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各大機構解析新興產業(yè)掘金路線圖國務院從我國國情和科技、產業(yè)基礎出發(fā)，現(xiàn)階段選擇節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車七個產業(yè)，在重點領域集中力量，加快推進。新興戰(zhàn)略產業(yè)相關個股一覽行業(yè) 子行業(yè)或概念 相關個股新能源 太陽能 金晶科技、天威保變、孚日股份等核能 東方電氣、中核科技等風電 金風科技、天奇股份等清潔能源 廣匯股份、天茂集團、豐原生化等電動汽車 電池及電動汽車 杉杉股份、江蘇國泰、安凱客車、威孚高科等節(jié)能環(huán)保 節(jié)能 紅寶麗、泰豪科技、延華智能、聯(lián)創(chuàng)光電等環(huán)保 洪城水業(yè)、藍星清洗、合加資源、龍凈環(huán)保等新材料 天通股份、安泰科技、中科英華等生物育種 種子 登海種業(yè)、敦煌種業(yè)、隆平高科、豐樂種業(yè)等信息產業(yè) 電子信息、物聯(lián)網(wǎng) 海虹控股、中國軟件、新大陸、長電科技、廈門信達等。 國金證券：可再生能源成長性組合與穩(wěn)健型組合事件國家能源局預計，到2015年，我國常規(guī)水電達到2.5億千瓦、核電3900萬千瓦，其他非水能可再生能源也將達到1.1 億噸標煤左右。到2020 年，中國將完成核電裝機容量7500 萬千瓦、水電3.8 億千瓦（其中0.5 億為抽水蓄能），其他非化石能源累計利用規(guī)模達到2.4億噸標準煤。評論總量無驚喜：從總目標上來看，包括水電在內的新能源占總發(fā)電量的比例仍然定在35%（其中水電占比約為15%）和去年發(fā)布的新能源振興規(guī)劃草案所定目標一致。雖然最后規(guī)劃還等待國務院批復意見，但是我們認為最終總目標增減可能性不大。因為新能源裝機目標不僅需要考慮到中國對外承諾的到2020 年碳排放下降40%-45%的承諾，同時也要兼顧中國在新能源發(fā)展過程中的暫時性困難（比如并網(wǎng)瓶頸，核燃料供給）和能源安全問題（特別是核電安全）。所以這個總體目標是經(jīng)過一年多時間后各方博弈后的平衡結果；結構有不同。核電目標有所下調，水電有提升，風電超 1.5 億可以期待：關于核電和水電的裝機目標調整，我們在之前的報告水電開發(fā)提速2020 年至少3.2 億千瓦和6 月16 日的核電行業(yè)點評中都有所論述。此次頒布的新興能源規(guī)劃也印證了我們的觀點；我們認為核電裝機容量定在 7500 萬千瓦低于之前市場預期的8600 萬千瓦的主要原因是考慮到核電安全，ap1000 國產化率，鈾礦儲備的三大問題。所以核電發(fā)展仍然以穩(wěn)健性為準則；水電裝機容量的提升高于之前市場預期的 3 億千瓦，主要是彌補核電裝機的下降。同時也是為實現(xiàn)碳排目標留出余量；風電裝機容量可能會得到一定幅度的上調。之前預期的風電裝機在1.5 億千瓦。而目前風電擴張速度較快，同時國產化和產業(yè)鏈配套完整。只要電網(wǎng)接入的問題得到有效緩解，完全有可能形成新的增長空間，但是幅度不會很大。最終目標定格在1.5 億2 億千瓦區(qū)間的概率較大；解決并網(wǎng)問題仍是關鍵：電網(wǎng)消納問題是限制以風電為主的可再生能源并網(wǎng)的主要瓶頸。而為了支撐未來新能源的巨大裝機容量，必須加大在電網(wǎng)建設等相關領域的投資。我們在蘊藏在烏云背后的陽光：尋找新能源接入機會的行業(yè)報告中指出了在解決接入問題過程中將出現(xiàn)的儲能、補償、控制領域的行業(yè)性機會；抽水蓄能技術地位將被明確：我們注意到規(guī)劃中提及了對抽水蓄能的目標-至2020 年將實現(xiàn)50gw 抽水蓄能裝機。抽水蓄能是主要的電網(wǎng)級調峰手段，其經(jīng)濟性高于用火電調峰的方式。目前已經(jīng)建成抽水蓄能項目總量約為12gw。所以未來10 年市場約有近38gw 的市場需求。而抽水蓄能的建設周期在5-6年時間，這剩余的38gw 必須在2015 年前批準并開工建設。我們認為未來5年最為受益的便是彈性較大的是設備制造企業(yè)。投資建議看好子行業(yè)：新型電池及其產業(yè)鏈，風電接入相關的儲能和無功補償，核電細分子行業(yè)（主設備，鑄鍛件，不銹鋼管，鋯管/閥門等耗材），風電產業(yè)鏈中有進口替代機會的產品（變流器，潤滑系統(tǒng)）和太陽能產業(yè)鏈中耗材市場（切割刃料/切割液）；建議跟蹤的子行業(yè)：光伏供需和價格變化，新型太陽能發(fā)電方式（cpv，csp），風電整機行業(yè)；推薦成長性組合：當升科技，榮信股份，浙富股份；推薦穩(wěn)健型組合：東方電氣，中國一重，中國西電。（國金證券研究所）華泰聯(lián)合：新能源設備商是最直接和最快的受益者(薦股)新能源設備商是最直接和最快的受益者：媒體新興能源產業(yè)發(fā)展規(guī)劃基本上是在原先準備的新能源行業(yè)振興規(guī)劃的基礎上，一路考慮了國家發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)的方針，節(jié)能減排目標及其實現(xiàn)等方面綜合制定的。擬用十年時間實現(xiàn)能源結構的深度調整。媒體描述十年投資五萬億。因為牽扯到投資，我們認為受益最大的是新能源發(fā)電。我認為十年太久，不如先看十二五，到“十二五”末，中電聯(lián)預計，清潔能源發(fā)電量占全國總發(fā)電量的比重將超過30%，三大主力是水、核、風。五個關注發(fā)電方式是水、核、風、太陽能、和生物質能。我覺得五年內水、核、風、太陽能都有機會。十年內則是風、太陽能和生物質能。還有潔凈煤、智能電網(wǎng)、儲能、車用新能源。大規(guī)模投資中的有一部分可能通過銀行信貸用于開發(fā)電站，最后轉到設備商手中，還有一部分可以給新能源設備用于產能建設。新能源設備商仍是最直接和最快的受益者。強調一下水電和核電，因為建設周期問題，大型水電項目建設周期少則五年，多則需要七八年，如果投資慢了，必將對低碳目標的完成產生重大影響。近兩年就會很快顯現(xiàn)出來。水電設備a 股里有浙富股份，很純粹，市占率和成長性均衡。核電設備股看好綜合發(fā)電設備商上海電氣，有一定的后勁。兩面性看待規(guī)劃：不排除里面包括節(jié)制無序圈地式的開發(fā)規(guī)劃。從而有時間協(xié)調和解決新能源的并網(wǎng)問題。如此的話，新能源電站開發(fā)應該在十年里保持一個相對穩(wěn)定的增長。水電裝機總增長50%，但是這幾年就都要開工，而且基數(shù)大，蛋糕就大，有1 億千瓦，而且還不能按年平均切。如果有序開發(fā)的話，風電和太陽能年復合都在20%以上。風電和光伏推薦銀星能源和海通集團。（華泰聯(lián)合證券研究所）方正證券：新興能源重點看好核電設備(薦股)事件：在上半年全國能源經(jīng)濟形勢發(fā)布會上，國家能源局規(guī)劃司司長江冰透露，新興能源產業(yè)規(guī)劃已形成成熟稿件，正準備上報國務院。該規(guī)劃提出，從2011年至2020年，將累計增加投資5萬億元，每年將可增加產值1.5萬億。點評：與之前市場普遍預期的“新能源規(guī)劃”不同，國家能源局最終將規(guī)劃名稱定為“新興能源產業(yè)規(guī)劃”。據(jù)稱此次規(guī)劃不僅包括風能、水電和核電等新能源的開發(fā)利用，還包括對傳統(tǒng)能源的升級，比如潔凈煤、智能電網(wǎng)、車用新能源、分布式能源等的具體實施路徑、發(fā)展規(guī)模以及重大政策舉措等的部署規(guī)劃。在新興能源產業(yè)規(guī)劃中，我們重點看好核電產業(yè)。最近我們在對各地方政府的在建核電項目與規(guī)劃建設項目進行分析，據(jù)統(tǒng)計目前我國在建核電站項目14個，裝機容量4722萬千瓦，計劃投資額5977億元；籌建核電站項目39個，總裝機容量高達18911萬千瓦，計劃總投資額23323億元；據(jù)我們統(tǒng)計目前已批復未開工核電項目裝機容量也已經(jīng)達到3000余萬千瓦，我們保守估計到2020年核電總裝機容量有望達到10500萬千瓦，較目前910萬千瓦裝機容量增長10.5倍，中國核電行業(yè)進入高速發(fā)展黃金十年。據(jù)我們估計，按2020年核電裝機容量10500萬千瓦計算，預計到2020年前新一輪核電投資將達到12000億元，年均投資達到1200億元，其中核電設備年均市場752.4億元，空間非常廣闊。在整個核電產業(yè)中，我們重點看好核電設備，近期我們重點看好壓力容器、鑄鍛件、閥門、通風與空冷設備環(huán)節(jié)，長期我們看好反應堆泵、控制棒與對內構件、穩(wěn)壓器與安注器環(huán)節(jié)。在對應受益的上市公司中間，我們重點看好核反應堆壓力容器國內市占率達80%的中國一重；在鑄鍛件領域極具爆發(fā)力的二重重裝；手持訂單11億元以上的havc市場龍頭南風股份；以及核電球閥、蝶閥處于市場壟斷地位，市占率達100%的江蘇神通。（方正證券研究中心）安信證券：防城港核電站一起工程獲批點評(薦股)廣西防城港核電項目一期工程已于7 月15 日經(jīng)國家發(fā)改委正式核準。該項目為國家新一輪西部大開發(fā)的23 個重點項目之一，一期工程總投資約240 億元，是我國少數(shù)民族地區(qū)獲批建設的首個核電站，于7 月下旬正式開工建設。防城港核電項目是我國北部灣地區(qū)首個核電項目，項目規(guī)劃建設六臺百萬千瓦級壓水堆核電站，一次規(guī)劃、分期建設。根據(jù)2008 年10 月10 日國家發(fā)展改革委關于防城港核電項目開展前期工作的批復，一期工程規(guī)劃建設兩臺百萬千瓦級壓水堆核電機組，采用中國改進型壓水堆核電技術cpr1000，由中廣核集團與廣西投資集團按照61和39合資組建的防城港核電有限公司負責建設和運行。項目前期工程于2009 年8 月完成，2009 年12 月主體工程具備開工條件，預計首臺機組于2014 年建成投入商業(yè)運行。受益的企業(yè)預計有東方電氣、上海電氣、一重、二重、中核科技、南方風機等；奧特迅的電源產品能否受益取決于招標情況，至少在常規(guī)島部分我們預計可以獲得訂單；長園集團能否受益取決于核電級套管能否完成認證工作。（安信證券研究中心）國信證券：未來二年風電葉片行業(yè)持續(xù)繁榮(薦股)事項：近期走訪了風電葉片行業(yè)的部分人士，對行業(yè)的現(xiàn)狀及發(fā)展有了進一步的認識。評論：行業(yè)基本面向好1、中國氣象局風能太陽能資源評估中心最新測算，中國陸地和海上風電的潛在開發(fā)量分別為23.8億千瓦和2億千瓦。2009年底國內裝機容量為2580萬kw，風能利用率約為1%。2、風電行業(yè)貿易組織最新提出，使用風力渦輪每發(fā)電1kwh ，與傳統(tǒng)的發(fā)電廠(燃煤)相比，可減排二氧化碳860g，與燃氣電廠相比減排二氧化碳為400g。3、國內能源“十二五”規(guī)劃中風電產業(yè)發(fā)展目標為2015年全國風電規(guī)劃裝機9000萬kw（含海上風電500萬kw）， 2020年全國風電規(guī)劃裝機1.5億kw（含海上風電3000萬kw）。對葉片的需求前景分析按照規(guī)劃目標，未來5年的年均葉片需求（以年均裝機量1200萬kw，以兆瓦級風機占比90%以上推算）約為8000套/年。2009年中國內地新增裝機容量1380萬kw，對應葉片消耗（以兆瓦級風機占比80%以上推算）約為10000套。表面看需求增長前景不樂觀，但我們認為如下幾點因素會拉動風電葉片行業(yè)在未來2-3年繼續(xù)保持較快增長。1、實施規(guī)劃的前幾年風電場投資規(guī)模會較大，對葉片的需求也較大，使得未來5-10年葉片需求增速可能表現(xiàn)為先高后低的走勢；2、需求結構性變化明顯。“十二五”期間，葉片需求將主要為1.5mw的40.25m以上的大葉片。盡管2010年的市場主流已經(jīng)為1.5mw風機，但當前的葉片多為37.5m規(guī)格，40.25m規(guī)格葉片的國內供貨商主要是中材科技一家，中航惠滕和中復連眾在該規(guī)格尚未形成產能規(guī)模。未來對大葉片的市場需求遠超當前的實際產能；3、海上風電的開發(fā)對葉片行業(yè)提出了更高的要求，會推動國內葉片行業(yè)的產業(yè)升級。國內葉片行業(yè)的競爭格局1、 內外資各占半壁江山根據(jù)09年的行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，國內葉片產能（已建成）的規(guī)?；瘍韧赓Y企業(yè)共計14家，產能占比約為4：6，兆瓦級以下的葉片市場外資基本退出。外資企業(yè)除了lm外，其它都屬于自我配套類型。8家內資企業(yè)多為專業(yè)的葉片生產商。lm的產品質量方面略有優(yōu)勢，但價格普遍較內資企業(yè)高15%以上?，F(xiàn)lm又推出采用新技術的葉片，號稱提高發(fā)電效率4-5%，已經(jīng)吸引了一些整機廠商的注意。內資企業(yè)在保持價格優(yōu)勢的同時，通過消化吸收國外技術，產品品質也顯著提升，尤其對于滿足市場需求大葉片的能力得到顯著增強。但內資企業(yè)在產品設計，尤其是空氣動力學方面較外資企業(yè)仍有較大差距。2、 產能擴張沖動較大3、 寡頭壟斷的競爭格局初步形成研發(fā)能力決定了未來風電葉片企業(yè)的市場競爭地位。目前國內三大企業(yè)（中材科技、中復連眾和中航惠滕）正在逐步形成自主的研發(fā)平臺，其中中材科技是依托北玻院的玻璃纖維研究實力并引進德國技術的基礎上實現(xiàn)1.5mw的40.25m葉片的開發(fā)，中復連眾是中建材的復合材料研發(fā)技術并收購德國noi實現(xiàn)葉片加工水平的顯著提升，中航惠滕是在原有兆瓦級以下葉片研發(fā)實力的基礎上通過收購荷蘭ctc實現(xiàn)兆瓦級以上的研發(fā)能力。三家公司的綜合實力處于伯仲之間。順應市場需求，3家企業(yè)都在研發(fā)適合1.5mw、3mw及以上風機需求的超越40.25m長度的大葉片，也在為碳纖維等新材料在葉片上的應用做技術儲備。國內其它內資葉片企業(yè)，基本處于購買生產許可證的階段，不具備持續(xù)的研發(fā)能力 ，持續(xù)競爭力弱。寡頭壟斷的基本形成意味著未來幾年大葉片市場的最大受益者就是上述三家國內企業(yè)。葉片企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略選擇1、 搶占海上風電葉片市場盡管我們認為未來2-3年，國內海上風電裝機對葉片的需求不會如陸地風電大，但其對葉片質量的要求將確立符合資質企業(yè)的市場品牌地位。能供貨海上風電就意味著葉片企業(yè)的綜合實力是行業(yè)內最頂級的。目前中復連眾和中航惠滕都給東海大橋風電場供貨，中材科技尚在研發(fā)。2010年下半年江蘇風電場的招標結果公布會讓市場看到國內葉片企業(yè)在海上風電市場的最新競爭態(tài)勢。2、 產能輸出國內風電產能的擴張必然在2-3年后造成產能的絕對過剩。有實力的企業(yè)需要將產能向海外輸送。比如中復連眾、中航惠滕都有少量出口業(yè)務。據(jù)了解，中航惠滕可能會到美國建廠為ge做配套。隨著設計能力的提升，葉片企業(yè)出口的競爭力逐步增強。3、 產業(yè)延伸相對lm這種全球化的專業(yè)葉片制造商，國內三巨頭的競爭力仍有一定差距。他們的發(fā)展還可以探討上下游一體化的策略。個別葉片企業(yè)對收購風電整機廠、乃至自己投資建風電場做過理論探討。且在大股東為央企的背景下，其可行性較民營企業(yè)要大很多，但短期內尚不會提上議事日程行業(yè)風險1、 葉片質量尚需時間檢驗國內企業(yè)生產的1.5mw葉片開始裝機運行約在3年前，雖然沒有出現(xiàn)什么重大事故，但對于20年的設計壽命而言，畢竟檢驗時間尚短。一旦發(fā)生質量事故，企業(yè)維持付出的維修成本會比較大。2、競爭導致利潤率下滑風電機組的市場價已經(jīng)由2008年的6200元/kw降低到2010年的4000元/kw，葉片成本占比為風電整機的20-25%左右，必然遭到整機廠商的壓價。 2010年葉片降價的壓力比較大，上半年中材科技因產品旺銷暫時頂住了降價壓力，而中航惠滕、中復連眾的產品普遍降價。我們認為下半年全行業(yè)的價格走低趨勢會持續(xù)，中材科技也難以避免。降價對于葉片企業(yè)而言，將是個長期的趨勢。在不考慮原材料成本降低的前提下，我們預測2010年的葉片行業(yè)毛利率會較2009年有5個百分點左右的降幅，但行業(yè)龍頭憑借產品結構、技術實力等因素會表現(xiàn)出一定的抗風險能力。維持行業(yè)“謹慎推薦”評級盡管行業(yè)利潤率呈逐步走低趨勢，但未來2-3年中材科技、中航惠騰等行業(yè)龍頭企業(yè)憑借其品種結構和技術研發(fā)實力會較好地維持凈利潤水平。因此維持謹慎推薦評級。預期中材科技在完成定向增發(fā)后，10和11年的eps分別為1.30和1.80，對應10、11年動態(tài)pe分別為28和20，給予“謹慎推薦”評級。建議關注公司的3mw葉片的研發(fā)進度，如能與募集項目建設進度同步推進，則盈利仍有上升空間。（國信證券研究所）湘財證券：太陽能逆變電源市場即將啟動(薦股)太陽能交流發(fā)電系統(tǒng)是由太陽電池板、充電控制器、逆變器和蓄電池共同組成。其中太陽能逆變器是整個太陽能系統(tǒng)的關鍵組件。因為太陽能的直接輸出一般都是12vdc、24vdc、48vdc。如果要向220vac 的電器提供電能，需要將太陽能發(fā)電系統(tǒng)所發(fā)出的直流電能轉換成交流電能，這個時候就需要使用逆變器。另外，它可將光伏電池的可變直流輸出轉換成清潔正弦50 或60hz 電流，也非常適用于為商業(yè)電網(wǎng)或地方電網(wǎng)提供電源。伴隨著太陽能光伏市場的發(fā)展，太陽能逆變器市場必然帶來新的春天。isuppli 公司預計2012年太陽能逆變器出貨量將達到72.33 萬支，比2008 年增長13 倍。我們認為隨著太陽能行業(yè)的快速發(fā)展，逆變電源市場必然會隨之成長，建議投資者關注科華恒盛（002335）和榮信股份（002123）。（湘財證券研究所）國金證券：太陽能行業(yè)投資報告(薦股)聚光太陽能是使用透鏡或反射鏡面等光學元件，將大面積的陽光匯聚到一個極小的面積上，再進行進一步利用產生電能的太陽能發(fā)電技術。聚光光伏（cpv）是指將匯聚后的太陽光通過高轉化效率的光伏電池直接轉換為電能的技術；cpv 是聚光太陽能發(fā)電技術中最典型的代表。我們對 cpv 的發(fā)展前景持謹慎樂觀的態(tài)度，主要基于如下三點原因：第一，極高的規(guī)?；瘽摿Γ簭募夹g特性的角度看，cpv 技術因其光電轉化效率高、土地占用面積小等特點，是在可預見的未來時間里，可用于建造大型支撐電源的最理想的太陽能發(fā)電技術。第二，成本下降空間巨大：與晶硅和薄膜太陽能發(fā)電技術相比，cpv 目前34 美元/wp 的建設成本并無優(yōu)勢，但作為一項新興技術，隨著生產規(guī)模的擴大、電池效率的提高、聚光模塊和冷卻模塊設計的改進、生產技術的進步等等，其成本仍有巨大的下降空間。第三，技術和規(guī)?；M度存在不確定性：作為一項正在由實驗室走向工程化的新技術，cpv 的技術路線尚未定型，產業(yè)鏈也未形成。對于目前已經(jīng)參與相關產品開發(fā)與生產的企業(yè)，我們需要關注其技術或成本取得優(yōu)勢地位的進展。投資建議建議關注東山精密、三安光電。（國金證券研究所）廣發(fā)證券：電力設備/新能源中期策略(薦股)二次設備迎來黃金十年中國電網(wǎng)建設在經(jīng)歷了大約十年的電源建設和電網(wǎng)骨干網(wǎng)絡建設之后，中國大部分地區(qū)的電力供應已經(jīng)趨于飽和，智能電網(wǎng)時代的來臨，拉開了輸、變、配、用等多個環(huán)節(jié)的技術革命和升級換代的序幕，同時也迎來了二次設備歷史性的黃金發(fā)展期。我們認為未來3年內電力二次設備行業(yè)有望保持25-30%增速，部分龍頭企業(yè)可望保持在50%左右的增長速度，因此，我們對未來電力二次設備類的企業(yè)發(fā)展保持樂觀。新能源開啟新紀元隨著海外引進技術的逐步消化和電網(wǎng)接納能力的提高，未來數(shù)十年里，風電、光伏、核電三駕馬車將成為拉動中國電力能源發(fā)展引擎的主要新增動力。風電變流器和風電控制系統(tǒng)使我們看好的兩大領域，進口替代空間十分巨大。光伏品種主要推薦具有垂直一體化、系統(tǒng)集成、細分行業(yè)龍頭等特點的公司。核電領域業(yè)績兌現(xiàn)稍晚，預計在2012年有望給相關公司帶來較大業(yè)績貢獻。重點公司推薦我們重點推薦理工監(jiān)測、海得控制、榮信股份、國電南瑞、東方電氣、海通集團、綜藝股份、天龍光電、三安光電。風險提示：1、部分細分行業(yè)由于技術比較新，產品可能由于試驗不充分或運行經(jīng)驗不足，存在一定技術風險。產品質量問題或影響行業(yè)發(fā)展2、電力投資受政策影響較大，一旦政策出現(xiàn)調整，可能影響整個行業(yè)的預期。3、新能源啟動與技術研發(fā)成果緊密掛鉤，存在較大技術研發(fā)進度的不確定性。（廣發(fā)證券研究中心）國都證券：政策推動新能源汽車浪潮(薦股)新能源汽車是我國節(jié)能減排的必然選擇，汽車產業(yè)發(fā)展壯大的必由之路。中國面臨巨大的石油供應和環(huán)境保護方面的壓力。交通運輸領域消耗的石油比例高達34%左右；交通運輸領域的碳排放約占我國總體碳排放的23%。中國已成為全球最大的汽車市場，并將在以后相當一段時期內保持高增長。需要迫切改變汽車動力技術，發(fā)展新能源汽車產業(yè)。傳統(tǒng)內燃機汽車方面，中國落后于國外二十年。但是在電動汽車領域只有四、五年的差距。新能源汽車有望成為中國汽車產業(yè)重要的超趕路徑。2010 年中國新能源汽車產業(yè)化大幕正式拉開。我國發(fā)展新能源汽車在資源、技術積累、消費者認可、基礎設施的轉型成本各方面都有著比較優(yōu)勢。國家政策支持從籠統(tǒng)扶持到試點補貼，先從公交車、出租車等公共服務領域開始，今年又拓展至市場容量更大的私人消費領域，會很大程度增強企業(yè)發(fā)展新能源汽車的動力。我們認為2010 年新能源汽車私人購買補貼試點政策的出臺打開了私人消費補貼的閘門，表明新能源汽車產業(yè)化真正意義上的開始，是中國新能源汽車產業(yè)發(fā)展史上的至關重要的一步。短期內公交領域是主要市場。2009 年新能源商用車在整個新能源汽車市場中占比分別高達95%和94%，而新能源商用車中70以上為客車產品。公共服務領域的車輛運行范圍和方式的確定性具有發(fā)展先機，新能源客車是當前我國汽車行業(yè)企業(yè)在新能源領域研發(fā)生產和競爭的重點與焦點。受消費習慣、技術、基礎配套等方面的影響，雖然私人購車補貼政策對個人市場的拉動將是正面的，但推廣速度將不會太快。電動車是發(fā)展方向。純電動汽車最適合我國缺少石油而內燃機技術水平不高的國情，結構簡單，使用、維修方便，節(jié)材節(jié)能。而且從近期政策方面來看，重“充電車”輕“混合動力”的補貼導向顯示了我國在新能源汽車發(fā)展路線上已將充電式電動車作為未來推廣主要方向。投資策略：對行業(yè)投資評級：短期_推薦，長期_a。新能源汽車已上升為國家戰(zhàn)略，行業(yè)受政策驅動，未來政策支持空間大。特別是試點城市范圍的擴大和私人購買補貼試點啟動，讓我們相信中國新能源汽車產業(yè)化大幕正式拉開，行業(yè)將會出現(xiàn)爆發(fā)式增長。新能源汽車整車投資方面，我們建議重點關注的是在新能源客車領域具有領先優(yōu)勢的大中型客車公司。新能源客車企業(yè)整體產銷規(guī)模小，當前的新能源汽車示范運營也首先面向城市公交體系，批量的新能源客車訂單對相關公司的業(yè)績增厚作用較為顯著。我們認為應重點關注有實際訂單的客車企業(yè)，關注地處20 個試點城市周邊的客車企業(yè)。相關上市公司為：金龍汽車、宇通客車、中通客車、安凱客車、曙光股份、福田汽車等。對于新能源乘用車，目前受益最大的是比亞迪(1211hk)，對于國內主要上市車企來說，新能源乘用車在企業(yè)銷量規(guī)模中占比較小，對業(yè)績增長影響有限。建議長期關注已覆蓋新能源轎車相關的公司，長安汽車、一汽轎車、上海汽車等。新能源汽車產業(yè)鏈上游的動力電池、電機、電控等電動汽車產業(yè)鏈相關企業(yè)將面臨很大的發(fā)展機會，提供充電站設備的生產商也將面臨機遇。關注萬向錢潮、時代新材、中國南車、杉杉股份、奧特迅等。（國都證券研究所）華泰聯(lián)合：鋰電池材料深度研究(薦股)未來5-10 年電動汽車將逐漸走向成熟，并由此成為鋰電池的殺手級應用。鋰電池作為核心部件，行業(yè)規(guī)模將有百倍以上的增長。我們予鋰電池材料行業(yè)“增持”評級，建議穩(wěn)健型投資者，優(yōu)選電解液；積極型投資者，優(yōu)選隔膜。我們重點推薦佛塑股份、新宙邦、江蘇國泰、當升科技，同時長期關注杉杉股份、多氟多。電動汽車的推廣將帶動鋰電池相關材料需求爆發(fā)性增長。作為刺激經(jīng)濟和節(jié)能減排的有效手段，電動汽車成為各國政府政策扶持的重點，鋰電池電動汽車將成為未來主流。綜合技術、產品盈利能力和需求增長幅度，我們對各子行業(yè)排序如下：從技術成熟度考慮，電解液磷酸鐵鋰=六氟磷酸鋰隔膜；從產品收益率考慮，隔膜六氟磷酸鋰磷酸鐵鋰電解液；從動力電池帶來的需求增長空間考慮，磷酸鐵鋰隔膜電解液=六氟磷酸鋰。鈷酸鋰仍舊占據(jù)正極材料大部分市場份額，但增速會逐漸下降。傳統(tǒng)鋰電池領域，錳酸鋰和三元材料將有較大發(fā)展空間，而動力電池領域國內主要以發(fā)展磷酸鐵鋰為主。目前磷酸鐵鋰主要難點在于提高產品一致性。電解液對電解質六氟磷酸鋰的純度要求極高，因此游離酸和雜質控制是生產六氟磷酸鋰的關鍵，具有氟化工經(jīng)驗的企業(yè)擁有一定優(yōu)勢。目前國內市場主要被少數(shù)幾家日本企業(yè)壟斷，江蘇國泰和多氟多正在進行中試，有望取得突破。鋰電池電解液的技術核心是配方，進入壁壘相對較低，主要考驗公司的技術服務能力。隔膜是鋰電池材料中技術壁壘最高，盈利也最高的。目前國內僅4 家能夠生產普通鋰電池隔膜，進口依存度高達80%以上，而干法工藝生產的動力電池隔膜，國內還沒能夠實現(xiàn)國產化。（華泰聯(lián)合證券研究所）中信證券：新能源汽車的投資邏輯(薦股)在目前的發(fā)展階段，我們認為，對新能源汽車的政策扶持將會給電池產業(yè)、電池電機上游的鋰和稀土資源行業(yè)以及充電站行業(yè)、乘用車企業(yè)帶來機遇，其中尤以電池核心零部件、資源類行業(yè)和充電站行業(yè)為主。短期來看，新能源汽車相關行業(yè)有望在政策的刺激下獲得超額收益；隨著市場規(guī)模的持續(xù)提升，新能源汽車相關行業(yè)將是中長期的主要投資方向。我們重點推薦中信國安、江蘇國泰、廈門鎢業(yè)；同時建議關注以開發(fā)和生產鋰電池為主的風帆股份、萬向錢潮、德賽電池和億緯鋰能；以生產鋰電池零部件為主的佛塑股份、拓邦股份、杉杉股份、華芳紡織、中國保安、佛山照明、新宙邦、當升科技、多氟多和路翔股份；以上游資源為主的西藏礦業(yè)、鹽湖集團、包鋼稀土；以及以生產充電站及相關配套設施的國電南瑞和許繼電氣。電池產業(yè)及投資標的鋰電池及核心零部件我們認為，未來電池產業(yè)中鋰電池將會得到快速發(fā)展。雖然，短期內鎳氫電池仍是混合動力汽車的主流電池品種，磷酸鐵鋰電池將廣泛應用于純電動汽車與插電式混合動力汽車領域。但中長期來看，隨著磷酸鐵鋰電池技術突破，以及成本降低，鋰電池有望進一步應用于混合動力汽車。鋰電池能量密度、功率密度都較高，適用于作為純電動汽車儲能電池，滿足長續(xù)時歷程、高行駛速度的要求。但目前電池技術仍有待進一步發(fā)展，以滿足純電動汽車對續(xù)時里程的要求。此外，國內缺乏家庭、小區(qū)、道路充電設施，純電動汽車推廣仍需要3-5年的時間。不過，我們認為，隨著對鋰電池實際需求規(guī)模性的爆發(fā)，鋰電池的廣泛應用是大勢所趨。雖然國內鋰電池的產業(yè)化還將有一段時間，但鋰電池的核心零部件的發(fā)展非常迅猛，受益政策的程度較大。鋰電池中，正極材料主要是以鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰為主。磷酸鐵鋰電池是目前看來最有可能應用于汽車的鋰電池；磷酸鐵鋰電池和錳酸鋰電池也均有希望成為未來汽車的動力電池。由于鐵材料價格較低，如進入批量生產階段，磷酸鐵鋰電池成本將顯著低于錳酸鋰。但目前由于需求規(guī)模有限，磷酸鐵鋰電池成本仍然高于錳酸鋰，更顯著高于鎳氫電池。從單體電池成本來看，鎳氫電池成本在3元/wh左右。鋰電池成本高于鎳氫電池，鈷酸鋰電池成本最高，約4.5-5.5元/wh；錳酸鋰電池的成本較低，約2.5-3.5元/wh。由于磷酸鐵鋰電池目前生產批量較小，成本較高，約為4-5元/wh。未來隨著批量擴大、工藝完善，磷酸鐵鋰電池成本很有可能下降至2-2.5元/wh。目前磷酸鐵鋰電池與鎳氫電池相比不具價格優(yōu)勢，因此混合動力汽車中仍大量采用鎳氫電池。未來如果磷酸鐵鋰電池下降到2.5元/wh以下，其將逐步替代鎳氫電池。我們判斷，到2020年以后，磷酸鐵鋰電池有望成為新能源汽車（包含混合動力汽車、純電動汽車）的主要動力電池品種。負極材料主要是以石墨、石墨化纖材料等為主，其生產技術壁壘較低，上下游穩(wěn)定的供應關系是行業(yè)競爭的主要依賴，競爭格局相對穩(wěn)定。鋰離子電池電解液主要是指六氟磷酸鋰，由于目前對六氟磷酸鋰的純度要求較高，所以這一產品主要是由海外進口；隔膜主要是指聚乙烯或聚丙烯微孔膜，起著隔離正負極的作用，對電池的安全性有很大影響。目前我國尚無企業(yè)將隔膜制造產業(yè)化，主要由外資壟斷。上游資源及投資標的鋰及稀土電池、電機行業(yè)的上游也間接受益政策刺激，隨著國外新能源汽車的批量化生產以及中國政策推動下新能源汽車生產量的快速發(fā)展，上游原材料行業(yè)將是主要受益者。電池行業(yè)的主要上游資源是鋰，而電機行業(yè)的主要上游資源是稀土，因而鋰和稀土在新能源汽車的產業(yè)鏈中占據(jù)主要地位，受益程度也將最大。鋰電池原料中，對鋰的需求巨大。其中，磷酸鐵鋰作為鋰電池的正極材料具有良好的電化學性能，充放電平臺十分穩(wěn)定，充放電過程中結構穩(wěn)定。其特點主要是，安全性高，循環(huán)性能更好、更穩(wěn)定，高溫性能好等。具體來說，鋰主要來自于兩個方面。第一種方法是通過沉淀、溶劑萃取等方法從鹽湖鹵水中提取，這種方法主要適用于青海和西藏兩地，相對成本較低；第二種方法是通過轉換法從鋰礦中提取，相對成本較高。由于鋰屬于能源金屬，所處行業(yè)屬于新能源、新材料領域，目前全球范圍內都對新型材料和新能源保持旺盛需求，從而帶動上游金屬鋰的快速增長。根據(jù)預測，2018年對鋰的需求將達到2007年的6倍之多。同時，作為基體元素，稀土是在高科技領域能制造出具有特殊“光、電、磁”性能的多種功能材料，如稀土永磁材料、熒光發(fā)光材料、貯氫蓄能材料、催化劑材料、激光材料、超導材料和半導體材料等等。在各國政策支持和技術進步雙推動下，未來新能源必然成為全球經(jīng)濟的亮點，這些行業(yè)包括風電、新能源綠色汽車、動力電池等。在全球倡導新能源、節(jié)能減排、低碳經(jīng)濟的大環(huán)境下，稀土的功能材料、下游用途將得到快速發(fā)展。2000年至2009年的十年期間，從中國國內的消費來看，新興領域稀土應用的年均復合增長率達到24.2%，到2009年為止新興領域稀土需求在國內總需求中所占的比例已經(jīng)達到55.2%。從國內方面來看，2009年出臺的汽車產業(yè)振興規(guī)劃及其它節(jié)能減排政策，將為釹鐵硼、儲氫合金粉、熒光級氧化銪等產業(yè)鏈提供進一步發(fā)展壯大的空間。雖然目前中國稀土產量占全球份額超過90%，占據(jù)絕對壟斷地位，但由于國內資源分散、小生產者眾多，上世紀90年代至今，中國稀土的出口量增長了10倍，平均價格卻被壓低到當初價格的60%左右。從新能源汽車的相關產業(yè)鏈出發(fā)，我們認為稀土主要使用在以下兩個領域。其一，釹鐵硼永磁體在電動汽車領域的應用，釹鐵硼是現(xiàn)在世界上磁性最佳的永磁體，也是消費稀土最多的一種稀土新材料。2008年全球釹鐵硼產量近7萬噸（消費稀土約2.3萬噸），中國釹鐵硼產量超過全球的76%，日本與歐美分別占21%與2%。中國釹鐵硼的平均單價43美元/公斤，日本96美元/公斤，歐美112美元/公斤。其二，釹鐵硼永磁體還是一種性能優(yōu)越的永磁材料，是生產先進電動馬達的原件。今后在汽車市場的應用有兩大驅動：一方面，隨著混合動力汽車、純電動汽車產量增加，電動馬達數(shù)量增加必然要使用更多的永磁材料；另一方面，釹鐵硼作為永磁材料中的佼佼者，有望替代其它傳統(tǒng)永磁材料，得到更廣泛的應用。以豐田普銳斯為例，該車型搭載了60kw的電動馬達，主要電動馬達使用超過2公斤的釹鐵硼永磁體。在釹鐵硼永磁體的產業(yè)鏈上，中國主要集中在上游的稀土礦、原材料。未來下游消費的啟動，將大大提高對稀土原料的消費。充電站和汽車行業(yè)新能源汽車的發(fā)展離不開充電站等配套設施，而充電站設備投資主要包括三個部分：配電設備（變壓器、開關等）、直接充電設備（充電機等）以及管理輔助設備（監(jiān)控系統(tǒng)等）。其中，直接充電設備屬技術壁壘較高、難度較大的一種，這主要適用于具有專用停車場的車輛。此外，由于本次出臺的政策補貼對私人購車補貼較多，而對客車不采取補貼方式，因而我們認為汽車行業(yè)本身受益相對較小，而受益范圍也可能僅限于乘用車。（中信證券研究部）申銀萬國：看好稀土永磁類個股(薦5股)私人購買新能源汽車補貼政策可能于7月出臺。無論北京的國際汽車展,還是上海的世博會上,新能源汽車都是當之無愧的秀場主角。90余款新能源汽車亮相北京國際展,其中超過30款即將量產。我們認為,如果補貼力度適當、且配套基礎建設完善,今年將成為中國新能源汽車產業(yè)化元年!因此各大企業(yè)為迅速搶占市場,紛紛加快研發(fā)及量產新能源汽車。同時，我們認為中國已經(jīng)具備了新能源汽車產業(yè)化的條件。在國家863項目帶動下,電動汽車技術成果顯著。據(jù)統(tǒng)計,863項目中用于電動車的研發(fā)投資達20多億元,目前已形成約1800項專利,并開發(fā)出多款電動汽車樣車,部分電動車樣車已經(jīng)開始進入公告。截止到今年2月底,37家企業(yè)、86種車型獲得準生證,其中11款混合動力轎車、44款混合動力商用車、24款純電動商用車、5款純電動轎車、2款燃料電池車。而稀土永磁電機是新能源汽車的核心部位之一，目前中國生產的高端釹鐵硼已經(jīng)完全能滿足新能源汽車電動機電機的需求，隨著國家在新能源汽車補貼政策的支持下，無論國內還是國外的汽車廠商，都將在中國這個最大的汽車消費市場展開全力的角逐。中國市場新能源汽車的發(fā)展將會是與全球同步啟動，而從歐美日汽車廠商在中國的布局中也可以嗅出一些端倪。目前混合動力車，日本廠商的技術最為成熟，而全球其他地區(qū)的汽車廠商都奮起直追，產業(yè)化的能力已大大提升。以配備60kw的電動機的混合動力車來計算，需釹鐵硼永磁材料2-3kg，而以產量100萬輛來計，會產生2000-3000噸的直接增量需求。而以新能源輕型客車所采用的90kw的電動機來計算，其每臺電機所需要的釹鐵硼永磁材料將達到5公斤以上，并且我們認為中國在10-13年期間，新能源客車等公眾交通工具將是政府著重扶持的。我們看好釹鐵硼永磁材料未來在新能源汽車中的延伸力度。我們認為歐美以及中國汽車廠商在新能源汽車領域加快量產進度，對整個市場會起到推動作用，并加快新能源汽車的市場占比，同時加快拉動對高性能釹鐵硼的增量需求。我們認為hev在汽車市場占有率達到17%，可能不需要到2020年。以目前全球3.5噸以下7000萬輛的產量來計算，17%的hev占比，將直接拉動高性能釹鐵硼3.5萬噸以上的增量需求。而如果綜合考慮新能源客車、卡車等，將會達到至少4萬噸以上的需求，將會是未來釹鐵硼最大的終端需求。而以目前的電動汽車的發(fā)展水平來看，電機已經(jīng)不是障礙，影響電動車的最主要因素來自鋰電池技術上的突破。我們維持稀土永磁行業(yè)整體“看好”評級，關注行業(yè)內上市公司：中科三環(huán)、寧波韻升、安泰科技、太原剛玉、中鋼天源。（申銀萬國證券研究所）中信建投：新能源汽車主題投資關注兩條主線(薦股)對新能源汽車主題的投資仍應主要關注鋰電池電動汽車產業(yè)鏈條，在此基礎上我們認為應關注兩條邏輯主線：1）電動汽車關鍵零部件環(huán)節(jié)的優(yōu)勢公司應獲得持續(xù)的“戰(zhàn)略新興產業(yè)成長溢價”。電動汽車關鍵零部件從無到有，未來10-20年內將成長為上千億美元市場規(guī)模，對此領域公司的投資應采取“重質輕價”原則，即關注未來勝出概率、淡化短期估值壓力。2）世博會、亞運會是今年國內新能源汽車產業(yè)展示的重要舞臺，產品能夠大規(guī)模應用于世博會、亞運會的企業(yè)將有更好的主題投資機會?；谝陨显瓌t，我們重點推薦萬向錢潮（000559）、曙光股份（600303）、江蘇國泰（002091）、杉杉股份（600884）、華芳紡織（600273）、佛山照明（000541）。（中信建投研發(fā)部）東方證券：把握世博賦予的新能源汽車發(fā)展契機(薦股)清潔能源汽車預示著未來汽車發(fā)展的主要方向。本屆世博會汽車館以“科技與未來的革新理念”為宗旨，突出了“可持續(xù)發(fā)展的動力移動系統(tǒng)”的構思。無論是館內發(fā)布的en-v 概念車、雪佛蘭equinox 氫燃料電池車、雪佛蘭volt 增強型電動車，還是運營在世博園內及上海城區(qū)的多種電動汽車，均向觀眾展現(xiàn)電動汽車將是未來新能源汽車的主流。世博會推動國內新能源汽車產業(yè)鏈完善并刺激了行業(yè)需求。世博會帶來了迄今為止最大的、超過1000 輛新能源汽車的訂單，并通過招標形式促進行業(yè)內各企業(yè)研發(fā)和生產能力的提升。十余個企業(yè)、四種技術路線的新能源汽車得以運行；而其在上海城區(qū)的試運行、世博會結束之后進入公交領域等規(guī)劃都極大地刺激了了新能源汽車在公用領域大規(guī)模運用的需求。作為新的支柱產業(yè)，電動汽車的發(fā)展將推動產業(yè)鏈條多個環(huán)節(jié)的技術進步。從上游的稀土、碳酸鋰、永磁體等基礎材料的生產、到鋰電池、超級電容、燃料電池等能源存儲部件的研發(fā)，再到高效節(jié)能電機、驅動智能控制系統(tǒng)的技術創(chuàng)新，覆蓋了新材料、新能源、智能控制等多個新興行業(yè)，能有效地拉動產業(yè)升級和經(jīng)濟增長模式的轉型。看好電動汽車產業(yè)鏈未來的投資機會，根據(jù)對產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的梳理，我們推薦：1） 上游原材料生產企業(yè)：包鋼稀土、西藏礦業(yè)、中科三環(huán)；2） 電池類企業(yè)：中信國安、科力遠、中炬高新、同濟科技；3） 高效電機生產企業(yè)：萬向錢潮、大洋電機、中國南車、寧波韻升；4） 整車生產企業(yè)：曙光股份、中通客車、上海汽車、安凱客車；5） 汽車充電網(wǎng)絡企業(yè)：國電南瑞。建議重點關注曙光股份、國電南瑞、萬向錢潮、包鋼稀土。（東方證券研究所）方正證券：重點關注新能源汽車原材料個股(薦股)北京、上海、深圳、重慶和武漢，將會是首批適用政府補貼私人消費者購買新能源車政策的城市。一方面是因為上述城市都具備一定的產業(yè)化基礎。另一方面北汽福田、上汽、比亞迪、長安和東風等汽車企業(yè)，都成為上述5個城市在新能源汽車技術產業(yè)化的“急先鋒”，這為當?shù)卣暾埑蔀椤把a貼試點”城市提供了依據(jù)。我們維持新能源汽車行業(yè)“增持”評級。建議重點關注新能源汽車原材料上市公司，如包鋼稀土（600111）、西藏礦業(yè)（000762）、廣晟有色（600259）、廈門鎢業(yè)（600549）等；新能源汽車電池上市公司，如江蘇國泰（002091）、佛塑股份（000973）、德賽電池（000049）、杉杉股份（600884）、中國寶安（000009）等；新能源汽車充電樁上市公司，如奧特迅（002227）等；新能源汽車電機及電控系統(tǒng)上市公司，如大洋電機（002249）、臥龍電氣（600580）；新能源整車，如長安汽車（000625）等。（方正證券研究中心）中金公司：新能源汽車試點及節(jié)能汽車補貼點評(薦股)私人購買新能源汽車補貼試點出臺,確定在5 個城市啟動私人購買新能源汽車補貼試點工作。對私人購買滿足條件的新能源汽車,按3000 元/千瓦時給予補貼。插電式混合動力乘用車每輛最高補貼5 萬元,純電動乘用車每輛最高補貼6 萬元。此次補貼基本符合預期。技術路線上基本確立插電及純電為中期發(fā)展目標。另外，全國范圍內推廣節(jié)能汽車，小排量汽車及發(fā)動機生產商將受益。建議投資者關注柴油乘用車補貼超預期的受益者云內動力；節(jié)能汽車受益者東安動力、江淮汽車和長安汽車。鋰電池產業(yè)鏈也將受益，但市場對此已經(jīng)有一定反映。（中金公司研究部）國信證券：新能源汽車補貼政策對股價的影響政策如期而至，短期股價靠預期推動，長期靠盈利支撐我們認為，對新能源乘用車產業(yè)鏈整體而言，3-5年內，仍將是研發(fā)、路試、積累實證數(shù)據(jù)的階段，而汽車產業(yè)和調整規(guī)劃提出的2012年新能源汽車市場份額達到5%的目標實現(xiàn)壓力很大（預計超過90萬輛）。電動汽車的產業(yè)化還需要解決幾個關鍵問題：續(xù)航能力、基礎設施建設、汽車動力電池的耐用度。這需要時間。但無論是從能源安全、還是從環(huán)境保護層面考慮，國家推動新能源汽車發(fā)展的動力和力度均毋庸臵疑！這一背景下，相關公司股價的推動力來自“預期和盈利的賽跑”，3-5年內，主要靠預期推動，我們認為在電動車滲透率達到3-5%之前，仍是一個持續(xù)大規(guī)模投資和燒錢的過程，難以實現(xiàn)大幅盈利，其后，市場格局將漸趨穩(wěn)定，部分企業(yè)被淘汰，優(yōu)質公司實現(xiàn)盈利。前一階段，由于“預期”天然的不穩(wěn)定性，股價容易產生劇烈波動，相關個股均容易被炒作，但從中選擇長期投資品種并不容易，后一階段，隨著企業(yè)盈利的分化，股價將顯著分化。發(fā)展電動汽車的關鍵環(huán)節(jié)在于：電動馬達、電力轉向器和電池。這幾部分目前國內企業(yè)與國外相比仍有差距，目前涉足的企業(yè)眾多，并預期會有更多的公司參與，但要判斷誰最終能勝出相當困難。短期看，我們的建議是，風險偏好的投資者，可以擇機參與相關個股的投機。長期看，我們選擇具備較大整車市場份額的公司。例如比亞迪。新能源汽車涉及公司涉及到的上市公司包括：中信國安（000839）、華芳紡織（600273）、德賽電池（000049）、風帆股份（600482）、中國寶安（000009）、杉杉股份（600884）、橫店東磁（002056）、當升科技（300073）、江蘇國泰（002091）、新宙邦（300037）。（國信證券研究所）國金證券：兩類個股將最先從補貼試點中收益(名單)投資建議我們認為兩類上市公司將最先從補貼試點中收益：1 、具有較為成熟新能源乘用車車型的公司， 如上海汽車（600104.sh）、比亞迪（1211.hk）；2、在動力電池（尤其是鋰電池）產業(yè)鏈和驅動電機（包括控制系統(tǒng)）領域的領先者， 如中信國安（ 000839.sz ） 、江蘇國泰（002091.sz）、杉杉股份（600884.sh）、大洋電機（002249.sz）等。（國金證券研究所）國都證券：首選資源整合能力突出的鋰電長跑冠軍(薦股)電動汽車為低碳戰(zhàn)略方向，正蓄勢待發(fā)，中長期迎來加速成長黃金時期。在石油安全隱憂與碳減排雙重壓力下，電動汽車已成為世界各主要國家和汽車廠商共同的戰(zhàn)略方向，緊密出臺的產業(yè)政策與逐步成熟的配套技術助力電動汽車引擎啟動，中長期內電動汽車普及率將加速提升，預計2015、2020 年全球電動汽車年銷量120、720 萬輛，2020 年市場滲透率在10%左右。鋰電池為首選動力源，成本較高與一致性問題兩大瓶頸正迎刃而解。鋰離子電池憑借較高的比能量比功率及長壽命特性，為電動汽車動力電池首選動力源；隨著電動車產銷規(guī)模的數(shù)量級增長，預計目前瓶頸之一的鋰電池成本有望十年內大幅下降60%，屆時電動汽車綜合使用成本較傳統(tǒng)燃油車更為經(jīng)濟；而另一瓶頸之電池組一致性問題，通過原材料、電池生產和檢驗、電池管理系統(tǒng)及驅動控制系統(tǒng)等上中下游企業(yè)通力合作，也有望迎刃而解。鋰電池市場迎來持續(xù)快速增長契機，集中于日韓中三極的行業(yè)競爭正在加劇。電動汽車動力電池市場規(guī)模將由目前的3 億美元劇增至2014 年的270 億美元，屆時全球鋰電池市場總規(guī)模將從當前的100 億美元倍增至370 億美元，期間年均復合增長30%以上。受動力電池爆發(fā)式增長驅使，全球鋰電巨頭產能大舉擴建，集中于日韓中三極的鋰電池行業(yè)競爭正在加劇。核心技術較國際水平偏弱的國內電池企業(yè)，正面臨國際巨頭產能擴張與登陸搶灘我國動力電池市場的雙重夾擊。決定鋰電性能的關鍵材料，體現(xiàn)技術為先、價值緊隨的行業(yè)本質與真諦。正/負極、電解液及隔膜為鋰電池四種關鍵材料，在鈷酸鋰系電池各成本占比約為45%、10%、8%、12%；隔膜與電解質技術壁壘高，均由少數(shù)企業(yè)壟斷全球市場，其毛利率高達70%左右高居行業(yè)首位，國內依賴進口的局面期待在幾家公司的投建項目下有所扭轉；動力鋰電池中的候選正極材料多樣化，預計近中期錳酸鋰、三元系材料憑借比能量優(yōu)勢及合成工藝的成熟性而成為主流技術，長期而言，安全性高及材料成本低廉的磷酸鐵鋰有望成為重要技術；負極材料近期仍以石墨系為主，但比容量提升數(shù)倍