LED封裝項目財務分析表

1、LED封裝項目財務分析表一、項目投資背景分析綜合判斷，地區(qū)仍處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機遇期，也面臨諸多新挑戰(zhàn)。機遇方面：一是世界范圍內的新一輪科技革命和產業(yè)革命蓄勢待發(fā)，為實施創(chuàng)新驅動、實現(xiàn)引領型發(fā)展提供了客觀條件。二是國家全面深化改革一系列重大部署在落地實施，將為率先形成引領經濟發(fā)展新常態(tài)的體制機制和發(fā)展方式，增創(chuàng)體制機制新優(yōu)勢提供重要支撐。三是國家全方位外交和新一輪對外開放實施，將為充分發(fā)揮先發(fā)優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢、爭當對外開放“排頭兵”提供戰(zhàn)略契機。四是作為國家新型城鎮(zhèn)化綜合試點，新型城鎮(zhèn)化深入推進將創(chuàng)造大量新投資、新消費，為進一步增加有效投資、促進消費升級、完善城市管理、發(fā)揮好國家中心城市

2、作用提供了重大機遇。挑戰(zhàn)方面：一是國際經濟在深度調整中曲折復蘇，發(fā)展面臨發(fā)達國家“再工業(yè)化”和發(fā)展中國家與地區(qū)利用低成本優(yōu)勢承接產業(yè)轉移的“雙向”擠壓，以美國為首的發(fā)達國家積極推進設置更高標準的投資貿易規(guī)則，對挖掘外需潛在動力、加快優(yōu)進優(yōu)出、提高出口產品競爭優(yōu)勢構成多重挑戰(zhàn)。二是國內經濟社會發(fā)展中的不平衡、不協(xié)調、不可持續(xù)問題依然突出，低成本優(yōu)勢逐步減弱，結構性矛盾依然突出，一些潛在風險還在累積，應對挑戰(zhàn)、實現(xiàn)經濟平穩(wěn)增長、加快轉變發(fā)展方式的任務依然艱巨繁重。三是國內外城市競爭呈現(xiàn)新格局，中心城市引領區(qū)域發(fā)展的態(tài)勢更為明顯，鞏固提升國家中心城市地位和國際影響力面臨更多挑戰(zhàn)。四是按照創(chuàng)新、協(xié)調、

3、綠色、開放、共享理念，在發(fā)展動力問題、發(fā)展的協(xié)調性問題、人與自然和諧問題、發(fā)展的內外聯(lián)動問題和社會公平正義發(fā)展環(huán)境問題等方面必須高度重視，在“十三五”發(fā)展中采取針對性措施切實予以解決。近年來，隨著LED下游應用市場需求的不斷擴大，更得益于人力和原材料成本優(yōu)勢以及政策的支持，我國現(xiàn)在已成為世界重要的LED封裝生產基地。根據高工產業(yè)研究所(GGII)數據顯示，2016年全球LED封裝市場規(guī)模同比增長2.9%，達到209億美元；GGII預計，2017年全球LED封裝市場規(guī)模達219.5億美元，同比增長5%。值得一提的是，2016年全球51%的封裝產值集中在中國大陸，隨著全球LED封裝產能持續(xù)向中國轉

4、移，中國LED封裝產值占比將繼續(xù)提升。經過這么多年的發(fā)展，國內的LED封裝企業(yè)在不斷發(fā)展壯大，涌現(xiàn)出了像木林森、國星光電等這樣一批極具規(guī)模的封裝廠商。隨著整個LED行業(yè)向大陸轉移，目前看到LED芯片端國內已處于行業(yè)龍頭，芯片端必將帶動整個行業(yè)發(fā)展，國內LED封測在全球占比也會越來越高。二、公司介紹公司堅持提升企業(yè)素質，即“企業(yè)管理水平進一步提高，人力資源結構進一步優(yōu)化，人員素質進一步提升，安全生產意識和社會責任意識進一步增強，誠信經營水平進一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素質企業(yè)員工，企業(yè)品牌影響力不斷提升。公司滿懷信心，發(fā)揚“正直、誠信、務實、創(chuàng)新”的企業(yè)精神和“追求卓越，回報社會” 的

5、企業(yè)宗旨，以優(yōu)良的產品服務、可靠的質量、一流的服務為客戶提供更多更好的優(yōu)質產品及服務。三、項目投資概述牢固樹立創(chuàng)新、協(xié)調、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，明確重點任務，實現(xiàn)產業(yè)穩(wěn)增長、調結構、轉方式和可持續(xù)發(fā)展，大力推動產業(yè)跨越式發(fā)展。本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資41033.45萬元，其中：建設投資32160.13萬元，占項目總投資的78.38%；建設期利息349.74萬元，占項目總投資的0.85%；流動資金8523.58萬元，占項目總投資的20.77%。項目正常經營年份每年營業(yè)收入73300.00萬元，綜合總成本費用56899.06萬元，稅金及附

6、加391.84萬元，凈利潤12006.82萬元，財務內部收益率23.08%，財務凈現(xiàn)值13143.72萬元，全部投資回收期5.39年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據包括：1、建設項目經濟評價方法與參數（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設項目投資估算編審規(guī)程4、建設項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設計概算編制辦法7、建設工程監(jiān)理與相關服務收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產生的

7、各項收益，并嚴格遵循財務評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設投資估算本期項目建設投資32160.13萬元，包括：工程建設費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。（一）工程費用工程建設費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產準備費、其他前期工作費用，合計28405.79萬元。1、建筑工程投資估算根據估算，本期項目建筑工程投資為12515.54萬元。建筑工程投資一覽表單位：、萬元序號工程類別占地面積建筑面積投資金額備注1生產工程16640.0066227.209149.021.11#生產車間4992.00198

8、68.162744.711.22#生產車間4160.0016556.802287.261.33#生產車間3993.6015894.532195.761.44#生產車間3494.4013907.711921.292倉儲工程8320.009817.601085.502.11#倉庫2496.002945.28325.652.22#倉庫2080.002454.40271.382.33#倉庫1996.802356.22260.522.44#倉庫1747.202061.70227.953行政辦公及生活服務設施2048.008724.481343.263.1行政辦公樓1331.205670.91873.12

9、3.2宿舍及食堂716.803053.57470.144公共工程5120.008704.00734.82輔助用房等5綠化工程8790.00173.55綠化率17.58%6其他工程9210.0029.39場地、道路、景觀亮化等7合計50000.0093473.2812515.542、設備購置費估算設備購置費的估算是根據國內外制造廠家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照機電產品報價手冊和建設項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為14988.90萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為901.35萬元。（二）工程建設其他費用本期項目工

10、程建設其他費用為2959.10萬元。（三）預備費本期項目預備費為795.24萬元。六、建設期利息按照建設規(guī)劃，本期項目建設期為12個月，其中申請銀行貸款14274.96萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息349.74萬元。七、流動資金流動資金是指項目建成投產后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經營費用等所需的周轉資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據企業(yè)流動資金周轉情況及本項目產品生產特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產和流動負債的合理周轉天數，采用分項詳細測算法進行測算。根據測算，本期項目流動資金為8523.58萬元。流

11、動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流動資產34229.5339495.6142128.6552660.8152660.8152660.8152660.8152660.8152660.811.1應收賬款15403.2817773.0218957.8923697.3623697.3623697.3623697.3623697.3623697.361.2存貨11980.3313823.4614745.0218431.2818431.2818431.2818431.2818431.2818431.281.2.1原輔材料3594.104147.

12、034423.505529.385529.385529.385529.385529.385529.381.2.2燃料動力179.71207.35221.18276.47276.47276.47276.47276.47276.471.2.3在產品5510.956358.796782.718478.398478.398478.398478.398478.398478.391.2.4產成品2695.583110.283317.634147.044147.044147.044147.044147.044147.041.3現(xiàn)金2738.363159.643370.294212.864212.864212

13、.864212.864212.864212.861.4預付賬款4107.554739.485055.446319.306319.306319.306319.306319.306319.302流動負債28689.2033102.9235309.7844137.2344137.2344137.2344137.2344137.2344137.232.1應付賬款10328.1111917.0512711.5215889.4015889.4015889.4015889.4015889.4015889.402.2預收賬款18361.0921185.8722598.2628247.8328247.83282

14、47.8328247.8328247.8328247.833流動資金5540.336392.686818.868523.588523.588523.588523.588523.588523.584流動資金增加5540.33852.36426.181704.725鋪底流動資金10268.8611848.6812638.5915798.2415798.2415798.2415798.2415798.2415798.24八、項目總投資本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資41033.45萬元，其中：建設投資32160.13萬元，占項目總投資的78.38%；建設

15、期利息349.74萬元，占項目總投資的0.85%；流動資金8523.58萬元，占項目總投資的20.77%。九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資41033.45萬元，其中申請銀行長期貸款14274.96萬元，其余部分由企業(yè)自籌。項目投資計劃與資金籌措一覽表單位：萬元序號項目數據指標占總投資比例1總投資41033.45100.00%1.1建設投資32160.1378.38%1.2建設期利息349.740.85%1.3流動資金8523.5820.77%2資金籌措41033.45100.00%2.1項目資本金26758.4965.21%2.1.1用于建設投資17885.1743.59%2.1.2用于建

16、設期利息349.740.85%2.1.3用于流動資金8523.5820.77%2.2債務資金14274.9634.79%2.2.1用于建設投資14274.9634.79%2.2.2用于建設期利息2.2.3用于流動資金2.3其他資金十、經濟測算基本假設及參數選?。ㄒ唬┥a規(guī)模和產品方案本期項目所有基礎數據均以近期物價水平為基礎，項目運營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。（二）項目計算期及達產計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提

17、高運營能力直至達到預期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。十一、經濟評價財務測算（一）營業(yè)收入估算本期項目正常經營年份預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入73300.00萬元。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入47645.0054975.0058640.0073300.0073300.0073300.0073300.0073300.0073300.002增值稅1992.422356.082537.923265.253265.253265.253265.253265.253265.252.1銷項稅6193.857146.757623

18、.209529.009529.009529.009529.009529.009529.002.2進項稅4201.434790.675085.286263.756263.756263.756263.756263.756263.753稅金及附加239.09282.73304.55391.84391.84391.84391.84391.84391.843.1城市維護建設稅139.47164.93177.65228.57228.57228.57228.57228.57228.573.2教育費附加59.7770.6876.1497.9697.9697.9697.9697.9697.963.3地方教育附加

19、39.8547.1250.7665.3165.3165.3165.3165.3165.31（二）正常經營年份增值稅估算根據中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規(guī)定，本期項目正常經營年份應繳納增值稅計算如下：正常經營年份應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=3265.25萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生

20、產年份時，按正常經營年份經營能力計算，本期項目綜合總成本費用56899.06萬元，其中：可變成本48242.86萬元，固定成本8656.20萬元。正常經營年份項目經營成本54433.28萬元。具體測算數據詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外購原材料、燃料費29461.6133994.1636260.4445325.5545325.5545325.5545325.5545325.5545325.552工資及福利費2917.312917.312917.312917.312917.312917.3129

21、17.312917.312917.313修理費1074.101074.101074.101074.101074.101074.101074.101074.101074.104其他費用5116.325116.325116.325116.325116.325116.325116.325116.325116.324.1其他制造費用460.72460.72460.72460.72460.72460.72460.72460.72460.724.2其他管理費用347.01347.01347.01347.01347.01347.01347.01347.01347.014.3其他營業(yè)費用4308.594308

22、.594308.594308.594308.594308.594308.594308.594308.595經營成本38569.3443101.8945368.1754433.2854433.2854433.2854433.2854433.2854433.286折舊費1744.861744.861744.861744.861744.861744.861744.861744.861744.867攤銷費21.4521.4521.4521.4521.4521.4521.4521.4521.458利息支出699.47699.47699.47699.47699.47699.47699.47699.4769

23、9.479總成本費用41035.1245567.6747833.9556899.0656899.0656899.0656899.0656899.0656899.069.1其中：固定成本8656.208656.208656.208656.208656.208656.208656.208656.208656.209.2可變成本32378.9236911.4739177.7548242.8648242.8648242.8648242.8648242.8648242.86固定資產折舊費估算表單位：萬元序號項目折舊年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值15547.0214808.541

24、4070.0613331.5812593.1011854.6211116.1410377.669639.188900.701.2當期折舊費738.48738.48738.48738.48738.48738.48738.48738.48738.48738.481.3凈值14808.5414070.0613331.5812593.1011854.6211116.1410377.669639.188900.708162.222機器設備15年2.1原值15890.2514883.8713877.4912871.1111864.7310858.359851.978845.597839.216832.83

25、2.2當期折舊費1006.381006.381006.381006.381006.381006.381006.381006.381006.381006.382.3凈值14883.8713877.4912871.1111864.7310858.359851.978845.597839.216832.835826.453合計3.1原值31437.2729692.4127947.5526202.6924457.8322712.9720968.1119223.2517478.3915733.533.2當期折舊費1744.861744.861744.861744.861744.861744.861744

26、.861744.861744.861744.863.3凈值29692.4127947.5526202.6924457.8322712.9720968.1119223.2517478.3915733.5313988.67（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，本期項目正常經營年份應納稅金及附加391.84萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據國家有關稅收政策規(guī)定，本期項目正常經營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=16009.10（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據規(guī)定本期項目應繳納企業(yè)所

27、得稅，正常經營年份應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=16009.1025.00%=4002.28（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經營年份可實現(xiàn)利潤總額16009.10萬元，繳納企業(yè)所得稅4002.28萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=正常經營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=16009.10-4002.28=12006.82（萬元）。十二、項目盈利能力分析（一）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=23.08%。本期項目投資財務內部收益率23.08

28、%，高于行業(yè)基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設定的折現(xiàn)率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經營期內各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務凈現(xiàn)值（FNPV）=13143.72（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現(xiàn)值13143.72萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正

29、值年份數）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.39年。本期項目全部投資回收期5.39年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1現(xiàn)金流入0.0047645.0054975.0058640.0073300.0073300.0073300.0073300.0073300.0073300.001.1營業(yè)收入0.0047645.0054975.00586

30、40.0073300.0073300.0073300.0073300.0073300.0073300.001.2補貼收入1.3回收固定資產余值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出32160.1344348.7644236.9751639.2357382.1954825.1254825.1254825.1254825.1254825.122.1建設投資32160.130.002.2流動資金5540.33852.355966.512557.072.3經營成本38569.3443101.8945368.1754433.2854433.2854433.2854433.2854433.2854433.282.4

31、稅金及附加239.09282.73304.55391.84391.84391.84391.84391.84391.842.5維持運營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量-32160.133296.2410738.037000.7715917.8118474.8818474.8818474.8818474.8818474.884累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-32160.13-28863.89-18125.86-11125.094792.7223267.6041742.4860217.3678692.2497167.125調整所得稅2165.743026.303456.595177.715177.715177.71

32、5177.715177.715177.716所得稅后凈現(xiàn)金流量-32160.131703.548456.884375.3911915.5314472.6014472.6014472.6014472.6014472.607累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-32160.13-30456.59-21999.71-17624.32-5708.798763.8123236.4137709.0152181.6166654.21十三、財務生存能力分析根據財務計劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經營活動、投資活動和籌資活動全部現(xiàn)金流量來看，計算期內各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈

33、現(xiàn)金流量維持正常生產運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現(xiàn)金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設項目經濟評價方法與參數（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內的息稅前利潤（EBIT）與應付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務利息的保障程度，本期項目正常經營年份利息備付率（ICR）為29.61。本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受

34、值，說明本期項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。（三）償債備付率測算按照建設項目經濟評價方法與參數（第三版）的規(guī)定，償債備付率系指在借款償還期內，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，本期項目正常經營年份償債備付率（DSCR）為26.41。根據約定的還款方式對本期項目的計算表明，在項目實施后各年的償債率均高于償債備付率的最低可接受值，說明項目建成后可用于還本付息的資金保障程度較高。借款還本付息計劃表單位：萬元序 號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余額14274.9614274.9614274.9614274.9614274.9614274.9614274.9614274.9614274.961.2當期還本付息349.74699.47699.47699.47699.47699.47699.47699.47699.47699.471.2.1還本1.2.2付息349.74699.47699.47699.47699.47699.47699.47699.47699.47699.471.3期末借款余額14274.9614274.9614274.9614