(dāng)按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低計(jì)量。存貨的成本高于其可變現(xiàn)凈值的，按其差額計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備；存貨的成本低于其可變現(xiàn)凈值的，按其成本計(jì)量，不計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，但原已計(jì)提存貨

29、跌價(jià)準(zhǔn)備的，應(yīng)按已計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額的范圍內(nèi)轉(zhuǎn)回。因此，分析者必須認(rèn)真閱讀會(huì)計(jì)報(bào)表附注，了解企業(yè)發(fā)出存貨的計(jì)價(jià)方法、可變現(xiàn)凈值的確定依據(jù)、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提方法以及它們變化，從而判斷企業(yè)業(yè)績(jī)的變化，究竟是實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生的變化，還是存貨核算方式的變化引起的。,56,案例7：存貨計(jì)價(jià)分析,存貨計(jì)價(jià)方法改變影響毛利率 福建福日電子股份有限公司主要生產(chǎn)“福日”牌彩電，于1999年4月向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行7 000股普通股，募集資金2.54億元，主要投向數(shù)字化大屏幕彩電、超大屏幕背投彩電等項(xiàng)目。 該公司所用的主要原材料有顯象管、機(jī)芯散件、外殼等。招股說(shuō)明書(shū)披露存貨政策為：“存貨取得采用實(shí)際成本計(jì)價(jià)，存貨發(fā)

30、出采用以下方法計(jì)價(jià)：外購(gòu)商品采用分批確認(rèn)法；原材料按移動(dòng)加權(quán)平均法；生產(chǎn)成本中費(fèi)用分配按工時(shí)費(fèi)用率；低值易耗品采用一次性攤銷。根據(jù)福建日立電視機(jī)有限公司董事會(huì)決議，福日公司產(chǎn)成品核算方法從1998年1月1日起由原來(lái)的先進(jìn)先出法改為后進(jìn)先出法。” 根據(jù)公司披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司產(chǎn)品成本中主要組成部分為顯象管，而顯象管價(jià)格一直處于下跌趨勢(shì)，在這樣的價(jià)格趨勢(shì)下，改變存貨計(jì)價(jià)方式將會(huì)影響公司成本和毛利率。,57,案例7：存貨計(jì)價(jià)分析,公司存貨計(jì)價(jià)方式改變后，平均每臺(tái)彩電銷售成本降低5%左右，公司1997年的彩電產(chǎn)品毛利率為11%，如果產(chǎn)品價(jià)格不變，則存貨計(jì)價(jià)方式的改變將提高毛利率至15%的水平。但事實(shí)上

31、，1998年福日電視機(jī)產(chǎn)品的毛利率為8%，比1997年的11%還有較大幅度下降（見(jiàn)下表，單位：千元），這從另一方面說(shuō)明了價(jià)格大幅下降反映了該行業(yè)當(dāng)時(shí)的競(jìng)爭(zhēng)狀況，如果企業(yè)沒(méi)有改變存貨發(fā)出計(jì)價(jià)方法，則毛利率的下降幅度要更大。,58,四、長(zhǎng)期股權(quán)投資分析,長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目 長(zhǎng)期股權(quán)投資管理的目標(biāo) 長(zhǎng)期股權(quán)投資的具體分析,59,（一）長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目,在資產(chǎn)負(fù)債表中，“長(zhǎng)期股權(quán)投資”項(xiàng)目反映企業(yè)期末持有的長(zhǎng)期股權(quán)投資的實(shí)際價(jià)值。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目的期末余額，減去“長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備”科目期末余額后的金額填列。,60,（二）長(zhǎng)期股權(quán)投資管理的目標(biāo),任何投資活動(dòng)必然含有風(fēng)險(xiǎn)，雖然投資者都有

32、追求高收益的傾向，但同時(shí)又一般都希望避免風(fēng)險(xiǎn)，特別是一個(gè)理性的投資者。因此企業(yè)在進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)，不會(huì)只考慮收益率的高低，而會(huì)在考慮投資活動(dòng)的期望收益的同時(shí)，還考慮其所含有的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)與收益之間存在一定的關(guān)系。 風(fēng)險(xiǎn)和收益的基本關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大要求的收益率越高。各投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小是不同的，在投資收益率相同的情況下，人們都會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)小的投資，結(jié)果競(jìng)爭(zhēng)使其風(fēng)險(xiǎn)增加，收益率下降。最終，高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目必須有高收益，否則就沒(méi)有人投資；低收益的項(xiàng)目必須風(fēng)險(xiǎn)很低，否則也沒(méi)有人投資。風(fēng)險(xiǎn)和收益的這種聯(lián)系，是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果。因此，理性的企業(yè)在投資上，必須在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間進(jìn)行權(quán)衡。,61,（三）長(zhǎng)期股權(quán)投資的具體分析

33、,長(zhǎng)期股權(quán)投資是企業(yè)戰(zhàn)略的會(huì)計(jì)表達(dá)。對(duì)投資目的的分析可以讓我們深入把握其經(jīng)濟(jì)含義。 由于企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資布局與企業(yè)的資源優(yōu)化整合、發(fā)展方向等戰(zhàn)略意圖密切相關(guān)，這要求對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資的分析做到長(zhǎng)期與短期、戰(zhàn)略與策略的兩個(gè)緊密結(jié)合，從長(zhǎng)期股權(quán)投資的靜態(tài)分布和動(dòng)態(tài)衍化中去充分挖掘和把握企業(yè)的價(jià)值。 高質(zhì)量的長(zhǎng)期股權(quán)投資，應(yīng)該表現(xiàn)為： （1）投資的結(jié)構(gòu)與方向體現(xiàn)或者增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并與企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展相符； （2）投資收益的確認(rèn)導(dǎo)致適量的現(xiàn)金流入量； （3）投資收益與企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相符； （4）外部投資環(huán)境有利于企業(yè)的整體發(fā)展。,62,案例10：長(zhǎng)期股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)分析,補(bǔ)提減值準(zhǔn)備，消除保留意見(jiàn)

34、石家莊煉油化工股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“石煉化”）2003年6月11日發(fā)布“關(guān)于2002年度消除保留意見(jiàn)事項(xiàng)說(shuō)明公告”，公告稱，由于公司2002年年度會(huì)計(jì)報(bào)告被出具了保留意見(jiàn)，因此，出于穩(wěn)健性考慮，公司聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所，在原審計(jì)報(bào)告的基礎(chǔ)上，出具了消除保留意見(jiàn)后的公司2002年度審計(jì)報(bào)告，這樣，公司2002年度將基于穩(wěn)健的原則補(bǔ)提長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備、壞賬準(zhǔn)備而出現(xiàn)非經(jīng)營(yíng)性虧損。上市公司被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見(jiàn)并非罕見(jiàn)，但上市公司為了消除保留意見(jiàn)，不惜承受巨額虧損，這個(gè)案例倒是比較特別。 公司原被出具保留意見(jiàn)的2002年年報(bào)中的凈利潤(rùn)為7 742 810元，而在消除保留意見(jiàn)后的公司年報(bào)中，凈利潤(rùn)就成

35、了18 242.29萬(wàn)元。由于計(jì)提長(zhǎng)期投資減值等資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，公司當(dāng)年業(yè)績(jī)由微利轉(zhuǎn)為巨虧。 這次石煉化所補(bǔ)充計(jì)提的絕大部分是對(duì)石家莊化纖有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“石化纖”）的長(zhǎng)期股權(quán)投資的減值準(zhǔn)備。石化纖公司是中國(guó)最大的己內(nèi)酰胺生產(chǎn)商之一。該行業(yè)由于長(zhǎng)期受到外國(guó)公司向中國(guó)的傾銷沖擊，造成我國(guó)己內(nèi)酰胺價(jià)格長(zhǎng)期低迷，廠家產(chǎn)品成本與價(jià)格倒掛，因此石化纖自開(kāi)工以來(lái)長(zhǎng)期虧損。,63,案例10：長(zhǎng)期股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)分析,在補(bǔ)充計(jì)提前的財(cái)務(wù)報(bào)告中，公司按石化纖所預(yù)測(cè)的自2003年起未來(lái)10年凈利潤(rùn)的折現(xiàn)值之和計(jì)算確認(rèn)長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備，并且對(duì)未來(lái)10年凈利潤(rùn)的預(yù)測(cè)是建立在石化纖繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，所處行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境

36、無(wú)重大改變，也不存在國(guó)外同類型產(chǎn)品的傾銷和原材料價(jià)格的巨大波動(dòng)，市場(chǎng)環(huán)境等均無(wú)不利影響等前提假設(shè)下。根據(jù)該項(xiàng)會(huì)計(jì)政策和石煉化在石化纖中擁有18.35%的股權(quán)計(jì)算，截止2002年12月31日，對(duì)石化纖長(zhǎng)期投資賬面值為2.086億元，計(jì)提長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備后的長(zhǎng)期投資賬面凈值為1.667億元。 對(duì)公司所依據(jù)的預(yù)測(cè)前提，審計(jì)師表示無(wú)法準(zhǔn)確評(píng)估未來(lái)各種市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)因素的變化對(duì)石化纖所預(yù)測(cè)的未來(lái)若干年凈利潤(rùn)折現(xiàn)值的影響，因此，對(duì)石煉化計(jì)提的長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備是否足額出具了保留意見(jiàn)。 審計(jì)意見(jiàn)出來(lái)后，公司表示出于財(cái)務(wù)穩(wěn)健的考慮，根據(jù)石化纖自開(kāi)工以來(lái)長(zhǎng)期虧損，預(yù)計(jì)2003年就將資不抵債的實(shí)際情況，同時(shí)考慮該項(xiàng)長(zhǎng)

37、期投資預(yù)計(jì)在未來(lái)2年內(nèi)不能給公司帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益，決定改變?cè)?cái)務(wù)報(bào)告中對(duì)該項(xiàng)減值準(zhǔn)備的估計(jì)前提，而全額補(bǔ)提減值準(zhǔn)備1.667億元，計(jì)提了石化纖的長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備后，石煉化的長(zhǎng)期投資凈值僅有876萬(wàn)元。,64,五、固定資產(chǎn)分析,固定資產(chǎn)項(xiàng)目 固定資產(chǎn)投資管理 固定資產(chǎn)的具體分析,65,（一）固定資產(chǎn)項(xiàng)目,“固定資產(chǎn)”項(xiàng)目反映企業(yè)期末持有的固定資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“固定資產(chǎn)”科目的期末余額， 減去“累計(jì)折舊”和“固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”科目期末余額后的金額填列。 而“在建工程”、“工程物資”、“固定資產(chǎn)清理”項(xiàng)目，反映企業(yè)持有的相應(yīng)資產(chǎn)的期末價(jià)值。 這些項(xiàng)目應(yīng)分別根據(jù)“在建工程”、“工程物資”、“固

38、定資產(chǎn)清理”科目的期末余額填列。 其中，固定資產(chǎn)清理發(fā)生的凈損失，以“”號(hào)填列。,66,（二）固定資產(chǎn)投資管理,投資項(xiàng)目評(píng)估和選擇的標(biāo)準(zhǔn)方法即折現(xiàn)現(xiàn)金流量法。根據(jù)折現(xiàn)現(xiàn)金流量法的基本思想，某一投資項(xiàng)目的價(jià)值等于其凈現(xiàn)值，而一個(gè)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（Net Present Value，NPV）是項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值與初始現(xiàn)金流出量之差。用公式表示為： NPV應(yīng)用于拒絕-接受決策時(shí)的決策標(biāo)準(zhǔn)為：如果凈現(xiàn)值大于0，則接受該項(xiàng)目；如果凈現(xiàn)值小于0，則拒絕該項(xiàng)目。NPV應(yīng)用于排序決策時(shí)的決策標(biāo)準(zhǔn)為：凈現(xiàn)值大的項(xiàng)目?jī)?yōu)于凈現(xiàn)值小的項(xiàng)目 考慮期權(quán)后，一個(gè)項(xiàng)目的價(jià)值可以被視為其用標(biāo)準(zhǔn)方法計(jì)算的凈現(xiàn)值與一些期權(quán)的價(jià)

39、值之和。用公式表示為：,67,（三）固定資產(chǎn)的具體分析,企業(yè)的固定資產(chǎn)是企業(yè)從事長(zhǎng)期發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，代表著企業(yè)的技術(shù)裝備水平。因此，固定資產(chǎn)的質(zhì)量評(píng)價(jià)，主要取決于該資產(chǎn)所能夠推動(dòng)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)狀況。高質(zhì)量的固定資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)表現(xiàn)為：（1）技術(shù)裝備水平較高，其生產(chǎn)能力與存貨的市場(chǎng)份額所需要的生產(chǎn)能力相匹配，并能夠?qū)⒎鲜袌?chǎng)質(zhì)量需要的產(chǎn)品推向市場(chǎng)，并獲得利潤(rùn)；（2）周轉(zhuǎn)速度適當(dāng)，資產(chǎn)的閑置率不高；（3）結(jié)構(gòu)合理，符合行業(yè)特征。 判斷技術(shù)裝備水平高低的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是固定資產(chǎn)綜合成新率。固定資產(chǎn)的綜合成新率（固定資產(chǎn)原值累計(jì)折舊）固定資產(chǎn)原值。一般情況下，設(shè)備、廠房越新，技術(shù)裝備水平越高；設(shè)備、廠房越舊，

40、技術(shù)裝備水平越低。因此，如果企業(yè)的綜合成新率明顯地低于同行業(yè)的平均水平，則往往說(shuō)明企業(yè)的技術(shù)裝備水平相對(duì)較低。 判斷周轉(zhuǎn)速度快慢的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入固定資產(chǎn)平均余額。如果企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯地低于同行業(yè)的平均水平，則說(shuō)明固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度較慢，資產(chǎn)的閑置率較高。,68,（三）固定資產(chǎn)的具體分析,判斷結(jié)構(gòu)是否合理的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重固定資產(chǎn)總資產(chǎn)。一般來(lái)說(shuō)，每一個(gè)行業(yè)的企業(yè)都有其獨(dú)特的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。例如金融類企業(yè)，盈利模式為吸存放貸，主要的盈利性資產(chǎn)是貸款、債券投資，固定資產(chǎn)是其非生息性資產(chǎn)，所以，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，固定

41、資產(chǎn)所占比重應(yīng)當(dāng)盡量低；制造業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)通常為廠房、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸工具等，固定資產(chǎn)是企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)施，但同時(shí)企業(yè)資產(chǎn)的相當(dāng)部分也會(huì)以存貨和應(yīng)收款項(xiàng)的形式存在，因此固定資產(chǎn)所占總資產(chǎn)比重適中；而如果是電力企業(yè)，由于其主要盈利資產(chǎn)是電廠機(jī)組，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重則非常高。因此，判斷固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理總是將企業(yè)的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重與同業(yè)的一般水平加以比較。如果企業(yè)的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重明顯超過(guò)同行業(yè)的一般水平，則往往說(shuō)明固定資產(chǎn)過(guò)多，企業(yè)大量的資金砸在了廠房、設(shè)備里。,69,（三）固定資產(chǎn)的具體分析,此外，固定資產(chǎn)核算方式的選擇對(duì)于反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果具有直接的影響，因此也是分析

42、者重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。我國(guó)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：企業(yè)可以采用年限平均法、工作量法、雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法計(jì)提折舊。在資產(chǎn)負(fù)債表日，可收回金額的計(jì)量結(jié)果表明，固定資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價(jià)值的，應(yīng)當(dāng)將固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值減記至可收回金額，減記的金額確認(rèn)為資產(chǎn)減值損失，計(jì)入當(dāng)期損益，同時(shí)計(jì)提相應(yīng)的固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。固定資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，在以后會(huì)計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回。因此，分析者必須認(rèn)真閱讀會(huì)計(jì)報(bào)表附注，了解企業(yè)折舊的計(jì)算方法、可收回金額的確定依據(jù)、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提方法以及它們變化，從而判斷企業(yè)業(yè)績(jī)的變化，究竟是實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生的變化，還是固定資產(chǎn)核算方式的變化引起的。,70,案例13：固定資產(chǎn)折舊

43、方法分析,折舊也決定利潤(rùn) 江西贛粵高速公路股份有限公司屬于交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)營(yíng)管理的行業(yè)。2001年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是昌九高速公路、昌樟高速公路和銀三角互通立交等交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、維護(hù)、經(jīng)營(yíng)、收費(fèi)和管理。公司對(duì)公路資產(chǎn)的折舊是按總工作量（即車流量法）計(jì)算，即根據(jù)特定年度實(shí)際車流量與經(jīng)營(yíng)期間的預(yù)估總車流量的比例來(lái)計(jì)算年度折舊總額，整個(gè)經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)的累計(jì)折舊額將等于高速公路及與之相關(guān)聯(lián)的經(jīng)營(yíng)權(quán)的總成本值。車流量折舊法與平均年限法折舊的區(qū)別在于其折舊量會(huì)在整個(gè)折舊期間呈現(xiàn)前低后高的狀況。雖然從高速公路的整個(gè)經(jīng)營(yíng)期間來(lái)看，不同的折舊方法的結(jié)果是一樣的，即累計(jì)折舊額將等于資產(chǎn)的總成本值，但在車流量法下，各

44、個(gè)會(huì)計(jì)期間的折舊金額分布不均勻，而在平均年限法下的年度折舊金額是均勻分布的，這個(gè)差異將導(dǎo)致車流量法下的企業(yè)利潤(rùn)在高速公路運(yùn)營(yíng)前期可能高估。,71,案例13：固定資產(chǎn)折舊方法分析,下表所列示的是該公司2001年對(duì)公路資產(chǎn)按照工作量法和平均年限法計(jì)算的折舊金額對(duì)照，我們可以看到，如果公司按照平均年限法計(jì)提折舊，將比2001年報(bào)表實(shí)際計(jì)提的折舊高出近9 000萬(wàn)元，而當(dāng)年該公司的凈利潤(rùn)為17 000萬(wàn)元，所以企業(yè)如果采用平均年限法計(jì)提折舊，將使當(dāng)期的利潤(rùn)折半。,72,六、短期借款分析,短期借款項(xiàng)目 短期借款的具體分析,73,（一）短期借款項(xiàng)目,“短期借款”項(xiàng)目反映企業(yè)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)等借入的期限

45、在1年以下（含1年）的各種借款。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“短期借款”科目的期末余額填列。,74,（二）短期借款的具體分析,短期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)在于可以隨企業(yè)的需要安排，便于靈活使用，取得程序較為簡(jiǎn)便。銀行為了防范風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)發(fā)放中長(zhǎng)期貸款一般比較謹(jǐn)慎，利率也較高，這種情況下，短期借款就成為很多企業(yè)最為重要的財(cái)務(wù)資源通道。但短期借款最突出的缺點(diǎn)是短期內(nèi)要?dú)w還，于是需要保證資產(chǎn)的流動(dòng)性，以符合一定的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率要求。 流動(dòng)比率是企業(yè)全部流動(dòng)資產(chǎn)與全部流動(dòng)負(fù)債之間的比率。計(jì)算公式為： 流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債。 流動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，反之，則說(shuō)明短期償債能力較弱。一般認(rèn)為，流動(dòng)比率應(yīng)維持在2

46、左右，但沒(méi)有絕對(duì)意義，必須結(jié)合行業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行分析。 行業(yè)不同，對(duì)流動(dòng)比率的要求有所不同，一般而言，營(yíng)業(yè)周期越短，對(duì)流動(dòng)比率的要求越低，營(yíng)業(yè)周期越長(zhǎng)，對(duì)流動(dòng)比率的要求越高。,75,（二）短期借款的具體分析,速動(dòng)比率是企業(yè)變現(xiàn)能力最強(qiáng)的速動(dòng)資產(chǎn)與全部流動(dòng)負(fù)債之間的比率。計(jì)算公式為：速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債。速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)，等于全部流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨、預(yù)付款項(xiàng)等。存貨、預(yù)付款項(xiàng)都屬于流動(dòng)性較差、變現(xiàn)所需時(shí)間較長(zhǎng)的資產(chǎn)。存貨需要經(jīng)過(guò)銷售和應(yīng)收款項(xiàng)環(huán)節(jié)才能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金。預(yù)付款項(xiàng)是預(yù)付的購(gòu)貨款，其變現(xiàn)時(shí)間比存貨更長(zhǎng)。因此，計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，將這兩項(xiàng)資產(chǎn)扣除，可以比較準(zhǔn)確地反映企業(yè)

47、的短期償債能力。速動(dòng)比率越高，表明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，但同時(shí)也說(shuō)明企業(yè)擁有較多的不能獲利的貨幣資金和應(yīng)收款項(xiàng)。如果速動(dòng)比率過(guò)低，則表明企業(yè)將可能依賴出售存貨或舉借新債償還到期債務(wù)，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力較弱。一般認(rèn)為，速動(dòng)比率應(yīng)維持在1左右，但也沒(méi)有絕對(duì)意義，必須結(jié)合行業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行分析。 需要防止出現(xiàn)的是，短期借款用于長(zhǎng)期用途，即“短貸長(zhǎng)投”。這是一種非常危險(xiǎn)的現(xiàn)象。在這種情況下，企業(yè)必須要能持續(xù)創(chuàng)造良好的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，否則，如果企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力不強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量匱乏，就會(huì)使企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，造成流動(dòng)比率下降，償債能力惡化，陷入難以自拔的財(cái)務(wù)困境。,76,七、應(yīng)付及預(yù)收項(xiàng)目分

48、析,應(yīng)付票據(jù)及預(yù)收項(xiàng)目 應(yīng)付及預(yù)收項(xiàng)目的具體分析,77,（一）應(yīng)付及預(yù)收項(xiàng)目,“應(yīng)付票據(jù)”項(xiàng)目反映企業(yè)為了抵付貨款等而開(kāi)出、承兌的尚未到期付款的應(yīng)付票據(jù)，包括銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“應(yīng)付票據(jù)”科目的期末余額填列。 “應(yīng)付賬款”項(xiàng)目反映企業(yè)購(gòu)買原材料、商品和接受勞務(wù)供應(yīng)等而應(yīng)付給供應(yīng)單位的款項(xiàng)。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“應(yīng)付賬款”科目所屬各有關(guān)明細(xì)科目的期末貸方余額合計(jì)填列；如“應(yīng)付賬款”科目所屬各明細(xì)科目期末有借方余額，應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表“預(yù)付款項(xiàng)”項(xiàng)目?jī)?nèi)填列。 “預(yù)收款項(xiàng)”項(xiàng)目反映企業(yè)預(yù)收購(gòu)買單位的賬款。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“預(yù)收賬款”科目所屬各有關(guān)明細(xì)科目的期末貸方余額合計(jì)填列。如“預(yù)收賬款”科

49、目所屬有關(guān)明細(xì)科目有借方余額的，應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目?jī)?nèi)填列；如“應(yīng)收賬款”科目所屬明細(xì)科目有貸方余額的，也應(yīng)包括在“預(yù)收款項(xiàng)”項(xiàng)目?jī)?nèi)。,78,（二）應(yīng)付及預(yù)收款項(xiàng)的具體分析,票據(jù)是一種支付手段，反映企業(yè)進(jìn)行延期結(jié)算的交易時(shí)的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，屬于商業(yè)信用。票據(jù)具有很強(qiáng)的法律屬性，我國(guó)中華人民共和國(guó)票據(jù)法和中國(guó)人民銀行頒布的支付結(jié)算辦法、支付結(jié)算會(huì)計(jì)核算手續(xù)、票據(jù)管理實(shí)施辦法、商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法等法律、規(guī)章對(duì)票據(jù)的開(kāi)具、承兌、貼現(xiàn)、支付等問(wèn)題都作出了詳細(xì)的規(guī)定。票據(jù)支付在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)交易中應(yīng)用廣泛，是企業(yè)延期支付的自發(fā)性籌資的重要金融工具，但是應(yīng)付票據(jù)的法律性決定了其到期必

50、須歸還，否則便要交付罰金，是典型的硬約束負(fù)債。 因此，通過(guò)比較應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款占負(fù)債和所有者權(quán)益總額的比例，可以判斷一個(gè)企業(yè)在購(gòu)貨環(huán)節(jié)的市場(chǎng)談判力。一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)付票據(jù)占負(fù)債和所有者權(quán)益總額的比例較高的企業(yè)，其購(gòu)貨環(huán)節(jié)的市場(chǎng)談判力相對(duì)較低；應(yīng)付賬款占負(fù)債和所有者權(quán)益總額的比例較高的企業(yè)，其購(gòu)貨環(huán)節(jié)的市場(chǎng)談判力相對(duì)較高。 這就是說(shuō)，應(yīng)付賬款規(guī)模的適當(dāng)擴(kuò)大對(duì)企業(yè)是有好處的。一是與短期借款相比，應(yīng)付賬款是無(wú)須支付利息的負(fù)債，可以說(shuō)是成本為零；二是與應(yīng)付票據(jù)相比，應(yīng)付賬款的約束相對(duì)較軟。然而，應(yīng)付賬款的還款期限一旦被拉長(zhǎng)，則往往預(yù)示著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須防止出現(xiàn)的情況是：應(yīng)付賬款規(guī)模不正常增加的同時(shí)，

51、應(yīng)付賬款平均付賬期也不正常地延長(zhǎng)。 至于預(yù)收款項(xiàng)，由于已經(jīng)收到現(xiàn)金；預(yù)收款項(xiàng)的釋放會(huì)帶來(lái)企業(yè)收入的增加；本期的預(yù)收款項(xiàng)直接對(duì)應(yīng)著以后期間的收入。因此，預(yù)收款項(xiàng)占負(fù)債和所有者權(quán)益總額比例越高的企業(yè)，其銷售環(huán)境越好。,79,案例16：應(yīng)付票據(jù)財(cái)務(wù)分析,票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，降低融資成本 民生銀行公司業(yè)務(wù)部的林云山在中國(guó)金融家雜志上講述了民生銀行利用創(chuàng)新的票據(jù)業(yè)務(wù)營(yíng)銷麥當(dāng)勞的案例，從中我們可以看到，企業(yè)對(duì)負(fù)債業(yè)務(wù)的關(guān)注點(diǎn)是在資金成本上，如果銀行能為其提供低成本的融資方案，對(duì)客戶營(yíng)銷就能成功。 麥當(dāng)勞是一家優(yōu)質(zhì)客戶，對(duì)其營(yíng)銷難度很大。銀行的資源是資金，但麥當(dāng)勞本身不缺錢，很多銀行追著要給它錢，麥當(dāng)勞不要，情況

52、似乎是麥當(dāng)勞用誰(shuí)的錢，就是給誰(shuí)面子。 民生銀行作為一家小銀行，要對(duì)這樣一家優(yōu)質(zhì)客戶進(jìn)行營(yíng)銷，自己必須要有獨(dú)特的產(chǎn)品。他們對(duì)票據(jù)有研究，就考慮要在票據(jù)上做些文章，給麥當(dāng)勞提供個(gè)性化的票據(jù)產(chǎn)品。 2002年3月份，民生銀行和麥當(dāng)勞開(kāi)始洽談。麥當(dāng)勞的財(cái)務(wù)總監(jiān)問(wèn)銀行：你們能為麥當(dāng)勞做什么？你們能幫麥當(dāng)勞創(chuàng)造的價(jià)值在哪里？民生銀行就說(shuō)看能不能把票據(jù)做進(jìn)行。麥當(dāng)勞的財(cái)務(wù)總監(jiān)說(shuō)，我們的產(chǎn)品是賣給小孩子的，我不可能要求他們用票據(jù)來(lái)買漢堡包。但我們有大量的采購(gòu)，要采購(gòu)牛奶、薯?xiàng)l、面包、紙杯等等?，F(xiàn)在，我都是付現(xiàn)金采購(gòu)，我付出的現(xiàn)金說(shuō)到底就兩種來(lái)源，要么是資本金，要么是貸款。如果使用票據(jù)，就要從籌資成本考慮，你的

53、票據(jù)產(chǎn)品能讓我付的利息比貸款利息低，我就能接受你。,80,案例16：應(yīng)付票據(jù)財(cái)務(wù)分析,任何資金都是有成本的，貸款需要付利息，發(fā)行債券也要付利息。很多人認(rèn)為資本金沒(méi)有成本，其實(shí)，股本投入也同樣有資金成本。股東投資進(jìn)行來(lái)100元，年底你分給他10元紅利，你給股東的投資回報(bào)就是它的資金成本。既然任何資金都有成本，那么，幫助客戶降低資金成本，或以低成本的籌資方式代替高成本的籌資方式，對(duì)客戶來(lái)說(shuō)，就有價(jià)值。票據(jù)利率肯定是可以比貸款利率低的，因?yàn)槠睋?jù)的管制比貸款少，但如果麥當(dāng)勞付票據(jù)給供應(yīng)商，供應(yīng)商就會(huì)有意見(jiàn)。因?yàn)樵瓉?lái)麥當(dāng)勞是現(xiàn)金采購(gòu)，改用票據(jù)后，供應(yīng)商拿票據(jù)去貼現(xiàn)，就會(huì)損失一塊利息，供應(yīng)商當(dāng)然不樂(lè)意，為

54、了彌補(bǔ)這塊損失，可能就會(huì)要求提高采購(gòu)價(jià)格。但麥當(dāng)勞的采購(gòu)是全球統(tǒng)一定價(jià)，不是中國(guó)公司可以輕易調(diào)整的。 于是，林云山的思路就很明確了，麥當(dāng)勞由現(xiàn)金采購(gòu)改為票據(jù)采購(gòu)，這是可行的。但為了不降低采購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力，票據(jù)貼現(xiàn)的利息不能讓供應(yīng)商承擔(dān)，而由采購(gòu)方麥當(dāng)勞支付，這就是買方付息票據(jù)的概念。而麥當(dāng)勞也可以接受，因?yàn)辂湲?dāng)勞原本就是要付財(cái)務(wù)成本的，而買方付息票據(jù)方式下的資金成本是低于現(xiàn)金采購(gòu)的。,81,八、長(zhǎng)期借款分析,長(zhǎng)期借款項(xiàng)目 長(zhǎng)期借款的具體分析,82,（一）長(zhǎng)期借款項(xiàng)目,“長(zhǎng)期借款”項(xiàng)目反映企業(yè)借入尚未償還的長(zhǎng)期借款的攤余成本。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“長(zhǎng)期借款”科目的期末余額填列。,長(zhǎng)期借款指期限在1年以上的借款

55、。與期限在1年以內(nèi)的短期借款相比，長(zhǎng)期借款的利息率通常較高，除了需要支付較高的利息外，借款企業(yè)還將被銀行收取其他費(fèi)用，如實(shí)行周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定所收取的承諾費(fèi)、要求借款企業(yè)在本銀行中保持補(bǔ)償余額所形成的間接費(fèi)用等，這些費(fèi)用都會(huì)增加長(zhǎng)期借款的成本。因此，必須防止出現(xiàn)長(zhǎng)期借款用于短期用途。,83,（二）長(zhǎng)期借款的具體分析,長(zhǎng)期借款分析中除了要考慮其借款期限較長(zhǎng)、借款利率較高造成負(fù)債成本較高的因素外，利息費(fèi)用的處理更是需要重點(diǎn)研究的方面。借款費(fèi)用的確認(rèn)應(yīng)當(dāng)符合配比原則這一費(fèi)用確認(rèn)的基本原則。短期借款用于提供企業(yè)流動(dòng)資金，因此，其借款費(fèi)用應(yīng)當(dāng)與期間收入配比；長(zhǎng)期借款用于專項(xiàng)長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)建期間，其借款費(fèi)用的發(fā)生與

56、長(zhǎng)期資產(chǎn)的形成直接相關(guān)，因此需要資本化，而在長(zhǎng)期資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)后，資本化程序終止，之后的借款費(fèi)用直接計(jì)入期間費(fèi)用。企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，長(zhǎng)期借款的利息費(fèi)用應(yīng)當(dāng)按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則的要求，按期預(yù)提計(jì)入所購(gòu)建資產(chǎn)的成本或直接計(jì)入當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用。,84,九、長(zhǎng)期應(yīng)付款分析,長(zhǎng)期借款項(xiàng)目 長(zhǎng)期借款的具體分析,85,（一）長(zhǎng)期應(yīng)付款項(xiàng)目,“長(zhǎng)期應(yīng)付款”項(xiàng)目反映企業(yè)除長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券外的其他各種長(zhǎng)期應(yīng)付款項(xiàng)減去“未確認(rèn)融資費(fèi)用”。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“長(zhǎng)期應(yīng)付款”科目的期末余額，減去“未確認(rèn)融資費(fèi)用”科目期末余額后的金額填列。長(zhǎng)期應(yīng)付款中將于1年內(nèi)到期的部分，在“一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債”項(xiàng)目反映。,86,（二）

57、長(zhǎng)期應(yīng)付款的具體分析,長(zhǎng)期應(yīng)付款的分析與管理，重點(diǎn)在于融資租賃。融資租賃的作用是為資產(chǎn)的使用提供融資。這種融資方式在我國(guó)興起的時(shí)間不算長(zhǎng)，但發(fā)展很快，在制造業(yè)、航空業(yè)等使用高價(jià)值長(zhǎng)期資產(chǎn)的行業(yè)已經(jīng)得到了較為普遍的運(yùn)用。 由于租賃業(yè)務(wù)本身的復(fù)雜性，使得其會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量有很多難以從直觀上理解的地方，而對(duì)于某些行業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表而言，分析租賃會(huì)計(jì)處理與租賃協(xié)議的能力是至關(guān)重要的會(huì)計(jì)分析能力。分析者要判斷企業(yè)是否使用了適當(dāng)?shù)淖赓U會(huì)計(jì)處理方法，就必須首先了解租賃會(huì)計(jì)處理，認(rèn)真閱讀租賃安排的細(xì)節(jié)，仔細(xì)預(yù)測(cè)與租賃有關(guān)的現(xiàn)金流，并透過(guò)租賃銷售的法律形式看到交易的實(shí)質(zhì)。,87,十、預(yù)計(jì)負(fù)債、或有負(fù)債分析,預(yù)計(jì)負(fù)債項(xiàng)

58、目 或有事項(xiàng)的概念和分類 預(yù)計(jì)負(fù)債的確認(rèn)和計(jì)量,88,（一）預(yù)計(jì)負(fù)債項(xiàng)目,“預(yù)計(jì)負(fù)債”項(xiàng)目反映企業(yè)預(yù)計(jì)負(fù)債的期末余額，包括對(duì)外提供擔(dān)保、未決訴訟、未決仲裁、產(chǎn)品質(zhì)量保證等很可能產(chǎn)生的負(fù)債。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“預(yù)計(jì)負(fù)債”科目的期末余額填列。,89,（二）或有事項(xiàng)的概念和分類,或有事項(xiàng)，是指過(guò)去的交易或者事項(xiàng)形成的，其結(jié)果須由某些未來(lái)事項(xiàng)的發(fā)生或不發(fā)生才能決定的不確定事項(xiàng)。 或有事項(xiàng)分為： （1）預(yù)計(jì)負(fù)債；（2）或有負(fù)債；（3）或有資產(chǎn)。 預(yù)計(jì)負(fù)債是與或有事項(xiàng)相關(guān)的義務(wù)，其確認(rèn)要求同時(shí)滿足以下三個(gè)條件：（1）該義務(wù)是企業(yè)承擔(dān)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)；（2）履行該義務(wù)很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)；（3）該義務(wù)的金額能夠可

59、靠地計(jì)量。 或有負(fù)債，是指過(guò)去的交易或者事項(xiàng)形成的潛在義務(wù)，其存在須通過(guò)未來(lái)不確定事項(xiàng)的發(fā)生或不發(fā)生予以證實(shí)；或過(guò)去的交易或者事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，履行該義務(wù)不是很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)或該義務(wù)的金額不能可靠計(jì)量。 或有資產(chǎn)，是指過(guò)去的交易或者事項(xiàng)形成的潛在資產(chǎn)，其存在須通過(guò)未來(lái)不確定事項(xiàng)的發(fā)生或不發(fā)生予以證實(shí)。 企業(yè)應(yīng)當(dāng)確認(rèn)預(yù)計(jì)負(fù)債，不應(yīng)當(dāng)確認(rèn)或有負(fù)債和或有資產(chǎn)。,90,（二）預(yù)計(jì)負(fù)債的確認(rèn)和計(jì)量,與或有事項(xiàng)相關(guān)的義務(wù)同時(shí)滿足下列條件的，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為預(yù)計(jì)負(fù)債：（1）該義務(wù)是企業(yè)承擔(dān)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)；（2）履行該義務(wù)很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)；（3）該義務(wù)的金額能夠可靠地計(jì)量。 1該義務(wù)是企業(yè)承擔(dān)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，是指與或有事項(xiàng)相關(guān)的義務(wù)是在企業(yè)當(dāng)前條件下已承擔(dān)的義務(wù)。企業(yè)沒(méi)有其他現(xiàn)實(shí)的選擇，只能履行該現(xiàn)時(shí)義務(wù)，如法律要求企業(yè)履行、有關(guān)各方形成企業(yè)將履行現(xiàn)時(shí)義務(wù)的合理預(yù)期等。 2履行該義務(wù)很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)，是指履行與或有事項(xiàng)相關(guān)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)時(shí)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的可能性超過(guò)50%但尚未達(dá)到基本確定的程度。履行或有事項(xiàng)相關(guān)義務(wù)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的可能性，通常應(yīng)當(dāng)結(jié)合下列情況加以判斷： 3該義務(wù)的金額能夠可靠地計(jì)量，是指與或有事項(xiàng)相關(guān)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)的金額能夠