國際銀行業(yè)信貸管理發(fā)展新趨勢：信貸資產(chǎn)組合管理

1、國際銀行業(yè)信貸管理發(fā)展新趨勢：信貸資產(chǎn)組合管理編者按：20世紀80年代以來，隨著金融市場的發(fā)展，各種風險分析技術和定量分析模型趨向成熟。以一些國際性大銀行、專門提供金融分析產(chǎn)品和技術支持的專業(yè)金融公司、金融分析專家為主導的金融應用領域研究力量開始積極投入到運用市場方法管理信貸資產(chǎn)的實證研究。尹灼在文章中介紹了一些具有創(chuàng)新性的金融工具已經(jīng)成為引領國際銀行業(yè)信貸管理發(fā)展的重要組成部分。作者認為，這些實踐探索的目標是通過在貸款發(fā)放和貸款管理過程引入交易機制，更有效地管理貸款組合。通過提高信貸管理效率降低放貸業(yè)務風險一直是銀行經(jīng)營管理的核心內(nèi)容。20世紀80年代以來，一些領先的國際性大銀行采用金融市場

2、創(chuàng)新技術，運用創(chuàng)新性的信貸管理方式積極管理信貸資產(chǎn)組合，一些具有創(chuàng)新性的金融工具和實踐探索成為引領國際銀行業(yè)信貸管理發(fā)展的重要組成部分，比如：辛迪加貸款和貸款交易市場、貸款證券化、信用衍生產(chǎn)品等新的市場化運營方式，其核心理念是：引導信貸資產(chǎn)/信用風險進入交易渠道，以期降低信貸資產(chǎn)組合的風險集中度和獲得更有效率的風險分散化安排。一、傳統(tǒng)信貸管理方法的局限性傳統(tǒng)信貸管理方法對銀行信貸資產(chǎn)的風險管理過程可以區(qū)分為三個層面的操作。第一層面，對獨立貸款事件的管理，通過建立信貸專家隊伍，分析和判斷借款申請人的償債能力，并按要求提供貸款抵押品和擔保品等損失補償措施降低單一貸款的違約損失；第二層面，對貸款組合

3、的管理，銀行通過嚴格的貸款限額管理和內(nèi)部授權制度，控制貸款風險的過度集中問題，避免不可預見因素對單一借款人、某一行業(yè)和地區(qū)的沖擊，使整個貸款組合承受集中度過高的信用損失，降低貸款組合的風險度；第三層面，對銀行資產(chǎn)負債表的管理，放貸業(yè)務是銀行的主營業(yè)務，貸款組合的收益和信用損失是影響銀行盈利狀況和生存能力的核心因素，通過計提貸款損失準備金核銷貸款業(yè)務的預期損失、計提儲備金承擔貸款業(yè)務的意外損失、保持一定量的資本金作為信用損失的最后堤防和經(jīng)營資金貸放業(yè)務的保障。概言之，傳統(tǒng)信貸管理方式是一種被動的、適應性的策略。這些傳統(tǒng)的信貸管理方法存在以下局限性。第一，關于貸款的決策行為是事前判斷，貸款存續(xù)期間

4、借款人因素變化和宏觀經(jīng)濟因素沖擊都是不可預知的。由于信用分析存在信息有限性和有效性問題，銀行貸款營銷、貸款審核、貸款審批人員的經(jīng)驗法則和定性分析對于貸款風險和借款人信用的主觀判斷存在預測的準確度問題，經(jīng)濟低靡時期抵押品和擔保品的實際抵補能力等，決定了信用風險管理工作在第一層面存在難以克服的外部制約因素。第二，銀行業(yè)務經(jīng)營必然存在地域上、客戶關系上、專業(yè)領域上的相對優(yōu)勢，由此形成銀行放貸業(yè)務相對集中于若干特定類型和風險特征的信貸資產(chǎn)。由于銀行貸款的發(fā)放通常是在維系原有客戶關系和維持原有業(yè)務品種的基礎上進一步擴大市場份額，實施貸款組合充分分散化的策略存在許多現(xiàn)實障礙。比如：拓展新類型貸款客戶的營銷

5、成本問題，經(jīng)營地域的基礎經(jīng)濟環(huán)境，信貸業(yè)務營銷隊伍和管理專業(yè)人員的經(jīng)驗、素質(zhì)等。第三，銀行信貸管理的目標是實現(xiàn)貸款經(jīng)營收益的最大化，應當體現(xiàn)為資本收益率水平的有效增長。由于發(fā)放貸款后，銀行沒有積極管理信貸資產(chǎn)的途徑或工具，資產(chǎn)負債表內(nèi)信貸資產(chǎn)不能產(chǎn)生預期收益，甚至形成呆賬、壞賬。差的情形是，銀行不能獲得經(jīng)營信貸業(yè)務的增值收益；最壞的情形是，持有風險資產(chǎn)的信用狀況持續(xù)惡化，卻沒有行之有效的風險規(guī)避措施和止損安排，導致信用損失消蝕了貸款損失準備金、風險儲備金和銀行資本金。長期以來，銀行業(yè)奉行的信貸管理的行業(yè)慣例就是通過完善貸款保證措施、貸款限額、信用額度、信用等級等信貸業(yè)務操作程序，加強對貸款發(fā)放

6、環(huán)節(jié)的風險控制和降低信貸業(yè)務的風險損失；同時，通過建立健全內(nèi)部公司治理機制，以有效的激勵相容結(jié)構(gòu)降低放貸業(yè)務經(jīng)營和管理環(huán)節(jié)的各種操作風險。在實踐中，這種信貸管理理念體現(xiàn)為銀行對信貸資產(chǎn)的“發(fā)放持有”策略，信貸業(yè)務的經(jīng)營業(yè)績完全依賴于貸款發(fā)放時的信用分析和貸款損失保證，雖然，銀行信貸管理系統(tǒng)可以在貸款存續(xù)期間跟蹤和管理貸款，但并不能對此間的借款人信用度變化采取補救措施。換言之，這種完全依賴期初信用風險和風險控制措施的靜態(tài)信貸管理使銀行貸款組合過度集中并積聚大量信用風險，銀行并不能積極調(diào)整貸款組合，一旦遭受外部壓力事件，極易導致信貸資產(chǎn)組合收益波動，影響銀行經(jīng)營收益的穩(wěn)定性，甚至遭受巨額壞賬引發(fā)的

7、經(jīng)營危機。二、信貸資產(chǎn)組合管理方法一些領先的國際性銀行關于改變貸款組合風險特征和降低貸款組合波動性的實踐做法可以歸納為三類。第一類，在貸款發(fā)放環(huán)節(jié)，銀行通過貸款辛迪加、參與貸款等形式改善貸款集中度和調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)；第二類，選擇貸款出售、交易方式改變銀行資產(chǎn)負債表組成內(nèi)容，通過對信貸資產(chǎn)的買賣過程改變貸款組合的集中度和降低資產(chǎn)負債表的風險度。比如：在貸款二級交易市場上買賣貸款，或者以貸款證券化形式向資本市場提供標準化的信貸資產(chǎn)支持類交易票據(jù)；第三，運用信用衍生工具管理銀行資產(chǎn)負債表的風險、收益狀況，銀行使用信用衍生工具分離、轉(zhuǎn)移貸款信用風險，通過在資產(chǎn)負債表外持有合成信用風險頭寸或者以或有索取權形

8、式對沖資產(chǎn)負債表表內(nèi)的貸款信用風險，從而，不改變資產(chǎn)負債表表內(nèi)信貸資產(chǎn)構(gòu)成，通過持有信用衍生合約改變貸款組合的風險特征。與此相應，近年來，國際大銀行實現(xiàn)積極貸款組合管理策略（active loan portfolio management）的發(fā)展進程可以分為三個階段。第一階段，貸款交易階段，分為一級市場貸款辛迪加方式和二級市場貸款交易兩類，銀行信貸管理過程以交易方式改變了資產(chǎn)負債表的風險資產(chǎn)構(gòu)成；第二階段，貸款證券化階段，主要有資產(chǎn)支持債券（ab-ss）和擔保貸款責任（clos）兩種形式，貸款證券化在20世紀80年代中期以后快速發(fā)展起來，銀行信貸管理過程通過貸款證券化方式將信貸資產(chǎn)移出資產(chǎn)負債

9、表，改變放貸業(yè)務的風險承擔狀況；第三階段，信用衍生工具階段，銀行信貸管理過程通過信用衍生工具改變資產(chǎn)負債表的風險承擔狀況，不改變銀行資產(chǎn)負債表內(nèi)構(gòu)成，目前有信用衍生產(chǎn)品和內(nèi)含信用衍生結(jié)構(gòu)的合成票據(jù)兩種方式，運用信用衍生工具管理銀行貸款和公司債券等基礎金融產(chǎn)品的信用風險過程始于20世紀90年代后期，進入新千年之后，信用衍生品及其合成票據(jù)的交易已成為全球金融市場增長最快的金融產(chǎn)品。近十多年來，信貸資產(chǎn)組合管理的發(fā)展促進了信用交易的成長，進行信用交易的金融資產(chǎn)主要是債權類工具，如：銀行貸款和公司債券等基礎性融資產(chǎn)品，以及價值由這些基礎產(chǎn)品衍生而來的金融產(chǎn)品，如：資產(chǎn)支持債券和信用衍生產(chǎn)品。信用交易規(guī)

10、模的不斷擴大推動了信用風險轉(zhuǎn)移市場的發(fā)展。比如：北美和歐洲地區(qū)的投資級債務交易持續(xù)增長、投機級的借款人可以通過國際和國內(nèi)債券市場發(fā)行債務憑證；銀行通過辛迪加貸款方式和貸款二級交易市場分銷大型企業(yè)貸款，并出售給銀行體系以外的機構(gòu)；貸款組合的預期現(xiàn)金流可以通過結(jié)構(gòu)化金融和證券化技術重新組合和分割，投資者以證券形式獲得證券化資產(chǎn)的預期收益索取權，在更大的范圍內(nèi)分散信用風險。一些區(qū)域性信用交易市場對亞洲金融危機、俄羅斯金融危機等大范圍外部沖擊表現(xiàn)出良好的韌性和吸納性，特別是美國摩根大通銀行和花旗集團雖然深受“9.11”事件、阿根廷債務危機等重大事件之累，銀行運營恢復穩(wěn)健狀態(tài)的速度和承受危機的能力超出許多市場分析人士的悲觀預測。美聯(lián)儲主席格林斯潘將美國銀行體系對于經(jīng)濟環(huán)境變化的快速恢復力歸因于金融體系十余年來對貸款證券化，特別是對信用衍生品兩大金融創(chuàng)新技術的推廣和運用。隨著信用交易市場有效分散大規(guī)模市場沖擊的風險管理功能逐漸為發(fā)達經(jīng)濟體金融界所接受。近年來，由一些國際大銀行引領的信貸組合管理新趨勢進一步推動了信用交易市場的迅猛發(fā)展。以美國為例，1998年，美國銀行體系以資本市場票據(jù)發(fā)行的各種貸款支持證券未清償總額為2000億美元，占風險權重資產(chǎn)總額25以上，其中：花旗銀行和摩根大通銀行等超大銀行更有50以上的風險