籌資管理【絕版好資料，看到就別錯(cuò)過(guò)】

籌資管理 第一節(jié) 概述 企業(yè)籌資的概念 :企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)（新建、擴(kuò)張）、對(duì)外投資及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)（包括償還債務(wù)）的需要，通過(guò)一定的渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞?，獲取所需資金的一種行為。 籌資管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)基本內(nèi)容與重要工作。 一、動(dòng)機(jī)（目的） 1、滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)（新建、擴(kuò)張）的需要 . 2、對(duì)外投資及調(diào)整資金結(jié)構(gòu)（包括償還債務(wù)）的需要。 二、管理要求（原則） 1、做好投資決策，提高投資效益； 2、合理確定資金需要量，為籌資提供依據(jù)； 3、認(rèn)真選擇籌資來(lái)源，力求降低資金成本； 4、適時(shí)取得資金來(lái)源，保證資金投放需要； 5、合理安排資本結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)?shù)膬攤芰Α?三、籌資的分類(lèi) 1、按資金使用期限的長(zhǎng)短分類(lèi)，可分為短期和長(zhǎng)期資金的籌集 2、按資金權(quán)益性質(zhì)的不同，可分為自有資金和借入資金的籌集 3、按資金的來(lái)源不同，可分為內(nèi)部和外部籌資 4、按資金是否以金融機(jī)構(gòu)為媒介可分為直接和間接籌資 四、渠道和方式 渠道：指籌措資金來(lái)源的方向與通道，體現(xiàn)著資金的源泉和流量。 主要有：國(guó)家財(cái)政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、居民個(gè)人資金、企業(yè)自有資金和外商資金。 籌集方式：是指籌措資金所采取的具體形式，體現(xiàn)著資金的屬性。 主要有：吸收直接投資、發(fā)行股票、銀行借款、商業(yè)信用、發(fā)行債券、融資租賃。 五、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的方法 1、因素分析法 資本需要量 =（上年資本實(shí)際平均占用額-不合理平均占用額） （ 1+預(yù)測(cè)年度銷(xiāo)售增減率） （ 1+預(yù)測(cè)年度資本周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率） 2、銷(xiāo)售百分比法 銷(xiāo)售百分比法：首先假設(shè)收入、費(fèi)用、資產(chǎn)、負(fù)債與銷(xiāo)售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，然后利用會(huì)計(jì)等式確定融資需求。 具體的計(jì)算方法有兩種： 第一種方法：根據(jù)銷(xiāo)售總額確定融資需求 步驟： 1、確定銷(xiāo)售百分比 計(jì)算銷(xiāo)售額與資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的百分比 注意：區(qū)分直接隨銷(xiāo)售額變動(dòng)的資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目與不隨銷(xiāo)售額變動(dòng)的資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目。（表 4-7） 2、按銷(xiāo)售百分比計(jì)算預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額下的資產(chǎn)和負(fù)債（表 4-8） 3、 預(yù)計(jì)年度留用利潤(rùn)增加額 預(yù)計(jì)年度留用利潤(rùn)增加額 =預(yù)測(cè)年度稅后利潤(rùn) 稅后利潤(rùn)留用比例 或 =預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額 計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率 （ 1-股利支付率） =540（ 1-40%） 50%=162 萬(wàn)元 4、計(jì)算外部融資需求 根據(jù)會(huì)計(jì)等式：資產(chǎn) =負(fù)債 +所有者權(quán)益 預(yù)計(jì)總資產(chǎn) =預(yù)計(jì)總負(fù)債 +預(yù)計(jì)股東權(quán)益 +外部融資需求（包括負(fù)債和股東權(quán)益） 則：外部融資需求 =預(yù)計(jì)總資產(chǎn) -預(yù)計(jì)總負(fù)債 -預(yù)計(jì)股東權(quán)益 外部融資需求 =6397-3849-1250+830+162=306 第二種方法：根據(jù)銷(xiāo)售增加額確定融資需求 預(yù)計(jì)總資產(chǎn) =預(yù)計(jì)總負(fù)債 +預(yù)計(jì)股東權(quán)益 +外部融資需求 則：基期資產(chǎn) +資產(chǎn)增加 =基期負(fù)債 +負(fù)債自然增加 +基期股東權(quán)益 +股東權(quán)益增加額（留存收益增加） +外部融資需求 基期資產(chǎn) =基期負(fù)債 +基期股東權(quán)益 資產(chǎn)增加 =負(fù)債自然增加 +股東權(quán)益增加額 +外部融資需求 外部融資需求 =資產(chǎn)增加 -負(fù)債自然增加 -留存收益增加 =資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比 新增銷(xiāo)售額 -負(fù)債銷(xiāo)售百分比 新增銷(xiāo)售額 -預(yù)計(jì)年度留用利潤(rùn)增加額 =（資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比 -負(fù)債銷(xiāo)售百分比） 新增銷(xiāo)售額 -預(yù)計(jì)年度留用利潤(rùn)增加額 3000（ 33.9%-18.3%） -162=306 銷(xiāo)售百分比法是一種簡(jiǎn)單實(shí)用的方法。 優(yōu)點(diǎn)：使用成本低，便于了解主要變量之間的關(guān)系；可以作為復(fù)雜方法的補(bǔ)充或檢驗(yàn)。 但它有 局限性 ，主要是假設(shè)的銷(xiāo)售百分比經(jīng)常不符合事實(shí)，這使其使用范圍受到限制。 3、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的回歸分析法 *內(nèi)含增長(zhǎng)率、可持續(xù)增長(zhǎng)率（注會(huì)考點(diǎn)） 計(jì)劃、預(yù)算管理。 第二節(jié) 權(quán)益 (自有 )資金的籌措 (股權(quán)性籌資 ) 一、權(quán)益資金的定義、屬性、內(nèi)容 權(quán)益資金是指企業(yè)依法籌措并長(zhǎng)期擁有、自主調(diào)配運(yùn)用的資金來(lái)源。其屬性 (P142)： 1其所有權(quán)歸企業(yè)的所有者，所有者憑其所有權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理和利潤(rùn)分配，并對(duì)企業(yè)的虧損承擔(dān)有限責(zé)任。 2企業(yè)對(duì)其權(quán)益資金依法享有經(jīng)營(yíng)權(quán)，在企業(yè)的存續(xù)期內(nèi)投資者除依法轉(zhuǎn)讓外，不得以任何 方式抽回其投入的資本，因而被稱(chēng)其為“永久性資本”。 具體內(nèi)容： 資本金（股本、實(shí)收資本）、資本公積、 盈余公積和未分配利潤(rùn) 。 籌集方式主要有 :吸收直接投資、發(fā)行股票和利用留存收益。 （留存收益在利潤(rùn)分配中討論） 二、 吸收直接投資 （投入資本） 吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤(rùn)”的原則以協(xié)議的形式直接吸收國(guó)家、法人、個(gè)人和外商投入的本金。是非股份制企業(yè)籌措權(quán)益資本的基本方式。 方式：現(xiàn)金出資和非現(xiàn)金出資（包括實(shí)物和無(wú)形資產(chǎn)，需估價(jià)、投資各方確認(rèn)） 優(yōu)點(diǎn)： 有利于提高企業(yè)信譽(yù)； 有利于盡快形成生產(chǎn)能力 (可直接獲得投資者的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù) ) ； 有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 缺點(diǎn)： 資本成本較高 ； 容易分散公司的控制權(quán) ； 不便于產(chǎn)權(quán)的交易 (由于沒(méi)有證券為媒介，產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不夠明晰 ) 。 三、發(fā)行普通股股票 （一）概念和種類(lèi) 股票是股份有限公司為 籌措自有資金（股權(quán)資本）而發(fā)行的 有價(jià)證券 ，是投資人投資入股以及取得股利的憑證，它代表了股東對(duì)股份公司的 所有權(quán) 。 普通股是股份有限公司發(fā)行的無(wú)特別權(quán)利的股份。 權(quán)利與義務(wù) 種類(lèi)： A 、 B 、 H 、 N股 .(載至 2007年 3月底我國(guó)有 40家公司在納斯達(dá)克市場(chǎng)上市 ) （二）股票發(fā)行 股份有限公司設(shè)立時(shí)要發(fā)行股票；公司設(shè)立之后，為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)、改善資本結(jié)構(gòu)，也會(huì)增資發(fā)行新股。 發(fā)行原則 ： 公開(kāi)、公正、公平，同股同權(quán)、同股同利 。 1、股票發(fā)行的規(guī)定與條件 股份有限公司發(fā)行股票，應(yīng)符合我國(guó) 公司法 、 證券法 的有關(guān)規(guī)定和條件。 證券法 規(guī)定： 公司公開(kāi)發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合下列條件： （一）具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)； （二）具有持續(xù)盈利能力， 財(cái)務(wù) 狀況良好； （三）最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，無(wú)其他重大違法行為； （四）經(jīng) 國(guó)務(wù)院 批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。 創(chuàng)業(yè)板 IPO的主要條件 依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司 最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于 1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于 500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于 5000萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于 30。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù) 最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬(wàn)元 發(fā)行人具有較高的成長(zhǎng)性，具有一定的自主創(chuàng)新能力，在科技創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新等方面具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 中國(guó)中冶金 2009年 9月 8日發(fā)行公告， 09年9月 21日上市。 2008年 11月 29日，中國(guó)冶金科工股份有限公司在北京成立。 2、發(fā)行程序 3、股票的發(fā)行方式、銷(xiāo)售方式、發(fā)行價(jià)格 （ 1）股票的發(fā)行方式與比較 股票的 發(fā)行方式 是指公司通過(guò)何種方式發(fā)行股票。 股票的發(fā)行方式包括公開(kāi)間接發(fā)行和不公開(kāi)直接發(fā)行。 前者 通過(guò)中介機(jī)構(gòu) （證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)），公開(kāi)向社會(huì)公眾發(fā)行股票；后者不公開(kāi)對(duì)外發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對(duì)象直接發(fā)行， 不需經(jīng)過(guò)中介機(jī)構(gòu)承銷(xiāo) 。 公開(kāi)間接發(fā)行的特點(diǎn)：發(fā)行范圍廣、發(fā)行對(duì)象多，易于足額募集資本，股票的變現(xiàn)性強(qiáng)、流通性好，還有助于提高公司的知名度和擴(kuò)大影響。但發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。 不公開(kāi)直接發(fā)行的特點(diǎn)：彈性較大，發(fā)行成本低；但發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差。 (2)股票的銷(xiāo)售方式與比較 股票的銷(xiāo)售方式包括 自銷(xiāo)和承銷(xiāo) 兩種。 自銷(xiāo)是指發(fā)行公司直接將股票銷(xiāo)售給認(rèn)購(gòu)者。 自銷(xiāo)可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過(guò)程，實(shí)現(xiàn)發(fā)行意圖，節(jié)省發(fā)行費(fèi)用，但籌資時(shí)間長(zhǎng)，承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，并要求發(fā)行公司有較高的知名度、信譽(yù)和實(shí)力 。 承銷(xiāo)是指發(fā)行公司將股票銷(xiāo)售業(yè)務(wù)委托給證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代理，它是股票銷(xiāo)售 常采用的方式 ，承銷(xiāo)又分為 包銷(xiāo)和代銷(xiāo) 。 包銷(xiāo)是根據(jù)承銷(xiāo)協(xié)議商定的價(jià)格，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)一次性全部購(gòu)進(jìn)發(fā)行公司公開(kāi)募集的全部股份，然后以較高的價(jià)格出售給社會(huì)上的認(rèn)購(gòu)者。 對(duì)發(fā)行公司而言，包銷(xiāo)可及時(shí)籌足資本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)（股款未募足的風(fēng)險(xiǎn)由承銷(xiāo)商承擔(dān)）；但股票以較低的價(jià)格售給承銷(xiāo)商會(huì)損失部分溢價(jià)。 代銷(xiāo)是證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)僅替發(fā)行公司代售股票，并由此獲取傭金，由發(fā)行公司承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。 (3)股票發(fā)行價(jià)格 發(fā)行價(jià)格是股票發(fā)行時(shí)所使用的價(jià)格，也就是投資者認(rèn)購(gòu)股票時(shí)所支付的價(jià)格。 通常由發(fā)行公司根據(jù)股票面額、股市行情和其他有關(guān)因素決定。有等價(jià)（等于面值）、時(shí)價(jià)（當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)，）和中間價(jià)發(fā)行。 發(fā)行股票價(jià)格基本原理 : 發(fā)行價(jià)格 =每股利潤(rùn) 市盈率 市盈率一般應(yīng)在 20倍以下。 我國(guó)股票發(fā)行審核體制的演變 1992年 10月中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立 。 1993年發(fā)行股票，股票發(fā)行實(shí)行審批制 ，股票發(fā)行實(shí)際上是地方政府或企業(yè)主管部門(mén)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)兩級(jí)審批制。 2000年 3月 16日， 核準(zhǔn)制 正式取代審批制，取消了股票發(fā)行的計(jì)劃指標(biāo)管理辦法，企業(yè)有均等機(jī)會(huì)申請(qǐng)發(fā)行股票。 企業(yè)根據(jù)資本運(yùn)營(yíng)的需要確定發(fā)行規(guī)模，以適應(yīng)企業(yè)按市場(chǎng)規(guī)律持續(xù)成長(zhǎng)的需要。 在這一體制下，由主承銷(xiāo)商培育、選擇和推薦企業(yè)，加大了主承銷(xiāo)商的權(quán)利和責(zé)任；發(fā)行審核也逐步轉(zhuǎn)向強(qiáng)制性信息披露和合規(guī)性審核，股票發(fā)行審核委員會(huì)的獨(dú)立審核功能突出出來(lái)。價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)。 我國(guó)股票發(fā)行定價(jià)制度的演變 1996年以前，發(fā)行公司和主承銷(xiāo)商根據(jù)自己確定的 市盈率和預(yù)測(cè)的每股稅后利潤(rùn)“計(jì)算”出新股發(fā)行價(jià)格。 為了改變?nèi)藶榈匾罁?jù)市盈率和每股稅后利潤(rùn)定價(jià)的弊病， 1996年 12月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定新股發(fā)行定價(jià)不再以盈利預(yù)測(cè)為依據(jù)，改為按過(guò)去 3年已實(shí)現(xiàn)的每股稅后利潤(rùn)的算術(shù)平均值為新股發(fā)行定價(jià)的依據(jù)。 1997年 9月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將定價(jià)方法調(diào)整為：按發(fā)行前 1年每股稅后利潤(rùn)與發(fā)行當(dāng)年攤薄后預(yù)測(cè)每股稅后利潤(rùn)的加權(quán)平均數(shù)及核定的市盈率來(lái)計(jì)算新股發(fā)行價(jià)格。 1998年 12月頒布的 證券法 規(guī)定：股票發(fā)行采取溢價(jià)發(fā)行的，其發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與承銷(xiāo)商協(xié)商確定，報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。為了配合核準(zhǔn)制的推行，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于 1999年 2月規(guī)定，股票發(fā)行定價(jià)由發(fā)行公司和主承銷(xiāo)商協(xié)商確定，但須向其報(bào)送定價(jià)分析報(bào)告作為核準(zhǔn)發(fā)行價(jià)格的依據(jù)。 2004年 12月 11日，中國(guó)證監(jiān)規(guī)定：首次公開(kāi)發(fā)行股票的公司及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)通過(guò)向機(jī)構(gòu)投資者詢(xún)價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格。詢(xún)價(jià)制度的確立，標(biāo)志著中國(guó)首次公開(kāi)發(fā)行股票市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制的初步建立。 證監(jiān)會(huì)下發(fā)的新股發(fā)行若干問(wèn)題通知（ 2004年 8月 30日）規(guī)定： 對(duì)于未提供盈利預(yù)測(cè)的發(fā)行人，每股收益為發(fā)行前一年經(jīng)審計(jì)的、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)除以發(fā)行后總股本； 對(duì)于提供盈利預(yù)測(cè)的發(fā)行人，每股收益為發(fā)行當(dāng)年經(jīng)審核的、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)除以發(fā)行后總股本。 四川川潤(rùn)股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票初步詢(xún)價(jià)結(jié)果及定價(jià)公告 詢(xún)價(jià)對(duì)象的組織情況 ： 在本次發(fā)行初步詢(xún)價(jià)期間 (2008年 8月 29日、 2008年 9月 1日至 2008年 9月 3日 )，國(guó)金證券相繼在北京、上海、深圳舉行了推介會(huì)。 截止 2008年 9月 3日（ T-3 日）下午 15:00，國(guó)金證券通過(guò)深圳證券交易所網(wǎng)下發(fā)行電子平臺(tái)系統(tǒng)共收到 107 家詢(xún)價(jià)對(duì)象的初步詢(xún)價(jià)報(bào)價(jià)信息，經(jīng)統(tǒng)計(jì)， 上述詢(xún)價(jià)對(duì)象報(bào)價(jià)的全部區(qū)間為： 6.50元 /股 14.40元 /股。 發(fā)行規(guī)模、發(fā)行價(jià)格及其確定依據(jù) ： 發(fā)行人和國(guó)金證券根據(jù)詢(xún)價(jià)對(duì)象的報(bào)價(jià)情況，并綜合考慮發(fā)行人基本面、行業(yè)地位、可比公司估值水平及股票二級(jí)市場(chǎng)情況，最終確定本次發(fā)行價(jià)格為 10.44 元 /股 。 此價(jià)格對(duì)應(yīng)的市盈率為 24.28倍 (每股收益按照2007年經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行后總股本計(jì)算 )。 （ 2008年 9月 8日發(fā)行） 中國(guó)中冶金 2009年 9月 8日公告 本次發(fā)行確定的價(jià)格區(qū)間為人民幣 5.00元 /股 -5.42元 /股（含上限和下限），對(duì)應(yīng)的 2008年發(fā)行后市盈率水平為： 38.65倍至 41.90倍（每股收益按照經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所遵照中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的 2008年凈利潤(rùn)除以本次 A股發(fā)行后總股數(shù)計(jì)算，發(fā)行后的總股數(shù)按本次發(fā)行 35億股計(jì)算）；對(duì)應(yīng)的 2009年發(fā)行后市盈率水平為： 20.63倍至 22.36倍（每股收益按照經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所遵照中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審核的 2009年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)除以本次 A股發(fā)行后的總股數(shù)計(jì)算，發(fā)行后的總股數(shù)按本次發(fā)行 35億股 A股計(jì)算）。 中國(guó)中冶 2009年 9月 11日公告 發(fā)行價(jià)格及確定依據(jù)發(fā)行人和保薦人（主承銷(xiāo)商）根據(jù)網(wǎng)下累計(jì)投標(biāo)詢(xún)價(jià)情況，并參考發(fā)行人基本面、可比公司估值水平及市場(chǎng)情況，確定本次發(fā)行價(jià)格為人民幣 5.42元 /股，該價(jià)格對(duì)應(yīng)的市盈率為： 33.01倍（每股收益按照經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所遵照中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的 2008年凈利潤(rùn)除以本次 A股發(fā)行前總股數(shù)計(jì)算）； 41.90倍（每股收益按照經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所遵照中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的 2008年凈利潤(rùn)除以本次 A股發(fā)行后總股數(shù)計(jì)算，發(fā)行后的總股數(shù)按本次發(fā)行 35億股計(jì)算）； 17.62倍（每股收益按照經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所遵照中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審核的 2009年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)除以本次 A股發(fā)行前的總股數(shù)計(jì)算）。 22.36倍（ 每股收益按照經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所遵照中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審核的 2009年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)除以本次 A股發(fā)行后的總股數(shù)計(jì)算，發(fā)行后的總股數(shù)按本次發(fā)行 35億股 A股計(jì)算）。 2008年 11月 29日，中國(guó)冶金科工股份有限公司在北京成立，標(biāo)志著中冶集團(tuán)股份制改造工作取得重大階段性成果，在 2008年首次躋身“世界500強(qiáng)”后，全面打造世界一流企業(yè)集團(tuán)又翻開(kāi)了新的一頁(yè)。 發(fā)行前每股凈資產(chǎn)為 0.3元 ,發(fā)行后為 1.35元 . 發(fā)行前資產(chǎn)負(fù)債率為 94.1%；凈資產(chǎn)收益率為53%(09年 6月 30日 ). （成立不到 1年，開(kāi)綠燈） 09年 9月 21日上市 ,收盤(pán)價(jià)為 6.94元 (發(fā)行價(jià)為 5.42),上漲 28%； 09年 9月 22日收盤(pán)價(jià)為6.35, 下跌 8.5%. 桂林三金首次公開(kāi)發(fā)行 4,600萬(wàn)股股票網(wǎng)下配售和網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行公告 1、申購(gòu)代碼： 002275 2、申購(gòu)簡(jiǎn)稱(chēng)：桂林三金 3、發(fā)行價(jià)格： 19.80元 /股 4、發(fā)行數(shù)量： 4,600萬(wàn)股 5、網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量： 3,680萬(wàn)股，占本次發(fā)行總量的 80% 6、網(wǎng)下配售數(shù)量： 920萬(wàn)股，占本次發(fā)行總量的 20% 7、網(wǎng)上申購(gòu)時(shí)間： 2009年 6月 29日 9:30-11:30、 13:00-15:00 8、網(wǎng)下配售時(shí)間： 2009年 6月 29日 9:30-15:00 發(fā)行人本次發(fā)行的初步詢(xún)價(jià)工作已于 2009年 6月 24日完成。根據(jù)初步詢(xún)價(jià)情況，經(jīng)發(fā)行人與主承銷(xiāo)商協(xié)商一致，最終確定本次發(fā)行的發(fā)行價(jià)格為 19.80元 /股。此價(jià)格對(duì)應(yīng)的市盈率及有效報(bào)價(jià)情況為： （ 1） 32.89倍（每股收益按照 2008年度經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行后總股本計(jì)算）； （ 2） 29.55倍（每股收益按照 2008年度經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行前總股本計(jì)算） . 首次公開(kāi)發(fā)行 A股初步詢(xún)價(jià)結(jié)果及發(fā)行價(jià)格區(qū)間公告 光大證券股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行 A股的初步詢(xún)價(jià)工作已于 2009年 7月 30日完成。公司和保薦人 (主承銷(xiāo)商 )東方證券股份有限公司根據(jù)初步詢(xún)價(jià)的報(bào)價(jià)情況，并綜合考慮發(fā)行人基本面、可比公司估值水平及市場(chǎng)情況等，確定本次發(fā)行的發(fā)行價(jià)格區(qū)間為人民幣 19.00元 /股 -21.08元 /股(含上限和下限 )，此價(jià)格區(qū)間對(duì)應(yīng)的市盈率區(qū)間為 52.78倍至 58.56倍 (每股收益按照經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的、遵照中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確定的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的 2008年凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行后的總股數(shù)計(jì)算 )。 光大證券 2009-8-18 上市日 ,發(fā)行價(jià)為 21.08元 .中簽率 0.81%. 市盈率 58.56 倍 .主承銷(xiāo)商?hào)|方證券股份有限公司 四川成渝市盈率 20倍 中國(guó)建筑市盈率 21.29倍 2007年新股發(fā)行市盈率較高 2007年 1月 8日，中國(guó)人壽 (601628.SH)以 18.88元/股發(fā)行，其 2006年每股收益為 0.34元，發(fā)行后市盈率已高達(dá)近 60倍。但同樣令人驚異的是，中國(guó)人壽首日開(kāi)盤(pán)價(jià)竟高達(dá) 40多元，盤(pán)中摸高 50元，漲幅超過(guò) 200%，市盈率超過(guò) 100倍。 中國(guó)平安如出一轍，發(fā)行價(jià)格高達(dá) 33.8元 /股，全面攤薄發(fā)行市盈率為 76.18倍。 中國(guó)石油 601587， 2007年 10月 26日 ,發(fā)行價(jià) 16.7元，市盈率 22.44 倍。上市價(jià)最高為48元多。 一時(shí)間，一級(jí)市場(chǎng)高發(fā)行市盈率造成二級(jí)市場(chǎng)泡沫的類(lèi)似言論開(kāi)始四起，尤其是紅籌回歸的大背景下，不免讓人擔(dān)憂。 2008年新股發(fā)行概況一覽表 總額 (萬(wàn)元 ) (元 /股 ) (萬(wàn)股 ) 市盈率 002203 海亮股份 61435.00 08-01-16 11.17 5500.0 29.99 002204 華銳鑄鋼 58212.00 08-01-16 10.78 5400.0 29.97 002205 國(guó)統(tǒng)股份 15380.00 08-01-23 7.69 2000.0 21.61 002206 海利得 47008.00 08-01-23 14.69 3200.0 29.98 002207 準(zhǔn)油股份 19625.00 08-01-28 7.85 2500.0 29.96 002208 合肥城建 41652.00 08-01-28 15.60 2670.0 26.55 002209 達(dá)意隆 12296.00 08-01-30 4.24 2900.0 29.95 002210 飛馬國(guó)際 27265.00 08-01-30 7.79 3500.0 29.96 002211 宏達(dá)新材 63989.00 08-02-01 10.49 6100.0 29.97 002212 南洋股份 57456.00 08-02-01