第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品課件

1、第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,第四章 銀行理財(cái)產(chǎn)品,銀行理財(cái)產(chǎn)品,理財(cái)產(chǎn)品市場發(fā)展,銀行理財(cái)產(chǎn)品要素,產(chǎn)品開發(fā)主體信息,產(chǎn)品目標(biāo)客戶信息,產(chǎn)品特征信息,銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展趨勢,貨幣型理財(cái)產(chǎn)品,債券型理財(cái)產(chǎn)品,信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品,組合投資類理財(cái)產(chǎn)品,QDII基金掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品,結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品,股票型理財(cái)產(chǎn)品,銀行理財(cái)產(chǎn)品介紹,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,4.1、銀行理財(cái)產(chǎn)品市場發(fā)展,第一階段為2005年11月以前。 這一階段屬于理財(cái)產(chǎn)品市場的萌芽階段，特點(diǎn)為產(chǎn)品發(fā)售數(shù)量較少、產(chǎn)品類型單一和資金規(guī)模較小等。 第二階段為2005年11月至2008年中期。 這一階段屬于銀行理財(cái)產(chǎn)品市場的發(fā)展階段，主要特點(diǎn)為產(chǎn)品數(shù)量飚

2、升，產(chǎn)品類型日益豐富和資金規(guī)模屢創(chuàng)新高等。 第三階段為2008年至今。 這一階段屬于銀行市場的規(guī)范階段，主要特點(diǎn)是受全球金融危機(jī)的影響，理財(cái)產(chǎn)品零/負(fù)收益和展期事件的不斷暴露，法律法規(guī)的密集出臺(tái)等。,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,重要的歷史事件，記住兩個(gè)“第一個(gè)”！ 2002年， 第一個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品問世 2005年初，國內(nèi)首個(gè)人民幣結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,4.2、銀行理財(cái)產(chǎn)品要素 一、產(chǎn)品開發(fā)主體信息 1、產(chǎn)品發(fā)行人 產(chǎn)品發(fā)行人是指理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行主體。一般而言，銀行理財(cái)產(chǎn)品由 商業(yè)銀行自己開發(fā)的。 2、托管機(jī)構(gòu) 一般而言，資產(chǎn)托管人主要由符合特定條件的商業(yè)銀行擔(dān)任。 3、投資顧問 投資顧

3、問是指為商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品所募集資金投資運(yùn)作提供咨詢服 務(wù)、承擔(dān)日常的投資運(yùn)作管理的第三方機(jī)構(gòu)。,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,三、產(chǎn)品特征信息,1、銀行理財(cái)產(chǎn)品收益類型 按收益或者本金是否可以分兩類：保本產(chǎn)品和非保本產(chǎn)品。 保本產(chǎn)品：100%的本金；一般不得提前支??；相對價(jià)值可能受損。 非保本產(chǎn)品：不保障本金完整，適合能夠承受一定風(fēng)險(xiǎn)的投資者。 2、理財(cái)產(chǎn)品交易類型 理財(cái)產(chǎn)品交易類型可分兩類：開放式產(chǎn)品和封閉式產(chǎn)品。 開放式產(chǎn)品：總體份額和總體金額是可變的，可以隨時(shí)根據(jù)市場供求情況發(fā)行新份額或者贖回。 封閉式產(chǎn)品：在存續(xù)期內(nèi)總體份額保持不變，總體金額可能變化；不能申購也不能贖回，

4、或者只能贖回不能申購。,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,3、產(chǎn)品期次性 產(chǎn)品期次性可分兩種：期次類和滾動(dòng)發(fā)行。 期次類：只會(huì)在一段銷售時(shí)間內(nèi)銷售，到期后利隨本清，產(chǎn)品結(jié)束； 滾動(dòng)發(fā)行：循環(huán)銷售的方式；連續(xù)投資；有些通過一次性簽約形式自動(dòng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的滾動(dòng)購買。 4、產(chǎn)品投資類型 銀行理財(cái)產(chǎn)品根據(jù)投資或者掛鉤的對象可以分為利率掛鉤、股票掛鉤、基金掛鉤、外匯掛鉤、商品掛鉤、信用掛鉤、保險(xiǎn)掛鉤、混合掛鉤等。,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,5、產(chǎn)品期限分類 銀行理財(cái)產(chǎn)品按期限類型可分為6個(gè)月以內(nèi)、1年以內(nèi)、1年至2年期以及2年以上期產(chǎn)品。 1個(gè)月以內(nèi)：超短期理財(cái)產(chǎn)品 1個(gè)月-1年：短期理財(cái)產(chǎn)品 1年-2年：中期理財(cái)產(chǎn)品 2

5、年期以上：長期理財(cái)產(chǎn)品 6、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級 銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、提前終止風(fēng)險(xiǎn)等。 其他還有操作風(fēng)險(xiǎn)，交易對手管理風(fēng)險(xiǎn)、延期風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力以及意外事件等風(fēng)險(xiǎn)。,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,4.3、銀行理財(cái)產(chǎn)品介紹 一、貨幣型理財(cái)產(chǎn)品 1、概念 貨幣型理財(cái)產(chǎn)品是投資于貨幣市場的銀行理財(cái)產(chǎn)品(國債、金融 債、中央銀行票據(jù)、債券回購、高信用級別的企業(yè)債、公司債、 短期融資券等。 2、特點(diǎn) 投資期短，資金贖回靈活，收益、本金安全性高。 3、風(fēng)險(xiǎn) 貨幣型理財(cái)產(chǎn)品的投資方向是具有高信用級別的中短期金融工具， 其信用風(fēng)險(xiǎn)低，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小。,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)

6、品,舉例：P100頁,假如某投資者在4月21日購買該類產(chǎn)品100萬元，4月24日賣出 4月21日至4月24日每天的年化收益率分別為2.15%、2.20%、2.10%、2.15%， 在此期間理財(cái)收益=（2.15%+2.20%+2.10%）365100萬元=176.71元,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,二、債券型理財(cái)產(chǎn)品 1、概念 債券型產(chǎn)品是以國債、金融債和中央銀行票據(jù)為主要投資對象的銀行 理財(cái)產(chǎn)品。 2、特點(diǎn) 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡單、投資風(fēng)險(xiǎn)小，客戶預(yù)期收益穩(wěn)定，市場認(rèn)知度高，客 戶容易了解。 3、債券型理財(cái)產(chǎn)品的收益及風(fēng)險(xiǎn)特征 目前，商業(yè)銀行推出的債券型產(chǎn)品是以國債、金融債和中央銀行票據(jù) 等信用高、流動(dòng)性強(qiáng)、

7、風(fēng)險(xiǎn)小的產(chǎn)品 4、投資方向 銀行間債券市場、國債市場和企業(yè)債市場,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,舉例,A銀行人民幣債券理財(cái)計(jì)劃（見教材P101） A銀行人民幣債券理財(cái)計(jì)劃為一個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品，到期一次還本付息。預(yù)期收益率為2.62% 假設(shè)有一個(gè)投資者投資了10萬人民幣，請問他的理財(cái)收益是多少？ 理財(cái)收益=10萬*2.62%*30/365=2.15萬。本利和=12.15萬,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,三、股票類理財(cái)產(chǎn)品 股票類理財(cái)產(chǎn)品品種較多，其中包括商業(yè)銀行推出的一些FOF產(chǎn)品、私募理財(cái)產(chǎn)品等，這些產(chǎn)品都是部分或者全部投資與股票的理財(cái)產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)相對較大。 金融名詞1： 公募（Public Offering），

8、PO：公募發(fā)行，又稱為公開發(fā)行，是發(fā)行人向不特定的社 會(huì)公眾投資者發(fā)售證券的發(fā)行。 私募（Private Equity），PE：私募發(fā)行，又稱不公開發(fā)行或私下發(fā)行，內(nèi)部發(fā)行，是 指以特定少數(shù)的投資者為對象的發(fā)行。 陽光私募：一些公開的私募，陽光私募基金與一般私募基金的區(qū)別主要在于規(guī)范化， 透明化，由于借助信托公司平臺(tái)發(fā)行能保證私募認(rèn)購者的資金安全,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,案例 阿里巴巴融資過程,第一階段，自我融資。 1999年，馬云和他的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)集資50萬元成立阿里巴巴。阿里巴巴成立初期，公司是小到不能再小，18個(gè)創(chuàng)業(yè)者往往是身兼數(shù)職。 第二階段，天使投資。 阿里巴巴有一定

9、名氣后很快也面臨到資金的瓶頸，這時(shí)以高盛為主的一批投資銀行向阿里巴巴投資了500萬美元。 第三階段，風(fēng)險(xiǎn)投資。 1999年秋，日本軟銀總裁孫正義決定給阿里巴巴投資3000萬美元，最終馬云確定了2000萬美元的軟銀投資，幫助其渡過寒冬。,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,2004年2月17日，馬云在北京宣布，阿里巴巴再獲8200萬美元的巨額戰(zhàn)略投資。這筆投資是當(dāng)時(shí)國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金額最大的一筆私募投資。 2005年8月，雅虎、軟銀再向阿里巴巴投資數(shù)億美元。之后，阿里巴巴創(chuàng)辦淘寶網(wǎng)，創(chuàng)辦支付寶，收購雅虎中國，創(chuàng)辦阿里軟件。 第四階段，上市又退市，再上市。 2007年11月6日，全球最大的B2B公司阿里巴巴在香港聯(lián)交

10、所正式掛牌上市，正式登上全球資本市場舞臺(tái)。阿里巴巴的上市，成為全球互聯(lián)網(wǎng)業(yè)第二大規(guī)模融資。在此次路演過程中，許多投資者表示，錯(cuò)過了谷歌不想再錯(cuò)過阿里巴巴。 2009年09月15日，雅虎以每股19.8港元至20.3港元的價(jià)格配售5748萬股阿里巴巴股票 ，拯救企業(yè)現(xiàn)金流危機(jī)。 2012年2月21日晚間阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司發(fā)布公告，這家阿里巴巴集團(tuán)旗下的旗艦子公司擬將終止上市地位。阿里巴巴集團(tuán)提出以每股135港元的價(jià)格回購上市公司約26的股份，預(yù)計(jì)將耗資約190億港元。馬云在給阿里巴巴集團(tuán)員工的公開信中稱：“上市的時(shí)候只融了17億美金，但私有化要花出去20多億美金，看起來是個(gè)賠本的生意，有人建議用

11、低一點(diǎn)的價(jià)格買回股票”。而阿里巴巴在上市后，曾于2009年和2010年兩次為股東分紅共計(jì)21.1億港幣。 2014年9月9日，阿里巴巴在紐交所正式進(jìn)行IPO。股票交易代碼為“BABA”。,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,馬云：8.8% 蔡崇信：3.6% 雅虎：22.4% 軟銀：34.1% 其他（包括銀湖、中投子公司，云峰基金、李嘉誠等）：31.1%,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,分析阿里巴巴 融資方式特點(diǎn),1、自我融資特點(diǎn)：有利于創(chuàng)業(yè)者控制企業(yè)占有企業(yè)絕大部分的股份，但資金往往是有限的，并且冒險(xiǎn)性較大。一旦創(chuàng)業(yè)失敗，個(gè)人的多年積蓄將付之東流。 2、天使投資：建立在一定

12、信任基礎(chǔ)上，某種程度上跟親朋好友融資有些相似，但會(huì)有一些回報(bào)，投資金額少。 3、風(fēng)險(xiǎn)投資：投資者擁有一部分股權(quán)，會(huì)造成經(jīng)營壓力。 4、上市又退市：股票增值，融資到一大筆低使用成本的資金（16.95億元）。而后以12億美元回購了上市的所有流通股份，相當(dāng)于免費(fèi)使用這比這筆錢四年，而且孵化了旗下一些子公司，比如淘寶、淘寶商場、支付寶。但上市之后財(cái)務(wù)和企業(yè)戰(zhàn)略都需要透明公開。 4、上市：吸收國際資金.,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,四、組合投資類理財(cái)產(chǎn)品 1、組合投資類理財(cái)產(chǎn)品概念 組合投資類理財(cái)產(chǎn)品通常投資于多種資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合或資產(chǎn)池，其中包括債券、票據(jù)、債券回購、貨幣市場存拆放交易、新股申購、信貸資產(chǎn)

13、及其他理財(cái)產(chǎn)品等多種投資品種. 同時(shí)發(fā)行主體往往采用動(dòng)態(tài)的投資組合管理方法和資產(chǎn)負(fù)債管理方法對資產(chǎn)池進(jìn)行管理。 兩大突破 1、突破了理財(cái)產(chǎn)品投資渠道狹窄的限制； 2、突破了銀行理財(cái)產(chǎn)品間歇性銷售的形式，組合投資可以滾動(dòng)發(fā)行和連續(xù)銷售。,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,2、組合投資類理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)缺點(diǎn) （1）優(yōu)勢 A、產(chǎn)品期限覆蓋面廣 B、組合投資的投資模式在分散投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，突破單一投資產(chǎn)品負(fù)債期限和資產(chǎn)期限必須嚴(yán)格對應(yīng)的缺陷，擴(kuò)大銀行資金運(yùn)用范圍和客戶收益空間。 C、賦予發(fā)現(xiàn)主體充分的主動(dòng)管理能力。 （2）缺點(diǎn) A、組合投資類理財(cái)產(chǎn)品存在信息透明度不高的缺點(diǎn)，難以全面了解 B、產(chǎn)品的表現(xiàn)更加依賴于發(fā)行

14、主體的管理水平 C、負(fù)債期限和資產(chǎn)期限的錯(cuò)配以及復(fù)雜性衍生結(jié)構(gòu)的嵌入增加產(chǎn)品的復(fù)雜性，導(dǎo)致決定產(chǎn)品最終收益的因素增多，產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)可能隨之?dāng)U大。 3、組合投資類理財(cái)產(chǎn)品狀況 組合理財(cái)產(chǎn)品以其獨(dú)特的靈活性和更強(qiáng)的資產(chǎn)配置能力成為銀行理財(cái)產(chǎn)品市場的一大投資熱點(diǎn)。,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,五、結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品 1、概念 運(yùn)用金融工程技術(shù)，將存款、零息債券等固定收益產(chǎn)品和金融衍生品組合一起而形成的新型金融產(chǎn)品。 【金融工程】包括創(chuàng)新型金融工具與金融手段的設(shè)計(jì)、開發(fā)與實(shí)施， 以及對金融問題給予創(chuàng)造性的解決。 2、類型 根據(jù)掛鉤資產(chǎn)屬性，可分為： 外匯掛鉤類 利率/債券掛鉤類 股票掛鉤類 QFII基金掛鉤類,

15、第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,3、外匯掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品 （1）定義。 外匯掛鉤理財(cái)產(chǎn)品的回報(bào)率取決于一組或多組外匯的匯率走勢，掛鉤標(biāo)的是一組或多組外匯的匯率。 （2）期權(quán)拆解。 流行趨勢：看好/看淡，或區(qū)間式投資 A、一觸即付期權(quán)：在投資區(qū)間內(nèi)，若掛鉤外匯在期末觸碰或超過銀行所設(shè)定的觸及點(diǎn)。 B、雙向不觸發(fā)期權(quán)：整個(gè)投資區(qū)間內(nèi)都沒有觸及設(shè)定的兩個(gè)觸及點(diǎn)。 回報(bào)方式： 贏：保證投資金額+潛在回報(bào) 輸：保證投資金額+最低回報(bào),第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,舉例：B銀行2007年1月4號在市場上發(fā)行一個(gè)投資期3個(gè)月的區(qū)間投資產(chǎn)品，掛鉤歐元/美元，具體細(xì)節(jié)： 有關(guān)匯率能夠維持在指定區(qū)間內(nèi)，就可以獲得潛在回報(bào)。,如果與投

16、資者預(yù)期一致：1000*（1+1.375%）=10137.5 如果與投資者預(yù)期不一致：1000,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,外匯掛鉤保本理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)：,1、流通性風(fēng)險(xiǎn) 2、集中投資風(fēng)險(xiǎn) 3、保本理財(cái)產(chǎn)品回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn) 4、到期時(shí)收取保證投資金額的風(fēng)險(xiǎn) 5、影響潛在回報(bào)的市場風(fēng)險(xiǎn)：概無保證 6、匯率風(fēng)險(xiǎn)：并不一定使用本地貨幣 7、提前終止風(fēng)險(xiǎn) 8、未能成功認(rèn)購保本理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn) 9、投資者自身狀況風(fēng)險(xiǎn),第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,4、利率/債券掛鉤類型理財(cái)產(chǎn)品 利率掛鉤：與境外貨幣的利率掛鉤，產(chǎn)品收益取決于產(chǎn)品結(jié) 構(gòu)和利率走勢 債券掛鉤：主要是指在貨幣市場和債券市場上進(jìn)行交換和交 易并由銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品。特點(diǎn)是

17、收益率不高，但非常穩(wěn)定。 （2）分類 包括與利率正向掛鉤產(chǎn)品、與利率反向掛鉤產(chǎn)品、區(qū)間累積產(chǎn)品和達(dá)標(biāo)贖回型 產(chǎn)品。 （3）掛鉤標(biāo)的 A、倫敦銀行同業(yè)拆放利率（LIBOR）：是目前最重要和最常用的市場基準(zhǔn)利率。 B、國庫債 C、公司債券,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,5、股票掛鉤理財(cái)產(chǎn)品 （1）概念 又稱連動(dòng)式投資產(chǎn)品。通過金融工程技術(shù)，針對投資市場的不同預(yù)期， 以拆解或組合衍生性金融產(chǎn)品，并搭配零息債券的方式二次的各種不 同報(bào)酬形態(tài)的金融產(chǎn)品。 （2）分類 按是否保障本金劃分，不保障本金理財(cái)產(chǎn)品和保障本金理財(cái)產(chǎn)品。 （3）掛鉤標(biāo)的 單只股票：只掛鉤一只股票作為觀察和收益回報(bào)。 股票籃子：根據(jù)所有股票或

18、者表現(xiàn)最差的股票作為收益回報(bào)基準(zhǔn),第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,（4）期權(quán)拆解 A、認(rèn)沽期權(quán) 認(rèn)沽期權(quán)（Put Options，PUTS）：是指期權(quán)的購買者在期權(quán)合約有 效期內(nèi)或行權(quán)日，擁有按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。 B、認(rèn)購期權(quán) 認(rèn)購期權(quán)（call writer）：持有人有權(quán)在指定限期內(nèi)，以指定價(jià)格買 入一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn) C、股票籃子關(guān)聯(lián)性 指一籃子股票中，所有或幾只股票的市場價(jià)格、風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)都存在一定的相關(guān)的因 素。 正相關(guān) 負(fù)相關(guān),第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,舉例 110頁,銀行年月號在市場上發(fā)行一個(gè)投資期為個(gè)月的“股票掛鉤保本理財(cái)產(chǎn)品觸發(fā)式可自動(dòng)贖回” 最佳情況 普通情況 最差情況,第四章-銀行理財(cái)產(chǎn)品,6、結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品主要風(fēng)險(xiǎn) （1）掛鉤標(biāo)的物的價(jià)格波動(dòng)。 （2）本金風(fēng)險(xiǎn)。 保留率直接影響最高收益率，本金有部分風(fēng)險(xiǎn)。 （3）收益風(fēng)險(xiǎn)。 收益發(fā)生必須是完全符合其產(chǎn)品說明書所約定的條件，也就是 其期權(quán)的執(zhí)行時(shí)基于一定標(biāo)準(zhǔn)的，收益并不是線性的。 （4）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品通常是無法提前終止的，其終止是事先約定的條件發(fā)生才出現(xiàn)，因此，流動(dòng)性較差。,第四章