上海證券交易所債券質(zhì)押式協(xié)議回購交易業(yè)務(wù)指引

1、附件上海證券交易所債券質(zhì)押式協(xié)議回購交易業(yè)務(wù)指引第一章 總則第一條 為促進債券市場發(fā)展，規(guī)范債券質(zhì)押式協(xié)議回購交易，保護交易各方的合法權(quán)益，根據(jù)中華人民共和國證券法等法律、行政法規(guī)、上海證券交易所債券質(zhì)押式協(xié)議回購交易暫行辦法（以下簡稱“暫行辦法”）以及上海證券交易所（以下簡稱“本所”）相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，制定本指引。第二條 債券質(zhì)押式協(xié)議回購交易（以下簡稱“協(xié)議回購”）是指回購雙方自主協(xié)商約定，由資金融入方（以下簡稱“正回購方”)將債券出質(zhì)給資金融出方（以下簡稱“逆回購方”)融入資金，并在未來返還資金和支付回購利息，同時解除債券質(zhì)押登記的交易。 第三條 協(xié)議回購實行投資者適當(dāng)性管理制度。投資者應(yīng)當(dāng)

2、根據(jù)暫行辦法、本指引規(guī)定的條件及自身的風(fēng)險承受能力，審慎決定是否參與協(xié)議回購，并自行承擔(dān)風(fēng)險。第四條 直接擁有或租用本所交易單元的機構(gòu)或者本所認可的其他機構(gòu)可以直接參與協(xié)議回購，其他投資者應(yīng)當(dāng)委托證券公司參與協(xié)議回購。第五條 投資者參與協(xié)議回購前，應(yīng)當(dāng)簽署上海證券交易所債券質(zhì)押式協(xié)議回購交易主協(xié)議（以下簡稱“主協(xié)議”）并報送本所備案。簽署方為證券公司經(jīng)紀客戶的，由所在證券公司留存?zhèn)洳椤；刭忞p方可以就協(xié)議回購相關(guān)事宜簽訂補充協(xié)議。補充協(xié)議不得違反法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、其他規(guī)范性文件以及本所、登記結(jié)算機構(gòu)的相關(guān)規(guī)定，并且不得與主協(xié)議和回購雙方申報的交易要素相沖突。補充協(xié)議的內(nèi)容由回購雙方自行遵

3、照執(zhí)行。第六條 證券公司接受投資者委托進行協(xié)議回購申報，應(yīng)當(dāng)確認投資者已經(jīng)簽署主協(xié)議、風(fēng)險揭示書及其他必要文件，并根據(jù)投資者的真實委托提交申報。證券公司未經(jīng)委托虛假申報，或者存在偽造、篡改委托內(nèi)容等未按客戶指令進行申報和結(jié)算等情形的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)全部法律責(zé)任，并賠償由此造成的損失。證券公司通過本所相關(guān)交易系統(tǒng)（以下簡稱“交易系統(tǒng)”）進行的協(xié)議回購申報，視為已取得投資者的委托，本所不對委托的真實性、有效性進行審查。第七條 協(xié)議回購由回購雙方通過交易系統(tǒng)進行申報，并經(jīng)交易系統(tǒng)確認后成交?；刭忞p方應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定和約定履行義務(wù)，確保相關(guān)賬戶的資金或者質(zhì)押券在結(jié)算時足額。第八條 交易系統(tǒng)根據(jù)本所業(yè)務(wù)規(guī)則對符合

4、形式要求的協(xié)議回購相關(guān)申報進行確認，不對申報的內(nèi)容進行審查。協(xié)議回購存在市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險等風(fēng)險因素。協(xié)議回購?fù)ㄟ^交易系統(tǒng)確認成交時，相關(guān)賬戶的質(zhì)押券和資金可能不足并導(dǎo)致債券質(zhì)押登記和資金交收失??；到期續(xù)做申報時相關(guān)質(zhì)押券尚未解除質(zhì)押。投資者應(yīng)當(dāng)充分知曉并自行承擔(dān)上述風(fēng)險。第九條 協(xié)議回購的登記、結(jié)算相關(guān)事宜，按照登記結(jié)算機構(gòu)的規(guī)定辦理。第二章 投資者適當(dāng)性管理第十條 參與協(xié)議回購的投資者，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準設(shè)立的金融機構(gòu)，包括信托公司、保險公司、證券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司等；（二）上述金融機構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財產(chǎn)品，包括但不限于銀行理財

5、產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、保險產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、基金產(chǎn)品等; （三）其他符合本所債券市場投資者適當(dāng)性管理相關(guān)辦法規(guī)定的合格投資者；（四）本所認可的其他投資者。第十一條 證券公司應(yīng)當(dāng)按照暫行辦法、本指引以及本所關(guān)于債券市場投資者適當(dāng)性管理的相關(guān)規(guī)定確認經(jīng)紀客戶的資質(zhì)條件，并將賬戶資料報本所備案。已具備合格投資者資格的，無需另行備案。第三章 交易申報及存續(xù)期管理第一節(jié) 交易要素第十二條 協(xié)議回購的交易要素包括但不限于回購方向、回購利率、質(zhì)押券名稱、質(zhì)押券代碼、質(zhì)押券數(shù)量、質(zhì)押券面值總額、質(zhì)權(quán)人、成交金額、折算比例、首次結(jié)算日、回購到期日、回購期限、到期結(jié)算日、實際占款天數(shù)、到期結(jié)算金額等。交易要素

6、的定義如下：（一） 回購方向，即正回購或逆回購;（二） 回購利率，即正回購方支付給逆回購方在回購期間融入資金的利息與融入資金的比例，以年利率（%）表示，保留三位小數(shù)； （三） 質(zhì)押券名稱，即質(zhì)押債券的債券簡稱；（四） 質(zhì)押券代碼，即質(zhì)押債券的債券代碼；（五） 質(zhì)押券數(shù)量，即質(zhì)押債券的數(shù)量，單位為手；（六） 質(zhì)押券面值總額，即用于協(xié)議回購的質(zhì)押券的面值的總和；（七） 質(zhì)權(quán)人，即逆回購方。逆回購方為證券投資基金、銀行理財?shù)荣Y產(chǎn)管理或理財產(chǎn)品的，質(zhì)權(quán)人登記為管理人；（八） 成交金額，即正回購方實際融入金額（不含其它費用），單位為元，保留兩位小數(shù)；（九） 折算比例，即成交金額占質(zhì)押券面值總額的百分比；

7、 （十） 首次結(jié)算日，即回購雙方達成交易的日期；（十一） 回購到期日，即回購雙方約定回購到期的日期；（十二） 回購期限，即成交日至回購到期日的實際天數(shù)。回購期限按自然日計算，以天為單位，含成交日，不含回購到期日；（十三） 到期結(jié)算日，即回購雙方履行到期結(jié)算義務(wù)的日期。回購到期日為本所交易日的，到期結(jié)算日為回購到期日；回購到期日非本所交易日的，到期結(jié)算日順延至回購到期日的下一交易日；（十四） 實際占款天數(shù)，即首次結(jié)算日至到期結(jié)算日的實際天數(shù)。實際占款天數(shù)按自然日計算，以天為單位，含首次結(jié)算日，不含到期結(jié)算日；（十五） 回購利息，即正回購方在到期結(jié)算日應(yīng)當(dāng)支付的利息?；刭徖?成交金額回購利率實際

8、占款天數(shù)/365，單位為元，保留兩位小數(shù)；（十六） 到期結(jié)算金額，即到期結(jié)算日正回購方應(yīng)當(dāng)支付的金額，等于成交金額與回購利息之和，單位為元，保留兩位小數(shù)。第十三條 協(xié)議回購的質(zhì)押券、折算比例、回購利率、回購期限、成交金額等由回購雙方自主協(xié)商確定。投資者應(yīng)當(dāng)依據(jù)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、其他規(guī)范性文件以及本所、登記結(jié)算機構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定，合理商定協(xié)議回購交易要素的具體內(nèi)容，不得存在誤導(dǎo)、欺詐、市場操縱或利益輸送行為。第二節(jié) 協(xié)議回購交易申報第十四條 本所接受協(xié)議回購申報的時間為每個交易日的9:30至11:30，13:00至15:15。本所可以根據(jù)市場需要調(diào)整協(xié)議回購的申報時間。第十五條 協(xié)議回購

9、的質(zhì)押券包括在本所交易或轉(zhuǎn)讓的各類債券、資產(chǎn)支持證券以及本所認可的其它產(chǎn)品；本所可以根據(jù)市場情況調(diào)整用于協(xié)議回購的質(zhì)押券品種。質(zhì)押券現(xiàn)貨交易停牌的，不影響其用于協(xié)議回購交易，但本所另有規(guī)定的除外。第十六條 協(xié)議回購的期限不得超過365天，且不得超過質(zhì)押券的存續(xù)期間。協(xié)議回購的利率和折算比例不得超過100%。第十七條 投資者可以通過交易系統(tǒng)進行意向申報。意向申報是指投資者為尋找交易對手方發(fā)送的，表明協(xié)議回購意向的報價。意向申報應(yīng)當(dāng)至少包含回購方向等交易要素信息。意向申報不能直接成交。第十八條 協(xié)議回購經(jīng)雙方協(xié)商一致后，由正回購方通過交易系統(tǒng)進行成交申報。成交申報由正回購方填妥交易要素后發(fā)送到逆回

10、購方，經(jīng)逆回購方進行確認申報后，由交易系統(tǒng)確認成交。雙方應(yīng)當(dāng)承認成交結(jié)果，并按約定履行義務(wù)。成交申報的交易要素應(yīng)當(dāng)包括回購方向、成交金額、回購利率、回購期限、質(zhì)押券代碼、質(zhì)押券面值總額等內(nèi)容。正回購方當(dāng)日買入的債券，屬于非凈額結(jié)算券種的，當(dāng)日可以作為協(xié)議回購的質(zhì)押券；屬于凈額結(jié)算券種的，當(dāng)日不得作為協(xié)議回購的質(zhì)押券。正回購方已經(jīng)申報用于協(xié)議回購的質(zhì)押券，屬于凈額結(jié)算券種的，當(dāng)日不得申報賣出。第十九條 正回購方可以通過成交申報批量提交多個質(zhì)押券，經(jīng)逆回購方確認申報后，交易系統(tǒng)按質(zhì)押券種分拆逐筆成交。第二十條 本所公布協(xié)議回購匯總行情。匯總行情按照回購期限分9個品種，分別為（簡稱“R001”）、（

11、簡稱“R007”）、（簡稱“R014”）、（簡稱“R021”）、（簡稱“R1M”）、（簡稱“R3M”）、（簡稱“R6M”）、（簡稱“R9M”）、（簡稱“R1Y”）。其中，R001表示1天期的回購加權(quán)平均利率，R007表示2至7天的回購加權(quán)平均利率，R014表示8至14天的回購加權(quán)平均利率，R021表示15至21天的回購加權(quán)平均利率，R1M表示22至30天的回購加權(quán)平均利率，R3M表示31至90天的回購加權(quán)平均利率，R6M表示91至180天的回購加權(quán)平均利率，R9M表示181至270天的回購加權(quán)平均利率，R1Y表示271至365天的回購加權(quán)平均利率。本所可以根據(jù)市場需求調(diào)整協(xié)議回購的行情及品種分

12、類。第三節(jié) 協(xié)議回購到期處理第二十一條 協(xié)議回購到期結(jié)算日，正回購方應(yīng)當(dāng)通過交易系統(tǒng)進行到期確認申報或者到期續(xù)做申報。第二十二條 到期確認申報是指正回購方確認履行到期回購義務(wù)的申報。到期確認申報由正回購方發(fā)起，交易系統(tǒng)予以確認，逆回購方無需進行確認申報。到期確認申報的交易要素應(yīng)當(dāng)包括到期結(jié)算金額、質(zhì)押券代碼、質(zhì)押券面值總額等內(nèi)容。第二十三條 到期續(xù)做申報是指正回購方確認履行到期回購義務(wù)，同時使用到期回購的全部質(zhì)押券進行一筆新的協(xié)議回購，并約定在到期回購的質(zhì)押券解除質(zhì)押登記后用于新的協(xié)議回購。到期續(xù)做申報由正回購方發(fā)起，經(jīng)續(xù)做逆回購方進行確認申報后，由交易系統(tǒng)確認成交。到期續(xù)做申報的交易要素應(yīng)當(dāng)

13、包括續(xù)做逆回購方、成交金額、回購利率、回購期限、到期回購的交易要素等內(nèi)容。到期續(xù)做的逆回購方可以為到期回購的逆回購方，也可以為其他第三方。到期續(xù)做申報的成交金額、回購利率、回購期限等交易要素由雙方自行協(xié)商確定。到期續(xù)做達成的新的協(xié)議回購獨立于到期回購，協(xié)議回購各方分別就相應(yīng)的回購享有權(quán)利并履行義務(wù)。第二十四條 到期回購的質(zhì)押券解除質(zhì)押登記后，當(dāng)日可賣出。第四節(jié) 協(xié)議回購存續(xù)期管理第二十五條 協(xié)議回購確認成交后，在協(xié)議回購存續(xù)期間（不含首次結(jié)算日和到期結(jié)算日），經(jīng)雙方協(xié)商一致，可以對質(zhì)押券進行變更。質(zhì)押券變更申報由正回購方發(fā)起，經(jīng)逆回購方進行確認申報后，由交易系統(tǒng)予以確認。質(zhì)押券變更申報的交易要

14、素應(yīng)當(dāng)包括新質(zhì)押券代碼、新質(zhì)押券面值總額、原質(zhì)押券代碼、原質(zhì)押券面值總額等內(nèi)容。質(zhì)押券變更后的折算比例應(yīng)當(dāng)符合本指引關(guān)于交易要素的相關(guān)規(guī)定。第二十六條 協(xié)議回購達成后，在協(xié)議回購存續(xù)期間（不含首次結(jié)算日和到期結(jié)算日），經(jīng)雙方協(xié)商一致，協(xié)議回購可以提前終止，并按照雙方重新商定的回購利率進行結(jié)算。提前終止申報由正回購方或者逆回購方發(fā)起，經(jīng)對手方進行確認申報后，由交易系統(tǒng)予以確認。提前終止申報的交易要素應(yīng)當(dāng)包括提前終止的回購利率和到期結(jié)算金額等內(nèi)容。第二十七條 質(zhì)押券在質(zhì)押期間發(fā)生付息、分期償還、分期攤還、提前贖回、兌付、回售、轉(zhuǎn)股、換股和違約等情形的處理，由主協(xié)議進行約定。第二十八條 質(zhì)押券在質(zhì)押

15、期間發(fā)生分期償還、分期攤還等情形，回購雙方應(yīng)當(dāng)充分評估質(zhì)押券面值或數(shù)量減少對協(xié)議回購可能產(chǎn)生的影響，并可以在補充協(xié)議中約定變更質(zhì)押券等處理方式。第二十九條 協(xié)議回購存續(xù)期間發(fā)生以下情形的，列為異常情況：（一）質(zhì)押券、證券賬戶或資金賬戶被司法等機關(guān)凍結(jié)或強制執(zhí)行；（二）回購任何一方被暫?；蚪K止協(xié)議回購交易權(quán)限；（三）回購任何一方或代理證券公司進入風(fēng)險處置、終止清算、破產(chǎn)程序或者理財產(chǎn)品提前終止；（四）質(zhì)押券被暫停、終止上市或者轉(zhuǎn)讓；（五）本所認定的其他異常情況。發(fā)生異常情況的，一方應(yīng)當(dāng)在異常情況發(fā)生時及時通知對手方，并及時協(xié)商解決。第三十條 發(fā)生異常情況的，回購雙方可以采取以下方式進行處理：（一

16、）提前終止； （二）變更質(zhì)押券；（三）繼續(xù)履行；（四）上交所認可的其他方式。第四章 違約處置第三十一條 協(xié)議回購發(fā)生違約，回購雙方應(yīng)當(dāng)首先協(xié)商解決，守約方有權(quán)要求違約方繼續(xù)履行回購協(xié)議，也有權(quán)終止回購協(xié)議，并可要求違約方根據(jù)暫行辦法、本指引、主協(xié)議和補充協(xié)議等，采取收取補息、罰息等方式進行賠償?；刭忞p方經(jīng)協(xié)商無法達成一致的，可以采取仲裁、訴訟等違約救濟方式。第三十二條 協(xié)議回購發(fā)生違約，回購雙方對質(zhì)押券處置達成一致的，可通過交易系統(tǒng)進行申報，采取對質(zhì)押券進行解除質(zhì)押登記或?qū)①|(zhì)押證券處置過戶至守約方的方式處置質(zhì)押券。采取質(zhì)押證券處置過戶方式的，受讓方應(yīng)當(dāng)符合質(zhì)押券現(xiàn)券的投資者適當(dāng)性規(guī)定。質(zhì)押券處

17、置申報由正回購方或者逆回購方發(fā)起，經(jīng)對手方進行確認申報后，由交易系統(tǒng)予以確認。質(zhì)押券處置申報的交易要素應(yīng)當(dāng)包括質(zhì)押券代碼、解除質(zhì)押登記的數(shù)量、質(zhì)押證券處置過戶的數(shù)量等內(nèi)容?；刭忞p方在提交質(zhì)押券處置申報時，應(yīng)當(dāng)同時通過交易系統(tǒng)或本所認可的其他方式提交雙方認可的違約處置約定。第五章 紀律處分和監(jiān)管措施第三十三條 證券公司未按照投資者適當(dāng)性管理的要求遴選合格投資者，或者存在其他違反本所業(yè)務(wù)規(guī)則等行為的，本所可以責(zé)令其改正，并視情節(jié)輕重按照本所自律監(jiān)管相關(guān)規(guī)定采取監(jiān)管措施或者紀律處分。第三十四條 投資者參與協(xié)議回購，違反法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、其他規(guī)范性文件、本所業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定或者主協(xié)議約定，本所可

18、以視情節(jié)輕重采取相應(yīng)的監(jiān)管措施或者紀律處分，依照相關(guān)規(guī)定記入誠信檔案。對于未能及時消除違約后果的，本所可以通過在市場參與主體之間公開違約信息等方式提示交易風(fēng)險。第六章 附則第三十五條 協(xié)議回購過程中，發(fā)生不可抗力、意外事件、系統(tǒng)故障等交易異常情況以及因上述原因本所和登記結(jié)算機構(gòu)采取相應(yīng)措施所造成的損失，本所和登記結(jié)算機構(gòu)不承擔(dān)責(zé)任。第三十六條 本指引由本所負責(zé)解釋。第三十七條 本指引自發(fā)布之日起實施。附件：債券質(zhì)押式協(xié)議回購交易風(fēng)險揭示書必備條款附件債券質(zhì)押式協(xié)議回購交易風(fēng)險揭示書必備條款為了使債券質(zhì)押式協(xié)議回購交易（以下簡稱“協(xié)議回購”）的參與者充分了解協(xié)議回購風(fēng)險，開展協(xié)議回購的證券公司應(yīng)

19、當(dāng)制訂債券質(zhì)押式協(xié)議回購交易風(fēng)險揭示書（以下簡稱“風(fēng)險揭示書”），充分揭示協(xié)議回購存在的風(fēng)險，并要求協(xié)議回購參與人在參與協(xié)議回購業(yè)務(wù)之前簽署。風(fēng)險揭示書至少應(yīng)當(dāng)包括下列內(nèi)容：一、【總則】協(xié)議回購具有市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、利益沖突風(fēng)險、操作風(fēng)險、政策風(fēng)險等風(fēng)險。二、【投資者適當(dāng)性】投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身財務(wù)狀況、實際需求、風(fēng)險識別和承受能力，慎重考慮是否適宜參與協(xié)議回購。三、【市場風(fēng)險】回購存續(xù)期間，債券處于質(zhì)押狀態(tài)，正回購方無法賣出或另作他用，正回購方可能承擔(dān)因債券價格波動而產(chǎn)生的風(fēng)險。四、【信用風(fēng)險】協(xié)議回購交易中面臨交易對手的信用風(fēng)險，以及由此可能造成的損失，包括但不限于因交易對手違反相關(guān)法規(guī)、

20、上海證券交易所債券質(zhì)押式協(xié)議回購交易主協(xié)議、補充協(xié)議和協(xié)議回購交易的規(guī)定或約定，相關(guān)賬戶的資金和質(zhì)押券不足等情形，導(dǎo)致協(xié)議回購交易無法達成或按約定終止、交收或質(zhì)押登記失敗、質(zhì)押券無法按時解除質(zhì)押等違約后果。如正回購方選擇到期續(xù)做，且續(xù)做逆回購方為第三方的，質(zhì)押券在到期續(xù)做逆回購方確認成交時尚未解除質(zhì)押。如果正回購方應(yīng)付交收資金不足，則不能解除質(zhì)押并變更質(zhì)權(quán)人，正回購方對逆回購方和續(xù)做逆回購方存在同時違約的風(fēng)險。五、【違規(guī)風(fēng)險】債券質(zhì)押或處置需要遵守國家相關(guān)法規(guī)的，回購雙方應(yīng)遵守相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，事先辦理相應(yīng)手續(xù)?；刭忞p方應(yīng)自行承擔(dān)因質(zhì)押合同內(nèi)容違法、違規(guī)及其他原因產(chǎn)生的糾紛和法律責(zé)任的風(fēng)險。六、【利益沖突的風(fēng)險】在債券質(zhì)押回購中，證券公司既可以是回購對手方，又可根據(jù)回購方委托辦理交易指令申報以及其他與協(xié)議回購有關(guān)的事項，可能存在利益沖突的風(fēng)險。七、【質(zhì)押券價值變動】質(zhì)押券在質(zhì)押期間，可能存在質(zhì)押券價值波動、分期償還、分期攤還、司法凍結(jié)或扣劃等情形導(dǎo)致質(zhì)押券貶值或不足的風(fēng)險。八、【異常情況】回購雙方進行協(xié)議回購時可能存在質(zhì)押券、證券賬戶或資金賬戶被司法凍結(jié)或強制執(zhí)行，回購任一方被暫?；蚪K止協(xié)議回購交易權(quán)限，回購任一方或代理證券公司進入風(fēng)險處置