汽車及零部件行業(yè)跟蹤分析報告：策略驅(qū)動重卡板塊集體上漲1023

1、table_header1證券研究報告_xx 年 6 月 月 日 table_title table_grade table_chartgrowth 12% 5% table_author table_summary 6109040000 table_growthrate table_footercontact table_top table_authortemp 16508 證券研究報告_行業(yè)跟蹤分析報告 2012 年 10 14 22 日 汽車及零部件行業(yè)跟蹤分析報告 策略驅(qū)動，重卡板塊集體上漲 行業(yè)評級 前次評級 行業(yè)走勢 持有 譚焜元 分析師 電話email

2、： table_temp -2% 執(zhí)業(yè)編號：s0260512030007持有 -9% investratingchange.same 市場表現(xiàn) 本周 wind 汽車與汽車零部件指數(shù)上漲 0.7%，落后滬深 300 指數(shù) 0.5 個百分點。 -16% -23% 2011/102012/1 2012/4 交運設備 2012/7 滬深300 申萬汽車零部件板塊上漲 2.2%，領先滬深 300 指數(shù) 1.0 個百分點；申萬汽車整 車上漲 1.3%，領先滬深 300 指數(shù) 0.1 個百分點， 市場表現(xiàn) 行業(yè)指數(shù) 1 個月 1.42 3 個月 -1.46 12 個月 -20.36 公告摘要 滬深 3003

3、.84-3.79-9.70 1、中鼎股份發(fā)布關于全資子公司中鼎密封件（美國）有限公司對外投資設立全 資子公司的公告；2、雙林股份發(fā)布關于續(xù)借閑臵募集資金暫時補充流動資金的 公告；3、華菱星馬公司發(fā)布關于公司符合非公開發(fā)行股票條件的議案等議 案；4、迪馬股份發(fā)布擬現(xiàn)金出資 100 萬元成立全資子公司公告；5、中國汽研 發(fā)布關于發(fā)明專利獲得中國國家知識產(chǎn)權局授權的公告。 行業(yè)新聞摘要（新聞標題不代表我們觀點） 1、中央財政支持技術創(chuàng)新比亞迪新能源獲福音；2、再現(xiàn)跑路經(jīng)銷商汽車流通領 域資金鏈遭考驗；3、限購兇猛廣州車市近 5 成汽車直營店倒閉；4、汽車市場競 爭格局悄然生變；5、汽車銷量三年首次下

4、滑日系崩盤自主復蘇。 公司新聞摘要（新聞標題不代表我們觀點） 1、豐田澄清全面停產(chǎn)和退出中國等不實消息；2、一汽豐田“零負擔補償”方案 遭質(zhì)疑；3、江淮汽車逆勢收購兩家車企；4、少壯派主導東風激進擴張；5、一 汽轎車三季度再曝巨虧集團上市添變數(shù)；6、“逆向輸血”長安試水合資自主新 模式。 數(shù)據(jù)跟蹤 1、2012 年 9 月國產(chǎn)外資乘用車企銷量分析；2、2012 年 9 月自主品牌乘用車企 銷量分析。 投資建議 進入年末銷售旺季，環(huán)比的銷售改善和運營壓力減緩使得市場情緒有所樂觀，而 行業(yè)當前整體表現(xiàn)與正常的季節(jié)性表現(xiàn)基本一致，我們對汽車行業(yè)整體維持“持 有”評級，汽車股將“弱勢震蕩、上下兩難”。

5、在股價已經(jīng)出現(xiàn)回調(diào)后，建議輕 倉參與反彈波段，不建議重倉。 風險提示 終端市場超預期的利好或利空 廣發(fā)證券公司或其關聯(lián)機構可能會持有報告中所涉及的公司所發(fā)行的證券并進行交易，亦可能為這些公司提供或爭取提供承銷等服 務。本報告中所有觀點僅供參考，并請務必閱讀正文之后的免責聲明。 table_header2行業(yè)跟蹤分析報告 市場表現(xiàn) . 3 公司公告 . 7 2012 年年 9 月產(chǎn)銷快訊月產(chǎn)銷快訊 . 9 2012 年前三季度業(yè)績快報年前三季度業(yè)績快報 . 10 行業(yè)熱點 . 10 行業(yè)新聞 . 10 政策 . 10 行業(yè)動態(tài) . 11 公司新聞 . 12 數(shù)據(jù)跟蹤 . 14 車市行情 . 15

6、 敬請關注：本周即將公布數(shù)據(jù)、重大事項 . 21 table_header3 識別風險，發(fā)現(xiàn)價值2012-10-22 第 2 頁 指數(shù) sw table_header2行業(yè)跟蹤分析報告 市場表現(xiàn) 本周wind汽車與汽車零部件指數(shù)上漲0.7%，落后滬深300指數(shù)0.5個百分點。申萬 汽車零部件板塊表現(xiàn)較好，上漲2.2%，領先滬深300指數(shù)1.0個百分點；申萬汽車整車 表現(xiàn)較好，上漲1.3%，領先滬深300指數(shù)0.1個百分點，其中：乘用車板塊上漲1.2%， 與滬深300指數(shù)趨近；商用載客車上漲0.9%，落后滬深300指數(shù)0.3個百分點；商用載貨 車板塊上漲3.0%，領先滬深300指數(shù)1.個百分點

7、本周估值較上周比較略有上升，目前行業(yè)整體估值水平接近09年以來的最低水平， 其中： sw汽車整車的市盈率和市凈率分別為10.01、1.65，2005年以來pe、pb的均值分 別為23.34、2.62，最小值分別為9.11、1.09，2009年以來pe、pb的均值分別為23.99、 2.78，最小值分別為9.11、1.40； sw汽車零部件的市盈率和市凈率為14.51、1.99，2005年以來的均值分別為24.4 、3.67，最小值分別為8.82、1.59 ，2009年以來的均值分別為20.83、3.83，最小值 分別為11.86、1.83。 sw汽車整車與sw汽車零部件的最新市盈率分別為滬深3

8、00指數(shù)市盈率的1.02倍 和1.47倍，最新市凈率分別為滬深300指數(shù)市凈率的1.01倍和1.21倍。 表 1：汽車與汽車零部件主要板塊市場表現(xiàn) 最新價 一周變動 兩周變動 三周變動 一月變動 二月變動 三月變動 一年變動 wind 汽車與汽車零部件指數(shù) sw 汽車整車 sw 乘用車 sw 商用載貨車 sw 商用載客車 sw 汽車零部件 sw 汽車銷售 滬深 300 上證綜合指數(shù) 萬得全 a 指數(shù) wind 汽車與汽車零部件指數(shù)-滬深 300 申萬整車-滬深 300 sw 乘用車-滬深 300 sw 商用載貨車-滬深 300 sw 商用載客車-滬深 300 sw 汽車零部件-滬深 300 s

9、w 汽車銷售-滬深 300 3176.29 2882.17 3376.81 2031.19 3636.69 2157.55 692.09 2332.47 2128.30 2119.54 0.7% 1.3% 1.2% 3.0% 0.9% 2.2% 2.3% 1.2% 1.1% 1.2% -0.5% 0.1% 0.0% 1.7% -0.3% 1.0% 1.1% 1.8% 3.0% 3.3% 3.7% 1.6% 4.1% 5.2% 1.7% 2.0% 2.2% 0.1% 1.3% 1.6% 2.0% -0.1% 2.3% 3.5% 1.8% 3.0% 3.3% 3.7% 1.6% 4.1% 5.2%

10、 1.7% 2.0% 2.2% 0.1% 1.3% 1.6% 2.0% -0.1% 2.3% 3.5% 5.2% 6.4% 8.1% 9.8% -2.1% 6.7% 7.2% 6.1% 5.0% 5.2% -0.8% 0.3% 2.0% 3.7% -8.2% 0.7% 1.2% 3.4% 2.8% 4.7% 1.3% -2.8% 3.0% -0.1% 0.8% 0.6% 0.9% 2.6% 2.0% 3.9% 0.5% -3.7% 2.2% -0.9% -1.3% -2.2% -0.4% -5.8% -5.4% -1.2% -4.1% -3.8% -2.6% -2.2% 2.5% 1.6% 3

11、.3% -2.0% -1.6% 2.6% -0.3% -11.1% -11.2% -11.8% -20.6% -2.6% -20.2% -37.8% -7.5% -8.7% -6.8% -3.6% -3.7% -4.4% -13.2% 4.8% -12.7% -30.4% 數(shù)據(jù)來源：wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 table_header3 識別風險，發(fā)現(xiàn)價值2012-10-22 第 3 頁 表 2：重點上市公司市場表現(xiàn)（按漲幅排序） table_header2行業(yè)跟蹤分析報告 公司 濰柴動力 威孚高科 中國重汽 江淮汽車 京威股份 長安汽車 悅達投資 福田汽車 宇通客車 比亞迪 江鈴汽車 松

12、芝股份 東風汽車 東安動力 曙光股份 萬里揚 廣汽集團 上汽集團 華域汽車 上柴股份 龐大集團 國機汽車 精鍛科技 金龍汽車 福耀玻璃 日上集團 長城汽車 中鼎股份 一汽富維 一汽轎車 東風科技 亞夏汽車 一汽夏利 最新價 21.28 26.97 10.48 5.46 9.15 5.66 9.41 6.34 21.90 15.50 14.99 8.65 2.84 5.91 4.93 7.23 5.23 13.40 9.36 10.89 5.20 9.60 14.90 5.21 7.08 7.99 18.40 9.99 15.49 6.86 6.67 8.25 4.85 一周變動 8.3% 5.

13、0% 4.8% 4.0% 3.9% 2.9% 2.8% 2.8% 2.5% 2.4% 1.9% 1.6% 1.4% 1.4% 1.0% 1.0% 0.8% 0.7% 0.3% 0.3% 0.2% 0.1% 0.0% 0.0% -0.4% -0.7% -0.8% -0.9% -2.0% -2.1% -2.3% -4.4% -5.3% 兩周變動 10.5% 8.4% 3.9% 5.2% 6.4% 6.8% 6.7% 3.1% 0.6% 8.2% 4.2% 5.1% 2.5% 1.0% 1.0% 1.8% -0.4% -1.0% -1.3% 2.8% -1.5% 1.5% 3.7% 3.4% 0.6

14、% 2.0% 5.0% 5.2% -1.0% 0.6% -6.6% -0.5% 0.6% 三周變動 10.5% 8.4% 3.9% 5.2% 6.4% 6.8% 6.7% 3.1% 0.6% 8.2% 4.2% 5.1% 2.5% 1.0% 1.0% 1.8% -0.4% -1.0% -1.3% 2.8% -1.5% 1.5% 3.7% 3.4% 0.6% 2.0% 5.0% 5.2% -1.0% 0.6% -6.6% -0.5% 0.6% 一月變動 18.7% 9.1% 10.7% 14.5% 1.8% 11.6% 11.4% 8.6% -5.1% 3.5% 8.7% 6.0% 5.6% -

15、0.2% 0.0% 4.5% -0.8% 6.3% 5.6% 4.7% 3.6% 3.2% 12.7% 4.8% 2.0% 2.3% 10.2% 11.0% 3.3% 5.4% -1.0% -9.4% 6.4% 二月變動 11.3% 6.5% 0.9% 14.2% -9.2% 11.2% 11.5% -1.7% -2.1% 6.6% -6.4% 1.6% -2.4% 1.0% -15.6% 0.3% -25.6% 9.3% 10.8% 2.4% -9.4% -7.2% 12.5% -7.6% -3.9% -0.6% 17.2% 20.8% -3.8% -27.7% 1.4% -8.2% -20

16、.5% 三月變動 -3.6% 2.3% -9.3% 9.2% -7.5% 7.6% 10.4% -6.6% -2.2% -10.9% -21.0% -4.6% -7.2% -1.2% -17.0% -6.2% -26.6% 4.5% 4.7% 10.2% -12.3% -4.5% 22.6% -17.7% -4.1% -1.2% 17.0% 14.4% -13.2% -27.0% -3.9% -4.4% -27.9% 一年變動 -25.5% -1.9% -32.5% -23.5% -12.6% 30.0% -26.4% -10.4% 32.4% -18.2% -20.2% -31.8% -20

17、.6% -20.6% -39.5% -31.7% -40.8% -9.1% 1.0% 21.2% -51.8% -44.3% -19.6% -25.5% -10.3% -31.6% 60.3% -5.8% -20.9% -31.7% -27.2% -44.2% -26.8% 數(shù)據(jù)來源：wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 table_header3 識別風險，發(fā)現(xiàn)價值2012-10-22 第 4 頁 10-01-1210-03-1210-05-1210-07-1210-09-1210-11-1211-01-1211-03-1211-05-1211-07-1211-09-1211-11-1212-01

18、-1212-03-1212-05-1212-07-1212-09-12 10-01-1210-03-1210-05-1210-07-1210-09-1210-11-1211-01-1211-03-1211-05-1211-07-1211-09-1211-11-1212-01-1212-03-1212-05-1212-07-1212-09-12 圖 3：本周汽車及子版塊在申萬三級指數(shù)中的排名 table_header2行業(yè)跟蹤分析報告 sw食品飲料 sw商用載貨車 sw房地產(chǎn) sw建筑建材 sw汽車銷售 sw汽車零部件 sw醫(yī)藥生物 sw交運設備 sw電子元器件 sw商業(yè)貿(mào)易 sw交通運輸 sw

19、機械設備 sw紡織服裝 sw汽車整車 sw金融服務 sw乘用車 sw餐飲旅游 sw黑色金屬 sw商用載客車 sw公用事業(yè) sw家用電器 汽車及零部件 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 1.4 1.4 1.3 1.2 1.2 1.1 0.9 0.9 0.9 0.7 0.7 2.5 2.3 2.2 3.0 2.9 4.2 sw輕工制造 sw化工 sw農(nóng)林牧漁 sw信息服務 sw采掘 sw綜合 sw信息設備 sw有色金屬 -2 -1.3 -0.9 -1 -0.5 0 0.4 0.4 0.2 0.7 0.7 1 2345 漲幅% 數(shù)據(jù)來源：wind 資訊、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 圖 4：汽車主要板

20、塊市場指數(shù) 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 圖 5：整車主要板塊市場指數(shù) 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 滬深300指數(shù) sw汽車整車 sw汽車銷售 汽車與汽車零部件 sw汽車零部件 sw乘用車 sw專用汽車 sw商用載貨車 滬深300指數(shù) sw商用載客車 數(shù)據(jù)來源：wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 識別風險，發(fā)現(xiàn)價值 數(shù)據(jù)來源：wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 table_header3 2012-10-22 第 5 頁 05-01-0705-07-0706-01-0706-07-0707-01-

21、0707-07-0708-01-0708-07-0709-01-0709-07-0710-01-07 09-07-0710-01-0709-01-0708-07-0708-01-0707-07-0705-01-0705-07-0706-01-0706-07-0707-01-07 10-07-0711-01-07 10-07-07 11-07-0712-01-0712-07-07 11-01-0711-07-0712-01-0712-07-07 05-01-0705-06-0705-11-0706-04-0706-09-0707-02-0707-07-0707-12-0708-05-0708-1

22、0-0709-03-0709-08-0710-01-0710-06-0710-11-0711-04-0711-09-0712-02-0712-07-07 05-01-0705-07-0706-01-0706-07-0707-01-0707-07-0708-01-0708-07-0709-01-0709-07-0710-01-0710-07-0711-01-0711-07-0712-01-0712-07-07 05-01-0705-07-0706-01-0706-07-0707-01-0707-07-0708-01-0708-07-0709-01-0709-07-0710-01-0710-07-

23、0711-01-0711-07-0712-01-0712-07-07 table_header2行業(yè)跟蹤分析報告 圖 6：汽車整車行業(yè)市盈率 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 sw汽車整車 均值+1倍標準差 均值 均值-1倍標準差 圖 7：汽車整車行業(yè)相對市盈率 數(shù)據(jù)來源：wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 圖 8：汽車整車行業(yè)市凈率 7 6 5 4 3 2 1 0 數(shù)據(jù)來源：wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 圖 9：汽車整車行業(yè)相對市凈率 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 sw汽車整車均值 sw汽車整車 均值+1倍標準

24、差 均值 均值-1倍標準差 數(shù)據(jù)來源：wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 圖 10：汽車零部件行業(yè)市盈率 60 50 40 30 20 10 0 數(shù)據(jù)來源：wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 圖 11：汽車零部件行業(yè)相對市盈率 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 sw汽車零部件均值 sw汽車零部件均值 數(shù)據(jù)來源：wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 識別風險，發(fā)現(xiàn)價值 數(shù)據(jù)來源：wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 table_header3 2012-10-22 第 6 頁 11-07-0705-01-0705-07-0706-01-0706-07-0707-01-0707-07-070

25、8-01-0708-07-0709-01-0709-07-0710-01-0710-07-0711-01-07 12-01-0712-07-0708-01-0705-01-0705-07-0706-01-0706-07-0707-01-0707-07-07 08-07-0709-01-0709-07-0710-01-0710-07-0711-01-0711-07-0712-01-0712-07-07 table_header2行業(yè)跟蹤分析報告 圖 12：汽車零部件行業(yè)市凈率 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 圖 13：汽車零部件行業(yè)相對市凈率 2.50 2.00 1.50 1.00

26、 0.50 0.00 sw汽車零部件 均值+1倍標準差 均值 均值-1倍標準差 sw汽車零部件均值 數(shù)據(jù)來源：wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 公司公告 數(shù)據(jù)來源：wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 股票代碼公司名稱公告時間公告內(nèi)容 公司發(fā)布關于控股股東完成增持公司股份計劃實施結果公告，2011 年 10 月 11 日至 2012 年 10 月 11 日期間，模塑集團累計增持公司股份 sz000700模塑科技10 月 16 日5,799,720 股，約占公司已發(fā)行總股份的 1.877%,未超過公司總股本 2%。累計增持股份完成后，模塑集團持有公司 111,934,774 股股份， 占公司當時股份總額

27、的 36.22%。 sh600081東風科技10 月 16 日 公司發(fā)布 2012 年第三季度業(yè)績預減公告，凈利潤比去年同期下滑-90% 左右。 公司發(fā)布關于全資子公司中鼎密封件（美國）有限公司對外投資設立全 資子公司的公告，審議通過了關于中鼎密封件（美國）有限公司投資 設立全資子公司的議案，美國中鼎擬投資設立全資子公司中鼎美國控股 有限公司。子公司注冊資本：1000 美元，經(jīng)營范圍：股權及其他投資。 sz000887中鼎股份10 月 17 日 公司發(fā)布關于全資子公司中鼎密封件（美國）有限公司的全資子公司收 購股權的公告，中鼎美國控股擬收購美國 acushnet 的 100%股權， 投資總額為

28、 7125 萬美元。 公司發(fā)布關于對境外全資子公司增資的公告，審議通過了關于對全資 子公司中鼎密封件（美國）有限公司增資的議案，公司擬對中鼎密封件 （美國）有限公司增資 7200 萬美元。 公司發(fā)布關于購買資產(chǎn)的公告，2012 年 10 月 15 日，黃山金馬股份 有限公司與杭州藍海房地產(chǎn)開發(fā)有限公司簽署了浙江省商品房買賣合 同，購買由藍海房產(chǎn)開發(fā)的聯(lián)合中心北區(qū) a 座 1 至 6 層金融辦公用 sz000980金馬股份10 月 16 日房。該商品房建筑面積共 6,480 平方米,購買單價為 28028 元/平方米， 購房款總額為 181,621,440 元。 公司關于公司獲得政府補貼的公告，

29、公司“智能數(shù)字化汽車儀表 技改項目”獲得 770 萬元資金補助。 公司發(fā)布關于 2012 年第三次監(jiān)事會臨時會議決議公告，審議通過了關 sz002265西儀股份10 月 16 日于的議案。同意公司將連桿毛坯精鍛生產(chǎn)的廠房、 生產(chǎn)設備及相關輔助生產(chǎn)設備等資產(chǎn)對外出租，租賃期限為一年，租賃 table_header3 識別風險，發(fā)現(xiàn)價值2012-10-22 第 7 頁 ， ， ， 。 table_header2行業(yè)跟蹤分析報告 費用為 40 萬元/月。 擬將租賃給重慶彭氏科技開發(fā)有限公司進行生產(chǎn)經(jīng)營。公司對租賃資產(chǎn) 享有所有權，彭氏科技享有經(jīng)營使用權。 公司發(fā)布關于續(xù)借閑臵募集資金暫時補充流動資金

30、的公告，2012 年 10 月 16 日，會議審議通過了關于續(xù)借閑臵募集資金暫時補充流動資金的 議案 同意使用“汽車精密塑料模具技術改造項目”募集資金 12,781 萬元 sz300100雙林股份10 月 17 日中的 4,500 萬元閑臵募集資金暫時補充流動資金，使用期限不超過董事 會批準之日起六個月, 到期將歸還至募集資金專戶。 西南證券發(fā)布保薦意見，雙林股份暫時補充流動資金，符合公司發(fā)展的 需要及全體股東的利益。 公司發(fā)布關于完成工商變更登記的公告，于近日完成了工商變更登記手 sz002510天汽模10 月 20 日續(xù)，取得換發(fā)的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照，經(jīng)營范圍增加了航空航天產(chǎn)品零 部件、工裝

31、及地面保障設備設計與制造。 公司發(fā)布關于 2012 年前三季度業(yè)績預減公告，經(jīng)本公司財務部門初步 sh600218全柴動力10 月 16 日測算，預計公司 2012 年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年 同期相比下降 50%100%。 發(fā)布關于訴訟、仲裁事項公告。有結果的事項有：1、本公司支付桂林橡 膠設計院有限公司 117 萬元；2、本公司支付青島鑫怡源服飾有限公司 sh600579*st 黃海10 月 20 日貨款 33,674.20 元；3、本公司償還青島順偉德工貿(mào)有限公司貨款 1,074,779.48 元及相關利息；4、本公司支付無錫恒亨白炭黑有限責任 公司 899,801.55

32、 萬元。 公司發(fā)布第二屆董事會第二十二次會議決議公告，審議并通過關于龐 大汽貿(mào)集團股份有限公司聘任董事會秘書的議案 聘任車少華為公司董 sh601258龐大集團10 月 16 日事會秘書，任期自本決議作出之日起生效。審議并通過關于龐大汽貿(mào) 集團股份有限公司增聘總經(jīng)理助理的議案 增聘陳志奇為公司總經(jīng)理助 理。 公司發(fā)布 2012 年 1-9 月業(yè)績預告修正公告，2012 年 1-9 月歸屬于上 市公司股東的凈利潤為 7,143.28 萬元至 9,286.26 萬元修正為 6,428.95 sz002607亞夏汽車10 月 15 日 萬元至 7,857.61 萬元。 公司發(fā)布關于公司在蕪湖市購臵項

33、目用地的公告，購買國有建設用地使 用權該地塊土地面積為 7,724 平方米，用途為汽車 4s 店，出讓年限 40 年。購臵土地總額為 3,020 萬元。 公司發(fā)布 2012 年第二次臨時股東大會決議公告，審議通過安徽安凱汽 車股份有限公司回購報告書（預案） sz000868安凱客車10 月 17 日公司發(fā)布關于回購股份的債權人通知公告，凡本公司債權人均有權于本 通知公告之日起 45 天內(nèi)，憑有效債權證明文件及憑證向本公司要求清 償債務或要求本公司提供相應擔保。 公司發(fā)布七屆十二次董事會決議公告，審議通過了關于為濟南市公共交 sz000957中通客車10 月 16 日通總公司提供不超過一億元貸款

34、擔保的議案。期限一年，擔保資金將用 于償還和支付本公司的購車款。并發(fā)布對外公告。 公司發(fā)布重大事項停牌公告，因本公司召開董事會，審議公司非公開發(fā) sh600375華菱星馬10 月 15 日 行股票發(fā)行方案的調(diào)整等事宜，申請本公司股票于 2012 年 10 月 15 日停牌一天。 公司發(fā)布關于召開 2012 年第三次臨時股東大會的通知，會議審議事項 table_header3 識別風險，發(fā)現(xiàn)價值2012-10-22 第 8 頁 。 table_header2行業(yè)跟蹤分析報告 為關于公司符合非公開發(fā)行股票條件的議案等議案。 公司發(fā)布關于第五屆監(jiān)事會第五次會議決議公告，逐項審議并通過了關 于調(diào)整公司

35、非公開發(fā)行股票發(fā)行方案的議案 發(fā)行數(shù)量為本次非公開發(fā) 行股票數(shù)量合計不超過 18,000 萬股（含 18,000 萬股）。價格不低于 7.35 元/股。本次發(fā)行股票的募集資金總額不超過 136,500 萬元，擬投 入年產(chǎn) 5 萬臺重型車發(fā)動機項目。 公司發(fā)布非公開發(fā)行股票預案（修訂稿），進一步確認上述事項。 公司發(fā)布第四屆董事會第三十五次會議決議公告，同意公司控股子公司 sh600565迪馬股份10 月 16 日重慶東原房地產(chǎn)開發(fā)有限公司擬現(xiàn)金出資 100 萬元成立全資子公司 重慶勵致商業(yè)管理有限公司。 公司發(fā)布關于“電控發(fā)動機電子節(jié)氣門控制器”發(fā)明專利獲得中國國家知 sh601965中國汽研

36、10 月 18 日 識 產(chǎn) 權 局 授 權 的 公 告 ， 證 書 號 第 1057888 號 ， 專 利 號 zl20091 0103864.5。 數(shù)據(jù)來源：公司公告、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 2012年年9月產(chǎn)銷快訊月產(chǎn)銷快訊 表 14：已公告上市公司產(chǎn)銷情況 產(chǎn)量（輛）銷量（輛） 項目 乘用車 9 月 9,599 同比 -28.56% 9 月累計 87,492 累計同比 -6.69% 9 月 10,635 同比 -1.04% 9 月累計 81,262 累計同比 -4.01% 力 帆 實 業(yè) 摩托車 摩托車 發(fā)動機 通用汽 油機 總計 輕型車 60,111 123,570 20,717 213

37、,997 11,843 -26.87% -4.40% -23.92% -15.12% -25.15% 477,203 1,179,091 296,796 2,040,582 124,309 -24.27% -16.29% 1.60% -15.84% -18.82% 50,786 99,193 21,715 182,329 11,974 -38.06% 18.23% -22.16% -10.85% -29.56% 466,999 733,751 287,239 1,569,251 124,606 -25.47% -13.55% -6.17% -15.91% -17.03% suv 、 東mpv7

38、,509-24.30%82,785-7.62%6,634-28.72%80,854-8.23% 風及皮卡 汽 車 汽車合 計 發(fā)動機 合計 19,352 14,101 -24.82% -21.83% 207,094 125,996 -14.69% -29.40% 18,608 13,344 -29.26% -21.62% 205,460 124,908 -13.78% -30.47% 中 國 重 濟南卡 車 12,4246.19%54,484-24.98%16,743-8.49%57,031-28.69% 汽 table_header3 識別風險，發(fā)現(xiàn)價值2012-10-22 第 9 頁 中重

39、卡 table_header2行業(yè)跟蹤分析報告 （含非 完整車 6,985-24.99%63,069-22.04%7,859-9.98%69,987-19.99% 輛） 輕卡 （含微39,097-4.23%362,7930.39%38,526-4.40%372,451-3.10% 卡） 輕客1,827-15.26%15,084-5.39%1,572-28.38%14,612-13.96% 北大中客 汽 福 （含非 完整車 352-9.28%3,02725.76%40319.23%3,15541.42% 田輛） 其他 合計 奧鈴發(fā) 動機 266 48,527 6,252 -48.65% -8.7

40、8% -9.67% 4,922 448,895 54,559 -26.45% -3.95% -2.29% 515 48,875 6,508 -11.82% -6.27% -4.74% 5,363 465,568 54,177 -27.85% -6.61% -3.84% 福田康 明斯發(fā)6,65731.48%54,52747.09%5,4796.22%54,58950.36% 動機 合計12,9097.72%109,08617.41%11,987-0.03%108,76617.40% 數(shù)據(jù)來源：公司公告、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 2012年前三季度業(yè)績快報年前三季度業(yè)績快報 表 15：前三季度業(yè)績快報

41、 發(fā)布日期 2012/10/18 2012/10/19 2012/10/20 2012/10/20 2012/10/20 公司名稱 安凱客車 中通客車 萬豐奧威 青島雙星 京威股份 業(yè)績快報摘要 歸屬于上市公司股東的凈利潤約為 59,182,392.42 元，同比增長 12.05% 歸屬于上市公司股東的凈利潤約為 30,944,353.98 元，同比下滑約 18.64% 歸屬于上市公司股東的凈利潤約為 167,372,040.47 元，同比增長約 11.26% 歸屬于上市公司股東的凈利潤約為 5,283,486.21 元，同比下滑約 86.17% 歸屬于上市公司股東的凈利潤約為 264,402

42、,736.35 元，同比增長 23.27% 數(shù)據(jù)來源：公司公告、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 行業(yè)熱點 行業(yè)新聞 政策 重罰能否罰出汽車文明來源：財經(jīng)網(wǎng)，10月18日 10月8日，公安部發(fā)布新修訂的機動車駕駛證申領和使用規(guī)定規(guī)定，2013 年起司機闖紅燈一律扣6分；醉駕大中型客貨車將終身禁駕；對3年以下駕齡的駕 駛人發(fā)生交通死亡事故的，倒查考試發(fā)證民警的責任。 table_header3 識別風險，發(fā)現(xiàn)價值2012-10-22 第 10 頁 table_header2行業(yè)跟蹤分析報告 點評：更加嚴格的處罰有望一定程度上規(guī)范行車人的駕駛習慣，同時向上問 責希望可以減少日益增加的馬路殺手，但如果簡單連坐似

43、乎有失妥當。 召回條例年內(nèi)出臺汽車維權路依然漫長 來源：中國青年報，10月18日 在享受完雙節(jié)期間高速公路免費大餐后，消費者又迎來了一個幸福的消息。10 月10日，國務院常務會議審議通過缺陷汽車產(chǎn)品召回管理條例(草案)。雖然是 一份遲到的大餐，但消費者依然充滿期待。 點評:條例若能從嚴執(zhí)行將有助于車企將產(chǎn)品質(zhì)量提升的優(yōu)先級進一步提升， 而質(zhì)量的差異在未來可能使得品牌認可度進一步分化。 新能源 中央財政支持技術創(chuàng)新比亞迪新能源獲福音來源：南方都市報，10月19日 10月15日，財政部、工信部和科技部聯(lián)合發(fā)布新能源汽車產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新財 政獎勵資金管理暫行辦法。據(jù)悉，此舉是為加快新能源汽車產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新

44、和產(chǎn)業(yè) 化進程，中央財政從節(jié)能減排專項資金中安排部分資金，支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)技術 創(chuàng)新。在中國踐行著新能源汽車尤其是電動車的領先者的比亞迪迎來政策福音。 點評：技術的不成熟是新能源汽車推廣受困的核心問題之一，補貼的初衷值 得肯定。但從研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化，新能源汽車的行業(yè)發(fā)展仍需時日。 行業(yè)動態(tài) 再現(xiàn)跑路經(jīng)銷商汽車流通領域資金鏈遭考驗 來源：第一財經(jīng)日報，0月19 日 車市遇冷，汽車流通領域經(jīng)銷商因資金鏈斷裂跑路的事件頻繁上演。脆弱的融 資體系、單一的利潤來源是汽車經(jīng)銷商們鋌而走險、最終走向歧途的重要原因。 點評：庫存、社會資金成本偏高，企業(yè)在運營中需要更加警惕現(xiàn)金流風險。 限購兇猛廣州車市近5成汽車

45、直營店倒閉來源: 羊城晚報，月18日 國慶八天長假幾乎天天零交易，讓本已受限牌影響導致銷量大減的廣州車市開 始搖搖欲墜。大面積倒閉潮正襲向廣州車市，已有近五成汽車直營店選擇關門。還 有不少4s店為節(jié)約成本，將直營店從賽馬場這片寸土寸金之地移至租金更便宜的 偏遠地段。 點評：城市限購直接影響當?shù)劁N售競爭態(tài)勢，未來車企在渠道擴張中類似的 風險也許也需要進入考量，盡量避免盲目擴張。 汽車市場競爭格局悄然生變來源：中國證券報，10月19日 剛剛公布的前三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，三季度gdp增長7.4%，而前三季度汽車 銷量僅同比增長3.37%，且9月汽車銷量出現(xiàn)了今年2月以來的首次負增長。與此同 時，各國別

46、車系汽車9月份市場份額此消彼長，競爭格局悄然生變。 點評：釣魚島事件不僅影響了行業(yè)整體銷售增速，也對競爭格局產(chǎn)生了重大 影響。從九月份的行業(yè)數(shù)據(jù)看，德、美、韓系汽車作為替代車型受益，而銷量的 提升并未帶來促銷政策的大幅收窄。 汽車銷量三年首次下滑日系崩盤自主復蘇來源：華西都市報，10月19日 每年“金九銀十”，汽車銷量都會大增，不過，“金九”在今年并沒有出現(xiàn)。今年9 table_header3 識別風險，發(fā)現(xiàn)價值2012-10-22 第 11 頁 table_header2行業(yè)跟蹤分析報告 月汽車銷量和乘用車銷量同比下滑1.75%、0.30%，這是在傳統(tǒng)旺季“金九”這個重 要節(jié)點汽車銷量近三年

47、來首次同比下滑?！敖鹁拧背缮蝗缛ツ?，日系車銷量全線沉 淪是下滑一大主因。與日系車全線沉淪形成鮮明對比的是自主品牌。自主品牌乘用 車銷量為56.19萬輛，環(huán)比增長26.55%，同比增長7.51%。市場份額方面，占有率 環(huán)比增長6.29%，同比增長3.11% 點評：汽車銷量下滑，有諸多因素，其中比較明顯的是：受釣魚島事件影響， 日系車銷量全線沉淪；上年9月受節(jié)能車政策退出影響，汽車產(chǎn)銷整體水平較高； 本月商用車表現(xiàn)較為低迷。市場基本仍然維持弱勢企穩(wěn)的整體格局。 公司新聞 在華頹勢迫使豐田減產(chǎn)一千萬輛產(chǎn)量目標或成泡影來源：蓋世汽車網(wǎng)，10月 19日日 綜合外電報道，中日釣魚島爭端導致日系車在華嚴重

48、受挫，豐田下調(diào)在中國 的產(chǎn)出；日媒披露豐田考慮將今年產(chǎn)量目標削減2%，原定超過一千萬輛的產(chǎn)出新 紀錄或?qū)o法實現(xiàn)，不過豐田對于該報道予以否認。 豐田澄清全面停產(chǎn)和退出中國等不實消息 來源：新京報，10月18日 日前，豐田“全面停產(chǎn)”“準備退出中國”等消息在網(wǎng)絡上熱傳。記者昨日從日本 豐田駐中國總部豐田中國汽車投資有限公司了解到，豐田全面退出中國、全 面停產(chǎn)的傳言不實，但豐田在中國的部分合資企業(yè)近日會根據(jù)市場情況進行生產(chǎn) 調(diào)整。 一汽豐田零負擔補償方案遭質(zhì)疑來源：中華工商時報，10月19日 近日，一汽豐田向全國數(shù)百家一汽豐田4s店發(fā)出通知，要求從10月9日開始， 到10月31日，在9月10日-3

49、0日受到打砸的一汽豐田國產(chǎn)車輛，客戶在維修時零負 擔，即保險不能賠付的部分由一汽豐田承擔。此舉被業(yè)界稱為“零負擔”補償方案。 外界對其疑問頗多。 點評：作為全球最大的汽車銷售區(qū)域，日系企業(yè)不會也不可能放棄中國市場， 當前需要做的就是更快的通過態(tài)度和實際行動盡力消除負面影響，實現(xiàn)更為寬松 的市場環(huán)境以爭取恢復本來的份額。相信經(jīng)濟的變化將反過來作用于日本政府， 一定程度上影響釣魚島事件的走向和進度。 江淮汽車逆勢收購兩家車企 來源：南方日報，10月19日 江淮汽車發(fā)布公告稱，將出資1.6億多元，收購揚州輕型車67%股份以及江淮 安馳100%股權。完成收購后，江淮汽車將新增兩大生產(chǎn)基地。尤值一提的是

50、， 在經(jīng)歷了長時間的低迷后，江淮汽車在9月的銷量大幅上漲。 點評：9月數(shù)據(jù)的波動有統(tǒng)計口徑的原因，集團資產(chǎn)的注入有助于公司進一 步做大市值。 少壯派主導東風激進擴張 來源：經(jīng)濟觀察報，10月19日 向來保守的東風汽車近來動作頻頻。據(jù)悉，其內(nèi)部有兩派意見，朱福壽、劉 衛(wèi)東等少壯派一直力主并購。如今，合資格特拉克、收購t公司、重組福建汽車, 這些外界眼中的大動作,只不過揭開了東風大肆擴張的序幕，也預示著“少壯派”主 table_header3 識別風險，發(fā)現(xiàn)價值2012-10-22 第 12 頁 table_header2行業(yè)跟蹤分析報告 導下的東風轉(zhuǎn)向更為激進的擴張策略。 點評：更大的銷量規(guī)模和

51、市場份額、更為完善的產(chǎn)業(yè)鏈和區(qū)域布局是企業(yè)發(fā) 展中必然逐漸追求的一系列目標，擴張后需要更加關注資源的整合。 馬自達業(yè)績銳減一汽轎車陷入艱難期 來源：21世紀經(jīng)濟報道，10月17日 10月12日，一汽轎車對外發(fā)布公告稱，前三季度歸屬于上市公司股東的凈利 潤預虧2.55億至3.5億元，與去年同期相比，減少10億元左右。其中，第三季度業(yè) 績預虧約1.9億元至2.8億元，在前三季度的虧損額中約占80%。曾經(jīng)的現(xiàn)金“奶 ?！瘪R自達轎車在中國市場業(yè)績不佳，成為一汽轎車凈利潤快速縮水的主要原 因。 一汽轎車三季度再曝巨虧集團上市添變數(shù) 來源：經(jīng)濟觀察報，10月19日 原定于年底前沖關整體上市的一汽集團，可能

52、受旗下兩大整車上市公司 一汽轎車（000800.sz）和一汽夏利（000927.sz）效益疲軟，以及股市大盤整 體走低拖累而出現(xiàn)新的變數(shù)。 點評：集團自身自主品牌和日資合作方的雙雙疲軟為經(jīng)營業(yè)績帶來了負面影 響，也許對集團整體上市的時間帶來更多不確定性。 三菱汽車能否玩轉(zhuǎn)平衡術 來源：北京商報，10月16日 日前，廣汽三菱正式宣告成立。對于三菱而言，結合廣汽確實是扭轉(zhuǎn)在華投 資頹勢的一個好機會，糾結了3年多的50%股權問題，也終于守得云開見月明。 然而，在日系車遭遇“滑鐵盧”的今天，三菱借助廣汽實現(xiàn)重振的機會還多嗎？ 點評：三菱的短期發(fā)展需要解決釣魚島事件帶來的消費偏好變化，而中期發(fā) 展需要解

53、決新品引入及本地化有效擴張的問題。面對競爭越來越激烈suv市場， 新品承擔的發(fā)展重任很大。 逆向輸血逆向輸血 長安試水合資自主新模式來源：第一財經(jīng)日報，10月15日 盡管工信部“力挺”合資自主品牌，但因缺少真正自主的內(nèi)涵和誠意，眼下合 資自主仍是個備受爭議的話題。這一次，長安汽車決定換個思路。長安汽車計劃 在剛拆分成立的長安馬自達、長安標致雪鐵龍兩家新合資企業(yè)內(nèi)分別引入長安品 牌的車型生產(chǎn)合資自主品牌，車型將由長安負責研發(fā)，并將使用與長安自主品牌 相同的“飛翼”標識。 點評：合資自主品牌發(fā)展的關鍵依然在于技術的共享是否能夠得到有效執(zhí)行 和對于中方的反哺。 國外 走進來 奇瑞路虎人事架構浮出水面

54、首產(chǎn)神行者2 來源：新快報，10月17日 近日，有媒體報道，奇瑞與捷豹路虎合資項目獲批，即將啟動工商注冊、奠 基等事宜，甚至稱將于10月26日-28日，合資項目將舉辦正式奠基儀式，兩者結 合似乎塵埃落定。按照合資計劃，規(guī)劃年產(chǎn)能13萬輛，總投資額為120.9533億元。 路虎捷豹經(jīng)銷商透露，初期只有神行者2代將可能放在合資工廠生產(chǎn)。 table_header3 識別風險，發(fā)現(xiàn)價值2012-10-22 第 13 頁 1 2 3 5 6 7 8 9 table_header2行業(yè)跟蹤分析報告 點評：中國市場對豪車的需求在近年來得到了集中爆發(fā)，更好的匹配未來的 發(fā)展則需要加快本土化。捷豹路虎的合資是

55、在已經(jīng)不再鼓勵外資進入中國的大 背景下發(fā)生的，當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展需求也許帶來了有效地推動力，這也是我國汽車企 業(yè)不斷擴張背后的一個重要因素。 走出去 力帆將在南美設廠并建立首家海外研發(fā)中心 來源：蓋世汽車網(wǎng)，10月18 日 力帆集團日前升級了南美市場規(guī)劃，將優(yōu)先完成收購烏拉圭besiney公司， 在烏拉圭和巴西設立新工廠，并在巴西建立首家海外研發(fā)中心。 點評：越來越惡劣的國內(nèi)市場環(huán)境使得自主品牌的發(fā)展離不開海外市場的拓 展。 數(shù)據(jù)跟蹤 表 16：2012 年 9 月國產(chǎn)外資乘用車企銷量分析 車系 德系 美系 日系 韓系 法系 9 月銷量（萬輛） 25.25 17.20 15.70 12.74 4.2

56、7 同比變化 12.87% 16.53% -41.26% 9.08% 9.21% 1-9 月銷量（萬輛） 210.45 202.91 130.76 92.92 31.27 同比變化 20.22% 2.25% 9.75% 9.00% 7.13% 數(shù)據(jù)來源：蓋世汽車網(wǎng)、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 點評：除日系車外，其他系別表現(xiàn)基本持平于正常的季節(jié)性環(huán)比增長，增長 的分布也許更多來自于當前車型的布局，從產(chǎn)品的角度看，德美韓分別應當存在 對對應日系競品一定的替代性，但數(shù)據(jù)上反應的替代結果則略顯凌亂。 表 17：2012 年 9 月自主品牌乘用車企銷量分析 序號車企9 月銷量同比變化1-9 月銷量（萬輛） 同

57、比變化 長城汽車 奇瑞汽車 吉利汽車 46754 44925 44627 76.9% -22.8% 29.3% 33.50 39.20 33.37 34.3% -10.0% 10.4% 4 10 比亞迪 一汽集團 長安集團 東風集團 江淮汽車 上汽集團 華晨汽車 40105 24636 22505 21053 19960 19049 15323 5.5% -26.0% 27.4% 34.2% 21.7% 19.0% -2.3% 30.39 22.48 16.50 16.18 13.72 13.52 12.28 -6.9% -26.5% -0.9% 42.9% -21.1% 12.3% 5.3%

58、 數(shù)據(jù)來源：蓋世汽車網(wǎng)、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 table_header3 識別風險，發(fā)現(xiàn)價值2012-10-22 第 14 頁 table_header2行業(yè)跟蹤分析報告 點評：合理的產(chǎn)品布局和有效市場口碑的持續(xù)正反饋是增長的最有力基礎。 車市行情 表 18：本周上市新車型 生 國 別 產(chǎn) 廠 車型售價上市時間排量類別車型樣式 商 日 系 豐 田 雷克薩 斯 ls460l 97.86 萬 -179.8 0 萬 10月15日4.0l/4.6l豪華車 東 10.28 韓 系 風 悅 起亞k3 萬 -14.98 10月16日1.6l/1.8l緊湊型車 自 達 萬 6.78 主 品 奇 瑞 奇瑞e5

59、運動版 萬 -7.88 10月17日1.5l/1.8l緊湊型車 牌 萬 table_header3 識別風險，發(fā)現(xiàn)價值2012-10-22 第 15 頁 - - 品牌 table_header2行業(yè)跟蹤分析報告 日 系 長 安 集 團 馬自達3 星騁精 英型 9.78 萬 -15.38 萬 10月17日1.6l緊湊型車 數(shù)據(jù)來源：搜狐汽車、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 點評： k3上市值得重點關注。 17：本周廠商優(yōu)惠促銷車型 10 月 14 日-10 月 20 日10 月 7 日-10 月 13 日9 月 16 日-9 月 22 日 北京上海廣州北京上海廣州北京上海廣州 奧迪a6 無變化 最高優(yōu)惠

60、無變化無變化無變化無變化無變化無變化無變化 11.88 萬 皇冠 無變化無變化無變化無變化 現(xiàn)金優(yōu)惠 無變化無變化無變化無變化 2.5 萬 寶馬5系 無變化無變化無變化無變化無變化無變化無變化無變化無變化 高 級 豪 華 車 奔馳e 級 沃爾沃 s80 奧迪a4 奔馳c 級 沃爾沃 無變化 最高優(yōu)惠 10 萬 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化 無變化