期貨投資學(xué)復(fù)習(xí)重點

1、學(xué)習(xí)好資料歡迎下載期貨投資學(xué)復(fù)習(xí)重點期貨合約：是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量 和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約?，F(xiàn)貨交易：是指買賣雙方根據(jù)商定的支付方式與交貨方式， 采取即時或在較短時間內(nèi)進行實 物商品交收的一種交易方式?，F(xiàn)貨交易覆蓋面廣， 不受交易對象、交易時間、交易空間等方 面制約，隨機性大。由于沒有特殊限制，交易靈活方便。遠期交易： 是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時間進行實物商品交收的一種交 易方式。遠期交易的基本功能是組織遠期商品流通，進行的是未來生產(chǎn)出的、尚未出現(xiàn)在市場上的商品的流通。期貨市場：期貨市場是專門買賣標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的市場。期貨市場是

2、以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，在現(xiàn)貨交易發(fā)展到一定程度和社會經(jīng)濟發(fā)展到一定階段才形成與發(fā)展起來的。多換：多換：多頭換手，指老多賣出平倉，新多買入開倉，市場總持倉量不變。 滬深300指數(shù)：滬深300指數(shù)，是由滬深證券交易所于20XX年4月8日聯(lián)合發(fā)布 的反映滬深300指數(shù)編制目標(biāo)和運行狀況，并能夠作為投資業(yè)績的 評價標(biāo)準(zhǔn)，為 指數(shù)化投資和指數(shù)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新提供基礎(chǔ)條件持倉量：期貨市場中，持倉量指的是買入（或賣出）的頭寸在未了結(jié)平倉前的總 和，一般指的是買賣方向未平合約的總和，也叫訂貨量般都是偶數(shù)，通過分 析持倉量的變化可以分析市場多空力量的大小、變化以及多空力量更新狀況，從 而成為與股票投資不同的技術(shù)分析指標(biāo)

3、之一。多開：期貨術(shù)語，是多頭開倉的意思。買入開倉的單子數(shù)量大于 賣出開倉的，買 入的多，所以稱為多開。結(jié)算價：結(jié)算價是指某一品種在收盤后根據(jù)當(dāng)日價格波動用加權(quán)平均價所算出來 的價格，此價格主要用在當(dāng)日無負債結(jié)算的市場， 根據(jù)結(jié)算價在市場規(guī)定的休市 時間中用來結(jié)算當(dāng)日交易的盈虧套期保值：套期保值就是通過買賣期貨合約來避免現(xiàn)貨市場上相應(yīng)實物商品交易的價格風(fēng)險。具體操作方法是：在期貨市場上買進（賣出）與現(xiàn)貨市場品種相同、數(shù)量相同的期貨合約， 以期在未來某一時間在現(xiàn)貨市場上買進（賣出）商品時，能夠通過期貨市場上持有的期貨合約的平倉盈利來沖抵因現(xiàn)貨市場上價格變動所帶來的風(fēng)險。品種相同原則：即期貨合約代表

4、的標(biāo)的資產(chǎn)與需保值的現(xiàn)貨資產(chǎn)的品種、質(zhì)量相同，例如銅期貨合約對現(xiàn)貨進行銅保值。如200噸銅數(shù)量相等原則：即期貨合約代表的標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量與需保值的現(xiàn)貨資產(chǎn)數(shù)量相等, 在上海期貨交易所需用 40張銅期貨合約來保值（5噸/張）。方向相反原則：即在同一時刻，現(xiàn)貨市場交易方向應(yīng)與期貨市場交易方向相反。時間相同原則：即期貨交易應(yīng)與現(xiàn)貨交易同步，在現(xiàn)貨交易開始時買入（賣出）期貨合約,學(xué)習(xí)好資料歡迎下載而現(xiàn)貨交易結(jié)束時，將期貨合約平倉。買入套期保值：買入套期保值又稱多頭套期保值，賣出套期保值又稱空頭套期保值。套期保值者由于將來需要買入現(xiàn)貨，首先在期貨市場買入相應(yīng)期貨合約，在實際需要買入現(xiàn)貨時， 將期貨合約平倉的

5、交易行為稱為買入套期保值。集中交割：即所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易：期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨（以下簡稱期轉(zhuǎn)現(xiàn)”，exchange of futures for physicals ， EFP）是實物交割式套期保值的一種延伸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有同一交割月份合約的買賣雙方之間達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨交易為現(xiàn)貨交易的交易。詳細闡述期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)勢以及具體操作期轉(zhuǎn)現(xiàn)的具體操作交易雙方達成協(xié)議后共同向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持倉按雙方達成的平倉價格由交易所代為平倉。同時，買賣雙方按達成的現(xiàn)貨買賣協(xié)議進行與期貨合約商品種類相同、數(shù)量相當(dāng)?shù)默F(xiàn)貨交換?，F(xiàn)貨買

6、賣協(xié)議中一般都以某日的期貨價格為基礎(chǔ)，商定一個差額，以此來確定現(xiàn)貨買賣價格。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性1買賣雙方利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本，靈活商定交貨品級、地點和方式。2買方企業(yè)可以根據(jù)需要分批分期地購回原料，減輕資金壓力，減少庫存量；賣方企業(yè)可以 提前回收資金。3期轉(zhuǎn)現(xiàn)使買賣雙方在確定期貨平倉價格的同時，確定了相應(yīng)的現(xiàn)貨買賣價格，達到更好的 套期保值避險效果。4期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠期合同交易和期貨交易更有利，遠期合同交易有違約問題和被迫履約問題，而 期貨交易存在交割品級、 交割時間和地點的選擇等靈活性差的問題，而且交割成本較高。 期轉(zhuǎn)現(xiàn)能有效地解決上述問題。分別詳細列舉適用買入套期保值與賣出套期保值的適

7、用對象買入套期保值適用對象1加工制造企業(yè)為了防止日后購進原料時價格上漲。2供貨方已經(jīng)跟需求方簽訂好現(xiàn)貨合同，將來交貨，但供貨方此時尚未購進貨源，擔(dān)心日后 購進貨源時價格上漲。賣出套期保值適用對象1有庫存產(chǎn)品尚未銷售或即將生產(chǎn)出來產(chǎn)品的生產(chǎn)廠家和種植農(nóng)產(chǎn)品的農(nóng)場，擔(dān)心日后出售價格下跌，需要進行賣出套期保值交易。2手頭有庫存現(xiàn)貨尚未出售的儲運商，已簽訂以某一具體價格買進某一商品但尚未銷售出去的貿(mào)易商，擔(dān)心日后出售價格下跌，需要進行賣出套期保值交易。3擔(dān)心庫存原料下跌的加工制造企業(yè)，需要進行賣出套期保值交易。 詳細闡述波浪理論要點及前五浪特點。波浪理論要點：波浪理論認為，價格的波動周期，從“牛市”到

8、“熊市”的完成，包括了5學(xué)習(xí)好資料歡迎下載個上升浪與3個下降波浪，共有 8浪。每一個上升的波浪，稱之為“推動浪”，每一個下跌波浪，為前一個上升波浪的“調(diào)整浪”。 對于整個大循環(huán)來講，第 1浪至第5浪是一個“大推動浪”；在每一對上升的“推動浪”與 下跌的“調(diào)整浪”組合中，大浪中又可細分小浪，亦同樣以 8個波浪來完成較小級數(shù)的波動 周期，一個大的波動周期涵蓋了34個小波浪，如下圖 b所示。再細分，就得到 144個小小波浪。第1浪的特點幾乎半數(shù)以上的第1浪是營造底部型態(tài)的，第 1浪是8浪循環(huán)的開始，由于 這段行情的上升出現(xiàn)在空頭市場中，買方力量并不強大，加上空頭繼續(xù)存在賣壓，因此在這類第1浪上升之后

9、出現(xiàn)的第 2浪調(diào)整回落時，其回調(diào)的幅度往往很大；另外半數(shù)的第1浪,出現(xiàn)在長期盤整完成之后，在這類第1浪內(nèi)，其行情上升幅度較大。第2浪的特點第2浪是下跌浪。由于市場人士誤以為熊市尚未完結(jié)，其調(diào)整下跌的幅度相 當(dāng)大，幾乎跌掉第一浪全部的漲幅，有時也可能跌掉第1浪漲幅的0.5或0.618倍。當(dāng)行情在此浪中跌至接近底部（第1浪起點）時，賣壓逐漸衰竭，成交量也逐漸縮小，第2浪調(diào)整才會結(jié)束。第3浪的特點第3往往是最大、最有爆發(fā)力的上升浪。這段行情持續(xù)的時間最長，漲幅最大，一般為第1浪的漲幅的1.618倍，也可能是其它比例，如1、1.5、1.382等。在這一階段，市場投資者信心恢復(fù)，成交量大幅上升，常出現(xiàn)一

10、些突破信號。這段行情的走勢非常強勁，一些圖形上的關(guān)卡，非常輕易地被突破， 尤其在突破第1浪的高點時，表現(xiàn)為最強烈的買進信號。第4浪的特點第4浪是第3浪的調(diào)整浪。在調(diào)整過程中，此浪的最低點一般不會低于第1浪的最高點。第5浪的特點第5浪是期貨交易者特別關(guān)注的一浪。對于期貨市場來說，第5浪經(jīng)常是最長的波浪，且常常出現(xiàn)延伸浪。但是，對于股票市場而言，第5浪的漲勢通常小于第 3浪。第5浪的漲幅一般為1浪底點到3浪頂點的距離的1.618倍，也可能是1、1.5、1.382倍等。第a浪的特點在a浪中，交易者大多一致看多， 認為正處于牛市漲勢之中， 上升趨勢不變， 此時價格下跌僅為一個暫時的回檔現(xiàn)象。由于投資者

11、的看多心理，a浪的調(diào)整幅度往往不會太深，常出現(xiàn)平勢調(diào)整或者以“之”字型態(tài)運行。第b浪的特點第b浪一個最突出的特點就是成交量不大。b浪是多頭平倉的一次好機會，然而，由于它是出現(xiàn)在一輪上漲行情之后，外加a浪調(diào)整幅度一般不會太大，很容易給投資者一個錯覺，誤認為是另一波上漲行情前的調(diào)整，故常在此形成多頭陷阱，許多多頭在此失去出逃的好機會。第c浪的特點第c浪是破壞力很強的下跌浪。在該浪中，交易者看空氣氛很濃，此浪跌勢較為強勁，跌幅深，持續(xù)的時間也較長。詳細闡述葛南維移動平均線八條法則。法則（1）當(dāng)移動平均線從下降逐漸轉(zhuǎn)為水平，期貨價格從移動平均線的下方向上移動并突 破移動平均線時，是買入信號法則（2）期

12、貨價格一時跌破移動平均線，但移動平均線短期內(nèi)依然繼續(xù)上升，期貨價格在 幾天之內(nèi)馬上又回升到移動平均線之上時是買入信號法則（3）當(dāng)期貨價格連續(xù)上升遠離移動平均線之上突然下跌，但未跌破移動平均線便又上 升時，為買入信號法則（4）期貨價格跌破移動平均線后急速暴跌，遠離移動平均線，造成超賣。如果這時期 貨價格有所回升，并接近移動平均線，也為買進信號法則（5）當(dāng)移動平均線走勢由原先的上升逐漸走平且彎曲向下，而期貨價格又從移動平均 線的上方向下突破移動平均線時，是重要賣出信號法則（6）雖然期貨價格一時向上突破移動平均線，但在幾天之內(nèi)又急跌到移動平均線之下，移動平均線仍在下滑時，是 賣出信號法則（7）當(dāng)期貨

13、價格下跌往下遠離移動平均線，接著突然反彈靠近移動平均線，但還未突 破移動平均線便又回落，是 賣出信號法則（8）當(dāng)期貨價格急速上升， 在移動平均線上方移動且距移動平均線越來越遠，漲幅很大時，表明近期內(nèi)買方均已獲利，隨時都會出現(xiàn)調(diào)整，這也是賣出信號試分析我國股指期貨運行存在的問題以及發(fā)展金融期貨的必要性1股指期貨投資主體不足：我國目前是中小散戶占了投資者的主體，散戶投資往往缺乏理 性分析，投機行為嚴重， 易被少數(shù)投資者操縱，形成巨大風(fēng)險。同時我國目前證券市場缺乏 適合套期保值的市場主體，一些機構(gòu)大戶往往利用股指期貨與股票市場的聯(lián)動關(guān)系操縱市 場，給散戶帶來更大風(fēng)險。2、投資理念問題。對于開設(shè)股指期

14、貨，社會各界爭論頗多，尤其是對于我國欠發(fā)達的金融 市場，股指期貨高杠桿作用及對現(xiàn)貨市場的影響，可能會造成更大的風(fēng)險。3、現(xiàn)貨市場不成熟。雖說我國股票市場在過去的十多年里發(fā)展迅速，但是相比國外發(fā)達的 股票市場還有較大的差距，比如上市公司質(zhì)量不高，股價與公司業(yè)績相關(guān)性差等。4、監(jiān)管法規(guī)不完善。由于我國股指期貨經(jīng)驗不足，相關(guān)配套的監(jiān)管法規(guī)缺乏，證監(jiān)會監(jiān)管 不到位。必要性：1發(fā)展金融期貨有利于釋放風(fēng)險，防止風(fēng)險積累，在深化資本市場改革，完善資本市場體 系、豐富資本市場產(chǎn)品、發(fā)揮資本市場功能等方面具有重大意義。2、 中國作為全球第二大經(jīng)濟體， 國際貿(mào)易比重繼續(xù)加大， 越來越多的公司參與國際間合作， 面臨更大價格風(fēng)險、國際貨幣市場、資本市場風(fēng)險，這使我國市場參與主體規(guī)避風(fēng)險產(chǎn)生內(nèi) 在需求。3、融資市場多元化需要規(guī)避風(fēng)險4、金融資產(chǎn)價格的波動性與