2012高明電大財務管理形成性考核冊答案

1 2012 高明電大 財務管理形成性考核冊答案 財務管理作業(yè) 1 一、 單項選擇題 1我國企業(yè)財務管理的最優(yōu)目標是（ C ） A產(chǎn)值最大化 B.利潤最大化 C企業(yè)價值最大化 D.資本利潤率最大化 2影響企業(yè)財務管理最為主要的環(huán)境因素是（ C ） A 經(jīng)濟體制環(huán)境 B 財稅環(huán)境 C 金融環(huán)境 D 法制環(huán)境 3下列各項不屬于財務管理觀念的是（ D ） A.時間價值觀念 B. 風險收益均衡觀念 C.機會損益觀念 D.管理與服務并重的觀念 4.下列籌資方式中，資本成本最低的是 （ C ）。 A 發(fā)行股票 B 發(fā)行債券 C 長期借款 D 保留盈余 5.某公司發(fā)行面值為 1 000 元，利率為 12%，期限為 2 年的債券，當市場利率為 10%時，其發(fā)行價格為（ C ）元。 A 985 B 1000 C 1035 D 1150 6. 企業(yè)發(fā)行某普通股股票，第一年股利率為 15%，籌資費率為 4%，普通股成本率為 21.625%，則股利逐年遞增率為（ C ） A 2.625% B 8% C 6% D 12.625% 7.資本成本具 有產(chǎn)品成本的某些屬性，但它又不同于一般的帳面成本，通常它是一種（ A ）。 A 預測成本 B 固定成本 C 變動成本 D 實際成本 8.按 2/10、 N/30 的條件購入貨物 20 萬元，如果企業(yè)延至第 30 天付款，其成本為（ A）。 A 36.7% B 18.4% C 2% D 14.7% 9.最佳資本結構是指 ( D ) 2 A. 企業(yè)價值最大的資本結構 B 企業(yè)目標資本結構 C.加權平均資本成本最低的目標資本結構 D.加權平均資本成本最低 ,企 業(yè)價值最大的資本機構 10現(xiàn)行國庫券利息率為 10%，股票的的平均市場風險收益為 12%， A 股票的風險系數(shù)為 1.2，則該股票的預期收益率為（ B ） A 14 4% B.12.4% C.10% D.12% 二、多項選擇題：在下列各題的備選答案中選出二至五個正確的，并將其序號字母填入題中的括號中。 1從整體上講，財務活動包括（ ABCD ） A籌資活動 B.投資活動 C資金營運活動 D.分配活動 E.生產(chǎn)經(jīng)營活動 2按照收付的時間和次數(shù)的不同，年金一般分 為（ BCDE ） A 一次性年金 B 普通年金 C 預付年金 D 遞延年金 E 永續(xù)年金 3.企業(yè)籌資的目的在于（ AC ）。 A 滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要 B 處理企業(yè)同各方面財務關系的需要 C 滿足資本結構調整的需要 D 降低資本成本 4.公司債券籌資與普通股籌資相比較（ AD ）。 A 普通股籌資的風險相對較低 B 公司債券籌資的資本成本相對較高 C 普通股籌資可以利用財務杠桿作用 D 公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付 5資本結構調整的原因是（ BCDE ） A積累太多 B.成本過高 C風險過大 D.約束過嚴 E.彈性不足 三、簡答題 1.為什么說企業(yè)價值最大化是財務管理的最優(yōu)目標 . 答： 1.價值最大化目標考慮了取得現(xiàn)金性收益的時間因素 ,并用貨幣時間價值的原則進行了科學的計量 2.價值最大化目標能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為 ,因為不公過去和目前的利潤會影響企業(yè)的價值 ,而且 3 預期未來現(xiàn)金利潤的多少對企業(yè)的影響會更大 .3.價值最大化目標科學地考慮了風險與報酬之間的聯(lián)系 ,能有效地克服企業(yè)財務管理不員不顧風險的大小 ,只片面追求利潤的錯誤 傾向 .價值最大化是一個抽象的目標 ,在資本市場有效的假定之下 ,它可以表達為股票價格最大化或企業(yè)市場價值最大化 .2.簡述財務經(jīng)理財務中財務經(jīng)理的主要職責 . 處理與銀行的關系 ；現(xiàn)金管理 ；籌資 ；信用管理 ；負責利潤的具體分配 ；負責財務預 ；財務計劃和財務分析工作 四、計算題 1.某公司擬籌資 5000 萬元，其中按面值發(fā)行債券 2000 萬元，票面利率 10%，籌資費用 40 萬元；發(fā)行優(yōu)先股 800 萬元，股利率 12%，籌資費用 24 萬元；發(fā)行普通股 2200 萬元，第一年預期股利率 12%，以后每年按 4%遞增，籌資費用 110 萬元；所得稅率 33%，要求： （ 1） 債券、優(yōu)先股、普通股的個別資本成本分別為多少？ （ 2）公司的綜合資本成本是多少？ 解：（ 1）債券： K=200010%（ 1-33%） （ 2000-40） 100%=6.8% 優(yōu)先股： K=（ 80012%）（ 800-24） =12.4% 普通股： K= （ 220012%）（ 2200-110） 4%=16.6% （ 2）綜合資本成本 K= 6.8%（ 20005000） + 12.4%（ 8005000） +16.6%（ 22005000） =12.0324% 2.某企業(yè)擬發(fā)行面值為 1000 元，票面利率 12%，期限 2 年的債券 1000 張，該債券每年付息一次。當時市場利率 10%，計算債券的發(fā)行價格。 解：債券發(fā)行價格 P= 1000（ P/F， 10%， 2） +100012%（ P/A， 10%， 2） =1034.32（元） 3.某企業(yè)采購商品的購貨條件是（ 3/15， n/45），計算該企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本是多少？ 3%360 解：放棄折扣成本率 = 100%=37.11% （ 1 3%） （ 45-15） 4 4某公司為擴大經(jīng)營業(yè)務，擬籌資 1000 萬元，現(xiàn)有 A、 B 兩個方案供選擇。有關資料如下表： 融資方式 A 方 案 B 方 案 融資額 資本成本（ %） 融資額 資本成（ %） 長期債券 500 5 200 3 普通股 300 10 500 9 優(yōu)先股 200 8 300 6 合計 1000 1000 要求：通過計算分析該公司應選用的融資方案。 解： A 方案： K= 5%（ 500/1000） +10%（ 300/1000） +8%（ 200/1000） =7.1% B 方案： K= 3%（ 200/1000） +9%（ 500/1000） +6%（ 300/1000） =6.9% 因為 A 方案的綜合資金成本率比 B 方案的高，所以選用 B 方案。 5.某企業(yè)年銷售額為 300 萬元，稅前利潤 72 萬元，固定成本 40 萬元，變動成本率為 60%，全部資本為200 萬元，負債比率 40%，負債利率 10%，要求計算該企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù) ；財務杠桿系數(shù)；總杠桿系數(shù)。 解：經(jīng)營杠桿 =（ S-VC） /（ S-VC-F） =（ 300-30060%） /（ 300-30060%-40） =1.5 財務杠桿 EBIT/EBIT-I=(S-VC-F)/(S-VC-F-I)=(300-300*60%-40)/(300-300*60%-40-200*40%*10%)=1.11 總杠桿 系數(shù) DOL*DFL 1.5*1.11 1.665 6.某企業(yè)目前的資本總額為 1000 萬元，債務資本比為 3： 7。負債利息率為 10%，現(xiàn)準備追加籌資 400萬元，有兩種備選方案： A 方案增加股權資本 B 方案增加負債資本。若采用負債增資方案，負債利息率為12%，企業(yè)所得稅率為 40%，增資后息稅前利潤可達 200 萬元。試用無差異點分析法比較并選擇應采用何種方案。 解：負債資本 1000*0.3 300 萬元 權益資本 1000*0.7 700 萬元 5 EBIT 30010% EBIT （ 30010%+40012%） = 700+400 700 EBIT=162 因為選擇負債增資后息稅前利潤可達到 200 萬元大于無差異點 162 萬元。使用選擇負債增資。 財務管理作業(yè) 2 一、單項選擇題 1按投資對象的存在形態(tài)，投資可分為（ A ） A.實體投資和金融投資 B.長期投資和短期投資 C.對內投資和對外投資 D.先決投資和后決投資 2.當貼現(xiàn)率與內含報酬 率相等時 (B ) A.凈現(xiàn)值大于 0 B. 凈現(xiàn)值等于 0 C. 凈現(xiàn)值小于 0 D. 凈現(xiàn)值等于 1 3.所謂現(xiàn)金流量 ,在投資決策中是指一個項目引起的企業(yè) ( D ) A.現(xiàn)金收入和支出額 B.貨幣資金收入和支出額 C.流動資金增加或減少額 D.現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出增加的數(shù)量 4在長期投資中，對某項專利技術的投資屬于（ A ）。 A、實體投資 B、金融投資 C、對內投資 D、對外投資 5投資者甘愿冒著風險進行 投資的誘因是（ D ）。 A、獲得報酬 B、可獲得利 C、可獲得等同于時間價值的報酬率 D、可獲得風險報酬 6對企業(yè)而言，折舊政策是就其固定資產(chǎn)的兩個方面內容做出規(guī)定和安排 .即（ C）。 6 A、折舊范圍和折舊方法 B、折舊年限和折舊分類 C、折舊方法和折舊年限 D、折舊率和折舊年限 7企業(yè)投資 10 萬元建一條生產(chǎn)線，投產(chǎn)后年凈利 1.5 萬元，年折舊率為 10%，則投資回收期為（ C）年。 A、 3 B、 5 C、 4 D、 6 8一個投資方案的年銷售收入為 400 萬元，年付現(xiàn)成本為 300 萬元，年折舊額為 40 萬元，所得稅率 40%，則該方案年營業(yè)現(xiàn)金流量應為（ B ） A. 36 萬元 B. 76 萬元 C. 96 萬元 D. 140 萬元 9如果某一企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)處于盈虧臨界點，則下列說法中錯誤的是（ D ） A. 處于盈虧臨界點時，銷售收入與總成本相等 B. 銷售收入線與總成本線的交點，即是盈虧臨界點 C. 在盈虧臨界點的基礎上，增加銷售量，銷售收入超過總成本 D. 此時的銷售利潤率大于零 10如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率高，下列指標中數(shù)值將會變小的是（ A ） A. 凈現(xiàn)值 B. 平均報酬率 C. 內部報酬率 D. 投資回收期 二、多項選擇題：在下列各題的備選答案中選出二至五個正確的，并將其序號字母填入題中的括號中。（每題 2 分，共 20 分） 1.下列各項中構成必要投資報酬率的是（ ACE ） A 無風險報酬率 B 實際投資報酬率 C 通貨膨脹貼補率 D 邊際投資報酬率 E 風險報酬率 2投資決策的貼現(xiàn)法有（ ACD ） A.內含報酬率法 B.回收期法 C.凈現(xiàn)值法 D.現(xiàn)值指數(shù)法 3下列指標中，不考慮資金時間價值的是（ BDE ）。 A、凈現(xiàn)值 B、營運現(xiàn)金流量 C、內含報酬率 D、投資回收期 E、平均報酬率 4確定一個投資方案可行的必要條件是（ BDE ）。 7 A、內含報酬率大于 1 B、凈現(xiàn)值大于 0 C、內含報酬率不低于基準貼現(xiàn)率 D、現(xiàn)值指數(shù)大于 1 E、內含報酬率大于 0 5下列能夠計算營業(yè)現(xiàn)金流量的公式有（ DE ） 稅后收入 稅后付現(xiàn)成本 +稅負減少稅后收入 稅后付現(xiàn) 成本 +折舊抵稅 收入（ 1 稅率） 付現(xiàn)成本（ 1 稅率） +折舊稅率 稅后利潤 +折舊 營業(yè)收入 付現(xiàn)成本 所得稅 三、簡答題 1在長期投資決策中為什么使用現(xiàn)金流量而不使用利潤？ 答 1)考慮時間價值因素 ,科學的投資決策必須考慮資金的時間價值 ,現(xiàn)金流量的確定為不同時點的價值相加及折現(xiàn)提供了前提 .(2)用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況 .因為 :第一 ,利潤的計算沒有一個統(tǒng)一的標準 .凈利的計算比現(xiàn)金流量的計算有更大的主觀隨意性 ,作為決策的主要依據(jù)不太可靠 .第二 ,利潤反映的是某一會計 期間 “應 計”的現(xiàn)金流量而不是實際的現(xiàn)金流量。 2.為什么在投資決策中廣泛運用貼現(xiàn)法，而以非貼現(xiàn)法為輔助計算方法？ 答：在投資決策中廣泛運用貼現(xiàn)法，而以非貼現(xiàn)法為輔助計算方法的原因是：（ 1）非貼現(xiàn)法把不同時點上的現(xiàn)金收支當作無差別的資金對待，忽略了時間價值因素，是不科學的。而貼現(xiàn)法把不同時點上的現(xiàn)金收支按統(tǒng)一科學的貼現(xiàn)率折算到同一時點上，使其具有可比性。（ 2）非貼現(xiàn)法中，用以判斷是否可行的標準有的是以經(jīng)驗或主觀判斷為基礎來確定的，缺乏客觀依據(jù)。而貼現(xiàn)法中的凈現(xiàn)值和內部報酬率等指標都是以企業(yè)的資金成本為取舍依據(jù)的，這一 取舍標準具有 客觀性和科學性。 四、計算分析題 1.某企業(yè)計劃投資 20 萬元，預定的投資報酬率為 10%，現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇，資料如下表： （單位：元） 8 期間 甲方案 乙方案 凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量 第 1 年 20000 80000 第 2 年 23000 64000 第 3 年 45000 55000 第 4 年 60000 50000 第 5 年 80000 40000 計算甲、乙兩個方案的凈現(xiàn)值，并判斷應采用哪個方案？ 解：甲的 NPV =20000*0.909+23000*0.826+45000*0.751+60000*0.683+80000*0.621-200000 = 38367 元 乙的 NPV 80000*0.909+64000*0.826+55000*0.751+50000*0.683+40000*0.621-200000 25879 元 因為甲的 NPV 小 于乙的 NPV，所以采用乙方案 2.公司購置一設備價款 20000 元，預計使用 5 年，期滿無殘值，采用直線法提取折舊， 5 年中每年的營業(yè)收入 12000 元，每年的付現(xiàn)成本 4005 元，所得稅率 40%，資金成本率 10%。（ 5 年期，利率為 10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為 3.791，利率為 18%的年金現(xiàn)值系數(shù)為 3.127； ） 要求：（ 1）計算方案的投資回收期；（ 2）計算方案的凈現(xiàn)值、內含報酬率，并說明方案是否可行。 解：年折舊額 20000/5 4000 元 稅前利潤 12000-4005-4000 3995 元 稅后利潤 3995*（ 1-40） 2397 元 每年營業(yè)現(xiàn)金流量凈利 +折舊 2397+4000 6397 （ 1） 回收期原始投資額 /每年營業(yè)現(xiàn)金流量 20000/6397 3.13 年 （ 2） 凈現(xiàn) 值未來報酬的總現(xiàn)值 -初始投資 6397*3.791-20000 4251.027 元 9 （ P/A,IRR,5） 20000/6397 3.126 18% 3.127 IRR 3.126 19% 3.058 IRR 18% = 3.127-3.126 19% 18% 3.127-3.058 IRR=18.01 因為該方案 的凈現(xiàn)值為正數(shù)且內含報酬率較高，所以該方案可行。 3某項目初始投資 8500 元，在第一年末現(xiàn)金流入 2500 元，第二年末流入 4000 元，第三年末流入 5000元，要求：（ 1）如果資金成本為 10%， 該項投資的凈現(xiàn)值為多少？（ 2）求該項投資的內含報酬率（提示：在 14%-15%之間）。 解：（ 1）凈現(xiàn)值未來報酬的總現(xiàn)值初始投資 2500*0.909+4000*0.826+5000*0.751-8500 831.5 元 （ 2）測試貼現(xiàn)率為 14的凈現(xiàn)值 凈 現(xiàn)值 2500*0.877+4000*0.769+5000*0.675-8500 143.5 元 測試測試貼現(xiàn)率為 15的凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值 2500*0.870+4000*0.756+5000*0.658-8500 10 -11 元 貼現(xiàn)率 凈現(xiàn)值 14% 14.35 IRR 0 15% -11 IRR 14% = 143.5-0 15% 14% 143.5-（ -11） IRR=14.93% 4.企業(yè)有 100000 元資金可用于下列二個投資方案：方案 A 購買 5 年期債券，利率 14%單利計息，到期一次還本付息；方案 B 購買新設備，使用 5 年按直線法折舊，無殘值，該設備每年可實現(xiàn) 12000 元的稅前利潤，所得稅率為 30%，資金成本 10%，要求采用凈現(xiàn)值法選擇方案。（ 5 年期，利率 10%的普通復利現(xiàn)值系數(shù) 0.621、年金現(xiàn)值系數(shù) 3.791） 解：方案 A：凈現(xiàn)值未來報酬的 總現(xiàn)值初始投資 = 100000+100000（ 1+14%5）（ P/F, 10%,5） 100000+100000（ 1+14 5） 0.621 5570 元 方案 B：凈現(xiàn)值未來報酬的總現(xiàn)值初始投資 12000*(1-30%)+100000/5（ P/A, 10%,5） -100000 7664.4 元 11 因為方案 A 的凈現(xiàn)值小于方案 B 的凈現(xiàn)值，所以選擇方案 B 5某企業(yè)購買一臺新設備，價值 10 萬元，可使用 5 年，預計殘值為設備總額的 10%，按直線法折舊，設備交付使用后每年可實現(xiàn) 12000 元稅前利潤。該企業(yè)資金成本率為 10%，所得稅率為 30%。試計算該投資方案各年現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值。（ 5 年 10%的復利現(xiàn)值系數(shù) =0.621；年金現(xiàn)值系數(shù) =3.791） 解：年折舊額 100000*（ 1-10） /5 90000/5 18000 元 每年現(xiàn)金流量 12000*（ 1-30） +18000 26400 元 凈現(xiàn)值未來報酬的總現(xiàn)值初始投資 26400(P/A, 10%,5） +100000*10 * (P/F, 10%,5） -100000 6292.4 元 財務管理作業(yè) 3 一、單項選擇題 1某企業(yè)按“ 2/10， n/60”的條件購進商品 50000 元，若放棄現(xiàn)金折扣，則資金的機會成本為（ D ） A. 2% B.12% C.14.4% D.14.69% 2在正常業(yè)務活動基礎上，追加一定量的現(xiàn)金余額以應付未來現(xiàn)金收支的隨機波動，這是出于（ A ） A.預防動機 B.交易動機 C.投機動機 D.以 上都是 3某企業(yè)的應收賬款周轉期為 80 天，應付賬款的平均付款天數(shù)為 40 天，現(xiàn)金周轉期為 110 天，則該企業(yè)的平均存貨期限為（ B ） 40 天 70 天 120 天 150 天 4下列項目中不屬于速動資產(chǎn)的是（ C ） A應收帳款凈額 B.預付帳款 C待攤費用 D.其他應收款 5.下面信用標準描述正確的是（ B ）。 A 信用標準是客戶獲得企業(yè)信用的條件 B 信用標準通常以壞帳損失率表示 C 信用標準越高，企業(yè)的壞帳損 失越高 D 信用標準越低，企業(yè)的銷售收入越低 12 6對現(xiàn)金的余裕與短缺采用怎樣的處理與彌補方式，應視現(xiàn)金余裕或不足的具體情況，一般來說（ D ） A. 經(jīng)常性的現(xiàn)金余裕比較適于歸還短期借款或購買短期有價證券 B. 臨時性的現(xiàn)金不足主要通過增加長期負債或變賣長期證券 C. 經(jīng)常性的現(xiàn)金短缺可以通過籌集短期負債或出售有價證券加以彌補 D. 臨時性的現(xiàn)金余裕可用于歸還短期借款等流動負債 7下列各項中，不屬于信用條件構成要素的是：（ A ） A.銷售折扣 B.現(xiàn)金折扣 C.折扣期限 D.信用期限 8應收帳款周轉 率是指商品（ C ）與應收帳款平均余額的比值，它反映了應收帳款流動程度的大小 A銷售收入 B.營業(yè)利潤 C賒銷收入凈額 D.現(xiàn)銷收入 9. 下列各項中不屬于商業(yè)信用的是（ D ）。 A、應付工資 B、應付帳款 C、應付票據(jù) D、預提費用 10.采用 ABC 分類法對存貨進行控制時，應當重點控制的是（ B ） A數(shù)量較多的存貨 B占用資金較多的存 C品種較多的存貨 D庫存時間較長的存貨 二、多項選擇題：在下列各題的備選答案中選出二至五個正確 的，并將其序號字母填入題中的括號中。（每題 2 分，共 20 分） 1. 在采用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，需要考慮的因素有（ BE ） 機會成本 持有成本 管理成本短缺成本 轉換成本 2延長信用期，可以使銷售額增加，但也會增加相應的成本，主要有（ ABE ） 應收賬款機會成本 壞賬損失 收賬費用 現(xiàn)金折扣成本 轉換成本 3存貨總成本主要由以下哪些方面構成 (ACD ) A.進貨成本 B.銷售成本 C.儲存成本 D.短缺成本 4.在 預算期現(xiàn)金需要總量既定的條件下，影響最佳現(xiàn)金持有量的因素主要有（ ABCD ）。 A 現(xiàn)金持有成本 B 有價證券和現(xiàn)金彼此間轉換成本 C 有價證券的率 D 以上都是 13 5.構成企業(yè)信用政策的主要內容是（ BCE ） A 調查客戶信用情況 B 信用條件 C 信用標準政策 D 現(xiàn)金折扣 E 收帳方針 三、簡答題 1.簡述企業(yè)持有現(xiàn)金余額的動機 答： 1.交易動機。即企業(yè)在正常經(jīng)營秩序下應保持的現(xiàn)金支付能力 .2.預防動機 .即企業(yè)為應付意外緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力 .3.投機動機 .即企業(yè)為 了抓住各種瞬息即逝的市場機會取較大利益而準備的現(xiàn)金余額。 2.簡述收支預算法的內容及優(yōu)缺點。 （教材 P150） 答：收支預算法就是將預算期內可能發(fā)生的一切現(xiàn)金流入流出項目分類列入現(xiàn)金預算表內，以確定收支差異采取適當財務對策的方法。優(yōu)點：收支預算法將預計的現(xiàn)金收支事項納入 統(tǒng)一 的計劃之中，它是企業(yè)業(yè)務經(jīng)營過程在現(xiàn)金控制上的具體體現(xiàn)。按照這一方法編制的現(xiàn)金收支執(zhí)行情況進行控制與分析。這一方法的缺點是：它無法將編制的預算與企業(yè)預算期內經(jīng)營財務成果密切關系清晰反映出來 四、計算分析題 1. 企業(yè)有一筆閑款可用于甲、乙兩 種股票投資，期限 2 年，兩支股票預計年股利額分別為 1.8 元 /股， 2.5元 /股，兩年后市價分別可漲至 20 元， 26 元。現(xiàn)市價分別為 19.8 元， 25 元。企業(yè)期望報酬率為 10%，企業(yè)應如何選擇？ 解： 甲股票價值 =200.826+1.81.736 =19.64（元 /股） 乙股票價值 =260.826+2.51.736 =25.82（元 /股） 甲股票投資價值 19.64 小于其價格 19.8，所以不能投資； 乙股票投資價值 25.82 大于其價格 25，所以能投資。 14 2某企業(yè)上年現(xiàn)金需要量 40 萬元 ，預計今年需要量增加 50%，假定年內收入狀況穩(wěn)定。現(xiàn)金與有價證券轉換成本每次 200 元，有價證券利率為 10%，要求 :（ 1）計算最佳現(xiàn)金持有量、最低現(xiàn)金管理成本、轉換成本、持有機會成本（ 2）計算有價證券交易次數(shù)、有價證券交易間隔期。 解：最佳現(xiàn)金持有量 Q =48989.79 元 最低現(xiàn)金管理總成本 TC QR/2+AF/Q=48989.79*10%/2+400000*(1+50%)*200/48989.79=4898.98 轉換成本 AF/Q=400000*(1+50%)*200/48989.79=2449.49 元 持有成本 QR/2 48989.79*10 /2 2449.49 有價證券交易次數(shù) A/Q 400000*（ 1+50） /48989.79 12 次 所以有價證券交易間隔期為一個月。 3某公司 2002 年末庫存現(xiàn)金余額 2000 元，銀行存款余額 5000 元，其它貨幣資金 1000 元，應收帳款余額 15000 元，應付帳款余額為 6000 元，預計 2003 年第一季度末保留現(xiàn)金余額 3000 元，預期 2003 年第一極度發(fā)生下列業(yè)務： （ 1）實現(xiàn)銷售收入 50000 元，其中 20000 元為賒銷； （ 2）實現(xiàn)材料銷售 1500 元，款 已收到并存入銀行； （ 3）采購材料 30000 元，其中 10000 元為賒購； （ 4）支付應付帳款 5000 元； （ 5）支付水電費用 1500 元； （ 6）解繳稅款 8000 元； （ 7）收回上年應收帳款 10000 元。 要求：試用收支預算法計算本季度預計現(xiàn)金余絀。 解：預算期期初現(xiàn)金余額 2000+5000+1000 8000 元 15 預算期現(xiàn)金收入額（ 50000-20000） +1500+10000 41500 元 預算期可動用現(xiàn)金合計 8000+41500 49500 元 預算期現(xiàn)金支出額 30000-10000+5000+1500+8000 34500 元 收支相抵現(xiàn)金余絀 49500-34500-3000 12000 元 4某批發(fā)企業(yè)購進某商品 1000 件，單位買價 50 元，賣價 80 元（均不含增值稅），銷售該商品的固定費用 10000 元，銷售稅金及附加 3000 元，商品的增值稅率 17%。貨款系銀行借款，利率 14.4%，存貨月保管費率為存貨價值的 0.3%，企業(yè)的目標資本利潤率為 20%，計算保本期及保利期。 （ 80-50） 1000 10000 3000 存貨保本儲存天數(shù) 501000（ 1+17%） （ 14.4%360+0.3%30） 581.2 天 （ 80-50） 1000 10000 3000 501000（ 1+17%） 20% 存貨保利儲存天數(shù) 501000（ 1+17%） （ 14.4%360+0.3%30） 181.2 天 5某企業(yè) 每年需用甲材料 36000 公斤，該材料的單位采購成本 200 元，年度儲存成本為 16 元 /公斤，平均每次進貨費用為 20 元，要求計算： （ 1）甲材料的經(jīng)濟進貨批量 （ 2）甲材料經(jīng)濟進貨批量下的平均資金占用額 （ 3）甲材料年度最佳進貨批次。 解：（ 1）經(jīng)濟進貨批量 Q= CAF /2 =300 公斤 16 （ 2）平均資金占有額 W QP/2=300*200/2=30000 元 （ 3）最佳進貨批次 N A/Q 36000/300 120 次 財務管理作業(yè) 4 一、單項選擇題 1某產(chǎn)品單位變動成本 10 元，計劃銷售 1000 件，每件售價 15 元，欲實現(xiàn)利潤 800 元，固定成本應控制在（ D ）元。 A 5000 B 4800 C 5800 D 4200 2下列表達式中（ D ）是錯誤的。 A 利潤 =邊際貢獻 固定成本 B 利潤 =銷售量單位邊際貢獻 固定成本 C 利潤 =銷售收入 變動成本 固定成本 D 利潤 =邊際貢獻 變動成本 固定成本 3當企業(yè)的盈余公積達到注冊資本的（ D ）時，可以不再提取。 A 25% B 30% C 40% D 50% E 100% 4由于國有企業(yè)要交納 33%的所得稅，公積金和公益金各提取 10%，在沒有納稅調整和彌補虧損的情況下，企業(yè)真正可自主分配的部分占利潤總額的（ B ）。 A 47% B 53.6% C 53% D 80% 5在下列分析指標中，屬于企業(yè)長期償還能力的分析指標是（ C） A銷售利潤率 B.資產(chǎn)利潤率 C產(chǎn)權比率 D.速動比率 6按照公司法規(guī)定，公司制企業(yè)用盈余公積彌補虧損后 支付股利，留存的法定盈余公積金不得低于注冊資本的（ A ） A 25% B.30% C.35% D.40% 7以下幾種股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價格，從而樹立公司良好形象，但股利的支付與盈余相脫節(jié)的是（ A ） 17 A 固定或持續(xù)增長的股利政策 B 剩余股利政策 C. 低于正常股利加額外股利政策 D 不規(guī)則股利政策 8主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的股利政策是（ C ） A. 剩余股利政策 B. 定額股利政策 C. 定率 股利政策 D. 低定額加額外股利政策 9下列項目不能用于分派股利（ B ） A盈余公積金 B.資本公積金 C稅后利潤 D.上年未分配利潤 10某企業(yè)資產(chǎn)總額為 100 萬元，負債與資本的比例為 50： 50 ，資產(chǎn)利潤率（即息稅前利潤率除以總資產(chǎn)）為 30%，負債利率為 12%，稅率為 40%，則企業(yè)資本利潤率為（ B ） A 18% B.28。 8% C.48% D.30% 二、多項選擇題 1. 固定成本按支出金額是否能改變，可以進一步劃分為（ AB）。 A 酌量性固定成本 B 約束性固定成本 C 生產(chǎn)性固定成本 D 銷售性固定成本 E 混合性固定成本 2下列項目中可用于轉增資本的有（ AC ） A 法定公積金 B 法定公益金 C 資本公積金 D 未分配利潤 E 稅后利潤 3.發(fā)放股票股利會引起下列影響（ ABCE ） A 引起每股盈余下降 B 使公司留存大量現(xiàn)金 C 股東權益各項目的比例發(fā)生變化 D 股東權益總額發(fā)生變化 E 股票價格下跌 4確定企業(yè)收益分配政策時需要考慮的法律約束因素主要包括（ ABC） A.資本保全約束 B. 資本充實約原則約束 C.超額累積利潤限制 D.投資者因素 5. 下列指標中，數(shù)值越高則表明企業(yè)獲利能力越強的有（ ACE ）。 A 銷售利潤率 B 資產(chǎn)負債率 C 凈資產(chǎn)收益率 D 速動比率 E 總資產(chǎn)凈利率 三、簡答題 1 簡述利潤分配的程序 （教材 P232） 答 :稅后利潤分配的程序： 1：彌補被查沒收財務損失。支付違反稅法規(guī)定的滯納金。 2。彌補企業(yè)以前年度 18 虧損，即累計法定盈余公積金不足以前年度虧損時應先用本期稅后利潤（扣除第一項）彌補損失。 3.按照稅后利潤 (扣除 1.2項后 )不低于 10%的比率提取法定公積金 .當累計提取的法定公積金 達到注冊資本 50%時 ,可以不再提取 (也可提取 )4.提取任意公積金 .我國 規(guī)定 ,公司從稅后利潤中提取法定公積金股東會或股東大會決議 .還可以從稅后利潤中提取任意公積金 .5.支付普通股利 6.未分配利潤 .即稅后利潤中的未分配部分 .可轉入下一年度進行分配 . 2簡述剩余股利政策的含義和步驟。 （教材 P238） 答 :剩余股利政策是指在企業(yè) /企業(yè)集團有著良好投資機會時 ,根據(jù)目標資本結構測算出必須的權益資本的需要 .然后將剩余部分作為股利發(fā)放 .基本步驟為 :1.設定目標資本結構 ,即確定股權資本與債務資本的比例 .在此資本 結構下綜合資本成本應接近最低狀態(tài) .2.確定目標資本結構下投資必需的股權資本以及與現(xiàn)有股權資本之間的差額 .3.最大限度地使用稅后利潤以滿足投資及資本結構調整對股權資本追加的需要 .可結合現(xiàn)金支付能力考慮股利的派發(fā) . 四、計算分析 1某公司今年的稅后利潤為 800 萬元，目前的負債比例為 50%，企業(yè)想繼續(xù)保持著一比例，預計企業(yè)明年將有一向投資機會，需要資金 700 萬元，如果采取剩余股利政策，明年的對外籌資額是多少？可發(fā)放多少股利額？股利發(fā)放率是多少？ 解 : 明年的對外籌資額： 700*50%=350 可發(fā)放多少股 利額： 800-350=450 股利發(fā)放率： 450/800=56.25% 2 . 企業(yè)年末資產(chǎn)負債表顯示流動資產(chǎn)總額為 5019 萬元，其中：現(xiàn)金 254 萬元，短期投資 180 萬元，應收賬款 1832 萬元，存貨 2753 萬元；流動負債總額 2552.3 萬元；企業(yè)負債總額 4752.3；資產(chǎn)總額 8189萬元；所有者權益總額 3436.7 萬元。 要求：計算企業(yè)短期償債能力指標和長期償債能力的有關指標 (計算如出現(xiàn)小數(shù) ,保留小數(shù)點后兩位 )。 短期償債能力指標： 19 流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負債 =5019/2552.3=1.97 速 動比率 =（流動資產(chǎn) -存貨） /流動負債 =（ 5019-2753） /2552.3=0.89 現(xiàn)金比率 =（現(xiàn)金 +短期投資） /流動負債 =（ 254+180） /2552.3=0.17 長期償債能力指標： 資產(chǎn)負債率 =負責總額 /資產(chǎn)總額 =4752.3/8