2012高明電大財務(wù)管理形成性考核冊答案

1 2012 高明電大 財務(wù)管理形成性考核冊答案 財務(wù)管理作業(yè) 1 一、 單項選擇題 1我國企業(yè)財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是（ C ） A產(chǎn)值最大化 B.利潤最大化 C企業(yè)價值最大化 D.資本利潤率最大化 2影響企業(yè)財務(wù)管理最為主要的環(huán)境因素是（ C ） A 經(jīng)濟體制環(huán)境 B 財稅環(huán)境 C 金融環(huán)境 D 法制環(huán)境 3下列各項不屬于財務(wù)管理觀念的是（ D ） A.時間價值觀念 B. 風(fēng)險收益均衡觀念 C.機會損益觀念 D.管理與服務(wù)并重的觀念 4.下列籌資方式中，資本成本最低的是 （ C ）。 A 發(fā)行股票 B 發(fā)行債券 C 長期借款 D 保留盈余 5.某公司發(fā)行面值為 1 000 元，利率為 12%，期限為 2 年的債券，當(dāng)市場利率為 10%時，其發(fā)行價格為（ C ）元。 A 985 B 1000 C 1035 D 1150 6. 企業(yè)發(fā)行某普通股股票，第一年股利率為 15%，籌資費率為 4%，普通股成本率為 21.625%，則股利逐年遞增率為（ C ） A 2.625% B 8% C 6% D 12.625% 7.資本成本具 有產(chǎn)品成本的某些屬性，但它又不同于一般的帳面成本，通常它是一種（ A ）。 A 預(yù)測成本 B 固定成本 C 變動成本 D 實際成本 8.按 2/10、 N/30 的條件購入貨物 20 萬元，如果企業(yè)延至第 30 天付款，其成本為（ A）。 A 36.7% B 18.4% C 2% D 14.7% 9.最佳資本結(jié)構(gòu)是指 ( D ) 2 A. 企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu) B 企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) C.加權(quán)平均資本成本最低的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) D.加權(quán)平均資本成本最低 ,企 業(yè)價值最大的資本機構(gòu) 10現(xiàn)行國庫券利息率為 10%，股票的的平均市場風(fēng)險收益為 12%， A 股票的風(fēng)險系數(shù)為 1.2，則該股票的預(yù)期收益率為（ B ） A 14 4% B.12.4% C.10% D.12% 二、多項選擇題：在下列各題的備選答案中選出二至五個正確的，并將其序號字母填入題中的括號中。 1從整體上講，財務(wù)活動包括（ ABCD ） A籌資活動 B.投資活動 C資金營運活動 D.分配活動 E.生產(chǎn)經(jīng)營活動 2按照收付的時間和次數(shù)的不同，年金一般分 為（ BCDE ） A 一次性年金 B 普通年金 C 預(yù)付年金 D 遞延年金 E 永續(xù)年金 3.企業(yè)籌資的目的在于（ AC ）。 A 滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要 B 處理企業(yè)同各方面財務(wù)關(guān)系的需要 C 滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要 D 降低資本成本 4.公司債券籌資與普通股籌資相比較（ AD ）。 A 普通股籌資的風(fēng)險相對較低 B 公司債券籌資的資本成本相對較高 C 普通股籌資可以利用財務(wù)杠桿作用 D 公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付 5資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的原因是（ BCDE ） A積累太多 B.成本過高 C風(fēng)險過大 D.約束過嚴(yán) E.彈性不足 三、簡答題 1.為什么說企業(yè)價值最大化是財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo) . 答： 1.價值最大化目標(biāo)考慮了取得現(xiàn)金性收益的時間因素 ,并用貨幣時間價值的原則進行了科學(xué)的計量 2.價值最大化目標(biāo)能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為 ,因為不公過去和目前的利潤會影響企業(yè)的價值 ,而且 3 預(yù)期未來現(xiàn)金利潤的多少對企業(yè)的影響會更大 .3.價值最大化目標(biāo)科學(xué)地考慮了風(fēng)險與報酬之間的聯(lián)系 ,能有效地克服企業(yè)財務(wù)管理不員不顧風(fēng)險的大小 ,只片面追求利潤的錯誤 傾向 .價值最大化是一個抽象的目標(biāo) ,在資本市場有效的假定之下 ,它可以表達(dá)為股票價格最大化或企業(yè)市場價值最大化 .2.簡述財務(wù)經(jīng)理財務(wù)中財務(wù)經(jīng)理的主要職責(zé) . 處理與銀行的關(guān)系 ；現(xiàn)金管理 ；籌資 ；信用管理 ；負(fù)責(zé)利潤的具體分配 ；負(fù)責(zé)財務(wù)預(yù) ；財務(wù)計劃和財務(wù)分析工作 四、計算題 1.某公司擬籌資 5000 萬元，其中按面值發(fā)行債券 2000 萬元，票面利率 10%，籌資費用 40 萬元；發(fā)行優(yōu)先股 800 萬元，股利率 12%，籌資費用 24 萬元；發(fā)行普通股 2200 萬元，第一年預(yù)期股利率 12%，以后每年按 4%遞增，籌資費用 110 萬元；所得稅率 33%，要求： （ 1） 債券、優(yōu)先股、普通股的個別資本成本分別為多少？ （ 2）公司的綜合資本成本是多少？ 解：（ 1）債券： K=200010%（ 1-33%） （ 2000-40） 100%=6.8% 優(yōu)先股： K=（ 80012%）（ 800-24） =12.4% 普通股： K= （ 220012%）（ 2200-110） 4%=16.6% （ 2）綜合資本成本 K= 6.8%（ 20005000） + 12.4%（ 8005000） +16.6%（ 22005000） =12.0324% 2.某企業(yè)擬發(fā)行面值為 1000 元，票面利率 12%，期限 2 年的債券 1000 張，該債券每年付息一次。當(dāng)時市場利率 10%，計算債券的發(fā)行價格。 解：債券發(fā)行價格 P= 1000（ P/F， 10%， 2） +100012%（ P/A， 10%， 2） =1034.32（元） 3.某企業(yè)采購商品的購貨條件是（ 3/15， n/45），計算該企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本是多少？ 3%360 解：放棄折扣成本率 = 100%=37.11% （ 1 3%） （ 45-15） 4 4某公司為擴大經(jīng)營業(yè)務(wù)，擬籌資 1000 萬元，現(xiàn)有 A、 B 兩個方案供選擇。有關(guān)資料如下表： 融資方式 A 方 案 B 方 案 融資額 資本成本（ %） 融資額 資本成（ %） 長期債券 500 5 200 3 普通股 300 10 500 9 優(yōu)先股 200 8 300 6 合計 1000 1000 要求：通過計算分析該公司應(yīng)選用的融資方案。 解： A 方案： K= 5%（ 500/1000） +10%（ 300/1000） +8%（ 200/1000） =7.1% B 方案： K= 3%（ 200/1000） +9%（ 500/1000） +6%（ 300/1000） =6.9% 因為 A 方案的綜合資金成本率比 B 方案的高，所以選用 B 方案。 5.某企業(yè)年銷售額為 300 萬元，稅前利潤 72 萬元，固定成本 40 萬元，變動成本率為 60%，全部資本為200 萬元，負(fù)債比率 40%，負(fù)債利率 10%，要求計算該企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù) ；財務(wù)杠桿系數(shù)；總杠桿系數(shù)。 解：經(jīng)營杠桿 =（ S-VC） /（ S-VC-F） =（ 300-30060%） /（ 300-30060%-40） =1.5 財務(wù)杠桿 EBIT/EBIT-I=(S-VC-F)/(S-VC-F-I)=(300-300*60%-40)/(300-300*60%-40-200*40%*10%)=1.11 總杠桿 系數(shù) DOL*DFL 1.5*1.11 1.665 6.某企業(yè)目前的資本總額為 1000 萬元，債務(wù)資本比為 3： 7。負(fù)債利息率為 10%，現(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資 400萬元，有兩種備選方案： A 方案增加股權(quán)資本 B 方案增加負(fù)債資本。若采用負(fù)債增資方案，負(fù)債利息率為12%，企業(yè)所得稅率為 40%，增資后息稅前利潤可達(dá) 200 萬元。試用無差異點分析法比較并選擇應(yīng)采用何種方案。 解：負(fù)債資本 1000*0.3 300 萬元 權(quán)益資本 1000*0.7 700 萬元 5 EBIT 30010% EBIT （ 30010%+40012%） = 700+400 700 EBIT=162 因為選擇負(fù)債增資后息稅前利潤可達(dá)到 200 萬元大于無差異點 162 萬元。使用選擇負(fù)債增資。 財務(wù)管理作業(yè) 2 一、單項選擇題 1按投資對象的存在形態(tài)，投資可分為（ A ） A.實體投資和金融投資 B.長期投資和短期投資 C.對內(nèi)投資和對外投資 D.先決投資和后決投資 2.當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)含報酬 率相等時 (B ) A.凈現(xiàn)值大于 0 B. 凈現(xiàn)值等于 0 C. 凈現(xiàn)值小于 0 D. 凈現(xiàn)值等于 1 3.所謂現(xiàn)金流量 ,在投資決策中是指一個項目引起的企業(yè) ( D ) A.現(xiàn)金收入和支出額 B.貨幣資金收入和支出額 C.流動資金增加或減少額 D.現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出增加的數(shù)量 4在長期投資中，對某項專利技術(shù)的投資屬于（ A ）。 A、實體投資 B、金融投資 C、對內(nèi)投資 D、對外投資 5投資者甘愿冒著風(fēng)險進行 投資的誘因是（ D ）。 A、獲得報酬 B、可獲得利 C、可獲得等同于時間價值的報酬率 D、可獲得風(fēng)險報酬 6對企業(yè)而言，折舊政策是就其固定資產(chǎn)的兩個方面內(nèi)容做出規(guī)定和安排 .即（ C）。 6 A、折舊范圍和折舊方法 B、折舊年限和折舊分類 C、折舊方法和折舊年限 D、折舊率和折舊年限 7企業(yè)投資 10 萬元建一條生產(chǎn)線，投產(chǎn)后年凈利 1.5 萬元，年折舊率為 10%，則投資回收期為（ C）年。 A、 3 B、 5 C、 4 D、 6 8一個投資方案的年銷售收入為 400 萬元，年付現(xiàn)成本為 300 萬元，年折舊額為 40 萬元，所得稅率 40%，則該方案年營業(yè)現(xiàn)金流量應(yīng)為（ B ） A. 36 萬元 B. 76 萬元 C. 96 萬元 D. 140 萬元 9如果某一企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)處于盈虧臨界點，則下列說法中錯誤的是（ D ） A. 處于盈虧臨界點時，銷售收入與總成本相等 B. 銷售收入線與總成本線的交點，即是盈虧臨界點 C. 在盈虧臨界點的基礎(chǔ)上，增加銷售量，銷售收入超過總成本 D. 此時的銷售利潤率大于零 10如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率高，下列指標(biāo)中數(shù)值將會變小的是（ A ） A. 凈現(xiàn)值 B. 平均報酬率 C. 內(nèi)部報酬率 D. 投資回收期 二、多項選擇題：在下列各題的備選答案中選出二至五個正確的，并將其序號字母填入題中的括號中。（每題 2 分，共 20 分） 1.下列各項中構(gòu)成必要投資報酬率的是（ ACE ） A 無風(fēng)險報酬率 B 實際投資報酬率 C 通貨膨脹貼補率 D 邊際投資報酬率 E 風(fēng)險報酬率 2投資決策的貼現(xiàn)法有（ ACD ） A.內(nèi)含報酬率法 B.回收期法 C.凈現(xiàn)值法 D.現(xiàn)值指數(shù)法 3下列指標(biāo)中，不考慮資金時間價值的是（ BDE ）。 A、凈現(xiàn)值 B、營運現(xiàn)金流量 C、內(nèi)含報酬率 D、投資回收期 E、平均報酬率 4確定一個投資方案可行的必要條件是（ BDE ）。 7 A、內(nèi)含報酬率大于 1 B、凈現(xiàn)值大于 0 C、內(nèi)含報酬率不低于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率 D、現(xiàn)值指數(shù)大于 1 E、內(nèi)含報酬率大于 0 5下列能夠計算營業(yè)現(xiàn)金流量的公式有（ DE ） 稅后收入 稅后付現(xiàn)成本 +稅負(fù)減少稅后收入 稅后付現(xiàn) 成本 +折舊抵稅 收入（ 1 稅率） 付現(xiàn)成本（ 1 稅率） +折舊稅率 稅后利潤 +折舊 營業(yè)收入 付現(xiàn)成本 所得稅 三、簡答題 1在長期投資決策中為什么使用現(xiàn)金流量而不使用利潤？ 答 1)考慮時間價值因素 ,科學(xué)的投資決策必須考慮資金的時間價值 ,現(xiàn)金流量的確定為不同時點的價值相加及折現(xiàn)提供了前提 .(2)用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況 .因為 :第一 ,利潤的計算沒有一個統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn) .凈利的計算比現(xiàn)金流量的計算有更大的主觀隨意性 ,作為決策的主要依據(jù)不太可靠 .第二 ,利潤反映的是某一會計 期間 “應(yīng) 計”的現(xiàn)金流量而不是實際的現(xiàn)金流量。 2.為什么在投資決策中廣泛運用貼現(xiàn)法，而以非貼現(xiàn)法為輔助計算方法？ 答：在投資決策中廣泛運用貼現(xiàn)法，而以非貼現(xiàn)法為輔助計算方法的原因是：（ 1）非貼現(xiàn)法把不同時點上的現(xiàn)金收支當(dāng)作無差別的資金對待，忽略了時間價值因素，是不科學(xué)的。而貼現(xiàn)法把不同時點上的現(xiàn)金收支按統(tǒng)一科學(xué)的貼現(xiàn)率折算到同一時點上，使其具有可比性。（ 2）非貼現(xiàn)法中，用以判斷是否可行的標(biāo)準(zhǔn)有的是以經(jīng)驗或主觀判斷為基礎(chǔ)來確定的，缺乏客觀依據(jù)。而貼現(xiàn)法中的凈現(xiàn)值和內(nèi)部報酬率等指標(biāo)都是以企業(yè)的資金成本為取舍依據(jù)的，這一 取舍標(biāo)準(zhǔn)具有 客觀性和科學(xué)性。 四、計算分析題 1.某企業(yè)計劃投資 20 萬元，預(yù)定的投資報酬率為 10%，現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇，資料如下表： （單位：元） 8 期間 甲方案 乙方案 凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量 第 1 年 20000 80000 第 2 年 23000 64000 第 3 年 45000 55000 第 4 年 60000 50000 第 5 年 80000 40000 計算甲、乙兩個方案的凈現(xiàn)值，并判斷應(yīng)采用哪個方案？ 解：甲的 NPV =20000*0.909+23000*0.826+45000*0.751+60000*0.683+80000*0.621-200000 = 38367 元 乙的 NPV 80000*0.909+64000*0.826+55000*0.751+50000*0.683+40000*0.621-200000 25879 元 因為甲的 NPV 小 于乙的 NPV，所以采用乙方案 2.公司購置一設(shè)備價款 20000 元，預(yù)計使用 5 年，期滿無殘值，采用直線法提取折舊， 5 年中每年的營業(yè)收入 12000 元，每年的付現(xiàn)成本 4005 元，所得稅率 40%，資金成本率 10%。（ 5 年期，利率為 10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為 3.791，利率為 18%的年金現(xiàn)值系數(shù)為 3.127； ） 要求：（ 1）計算方案的投資回收期；（ 2）計算方案的凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率，并說明方案是否可行。 解：年折舊額 20000/5 4000 元 稅前利潤 12000-4005-4000 3995 元 稅后利潤 3995*（ 1-40） 2397 元 每年營業(yè)現(xiàn)金流量凈利 +折舊 2397+4000 6397 （ 1） 回收期原始投資額 /每年營業(yè)現(xiàn)金流量 20000/6397 3.13 年 （ 2） 凈現(xiàn) 值未來報酬的總現(xiàn)值 -初始投資 6397*3.791-20000 4251.027 元 9 （ P/A,IRR,5） 20000/6397 3.126 18% 3.127 IRR 3.126 19% 3.058 IRR 18% = 3.127-3.126 19% 18% 3.127-3.058 IRR=18.01 因為該方案 的凈現(xiàn)值為正數(shù)且內(nèi)含報酬率較高，所以該方案可行。 3某項目初始投資 8500 元，在第一年末現(xiàn)金流入 2500 元，第二年末流入 4000 元，第三年末流入 5000元，要求：（ 1）如果資金成本為 10%， 該項投資的凈現(xiàn)值為多少？（ 2）求該項投資的內(nèi)含報酬率（提示：在 14%-15%之間）。 解：（ 1）凈現(xiàn)值未來報酬的總現(xiàn)值初始投資 2500*0.909+4000*0.826+5000*0.751-8500 831.5 元 （ 2）測試貼現(xiàn)率為 14的凈現(xiàn)值 凈 現(xiàn)值 2500*0.877+4000*0.769+5000*0.675-8500 143.5 元 測試測試貼現(xiàn)率為 15的凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值 2500*0.870+4000*0.756+5000*0.658-8500 10 -11 元 貼現(xiàn)率 凈現(xiàn)值 14% 14.35 IRR 0 15% -11 IRR 14% = 143.5-0 15% 14% 143.5-（ -11） IRR=14.93% 4.企業(yè)有 100000 元資金可用于下列二個投資方案：方案 A 購買 5 年期債券，利率 14%單利計息，到期一次還本付息；方案 B 購買新設(shè)備，使用 5 年按直線法折舊，無殘值，該設(shè)備每年可實現(xiàn) 12000 元的稅前利潤，所得稅率為 30%，資金成本 10%，要求采用凈現(xiàn)值法選擇方案。（ 5 年期，利率 10%的普通復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 0.621、年金現(xiàn)值系數(shù) 3.791） 解：方案 A：凈現(xiàn)值未來報酬的 總現(xiàn)值初始投資 = 100000+100000（ 1+14%5）（ P/F, 10%,5） 100000+100000（ 1+14 5） 0.621 5570 元 方案 B：凈現(xiàn)值未來報酬的總現(xiàn)值初始投資 12000*(1-30%)+100000/5（ P/A, 10%,5） -100000 7664.4 元 11 因為方案 A 的凈現(xiàn)值小于方案 B 的凈現(xiàn)值，所以選擇方案 B 5某企業(yè)購買一臺新設(shè)備，價值 10 萬元，可使用 5 年，預(yù)計殘值為設(shè)備總額的 10%，按直線法折舊，設(shè)備交付使用后每年可實現(xiàn) 12000 元稅前利潤。該企業(yè)資金成本率為 10%，所得稅率為 30%。試計算該投資方案各年現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值。（ 5 年 10%的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) =0.621；年金現(xiàn)值系數(shù) =3.791） 解：年折舊額 100000*（ 1-10） /5 90000/5 18000 元 每年現(xiàn)金流量 12000*（ 1-30） +18000 26400 元 凈現(xiàn)值未來報酬的總現(xiàn)值初始投資 26400(P/A, 10%,5） +100000*10 * (P/F, 10%,5） -100000 6292.4 元 財務(wù)管理作業(yè) 3 一、單項選擇題 1某企業(yè)按“ 2/10， n/60”的條件購進商品 50000 元，若放棄現(xiàn)金折扣，則資金的機會成本為（ D ） A. 2% B.12% C.14.4% D.14.69% 2在正常業(yè)務(wù)活動基礎(chǔ)上，追加一定量的現(xiàn)金余額以應(yīng)付未來現(xiàn)金收支的隨機波動，這是出于（ A ） A.預(yù)防動機 B.交易動機 C.投機動機 D.以 上都是 3某企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為 80 天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為 40 天，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為 110 天，則該企業(yè)的平均存貨期限為（ B ） 40 天 70 天 120 天 150 天 4下列項目中不屬于速動資產(chǎn)的是（ C ） A應(yīng)收帳款凈額 B.預(yù)付帳款 C待攤費用 D.其他應(yīng)收款 5.下面信用標(biāo)準(zhǔn)描述正確的是（ B ）。 A 信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)信用的條件 B 信用標(biāo)準(zhǔn)通常以壞帳損失率表示 C 信用標(biāo)準(zhǔn)越高，企業(yè)的壞帳損 失越高 D 信用標(biāo)準(zhǔn)越低，企業(yè)的銷售收入越低 12 6對現(xiàn)金的余裕與短缺采用怎樣的處理與彌補方式，應(yīng)視現(xiàn)金余裕或不足的具體情況，一般來說（ D ） A. 經(jīng)常性的現(xiàn)金余裕比較適于歸還短期借款或購買短期有價證券 B. 臨時性的現(xiàn)金不足主要通過增加長期負(fù)債或變賣長期證券 C. 經(jīng)常性的現(xiàn)金短缺可以通過籌集短期負(fù)債或出售有價證券加以彌補 D. 臨時性的現(xiàn)金余?？捎糜跉w還短期借款等流動負(fù)債 7下列各項中，不屬于信用條件構(gòu)成要素的是：（ A ） A.銷售折扣 B.現(xiàn)金折扣 C.折扣期限 D.信用期限 8應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn) 率是指商品（ C ）與應(yīng)收帳款平均余額的比值，它反映了應(yīng)收帳款流動程度的大小 A銷售收入 B.營業(yè)利潤 C賒銷收入凈額 D.現(xiàn)銷收入 9. 下列各項中不屬于商業(yè)信用的是（ D ）。 A、應(yīng)付工資 B、應(yīng)付帳款 C、應(yīng)付票據(jù) D、預(yù)提費用 10.采用 ABC 分類法對存貨進行控制時，應(yīng)當(dāng)重點控制的是（ B ） A數(shù)量較多的存貨 B占用資金較多的存 C品種較多的存貨 D庫存時間較長的存貨 二、多項選擇題：在下列各題的備選答案中選出二至五個正確 的，并將其序號字母填入題中的括號中。（每題 2 分，共 20 分） 1. 在采用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，需要考慮的因素有（ BE ） 機會成本 持有成本 管理成本短缺成本 轉(zhuǎn)換成本 2延長信用期，可以使銷售額增加，但也會增加相應(yīng)的成本，主要有（ ABE ） 應(yīng)收賬款機會成本 壞賬損失 收賬費用 現(xiàn)金折扣成本 轉(zhuǎn)換成本 3存貨總成本主要由以下哪些方面構(gòu)成 (ACD ) A.進貨成本 B.銷售成本 C.儲存成本 D.短缺成本 4.在 預(yù)算期現(xiàn)金需要總量既定的條件下，影響最佳現(xiàn)金持有量的因素主要有（ ABCD ）。 A 現(xiàn)金持有成本 B 有價證券和現(xiàn)金彼此間轉(zhuǎn)換成本 C 有價證券的率 D 以上都是 13 5.構(gòu)成企業(yè)信用政策的主要內(nèi)容是（ BCE ） A 調(diào)查客戶信用情況 B 信用條件 C 信用標(biāo)準(zhǔn)政策 D 現(xiàn)金折扣 E 收帳方針 三、簡答題 1.簡述企業(yè)持有現(xiàn)金余額的動機 答： 1.交易動機。即企業(yè)在正常經(jīng)營秩序下應(yīng)保持的現(xiàn)金支付能力 .2.預(yù)防動機 .即企業(yè)為應(yīng)付意外緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力 .3.投機動機 .即企業(yè)為 了抓住各種瞬息即逝的市場機會取較大利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金余額。 2.簡述收支預(yù)算法的內(nèi)容及優(yōu)缺點。 （教材 P150） 答：收支預(yù)算法就是將預(yù)算期內(nèi)可能發(fā)生的一切現(xiàn)金流入流出項目分類列入現(xiàn)金預(yù)算表內(nèi)，以確定收支差異采取適當(dāng)財務(wù)對策的方法。優(yōu)點：收支預(yù)算法將預(yù)計的現(xiàn)金收支事項納入 統(tǒng)一 的計劃之中，它是企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營過程在現(xiàn)金控制上的具體體現(xiàn)。按照這一方法編制的現(xiàn)金收支執(zhí)行情況進行控制與分析。這一方法的缺點是：它無法將編制的預(yù)算與企業(yè)預(yù)算期內(nèi)經(jīng)營財務(wù)成果密切關(guān)系清晰反映出來 四、計算分析題 1. 企業(yè)有一筆閑款可用于甲、乙兩 種股票投資，期限 2 年，兩支股票預(yù)計年股利額分別為 1.8 元 /股， 2.5元 /股，兩年后市價分別可漲至 20 元， 26 元?，F(xiàn)市價分別為 19.8 元， 25 元。企業(yè)期望報酬率為 10%，企業(yè)應(yīng)如何選擇？ 解： 甲股票價值 =200.826+1.81.736 =19.64（元 /股） 乙股票價值 =260.826+2.51.736 =25.82（元 /股） 甲股票投資價值 19.64 小于其價格 19.8，所以不能投資； 乙股票投資價值 25.82 大于其價格 25，所以能投資。 14 2某企業(yè)上年現(xiàn)金需要量 40 萬元 ，預(yù)計今年需要量增加 50%，假定年內(nèi)收入狀況穩(wěn)定。現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換成本每次 200 元，有價證券利率為 10%，要求 :（ 1）計算最佳現(xiàn)金持有量、最低現(xiàn)金管理成本、轉(zhuǎn)換成本、持有機會成本（ 2）計算有價證券交易次數(shù)、有價證券交易間隔期。 解：最佳現(xiàn)金持有量 Q =48989.79 元 最低現(xiàn)金管理總成本 TC QR/2+AF/Q=48989.79*10%/2+400000*(1+50%)*200/48989.79=4898.98 轉(zhuǎn)換成本 AF/Q=400000*(1+50%)*200/48989.79=2449.49 元 持有成本 QR/2 48989.79*10 /2 2449.49 有價證券交易次數(shù) A/Q 400000*（ 1+50） /48989.79 12 次 所以有價證券交易間隔期為一個月。 3某公司 2002 年末庫存現(xiàn)金余額 2000 元，銀行存款余額 5000 元，其它貨幣資金 1000 元，應(yīng)收帳款余額 15000 元，應(yīng)付帳款余額為 6000 元，預(yù)計 2003 年第一季度末保留現(xiàn)金余額 3000 元，預(yù)期 2003 年第一極度發(fā)生下列業(yè)務(wù)： （ 1）實現(xiàn)銷售收入 50000 元，其中 20000 元為賒銷； （ 2）實現(xiàn)材料銷售 1500 元，款 已收到并存入銀行； （ 3）采購材料 30000 元，其中 10000 元為賒購； （ 4）支付應(yīng)付帳款 5000 元； （ 5）支付水電費用 1500 元； （ 6）解繳稅款 8000 元； （ 7）收回上年應(yīng)收帳款 10000 元。 要求：試用收支預(yù)算法計算本季度預(yù)計現(xiàn)金余絀。 解：預(yù)算期期初現(xiàn)金余額 2000+5000+1000 8000 元 15 預(yù)算期現(xiàn)金收入額（ 50000-20000） +1500+10000 41500 元 預(yù)算期可動用現(xiàn)金合計 8000+41500 49500 元 預(yù)算期現(xiàn)金支出額 30000-10000+5000+1500+8000 34500 元 收支相抵現(xiàn)金余絀 49500-34500-3000 12000 元 4某批發(fā)企業(yè)購進某商品 1000 件，單位買價 50 元，賣價 80 元（均不含增值稅），銷售該商品的固定費用 10000 元，銷售稅金及附加 3000 元，商品的增值稅率 17%。貨款系銀行借款，利率 14.4%，存貨月保管費率為存貨價值的 0.3%，企業(yè)的目標(biāo)資本利潤率為 20%，計算保本期及保利期。 （ 80-50） 1000 10000 3000 存貨保本儲存天數(shù) 501000（ 1+17%） （ 14.4%360+0.3%30） 581.2 天 （ 80-50） 1000 10000 3000 501000（ 1+17%） 20% 存貨保利儲存天數(shù) 501000（ 1+17%） （ 14.4%360+0.3%30） 181.2 天 5某企業(yè) 每年需用甲材料 36000 公斤，該材料的單位采購成本 200 元，年度儲存成本為 16 元 /公斤，平均每次進貨費用為 20 元，要求計算： （ 1）甲材料的經(jīng)濟進貨批量 （ 2）甲材料經(jīng)濟進貨批量下的平均資金占用額 （ 3）甲材料年度最佳進貨批次。 解：（ 1）經(jīng)濟進貨批量 Q= CAF /2 =300 公斤 16 （ 2）平均資金占有額 W QP/2=300*200/2=30000 元 （ 3）最佳進貨批次 N A/Q 36000/300 120 次 財務(wù)管理作業(yè) 4 一、單項選擇題 1某產(chǎn)品單位變動成本 10 元，計劃銷售 1000 件，每件售價 15 元，欲實現(xiàn)利潤 800 元，固定成本應(yīng)控制在（ D ）元。 A 5000 B 4800 C 5800 D 4200 2下列表達(dá)式中（ D ）是錯誤的。 A 利潤 =邊際貢獻(xiàn) 固定成本 B 利潤 =銷售量單位邊際貢獻(xiàn) 固定成本 C 利潤 =銷售收入 變動成本 固定成本 D 利潤 =邊際貢獻(xiàn) 變動成本 固定成本 3當(dāng)企業(yè)的盈余公積達(dá)到注冊資本的（ D ）時，可以不再提取。 A 25% B 30% C 40% D 50% E 100% 4由于國有企業(yè)要交納 33%的所得稅，公積金和公益金各提取 10%，在沒有納稅調(diào)整和彌補虧損的情況下，企業(yè)真正可自主分配的部分占利潤總額的（ B ）。 A 47% B 53.6% C 53% D 80% 5在下列分析指標(biāo)中，屬于企業(yè)長期償還能力的分析指標(biāo)是（ C） A銷售利潤率 B.資產(chǎn)利潤率 C產(chǎn)權(quán)比率 D.速動比率 6按照公司法規(guī)定，公司制企業(yè)用盈余公積彌補虧損后 支付股利，留存的法定盈余公積金不得低于注冊資本的（ A ） A 25% B.30% C.35% D.40% 7以下幾種股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價格，從而樹立公司良好形象，但股利的支付與盈余相脫節(jié)的是（ A ） 17 A 固定或持續(xù)增長的股利政策 B 剩余股利政策 C. 低于正常股利加額外股利政策 D 不規(guī)則股利政策 8主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的股利政策是（ C ） A. 剩余股利政策 B. 定額股利政策 C. 定率 股利政策 D. 低定額加額外股利政策 9下列項目不能用于分派股利（ B ） A盈余公積金 B.資本公積金 C稅后利潤 D.上年未分配利潤 10某企業(yè)資產(chǎn)總額為 100 萬元，負(fù)債與資本的比例為 50： 50 ，資產(chǎn)利潤率（即息稅前利潤率除以總資產(chǎn)）為 30%，負(fù)債利率為 12%，稅率為 40%，則企業(yè)資本利潤率為（ B ） A 18% B.28。 8% C.48% D.30% 二、多項選擇題 1. 固定成本按支出金額是否能改變，可以進一步劃分為（ AB）。 A 酌量性固定成本 B 約束性固定成本 C 生產(chǎn)性固定成本 D 銷售性固定成本 E 混合性固定成本 2下列項目中可用于轉(zhuǎn)增資本的有（ AC ） A 法定公積金 B 法定公益金 C 資本公積金 D 未分配利潤 E 稅后利潤 3.發(fā)放股票股利會引起下列影響（ ABCE ） A 引起每股盈余下降 B 使公司留存大量現(xiàn)金 C 股東權(quán)益各項目的比例發(fā)生變化 D 股東權(quán)益總額發(fā)生變化 E 股票價格下跌 4確定企業(yè)收益分配政策時需要考慮的法律約束因素主要包括（ ABC） A.資本保全約束 B. 資本充實約原則約束 C.超額累積利潤限制 D.投資者因素 5. 下列指標(biāo)中，數(shù)值越高則表明企業(yè)獲利能力越強的有（ ACE ）。 A 銷售利潤率 B 資產(chǎn)負(fù)債率 C 凈資產(chǎn)收益率 D 速動比率 E 總資產(chǎn)凈利率 三、簡答題 1 簡述利潤分配的程序 （教材 P232） 答 :稅后利潤分配的程序： 1：彌補被查沒收財務(wù)損失。支付違反稅法規(guī)定的滯納金。 2。彌補企業(yè)以前年度 18 虧損，即累計法定盈余公積金不足以前年度虧損時應(yīng)先用本期稅后利潤（扣除第一項）彌補損失。 3.按照稅后利潤 (扣除 1.2項后 )不低于 10%的比率提取法定公積金 .當(dāng)累計提取的法定公積金 達(dá)到注冊資本 50%時 ,可以不再提取 (也可提取 )4.提取任意公積金 .我國 規(guī)定 ,公司從稅后利潤中提取法定公積金股東會或股東大會決議 .還可以從稅后利潤中提取任意公積金 .5.支付普通股利 6.未分配利潤 .即稅后利潤中的未分配部分 .可轉(zhuǎn)入下一年度進行分配 . 2簡述剩余股利政策的含義和步驟。 （教材 P238） 答 :剩余股利政策是指在企業(yè) /企業(yè)集團有著良好投資機會時 ,根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)測算出必須的權(quán)益資本的需要 .然后將剩余部分作為股利發(fā)放 .基本步驟為 :1.設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) ,即確定股權(quán)資本與債務(wù)資本的比例 .在此資本 結(jié)構(gòu)下綜合資本成本應(yīng)接近最低狀態(tài) .2.確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資必需的股權(quán)資本以及與現(xiàn)有股權(quán)資本之間的差額 .3.最大限度地使用稅后利潤以滿足投資及資本結(jié)構(gòu)調(diào)整對股權(quán)資本追加的需要 .可結(jié)合現(xiàn)金支付能力考慮股利的派發(fā) . 四、計算分析 1某公司今年的稅后利潤為 800 萬元，目前的負(fù)債比例為 50%，企業(yè)想繼續(xù)保持著一比例，預(yù)計企業(yè)明年將有一向投資機會，需要資金 700 萬元，如果采取剩余股利政策，明年的對外籌資額是多少？可發(fā)放多少股利額？股利發(fā)放率是多少？ 解 : 明年的對外籌資額： 700*50%=350 可發(fā)放多少股 利額： 800-350=450 股利發(fā)放率： 450/800=56.25% 2 . 企業(yè)年末資產(chǎn)負(fù)債表顯示流動資產(chǎn)總額為 5019 萬元，其中：現(xiàn)金 254 萬元，短期投資 180 萬元，應(yīng)收賬款 1832 萬元，存貨 2753 萬元；流動負(fù)債總額 2552.3 萬元；企業(yè)負(fù)債總額 4752.3；資產(chǎn)總額 8189萬元；所有者權(quán)益總額 3436.7 萬元。 要求：計算企業(yè)短期償債能力指標(biāo)和長期償債能力的有關(guān)指標(biāo) (計算如出現(xiàn)小數(shù) ,保留小數(shù)點后兩位 )。 短期償債能力指標(biāo)： 19 流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負(fù)債 =5019/2552.3=1.97 速 動比率 =（流動資產(chǎn) -存貨） /流動負(fù)債 =（ 5019-2753） /2552.3=0.89 現(xiàn)金比率 =（現(xiàn)金 +短期投資） /流動負(fù)債 =（ 254+180） /2552.3=0.17 長期償債能力指標(biāo)： 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)責(zé)總額 /資產(chǎn)總額 =4752.3/8