國際貿(mào)易國際企業(yè)的興起.ppt

1,Introduction: Multinational Enterprise and Multinational Financial Management,Chapter 1,2,3,The Content of this Chapter,1.1 國際貿(mào)易/國際企業(yè)的興起 1.2 企業(yè)與財(cái)務(wù)的國際化 1.3 國際財(cái)務(wù)管理的理論與實(shí)務(wù) 1.4 本書架構(gòu),4,PART I. THE RISE OF INTER-MODAL INTERNATIONAL TRADE (國際貿(mào)易的興起）,A. CHANGES IN WORLD TRADE 1. Role of Containerization a. Containers (20 and 40) b. Inter-modal transport possible 2. Less risk to transport 3. More efficient methods of shipping,5,古典的國際貿(mào)易理論 1/2,亞當(dāng)史密斯(Adam Smith)與大衛(wèi)李嘉圖(David Ricardo)所發(fā)展。 比較利益原理(Doctrine of Comparative Advantage) 每個(gè)國家都必須專精於生產(chǎn)並外銷其能以相對(duì)最高的效率來生產(chǎn)的產(chǎn)品，並同時(shí)進(jìn)口其他國家相對(duì)較有生產(chǎn)效率的產(chǎn)品。,6,古典的國際貿(mào)易理論 2/2,前提假設(shè) 產(chǎn)品與服務(wù)能在國際間流動(dòng)。 生產(chǎn)要素，如資本、勞力與土地，相對(duì)之下較不具流動(dòng)性。 各國之間在資源的天賦與經(jīng)濟(jì)的技能上存在著相當(dāng)?shù)牟町悺?要得到跨國性的成功，關(guān)鍵因素乃在於企業(yè)的 國籍,7,古典國際貿(mào)易理論不合時(shí)宜,各企業(yè)間的差異變得比國家間的整體差異來的 重要。 小公司逐漸能從全球的角度來經(jīng)營。 自然資源已經(jīng)喪失其先前在國家專業(yè)分工下所扮演的重要角色。 藉由資訊傳輸、複製、儲(chǔ)存與再造技術(shù)的大幅發(fā)展，傳統(tǒng)上被視為無法交易的教育、技術(shù)與勞力，現(xiàn)在已可在國際間交易。,8,PART II. THE RISE OF THE MULTINATIONAL CORPORATION （國際企業(yè)的興起）,II. The MNC國際企業(yè) A. Definition a company with production and distribution facilities in more than one country. 一般而言，多國籍企業(yè)包含了一個(gè)位於母國的母公司，以及至少五或六個(gè)海外子公司，在母公司與各子公司之間存在著高度的策略互動(dòng)。,9,多國籍企業(yè)之特色,是競(jìng)爭力的主要傳送者。 與其他從事國際業(yè)務(wù)的企業(yè)間最大的差異是，多國籍企業(yè)是用一套中央化的管理制度來進(jìn)行全球資源的協(xié)調(diào)配置。 重點(diǎn)在於整個(gè)集團(tuán)的績效，而非個(gè)別子公司的 績效。,10,THE RISE OF THE MULTINATIONAL CORPORATION,B. EVOLUTION OF THE MNC Reasons to Go Global: 1. Raw materials 2. More markets 3. Minimize costs of production,11,THE RISE OF THE MULTINATIONAL CORPORATION,1. RAW MATERIAL SEEKERS Exploit markets in other countries Historically first to appear 範(fàn)例 東印度公司 哈德遜灣貿(mào)易公司(Hudsons Bay Trading Company) 豪加丹加聯(lián)合礦業(yè)(Union Miniere Haut-Katanga) 英國石油(British Petroleum) 標(biāo)準(zhǔn)石油(Standard Oil) 國際鎳礦(International Nickel) 蟒蛇銅礦(Anaconda Copper) 肯納寇特銅礦公司(Kennecott Copper),12,THE RISE OF THE MULTINATIONAL CORPORATION,2. MARKET SEEKERS Produce and sell in foreign markets Heavy foreign direct investors 遠(yuǎn)赴海外進(jìn)行生產(chǎn)，並銷售產(chǎn)品到國外市場(chǎng) Representative firms: IBM Nestle雀巢 Levi Strauss李維氏 麥當(dāng)勞 可口可樂,13,THE RISE OF THE MULTINATIONAL CORPORATION,3. COST MINIMIZERS Seek lower-cost production abroad Motive: to remain cost competitive Representative firms: Texas Instruments德州儀器 Motorola 英特爾 奇異公司,14,THE RISE OF THE MULTINATIONAL CORPORATION,ADVANTAGES OF THE MNC ARBITRAGE TAX FINANCIAL REGULATORY,15,重點(diǎn)在於它的心態(tài)，而不是它的規(guī)?；蚴撬袥]有把資產(chǎn)擴(kuò)散到全世界。 與全球整合營運(yùn)互補(bǔ)的，是彈性、調(diào)適能力、與速度。 集中化：企業(yè)必須思考並建立該公司最擅長的方向。 成功的關(guān)鍵端繫於一種新的商業(yè)人士：全球經(jīng)理人(Global Manager)。,國際企業(yè)的行為層面議題,16,1.2 企業(yè)與財(cái)務(wù)的國際化,17,能帶來成長。 引進(jìn)責(zé)任(accountability)、開放、與競(jìng)爭的觀念。 將民主與自由傳送到世界各個(gè)角落。 讓開發(fā)中國家更富足，得以建構(gòu)更乾淨(jìng)的環(huán)境。 讓政府在決定自己的經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，所擁有的自由度降低。 使得各國的經(jīng)濟(jì)社會(huì)更加整合。,全球化的影響,18,實(shí)例說明 東亞金融風(fēng)暴 (1) 1/2,圖表 1.5A 貨幣貶值,19,實(shí)例說明 東亞金融風(fēng)暴 (1) 2/2,圖表 1.5B 股市下跌,20,實(shí)例說明 東亞金融風(fēng)暴 (2),啟示： 全球金融市場(chǎng)讓一國的經(jīng)濟(jì)更健全，即使該國是由貪腐的政治菁英所主政。 開放且透明的金融市場(chǎng)，才能趕走這樣的 危機(jī)。,21,1.3 國際財(cái)務(wù)管理的理論與實(shí)務(wù),22,國際財(cái)務(wù)管理,主要目標(biāo)：極大化以股價(jià)衡量的股東財(cái)富。 長期而言，極大化股東財(cái)富也會(huì)極大化公司所有利害關(guān)係人的利益。 財(cái)務(wù)管理基本功能 融資決策(financing decision)以可能的最低長期資金成本來取得資金。 投資決策(investment decision)以最有效資金配置來讓股東財(cái)富極大化。,23,套利：在某一個(gè)市場(chǎng)購買有價(jià)證券或商品，並立即賣到另一個(gè)市場(chǎng)去，以賺取價(jià)差。 市場(chǎng)效率：市場(chǎng)內(nèi)交易的證券價(jià)格已經(jīng)立即結(jié)合相關(guān)資訊。,財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)三個(gè)基礎(chǔ)觀念 1/2,24,資本資產(chǎn)定價(jià)：有價(jià)證券是如何以其預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬來評(píng)價(jià)。 資本資產(chǎn)定價(jià)模式(capital asset pricing model, CAPM)/套利定價(jià)理論(arbitrage pricin