2011年自考資產(chǎn)評估串講筆記

1、2011 年自考資產(chǎn)評估串講筆記第一章 總 論 本章是資產(chǎn)評估的理論性、方法性、基本概念的章節(jié)，在歷年考試中，本章的比重較大。1 一般地說，資產(chǎn)評估是指通過對資產(chǎn)某一時點價值的估算2 資產(chǎn)評估的特點：現(xiàn)實性、市場性、預測性、公正性、咨詢性3 資產(chǎn)評估與會計計價的區(qū)別：發(fā)生的前提條件不同、目的不同、執(zhí)行操作者不同。 當然，資產(chǎn)評估與會計計價也是有聯(lián)系的，二者相輔相成。4 資產(chǎn)的價值是由資產(chǎn)所具有的獲利能力決定的。5 按資產(chǎn)存在的形態(tài)可以分為有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。6 有形資產(chǎn)是指那些具有實體形態(tài)的資產(chǎn)，包括機器設(shè)備、房屋建筑物、流動資產(chǎn)等。按資產(chǎn)能否獨立存在可以分為可確指的資產(chǎn)和不可確指的資產(chǎn)。7

2、不可確指的資產(chǎn)是指不能獨立于有形資產(chǎn)而單獨存在的資產(chǎn)，如商譽。目前不可確指的資產(chǎn)只有商譽。8 價值類型制約資產(chǎn)評估方法的選擇。主要價值類型有：市場價值。在用價值：在用價值是指特定資產(chǎn)在特定用途下對特定使用者的價值。 投資價值：投資價值是指資產(chǎn)對于具有明確投資目的的特定投資者或某一類投資者所具有的價值。9 資產(chǎn)評估的假設(shè)：繼續(xù)使用假設(shè) 公開市場假設(shè)：公開市場是指發(fā)達與完善的市場條件。公開市場假設(shè)是基于市場客觀存在的現(xiàn)實，即資產(chǎn)在市場上可以公開買賣，不論資產(chǎn)的買者或賣者都希望得到資產(chǎn)最大最佳效用。清算（清償）假設(shè)10 資產(chǎn)評估的原則 包括兩個層次的內(nèi)容，即資產(chǎn)評估的工作原則和資產(chǎn)評估的經(jīng)濟原則。

3、資產(chǎn)評估的工作原則： 、獨立性原則、客觀性原則、科學性原則、專業(yè)性原則 資產(chǎn)評估的經(jīng)濟原則：貢獻原則、替代原則、預期原則11資產(chǎn)評估基礎(chǔ)日一般的基準時點是日。第二章 資產(chǎn)評估的基本方法 要求掌握資產(chǎn)評估的基本方法、評估基本方法的運用及方法中各個指標的確定。第一節(jié) 市場法 市場法是指通過比較被評估資產(chǎn)與最近售出類似資產(chǎn)的異同，并將類似資產(chǎn)的市場價格進行調(diào)整，從而確定被評估資產(chǎn)價值的一種評估方法。市場法應(yīng)用的前提條件：需要有一個充分發(fā)育的活躍的公平的資產(chǎn)交易市場； 被評估資產(chǎn)的市場參照物及其相比較的指標、技術(shù)參數(shù)等資料是可以搜集的。運用市場法評估資產(chǎn)優(yōu)缺點市場法的優(yōu)缺點： 市場法是資產(chǎn)評估中最簡單

4、、最有效的方法。其優(yōu)點表現(xiàn)在：能夠客觀反映資產(chǎn)目前的市場情況，其評估的參數(shù)、指標直接從市場獲得，評估值更能反映市場現(xiàn)實價格；評估結(jié)果易于被各方面理解和接受。市場法的缺點表現(xiàn)在：需要有公開及活躍的市場作為基礎(chǔ)，有時缺少可對比數(shù)據(jù)以及缺少判斷對比數(shù)據(jù)而難以應(yīng)用；不適用于專用機器、設(shè)備、大部分的無形資產(chǎn)，以及受地區(qū)、環(huán)境等嚴格限制的一些資產(chǎn)的評估。通常適應(yīng)于商業(yè)用房、通用設(shè)備等資產(chǎn)的評 估。第二節(jié) 成本法成本法及其適用的前提條件 成本法是指在評估資產(chǎn)時按被評估資產(chǎn)的現(xiàn)時重置成本扣減其各項損耗價值來確定被評估資產(chǎn)價值的方法。成本法運用的形式及其各項指標的估算：1、基本公式可表述為：被評估資產(chǎn)評估值 =

5、重置成本 -實體性貶值 -功能性貶值 -經(jīng)濟性貶值2、運用成本法評估資產(chǎn)的步驟： 確定被評估資產(chǎn)，并估算重置成本； 確定被評估資產(chǎn)的使用年限； 估算被評估資產(chǎn)的損耗或貶值； 計算確定被評估資產(chǎn)的價值。（一）重置成本的估算復原重置成本與更新重置成本的異同。1、重置核算法2、物價指數(shù)法3、功能價值法4、規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù)法（1）重置核算法 是指按資產(chǎn)成本的構(gòu)成，把以現(xiàn)行市價計算的全部購建支出按其計入成本的形式，將總成本區(qū)分為直接成本和間接成本來估算重置成本的一種方法。重置成本 =直接成本 + 間接成本（2）物價指數(shù)法 物價指數(shù)法是在資產(chǎn)歷史成本基礎(chǔ)上，通過現(xiàn)時物價指數(shù)確定其重置成本。計算公式為：資產(chǎn)

6、重置成本=資產(chǎn)歷史成本X資產(chǎn)評估時物價指數(shù)/資產(chǎn)購建時物價指數(shù)或者為：資產(chǎn)重置成本=資產(chǎn)歷史成本X（ 1物價變動指數(shù)）（ 3）功能價值法 也稱生產(chǎn)能力比例法。這種方法是尋找一個與被評估資產(chǎn)相同或相似的資產(chǎn)為參照物，計算其每一單位生產(chǎn)能力價格或參照物與被評估資產(chǎn)生產(chǎn)能力的比例，據(jù)以估算被評估資產(chǎn)的重置成本。計算公式為： 被評估資產(chǎn)重置成本=參照物重置成本X被評估資產(chǎn)年產(chǎn)量/參照物年產(chǎn)量4、規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù)法（二）實體性貶值及其估算 是指資產(chǎn)由于使用和自然力作用形成的貶值。實體性貶值率估算的三種方法：觀察法、使用年限法、修復費用法（三）功能性貶值及估算 功能性貶值是由于資產(chǎn)的技術(shù)相對落后出現(xiàn)新的技

7、術(shù)的資產(chǎn)而導致的一些貶值。（四）經(jīng)濟性貶值及其估算是由于外部環(huán)境變化造成資產(chǎn)的貶值。（五）成新率及其估算 三種方法：觀察法、使用年限法、修復費用法。實體性貶值率也可以采用就三種法。第三節(jié) 收益法一、收益法及其適用的前提條件 收益法是通過估算被評估資產(chǎn)的未來預期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評估資產(chǎn)價值的一種資產(chǎn)評估方法。二：收益法應(yīng)用的前提 P47 三、收益法中各項指標的確定（一）收益額 收益額是未來預期收益。（二）折現(xiàn)率和資本化率1、無風險報酬率2、風險報酬率（財務(wù)風險、市場風險、管理風險） 無風險報酬率是以國庫券、銀行存款利率來確定的，而風險報酬率是根據(jù)社會行業(yè)平均收益水平確定。（三）收益期

8、限四、運用收益法評估資產(chǎn)優(yōu)缺點（二）收益法的優(yōu)缺點1、收益法的優(yōu)點（1）能真實和較準確地反映企業(yè)資本化的價值；（2）與投資決策相結(jié)合，應(yīng)用此法評估的資產(chǎn)價值易為買賣雙方所接受。2、收益法的缺點 （1）預期收益額預測難度較大，受較強的主觀判斷和未來不可預見因素的影響； （2）在評估中適用范圍較小，一般適用企業(yè)整體資產(chǎn)和可預測未來收益的單項資產(chǎn)評估。第四節(jié) 資產(chǎn)評估方法的比較和選擇 資產(chǎn)評估方法選擇應(yīng)考慮的因素：1、資產(chǎn)評估方法的選擇必須與資產(chǎn)評估價值類型相適應(yīng)。2、資產(chǎn)評估方法必須與評估對象相適應(yīng)。3、評估方法的選擇還要受可搜集數(shù)據(jù)和信息資料的制約。第三章 機器設(shè)備評估歷年考題中，每年都考計算題

9、。第三節(jié) 機器設(shè)備評估的成本法 機器設(shè)備評估的成本法是指通過估算機器設(shè)備的重置成本，然后扣減其各種貶值來估測機器設(shè)備評估值的方法。成本法可以用公式表示為：即重置成本扣除三大貶值 機器設(shè)備評估值 = 重置成本 -實體性貶值 -功能性貶值 -經(jīng)濟性貶值二、機器設(shè)備重置成本的估算四種方法 P68-80 二、機器設(shè)備的實體性貶值及其估算（一）實體性貶值與成新率的估算1、運用使用年限法估算機器設(shè)備成新率2、運用觀測分析法估算機器設(shè)備成新率3、運用修復費用法估算機器設(shè)備的成新率 第四章 房地產(chǎn)評估 第一節(jié) 房地產(chǎn)評估概述 房地產(chǎn)是指土地、建筑物及其他地上定著物。 房地產(chǎn)的特征： （ 1）位置固定性； （

10、2）耐用性；（3）影響因素多樣性； （ 4）投資大量性； （ 5）保值增值趨勢。第二節(jié) 土地使用權(quán)評估的特點土地資產(chǎn)的特性：1、自然特性： （1）土地面積的有限性。 （ 2）土地空間位置的固定性。 （3）土地使用價值的永續(xù)性和增值性。 （ 4）土地的不可替代性。2、經(jīng)濟特性： （1 ）用途多樣性。 （2）經(jīng)濟地理位置的可變性。 （ 3）可壟斷性。土地資產(chǎn)價格體系：土地資產(chǎn)的價格類型：1、基準地價：是指城鎮(zhèn)國有土地的基本標準價格。從定義中可以看到： （ 1）它是政府行為，是政府制定出來的； （ 2）它是區(qū)域內(nèi)的平均價格； （3）它的價格是按經(jīng)濟用途確定的； （4）它表示的是單位土地面積的地價。2

11、、標定地價：是在市、縣政府根據(jù)需要評估的正常土地市場中，在正常經(jīng)營管理條件和政策作用下，具體宗地在一定使用年限內(nèi)的價格。土地資產(chǎn)價格特點：1、土地價格不是土地價值的貨幣表現(xiàn)，其價格不由生產(chǎn)成本決定2、土地價格主要由土地的需求決定3、土地價格具有明顯的區(qū)域性4 、土地價格的上漲性影響地產(chǎn)價格的因素：（一） 一般因素： 1、行政因素 2、社會因素 3、經(jīng)濟因素 4、其他一般因素：如人口因素、心理因素、國際因素等也都對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生一定的影響。（二）區(qū)域因素：3、影響工業(yè)用地價格的區(qū)域因素： （1）交通便捷度。 （2）基礎(chǔ)設(shè)施完善度。 （3）產(chǎn)業(yè)集聚規(guī)模。 （ 4）環(huán)境質(zhì)量。 （5）規(guī)劃限制。 （

12、6）其他因素。土地使用權(quán)評估的原則： （一） 替代原則（二）最有效使用原則（三）變動原則：一般商品的價格，是伴隨著構(gòu)成價格的因素的變化而變化的。土地價格也有同樣情形，它是各種地價形成因素相互作用的結(jié)果。土地價格是在這些因素相互作用及其組合的變動過 程中形成的。 （四）供需原則（五）貢獻原則第四節(jié) 土地使用權(quán)評估的方法 市場法也稱市場比較法，是將待估土地與在近期已經(jīng)進行交易的類似土地加以比較，從已進行交易的類似土地的價格，修正得出待估土地價格的一種評估方法。其公式為： 一般地，采用市場法至少應(yīng)選用三個或三個以上的比較案例，經(jīng)過上述評定估算過程，至少應(yīng)得到三個或三個以上的初步評估結(jié)果。經(jīng)過處理得出

13、一個評估結(jié)果。 建筑物是指與土地組合的建設(shè)成果，總體上劃分為房屋和構(gòu)筑物兩大類。建筑物評估的原則： （一）替代原則（二）最有效使用原則（三）供需原則（四）房地合一原則第五章 無形資產(chǎn)評估無形資產(chǎn)指沒有事物形態(tài)的資產(chǎn)，但是為特定的主體所擁有，并能夠長期發(fā)揮效用的一種資源。無形資產(chǎn)的特點： 1、無形資產(chǎn)具有非流動性，并且有效期較長。2 、無形資產(chǎn)沒有物質(zhì)實體，但未來收益較大3、無形資產(chǎn)單獨不能獲得收益，它必須附著于有形資產(chǎn)。無形資產(chǎn)的分類：無形資產(chǎn)種類很多，可以按不同標準進行分類。1、按企業(yè)取得無形資產(chǎn)的渠道，可分為企業(yè)自創(chuàng)(或自身擁有)的無形資產(chǎn)和外購的無形資產(chǎn)。2、按有無法律保護，可以分為法定

14、無形資產(chǎn)和收益性無形資產(chǎn)。專利權(quán)、商標權(quán)等均受到國家有關(guān)法律的保護，稱為法定無形資產(chǎn)；無法律保護的無形資產(chǎn)，如專有技術(shù)等稱為收益性無形資產(chǎn)。3、按可辨識程度，可以分為可確指無形資產(chǎn)和不可確指無形資產(chǎn)。凡是那些具有專門名稱，可單獨地取得、轉(zhuǎn)讓或出售的無形資產(chǎn)，稱為可確指的無形資產(chǎn)，無形資產(chǎn)包括商標權(quán)、版權(quán)、計算機軟件等。不可確指主要指商譽。 每一項無形資產(chǎn)，一般都有一定的使用期限。使用期限的長短，主要取決于損耗程度。無形資產(chǎn)有效期限是其存在的前提。無形資產(chǎn)具有超額收益能力的時間是真正的無形資產(chǎn)有效期限。無形資產(chǎn)功能特性：1、附著性。2、共益性。3 、積累性。4、替代性。專利權(quán)是國家專利機關(guān)依法批

15、準的發(fā)明人或其權(quán)利受讓人對其發(fā)明成果，在一定期間內(nèi)享有的占權(quán)或?qū)Ｓ袡?quán)。 商標權(quán)是商標注冊后，商標所有者依法享有的權(quán)益，它受到法律保障，未注冊商標不受法律保護。3、商譽本身不是一商譽通常是指企業(yè)在同等條件下，能獲取高于正常投資報酬率所形成的價值。特征：1、商譽不能離開企業(yè)而單獨存在，不能與企業(yè)的可確指資產(chǎn)分開出售。2、商譽是多項因素作用形成的結(jié)果，但形成商譽的個別因素不能以任何方法單獨計價。項單獨的、能產(chǎn)生收益的無形資產(chǎn)，而只是超過企業(yè)可確指的各單項資產(chǎn)價值之和的價值。4、商譽是企業(yè)長期積累起來的一項價值。第六章 流動資產(chǎn)評估第一節(jié) 流動資產(chǎn)評估的特點一、流動資產(chǎn)的內(nèi)容及其特點 流動資產(chǎn)是指可以

16、在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金及各種存款、存貸、應(yīng)收及預付款項、短期投資等。流動資產(chǎn)的特點主要表現(xiàn)在以下幾個方面：第一，周轉(zhuǎn)速度快。第二，變現(xiàn)能力強。 各種形態(tài)的流動資產(chǎn)都可以在較短的時間內(nèi)出售和變賣，具有較強的變現(xiàn)能力，是企業(yè)對外支付和償還債務(wù)的重要保證。 第三，形態(tài)多樣化。二、流動資產(chǎn)評估的特點1、流動資產(chǎn)評估是單項評估。2、必須選取準流動資產(chǎn)評估的基準時間。一般在會計期末3、即要認真進行資產(chǎn)清查，同時又要分清主次，掌握重點。4、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強。無需考慮功能性貶值。三、一份準確的被評估資產(chǎn)清單是正確估價資產(chǎn)的基礎(chǔ)資料，被評估資產(chǎn)的清單應(yīng)以實

17、存數(shù)量為依據(jù)，而不是賬面數(shù)。對于銀行存款等貨幣資產(chǎn)，應(yīng)以清查核實后的實有額做為評估值。第三節(jié) 債權(quán)類及貨幣類流動資產(chǎn)評估 一、應(yīng)收賬款及預付賬款的評估一般應(yīng)從兩方面進行：一是清查核實應(yīng)收賬款數(shù)額；二是判斷估計可能的壞賬損失。應(yīng)收賬款評估值確定的基本公式為：應(yīng)收賬款評估值 =應(yīng)收賬款賬面價值 -已確定壞賬損失 - 預計壞賬損失預計壞賬損失的方法兩個：壞賬估計法、賬齡分析法二、應(yīng)收票據(jù)的評估 應(yīng)收票據(jù)可采取下列兩種方法：1、按本金加利息確定。計算公式為：應(yīng)收票據(jù)評估值=本金X ( 1+利息率X0寸間)2、按貼現(xiàn)值 評估值 =到期值 -貼現(xiàn)息 三、待攤費用：是指企業(yè)中已經(jīng)支付或發(fā)生，但應(yīng)由本月和以后

18、各個月份負擔的費用。第七章 長期投資及其他資產(chǎn)評估長期投資是指不準備在一年內(nèi)變現(xiàn)的投資，包括股票投資、債券投資和其他投資。 債券是政府、企業(yè)和銀行等債務(wù)人為了籌集資金，按照法定程序發(fā)行并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價證券。 上市債券的評估：在正常情況下，上市債券的現(xiàn)行市場價格可以作為它的評估值，一般是以評估基準日的收盤價確定評估值。非上市債券的評估：采有收益法進行。上市股票是指企業(yè)公開發(fā)行的，可以在股票市場上自由交易的股票。其計算公式為：上市股票評估值=股票股數(shù)X評估基準日該股票收盤價第八章 企業(yè)價值評估一、企業(yè)價值評估的具體范圍是指評估人員具體實施評估的資產(chǎn)范圍，變即有效資產(chǎn)范圍，資產(chǎn)

19、重組是形成和界定企業(yè)價值評估具體范圍的重要途徑。二、企業(yè)價值評估中的財務(wù)分析(一) 企業(yè)償債能力償債能力分析一般可以通過下列指標來進行：1、 流動比率。流動比率越高，短期的償債能力越強。經(jīng)驗值：2： 12、 速動比率。是用來評估企業(yè)在不依靠出售存貨情況下所具有的迅速償債能力的指標。經(jīng)驗值：1 ： 13、資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率又稱舉債經(jīng)營比率，是用以衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力。(二) 企業(yè)運營能力 通?？刹捎萌缦轮笜丝疾臁? 、存貨周轉(zhuǎn)率。( 1 )存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)。( 2)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。是用以評估應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度和管理效率的指標。通常用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和應(yīng)收賬

20、款周轉(zhuǎn)天數(shù)表示。(三) 企業(yè)盈利能力1、投資報酬率。反映企業(yè)每元投資所能帶來的利潤。主要有( 1 )資產(chǎn)報酬率(資產(chǎn)利潤率) 。企業(yè)一定時期內(nèi)實現(xiàn)利潤與資產(chǎn)總額的比率。(2)凈資產(chǎn)利潤率。稅后利潤與凈資產(chǎn)之間的比例。比例越大，說明收益越強。2、銷售利潤率。指利潤占銷售收入的比率。( 1 )銷售毛利率。指銷售收入扣除銷售成本后的余額與銷售收入的比率。( 2)銷售凈利率。是指稅后利潤占銷售收的比率。3、每股利潤。也稱每股收益或每股盈余。4、每股股利5、市盈率三、資產(chǎn)基礎(chǔ)法，是指采用一種或一種以上的基于企業(yè)的資產(chǎn)價值的評估方法，確定企業(yè)、企業(yè)所有者權(quán)益或企業(yè)證券價值的一種常用評估方法。企業(yè)預期收益的

21、預測必須以企業(yè)未來進行正常經(jīng)營為基礎(chǔ)并考慮業(yè)已產(chǎn)生或潛在的有利因素和不利因素。第九章資產(chǎn)評估報告第一節(jié)資產(chǎn)評估報告的作用一、資產(chǎn)評估報告的類型1、按資產(chǎn)評估對象劃分，可分為單項資產(chǎn)評估報告和整體資產(chǎn)評估報告2、按資產(chǎn)評估工作的內(nèi)容可分為正常評估報告、評估復核報告和評估咨詢報告3、評估生效日根據(jù)目的和作用不同，可分為追溯性報告、現(xiàn)值性報告和預期性評估報告二、資產(chǎn)評估報告的作用1、它為被委托評估的資產(chǎn)提供作價意見2、是反映和體現(xiàn)資產(chǎn)評估工作情況，明確委托方及有關(guān)方面責任的依據(jù)。這體現(xiàn)了評估機構(gòu)的工作成果。它是有償服務(wù)。3、對資產(chǎn)評估報告進行審核，是管理部門完善資產(chǎn)評估管理的重要手段。4、是建立評估

22、檔案、歸集評估檔案資料的重要信息來源。 計算應(yīng)用：1、收益法的應(yīng)用：第一，企業(yè)價值評估：教材P50，例2-8; P239，例5-13； P307，例8-1第二，無形資產(chǎn)的評估：教材P225，例5-11； P226例5-12舉例：A企業(yè)擬向B公司轉(zhuǎn)讓其擁有的甲產(chǎn)品的商標使用權(quán)。評估人員了解到以下情況：(1) 該商標生產(chǎn)的產(chǎn)品，市場售價1000元/臺，比其他同類產(chǎn)品凈增利潤10元/臺；(2) 雙方協(xié)商，商標使用許可期限4年。商標使用費按新增利潤的30%支付A企業(yè)；(3) 根據(jù)B公司的生產(chǎn)情況，預計前 2年的生產(chǎn)量9萬臺/年；后2年10萬臺/年；(4) 根據(jù)相關(guān)資料分析，A企業(yè)正常投資報酬率為15%

23、，所得稅稅率為25%。要求：(1)計算該商標權(quán)每年新增利潤；(2)計算該商標使用權(quán)價格。第三，土地價格評估的運用：教材P132-133第四，非上市債券的評估，教材P274-2762成本法的應(yīng)用：教材 P77-91舉例：有一待估生產(chǎn)設(shè)備，賬面原價50萬元。設(shè)計生產(chǎn)能力為 20噸/年，使用年限10年，到評估基準日已使用3年。由于市場變動，對該廠產(chǎn)品需求僅為18噸/年，計算該生產(chǎn)設(shè)備的評估值。已知物價指數(shù)為20%，規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù)取解：(1)重置成本 =50 X( 1+20%) =60 (萬元)07(2) 成新率=尚可用年限實際命能限 =(10-3)/ 10 X 100%=70%(3) 經(jīng)濟性貶值率

24、=1- X 100%=1-X 100%=7.1%(4) 評估值：=(60X 70設(shè)能力7.1%)200.73、市場法舉例：P124-130有一待估宗地，總面積為40000平方米，使用年限為 50年，土地還原利率為 6%，現(xiàn)收集到A、B、C三個宗地交易實例，具體情況見下表:EK-*珂和.5IS-血gt幣畑i.iJR*表中交易情況、區(qū)域因素和個別因素都是交易實例與待估宗地相比較，以待估宗地為基準確定的數(shù)值。經(jīng)了解，宗地所在城市容積率每增加 試根據(jù)上述條件評估待估宗地在2006年2月的價格。(計算結(jié)果以元為單位，取整 )0.1，宗地地價比容積率為1時增加9%,從2005年2月份到2006年2月份，地

25、價每月環(huán)比上漲1%第七章長期投資及其他資產(chǎn)評估長期投資是指不準備在一年內(nèi)變現(xiàn)的投資，包括股票投資、債券投資和其他投資。債券是政府、企業(yè)和銀行等債務(wù)人為了籌集資金，按照法定程序發(fā)行并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價證券。 上市債券的評估：在正常情況下，上市債券的現(xiàn)行市場價格可以作為它的評估值，一般是以評估基準日的收盤價確定評估值。非上市債券的評估：采有收益法進行。上市股票是指企業(yè)公開發(fā)行的，可以在股票市場上自由交易的股票。其計算公式為：上市股票評估值=股票股數(shù) 湃估基準日該股票收盤價第八章企業(yè)價值評估一、企業(yè)價值評估的具體范圍是指評估人員具體實施評估的資產(chǎn)范圍，變即有效資產(chǎn)范圍，資產(chǎn)重組是形

26、成和界定企業(yè)價值評估具體范圍的重要途徑。二、企業(yè)價值評估中的財務(wù)分析（一）企業(yè)償債能力償債能力分析一般可以通過下列指標來進行：1、 流動比率。流動比率越高，短期的償債能力越強。經(jīng)驗值：2： 12、 速動比率。是用來評估企業(yè)在不依靠出售存貨情況下所具有的迅速償債能力的指標。經(jīng)驗值：1 : 13、資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率又稱舉債經(jīng)營比率，是用以衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力。（二）企業(yè)運營能力 通常可采用如下指標考察。1、存貨周轉(zhuǎn)率。（1）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)。（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。是用以評估應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度和管理效率的指標。通常用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)表示。（三

27、）企業(yè)盈利能力1、投資報酬率。反映企業(yè)每元投資所能帶來的利潤。主要有（1） 資產(chǎn)報酬率（資產(chǎn)利潤率）。企業(yè)一定時期內(nèi)實現(xiàn)利潤與資產(chǎn)總額的比率。（2）凈資產(chǎn)利潤率。稅后利潤與凈資產(chǎn)之間的比例。比例越大，說明收益越強。2、銷售利潤率。指利潤占銷售收入的比率。（1）銷售毛利率。指銷售收入扣除銷售成本后的余額與銷售收入的比率。（2）銷售凈利率。是指稅后利潤占銷售收的比率。3、每股利潤。也稱每股收益或每股盈余。4、每股股利5、市盈率三、資產(chǎn)基礎(chǔ)法，是指采用一種或一種以上的基于企業(yè)的資產(chǎn)價值的評估方法，確定企業(yè)、企業(yè)所有者權(quán)益或企業(yè)證券價值的一種常用評估方法。 企業(yè)預期收益的預測必須以企業(yè)未來進行正常經(jīng)營為基礎(chǔ)并考慮業(yè)已產(chǎn)生或潛在的有利因素和不利因素。第九章資產(chǎn)評估報告第一節(jié)資產(chǎn)評估報告的作用一、資產(chǎn)評估報告的類型1、按資產(chǎn)評估對象劃分，可分為單項資產(chǎn)評估報告和整體資產(chǎn)評估報告2、按資產(chǎn)評估工作的內(nèi)容可分為正常評估報告、評估復核報告和評估咨詢報告3、評估生效日根據(jù)目的和作用不同，可分為追溯性報告、現(xiàn)值性報告和預期性評估報告二、資產(chǎn)評估報告的作用1、它為被委托評估的資產(chǎn)提供作價意見2、是反映和體現(xiàn)資產(chǎn)評估工作情況，明確委托方及有關(guān)方面責任的依據(jù)。這體現(xiàn)了評估機構(gòu)的工作成果。它是有償服務(wù)。3、對資產(chǎn)評估報告進行審核，是管