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銀行管理論文-基于災(zāi)后重建中積極財政政策后過度期商業(yè)銀行經(jīng)營策略的探索摘要世界金融危機(jī)進(jìn)一步向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo),加之災(zāi)后重建的巨大壓力,積極財政政策及適度寬松貨幣政策已成當(dāng)下亟須之舉,國家財力、國庫存量、發(fā)債空間、發(fā)債結(jié)構(gòu)等將成為整個運(yùn)營架構(gòu)難點,而商業(yè)銀行作為運(yùn)行體系中資金來源的焦點,其資產(chǎn)質(zhì)量、投資范圍、規(guī)模擴(kuò)張、投資限度等都將維系經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的成敗,本文將針對現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)運(yùn)行各方博弈過程中產(chǎn)生的矛盾,進(jìn)而探討一定制度安排下銀行商業(yè)銀行的最優(yōu)經(jīng)營戰(zhàn)略。關(guān)鍵詞災(zāi)后重建積極財政政策發(fā)債結(jié)構(gòu)商業(yè)銀行經(jīng)營策略2009年上半年,全球金融危機(jī)進(jìn)一步向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延,災(zāi)后重建壓力只增不減,為保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長,政府明確宏觀調(diào)控轉(zhuǎn)向積極財政政策及適度寬松的貨幣政策,并安排4萬億元投資計劃。然而,4萬億資金“從哪來”?這么大的投資與1998年有何不同?資金對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長能產(chǎn)生多大效果?積極財政政策對風(fēng)口浪尖的商業(yè)銀行意味著什么?一系列困惑已成為當(dāng)下社會關(guān)注的焦點與熱點。一、前20年財政僅一年出現(xiàn)盈余,積極財政政策考驗國家財力2008年上半年國家預(yù)算收入完成34808.19億元,同比增長33.27%,國家預(yù)算支出22882.02億元,同比增長27.69%,收支相抵盈余11926.17億元,社會因此熱議財政狀況大為好轉(zhuǎn)。其實,每年財政收支盈余必須按照決算數(shù)來測算,決算一般與預(yù)算數(shù)存在較大相關(guān)性,因而從預(yù)算數(shù)能夠初步衡量當(dāng)年的財政收支情況。2008年上半年財政支出僅相當(dāng)于全年預(yù)算支出60786億元的37.64%,可見上半年財政盈余1萬多億主要由于財政支出集中在下半年,上半年支出進(jìn)度偏慢往往造成財政盈余增加的錯覺,按照預(yù)算支出一半來計算,上半年盈余僅4千多億,國家財政2008年不容樂觀。從1986年至2007年,我國財政收支赤字呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大趨勢,2002年赤字達(dá)3150億元,此后逐步縮小,并在2007年創(chuàng)紀(jì)錄出現(xiàn)1540億元盈余。歷年財政赤字導(dǎo)致財政增支空間不大,單純依賴財政自身積累結(jié)余資金,難以實現(xiàn)超萬億財政擴(kuò)張的支出壓力,積極財政政策必須借助其他資金來源。二、國家發(fā)債空間較大,積極財政政策資金將參照往年經(jīng)驗資金從哪里來?這是積極財政政策能否順利實施的前提和基礎(chǔ)。1998年出臺的積極財政政策前后持續(xù)7年,共發(fā)行9100億國債用于增加固定資產(chǎn)投資,本次積極財政政策中,中央財政將以1.18萬億元拉動全國4萬億投資,規(guī)模和力度上遠(yuǎn)超過1998年,政策內(nèi)容與1998年最大不同在于增加減稅主張,即推行增值稅改革。減稅意味著財政收入降低,促使赤字增加,必須通過發(fā)行國債進(jìn)行彌補(bǔ)。由于我國長時間出現(xiàn)赤字,導(dǎo)致現(xiàn)階段財政自身積累水平較低,為此,財政增支的資金來源就局限于央行透支和發(fā)行國債兩種。因為財政出現(xiàn)赤字不能向中央銀行透支,這使得財政赤字只能靠國債發(fā)行來彌補(bǔ),但國債發(fā)行必須依賴于對當(dāng)前國債存量水平的判斷。2.自2000年起,國債統(tǒng)計口徑發(fā)生變化,利息支付列入財政預(yù)算。判斷一個國家發(fā)債空間,一般取決于赤字率(赤字/GDP)及債務(wù)負(fù)擔(dān)率(債務(wù)/GDP)。我國中央財政赤字率2002年曾達(dá)到3.01%,高于歐盟馬斯特里赫特條約規(guī)定的3%警戒線水平,而2007年赤字率下降到0.81%,與1997年狀況相當(dāng);而國債負(fù)擔(dān)率由于2007年政府增發(fā)1.5萬億特別國債,從而快速上升到21.64%,但離60%國際警戒線還有較大空間。若按照國際警戒線3%赤字率及60%國債負(fù)擔(dān)率計算,2009年、2010年國債增發(fā)空間在5000億、6000億元左右,中央財政投資1.18萬億元方案可行。三、財政國庫巨大存量為國債發(fā)行提供保障歷年來財政專項資金結(jié)余、財政已安排項目但尚未完成項目資金沉淀及財政超收資金共同構(gòu)成了財政國庫現(xiàn)金,伴隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和分稅制等公共財政體制改革穩(wěn)步推進(jìn),國庫現(xiàn)金余額由1993年473.4億元上升到2000年3100.4億元。2001年我國逐步推行國庫集中收付管理制度改革,由傳統(tǒng)財政預(yù)算收支的分散管理轉(zhuǎn)向集中收付,尚未實現(xiàn)支付的財政預(yù)算資金沉淀在國庫,國庫現(xiàn)金余額急劇上升,2008年6月已上升到27414.37億元,國庫現(xiàn)金呈現(xiàn)繼續(xù)上升趨勢。財政國庫現(xiàn)金流充裕,既凸顯我國財政抗風(fēng)險能力的提高,又為國債發(fā)行創(chuàng)造良好空間。目前我國近3萬億元國庫現(xiàn)金閑置央行國庫,每年造成時間價值成本損失在500億元以上,財政部門可利用積極財政政策需發(fā)行大量國債有利時機(jī),將部分國庫現(xiàn)金用于購買國債,既實現(xiàn)國庫現(xiàn)金投資收益,又有效降低國債發(fā)行籌資成本,由于明年國債發(fā)行總量估計在5000億以下,這僅占目前國庫現(xiàn)金余額17%,財政國債發(fā)行不愁沒有買家,更為積極財政政策實施創(chuàng)造了必要條件。四、積極財政政策下商業(yè)銀行發(fā)展的機(jī)遇及經(jīng)營策略1.利用積極財政政策降低商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量下行風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)下行容易導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營困難,最后集中引起商行不良貸款上升。當(dāng)前推行積極財政政策,將拉動國內(nèi)需求,有助于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展,減輕經(jīng)濟(jì)波動對微觀主體影響,從而改善企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表狀況,最終降低商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量下行風(fēng)險。2.培育優(yōu)質(zhì)投資項目,增大商行對實體經(jīng)濟(jì)投資范圍?;A(chǔ)設(shè)施投資將處于投資項目前列,公路、鐵路、電站等基礎(chǔ)設(shè)施投資均由政府主導(dǎo),投資風(fēng)險低,未來收入穩(wěn)定,本次中央投資4萬億元,加上地方政府籌備新項目,預(yù)計總投資規(guī)模將超過10萬億元,商行投資空間巨大。3.推動信貸擴(kuò)張,促進(jìn)商業(yè)銀行規(guī)模較快發(fā)展。積極財政政策必然帶來大量資金需求,商行大幅增加信貸支持,資產(chǎn)規(guī)模有望快速上升,同時將反過來促進(jìn)存款快速增長,為進(jìn)一步信貸發(fā)放奠定基礎(chǔ),如此循環(huán),將極大促進(jìn)商業(yè)銀行規(guī)模的迅速增大。4.國債發(fā)行推動債券市場發(fā)展,增加商業(yè)銀行債券投資空間。由于支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)周期較長,國債發(fā)行期限主要為中長期,大量國債入市必然給債券市場造成壓力,國債價格下跌導(dǎo)致收益率相對較
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